锡业股份表示，锡作为电子行业的重要原材料，应用领域广泛，且随着科学技术进步，新型工业形态也不断出现，锡的应用领域将不断拓展，有望进一步提振消费需求。 根据公司年初制定的2023年度经营预算方案，2023年公司计划生产铟锭71吨。2023年上半年产量为45.64吨。铟金属价格下半年以来有一定的涨幅，将对公司产生积极影响。

美国经济数据走软叠加政府危机，市场情绪悲观，美元指数站稳106施压锡价回落。 上期所锡仓单减少13吨，LME锡库存减少60吨，全球交易所库存暂居高。 下游企业基本完成补备库，盘面价格回落带动部分企业继续采购，不过量级远不及前期规模，现货升水持续。 综合来看，强美元压制叠加下游需求回落，锡价面临回调压力，预计节前价格偏弱调整为主。操作上，空单可继续持有。

此前，商品指数上行趋势相对较为流畅，比较指数和锡的涨幅，再考虑到锡品种的高波动性，可以说近期锡的走势比较普通，不算很强。近期沪锡的成交、持仓也在下滑，品种活跃度有所下降。节后锡供给端存边际增量预期，将对锡价形成压力。 一、佤邦影响预计到下年年初才会凸显 据SMM了解，9月9日缅甸佤邦中央委员会组织会议下达书面通知，9月11日选厂可正常开产，但目前还没有全方位恢复，前期整顿、人员回国、技术等陆续返回，还有前期的检修仍需要一定的时间，虽然要复产，但真正有矿供应到我国预计最快基本要到9月底，甚至十月一长假后。 品位方面，先前堆存的原矿等为224万吨，平均品位在0.7左右，真正能进入我国的锡矿量约为1万金属吨。采矿何时能够恢复还没有确切时间，据悉仍在整顿中，按目前初步了解，预计最快也要五个月左右。 综合这些信息我们判断，佤邦对国内原料供应的影响，年前可能不会很明显，一方面，有存量原矿库存可以选出后进口，另一方面，国内银漫矿亦有不小的产出增量，且精炼锡进口窗口开启，进口锡亦能补充国内锡元素，佤邦影响凸显可能要看明年年初。 二、加工费上调，原料端边际阶段性宽松 截至2023年9月20日，云南（40%含量锡精矿）加工费报16900元/吨，最近一个月上调了两次，累计上调 1800元/吨，加工费上调表明原料端阶段性边际宽松。 从进口情况看，根据海关数据，7、8月锡矿进口量分别为30876、27080实物吨，同比分别增加57.2%、34.5%，保持高速增长。缅甸矿仍占进口矿中的大头。具体的，7-8月从缅甸进口的锡矿量分别为26385、22845实物吨，同比分别增加51%、65%，环比有所下滑。虽然8月1日后当地的采选均暂停，但8月自缅甸的进口仍在高位，主因当地矿厂在7月底，趁禁令生效前交货所致。预计9月的进口数据将会大幅下滑，10月起至年前，由于当地选矿恢复，有存量原矿库存，因此进口自国内的锡矿量将会恢复，年后随着存量原矿大幅消耗，若届时佤邦采矿仍未恢复，将会对国内原料供应产生持续的影响。再考虑到，贸易商、炼厂或者国内矿山在佤邦禁矿令生效前或有主动累库的行为，因此，年前佤邦对国内原料供应的影响应该不会很大。 三、精炼锡供给端存边际增量 四月后锡价沪伦比逐渐回升，根据SMM测算，8月末开始，精炼锡进口利润转正，进口利润平均约在1700元/吨上下，现货市场上已有便宜的进口锡锭报价，且还有不少10月份进口锡锭的远期报价，这些远期报价贴水不低。1-8月国内累计净进口精炼锡0.93万吨，与2020、2022年同期水平相当。主要是7-8两月增幅较快，预计9月及之后的进口精炼锡量将会继续增大。 国内1-8月累计产出精炼锡10.67万吨，同比增加4.61%。其中6-8月三月环比逐次下滑。6-8月为传统炼厂检修季节，叠加今年锡加工费偏低，原料供应偏紧，致使一些炼厂亏损，也影响到了产量。往后看，加工费低位小幅上调，且四季度预计仍有上调空间，炼厂利润改善加之检修期结束，国内精炼锡产出将会回升，量上预计能持平2022年四季度水平。 四、8-9月正常季节性去库 每年7月下旬至国庆节前，国内库存一般会迎来季节性去库，主因炼厂在这段时间内检修。从统计数据上看，以社会库存为例，2021年和2022年这段时间内分别去库2331、2785吨，今年的去库幅度为2794吨。从库存绝对量上看，国内库存仍在历年同期高位。LME库存今年二季度以来则一直保持着较为快速的累库趋势，库存绝对值也已升至过去几年的同期最高点。国庆节后，炼厂恢复生产，进口锡锭流入，国内锡库存累库预期较强。 五、节后行情存在来自基本面的阶段性压力 梳理整个基本面，就下一阶段四季度锡的基本面我们认为总体是偏弱的，核心逻辑在于佤邦选矿恢复及国内锡矿山的增量下，国内锡原料供应阶段性边际宽松，进而驱动加工费低位回升，炼厂正常生产，高位库存难以去化，基本面数据方面，可重点关注锡矿加工费数据，若加工费能继续回升，那么这一逻辑的确定性就更强。 国庆节后，预计锡在有色中的表现仍将偏弱，但难出现趋势性的下行行情，佤邦选矿已恢复，但采矿仍未恢复，原料边际宽松逻辑较难长期持续下去，且锡大区间下方还有成本支撑。操作上，若在有色内部对冲，锡可作为空配标的，单边操作上，可配合宏观情绪，择机短空。 作者：潘保龙

Stellar资源有限公司更新了其旗舰项目Heemskirk矿产资源量评估（MRE）结果，随之该锡矿项目（资源量）的可靠程度继续增强。 Heemskirk由多个锡矿床组成，其中最大的Severn矿床在过去几年中进行了大量钻探。钻探分为一系列阶段："阶段1"、"阶段2A"和"阶段2B"。钻探的目的是将推断资源量转为控制资源量，增强Severn矿化的可靠程度。去年年底基于前两个阶段的结果，（公司）发布了MRE的更新（结果）。 最新进展包括了最后阶段的钻探结果。该阶段包括九个钻孔，目标是矿床的宽范围内高品位区域。钻孔间距的缩小增强了资源的可靠程度。目前，Severn矿床的控制资源矿石储量为233万吨，锡品位为0.96%，含锡量为2.25万吨。与去年更新的数据相比，含锡量增加了30%。 除了Severn的锡矿量有所增加，Heemskirk较小矿床的锡矿资源量也略有调整。在Queen山矿床，符合地质诠释的调整使其含锡量略有增加。与此相反，由于决定将Oonah矿床从资源量中剔除，导致总矿产资源量中的锡含量减少了5%。公司指出，高黄锡矿含量和钻探结果不佳是排除该矿床的原因。 Stellar资源公司希望利用增加的控制矿产资源量来支持计划于今年晚些时候进行的项目预可行性研究。 ITA观点：提高资源量的可靠程度是证明经济可行性的重要一步。与三次钻探活动之前的MRE相比，控制资源量中的锡含量增加了58%。Stellar资源公司现在拥有很好的依据将这些结果纳入预定的预可行性研究。 原标题：《Stellar持续增加Heemskirk资源的可靠程度》