2026年3月18日讯， 霍尔木兹海峡是全球海运贸易的核心咽喉，承担着波斯湾沿岸国家绝大多数进出口航运任务。当地时间 2026 年 2 月 28 日，美以联合对伊朗发动军事打击后，伊朗伊斯兰革命卫队当日即宣布关闭霍尔木兹海峡，通过布设水雷、无人机袭扰、GPS 信号干扰等手段形成事实性封锁。此次封锁直接导致途经该海峡的航线中断、运费暴涨、船期大幅延误，全面推高了跨境贸易履约成本与全球供应链风险。 从 2025 年我国铝线缆中东出口数据来看， 沙特阿拉伯是中东第一大出口目的地，全年出口量 9426.752 吨，占中东总出口量的 31.88% ； 伊拉克为第三大当地出口目的地，出口量 5954.909 吨，占比 20.14% ，二者合计贡献中东市场超半数份额，是霍尔木兹海峡封锁后受冲击最核心的主体。沙特核心工业港达曼港地处波斯湾腹地，传统直达航线全程依赖霍尔木兹海峡通航，封锁后该主航线完全中断，船司被迫调整为两条替代线路：一是绕行非洲好望角抵达沙特红海吉达港，再经内陆陆运接驳至东部消费市场；二是经阿曼塞拉莱港中转后陆运入境，船期显著拉厂。 而伊拉克 无红海、地中海出海口，唯一规模化商用港口乌姆盖斯尔港完全依托霍尔木兹海峡通航， 封锁后无直达海运路径，只能通过约旦、土耳其邻国港口中转陆运 ，履约时效与物流成本的冲击更为剧烈。其余波斯湾沿岸国家合计占比不足 5%，均面临同源航线中断风险， 埃及、突尼斯等红海沿线国家仅受地缘外溢带来的成本抬升影响，无直接断航冲击。 展望后续，若中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻将对中东航线海运体系造成持续性严重冲击。但 2025 年我国铝线缆全年出口总量 27.9 万吨，中东地区出口仅 2.9 万吨，在总出口中占比约为10.4%，因此即便中东航线受阻，对我国铝线缆整体出口的影响也相对有限，行业可通过订单结构优化对冲相关风险。

2026年2月28日 据SMM统计，截至2026年2月27日，国内铝杆厂内库存天数录得12.7天，较节前增加8.6天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得163.8%，表明厂内库存积压力并不轻松。 节后回来铝价重心较节前有所回升，但新年伊始市场交易情绪并未完全恢复，加加工费报价呈现 区域分化但整体挺价 特征。 不同加工费方面，截止2026年2月28日，江苏地区铝杆加工费报价集中450-550元/吨，河北地区加工费报价集中350-450元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价250-350元/吨，内蒙古地区报价200-300元/吨，河南地区报价400-450元/吨。尽管铝杆库存受到季节性影响呈现出显著累库趋势，但下游消费复工状况较节前预期要好，3月电网交付预期明确，下游线缆厂需求显著回升，将进一步推动铝杆市场成交情绪回暖，后续铝杆库存累库空间相对有限，预计3月铝杆加工费稳定偏强的趋势运行。 节后第一周，国内铝线缆行业周度开工率回升至57%，环比提升4个百分点，显著高于节前53%低位。核心驱动因素为电网节后继续下单，匹配并盘活企业订单，节后企业复工进度略超预期。当前行业季节性低谷已过，且年后终端提货预期向好，下游开工生产将探底回升，从淡季向旺季逐渐切换。短期需紧盯国网3月订单预期兑现情况，以及旧订单的匹配进度，若订单可持续性表现乐观，下游开工率将呈现向好态势，核心关注点在于电网订单落地节奏与终端需求复苏强度，预计下周铝线缆开工率将回升至59%。    

2026年2月28日 据SMM统计，截至2月26日，国内主流消费地铝棒库存达39.8万吨，逼近40万吨关口，库存绝对量创下近五年内新高，且累库趋势并未缓和，库存拐点尚未出现。从累库幅度来看，2026年铝棒库存节后共计累库9.3万吨，高于近四年年均累库量7.05万吨，显著超出市场预期。 为何当前铝棒库存位于历史高值的背景下，库存顶部仍未出现，累库速度依然不减？ 从 供应端 的角度来看，尽管春节假期面临下游需求走弱，市场接货力度疲弱等消极因素，但铝棒厂家作为电解铝行业消费的主力军，大部分厂家依然维持正常的生产节奏，且铝棒厂家与电解铝厂家签订的合同里面违约成本不容小觑，更加导致春节期间铝棒生产减量有限。 据SMM调研统计，2月份铝棒行业预期产量为113万吨，在考虑到月份天数影响后，2月份预期开工率为45.7%，环比1月份下降3.85个百分点，开工率下降相对有限。 因此供应端春节期间减量有限，为节后铝棒库存突破历史高位埋下伏笔。 从 需求端 的角度来看，本来每年的一二月便进入季节性淡季，再加上1月份铝价急剧上扬，直接导致下游型材厂家选择提前放假，且放假时间略有延长。此外，由于铝价持续位于历史高位，厂家更是选择减少原料库存的备库，减轻资金占用及原料价格波动的风险。因此，在 季节性淡季+放假时间延长+减少备库 的三重因素影响下，铝棒市场交投情绪冷清，在下游复工进展缓慢的影响下，铝棒累库节奏并未得到缓解。 铝棒社会库存后续将如何运行？ 当前工业型材中，光伏、电池等新能源相关订单表现亮眼，光伏及电池出口退税政策调整亦即将进入抢出口期，工业型材厂家复工进度乐观。反观 建筑型材厂家，最晚复工节点集中在正月十五 ，但当前复工后厂家开工进度略显缓慢，缺乏有力订单支撑生产。因此铝棒库存的拐点，需重点关注下游的复工进展状况，进入3月后铝棒厂家亦因为合同原因陆续恢复生产，届时铝棒供应端将再添压力，行业供需格局仍未看到进入良性循环的迹象。 短期内预计3月份中上旬铝棒库存将在40-45万吨之间运行 ，能否顺利出现库存的拐点，除了型材的复工情况， 还需要留意铝棒厂家的生产持续性 。  

2026年2月13日讯，   春节将至，2026年国内铝线缆企业放假计划如何？本次 SMM 调研覆盖 10 家铝线缆企业，涉及总产能达 75.2 万吨，从放假节奏可清晰划分三类。 第一类为春节期间维持生产的企业，此类企业订单饱和、铝导线提货需求旺盛，生产车间基本不放假，通过持续生产备货以缓解年后交付压力，核心支撑来自特高压等重点电网项目订单。第二类为按国家节假日或稍作调整放假的企业，放假时长多在 4-12 天。这类企业年后仍有交货任务，部分保留生产班次或减少运行负荷，高导订单占比突出，节前已备足原料，兼顾生产节奏与人力成本控制。第三类为提前放假或放假时间长于国假的企业，放假时长 17-21 天。受订单不佳、利润倒挂、备库意愿不足、生产计划等影响，企业选择提前放假减压，整体规模偏小，节后提货压力有限。 剔除春节正常生产的企业后，本次调研企业平均放假时长约 12.1 天，较往年略有增长。虽受特高压建设提速支撑，部分企业开工积极性较高，但中小企业订单疲软的态势仍在延续，2 月铝线缆行业开工率将因季节性原因进入深度调整。  

2026年1月22日讯， 海关数据显示，2025年12月中国铝线缆出口量达3.04万吨，环比减少8.7%%，同比增长13.96%。2025年全年铝线缆出口量达27.9万吨，较2024年出口量19.5万吨，同比增长42.91%。其中，12月铝线缆出口中，钢芯铝绞线出口量达2.08万吨，占比69%；其他铝制股绞线出口量0.95万吨，占比31%。从2025年全年来看，钢芯铝绞线出口占比为63%，其他铝制股绞线出口占比为37%。（海关编码：76141000、76149000） 2025年铝线缆出口量的高速增长，主要得益于全球范围内新能源项目和电网建设的加速推进。如澳大利亚《国家清洁能源目标法案》与《国家电网现代化计划》提供制度保障，明确需求方向，再叠加当地政府在2024年完成12个新能源项目审批，导致2025年电网项目进入施工高峰期，带动当地需求激增；与此同时，位于非洲的坦桑尼亚也是出台对应政策《国家能源转型计划》与《农村电力全覆盖计划》，将2024年的预期项目在2025年集中落地，驱动当地需求显著增长。 2025年铝线缆出口区域发展呈现“头部省份主导、低基数省份高速增长、部分区域回落”的格局。江苏以12.28万吨出口量居首，占比44.02%，同比增56.11%，持续引领增长；河南5.475万吨，同比增速47.24%紧随其后，两省合计占比超6成，是出口核心引擎。增速方面，新疆地区597.44%、江西省1198.59%、等低基数省份增长明显，成为新兴潜力区整体看，头部省份稳定性强、增量贡献突出，中西部低基数省份增速亮眼，但部分传统出口省份需关注增长动能转换。 SMM简评：总体来看，2025年我国铝线缆出口增速表现强劲，同比增长42.9%，需求放量显著。海外国家为了达成可再生能源的政策目标，新能源装机及电网建设带动需求持续加码，为国内铝线缆出口提供支撑。展望2026，随着东南亚地区新能源项目进入集中投产期，再加上澳大利亚等国家的光伏风电新能源项目逐步落地，将有效支撑2026年铝线缆出口保持正向增速。      

2026年1月16日 2026年1月5日，元旦假期后的首个交易日，SMM A00铝价格单日暴涨850元/吨，涨幅一举超过2025年全年任何一天的单日最大涨幅。受此影响，各地铝棒加工费迅速回落，普遍下调0–160元/吨，但整体仍维持在零轴线上方。然而到了次日，2026年1月6日，铝价再度飙升600元/吨，由此开启了一轮持续近两周的极端行情——铝棒加工费全面跌破零轴线，进入负值区间。 在铝棒生产成本普遍维持在200–300元/吨的背景下，为何会出现“负加工费”？难道厂家真的在“为爱发电”，甘愿亏损生产？要理解这一反常现象，需从铝棒生产商与贸易商两个视角分别剖析。 首先，从铝棒厂家角度看，可将其分为两类： 一类是拥有自有电解铝产能的企业，可直接使用自产铝水铸造铝棒；另一类则需外购电解铝作为原料，通常采用“电解铝月均价 + 当地铝水下浮”的结算模式。 对于前者而言，据SMM测算，当前全国电解铝加权完全成本约在16,000–16,500元/吨。以节后A00铝价格计算，其单吨利润高达7,000–8,500元。即便扣除200–300元/吨的加工成本，仍有丰厚利润空间。因此，这类企业有强烈动机通过压低加工费加速出货，以尽快回笼资金、锁定利润。 对于后者外采铝水厂家，情况则更为复杂。若厂内库存为2025年11月26日至12月25日期间生产的铝棒，按当时SMM A00铝均价21,800元/吨计，即便未做套期保值，在当前高铝价下也已形成1,500–2,800元/吨的隐性利润。出于变现压力，这类企业同样倾向于主动下调加工费，快速去库。而对于1月份新投产的铝棒，其盈亏尚难定论，需待2025年12月26日至2026年1月25日的月均价最终确定。但在现金流紧张和库存积压的双重压力下，厂家仍选择跟随市场节奏进一步调降加工费，以缓解资金周转压力。 其次，从贸易商角度看，其行为亦推动了负加工费的形成。 市场上主要存在三类典型贸易商： 按“月均价 + 固定加工费”模式接货的贸易商 ：其逻辑与外采型厂家类似。若未完全保值，前期低价货源在当前高基价下已产生可观价差利润，因此急于变现； 零单接货并同步进行期货保值的贸易商 ：这类主体在加工费跌入负值后，积极采购低价货源，同时在盘面锁定风险，等待加工费修复后再择机出货，赚取加工费反弹的价差收益； 单边操作、不做保值的投机型贸易商 ：策略相对简单——节前低价囤货，节后高价抛售，博取铝价上涨带来的现货价差。 综上可见，本轮铝棒加工费持续处于负值，并非单纯由供需失衡所致，而是多方在高利润背景下集中兑现收益、加速资金回流的综合结果。 那么，这轮“负加工费”行情何时结束？ 目前来看，修复迹象已初现端倪。截至2026年1月16日，佛山地区铝棒加工费报-30/20元/吨，较前一日回升20元/吨；无锡地区报-50/50元/吨（90铝棒），上涨50元/吨；南昌地区维持在-150/-100元/吨，持稳。尽管整体仍处负值区间，但各地加工费较前期低点已普遍反弹150–170元/吨，正逐步向平水靠拢。 随着前期具备高利润空间的库存货源被市场逐步消化，相关主体的变现冲动将趋于减弱。叠加铝棒厂家开工率持续下滑，供应端的压力将会有所放缓，预计铝棒累库速度将在一轮明显累库后逐渐放缓。在供需双方的推动下，加工费有望在未来一段时间内回升至0–200元/吨的合理区间。  

2026年1月16日 回顾12月份铝杆市场，整体呈现供需格改善趋势，加工费表现出探底回升，回归至合理价位。 据SMM调研了解，12月铝杆产量共计32.38万吨，环比下降5.06%。 从供应端来看，12月铝杆行业产量延续下降趋势，主因下游需求乏力，铝杆厂家在控制厂内库存的同时选择部分生产线停产检修。此外河南地区因环保管控的原因导致厂家开工连续性受阻，开工率支撑不足。SMM认为，当前铝杆加工费已然回归至合理水平，但下游消费难有强力驱动，以刚需接货为主。在考虑到春节的来临，厂家将更加合理地控制库存水平，生产节奏偏向放缓，预计1月份铝杆厂家开工率将延续下降趋势。 据SMM统计，截至2026年1月16日，国内铝杆厂内库存天数3.48，环比下降0.42天，库存持续处于弱下降趋势。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得30.19%，较上周下降2.96个百分点。 周内铝价重心持续在历史高位震荡，下游畏高情绪依旧，但由于存在刚需，被动接受高价铝杆。 不同加工费方面，截止2026年1月16日，江苏地区铝杆加工费报价集中400-450元/吨，河北地区加工费报价集中300-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价100-200元/吨，河南地区报价300-400元/吨。 本周铝线缆周度开工率保持稳定，未出现明显波动。变动主因元旦假期后企业集中消化前期积压订单，电网订单匹配工作有序推进，缓解了短期开工压力。当前光伏组件取消退税未波及线缆需求，短期内影响有限，但随着海外光伏项目装机的落地，海外需求将逐渐显化。预计下周在后续订单支撑下，开工率将出现小幅回暖，不过受高铝价抑制及终端需求弱化双重影响，整体仍将维持弱势运行态势。  

2025年12月21日 据SMM统计，截至2025年12月19日，国内铝杆厂内库存天数4.37，环比下降0.45天，库存持续处于下降趋势。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得45.28%，较上周下降6.2%。 周内铝价重心较上周略有下降，价格回踩下方二十日均线后反弹，下游趁价格回落刚需补库，而供应端经历过前一段时间的消化库存已然回归至安全水平，促进市场铝杆加工费回归至合理水平。不同加工费方面，截止2025年12月19日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨，河北地区加工费报价位于250-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价100-200元/吨，河南地区报价250-350元/吨。尽管加工费脱离底部运行，但碍于年底终端消费的趋势，市场处于弱势的动态平衡中，需求端的预期不足难以给与加工费进一步上涨的动力，预计短期内铝杆加工费将维持区间运行，上行空间相对有限。 本周铝线缆周度开工率回落0.4%至62%，开工率呈现弱势回落阶段。尽管12月份企业正在等待中标通知，但招标订单仅是存在“强预期”，“弱现实”的格局令行业内各家企业难以忽视，不少企业反馈电网的订单持续性不足，甚至担忧明年提货的节奏，光有中标而订单不进行匹配令人担忧。出口订单方面，由于临近圣诞节假期，海外新能源项目略有放缓，对国内铝线缆出口造成短期内的打压，但中长期内海外需求依然保持韧性。当前临近年底，线缆终端需求表现乏力，订单支撑力度不足，预计铝线缆开工率将呈现调整趋势。  

2025年12月8日 据SMM统计，截至2025年12月5日，国内铝杆厂内库存天数5.02，对比上个月减少4.46天，库存呈现去化走势，主因铝杆厂家11月份集中减产，叠加下游生产订单回暖。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得56.87%，较上周下降21.3%。 加工费方面，尽管库存呈现下降趋势，但考虑到铝价持续走强，下游接货力度不足，铝杆加工费仍然维持低位徘徊，加工费挺价动力相对不足。不同加工费方面，截止2025年12月8日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于200-300元/吨，河北地区加工费报价位于100-200元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价0-100元/吨，内蒙古地区报价0-100元/吨，河南地区报价200-300元/吨。铝杆加工费处于持续筑底阶段，继续下跌空间十分有限，且当前铝杆厂家12月仍然存在减量预期叠加厂内库存下降，预计铝杆加工费将在12月份内回归至合理价格，存在50-100元/吨的上涨空间。 本周铝线缆周度开工率环比回落0.6个百分点至62.4%，结束了此前温和回升态势。开工率回落主因冬季项目施工进度受阻，电网提货持续性预期转弱，叠加年尾企业备货意愿偏低，仅维持正常交货节奏生产。从企业运行看，河北、江苏地区反馈上月电网新匹配订单量有限且持续性不足，支撑力度薄弱；山东地区企业反映海外EPC项目工期紧张，出口订单维持刚需；四川地区厂家则表示出口订单表现良好，在手订单将持续至明年3月。展望下周，尽管出口订单表现态势良好，但国内企业受铝价高位震荡抑制下游开工、年底备库意愿持续走弱及订单未显著放量制约，预计12月铝线缆开工率将延续弱势整理。  

2025年11月30日讯， 海关数据显示，2025年10月中国铝线缆出口量达1.72万吨，环比减少25.2%，同比增长20.3%；1-10月累计出口21.5万吨，较2024年同期15.16万吨同比增幅42%。从不同产品来看，钢芯铝绞股线出口1.05万吨，环比减少33%，同比增长23%；铝制绞股线出口0.67万吨，环比减少10%，同比增长16%。（海关编码：76141000、76149000） 2025年10月我国铝线缆出口市场呈现显著结构性变化，澳大利亚以3317.4吨出口量、占比19%跃居榜首，较上月大幅增长1375.3吨，成为当月最大增量市场。该国“太阳能共享计划”于11月14日公布，拟于2026年推行每日免费用电政策，推动分布式光伏与电网协同，叠加“Rewiring the Nation”国家输电升级计划持续推进，带动对高导电性铝线缆的强劲需求。柬埔寨以1361.9吨、占比8%位列第二，较上月增长183.2吨，受益于国会批准27个新能源项目，电网建设提速拉动线缆采购。芬兰出口量回落至1175.2吨、占比7%，较上月减少755.5吨。整体来看，全球新能源与电网升级趋势持续释放需求，澳大利亚、柬埔寨等国成为我国铝线缆出口的重要增长极，而欧洲市场则呈现阶段性调整态势。   从出口注册地来看，2025年10月我国铝线缆出口呈现区域集中化特征，河南省以6448.6吨的出口量、占比37.5%位居榜首，较上月大幅增长2086.1吨，成为当月最大出口省份。江苏省紧随其后，出口量达5513.5吨，占比32.0%，虽环比下降2920.5吨，但仍凭借强大的制造业基础保持领先优势。浙江省以1029.8吨，占比6%位列第三。整体来看，河南、江苏两省合计贡献将近七成出口份额，构成我国铝线缆出口的核心支撑力量，呈现出产业集群效应。 SMM简评：总体来看，2025年我国铝线缆出口延续强劲增长态势。1–10月累计出口达21.5万吨，已远超去年全年水平。单看10月，尽管出口量环比下降25.2%至1.72万吨，但同比仍增长20.3%，显示海外需求基本面依然稳健。产品结构方面，10月份钢芯铝绞股线与铝制绞股线维持约2:1的比例，凸显出口增长主要由海外电网升级与新能源基建项目驱动。海外国家为了达成可再生能源的政策目标，新能源装机及电网建设依然任重道远，从中长期角度支撑国内铝线缆出口保持增速。展望2025年剩下两个月，部分国家因进入冬季电网施工暂缓，出口量将进入季节性下降趋势，但从全年角度来看，我国铝线缆全年出口量有机会冲刺25万吨关位。