当前全球铅锌行业面临诸多挑战，包括资源的可持续性、环保政策的收紧、国际贸易关系的变动等等，全球矿山和冶炼厂格局重新排列。国内矿山深受资源分布、安全环保生产、技术升级等因素影响，新投产难度增大，产业格局不断更新，进而随着国内冶炼厂新增产能的不断释放，国内对于进口矿的依赖度不断提升，2023年进口矿依赖度已经提升至37%左右，而海外冶炼厂新增产能有限情况下，冶炼厂格局亦有调整。 为了让行业内更了解全球铅锌现状、近五年铅锌市场走势， 怀化市万华极板制造有限公司 携手上海有色网，重新调研、整理、校对全球铅锌矿产、冶炼企业、进出口等相关数据信息，联合倾力打造 《 2025年全球铅锌矿山&冶炼厂资源分布图 》 ，旨在为铅锌行业同仁提供一份权威、全面、专业的全球铅锌矿山&冶炼厂资源分布图，通过此分布图，让行业内更全面了解全球铅锌现状，为企业布局、产业发展而赋能。 怀化市万华极板制造有限公司成立于2005年6月，是一家集生产、加工电解锌、电解锰、湿法铜用阳极板和电解锌阴极板等材料的综合生产企业。公司自从生产成立以来以“过硬的产品质量、至上的售后服务”为宗旨，产品远销湖南、四川、江西、云南、贵州、广西等地，数十家电解锌电解锰、湿法铜企业。 应企业的发展需求，2016年10月，怀化市万华极板制造有限公司与中方县工业园签订入园协议。购置土地24.88亩，一期修建厂房4900平方米，办公业务综合楼600平方米。添置各类生产机械、设备 20多台，价值 2480万元，总投资约 7250万元。近三年以来销售额连年翻翻，公司产品质量过硬、企业信誉优良，深得用户好评。 公司始终坚持“质量如一、品质为本，客户至上，互利互赢”的宗旨，秉承“至善至美、勇于创新、追求卓越、精益求精”的理念。为广大客户的企业发展降本增效作出我们应有的贡献。公司全体员工真诚欢迎我们新老客户莅临指导工作、洽谈业务。 联系方式 》》点击链接立即领取“2025年全球铅锌矿山&冶炼厂资源分布图”《《 地图合作联系人 邹俊 13917747941 zoujun@smm.cn

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SMM2月24日讯：广东0#锌主流成交于23860~24065元/吨，主流品牌对2504合约报价贴水60元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌对网价贴水60~50元/吨。整体来看，贸易商反馈广东下游部分企业当前消费偏弱运行，订单仍在恢复，多数企业当前以刚需补库为主，市场成交清淡，部分贸易商为出货不断下调升水，今日现货升贴水走低。    

SMM2月24日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在23890~24045元/吨左右，宁波常规品牌对2503合约报价贴水25元/吨，对上海现货平水报价，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，麒麟对2503合约报价贴水30元/吨，红鹭-v对2503合约平水报价，会泽对2503合约报价升水100元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场出货贸易商较多，锌锭货量表现充足，但下游企业采买情绪依旧不高，市场部分贸易商为出货继续调低现货报价，宁波升水继续下滑，今日整体成交依旧较上周未见改善。      》订购查看SMM金属现货历史价格  

TC持续回升带动矿端持续宽松，注意目前的TC所对应的是加上硫酸和副产品之后部分企业减亏，因此矿端开始宽松传导到精炼锌冶炼环节表现为不再减产，但根据SMM交流了解加工费上涨至3000-3500元/金属吨以上冶炼厂增产意愿才会加强，产量会维持在51.5-53万吨月产量数据，离大幅回升至55万吨仍需较长时间。需求面也进入旺季的交易预期。目前终端开工率复苏仍较缓慢。库存大幅上升，但目前累库不及预期。总体维持高位震荡。预计短期运行价格在22800-24200，关注突破方向。 一、供应：锌精矿供应紧张缓解，但产量仍维持低位 1.锌精矿供应紧张缓解，但仍难以彻底解决 锌加工费止跌回升。进口矿TC从24年初的80美元/干吨下降到-40美元/干吨，最新回升到20美元/干吨。国产矿的加工费也从年初的4400元下跌到1450元，最新回升至2750元。从连云港港口周度库存来看2月为13万吨，随着进口矿到来，TC继续回升，使得产量增加至50万吨以上水平。 2.亏损巨大后近期减亏 对于国内冶炼商来讲，利润最重要的是TC/RC和硫酸副产品的价格。锌的冶炼多为小厂，因此参加长单协议的企业比例很少。另外，锌的实际回收率等于国家标准的97%，没有额外的收益；因此，随着加工费的低迷，锌不包含副产品的冶炼利润亏损最大为-2692元每吨，截止到25年2月回到-978元每吨。目前1吨锌锭能产生的硫酸副产品价值少的为300-500元，多的为1000元。金银和其他小金属的价值为每吨500-600元，按照最低成本覆盖亏损为800-1100元。最多为1600-1700元，使得复产企业越来越多，这种情况还将持续。 但根据SMM 交流了解加工费上涨至3000-3500元/金属吨以上冶炼厂增产意愿才会加强，产量会维持在51.5-53万吨月产量数据，离大幅回升至55万吨仍需较长时间。 3.产量回到50万吨以上，但仍处于近年低位 根据SMM 数据，2025年1月SMM中国精炼锌产量52.22万吨，环比增加将近0.55万吨或环比增加1.06%以上，同比下降7.9%以上，低于预期值0.95万吨。SMM预计2025年2月国内精炼锌产量环比下降8 %以上。预计2025年1-2月累计产量累计同比下降6%左右。整体来看2月冶炼厂产量下降，主因2月生产天数减少3天和部分冶炼厂放假所致。 二、需求综述：下游开工率淡季下滑 1.下游开工率总述 先介绍一下下游各行业的分布情况。按照产品分为镀锌、压铸锌合金、黄锌、电池、氧化锌板块；按2023年最新数据测算，其中镀锌占比为69.23%，占据了大部分的下游需求。其余几个占比分别为10.03%，8.91%，5.26%和4.38%。我们常规主要分析镀锌、氧化锌和压铸合金的开工率变化。 2.分行业概述 数据上看，本周镀锌开工率录得54.28%，较上周增长1.7个百分点。作为原料的黑色金属下跌，下游买涨不买跌，本周镀锌企业基本全面复工，但黑色金属走势横盘，终端需求恢复缓慢，导致整体订单较弱，镀锌管走货不及预期。 本周压铸锌合金开工率录得54.78%，较上周环比上涨9.53个百分点。随着春节放假结束企业陆续恢复开工，开工率回升至往年平均水平之上，总体维持旺季向上势头。 本周氧化锌开工率显著回升，达到57.68%，环比上涨4.91%。近期橡胶轮胎级氧化锌和电子板块氧化锌订单表现稳定，支撑氧化锌开工率高位。 预计氧化锌企业开工率随着生产复苏而回升。 从库存水平来看，截止2月20日，LME锌库存156250吨,环比周度下降7150吨。2.21日当周国内上期所库存为85265吨，较上周增加17856吨。2月锌的总体周度库存处于季节性累库，累库速度和斜率不及预期。说明消费韧性还在。 总结来看：宏观偏利多，市场关注关税情况和国内两会政策。随着TC持续回升带动矿端持续宽松，使得减亏企业越来越多，因此矿端开始宽松传导到精炼锌冶炼环节表现为不再减产。但根据SMM交流了解加工费上涨至3000-3500元/金属吨以上冶炼厂增产意愿才会加强，产量会维持在51.5-53万吨月产量数据，离大幅回升至55万吨仍需较长时间。因此，锌价负面因素难以持续发酵。 需求面预计节后归来下游开工仍将持续回升，库存虽大幅上升，但目前累库不及预期。 总体维持高位震荡。预计短期运行价格在22800-24200，关注突破方向，杀跌需谨慎。 作者简介：何燕艳，浙江大学硕士，国海良时期货有限公司期货研究所高级金属分析师。期货从业资格证号F0210791。期货投资咨询资格证号Z0000751。2006年从业，主攻金属板块。曾担任浙江证监局特聘股指期货巡讲团讲师。2007-2009年在浙江卫视《今日证券》担任连线嘉宾。2008年个人被评为上海期货交易所全国优秀金属分析师。2022-2024年连续三年获得期货日报证券时报评选中国最佳工业品期货分析师称号。所在团队获期货日报、证券时报第十六届最佳金属产业期货研究团队。

文华财经据外电2月21日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周五回落，库存增加后投资者担忧消费需求，以及美国可能加征关税的不确定性。 伦敦时间2月21日17:00(北京时间2月22日01:00),LME三个月期铜下跌4.5美元，或0.05%，收报每吨9,559.0美元，一周前曾触及三个月最高。 周五的数据显示，上海期货交易所（SHFE）监测仓库铜库存在过去一周攀升13%，自1月下旬以来已猛增162%。 中国库存在春节假期前后会出现季节性上升。 上海交易所期铜下跌0.5%，至每吨77,000元。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith称：“在中国，房价仍然相当低迷，新年假期后铜需求的上升一直很温和。人们都说，价格上涨有点抑制了需求。” LME铜价今年迄今已上涨9%。 他说：“俄乌冲突结束前景总体上将是相当乐观的，但随后围绕关税的动荡抵消了这一点。所以你得到了这两个非常难以量化的动态。” LME库存数据显示，铜注销仓单新增42,575吨，因为金属持有者发出通知，计划撤走铜。这使LME仓库的可用铜注册仓单减少17%，至215,900吨。 美元走强也对金属造成了拖累，使以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 印尼能源与矿产资源部长周五告诉记者，印尼政府已同意允许铜矿商印尼自由港公司（PT Freeport Indonesia）恢复出口铜精矿，直至其冶炼厂完成维修。 铝 LME三个月期铝下跌39.5美元，或1.45%，收报每吨2,688.0美元。盘初触及2024年5月以来最高水平。交易商评估俄罗斯原铝供应前景的担忧。 澳新银行资深大宗商品策略师Daniel Hynes称：“在有报道称欧盟支持对俄罗斯金属实施禁令之后，铝领涨基本金属。欧盟大使们同意推进针对该主要供应国的一揽子新制裁措施。” 美国方面周三表示，将在下个月或更早的时候宣布征收关税，除了之前宣布的对进口汽车、半导体和药品征收关税的计划外，还将增加对木材和林产品的关税。 澳新银行说，“我们认为，美国提议的关税将限制需求增长...激进的进口关税可能会拖累资本支出的增长，因为企业信心仍将受到抑制。”

SMM2月21日讯：广东0#锌主流成交于23990~24140元/吨，主流品牌对2504合约报价贴水55元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙、兰锌报价贴水80~50元/吨，第二时段，麒麟对网价贴水60~50元/吨。整体来看，盘面今日上行，下游畏高情绪显现，广东市场整体消费清淡。同时下游消费仍旧是处于恢复阶段，终端需求受到高价压制，贸易商为出货不断下调升水，现货升水持续走低，下游消费活力焕发仍需等待。    

SMM2月21日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在24030~24200元/吨左右，宁波常规品牌对2503合约报价贴水10元/吨，对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，永昌对2503合约报价贴水10元/吨，麒麟对2503合约报价贴水-10元/吨，红鹭-v对2503合约平水报价；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。今日宁波市场贸易商佛系出货，现货升水基本持平昨日水平，盘面较昨日继续上涨，贸易市场现货成交仍较清淡，若下周消费仍无改善，宁波升贴水或无起色。      》订购查看SMM金属现货历史价格