► CSPT小组再次倡议联合减产 拉动铜价走高【SMM铜晨会纪要】 ► 政策端持续发力提振需求 周内铝锭库存出现去库【SMM铝晨会纪要】 ► 隔夜期铅双双大涨 市场观望情绪浓厚【SMM铅晨会纪要】 ► 美国经济数据强劲 伦锌偏弱震荡【SMM锌晨会纪要】 ► 昨日现货市场成交依旧较弱 夜盘沪锡价格窄幅震荡【SMM锡早讯】 ► 高镍生铁出货清淡 贸易商资金压力促使镍铁价格走弱【SMM镍晨会纪要】 ► 云母价格小幅上涨 负极材料弱势运行【SMM钴锂晨会纪要】 ► 建材库存去化良好 市场情绪稍有回暖【SMM钢铁晨会纪要】 ► 电池片受成本下跌和被压价影响价格下调 电池片硅片库存累积【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属全线收涨，沪铅涨2.81%，其他金属涨幅在1.00%以下。 LME金属多飘红，伦锡跌0.18%，伦锌收平，伦铅涨2.50%，伦铝涨1.59%，伦铜、镍涨0.20%左右。 黑色系普跌，不锈钢、螺纹钢分别涨0.11%、0.12%，热卷、铁矿跌0.90%左右，焦煤涨1.98%，焦炭涨1.79%。 贵金属全线飘红，沪金、银涨1.00%左右。COMEX黄金、白银分别涨1.90%、1.41%。 》原油涨2%左右 基本金属近全线收涨 沪铅涨2.81% 黑色系普跌 截至3月29日06:59分行情 》3月28日SMM金属现货价格 宏观面 3月29日为耶稣受难日，美国-纽交所休市一日；美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约全天交易暂停；美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；英国-伦敦证券交易所休市一日；中国-香港交易所休市一日，南、北向交易关闭。 美元方面： 隔夜，美元指数涨0.23%。本周美国经济的主要焦点是周五公布的个人消费支出(PCE)通胀数据，此前公布的1月和2月消费者物价通胀率均高于预期。交易商们将寻找任何新的线索，以确定美联储是否仍将在通胀持续高企和经济增长保持强劲的情况下，在6月份尽快降息。 日元方面： 日本当局周三就货币疲软问题召开了一次会议，并加强了口头警告，市场警惕政府将口头警告落实到行动的迹象。日本首相岸田文雄周四也表示，政府将不排除任何应对货币市场过度波动的方案，并强调如果日本政府认为日圆的跌势过度，将决心介入市场。 国内方面： 3月28日，央行进行2500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2480亿元。 北京限购政策进一步松绑。3月27日，有市场消息称，北京“离异3年内不得京内购房”的限购政策文件被废止。对此，北京市住建委相关工作人员表示，该消息属实，北京离婚后购房不再受离婚年限限制，并已从今日开始执行。“北京取消离婚限购政策，充分说明当前房地产市场政策正进一步宽松，这也响应了此前国常会进一步优化政策的导向。”易居研究院研究总监严跃进表示。 》点击查看详情 数据方面： 关注今日法国3月CPI月率，日本2月失业率，美国2月核心PCE物价指数年率、2月个人支出月率、2月核心PCE物价指数月率等数据。另外，关注美联储主席鲍威尔在旧金山联储银行活动上发表讲话，主题为“宏观经济和货币政策”。 原油方面： 隔夜，美油、布油涨2.00%左右。投资者将关注石油输出国组织（OPEC）部长级联合监督委员会下周会议所提供的线索。地缘政治风险的增加提高了人们对可能出现供应中断的预期，但OPEC在6月份举行正式部长级会议之前不太可能对石油产出政策做出任何改变。 3月28日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 3月28日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【CSPT建议联合减产幅度为5-10% 4月多家铜炼厂减产 关注产量影响情况】 据SMM了解，CSPT小组于3月28日上午在上海召开2024年第一季度总经理办公会议，CSPT小组再次倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。 》点击查看详情 【临沂金属城再生铜供应大增 吞吐量持续增长】 据SMM数据显示3月18日-3月22日，1 #电解铜周均价为72671元/吨，环比上涨3.15%；华东有色金属城光亮铜周均价为66530元/吨，环比上涨2.34%；打包缆粗周均价为66730元/吨，环比上涨2.34%。 》点击查看详情 【中国电解铜进口量逐渐下降 然非注册货源占比持续抬升？】 近年来越来越多的中国企业去海外买矿投资建厂，生产电解铜产品运往中国销售占比亦将逐渐增加，随着非洲矿产资源以及配套资源被更多开发利用，全球非注册产量也将逐步拔高。 》点击查看详情 【3月底国内铝锭终迎去库！4月表现拭目以待】 据SMM最新统计，2024年3月28日，国内电解铝锭社会总库存86.5万吨，可流通电解铝库存73.9万吨，环比本周一下降0.5万吨，降幅为0.6%，迎来春节后的首次去库；国内铝棒社会库存23.1万吨，环比本周一同样下降0.5万吨，降幅为1.9%，铝棒稳定的去库节奏得以延续。 》点击查看详情 【光伏项目中铝合金线缆的应用现状与未来增量】 据SMM调研了解，电缆的成本约占系统总成本的10%，且随着铜铝等导体原料价格的上涨，电缆的成本在光伏系统中有增无减。 》点击查看详情 【供应偏紧推升铅价急涨？河南地区原生铅4月开工盘点】 因4月河南地区涉及的原生铅冶炼厂产能较大，且其中三个厂家为上期所注册交割品牌，因此部分市场交易者调整了此前的淡季累库预期。环比来看，4月河南地区原生铅产量或将下滑约1.2万吨。 》点击查看详情 【镍市场盘点之硫酸镍篇：“内卷”再起 价格“跌至谷底”】 在2021-2022两年间，硫酸镍现货价格一路上涨，最高时现货价格达到近5.8万元/吨的历史高位。之后随着上游新建产能逐渐释放，镍盐供应短缺情况缓解，现货价格快速回落。截止2024年3月，硫酸镍价格已经低至3万元左右。 》点击查看详情 【不锈钢社会库存转为去库 供给缩紧预期下库存仍将继续消化】 截至3月28日，不锈钢总社会库存约为94.36万吨，周度环比去库2.27%。其中200系不锈钢社会库存约25.74万吨，较上周库存降低约0.51%；300系不锈钢社会库存约55.07万吨，周度环比减少约2.94%；400系不锈钢社会库存约13.55万吨，周度环比减少约2.81%。 》点击查看详情 【建材库存加速去化 基本面是否实现修复？】 本周建筑钢材总库存加速去化，螺纹总库存去化68.03万吨，环比降幅5.65%，其中厂库下降35.87万吨，去化明显加速。 》点击查看详情 【价格震荡下跌将放大下游终端恐慌情绪 热卷去库速度或将放缓】 市场需求方面，本周市场炒作货币宽松假消息，成交氛围低迷，但贸易商积极出货，整体成交成交勉强尚可；供应方面，钢厂检修影响趋向减弱，热卷产量呈现增加态势，环比上周增加2.11万吨。 》点击查看详情 【降后又返增 爆仓后的乐从热卷库存何去何从？】 本周乐从流向发货环比进一步上升，达到历年同期高位，年内仅低于年初因本地资源紧缺，南下资源蜂拥而至时期，这主要由于本地WG本周发货量达到峰值，其他资源发货则保持稳定。 》点击查看详情 【有机硅产品价格全线下跌 如何解释其背后逻辑？】 本周山东单体企业线上商城DMC价格下跌，本周开盘价格15500元/吨，价格较上周下跌300元/吨。本周龙头企业当前DMC报价15200元/吨，价格较上周下跌1300元/吨。 》点击查看详情 【3月白银连涨三周 金三银四是否存在？】 本月白银的价格连涨，3月1日SMM1# 白银上午出厂参考均价为5894元/千克，之后白银开始上涨，直到3月第三个周美联储会议结束后，白银涨势渐收，3月白银高点在21日，SMM1# 白银今上午出厂参考均价为6485元/千克，单日涨幅最大的为3月14日，涨幅为3.1%。 》点击查看详情 ► CSPT小组会议共识 ► 周内全国主流地区铜库存增加0.36万吨 ► 供应收紧VS交仓机会 铅锭社库刷新一个月新低后止降 ► 再生铅冶炼厂原料采购偏好发生变动？ ► SMM七地锌锭社会库存下降0.43万吨 ► 99%的客户尚未知道的SMM磷酸铁价格使用方法 降低交易成本! ► 科普：六氟磷酸锂定价机制 ► 辽东地区铁矿市场有下行风险 ► 热卷社库降幅有所收窄 ► 需求降温？本周热卷社库降幅环比收窄 ► 本周博兴热卷库存再次下降 ► 人形机器人量产即将照进现实？电机板块走强 卧龙电驱涨停 ► 汽车一体化压铸一度涨超4% 万丰奥威等多股涨停 关注企业压铸发展 ► 家电板块涨2.49% 个股近全线飘红 格利尔涨超16% 顺威股份涨停 Shibor： 隔夜报1.7340%，下跌3.60个基点。7天报1.9480%，下跌2.40个基点。3个月报2.1560%，下跌0.30个基点。 【Adani旗下12亿美元印度铜冶炼厂已开始发送阴极铜 初始年产能将达50万吨】 曾经在2023年年初因被惨烈做空而被熟知的印度亿万富翁高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）已开始运营其价值12亿美元的铜冶炼厂的第一单元，这是这位大亨首次涉足金属精炼领域。 》点击查看详情 【自由港警告：铜精矿出口禁令将导致印尼损失20亿美元】 铜矿商印尼自由港公司（Freeport Indonesia）一位官员周四表示，该公司已警告印尼政府，6月起实施的铜精矿出口禁令可能导致雅加达损失20亿美元的收入。印尼的出口禁令将于6月生效，此举旨在迫使矿商投资于国内冶炼设施，因而增加他们的产品价值，提高出口收益。 》点击查看详情 【欧亚经济联盟延长中国铝轮毂反倾销征税期限】 3月21日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2024/396/AD24R号公告称，依据欧亚经济委员会2024年3月19日第23号决议，将原产于中国铝合金轮毂反倾销税的有效期延长至2024年12月26日（含），维持现行33.69%税率不变。措施自公告发布30日后生效。 》点击查看详情 【上期所调整螺纹钢期货品种相关合约交易手续费】 上期所表示，经研究决定，自2024年4月1日交易（即3月29日晚夜盘）起，螺纹钢期货RB2410合约交易手续费调整为成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。 》点击查看详情 ► 国家市场监督管理总局批准406项国家标准 涉及铜、铝、半导体等多项有色金属相关 ► 云南铜业：2023年净利同比降12.73% 生产阴极铜138.01万吨 白银737.53吨 ► 日本2月铜出口同比增12% 锌出口同比增19.3% ► 沪伦两市锡库存表现分化 沪锡库存再刷历史新高 ► 2023年锂产品售价、毛利下滑 天齐锂业净利润同比下降69.75% ► 正海磁材：高性能钕铁硼永磁材料产销同比大增 2023年净利同比增10.74% ► 3月28日全国碳市场价涨0.4% 碳排放配额总成交3051吨【交易日报】 【1.5GWh！昆宇电源钠离子电池产线项目在湖南常德开工】 3月26日，常德昆宇新能源科技有限公司（简称：常德昆宇新能源）1.5GWh钠离子电池产线项目在湖南省常德市开工。此次开工建设的常德昆宇新能源1.5GWh钠离子电池产线项目预计今年7月建成，投产后年销售收入将突破20亿元，年缴税收突破5,000万元。 》点击查看详情 【上海：加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群】 上海市长龚正表示，壮大“3+6”，着力打造新兴产业创新高地。“3”就是中央赋予上海的三大先导产业，集成电路、生物医药、人工智能，去年三大先导产业的规模已经达到1.6万亿元。我们要继续落实国家战略部署，勇担使命任务，实施好新一轮的“上海方案”，持续突破一批“卡脖子”的关键环节，提升产业链供应链的韧性和安全水平。 》点击查看详情 【中指研究院：一季度新房市场整体延续调整态势 核心城市政策效果渐显】 报告指出，2024年以来，新房市场整体延续调整态势，全国商品房销售面积和销售额同比降幅较大，一季度重点100城新房成交面积同比降幅在四成左右，二手房市场表现仍好于新房，重点城市成交量同比降幅相对较小。值得关注的是，春节以来，核心城市政策效果逐渐显现，新房、二手房成交量活跃度呈回升态势，部分城市二手房“小阳春”行情初显。 》点击查看详情 ► 雷军官宣！21.59万起！小米正式进入汽车行业！ ► 雷军：小米SU7续航700公里起步 ► 巴尔的摩大桥坍塌 对美国汽车供应链影响几何？ ► 中金公司：汽车底盘国产替代的历史性机遇 ► 北京取消离婚三年内不得购房限制 一线城市或将开启新一波松绑潮 ► 内蒙古赤峰市敖汉旗获得光伏帮扶工程指标10万千瓦 ► 陕西延安：严厉打击光伏建设中破坏林草资源行为 ► 寻找“下一个英伟达”？投资者押注硬件公司将从AI浪潮脱颖而出

【3.29镍晨会纪要】3月28日，金川升水报2700-3000元/吨，均价2850元/吨，均价与上一交易日相比上调450元/吨，俄镍升水报价-500至0元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日相比上调100元/吨。今日早间沪镍延续下行。今日现货市场成交氛围较好，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周受海外镍板到货节奏影响，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格125600-126600元/吨，较前一交易日现货价格减少350元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为13673元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高13673元/吨）。 纯镍：3月28日盘，沪镍主力合约开盘价128990元/吨，收盘价130530元/吨，较上一交易日收盘价增加1020元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少42985手，持仓量减少2574手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：    3月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。本周为3月最后一个交易周，3月整体镍铁出货较为清淡，资金压力较重促使部分贸易商为回笼资金低价出货。需求端来看，本周除华南某钢厂仍进场采购外，国内其他钢厂均无采购意愿，成交仍以买方市场为主。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30653元/吨，较前一工作日下调3元/吨（权重自动调整引起），电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。当前询盘活跃度有所走弱，4月中上旬前驱体企业备货接近尾声。成交中枢偏均幅。受镍价震荡下行影响，下游对镍盐采购心理价位小幅下行，但受镍盐供需紧张暂未完全扭转影响，当前成交价格依旧持稳运行。 不锈钢：3月28日，据SMM调研，今日不锈钢现货价格持稳运行，此前不锈钢下跌刺激下游成交拿货，虽上涨仍有压力，但不锈钢低价货源减少，主流成交价格有所回温。社会库存方面，本周供给减少，成交好转，库存消化较为良好，后续供需格局改善下不锈钢价格将有一定回暖。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12950-13050元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13325元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月28日讯： 金属市场： 截至今日日间收盘，内盘基本金属近全线收涨，沪铅涨1.82%，氧化铝、沪锡跌0.10%左右，其他金属涨幅在1.00%以下。其中，沪铅今日刷2024年1月25日以来新高至16515元/吨。 截至今日15:17分，LME金属普涨，伦镍涨0.81%，伦铅、锡跌0.50%以下，其他金属涨幅在0.40%以下。 碳酸锂涨0.88%；工业硅继续下探，今日触历史新低至12010元/吨，连续12日飘绿。 黑色系仍旧“阴天”，仅不锈钢涨0.90%，焦煤跌2.67%，焦炭跌1.66%，热卷涨1.36%，其他金属跌幅在1.00%以下。其中焦煤四连跌。 沪金、银分别涨0.67%、0.50%，其中，沪金今日刷历史新高至520.00元/克。截至今日15:17分，COMEX黄金涨0.22%，COMEX白银跌0.27%。今日欧线集运主连小涨0.87%。 据市场消息，印度3月份的黄金进口量将比上月锐减90%以上，创下疫情以来的最低水平，因为创纪录的高价打击了需求，银行削减了进口量。 截至今日15:17分行情 》点击查看SMM行情看板 现货及基本面 铅方面： 据SMM调研，河南、湖南等地区原生铅冶炼企业正值检修，且本周供应进一步减量，使得部分下游企业就近消耗社会仓库库存。 》点击查看详情 硅方面： 本周山东单体企业线上商城DMC价格下跌，本周开盘价格15500元/吨，价格较上周下跌300元/吨。本周龙头企业当前DMC报价15200元/吨，价格较上周下跌1300元/吨。 》点击查看详情 双焦方面： 虽然近期炼焦煤成交稍有回暖，但市场信心依然较弱，焦企仍以按需采购为主，焦煤供需基本面依然偏弱。终端钢材市场持续低迷，导致市场信心整体偏差，因此预计短期焦炭价格将稳中偏弱运行。 》点击查看详情 宏观面 美元方面： 今日亚洲盘结束后，美元指数拉涨，截至15:17分涨0.14%。隔夜美联储理事沃勒表示：“今年降息可能是适当的，但尚未到时机。最近的通胀数据让我对进展感到不确定。等待降息的风险低于过早行动的风险。需要几个月更好的通胀数据才能进行降息。”并指出在美联储可能需要维持当前利率目标的时间比预期更长，数据显示今年可能减少降息次数。 据CME“美联储观察”，美联储5月降息概率为9%，6月为70.1%。目前原油市场正在等待即将公布的美国GDP、PCE物价指数等数据。 》3月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0948元 国内方面： 3月28日，央行进行2500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2480亿元。 北京限购政策进一步松绑。3月27日，有市场消息称，北京“离异3年内不得京内购房”的限购政策文件被废止。对此，北京市住建委相关工作人员表示，该消息属实，北京离婚后购房不再受离婚年限限制，并已从今日开始执行。“北京取消离婚限购政策，充分说明当前房地产市场政策正进一步宽松，这也响应了此前国常会进一步优化政策的导向。”易居研究院研究总监严跃进表示。 》点击查看详情 日元方面： 由于日本央行17年来首次上调短期政策利率，上周日本债券遭遇了一年多来外国投资者最大规模的抛售。日本财务省初步数据显示，在截至3月22日的一周内，全球投资者净抛售了3.89万亿日元（约合257亿美元）的日本国债，创下自2023年1月以来的最高纪录，流出规模几乎与前三周海外资金的购买总量相当。 尽管资金外流，日本基准债券收益率上周仍然收低，投资者现在的焦点转向了日本央行多久会再次加息，日元走软使这一决定变得更加复杂。 数据方面： 今晚我国小米举行SU 7上市发布会，公布汽车价格。 关注今日瑞士3月KOF经济领先指标，德国3月季调后失业人数、3月季调后失业率，加拿大1月GDP月率，美国至3月23日当周初请失业金人数、第四季度实际GDP年化季率终值、第四季度实际个人消费支出季率终值、第四季度核心PCE物价指数年化季率终值、3月芝加哥PMI、3月密歇根大学消费者信心指数终值、3月一年期通胀率预期、2月成屋签约销售指数月率等数据。 原油方面： 截至今日15:17分，美油、布油分别涨0.50%、0.41%。随着俄罗斯部分此前遭袭炼厂逐渐复产，梁赞炼厂加工能力已恢复至正常水平的60%，地缘担忧有所缓和，处于高位的地缘风险溢价缓慢挤出。 本月初OPEC同意将减产每日约220万桶的协议延长至6月底，减产立场依然坚定，俄罗斯2季度给出主动减产的承诺，且由于原油出口受限，供应存在下行空间，强化了原油供需紧平衡的格局，利好层面的基础依然较为牢固。但是OPEC成员国目前减产整体执行情况尚未完全落地，市场对产油国减产执行力仍有存疑。OPEC将于4月3日举行线上联合部长级监督委员会会议(JMMC)，审核市场情况及各成员国的减产协议执行情况。三位该同盟相关人士说，在6月份的部长级会议召开以前，该联盟不太可能对石油产量政策做出任何调整，下周的部长级会议预计不会提出任何政策建议。 EIA数据显示美国上周商业原油及库欣原油库存累积，石油总库存在连降五周后开始增加。EIA数据显示，截止2024年3月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11亿桶，比前一周增长390.9万桶；美国商业原油库存量4.48亿桶，比前一周增长316.5万桶；美国汽油库存总量2.32亿桶，比前一周增长129.9万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周下降118.5万桶。整体来看，EIA数据与API数据趋势指向相似，但数据表现明显好于API数据，这样的差异改善了投资者预期。 SMM日评 ► 国内消息面支撑大盘上涨 沪铜止跌再度冲高72500元/吨 ► CSPT小组会议提振情绪 BC铜主力收涨 ► 沪铝震荡上行 旺季需求仍待验证 预计短期沪铝震荡运行为主 ► 沪铝偏强震荡 铝价强势运行 ► 铝价震荡运行 加工费坚挺 铝棒下游刚需采购为主 ► 3月28再生铅市场成交综述 ► 3月28日废电瓶市场成交综述 ► 3月28日汽车蓄电池市场综述 ► 沪铅维持区间震荡 今日录得二连阳 ► 消费韧性打击空头信心 沪锌偏强震荡 ► 沪锡价格维持弱势盘整 现货市场成交呈现分化态势 ► 宏观情绪较为平缓 镍价回归基本面震荡运行 ► 买方市场格局延续 镍生铁价格承压运行 ► 镍价下行引发硫酸镍市场看跌情绪 供需紧张暂未扭转成交价格持稳运行 ► 不锈钢盘面下跌继续修复 多空双方交易减少转向观望 ► 不锈钢成交好转库存消化 现货价格有所回暖 ► 碳酸锂主力合约小涨0.88% ► 今日电池级碳酸锂价格持稳 ► 成本支撑加之需求不降 铬铁价格高位持稳 ► 贸易商出货积极性尚可 午前热轧现货成交并不差 ► 炼焦煤持稳运行 焦炭第七轮提降落地 ► 成材需求未提振市场信心 铁矿石价格延续弱势震荡 ► 螺纹库存去化良好 市场情绪稍有回暖 ► 今日白银价格小幅回调

SMM3月28日讯：3月28日盘，沪镍主力合约开盘价128990元/吨，收盘价130530元/吨，较上一交易日收盘价增加1020元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少42985手，持仓量减少2574手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

► 基本金属普涨 沪铅涨1.82% 工业硅连跌12日 沪金刷历史新高【SMM日评】 ► 沪铅刷新逾2个月新高 矿山减停产、炼厂检修加剧供应紧缺预期【SMM快讯】 ► “春耕”发力 部分炼厂即将检修 硫酸价格攀升 云南地区冶炼酸更是接近翻番【SMM分析】 ► 价格震荡下跌将放大下游终端恐慌情绪 热卷去库速度或将放缓【SMM分析】 ► 有机硅产品价格全线下跌 如何解释其背后逻辑？【SMM分析】 ► 【SMM科普】六氟磷酸锂定价机制 ► 进口比价疲软 洋山铜溢价承压下跌【SMM洋山铜现货】 ► 持货商挺价惜售但下游谨慎采购 市场成交不活跃【SMM华南铜现货】 ► 3月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 沪铝主力合约下探后反弹 铝现货升贴水持稳运行【SMM铝现货午评】 ► 三月份华南地区累库接近五万吨 临近月末现货贴水再创新低【SMM华南铝现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：供应收紧逻辑推升铅价 现货市场则成交清冷【SMM午评】 ► 再生铅：铅价异常拉涨 今日持货商多数表示成交极差【SMM铅午评】 ► SMM 2024/3/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：前两日出货较好 市场挺价情绪增加【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面偏弱震荡 现货成交一般【SMM午评】 ► 天津锌：下游企业多持观望状态 今日成交转弱【SMM午评】 ► 广东锌：市场挺价情绪助推华南市场现货升贴水上涨【SMM午评】 ► 沪锡价格走势偏弱 下游企业采购策略依旧保守【SMM锡午评】 ► 镍价下行引发硫酸镍市场看跌情绪 供需紧张暂未扭转成交价格持稳运行 【SMM硫酸镍日评】 ► 沪镍今日延续跌势 镍豆较硫酸镍价差扩大至13000元/吨【SMM镍现货午评】 ► 【SMM日评】3月28日电池级碳酸锂价格持稳 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM3月28日讯： 3月28日，金川升水报2700-3000元/吨，均价2850元/吨，均价与上一交易日相比上调450元/吨，俄镍升水报价-500至0元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日相比上调100元/吨。今日早间沪镍延续下行。今日现货市场成交氛围较好，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周受海外镍板到货节奏影响，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格125600-126600元/吨，较前一交易日现货价格减少350元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为13673元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高13673元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

► 需求疲软 铜价走低【SMM铜晨会纪要】 ► 短期铝价预计偏强 关注今日库存走势【SMM铝晨会纪要】 ► 隔夜期铅内强外弱 临近月底消费转淡市场观望情绪浓厚【SMM铅晨会纪要】 ► 美联储官员鹰派发言 伦锌震荡整理【SMM锌晨会纪要】 ► 昨日下游企业采购意愿不高 夜盘沪锡价格整体持稳【SMM锡早讯】 ► 供需紧张并未改善 镍价下行引发硫酸镍市场看跌【SMM镍晨会纪要】 ► 继续低位震荡 盘面或将再探前低？【SMM钢铁晨会纪要】 ► 玻璃点火窑炉增加 多晶硅下跌预期增强【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属多收涨，沪镍跌0.68%，氧化铝跌0.27%，沪锌跌0.05%，沪铅涨0.77%，其他金属涨幅在0.20%以下。 LME金属涨跌互现，伦铅跌0.84%，伦镍、铝分别跌0.18%、0.02%，其他金属涨幅在0.50%以下。 黑色系普跌仅不锈钢涨0.67%，焦煤跌2.88%，焦炭跌2.28%，其他金属跌幅在0.50%以下。 贵金属均飘红，沪金、银分别涨0.19%、0.25%。COMEX黄金、白银分别涨0.74%、0.58%。 》基本金属涨跌互现 黑色系普跌仅不锈钢小涨 焦煤跌2.88% 截至3月28日06:56分行情 》3月27日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 隔夜，美元指数收平。此前美联储决策者暗示，尽管近期通胀数据较高，但他们仍预计到2024年底将降息75个基点。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周一表示，在美联储上周召开的政策会议上，他预计今年将降息三次。根据芝商所的FedWatch工具，交易商预计美联储在6月开始降息的可能性为72%。 国内方面： 国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3434.9亿元，同比增长0.5%；股份制企业实现利润总额6898.5亿元，增长5.3%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2169.2亿元，增长31.2%；私营企业实现利润总额2465.4亿元，增长12.7%。 》点击查看详情 3月27日，央行进行2500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有30亿元7天期逆回购到期，实现净投放2470亿元。 日元方面： 日本央行、财务省和日本金融厅在东京尾盘时段召开会议，会后日本财务省财务官神田真人表示，“不排除采取任何措施来应对无序外汇走势的可能性。” 数据方面： 今日将公布英国第四季度GDP年率终值、第四季度经常帐，瑞士3月KOF经济领先指标，德国3月季调后失业人数、3月季调后失业率，加拿大1月GDP月率，美国至3月23日当周初请失业金人数、第四季度实际GDP年化季率终值、第四季度实际个人消费支出季率终值、第四季度核心PCE物价指数年化季率终值、3月芝加哥PMI、3月密歇根大学消费者信心指数终值、3月一年期通胀率预期、2月成屋签约销售指数月率等数据。 另外，关注日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要、日本首相岸田文雄举行新闻发布会；我国小米举行SU 7上市发布会，将公布汽车价格。 原油方面： 隔夜，美油、布油分别涨0.11%、0.08%。美国能源信息署(EIA)的数据显示，在截至3月22日的一周内，美国原油库存增加了320万桶，汽油库存增加了130万桶。三位OPEC 人士在下周的部长会议之前表示，石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的产油盟国组成的OPEC 在6月的全体部长级会议之前不太可能对石油产出政策做出任何改变，预计下周会议也不会提出任何政策建议。 3月27日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 3月27日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【“春耕”发力 部分炼厂即将检修 硫酸价格攀升 云南地区冶炼酸更是接近翻番】 整体来看，伴随着供需关系的变化，3月我国硫酸价格出现了持续上涨的趋势，SMM预计4月硫酸价格仍有上涨空间。 》点击查看详情 【揭秘：12化债省市基建叫停 实际调研对铜终端行业影响如何】 目前来看，基建叫停已经开始对终端企业新增订单产生影响，基础建设类企业多数对后市持悲观态度，新增订单预计未来至少三个月难有明显增长。而当下铜终端及铜加工材的消费疲软现象，更多受到铜价以及下游企业资金问题的影响。 》点击查看详情 【铝基价高位回落 铝杆加工费小幅上调】 据企业反馈，3月27日铝杆询价较多，下午成交尚可，但出货量尚未达到旺季水平，下游企业接货情绪依旧较为谨慎。 》点击查看详情 【氧化铝产量增加带动铝土矿需求增长 供给端扰动频频2024年铝土矿供应或难有过剩】 随着国内氧化铝产量的增长，铝土矿需求日益强劲，而供给端扰动频频，供应偏紧格局仍未扭转。据SMM分析，就2023年全年来看，进口矿方面基本上紧平衡，并未明显过剩，而因山西、河南部分铝土矿矿山停产，国产矿产量下降造成矿石供应存在比较明显的缺口。 》点击查看详情 【氧化铝期价止跌反弹 关注云南电解铝复产情况】 基本面来看，供应端随着部分氧化铝企业陆续进入复产状态，阶段内供应增量仍有预期；需求端云南待复产电解铝产能面临搁置风险，SMM预计短期内氧化铝价格或震荡运行。 》点击查看详情 【产量爬坡、“金三银四”仍未兑现叠加累库过万 近期不锈钢价或弱势震荡】 3月供应端为宽松预期，需求仍在恢复，且库存延续累积，SMM预计近期不锈钢价格或弱势震荡。 》点击查看详情 【钴市场盘点之硫酸钴篇：资源释放 产量增加 一体化集中度超50%】 据SMM调研，2023年全年中国硫酸钴产量约为8.1万金属吨，同比2022年增长6%。2021年全年中国硫酸钴产量约为6.1万金属吨，同比增长52%；2022年全年中国硫酸钴产量约为7.8万金属吨，同比增长28%。 》点击查看详情 【开工相对尚可 杭州螺纹库存持续去化】 截至3月27日杭州螺纹社会库存为105.2万吨，环比下降3.1万吨，降幅2.86%；但相较去年而言，仍处较高水平。 》点击查看详情 【涨势稳定 钨价坚挺前行】 近日，新一轮环保督察入驻江西，钨矿山及冶炼厂的生产受到一定限制，开工率降低导致产出减少的局面会在4月份显现出来。由于原料端供应有缩紧预期，所以钨价的涨势再次受到有利支撑。 》点击查看详情 ► 国家统计局：大增10.2%！1-2月规模以上工业企业利润快速增长 ► 详细数据整理：2023年全球前十大铜矿生产国产量一览（敬请收藏保存） ► 2024年国内氧化铝价格或受紧平衡格局支撑维持成本线上震荡 ► 钴矿产业动态：湿法冶炼成为行业新趋势 ► 雅保锂矿招标的后续：繁华落寂 有矿为赢 ► 科普：锂电池电解液 ► 聚焦磷源—磷酸铁上游重要原料磷酸的“喜”与“忧” ► 创新工作委员会议纪要公示 后市锰价走向如何 ► 辽西地区铁粉价格或将继续震荡 ► 鞍钢高炉检修 ► 本周唐山热卷库存维持降库状态 ► 检修明显放缓 高炉开工率小幅上升 ► 单周定标容量2.1GW 中标价维持低位震荡 ► 消费电子跌超5% 个股普跌 市场仍看好行业未来发展 Shibor： 隔夜报1.7700%，上涨0.00个基点。7天报1.9720%，上涨1.50个基点。3个月报2.1590%，下跌0.10个基点。 【印尼铜矿商Amman目标在2024年提高铜精矿产量至83.3万实物吨】 印尼铜矿商PT Amman Mineral Internasional周三表示，该公司的目标是在2024年生产833,000实物吨铜精矿，与去年的产量相比增加约54%。 》点击查看详情 【今飞凯达：全资子公司拟投资年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目】 为进一步完善公司在汽车铝合金轮毂的产能布局，满足客户产能配套需求，结合行业发展趋势及公司战略规划，公司全资子公司沃森制造拟在泰国罗勇泰中工业园投资“年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目”，项目总投资55,717.73万元。资金来源全部为自筹资金。 》点击查看详情 【生产规模3万吨/年！罗平锌电控股子公司取得罗平县弘安铅锌矿采矿许可证】 罗平锌电发布关于其控股子公司鸿源实业取得了曲靖市自然资源和规划局颁发的《采矿许可证》的公告。其中提到，该矿山名称为云南鸿源实业有限公司罗平县弘安铅锌矿，开采矿种属于铅矿、锌矿，开采方式为地下开采，生产规模为3万吨/年，矿区面积4.5350平方公里。该《采矿许可证》的有效期现为5年，自2024年3月13日至2029年3月12日。 》点击查看详情 【伦铅和伦锌供应过剩之际 新加坡成为囤积地】 LME位于新加坡的基础金属/工业金属仓库库存增加超过6.4万吨，增幅34%。 》点击查看详情 【美国一大桥坍塌 重要港口关闭 汽车、煤炭运输受阻】 美东时间周二凌晨，一辆集装箱货轮“达利”号撞上美国巴尔的摩的“弗朗西斯·斯科特·基”桥，导致这座长约2.5千米的大桥在几秒内倒塌。事件发生后，巴尔的摩和马里兰州都宣布进入紧急状态。截至美东时间周二下午，至少有六人在此事故中失踪，搜救工作仍在进行中。 》点击查看详情 【大手笔！双良节能拟对两家孙公司增资20亿 提升在单晶硅大尺寸硅片业务竞争力】 本次增资完成后，硅材料公司注册资本将由150000万元增加至200000万元。 公司通过节能投资对晶硅公司增资150000万元，由公司自有资金出资。 》点击查看详情 ► 山东省生态环境厅：印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南 ► 沪镍库存继续增加 再刷逾三年最高位 ► 科普：全球钴矿资源概览 ► 3月27日全国碳市场价涨4.28% 碳排放配额总成交12.54万吨【交易日报】 【日产将投逾190亿扩产电池 2028年发布全固态电池车】 日产汽车计划对电池产能领域投资4,000亿日元以上（折合人民币190.4亿元），同时，稳步增加电驱化产品的相关投资，到2026财年占比超过70%。 》点击查看详情 【汽车金融加码“价格战”：Model 3首付3.7万、4S店主推“贷款促销”政策】 记者在询问多个汽车品牌直营店、4S店后发现，“分期购车”、“低息促销”等已成为优先级最高的销售话术；当下汽车品牌的销售渠道无论是直营店还是传统4S店，均与工建农交，及招商银行等传统大行建立了合作关系。 》点击查看详情 【日本公布2024-2025年住宅、工商业太阳能FiT补贴标准】 近期，日本经济产业省宣布了2024年和2025年住宅、工商业领域太阳能系统的新上网电价补贴(FIT)费率标准。对于住宅领域10kW以下的系统，2023年的FIT标准16.0日元（0.11美元）/kWh将在2024年继续执行，但到2025年将降至15.0日元（0.099美元）/kWh。 》点击查看详情 ► 一图看懂丨小米汽车上市在即 雷军微博都透露了哪些信息？ ► 超快充固态电池首次量产上车 行业拐点已至 三大环节厂商有望受惠 ► 房产中介巨头也来抢地了 ► 库存紧张！光伏玻璃供需格局生变 福莱特玻璃H股涨超8% ► 亿道信息：AI是未来消费电子产业发展的重要趋势 AI技术发展有望推动AI PC产业持续变革 ► 隆扬电子：未来公司将继续把握消费电子、新能源产业发展趋势 加速铜箔材料研发及建设 ► 芯片“双雄”同归一主！华润“掌舵”长电科技 如何与华润微并驾齐驱？

【3.28镍晨会纪要】3月27日，金川升水报2300-2500元/吨，均价2400元/吨，均价与上一交易日相比上调300元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间沪镍延续下行。今日现货市场成交氛围较好，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周受海外镍板到货节奏影响，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格125900-127000元/吨，较前一交易日现货价格减少2200元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为13323元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高13323元/吨）。 纯镍：3月27日盘，沪镍主力合约开盘价131430元/吨，收盘价129510元/吨，较上一交易日收盘价减少2270元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加53830手，持仓量减少1249手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：3月27日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调0.5元/镍点。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月27日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30656元/吨，较前一工作日下调55元/吨，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。本周询盘活跃度仍维持较高，下游对4月上旬原料备采积极。原料系数价格持稳运行，硫酸镍成品利润已得到修复，成本端对硫酸镍价格向上驱动作用有所走弱。受镍价震荡下行影响，下游对高价硫酸镍观望心态日渐浓厚，存部分前驱体企业下调硫酸镍报价带来指数价格的小幅下行。供需紧张暂未完全得到缓解阶段，硫酸镍价成交价格暂稳运行。 不锈钢：3月27日盘，SS合约2405合约收盘价为14450元/吨，继3月19日以来SS合约持续下跌，日内SS合约最低点位跌至13280元/吨，至午后盘面走强拉涨涨幅0.45%，今日成交256138手，较上一交易日增加65527手，持仓量169192手较上移交易日减少-10486手，今日成交前五机构总成交量292638 1手，增加73107手；多头持仓前五机构总多单量为40232手，减少3087手；空头持仓前五机构总空单量为58016手，减少-5080手。不锈钢持续下跌至底，多方力量增强，市场对5月宏观预期整体仍然较好，而4月钢厂减产概率较大，供需格局改善预期下05合约仍有一定反弹空间，短期内多空双方成交均较为活跃，新进入的多方主动增仓，空头止盈离场但远月仍以空方力量为主，预计将持续震荡运行。