5月下旬以来，上涨的逻辑开始弱化，铜价连续回调。从更长周期来看，美联储后期降息将为市场提供流动性，且美国经济保持韧性，远期存在修复预期。基本面上，全球铜总库存依然处于历史偏低水平，预计铜价整体处于多头趋势。 美国经济存在改善预期 美元指数和美国货币政策密切相关。美联储6月12日议息会议如期维持利率不变，19位联邦公开市场委员会成员对今年年底联邦基金利率目标区间的预测中值为4.9%~5.4%。其中，11位成员认为美联储年内最多实施1次降息，8位成员预计美联储年内将实施2次降息。 初步预测，美联储进入降息周期后，市场流动性将有所修复，美国短端利率可能下行，美元指数大概率震荡回落。 同时，美国经济存在持续修复预期。美国经济保持韧性，经济数据出现改善和温和扩张。2024年年初以来，美国制造业持续扩张，美国投资信心指数走高预示着美国将进入补库周期。同时，美国通胀持续降温，就业市场具有韧性，工资增长速度快于物价增长速度，美国消费强劲等，有助于推动经济增长，表现为美国股票市场趋势性上涨。此外，从微观上看，美国铜到港升水保持强势，高于其他国家到港升水，且美国铜库存偏低，表明美国经济修复对基本金属的需求较为旺盛。 库存依然处于偏低水平 虽然供需面出现小幅过剩，但是全球总库存依然处于历史偏低的水平。 供应方面，铜精矿供应持续紧张，但是再生铜供应快速增加，部分补充原料的不足。在政策支持和价格高位双重驱动下，国内再生铜产量依然存在上升空间。从冶炼端看，海外铜冶炼产能连续投产，国内铜冶炼产能持续扩张，铜精矿和再生铜供应增加支撑精铜产量上升。 消费方面，新能源依然是铜消费的重要驱动力。全球新能源行业整体处于上升趋势，依然能够支撑铜的消费增量。传统消费行业方面，受限于房地产施工和竣工下滑，以及电网用铜增速放缓的影响，中国传统行业铜消费增量较小。海外市场，南亚、东南亚和拉丁美洲等地区人口较多，人均用铜量的小幅提升能够带动铜消费总量快速增加。欧洲、美国、日本和韩国等传统的铜消费较大的地区和国家，在经济发展和经济政策方面存在较大差异，用铜量小幅增加。 整体来看，我们长周期铜价的成交重心依然有可能上移，在交易策略上，铜价长期单边多头格局未变，可以逢低买入，其中交易节奏尤为重要。 （来源：期货日报）

据芝商所网站7月1日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

文华财经据外电7月1日消息，全球最大铜生产国智利的铜产量显示出从20年低位复苏的迹象。 据智利统计局周五公布的数据显示，5月铜产量为今年以来最高水平，较4月和去年同期都增加超过8%。 尽管智利最大铜生产商--智利国家铜业公司（Codelco）表示，其产量要到下半年才会开始出现同比增长，但其他供应商在努力应对矿石质量下降和经营挫折后，正在弥补这一缺口。 由于Quebrada Blanca项目扩建和必和必拓Escondida项目的改建，阿根廷当局希望今年全国铜产量增加5%。 推荐阅读： 》5月智利铜产量出现回升 仍为多年同期偏低位置

智利国家统计局数据显示，智利2024年5月铜产量较上月回升8.9%至444639吨，同比增长8.1%。由于去年岩石坍塌的持续影响，智利国家铜业公司产量此前明显下降，这家全球第一的铜供应商正努力扭转产量下滑的局面。另外海关数据显示，5月智利对华铜精矿输送量出现明显下降，在58万吨附近。

据外电7月1日消息，以下为7月1日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

云南铜业日前公告的接受机构调研的情况如下： 一、公司基本情况介绍 云南铜业于1998年在深交所挂牌上市，主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地；其中，阴极铜产能130万吨位列全国第三，矿产阴极铜位列全国第一。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。 二、问答交流 1.公司目前的冶炼布局和生产成本大概是什么情况？ 云南铜业回应： 公司经过多年的积淀，已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。西南冶炼基地的西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉；东南冶炼基地的东南铜业采用“双闪”闪速炉；北方基地的赤峰云铜采用拥有自主知识产权的连吹炉。近年来，公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势。 2.公司目前矿山企业的生产成本大概是什么水平？ 公司目前的矿山企业主要为迪庆有色、玉溪矿业、楚雄矿冶、迪庆矿业等企业，所属矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期不同，生产成本也不同，其中普朗铜矿、大红山铜矿成本相对较低；六苴铜矿等老弱矿山，成本相对较高。 3.请公司再介绍下普朗铜矿的开采方式和生产成本情况。 迪庆有色的普朗铜矿是以铜为主，伴有钼、金、银等有色金属的特大型铜矿。 截止2023年末，迪庆有色保有铜资源矿石量8.59亿吨，铜资源金属量284.05万吨，铜平均品位0.33%。 普朗铜矿采用全地下开采，采矿方法为自然崩落采矿法，是目前国内建成投产最大的自然崩落法地下矿山之一，也是国内先进的矿山之一。近年来，迪庆有色坚持技术可行、安全环保、效益优先的原则，通过大力开展全要素对标等工作，持续优化技术经济指标，实现铜矿山精细化管理、高质量可持续发展目标，生产成本具有一定的竞争优势。 4.公司未来在资源获取方面有何规划？ 公司围绕“外抓资源、内降成本，调整存量、聚焦海外，全要素市场化对标，打造世界一流铜业公司”的发展思路，在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，积极关注优质资源项目。同时，公司积极拓展自有矿山的开发，进一步为公司资源提供有力保障。 2023年，公司积极拓展自有矿山的开发，投入勘查资金0.76亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作，新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨，实现年度增储大于消耗。 5.近期硫酸的销售价格如何？ 硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，成本一般没有较大的波动，销售价格受下游市场需求、供应、区域、季节性等多种因素影响。 2024年一季度，公司销售均价同比上升约45%，受西南铜业停产影响硫酸销量同比减少，公司通过抢抓市场机遇弥补了产量降低的影响，实现了对业绩的正贡献。 6.请问公司对于国务院国资委提出的将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核是如何考虑的？ 近期，国务院国资委提出将把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。公司作为央企控股的上市公司，积极落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》及相关要求，已在经营指标体系的基础上纳入相应的考核指标。未来，公司将根据国务院国资委关于市值管理的细化工作要求，进一步提升价值创造和价值实现能力，推动公司高质量发展。 云南铜业5月31日在投资者互动平台表示， 公司控股及管理铜矿山企业主要位于云南、四川地区，公司在西藏地区暂无铜矿山企业。 云南铜业5月31日在投资者互动平台表示，截止 2023 年末，公司保有铜资源矿石量 9.78 亿吨，铜资源金属量366.22 万吨，铜平均品位 0.37%。各矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期、开采条件和使用工艺不同，年生产量也有所不同。2023年度，公司并表范围自产铜精矿6.37万吨，其中迪庆有色3.87万吨、玉溪矿业1.91万吨，楚雄矿冶0.23万吨，迪庆矿业0.37万吨。 云南铜业4月26日晚间披露一季报，公司2024年一季度实现营业收入315.39亿元，同比增长4.91%；净利润4.51亿元，同比下降5.64%。 提及一季度存货增加65.62%，云南铜业一季报显示： 主要是受铜价上升影响，阴极铜下游市场需求下降，西南铜业停产期间保证长单销售，综合导致阶段性产品库存上升。 云南铜业此前发布的2023年年报显示，2023年实现营业收入1469.85亿元，同比增长8.95%；净利润15.79亿元，同比下降12.73%；基本每股收益0.79元。公司拟每10股派发现金红利3元（含税）。 云南铜业年报显示，2023年，经营效益稳中有升。公司持续提升生产调度系统，优化资源配置和生产组织，充分发挥协同优势，保障各企业生产稳定运行，全年生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨，阴极铜、白银产量创新高。

2024年废旧资源实施“反向开票”后，国家为解决废旧回收源头“第一张票”的回收问题，规范废旧资源从回收到再利用各个环节中的税务问题，但政策实施之初大部分利废企业对政策如何落地尚不明朗，为保证不触及法律法规红线，再生铜杆厂首选国内带票再生铜原料进行采购，但由于国内再生铜原料供应有限，进口再生铜原料是理想的原料补充方式。 目前在泰国和马来西亚有不少废旧拆解企业在当地办厂，将废料拆解成再生铜原料后，再转运至国内进行销售，据海关数据显示，2023年中国从马来西亚以及泰国进口再生铜原料比例为10%，8%，稳居我国进口再生铜原料来源国第三、第四位。 为加强铜产业链上下游供需对接交流顺畅，因此，SMM于2024年6月23-7月3日，组织国内再生铜考察团，前往泰国及马来西亚进行实地考察、参观当地再生铜回收拆解、加工以及铜锭生产企业，了解当地进出口政策以及再生铜原料供给情况。 6月27日，SMM营销铜组总监马瑶、SMM营销铜组副总监张文成、SMM大数据铜组高级分析师梁凯辉与上海银轮实业有限公司总经理林丹丹 、江西联荣铜业有限公司总经理杨志平、 上饶大江铜业有限公司总经理杨涵文、 广州华正道供应链科技有限公司董事长周丹华、 新煌实业集团有限公司董事长谢皇城、新煌实业集团有限公司运营管理部总经理莫吉林、 新煌实业集团有限公司行政人事部总经理李红敏、 江西三华金属集团有限公司董事长朱干华、江西三华金属集团有限公司经理徐丽华 、余姚市中宁电器有限公司副总经理胡倩倩、大城县国旺金属制品有限公司董事长刘润勇、 大城县国旺金属制品有限公司董事长李耀辉、 大城县国旺金属制品有限公司经理刘思阳、 江西金叶大铜科技有限公司国际贸易总经理徐林、苏州铜盟电气有限公司董事长卢欣、苏州铜盟电气有限公司经理顾丽娜16位产业客户组成的考察团一起来到 铜心协力 | 2024SMM再生铜海外考察团（泰国&马来西亚篇）——第四站 ： XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司 进行考察。 考察交流 铜心协力 | 2024SMM再生铜海外考察团（泰国&马来西亚篇）——第四站 ： XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司 。考察团受到了 XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司领导的热情接待。考察团在 XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司领导带领下参观生产车间，了解公司主营业务、发展历程等，并且进行了友好积极的探讨交流。 SMM考察团一行人与 XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司的领导们合影留念，期待更深层次的合作。 铜产业是为国民经济各方面提供重要材料的重要产业，再生铜产业是铜产业链重要的中间环节，再生铜原料供给的稳定日益重要。SMM组织马来西亚以及泰国实地考察、参观当地再生铜回收拆解、加工、以及铜锭生产企业，了解当地进出口政策以及再生铜原料供给情况，为的是帮助大家更深入了解铜产业链，交流宝贵经验。在此次的考察交流中，大家收获满满！感谢 XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司助力 2024（第二届） SMM再生铜海外考察团（马来西亚-泰国篇） ！ XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司 简介 美国双赢金属工业公司&马来西亚： XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司成立于2004年，是一家全球领先的废金属加工和贸易公司。 公司多年专注于废金属贸易及加工领域，有着20多年的行业经验和良好声誉，我们与众多北美供货商和亚洲客户都建立了长期稳定的合作关系。我们目前每个月从北美出口300-500个集装箱到亚洲和东南亚多个国家，现在仍然稳定有序的在增长。 公司在马来西亚有铜米加工厂借助于东南亚地区废旧金属的发展契机，实现了北美原材料市场和中国消费市场的完美衔接。我公司现阶段每个月有不同品位的铜米，铜砖，等等各种铜，铜产量在800吨左右。铝的贸易占了公司总交易份额的很大比例。公司每个月到国内的再生铝大概在2000吨左右，锌，铅，等各种金属。主要面对中国市场，交易灵活便捷，以多个方式交易和运作结算。我们衷心欢迎来自全国各地的合作伙伴一起建立稳定的合作关系。 如果需要了解 XINDA INDUSTRIES SDN BHD——鑫达工业股份有限公司的具体业务和合作，可联系上海有色网信息科技股份有限公司。 SMM联系人：张文成 电话： 18766457954 zhangwencheng@smm.cn