产业链人士有点懵。“铜价这样涨，有中小规模的同行已经放假了。” 刘中是一家经营铜线缆加工厂的老板，公司主要用回收废铜做低氧铜杆。他告诉财联社记者，近一个月来，因价格的快速拉涨，让整个产业链下游加工成本压力骤升，为了防止客户因价格变动幅度太大而毁约，他已经开始普遍收定金，同时降低了废铜库存。 刘中感叹道：“价格涨得再高，我们还是每吨挣个一两百块钱。” 有华南贸易商也向财联社记者表示，公司所对接的几个重要的电缆厂大客户，基本上都不再进货，“他们感觉价格太高，没订单，已经放假了。” 对铜价有点懵的刘中并不是个例，财联社记者近期在河南实地走访调研数家中大型铜材加工商时，相关负责人均表示，“看不懂价格”，“脱离了供需关系”。 截至4月26日，伦铜主连数次冲上1万美元关口，为近两年高点；沪铜主连以超8.1万元的价格收盘，为近18年新高。 财联社记者多方采访获悉，本轮铜价上涨，主要由基本面矿端收紧引发，同时交易美联储降息预期、全球通胀、制造业回暖等宏观因素，还有近期高涨的资金情绪也在“火上浇油”。 需要注意的是，今年以来，铜出现了明显累库，据Choice数据，截至4月25日，铜社会库存为40.47万吨，为近4年高点。 铜价在短时间内的拉涨，少不了头多资金的“火上浇油”。据SMM数据，近期COMEX与LME两大国外交易所的多头资金持仓量增速迅猛。 数据来源：SMM 某券商有色金属首席分析师向财联社记者提出了“金属金融泡沫化”这一概念，他认为近期有色金属工业品整体上出现了同步上涨的情况，这已经逐渐脱离了基本面的供需定价，下游需求被高铜价压制后，价格依旧坚挺。 对于未来铜价，上述首席分析师认为，在“金属金融泡沫化”的驱动下，并不能判断铜价的顶有多高，后续要看美国流动性收紧和泡沫化在逐渐推高风险过程中什么时候会失衡，理论上来讲这个过程并不会太长。 紫金矿业（601899.SH）相关人士在本周举办的业绩说明会上曾表示，近期黄金和铜的上涨让市场觉得意外，公司对下半年铜价不好判断，但认为在供给端释放不及预期的背景下，铜作为全球化大宗商品，在海外制造业复苏以及电网投资周期的拉动下，对未来2-3年的价格依旧看好。 事实上，铜期货市场上过多的“热钱”已引起国内相关部门注意。 近日，上期所已出台相关限仓政策，要求4月12日起对铜期货品种实施每天最多2000手的交易限额；有业内人士表示，此举意在抑制投资者过分参与铜的投机，虽然限额，但额度仍然相对较高，这显然是针对机构，对散户投资者的影响并不大。 值得一提的是，本轮铜价的启动始于3月13日，这一天，中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，为应对矿端供给不足导致冶炼费持续走低的困境，各冶炼厂未来或有减产计划，但具体减产数量尚未明确。 据Choice数据，目前铜精矿现货加工费（TC）已从2023年9月份的94美元/吨“一落千丈”，截至4月26日，为4美元/吨。 有产业链人士向财联社记者表示，在目前铜精矿加工费下，如果没有长单保障，预计冶炼厂每生产一吨电解铜，将亏损2000元左右。 （文中刘中为化名）

市场上周五全天震荡反弹，高开高走，创业板指领涨，沪指创年内收盘新高。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨，近百股涨停或涨超10%。沪深两市当日成交额10864亿，较上个交易日放量3121亿，成交额重回万亿。截至上周五收盘，沪指涨1.17%，深成指涨2.15%，创业板指涨3.34%。北向资金全天净买入224.49亿，其中沪股通净买入113.23亿元，深股通净买入111.26亿元，创陆港通开通以来新高。 在今天的券商晨会上，中信建投指出，锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛；国泰君安认为，供应偏紧下，锗价有望打开上涨周期；天风证券则表示，季节性旺季来临，金属材料需求复苏可期。 中信建投：锑钼钨价格普涨 小金属或正在走牛 中信建投指出，锑精矿原料供给偏紧态势持续，锑锭/氧化锑生产企业开工水平不高。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，锑价中枢有望继续抬高。4月至今国内钼铁钢招量约11800吨。节前下游钢厂集中进场备货且钢招量良好，充分体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲；供给刚性+消费强劲，5月钼价有望表现良好。钨精矿供给端压力较大，后期伴随制造业更新改造带来的硬质合金需求增长，钨产业链有望进一步上行，由下游需求端传导至上游矿山同步上涨。 国泰君安：供应偏紧下 锗价有望打开上涨周期 国泰君安指出，近年来，全球主要供应国家开始重视锗的战略资源意义，逐渐对其进行资源保护和控制，锗供给相对刚性，需求拉动下，锗价中枢已有所提升。目前全球地缘政治局势动荡，军用红外锗需求或快速提升，此外卫星应用的光伏锗，以及通信领域的光纤锗需求旺盛，或加大锗的供应缺口。作为每轮周期价格涨幅较大的品种，锗金属当前具备较高上行空间，板块迎来布局时机。 天风证券：季节性旺季来临，金属材料需求复苏可期 天风证券则表示，行业进入季节性旺季，宏观与基本面或将迎来配合。具体来看，铜：周内铜价跌后又再度冲高，沪铜收盘于80580元/吨，当前铜价面临高预期与低现实的矛盾；铝：周内内盘铝价跌后回升，沪铝收盘于20670元/吨，而外盘铝价有所回落，主要受到美国偏弱的制造业PMI数据以及前期制裁政策情绪缓解影响；贵金属：地缘风险淡化，金银价格或有回调。小金属：锡价冲高回落，但涨幅或将持续。

据Mining.com网站报道，柯克兰湖勘探公司（ Kirkland Lake Discoveries ）宣布，其在加拿大安大略省北部的拉基斯特莱克（ Lucky Strike ）项目哈里肯（ Hurricane ）侵入体4000米金刚钻探工作几近完成。 “在过去100年里，该地区几乎没有勘探过”，公司开发部副总裁 斯特凡·斯克勒波维奇（ Stefan Sklepowicz ）称。 “我们要完成4000米的钻探工作量。我们正在加倍推进钻探，靶区面积为7K m ×3K m ，因此规模不小”。

费洛集团（ Filo Corp. ）宣布其在阿根廷的费洛德索尔（ Filo del Sol ）项目8个钻孔样品分析结果。 主要见矿情况为： 在奥罗拉（ Aurora ）矿段，钻孔FSDH103在296米深处见矿1260米，铜当量品位0.86%。其中在302米深处见矿34米，铜当量品位5.19%；在534米深处见矿514米，铜当量品位1.04%。 在博尼塔（ Bonita ）矿段，钻孔FSDH108在216.8米深处见矿955.2米，铜当量品位0.50%。其中在382米深处见矿624米，铜当量品位0.63%。该孔将博尼塔矿段向北延伸了400米，将整个费洛矿床长度延伸到至少5.5公里。 公司总裁和首席执行官贾米·贝克（ Jamie Beck ）称，“根据夏季宽间距勘探孔初步分析结果，我们看到项目规模进一步扩大。本次发布的钻孔样品分析结果涉及范围从南部坦贝里亚斯（ Tamberias ）矿段的FSDH102到北部博尼塔矿段的FSDH108，长度大约4.8公里，FSDH108孔更是将博尼塔矿段向北延伸了400米。” 贝克称，“FSDH108是公司今年钻探的最重要的一个孔，因为该孔将整个矿化带进一步向北延伸，而且见矿深度比南面的博尼塔矿段浅。目前，费洛德索尔项目沿北东走向轴延伸至少5.5公里，最近在8800N勘探线的钻孔确定东西宽度至少1.2公里。” 尽管这些结果已经令人惊喜，但该项目沿几个方向仍未控制。特别是，博尼塔矿段在各个方向都未控制。公司有几个孔正在钻进，以帮助更好地确定矿床范围，并调查其与南部奥罗拉矿段之间的矿化情况。 公司钻探正在继续，一季度已经完成了14582米。其中，9个孔正在进行，2个已经完成，样品正在分析之中。 预计2024年钻探工作量将创纪录。

2023年，查理斯矿业公司（Chalice Mining）在西澳州的冈尼维尔（Gonneville）铜镍铂族金属矿床概略研究结果遭到市场冷遇，一年后，该公司提出了一项更大胆但更具挑战性的开发计划。 此前的研究令市场担心的是该公司是否有能力开发这个大型铜镍钴铂族金矿山。因此，修订后的方案充分考虑了可行性。 新方案提出，在胡里马尔（Julimar）州立森林公园边上建设一个露天和地下采矿设施。 市场对新方案仍有怀疑。 浅部硫化物资源量边界品位从之前的0.35-0.4%镍当量（NiEq）提升至0.6%NiEq。 边界品位提高后，可露天开采的矿石资源量为5900万吨，3E（铂-钯-金）品位2克/吨，镍0.2%，铜0.21%，钴0.019%，即3E金属380万盎司，镍12万吨，铜12万吨，钴1.1万吨。 一半资源量位于200米以浅，60%资源量属于探明和推定级别。 冈尼维尔矿床新资源量铂族金属品位提高了25%，铜品位提高了17%，有望提高其经济性。 此项研究的重要意义不仅在于应对当今低迷的镍钴市场，更重要的是表明一个小规模的启动项目的可行性。 深部钻探表明资源可延伸至地表1100米以下，而且未钻透。 目前，该项目估算矿石资源量为6.6亿吨，3E品位0.79克/吨，镍品位0.15%，铜0.083%，钴0.015%，即3E金属量为1700万盎司，镍96万吨，铜54万吨，钴9.6万吨。 如何扩大资源量需要进一步考虑。 重新定位 查理斯公司称，更新资源量只是重新定位开发战略的第一步，证明可选择以更低成本开发这个“可生产数十年的世界级项目”。 该项目开发有选择余地，可大规模露天矿坑开采，具备提高回收率的潜力。 预可行性研究将在2025年中完成，距离该矿发现仅5年。 去年以来，该公司一直在寻找合作伙伴，加大开发规模需投资23亿澳元，可年采选3000万吨。另外也可以考虑投资16亿澳元，年采选1500万吨。 冈尼维尔位于珀斯以北70公里。 寻找合作伙伴 查理斯公司希望能在2026年做出最终投资决定之前找到一个合作伙伴，2027年开工建设。 查理斯公司股价去年曾从8澳元跌至0.86澳元，原因是市场担心其是否有能力开发该项目。 新资源量公布会并未打消投资者的怀疑，股价下跌12%至1.13澳元，市值为4.41亿澳元。

财联社援引路透消息称，在必和必拓最初向英美资源集团提出的390亿美元收购要约被拒绝后，据一位熟悉内情的消息人士透露，必和必拓正在考虑提出更高的收购报价。 该消息人士称，必和必拓正在讨论未来几周对英美资源集团提出一份修改后的报价，目前审议仍在进行中，该集团尚未就新提案的规模和结构做出决定。 提高报价 周五（4月26日），英美资源集团拒绝了必和必拓390亿美元的全换股收购要约。该要约提议的每股英美资源价值约为25.08英镑，并且要求英美资源分拆其在南非的铂和铁矿石业务。 对于最初的这份收购提议，英美资源集团董事长Stuart Chambers称这是“投机取巧的”，并指责其严重低估了其未来前景。 必和必拓的此次竞购主要集中在英美资源的铜矿资源上。由于铜的导电性和耐腐蚀性，从电动汽车、电网到建筑等各个领域都在使用这种金属。它也成为了清洁能源转型的核心金属，被各国政府视为一种战略矿产。 若其与英美资源集团的合作，那么两者将形成一个占全球铜金属产量约10%的集团。 此外，根据LSEG的数据显示，如果双方的谈判达成一致，那么这笔交易将成为2024年迄今全球最大的矿业收购交易，并将跻身该行业有史以来最大的十笔交易之列。 预计必和必拓公司将对这笔交易势在必得，提高最开始的每股25.08英镑报价，从而缔造全球最大的铜矿商。 周五，英美资源股价收于26.43英镑。英美资源集团的一些投资者称，该公司的合理价值约为每股30英镑。 此前，华尔街知名投行杰富瑞对英美资源集团的估值为426亿美元，比其目前市值高出28%，合每股超过31英镑，该行认为，收购价只有达到这一价格，才能让这笔交易“跨过终点线”。

文华财经据外电4月26日消息，墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下南方铜业（Southern Copper）财务主管周五表示，预期到2027年，南方铜业采矿部门将生产100万吨以上铜，并指出其项目组合的产量好于预期。 首席财务官Leonardo Contreras在财报电话会议上称，该公司亦小幅上调了今年的产量预期，预计产量为94.9万吨。 Contreras预估，接下来两年该公司项目的铜产量将降至92万吨，因该矿商将提高项目，到2027年达到产量102万吨。 今年年初，墨西哥集团预测2024年铜产量为935,900吨，高于去年的911,014吨。 Contreras称：“我们上调预测的原因之一是因为们正看到比之前更好地（项目）执行。” 此前一日，墨西哥集团报告第一季度收益下滑，原因是采矿部门销售额下降，这归因于铜、钼和锌等基本金属价格下跌。 这家矿业和运输集团是世界上最大的铜生产商之一，在秘鲁、美国、西班牙和总部墨西哥都有矿山。该公司由亿万富翁German Larrea控股。