文华财经据外电12月9日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一跃升至近一个月来最高，此前世界最大金属消费国中国表示将采取更多经济刺激措施。 伦敦时间12月9日17:00(北京时间12月10日01:00)，LME三个月期铜上涨109.5美元，或1.2%，收报每吨9,232美元，为11月12日以来最高。 哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen称：“这凸显出中国经济需要一些额外扶持。市场对于前景看好。” 伦铜盘初一度下跌，因对需求充满担忧。国家统计局发布的2024年11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，11月份，受气温偏高及出行需求回落等因素影响，全国CPI环比有所下降。PPI同比下降2.5%。 业内人士表示，自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）印尼分公司的铜精矿出口将缓解全球短缺，但可能只是暂时的，而且是在印尼政府允许的情况下才能起作用。PT Freeport Indonesia（PTFI）价值37亿美元的Manyar冶炼厂10月份因发生火灾而停产。Manyar的年精矿加工能力在170万吨，阴极铜年产量为48万吨。

上游，市场缺乏明确消息驱动，国内进口矿预计仍在长年相对低位。 下游，跨年阶段，多板块消费稳健带动锡锭去库，支持近期锡价触低反弹行情。周内公布海关11月贸易帐，关注涉锡产品出口强度，目前中美制造业PMI共同保持回暖景气度。库存上，国内社库连降三周，SMM锡库存再降238吨至7939吨，接近去年同期位置；LME社库同样降至4710吨，两市显性库存在1.26万吨、去年年中水平。继续关注消费韧性，倾向下月中旬前稳定性强。不过备货意愿更多与较低锡价挂钩，当下如24-24.5万采买意愿中性。海外LME0-3月现货仍贴水217美元。 目前，国内锡市供求两旺，周频社库数据以及跨年时段锡精矿原料供应能否兑现疲弱预期，影响交投重心。倘若延续去库背景，倾向锡价能够在突破24.4万年线后，将反弹空间打开到25万。少量多单依托24.1万持有。

今日港股消费电子板块多只个股出现拉升行情。 截至发稿，比亚迪电子(00285.HK)涨超7%，盘中一度创逾3年新高，丘钛科技(01478.HK)涨超6%，高伟电子(01415.HK)、瑞声科技(02018.HK)、舜宇光学科技(02382.HK)纷纷跟涨。 消息面上，近期江苏、贵州等地将消费电子纳入促消费补贴品类，市场反响热烈。 华为Mate70系列等热销产品甚至引发消费者排队现象，部分区域手机数码产品销售额同比暴增十倍以上。 中信证券在近日的研报中指出，乐观看待后续补贴政策的进一步推出，一方面扩大补贴品类，纳入手机、AIoT等品类，并在两会前后启动，另一方面延长补贴时间，有望带动消费电子产业链进入景气周期。 天风证券的研报也表示，内需刺激+产品周期共振，重点看好消费电子产业链。天风证券认为，政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求释放。软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。 且值得一提的是，根据市场分析机构Canalys最新报告，2024年第三季度，全球智能手机市场同比增长5%，已连续四个季度实现同比反弹。 该机构还表示，今年上半年以来全球的经济状况有所复苏，消费者需求逐步回暖，但对于今年下半年的出货表现仍持谨慎乐观的态度。2024年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比上升6%。 此外，进入四季度后，苹果、华为、小米等头部厂商均已发布旗舰产品。 市场也在密集关注消费电子行业四季度拉货出量的持续性。 权威市场调研机构数据显示，2024年11月，小米、华为、苹果新机激活量位居中国手机市场前三。其中，小米激活量530.4万台，市场份额19.7%，华为激活量439.7万台，市场份额16.3%，苹果激活量434.7万台，市场份额16.1%。 另一方面，产业链微观数据也在不断验证消费电子市场的景气度。 上月摩根士丹利在其发布的一份研报中称，通过供应链检查发现，小米15等型号的订单仍有所增加。此外据供应链消息，华为Mate70系列已加单30%，总备货量提升至1700万台。 另据舜宇光学科技公布11月出货量数据，其中，手机摄像模组出货3,740.6万片，同比下滑28.1%，但环比增长10.7%，主因公司专注于中高端项目，导致出货同比下滑但产品结构显著改善。 综合来看，据国开证券12月6日的报告，三季度，申万电子板块实现营收9362.46亿元，环比增加14.24%，同比增长19.11%，归母净利润417.12亿元，环比改善21.67%，同比提升12.54%。 板块业绩同比显著改善，行业盈利能力也明显仍处于复苏趋势中。

上周五外盘锡价先扬后抑，美元指数反弹打压锡价。LME三月期锡价跌0.56%至2908美元/吨。国内夜盘高开低走，沪锡主力合约小幅收低于243350元/吨。早间现货市场无显著表现，下游零星采购为主，贸易商活跃度也不高，冶炼厂则依旧挺价。市场交投总体平淡，现货升水则因前期盘面下行而有所攀升。目前国内锡矿供应依旧紧张，但冶炼厂仍维持平稳运行为主，产量变化较小。而消费则有季节性下降态势，不过价格下跌仍能刺激下游接货行为，而价格上涨则压制下游接货，因此短期消费对价格依旧敏感。显性库存近期降至年内低位，给予锡价底部支撑。短期预计锡价继续震荡筑底，可考虑逢低做反弹。

文华财经据外电12月6日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五触及三周高点，受中国库存下降和达成处理费协议后对原材料供应的担忧提振。 伦敦时间12月6日17:00(北京时间12月7日01:00)，LME三个月期铜上涨48美元或0.53%，收报每吨9,122.5美元。盘中触及9,178.50美元，为11月15日以来最高。 本周，该合约累计上涨112美元或1.24%。 周四有消息称，智利矿商安托法加斯塔（Antofagasta）同意大幅降低2025年的铜精矿加工费，这凸显了市场对现货市场铜精矿供应充足的担忧。 尽管铜价自9月30日触及10,158美元的四个月高点以来已下跌了10%，但在周一跌至8,904美元后又有所反弹。 上海期货交易所（SHFE）的库存持续减少也对市场起到了支撑作用，周五的周度数据显示库存又下降了10%，使6月初以来的总降幅达到71%。 沪铜交易量最大的1月合约收高0.2%，报每吨74,730元，本周累计上涨1%。 Efanova表示，铜市还关注美元，美元最近走软，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 美元指数周五略微走强，因为有数据显示失业率上升，这应允许美联储本月再次降息。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国11月非农就业人口季调后增加22.7万，为2024年3月以来最大增幅，预期为增加20万人，前值由增加1.2万人修正为增加3.6万人。 美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高，预期为4.2%，前值为4.10%。 本月中国中央经济工作会议备受关注。投资者憧憬中国能祭出更多刺激措施来提振经济。

沪锡主力涨 0.14%,报 244100 元/吨，锡期货仓单 5518 吨，较前一日减少 16 吨。LME 锡涨 0.50%,报 29245 美元/吨，锡库存 4740 吨，持平。现货市场，对 2501 云锡升水 1,000-1,200 元/吨，交割升水 700-1,000 元/吨，小牌升水 500-700 元/吨，进口升水 0-300 元/吨。价差方面，01-02价差-40 元/吨，02-03 价差-510 元/吨，沪伦比 8.35。 全球电子需求增速连续两月放缓，但光伏回暖较多，托底需求。上周盘面大幅回落，带动下游备货，库存连续两周加速去库，回到去年同期水平。虽然从明年预期角度随着缅甸和印尼的恢复，全球锡供应将逐步趋于宽松，但是佤邦当前仍在停产也不得不对做空情绪形成压力。目前来看，需求无亮点，供应多空双方均有立场与忌惮，基本面来看价格或呈宽幅震荡。 （来源：光大期货）

文华财经据外电12月5日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周四走低，受到风险偏好低迷的拖累，且铜消费需求存在不确定性。 伦敦时间12月5日17:00(北京时间12月6日01:00)，LME三个月期铜下跌8.5美元或0.09%，收报每吨9,074.5美元。 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro表示：“铜处于区间震荡，因为人们已经退出，没有风险偏好。” 自9月30日触及四个月高点以来，LME铜已经下跌了10%，。 投资者关注本月稍晚时候的会议，从中寻找有关刺激举措的信息。 上海期货交易所（SHFE）交易量最大的1月铜合约收盘下跌0.3%，报每吨74,530元。 其他金属方面，三个月期铝收跌7.5美元或0.28%，至每吨2,639美元。Munro表示，在接近2,700美元区域时受到生产商卖盘的打击。 受空头回补影响，LME三个月期铅收盘上涨12美元或0.58%，至每吨2,098.5美元，盘 中触及2,100美元，为10月17日以来最强。

【铜】 周四沪铜阳线震荡，今日现铜74490元，上海平水铜升水15元。SMM社库周内减少1.29万吨至13.03万吨。市场仍在关注本月联储降息概率，周内非农就业指标较关键，关注美元对铜价的指引。少量空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货维持升水20元，铝锭社会库存较周一增加0.1万吨，铝棒下降0.4万吨。铝材出口退税取消开始执行压制需求前景，不过铝消费保持韧性，社库维持在近年低位。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，沪铝成本支撑下维持两万上方震荡。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能趋稳，出口维持高位。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。各地现货指数继续上调，澳洲最新成交价达到810美元，近月合约有收基差空间，后续风险在于电解铝亏损规模扩大存在进一步减产可能，近期区间内逢低买入为主。 【锌】 SMM锌社库环比回落0.95万吨至9.47万吨，低库存支持高锌价，市场货源仍偏紧，国内政策支撑叠加抢出口带动，消费端依然延续韧性，矿紧缓解依赖于国内炼厂低产出，锌下方空间仍缺乏有效参考，LME锌库存27.81万吨，注销仓单10.66万吨，上期所锌仓单继续回落至3.05万吨，近月持仓2.6万手仍偏高，前期低位吸筹多头高位离场不足，资金拥挤度偏高，锌仍具备拉升潜力，不空配。 【铅】 随着铅价反弹，期现价差扩大，再生铅复产增多，对原生铅贴水200-0元/吨不等出厂，SMM铅社库持平5.7万吨，去库放缓，下游对高价接受度偏弱，基本面对高价支撑偏弱。但产业端和资金端表现背离，资金仍在缓慢吸筹中。关注到上周LME铅投资基金多头连续2周增仓、空头上周开始减仓，净空头持仓从5年高位回落，LME铅回调不破前低支撑位，需警惕空头离场带来的反弹行情，同时不排除沪铅跟涨可能。技术面看，沪铅资金低位吸筹后表现相对平稳，资金拥挤度不高，回调低点逐次抬升，后市仍倾向反弹看待，1.78万元/吨视为第一压力位，不建议空配，回调低吸为主。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡回调，市场交投活跃。金川镍升水2900元，俄镍贴水200元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。电池端，硫酸镍厂受亏损影响，维持以销定产，挺价情绪弥漫，但对镍消费提振有限。不锈钢方面，无锡到货较多，以印尼回流的300系冷轧为主；佛山资源偏少，华东到货有所增加，供应更加宽松。不锈钢厂大幅下调300系产品定价，市场情绪悲观，竞争性降价现象增多。镍铁库存再度暴增6千余吨至3.6万吨，纯镍库存增至3.8万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。技术上看，镍价承压，延续空头策略。 【锡】 沪锡回撤涨幅收阳在MA20日均线下方。沪锡尝试突破24.4万年线位置，内外锡期货仓单基本延续降势。观望或少量多单依托24万持有。 （来源：国投期货）