据外电2月5日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周一触及两周新低，受美元走强打压。 伦敦时间2月5日17:00(北京时间2月6日01:00)，LME三个月期铜下跌122.5美元，或1.44%，收报每吨8,359.50美元。盘中触及1月23日以来最低的8,360美元。 交易商称，纽约开盘后铜价跌势加快，因美国服务业数据强劲，抑制了美联储激进降息的预期，从而推高了美元。 美元走高使得铜等以美元计价的工业金属对其他货币持有者来说更加昂贵，这可能会削弱需求。 上海期货交易所监测仓库的铜库存自1月初以来翻了一番，达到68,777吨，交易商称这是季节性现象。 人们还将注意力集中在矿山关闭和中断问题上，包括第一量子(First Quantum)在巴拿马的Cobre矿山。 Marex顾问Edward Meir表示:“矿业问题对价格提供了一定的支撑，其范围和复杂性似乎每年都在增加。” 与此同时，LME三个月期锌盘中创下每吨2,416美元的七周半新低，因中国建筑行业消费疲软。锌价下跌1.26%，收报每吨2,420美元。

盘面：夜盘沪铜高开低走后震荡，白天盘再度回落，午后创日内新低，收盘弱势，主力3月收68540，跌0.42%，成交总量和持仓总量均减少。同期铝高开低走，白天盘再创日内新低，尾盘略有反弹，主力3月收18815，跌0.40%，成交和持仓略放大。 分析：近期国内铜累库，盘面主动性买盘缺失，行情延续调整，同时长假来临，盘面也趋于谨慎，基于长假期间不确定因素较多，建议节前清仓或轻仓。铝相对于铜波动偏低，但氧化铝对铝影响仍存，目前持仓偏低，铝暂时不具有出现趋势性交易的机会，建议继续等待，中长期而言，铝目前处于产能和产能利用率天花板，下游需求偏好，铝、铝棒、铝材、氧化铝等库存均处于低位，整体价格回调空间有限。

SMM网讯：以下为上海期货交易所2月5日金属库存日报：

金诚信公告了1月接受机构调研的情况汇总： 1、公司业务情况 ：公司业务包括以矿山工程建设、采矿运营管理、矿山设计与技术研发、矿山机械设备制造等在内的矿山服务业务；以及矿山资源开发业务，自营两岔河磷矿、Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿，投资参股哥伦比亚SanMatias铜金银矿。 2、矿服业务的增量体现在什么方面？ 矿服的业务增量，一方面是新承接的项目；另一方面是存量业务的新增业务量，大矿山往往有很多矿体，项目也会分成多期开发。一期干到一定的阶段，二期会开始启动。面对复杂的地质条件和工艺，在现有服务商遇到瓶颈时，业主也有择优选择服务商的意愿。 3、公司的核心竞争力、行业壁垒表现在哪些方面？ 矿山服务商的综合能力直接影响到矿山的经营成果、盈利能力。因此业主对服务商的选择非常慎重。公司深耕矿山服务行业，在科研、施工技术、充填技术、深部资源开发、装备及维修操作一体化、项目运营管理等方面积累了丰富的行业经验。通过这些能力、经验的系统化综合运用，为矿山业主安全、高质量地实现矿山快速投产达产、缩短建设周期、节省建设投资是作为矿山服务商的核心能力。公司也凭借卓越的执行力、优良的服务品质赢得了业主广泛的认可，在业内积累了较高的口碑和认可度。 4、矿服目标客户的选择： 公司以“大市场、大业主、大项目”为目标市场，服务“实力业主、知名矿山”，经过多年的市场发展，形成了以央企、地方国企、上市公司、国际知名矿业公司为代表的稳定客户群。 5、资源品种及其价格波动对矿服的定价是否有影响？ 矿服业务的定价模式为成本加成，是根据各矿山项目的资源禀赋、开采的技术难度等，按照行业普遍的作业效率、作业成本作为参考来进行定价。一般情况下，不与矿产资源产品价格挂钩。 6、公司矿服有哪些海外客户？ 公司是国内较早“走出去”的矿山开发服务商之一，自2003年承接赞比亚Chambishi项目矿山开发业务，至今已近20年，期间积累了丰富的国际化矿山服务经验，建立了较好的品牌影响力，不但得到“一带一路”走出去的中国矿业企业的认可，也是屈指可数的被国际大型矿业公司认可的中国矿山开发服务商，目前与Ivanhoe、Vedanta、EMR、ShalkiyaZinc等都有良好的合作。 7、海外的服务商有哪些？ 目前国际大型矿山开发服务商主要来自矿山开发技术和装备比较发达的欧美、澳洲等地区，如：RedpathHoldings、ThyssenSchachtbau、Macmahon、Byrnecut等。 8、矿服业务中矿山工程建设和采矿运营管理的关系： 矿服业务的矿山工程建设与采矿运营管理是矿山开发中密不可分的环节，是由矿山的生产情况决定的，矿山工程建设包括从地面掘进一系列巷道到达矿体，形成完整的提升、运输、通风、排水、动力系统等；采矿运营管理是以矿山持续稳定的采矿生产为目标，保证矿山在一定的生产周期内，按照设定的生产规模，连续均衡地产出质量合格的矿石；在采矿运营管理业务实施期间，也会为了实现连续采矿的目的，提前进行巷道等的工程建设，为后续采矿做准备；另外矿山生产期改扩建各项建设工程以及其他单项技改措施工程等也会涉及到工程建设。 9、海外矿服占比： 公司近年来大力发展海外市场，海外矿服业务占比逐步提升，2023年上半年，海外矿服收入占公司矿服业务收入的比重已超过60%。 10、是否可以根据每年新签合同金额判断当年收入增幅？ 不能单纯按照每年新签合同金额推算当年收入增幅。矿服业务合同通常为单价合同，最终需按照作业进度、根据实际验收完成的工作量及单价来进行结算；另外，单个合同涵盖的周期不同，基建合同一般按照工期来签；采矿合同视具体项目情况，有的框架协议下定期签署施工协议、有的三年到五年签署一次、有的项目一年一签。 11、资源项目进展情况 ：两岔河磷矿南采区已投产，2023年计划全年出矿15万吨；北采区已开工建设。刚果（金）已进入雨季，按照年度计划安排，Dikulushi铜矿2023年计划生产铜精矿含铜（当量）约8,000吨，计划销售铜精矿含铜（当量）约1万吨；Lonshi铜矿2023年3季度投产，初步计划2024年完成爬坡。哥伦比亚SanMatias项目Alacran铜金银矿的可行性研究报告已获得CordobaMineralsCorp.董事会批准，Alacran铜金银矿床环境影响评估已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）审批，具体情况详见公司于2023年12月19日发布的《金诚信关于SanMatias铜金银项目的进展公告》。完成开采计划（PTO）和环境影响评估（EIA）是SanMatias项目Alacran铜金银矿转入建设阶段的两个必要条件，相关许可是否能顺利通过以及获得许可所需时间，存在一定不确定性。 12、铜价的看法：从中长期来看，矿山供应边际放缓格局仍未改变，新能源产业预计将保持较高增速。整体来看，铜供需紧平衡，铜价存在长期持续震荡上行可能。 13、公司未来业务在矿山服务和资源上是否有侧重点？ 矿山服务是公司的传统主业也是核心竞争优势，未来公司将在继续夯实矿山服务板块领先地位的基础上，重点培育资源开发板块成为公司第二大核心业务，力求充分利用和发挥自身的人才、技术、管理、市场等优势，以“矿山服务”及“资源开发”双轮驱动的商业模式，推动公司从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。 14、未来是否还有海外并购矿山的规划？ 目前，公司海外自有Dikulushi和Lonshi铜矿。长远来看，关注体量与公司规模相匹配的铜和贵金属标的，现阶段我们认为如果能够通过勘探来增储是更加经济的资源获取方式。 15、Lonshi铜矿增储情况 ： 公司在2022年4月发布了《金诚信关于Lonshi铜矿地质勘查进展公告》，就阶段性的勘探进展进行了披露，在Lonshi断裂带以东，通过钻探控制新发现了3条主要铜矿体，矿体连续性较稳定，向深部延深较大，铜品位变化较均匀，且与其上、下平行的较小矿体沿走向和延深均未圈闭。目前尚未完成资源量估算，存在不确定性，公司将根据后续进展情况予以公告。 16、雨季对Dikulushi铜矿和Lonshi铜矿的影响：Lonshi铜矿与Dikulushi铜矿都在刚果（金），雨季会对两个项目生产运输带来不同程度的影响。 金诚信1月22日发布2023年业绩预增公告，经财务部门初步预算，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润98,000万元到103,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加37,025万元到42,025万元，同比增加60.72%到68.92%左右。预计2023年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润97,790万元到102,790万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加36,533万元到41,533万元，同比增加59.64%到67.80%左右。金诚信介绍： 本期公司业绩的增长一方面来自矿山服务业务规模稳步增长，特别是随着海外矿山服务业务的持续推进，收入逐步兑现；另一方面得益于矿山资源开发业务铜精粉及磷矿石的销售。 华鑫证券的研报指出：业绩预增得益于矿服+资源业务的稳步增长。拟收购Lubambe铜矿，预计年产铜金属3.25万吨。考虑到铜价持续坚挺，公司矿服规模继续增长、海外资源布局持续扩张，远期铜产品增量可期，因此我们维持“买入”投资评级。风险提示：1）公司铜、磷矿投产进度不及预期；2）矿服业务增长不及预期；3）产品价格下跌风险；4）下游需求不及预期；5）收购Lubambe铜矿进度低于预期风险等。 首创证券研报指出：2023年利润预计高增长。拟收购鲁班比铜矿，年产铜预计3.25万吨。1月21日公司公告拟收购赞比亚Lubambe铜矿80%的权益。公司拟新设境外全资子公司以1美元收购KBI持有的Lubambe Copper Mine Limited（“LCML”）之80%股权，并以1美元收购LCHL向LCML提供的8.57亿美元贷款所形成的债权。Lubambe铜矿资源量(探明+控制+推断)为8660万吨，铜品位1.95%，酸溶铜0.35%。矿山设计规模为250万吨/年，但持续未达产。公司在矿山原设计规模下，考虑对现有矿山进行一定的技改优化，预计可实现项目年均铜精矿产量为7.75万吨，铜精矿含铜金属量为3.25万吨。矿服业务稳步增长，铜磷矿项目相继投产。公司矿山服务业务稳定增长，铜磷矿项目陆续投产，公司具备可持续的高成长性。风险提示：项目建设进度不及预期，铜价大幅下跌。

宏观层面，美联储最新议息会议上维持基准利率，删除有关进一步收紧政策的表述，同时暗示降息不急于一时，降息时间上或延续到年中。美国1月非农报告显示就业人数超预期激增，劳动力市场韧性。国内经济修复斜率放缓，政策以稳和托底为主。 产业层面，铜矿资源偏紧，零单TC加速下滑至30美元/吨下方，利润挤压和冷料约束，CSPT小组成员呼吁联合减产，但尚未听闻有大厂明确减产信息。从冶炼检修计划来看，若TC持续下滑，或导致二季度检修提前或者时间延长，后续继续跟踪。年底空调和电网方面仍有部分新增订单，部分下游节前备库，节后需求存在不确定性。库存方面，淡季逐步累库，鉴于冶炼问题和进口扰动因素，春节累库幅度或不超过往年。 总体上，宏观影响反复且近期市场情绪转弱，产业基本面现实和预期具备韧性，市场比较关切冶炼厂是否减产、节后实际需求状态。偏震荡走势，周内空单注意仓位管理，短期主力参考67500-69500元/吨。跨期方面，四五月份检修减产计划较多，二季度现货资源存在偏紧预期，关注04-05/05-06正套介入机会。春节长假期间，海外欧美市场将公布多项经济数据，央行官员也将密集发言，多重因素或导致市场波动放大，注意风险防控。

1、宏观。美国1月季调后非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，接近预期的2倍，工资同比增速达到4.5%，创2022年3月以来最高，美国1月ISM制造业指数49.1，显著高于预期的47.2，12月前值下修至47.1，数据显示美国经济韧性与就业强劲，这也就意味着美联储并不急于降息，另外从美联储2月议息会议上可以看出，美联储态度转向中立立场，且在通胀前景方面，美联储继续寻求在长期内以2%的速度实现最大的就业和通货膨胀率，美联储认为当前利率环境下在实现就业和通胀目标的风险方面正在趋于平衡。国内方面，稳增长依然是市场期待，但金融市场表现不佳影响了市场情绪，关注后续政策以及金融市场表现。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价持续下降至20美元/吨左右，说明铜精矿在年尾出现异常紧张情绪，这也加深了对供给端的担心。精铜产量方面，1月电解铜预估产量95.36万吨，环比下降4.58%，同比上升11.75%。进口方面，国内国内12月精铜净进口同比下跌10.9%至30.08万吨，累计同比减少6.04%；；12月废铜进口量环比增加9.3%至16.0万金属吨，同比增长43.7%。库存方面来看，截止2月1日全球铜显性库存较上周统计增仓1.1万吨至27.9万吨，其中LME库存下降5925吨至145425吨；Comex库存下降691吨至23674吨；国内精炼铜社会库存周度增仓1.71万吨至10.23万吨，保税区库存维持在1万吨。需求方面，本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆开工率从从75.45%降至62.02%，再生铜制杆从41.9%降至35.51% ，临近春节，开工率快速下滑。 3、观点。1月下旬开始，随着海外逐渐消化降息退潮预期，美股走高带动市场风险偏好，铜价迎来快速回暖，且国内股市与铜价一度出现共振，这意味着市场也在期待国内稳增长政策继续深入加码。进入2月份，随着国内春节到来，市场对节后开工预期将成为交易的主要矛盾，从当前的市场情绪看比较难预料，这段期间海外偏暖国内偏冷的结构使得多空分歧会加重，因此这段期间宜观望，重节奏而非预判趋势。