据外电3月20日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三从11个月高位进一步回落，而铅价在库存大幅增加后急挫。 伦敦时间3月20日17:00(北京时间3月21日01:00)，LME三个月期铜下跌48.5美元或0.54%，报每吨8,928美元。 在中国铜冶炼厂上周达成罕见的减产协议后，LME铜价周一飙升至每吨9,025.50美元的去年4月以来最高。 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年1月，全球精炼铜产量为243.56万吨，消费量为242.93万吨，供应过剩0.63万吨。 **美元在FED会议前上涨** 在美联储召开会议之前，美元指数走强也对市场造成了抑制，投资者预计美联储可能会就未来降息的时间和幅度发出鹰派信号。 美元走强使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 在此件市场收盘后，美联储连续第五次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。 在2022年3月至今的本轮紧缩周期内，美联储已连续五次会议未加息。和2022年7月以来的前13次会议一样，FOMC投票委员全票支持本次利率决策。 美联储FOMC声明中称，美联储再次等待对通胀回落信心的增强，过去一年通胀已经降温，但仍处于“高位”，经济前景不确定，央行“高度关注”通胀风险。 **期铅挫跌** 三个月期铅下跌29美元或1.39%，报每吨2,064美元，此前LME铅库存飙升67,350吨或34%至2013年3月以来最高，凸显市场供应过剩。 麦格理预计，今年全球铅市场将过剩7.6万吨，2025年将过剩13.8万吨。

昨日受印尼RKAB审批进度加快影响，沪镍、沪锡双双回落，今日延续跌势，沪镍跌超2%，沪锡跌近3%。 沪镍方面，随着印尼审批速度加快，镍矿供应担忧基本解除，镍价短期面临回调压力，但镍中间品供应偏紧的问题仍然存在，且在新能源需求回暖的背景下，硫酸镍价格坚挺，对镍价形成支撑。 沪锡方面，昨日印尼RKAB审批提速，锡锭出口恢复的消息，令供应扰动风险缓和，锡价大幅回调，但缅甸锡矿复产时间未定，供应端偏紧的问题仍未解决，且终端需求复苏，3月焊料开工率大幅回升，或限制锡价回调幅度。

据外电3月19日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二下跌，原因是投资者锁定了该金属近期涨势带来的利润，而且美元在美国联邦储备理事会(美联储/FED)作出利率决定前上涨。 伦敦时间3月19日17:00(北京时间3月20日01:00)，LME三个月期铜下跌112.5美元或1.24%，报每吨8,976.5美元。 受中国高于预期的工业生产数据和基金买盘的提振，铜在上一交易日创下9,164.50美元的11个月新高。在过去一个月里，铜价大涨了7%，突破了铜的所有主要技术移动均线。 **美元上涨** 一咨询公司市场策略主管表示：“今天的下跌主要是因获利回吐和美元指数走强。” 美元接近3月初以来的最高水平，最近一系列表现坚挺的美国经济数据表明，通胀仍然粘性十足，足以阻止美联储今年过多或过快地降息。由于金属以美元计价，因此使用其他货币的买家认为以美元计价的金属更加昂贵。 “过去两年来，利率上升和美元走强一直拖累工业金属，”ING大宗商品分析师Ewa Manthey说：“本周的焦点将是美联储会议，以获得更多有关联储货币政策的线索。” 同样影响市场情绪的还有第一大消费国中国的需求前景。 **其他金属表现** 在其他基本金属中，期锡和期镍受到打击，因为主要生产国印尼的供应中断出现缓解迹象，该国最大的锡矿恢复了出口。 印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已经发放镍矿生产配额总计1.5262亿吨，已经发放锡矿生产配额44,481.63吨，该国正在加速生产配额审批。 三个月期锡重挫1,255美元或4.37%，报收于每吨27,445美元；三个月期镍下跌477美元或2.67%，至每吨179,395美元。

LME三个月期锡跌幅扩大至逾3%，最新报每吨27,750美元，因印尼政府锡矿审批取得进展，供应忧虑缓解。 印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已发放锡矿生产配额44,481.63吨。

据外电3月18日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一触及11个月高点，因中国这个全球头号消费国的工业生产数据高于预期，以及美元走软引发买盘。 伦敦时间3月18日17:00(北京时间3月19日01:00)，LME三个月期铜上涨17美元，或0.19%，收报每吨9,089美元。 在上周召开的铜冶炼企业座谈会上，就调整冶炼生产节奏达成一致，这助长了铜价的涨势，推动伦铜升至每吨9,164.50美元的高位。 交易商称，关键技术水平的突破为LME铜价突破9,000美元创造了动力。 **中国因素推动铜价上涨** Amalgamated Metal Trading的研究主管Dan Smith表示：“市场对中国铜冶炼企业的消息反应很大...不过现在看起来价格有点过高了，但中国的宏观数据肯定在改善。” 国家统计局公布的数据显示，1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，增速为近两年来最快。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。 不过数据并显示，1—2月份，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。 海关总署公布的数据显示，今年前两个月，中国未锻轧铜及铜材出口量为142,906吨，同比下降10.9%。 **美元走软提振铜价** 美元走软引发市场的买盘，因对于海外买家而言，以美元计价的铜更加便宜。 目前市场聚焦本周美联储的政策会议，各方预计大概率维持不变；但上周美国生产者和消费者物价数据涨幅均超过预期，导致交易商削减对未来降息的押注，市场将关注决策者是否会对其今年的降息预测或点阵图做出任何调整。 根据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch工具，交易商目前预计今年将降息72个基点，6月开始降息的可能性为56%。 **其他金属** 在其他金属方面，镍受到LME注册仓库库存增加的压力，库存达到77,424吨的两年高点。然而，需求较之前预期更好可能对价格构成支撑。 三个月期镍收盘下跌202美元或1.12%，报每吨17,872美元。 半导体销售强劲有望提振焊接金属锡的价格，价格接近去年7月以来的最高点。三个月期锡小幅收高26美元或0.09%，报每吨28,700美元。

一、供应： 截止3月15号，佤邦地区进口矿量为9,900实物吨，约2,000金属吨左右。印尼2月出口量在55吨，3月预估出口量预估将能恢复到3,200-4,000吨附近，3月5-14日印尼JFX交易所成交量为1,850吨，ICDX维持零成交。比价下行，进口亏损扩大，现货市场几无进口报价，3-4月进口补充极有限。 二、需求： 下游企业陆续复工生产，企业订单环比有所回暖，但由于锡价持续走高，下游多以先提货后点价或刚需补库为主，主动备货的意愿一般。 三、库存： 上期所库存环比增加314吨至1.14万吨，同比增加26.13%；LME库存周环比减少265吨至5,070吨，同比增加111.25%。 四、策略观点： 国内锡下游订单好转，预计后续企业开工率可以维持较高水平。海外虽然印尼生产陆续恢复，但尚未恢复至常规水平，海外短缺格局持续。预计外强内弱格局持续，出口亏损仍有近2万元/吨，暂不建议内外反套入场。

据外电3月15日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五创下11个月新高，受基金买盘推动，但一些投资者和分析师对中国减产传言以及铜价涨势能否持续持谨慎态度。 伦敦时间3月15日17:00(北京时间3月16日01:00)，LME三个月期铜上涨184.50美元，或2.08%，收报每吨9,072美元，盘中触及2023年4月以来新高9,098美元。周线上涨5.74%。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“热钱重返市场推动了这一走势，但我们知道，对冲基金不会固定持有某一方头寸，如果情况开始变坏，他们会随时寻求平仓。” 据中国有色金属报报道，3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。会议针对行业自律与产能治理问题进行了深入探讨，并形成以下几点共识：就继续推进铜原料结构调整达成共识；就调整冶炼生产节奏达成一致；在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。 高盛（Goldman Sachs）分析师Nicholas Snowdon在一份报告中写道，全球工业周期走出低谷有望提振铜市。 Snowdon补充道：“过去全球制造业周期的低谷与随后金属的持续上涨有关，未来12个月铜和铝的平均涨幅分别为25%和9%。” 世界金属统计局的数据显示，去年中国的精炼铜产量占全球总产量的47%。 中国也是全球最大的铜消费国，但在经济增长低迷和缺乏大规模刺激政策支持的情况下，需求前景依然平淡。 Hansen表示，“我现在有点犹豫，因为尽管一切开始变得井井有条，但主要的不确定性因素是降息，这可能会推动一些补库操作。” 其并称，要想涨势延续，支撑位需要保持在8,860美元和8,716美元。

据外电3月14日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四收低，从11个月高位回落，有关中国冶炼厂减产计划的传言受到质疑，而需求依然低迷。 伦敦时间3月14日17:00(北京时间3月15日01:00)，LME三个月期铜下跌39.50美元，或0.44%，收报每吨8,887.50美元，盘中曾飙升至去年4月19日以来最高价位8,976.50美元。 美元指数走强也令铜价承压，之前公布的数据显示2月美国生产者价格指数(PPI)涨幅超预期。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国2月PPI环比增长0.6%，为2023年8月以来最大增幅。据了解，PPI走高的原因是燃料和食品价格上涨，进一步表明了通胀仍在加剧。数据显示，代表最终需求的PPI数据环比上涨0.6%，同比上涨1.6%，这是自去年9月以来的最大同比增幅。剔除了波动较大的食品和能源类别的PPI环比增长0.3%，同比增长2%。 铜价周三大涨，市场预期中国铜冶炼商可能削减产量以应对原材料供应短缺。 据中国有色金属报报道，3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会。会议针对行业自律与产能治理问题进行了深入探讨，并形成以下几点共识：就继续推进铜原料结构调整达成共识；就调整冶炼生产节奏达成一致；在提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张方面取得共识。 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示，“关于中国冶炼厂削减产量的消息并不明朗，没有明确的消息。我不认为他们会减产，他们会继续生产。” Munro补充说：“上海有大量库存，但目前还没有任何实货需求的迹象。” 周度数据显示，上海期交所铜库存在过去一个月增加了近两倍，达到239,245吨。 Munro表示，投机者和基金推动了价格上升，其中一些基金今天上午仍在买入。“这是一场资金带动的反弹，而且可以持续下去。” 上海期货交易所主力5月期铜合约早盘一度大涨3.5%，随后收窄涨幅，白盘收报每吨71,570元，涨幅为2.2%。 Munro表示，一些套利交易者在抛售伦铜，买入沪铜。 其他基本金属方面，LME三个月期锡收涨0.69%，报每吨28,258美元，盘中曾触及去年8月以来最高价位28,450美元。 原标题：《3月14日LME市场：期铜高位回落 中国减产传言遭质疑》

周三沪锡主力2404合约期价冲高回落，夜间走强，伦锡维持涨势。现货市场：贸易商报价变化不大，其中小牌品牌锡锭报价贴水1100-400/吨，交割品牌对沪锡2404合约贴水600-升水300元/吨，云锡品牌对2404合约升水200-700元/吨，进口锡贴水1300-1100元/吨。下游采买少量锡锭，成交略回暖。外媒3月12日消息，Aim上市公司Andrada Mining已开始在纳米比亚的Uis矿实施矿石分选流程，以将锡精矿产量从每年1500吨提高到2600吨。 整体来看，需求有所回暖，下游采购小幅增加，但国内库存维持在相对高位，供需改善幅度尚有限。短期跟随外盘偏强波动，日内关注22.5万元/吨一线表现。 操作建议：观望。