美国11月非农就业人数略超预期；“谨慎”、“渐进”成美联储官员口头禅；特朗普：没有计划更换鲍威尔，将加征关税，不会承诺美国留在北约；韩国执政党党首：尹锡悦已同意提前离任，下台前将不插手韩国国政；叙利亚反对派声称占领大马士革，推翻了阿萨德政权，美国称将继续维持其在叙利亚东部的存在；美国2025财年国防授权法案最终协议文本公布，生物安全法案未被列入；11月中国央行时隔半年首次增持黄金，外储规模转升;新华述评：未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度;余额宝收益率跌破历史新低。 上周五，伦锌开于3110.5美元/吨，开盘后伦锌围绕日均线震荡，摸高3130.5美元/吨一路下滑，于夜盘期间探低3053美元/吨，随后伦锌回涨，终收跌报3072美元/吨，跌36美元/吨，跌幅1.16%，成交量增至9872手，持仓量增1125手至24.5万手。上周五，伦锌录得一阴柱，下方40日均线提供支撑，LME锌库存增1050吨至278850吨，增幅0.38%，美国11月非农数据录得24年3月以来最大增幅，失业率同样走高，美元指数小幅走强，对伦锌走势有所压制，关注后续宏观消息指引。 上周五，沪锌主力2501合约开于25430元/吨，开盘后沪锌短暂上行摸高25535元/吨，随后回落一路下跌探低25255元/吨，接着沪锌低位小幅回升，终收跌报25335元/吨，跌160元/吨，跌幅0.63%，成交量减至95382手，持仓量减609手至13万手。上周五，沪锌录得一阴柱，上方5日均线形成压制，国内锌矿加工费小幅回升，冶炼厂12月产量预计环比增长，供应端看对锌价支撑或有所走弱，沪锌重心小幅下滑。  

隔夜，欧佩克+决定延长减产政策；美国上周初请失业金人数意外高于预期；法国总统马克龙：将在未来几天任命新总理；韩国共同民主党计划于北京时间周六晚上6点投票弹劾尹锡悦；叙利亚政府军称失去对战略中心城市哈马的控制；世界黄金协会：11月全球央行净买入黄金60吨，印度增持27吨黄金居首位；国家主席习近平：推动我军网络信息体系建设跨越发展；中办、国办发布关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见；国务院副总理何立峰：中国正稳步扩大金融领域制度型开放，欢迎外资企业深化互利合作。 隔夜，伦锌开于3084美元/吨，盘初伦锌迅速下行探低于3070.5美元/吨，至欧洲交易时刻，多头增仓，伦锌一路上行摸高于3127美元/吨，后延3110美元/吨附近震荡整理，终收涨报3108美元/吨，涨23美元/吨，涨幅0.75%，成交量减至8191手，持仓量增856手至24.4万手。隔夜伦锌录得一阳柱，LME库存减300吨至277800吨，降幅0.11%。LME注销仓单达10.66万吨，美国上周初请失业金人数意外高于预期，美元走弱，伦锌重心上移，预计今日震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力合约2501开于25600元/吨，盘初沪锌延日均线震荡整理为主，期间探低于25530元/吨，随后盘尾多头增仓，沪锌震荡上行摸高于25700元/吨，后上冲动力不足，回落至日均线附近，终收涨报25625元/吨，涨75元/吨，涨幅0.25%，成交量减至85496手，持仓量增1823手至13.3万手。隔夜沪锌录的一小阳柱，社会库存不断去库，而消费仍保持较强韧性，且持仓量仍在较高水平，沪锌下方仍有支撑，预计今日震荡为主。

隔夜，美联储主席鲍威尔：不认为“影子美联储主席”存在任何可能性；法国议会投票通过针对政府的不信任动议，总理将辞职；韩国在野党正式提出动议弹劾总统尹锡悦；欧洲央行行长拉加德：并未提前承诺特定的利率路径，将继续降低利率；特朗普选择加密友好者Paul Atkins担任SEC主席；春节申遗成功；新一轮油价调整搁浅，油价本轮不调整；苹果合作百度大模型时遭遇障碍？百度未做回应；日媒：日本或放宽中国公民签证要求。 隔夜，伦锌开于3095美元/吨，开盘延日均线震荡整理，欧洲交易时刻多头增仓，伦锌震荡上行摸高于3112美元/吨，随后上冲动力不足，伦锌迅速下行探低于3070美元/吨，终收跌报3085美元/吨，跌14美元/吨，跌幅0.45%，成交量减至9433手，持仓量增231手至24.3万手。隔夜伦锌录得一小阴柱，LME库存增100吨至278100吨，增幅0.04%。LME库存不断累库，但多头资金仍未离场，伦锌小幅震荡调整为主，预计今日震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力合约2501开于25385元/吨，盘初沪锌迅速探低于25270元/吨，随后多头增仓，沪锌震荡上行摸高于25480元/吨，后上冲动力不足，回落至日均线附近，终收跌报25360元/吨，跌105元/吨，跌幅0.41%，成交量减至72685手，持仓量减1296手至13万手。隔夜沪锌录的一小阴柱，下方10日均线提供支撑，持仓量仍在较高水平，虽担忧后续消费端情况，但沪锌下方仍有支撑，沪锌重心小幅下移，预计今日震荡为主。

隔夜，又一美联储官员对12月行动持谨慎态度；以色列国防部长卡茨：若停火协议破裂，将不再区分黎巴嫩和真主党；消息人士：欧佩克+可能将最新一轮减产协议延长至明年第一季度末；法国将于当地时间周三（北京时间23:00）审议对政府的不信任动议；国家发展改革委：完善成品油管道运输价格形成机制；市场消息称10年国债收益率下破2%引央行紧急快速调研，通知已下发；半导体等四大行业协会齐发声：审慎选择采购美国芯片；商务部：决定加强相关两用物项对美国出口管制。 隔夜，伦锌开于3079美元/吨，开盘迅速探低于3042美元/吨，随后多头增仓，伦锌一路震荡上行，于夜盘摸高于3105美元/吨，终收涨报3099美元/吨，涨17.5美元/吨，涨幅0.75%，成交量增至10267手，持仓量减4938手至24.3万手。隔夜伦锌录得一长下影阳柱，LME库存增1725吨至278000吨，增幅0.62%。基本面格局暂无改变，美联储降息持谨慎态度，伦锌震荡调整为主，预计今日震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力合约2501开于25370元/吨，盘初沪锌迅速下行，后重心上移至日均线附近震荡整理，随后空头增仓，沪锌迅速探低于25165元/吨，随后多头增仓，沪锌震荡上行，于盘尾摸高于25405元/吨，终收涨报25345元/吨，涨55元/吨，涨幅0.12%，成交量减至89282手，持仓量增1135手至13.4万手。隔夜沪锌录的一小阴柱，基本面格局暂无改变，需求端受天气影响小幅转弱，等待更多宏观指引，沪锌重心小幅下移，预计今日震荡为主。

隔夜，美联储诸多官员对12月是否降息持开放态度；以色列与黎巴嫩再度相互指责对方违反停火协议；特朗普：如果加沙人质没有在就职典礼前获释，哈马斯将付出巨大代价；欧佩克或将最新的减产措施延长至2025年第一季度末；欧元区失业率维持在历史低点；MicroStrategy连续第四周增持比特币，总持仓达380亿美元；国家主席习近平：全面推动共建“一带一路”高质量发展；央行行长潘功胜：明年央行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向；央行：自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径；新增两项金融工具。   隔夜，伦锌开于3099美元/吨，开盘迅速摸高于3110美元/吨，随后多头减仓，伦锌重心下移，于夜盘探低于3062美元/吨，终收跌报3081.5美元/吨，跌27美元/吨，跌幅0.81%，成交量减至9323手，持仓量减1605手至24.8万手。隔夜伦锌录得一小阴柱，LME库存减575吨至276275吨，降幅0.21%。宏观面，美国制造业ISM数据录得48.4 ，为6月以来最好数据，美元走强，伦锌承压下行，预计今日震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力合约2501开于25530元/吨，盘初沪锌迅速探低于25405元/吨，后沪锌录得一“v”字反转摸高于25565元/吨，随后空头增仓，沪锌震荡下行，终收跌报25415元/吨，跌40元/吨，跌幅0.16%，成交量减至69578手，持仓量增2手至14.2万手。隔夜沪锌录的一阴柱，基本面虽原料端矛盾尚存，社会库存持续去库，但随着天气转冷需求端有所转淡，沪锌重心下移，预计今日偏弱震荡为主。

上周五， 泽连斯基：准备结束俄乌冲突，即使俄罗斯不立即归还其控制的土地；俄副外长：俄罗斯面临重启核试验的问题；美官员：不考虑将核武器归还乌克兰；哈马斯代表团将前往开罗讨论加沙停火；植田和男：正在考虑潜在加息的时机；叙利亚反对派武装控制阿勒颇一军用机场；我国11月份制造业扩张步伐小幅加快；市场利率定价自律机制工作会议强调：存款利率不得违规手工补息贷款利率要符合风险定价原则；11月央行全月净买入国债债券面值为2000亿元；杭州首套房贷利率突然上调，已涨至3.1%；多家车企11月汽车销量创新高。 上周五，伦锌开于3049美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，期间探低于3040.5美元/吨，随后多头增仓，伦锌一路震荡上行，于盘尾摸高于3112.5美元/吨，终收涨报3108.5美元/吨，涨61美元/吨，涨幅2%，成交量减至10611手，持仓量增187手至24.9万手。上周五伦锌录得一大阳柱，LME库存增8225吨至276850吨，增幅3.06%。宏观面，美联储十二月降息预期又起，美元走弱，有色金属普涨，伦锌重心上移，预计今日高位震荡。 上周五，沪锌主力合约2501开于25385元/吨，盘初沪锌延日均线宽幅震荡为主，终收涨报25550元/吨，涨350元/吨，涨幅1.39%，成交量减至17.7万手，持仓量减977手至14.4万手。上周五沪锌录得一阳柱，美联储降息预期又起，美元走弱，而国内基本面来看，矿山扰动仍存，沪锌重心上移，预计今日高位震荡。  

隔夜，美国证交会批准首家可进行5X23小时交易的交易所；欧洲央行管委：12月份降息的理由充分；以色列和真主党相互指责对方违反停火协议；欧佩克+线上会议推迟至12月5日举行；中共中央办公厅、国务院办公厅：培育壮大数字贸易经营主体；中国银行研究院：预计2025年我国GDP增长5%左右；商务部回应特朗普增加关税：中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的；商务部回应拜登出口管制：若美方执意升级管制，中方将采取必要措施。 隔夜，伦锌开于3140.5美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于3168美元/吨，随后伦锌一路震荡下行至日均线下方并探低于3022美元/吨，接着伦锌小幅上行重心围绕4045美元/吨窄幅波动，终收跌报3047.5美元/吨，跌92.5美元/吨，跌幅2.95%，成交量减至95219手，持仓量增加0手至24.7万手。隔夜伦锌录得一大阴柱，上方布林道上轨形成压制，下方60日均线提供支撑。隔夜LME库存增加7725吨至268625吨，涨幅2.96%，LME库存增加。当前LME库存增加，但总体仍处偏紧状态，美元指数小幅走高，伦锌或维持高位震荡波动。 隔夜，沪锌主力2501开于25245元/吨，盘初沪锌摸高于25325元/吨，接着多头减仓沪锌沿日均线震荡波动期间探低于25145元/吨，随后沪锌重心于日均线附近窄幅整理，终收跌报25215元/吨，跌140元/吨，跌幅0.55%，成交量减至17万手，持仓量减少6531手至15.1万手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方布林道上轨形成压制，下方10日均线提供支撑。当前受盘面多头离场影响沪锌高位下行，但供给端矛盾仍存，预计对锌价仍有支撑。  

隔夜，美国10月PCE通胀小幅回升，符合预期；特朗普经济团队两大关键职位尘埃落定；哈马斯官员称已准备好在加沙地带达成停火协议；美媒：加拿大正研究对美国的潜在报复性关税；中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》；七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》；10月各期限定期存款利率下行，大额存单利率进入“1”字头。 隔夜，伦锌开于3064美元/吨，盘初伦锌上行受阻探低于3054美元/吨，随后伦锌一路震荡上行至日均线上方摸高于3149美元/吨，接着伦锌下行至日均线附近震荡上行整理期间重心小幅下行至日均线下方后又收复跌幅重心围绕3130美元/吨上下波动，终收涨报3140美元/吨，涨75元/吨，涨幅2.45%，成交量减至99794手，持仓量增加2045手至24.7万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方5日均线提供支撑。LME库存增加5275吨至260900吨，涨幅2.06%，LME库存增加。当前受美指疲软影响伦锌走高，LME库存小幅增加，预计伦锌将维持高位震荡。 隔夜，沪锌主力2501合约开于25800元/吨，盘初沪锌小幅下行至日均线下方探低于25685元/吨，随后多头增仓沪锌重心上移围绕26000元/吨窄幅震荡，期间摸高于26065元/吨，终收涨报26050元/吨，涨210元/吨，涨幅0.81%，成交量减至18万手，持仓量增加13071手至17.7万手。隔夜沪锌录得四连阳，下方各路均线为其提供支撑。当前受盘面多头力量影响沪锌不断走高，后续可关注更多宏观面消息，预计沪锌将维持高位震荡态势。  

隔夜，美联储会议纪要：官员们倾向于未来以渐进的方式降息；多方确认黎以达成停火拜登：将在未来几天与多个国家推动在加沙地区停火；欧佩克+消息人士透露：已在讨论推迟增产；习近平会见新加坡国务资政李显龙；中方回应美涉禁毒、10%关税言论：美方应珍惜中方的善意；深交所制定创业板IPO审核指南。 隔夜，伦锌开于3007美元/吨，盘初伦锌不断震荡上行至日均线上方，接近午盘伦锌震荡下行至日均线下方，进入欧洲交易时刻伦锌迅速上行重心围绕3080美元/吨上下波动，期间摸高于3095.5美元/吨，盘尾伦锌小幅下跌围绕日均线上下波动，终收涨报3065美元/吨，涨45美元/吨，涨幅1.45%，成交量增至11.7万手，持仓量增加86手至24.5万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10日均线提供支撑。LME库存减少2575吨至255625吨，减幅1.00%，LME库存减少。当前LME库存持续减少对锌价提供支撑然美指走高将对锌价上行形成压制，锌价短期将维持震荡。 隔夜，沪锌主力2501合约开于25425元/吨，开盘沪锌即探得低位25385元/吨，随后多头增仓沪锌重心上行至日均线附近窄幅震荡整理，期间摸高于25620元/吨，终收涨报25520元/吨，涨345元/吨，涨幅1.37%，成交量减至10.3万手，持仓量增加15963手至14.1万手。隔夜沪锌录得一阳柱，下方各路均线为其提供支撑。从当前看矿紧局面犹存，终端消费近期小幅改善，预计锌价短期将维持偏强震荡。  

隔夜，美国2/10年期国债收益率两个月来首次重新倒挂；以色列与黎巴嫩已就结束以色列-真主党冲突的协议条款达成一致；分析人士：乌克兰用外国制造的导弹对俄库尔斯克地区发动大规模袭击；欧佩克+可能在12月1日的会议上讨论维持当前石油减产措施；李强在北京同第二届链博会参展参会企业代表座谈；央行等九部门提出将政策更多向民营和中小企业倾斜；央行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作；十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。 隔夜，伦锌开于2982美元/吨，盘初沪锌围绕日均线上下波动，进入欧洲交易时刻伦锌不断震荡上行至日均线上方摸高于2032美元/吨，盘尾伦锌重心围绕3015美元/吨窄幅波动，终收涨报3020美元/吨，涨48美元/吨，涨幅1.62%，成交量增至78108手，持仓量增加372手至24.5万手。隔夜伦锌录得一阳柱，下方10日均线提供支撑。LME库存减少3125吨至258200吨，减幅1.20%，LME库存减少。美国2/10年国债收益率两个月内首次出现倒挂，预计伦锌将维持震荡运行态势。 隔夜，沪锌主力2501合约开于24975元/吨，盘初多头增仓沪锌一路震荡上行至日均线上方于盘尾摸高于25140元/吨，终收涨报24895元/吨，成交量减至11.7万手，持仓量增加5091手至98990手。隔夜，沪锌录得一阳柱，上方布林道上轨形成压制，下方10至60日均线提供支撑。宏观方面央行等九部门提出将政策更多向民营和中小企业倾斜，同时央行开展中期借贷便利操作，基本面供应端短缺持续，预计沪锌将维持高位震荡运行。