SMM10月13日讯：9月以来沪铝主连整体呈上行走势，并于22日刷2022年6月22日以来新高至19675元/吨，月度涨幅为2.69%，月线四连涨；进入10月出现回落。 伦铝走势较沪铝强，9月涨幅为6.77%。步入10月，自2日刷2023年5月2日以来新高至2367.00美元/吨后跳水式走弱。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 国内： 9月国家统计局公布的制造业PMI数据公布值50.2%，高于前值49.7%、预期50%，重返扩张区间，进一步印证了消费转好，后续政策驱动有望推动经济进一步复苏。9月综合PMI产出指数为52.0%，环比升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体回升向好。 》点击查看详情 国内经济进入四季度冲刺阶段，年底或有更多提振政策推出，经济复苏预期走强。 海外： 9月美元指数震荡上行，月度涨幅为2.46%。10月2日刷2022年11月22日以来新高至107.35后持续走弱，12日美国9月未季调CPI年率公布值3.7%高于预期值3.6%提振了美元涨0.79%，13日有所回落。美联储官员最近就债券市场的期限溢价和美元疲软发表的评论，为希望挽回近期跌势的股市参与者提供了更为鸽派的前景。 美元指数走势变化： 目前美国通胀居高不下，令美联储的高利率政策难以快速下调，但无疑也给国内的经济带来较大的冲击，美国货币政策陷入进退两难的境地。 根据美国独立企业联合会(NFIB)的数据，9月小企业乐观指数下降0.5百分点，达到90.8，这是该指数连续第21个月低于49年以来的平均值98。23%的企业主表示，通货膨胀是他们面临的最严重的问题。NFIB首席经济学家比尔·邓克尔伯格表示，企业主对商业环境仍持悲观态度，这导致他们对经济的乐观程度较低。小企业的销售增长已经放缓，利润受到挤压，企业除了提高售价以缓解财务压力之外别无选择。 根据金融分析公司标普全球公布的数据，美国大企业破产数量创下2020年以来最高纪录，今年美国共459家公司申请破产，其中资产额超过10亿美元的大企业有16家。报道称，经济学家警告，巨型企业破产增加可能会对经济造成毁灭性后果。企业破产增加，加上股市疲软、信用卡拖欠激增，这些都会增加经济衰退隐忧。美国企业过去几年一直靠超低利率经营，但如今贷款到期，利率持续走高，企业面临着巨大压力。 美国媒体认为，物价居高不下，预示着美国国内通胀将维持在高位。有业内人士预测，未来6个月美国核心消费者价格指数年化增长率将维持在高位。另一方面，媒体还指出，美国居高不下的财政赤字同样影响通胀水平，而激烈的党争导致美国政府无法采取措施削减财政赤字。 现货价格 9月 SMMA00铝 现货均价呈上扬走势，月度涨幅为3.6%。进入10月持续下滑，截至12日较9月均价已跌3%，连续四日飘绿。 据SMM调研显示，9月末临近双节，现货市场货源已恢复相对宽松状态，需求端未现亮眼表现，节前备库不及预期，升水承压，截至月末升水收窄至200元吨以下。 10月双节假期后，铝锭社库出现超预期累库，加上进口货源不断补充，现货市场流通整体呈现宽松状态，预计短期内升水承压回落。 SMMA00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 9月国内电解铝供应端增幅放缓，仅部分产能转移项目的投产带动运行产能上涨至4294万吨附近，但目前的供应端较往年同期处于历史高位，9月国内产量同比增5.5%左右。 近期市场传言云南地区四季度或再度出现减产，截止目前据SMM调研显示，企业多以正常生产为主，未来生产变动情况仍需根据未来电力供应情况调整，暂无明确的减停产文件及事情发生。10月国内电解铝运行产能或持稳为主，内蒙古某铝厂剩余20万吨产能或于月底投产，但对当月产量贡献较少。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面，自8月下旬以来，国内铝锭进口窗口持续打开，海外铝锭流入量增加明显，海关数据显示，8月国内原铝净进口量超12万吨，SMM预计9月净进口量或达15万吨，目前华东等地区出现多个国家铝锭品牌的现货，且部分贸易商进口货源出货较国内便宜，一定程度上冲击国内铝锭市场。 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 节后国内铝社库阶段性累库，据SMM数据显示，节后10月7日铝锭库存较节前9月28日增8.6万吨，库存增幅明显超往年同期，其中无锡地区铝锭增量居前，主因前期华南等地转移货源及常规发货的集中到货。另外，铝棒库存较节前增加3.4万吨，其中佛山地区铝棒到货增加量明显。 铝锭及铝棒总库存较节前增12万吨，超往年同期水平。铝社库的增加，或缓解节后现货流通不足的情况。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 9月国内铝下游加工持稳向好，主要系铝板带、铝箔、原生铝合金等板块下游出现回暖趋势，大型铝板带企业订单量普遍已有一个月左右或更多，部分建筑型材龙头企业9、10月订单量增加。受订单与双节假期前备库影响，9月原材料库存呈现增加的态势。建筑铝型材版块受房地产为主的终端需求偏弱影响，整体为淡季氛围。 SMM展望 基本面，供应端国内电解铝运行产能逼近峰值，海内外供应增量明显，叠加假期的影响，国内现货库存增量明显，给予铝价一定压力。需求端10月下游消费中型材板块呈现开工走弱态势。 短期的累库或压制沪铝及现货升水，但中长期来看供应端增幅大幅收窄的情况下，铝市供需仍呈现紧平衡状态，给予沪铝支撑。 关注西南地区电解铝供应及下游消费情况，以及宏观消息面对铝价的影响。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年10月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.6万吨，较本周一库存减少0.5万吨，较节前库存增加13万吨，较去年节后历史同期的65.5万吨仅相距2.9万吨，虽仍处于近五年同期低位但去库压力依然较大，节后主流地区库存表现有明显变化。 节后相较节前，三大主流消费地铝锭库存的表现特点出现明显改变。华东地区累库速度仍偏快，上海地区周中累库0.4万吨，主因仍是进口铝锭的流入；无锡地区节后去库乏力，快速累库尚未有停止的迹象，节前在10万吨水平上下波动，随着假期间沪粤价差造成的华南地区货源转移潮以及常规发货的集中到货，无锡地区目前库存已高达16.5万吨，大有超越佛山地区之势，受此影响华东今天对当月已经急促下调至平水，沪粤价差快速修复至两位数。华南地区节后库存相对持稳，目前16.7万吨，节后接货需求活跃库存稍显紧俏，现货市场有走强的趋势。巩义地区假期快速累库后， 周中突转去库，主要是受到西北新疆地区货源到货不畅的影响。据SMM调研，昨日新疆地区某站台已出现1万吨左右的积压，且据最新通知，从今日下午18点开始，巩义站将开始为期约三天的停装令。同时，节后巩义地区下游板带箔企业的新增订单稍显疲软，或将对当地铝锭的出库量造成影响，预计下周巩义地区将面临较大的库存压力。 SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。     铝棒库存方面，国庆假期社会库存的阶段性累库同样明显，且累库比例要高于铝锭，目前已处于下半年的相对高位。 2023年10月12日，SMM统计国内铝棒库存11.28万吨，较本周一库存减少0.05万吨，较节前库存增加4.32万吨，已完全超过去年同期，且接近三年的同期高位，节后库存的增量主要来源于佛山地区和湖州地区，下游型材的需求表现未见起色造成整体库存压力较为严峻。 供给方面，今年的铝水比例持续高企，九月份稍有回落，国内铝棒产量出现小幅减量，包括南方的广西、贵州，西北的陕甘宁地区以及华北的内蒙古、山东、山西等地的产量都出现了不同程度的下降。但库存方面，仍然受铝棒市场整体去库不畅的影响，九月至今铝棒库存已有抬头迹象，尽管月末因节前部分下游备库使得库存出现短期回落。然而在双节假期间，国内铝棒供应端基本维持较高产量，铝棒社会库存维持平均五千吨左右一天的增量。 需求方面，今年国庆假期型材企业放假时长普遍较往年增加，原材料采购端方面，相比往年，节前备货量较少，根据企业反馈，整体仍以在手订单量按需采购为主。订单量、开工率较往年有所下滑，企业索性延长休假，节中下游的采购量明显不足，据SMM统计，近两周铝棒的出库量统计较去年同期下降逾三成，铝棒厂家将生产的铝棒运往消费地的社库或堆积在厂库中的比例也相应增大。节后目前铝型材消费端表现依旧未达预期，预计近期铝棒市场短期内仍将延续不明朗的偏弱局面，SMM将密切关注节后铝棒供应端的变动以及传统旺季后段下游型材消费端的表现。   综合来看，国内电解铝供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，在各种因素下，节后国内铝社会库存虽出现阶段性累库且增幅较大，但库存总量预计仍得以维持历史同期较低水平。结合目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，节后国内型材版块或在建筑用铝订单好转及光伏组件库存小降等方面利好的带动下订单好转，且铝板带箔等版块也进入了传统旺季，铝社会库存或在节后下游集中补库的推动下，有望进入去库状态，铝供需仍呈现紧平衡状态。 据SMM调研分析，节后整体在途货量已进入正常区间，到货的减少或将使得社库累库潮在短期内结束，预计短期内铝社会库存以持稳为主，周中铝产品的小幅去库也能给予市场一定的信心，后期能否顺利重新快速进入去库节奏仍需密切关注下游的消费情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库