5月27日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，受美元走强和美国关税不确定性的打压。在刚果一个大型矿山持续出现问题之后，铜价盘中触及近两周来的最强水平。 伦敦时间5月27日17:00(北京时间5月28日00:00)，LME三个月期铜收低13.50美元或0.14%，收报每吨9,596.5美元，此前曾触及5月14日以来的最高点9,640美元。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我们只是不知道关税会走向何方，美欧谈判进展如何。” 欧盟周一表示，美国总统特朗普决定放弃从下月起对欧盟进口商品征收50%关税的威胁，这为贸易谈判提供了新的动力。 美国Comex期铜下滑2%至每磅4.74美元，较LME期铜的溢价达到每吨855美元。 美元走强也对市场造成了压力，使得以美元计价的资产对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 上海期货交易所交易量最大的7月期铜合约日盘下跌0.08%，至每吨78,210元。 中国国家统计局周二公布数据显示，1—4月份，中国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。4月份中国规模以上工业企业利润同比增长3.0%。 在供应面方面，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）周一表示，暂停今年的产量预测，因为其在刚果民主共和国的巨型矿山发生地震活动，导致地下采矿作业停止，这有助于抑制铜价的跌幅。刚果民主共和国是非洲最大的铜生产国。 摩根士丹利的分析师Amy Gower在报告中称：“如果今年余下时间持续关闭，Kakula铜矿的暂停将导致供应减少约15万吨。这可能进一步打压处理费，并给铜价带来上行风险。” 国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，2025年4月全球氧化铝产量为1,240.7万吨，日均产量为41.36万吨。 IAI表示，中国2025年4月氧化铝预估产量为738.4万吨。 国际铜业研究组织（ICSG）在最新公布的月度报告中称，3月份全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，而在2月份过剩18万吨。 ICSG称，今年前三个月，市场供应过剩289,000吨，去年同期为过剩268,000吨。 3月份全球精炼铜产量为243万吨，消费量为241万吨。

根据美国地质调查局（USGS）发布的数据，2025年2月，美国铝废料出口量环比增长5.88%，达到162,000吨，高于1月份的153,000吨。相比之下，铝废料进口量则环比下降5.84%，至59,700吨，低于前一月的63,400吨。 与去年同期相比，出口和进口均呈现上升趋势。2025年2月，铝废料出口量较2024年2月的158,000吨增长2.53%，进口量则从50,800吨大幅增长24.8%至63,400吨。 出口量的增长可能是由于国内铝废料回收量的增加，2月份总共回收了321,000吨，比1月份的297,000吨增长了8%。在回收的废料总量中，有50.46%用于出口。剩余的159,000吨构成了国内库存，而前一月出口后持有的库存为144,000吨。 通过废料回收缓解贸易失衡 在出口后国内市场铝废料剩余量的环比增长，对美国而言是一项战略优势，尤其考虑到2025年3月12日生效的25%的铝进口关税。国内供应的这种缓冲可能有助于减轻进口量减少的影响，并在贸易条件收紧的情况下支撑持续的工业需求。 在最近接受AL Circle采访时，铝业协会对外事务副总裁马特·米南（Matt Meenan）指出，美国的铝需求比去年高出3.5%，比十年前高出10%。为了满足这一需求，他建议增加废料的捕获和回收——这可以在远低于建造新冶炼厂成本的条件下完成。2月份回收的废料中，有184,000吨来自新废料，137,000吨来自旧废料。 贸易流向概览 由于来自加拿大的贸易量环比下降17.31%，从36,400吨降至30,200吨，2月份美国的铝废料进口减少。然而，对美国第二大废料出口国墨西哥的铝废料贸易量则从19,800吨增加到21,600吨。 在出口方面，美国向印度、马来西亚、韩国和中国的铝废料供应量均有所增加。对印度的出口环比增长10.45%，从22,000吨增至24,300吨，而对马来西亚的出口增长36.63%，从17,200吨增至23,500吨。根据USGS的数据，对韩国和中国的出口分别增长了16.28%和10.55%，达到20,000吨和22,000吨，而前一月分别为17,200吨和19,900吨。 值得注意的是，美国对泰国的铝废料出口环比下降7.9%，从43,000吨降至39,600吨，但这并未影响整体趋势。 在前两个月，美国的铝废料出口总量为316,000吨，略高于去年同期的313,000吨，而进口量为123,000吨，去年同期为103,000吨。

  》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2025年5月26日讯： 海关数据显示，2025年4月中国共出口铝合金轮毂8.14万吨，环比3月的8.2万吨基本持平，整体韧性凸显，同比更是大幅增加13%。 4月国内铝车轮出口表现依然稳健，超预期表现引发市场关注。自4月初美国掀起关税战风波以来，铝车轮行业因近年来直接出口美国占比超30%，理应“首当其冲”，市场对铝车轮行业的出口预期较为悲观。但4月的铝车轮出口数据显得“风平浪静”，甚至可以说是“岁月静好”，超出了市场大部分人的预期。那么，在数据的背后， 又有什么玄机值得我们去关注？铝车轮产业链各大企业又是如何看待这个数据的呢？ 经过SMM对铝车轮市场展开调研后，整理如下： 铝车轮生产企业A反馈：出口影响有可能滞后，5月、6月连续两月的数据，可能更能说明实际情况； A356生产企业B则反馈：我们客户50%是出口日本那边，他们出口订单还不错，而国内这部分需求比较疲软； 铝车轮生产企业C则反馈：4月以来和外国客户一直在磋商中，但因为全球70%的铝合金轮毂生产都是中国制造，外国客户很难找到足够的替代，所以从4月的出口数据上看所造成的影响有限。同时，因我们公司国内产能有限，直接出口美国占中国工厂的业务量并不大，暂未出现抢出口的情况；我们设有墨西哥工厂，那边可以规避一部分的国际贸易风险，目前是一直进料在做，近期产量略有提升。 下游出口企业D反馈：6-8月传统淡季存在客户前置采购需求，同时4月美元汇率下行叠加LME铝价回落，形成阶段性出口价格优势窗口，配合国内市场竞争加剧倒逼企业加大海外市场开拓力度。 更多相关企业则是普遍反馈近期生产正常，消费韧性还在，短期生产节奏未发生明显变化。   SMM铝市场研究显示，4月中国铝车轮出口目标国分布出现以下变动，值得市场关注： 1、受加征关税影响，4月直接出口到美国的铝车轮下降0.52万吨，环比下降18.3%，但同比小增1.8%。同时，出口至美国的占比罕见的跌破了30%大关。 2、4月出口墨西哥今年首次破万吨，环比上升22.7%，同比大幅增加44%，转口贸易特征显著。 3、出口摩洛哥首次挤进前十，且紧随美日墨韩泰五强之后，原因值得关注，SMM猜测与国内部分铝车轮企业在摩洛哥设有海外工厂有关。     从SMM分析视角来看，2025年4月美国加征关税后，中国铝合金轮毂出口展现出较强韧性，负面影响要小于预期：海关数据显示4月出口量整体持稳，主因全球70%产能集中在中国形成的刚性供应链优势，叠加头部企业通过提前布局墨西哥/泰国/摩洛哥等海外产能，在满足海外新增订单的同时，也在降低对美直接出口依赖（当前占比已显著下降），因此国内短期内未明显出现传统贸易摩擦下的抢出口现象。行业结构性调整已初见成效，但需持续关注海外产能爬坡进度及终端市场溢价传导能力。 但需注意，全球经济增长动能衰减与贸易保护主义抬头形成双重制约，海外采购商普遍采取低成品库存运行策略，短期难现大规模补库需求。值得关注的是，主要出口市场即将进入关税政策调整周期，叠加2025年5月12日中美日内日瓦经贸会谈发布联合声明，大幅降低双方关税水平，美方取消共计91%的加征关税，并在初始90天内暂停实施24%的对等关税。SMM将持续关注主要出口国关税政策调整时点及实施力度。 SMM预计，未来两月中国 铝车轮出口量或将整体呈现下降态势，下半年铝车轮出口将进入调整阶段，行业阵痛期可能延续至新关税体系明朗化。 》点击查看SMM铝产业链数据库