SMM11月4日讯：11月4日，湖南白银价格出现上涨，截至4日收盘，湖南白银涨0.56%，报3.6元/股。 湖南白银日前公告称：公司于2024年10月31日收到全资子公司湖南宝山有色金属矿业有限责任公司的《关于宝山矿业2024年终停产检修的报告》，现将有关情况披露如下：为做好2024年终设备设施检修，确保2025年安全生产顺利开展，经宝山矿业研究决定，2024年终检修时间为2024年11月4日开始，检修时长暂定20天，预计2024年11月23日前完成检修。 谈及本次停产检修对公司的影响，湖南白银表示：宝山矿业年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对宝山矿业全年生产计划无影响。公司将根据相关规定持续关注本次停产检修的进展情况，及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 湖南白银此前发布的三季报显示：公司前三季度实现营业收入53.86亿元，同比增长54.77%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长747.55%，同比实现扭亏；基本每股收益0.0462元。其中，第三季度实现营业收入20.46亿元，同比增长37.62%；归属于上市公司股东的净利润6532.56万元，同比增长688.39%。 对于营业收入的增加，湖南白银表示：主要系本期有色金属及贵金属价格上涨，公司产品产、销量增加导致本期营业收入较上年同期大幅增长。对于净利润的增加，湖南白银认为：主要系：1、本期并购宝山矿业后，打通上游供应链条，原料自给率增加，湖南省矿产资源集团在渠道、资金、人才等方面的支持 ，同时有色金属及贵金属价格上涨，导致公司盈利能力显著增加； 2、本期公司并购宝山矿业形成并购利得，增加了净利润。而营业成本的上涨也主要系本期有色金属及贵金属价格上涨及产、销量进一步增加，相应的产品销售成本同步增长所致。 湖南白银在三季报中公告的其他重要事项中提及了调整公司 2024 年度投资计划和公司子公司取得采矿许可证有关内容。 其中调整公司 2024 年度投资计划谈到：为持续强化公司投资经营管理，优化资源配置，助力公司高质量发展，根据公司发展战 略及年度重点建设项目，结合实际投资建设情况，公司董事会调整了 2024 年度投资计划， 原投资计划的金额为 25,267.34 万元（包括宝山矿业 8,512 万元，金和矿业 3,095.5 万元）, 调整后 2024 年度公司计划投资总额 22,105.21 万元，较原投资计划总额减少 3,162.13 万元， 调整比例为 12.51%。 对于公司子公司取得采矿许可证，湖南白银表示：公司子公司金和矿业于报告期内取得西藏自治区自然资源厅下发的《采矿许可证》（证 号：C5400002009093220037811），矿山名称：西藏金和矿业有限公司拉萨市墨竹工卡县帮 浦矿区东段铅锌矿，生产规模：10.00 万吨/年，矿区面积：6.5531 平方公里，有效期限为 2024 年 9 月 6 日至 2034 年 9 月 6 日。铅锌矿为公司生产所需的主要原材料之一，金和矿业 采矿权证获批，为公司后续发展奠定了基础。 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 真如湖南白银在三季报中所言，贵金属和有色金属价格同比上涨，使得公司盈利能力显著增加，回顾白银的价格可以看到： 截至11月4日18:00，沪银主力的年线涨幅目前暂时为33.17%，COMEX白银的年线涨幅目前暂时为34.14%。 现货方面：SMM1#银今年的前三季度的涨幅为28.08%。回顾其前三季度的价格表现可以看出：2023年12月29日，SMM 1#白银的出厂参考均价为5957元/千克，其2024年9月30日，SMM 1#白银的出厂参考均价为7690.00元/千克，三个季度上涨为1733元/千克，前三个季度的涨幅为29.09%。 11月4日，SMM1#银上午出厂参考均价为7922元/千克，较上周五下跌12元/千克，跌幅为0.15%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的银锭对12合约报价在12-15到12-17之间，大厂银锭报价在平水左右，市场成交情况较前几日高价有所好转，但不及周五成交情况。对于贵金属的后市，目前市场重点关注美国大选的结果出炉。 此前被问及“公司2024年生产计划目标是什么？公司有哪些措施来实现公司的生产目标？”湖南白银在接受机构调研时回应：公司2024年生产计划是：实现营业收入70亿元；电银720吨，合质金2,850千克，处理粒料19万吨、粗铅58,500吨、电铅81,500吨、硫酸68,600吨，硝酸银100吨，氧化锌10,500吨，锑烟灰3,090吨，电积铜1,730吨，粗铋2,500吨、精碲72吨，钯粉20千克。冶炼板块扭亏为盈，合并利润约1.2亿元。公司将通过做大铅冶炼前端规模，增加自产粗铅、贵铅、阳极泥和粗银产量，并加大各类中间产品的采购，加大铅冶炼中高银物料的配比，增加白银和金、碲、铜等多金属综合回收规模，提升规模效益。优化调整产品结构，做大做优金银等毛利率较大产品的生产，对毛利率低的铅投入进行压降，提高盈利空间。

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的 2024SMM电池回收与循环产业年会-电池应用年会 上，SMM铅锌行业高级分析师夏闻鸣针对“立足基本面——展望2024-2025年铅市格局与价格预测”的话题展开分享。她表示，展望2024年四季度，铅精矿以及废电瓶等原材料供应紧张的因素依旧存在，供应端矛盾尚存，且四季度进口铅的量级预计较三季度有所减少，关注铅消费季节性回暖的情况。提及未来铅价预测，SMM预计，近两年原料端供应矛盾难以得到根本性扭转，且铅消费板块亮点较少，铅锭供需矛盾僵持，预计2025年，国内铅价走势波动情况相较2024年剧烈波动的情况或有所收窄。铅消费端最大板块为铅酸蓄电池，以旧换新政策与消费降级正面硬刚，相较于2024年铅价的逆消费季节性上涨，2025年需关注季节性消费周期的恢复。若铅消费始终未有起色，也意味着铅原料之一的废料供应仍存在局限性，并制约再生铅企业的新建投产与常规生产。 2024年铅价行情回顾：中国市场供应矛盾主导，铅价逆季节波动 》点击查看SMM铅产品现货报价 2024年Q4：原料供应矛盾尚存，进口铅预计较上一季度减少，关注铅消费季节性回暖 展望2024年四季度，铅精矿以及废电瓶等原材料供应紧张的因素依旧存在，供应端矛盾尚存，且四季度进口铅的量级预计较三季度有所减少，关注铅消费季节性回暖的情况。 》点击查看SMM数据库 2024-2025年铅市场供需格局：供应端 原料供应问题传导到锭端，2024年1-9月全国铅锭累计产量同比下滑11.55%，再生铅占比跌落50% 自进入2024年以来，铅原料供应紧缺的问题一直在困扰着市场，而当前，原料供应问题也已经传导至锭端，导致2024年1-9月全国铅锭累计产量同比下滑11.55%，再生铅占比跌落50%。 原料之一：2024年国内废料供应缺口扩大，出口废料流失，再生铅过剩产能开始出清 国内再生铅市场近年来一直存在供应紧缺的情况，废电瓶处理能力远超废电瓶发生量，2024年国内废料供应缺口扩大，加之铅蓄电池出口导致的废料流失，再生铅过剩产能开始出清。 2024年5月废电瓶“反向开票”与8月《公平条例》实行：回收缩水+税务成本上升 2024年4月24日国家税务总局发布公告：自2024年4月29日起，自然人报废产品出售者向资源回收企业销售报废产品，符合条件的资源回收企业可以向出售者开具发票。 《公平竞争审查条例》已于2024年8月1日起施行。《条例》提出：没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有给予特定经营者税收优惠；不得给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴；不得给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠。 2024年国内再生铅亏损常态化，再生铅老旧产能出清，新建产能投产计划延后，成为铅产量下降的最大板块 进入2024年，上半年国内中小规模再生企业综合盈亏均处于亏损阶段，再生铅亏损已经成为常态化，在此情况下，老旧产能迎来出清，新建产能投产计划也因此延后，再生铅板块成为铅产量下降的最大板块。 原料之二：铅精矿加工费降至历史低位，多金属综合冶炼优势高于再生铅，白银等副产品利润补充，拖慢2024年原生铅产量降势 2024年国产铅精矿加工费一跌再跌，并在7月26日跌至历史低位。不过值得一提的是，多金属综合冶炼优势高于再生铅，受益于节节攀升的白银等副产品价格的利润补充，2024年原生铅产量下降态势得到一定的缓解。 铅精矿进口窗口时隔2年后重新打开，一定程度上缓和国内原料供应矛盾，但加工费议价能力仍薄弱 自进入2024年6月以来，铅精矿进口盈亏时隔两年终于转正，进口窗口重新打开，带动铅精矿进口量持续攀升，一定程度上缓和国内原料供应紧张的矛盾，但进口矿加工费依旧处于历史低位，议价能力薄弱。 2024年铅市场：2023-2024年国内外铅锭供需矛盾逆转，内外比价剧烈波动 2023年到2024年，国内外铅锭供需矛盾逆转，国外库存大幅上升，2024年4月LME铅库存骤增至27万上方，为11年来的高位；2024年8月SMM铅锭社会库存降至1.58万吨，为6年来的低位。同时，国内原料供应矛盾也导致内外比价剧烈波动，为海外铅锭进口提供了条件。 原料之三：国内外供需格局转变，铅锭进口窗口时隔5年后重新打开，粗铅进口弥补原料缺口 2024年上半年与下半年国内铅沪伦比值反转，6月后铅锭进口窗口打开，7月份铅锭单吨进口利润超过千元。据海关数据显示，2024年1-9月铅锭进口累计量18.7万吨，同比暴涨392.9%。 2025年铅精矿与废料等原料供应矛盾相对缓和，但难以根本性解决，利润与产量呈正相关 提及2025年原生铅和再生铅的产量，SMM预计，2025年再生铅和原生铅产量相比2024年或均呈现小增局面，铅精矿和废料等原料供应矛盾也相对缓和，但难以得到根本性解决。且企业生产利润与产量呈现正相关的态势，关注其后的企业利润情况。 2024-2025年铅市场供需格局：消费端 2003-2023年中国铅消费增长趋势 1985年，中国提出并开始执行“禁摩令”，到2015年，全国已有70多个城市采取措施禁止和限制摩托车行驶，导致近年来摩托车产量相比而言下滑明显。 伴随着中国消费者对出行要求升级，2010年以后电动自行车、汽车市场进入快速发展时段，成为中国铅消费的主力军。 2024年各省市电动自行车、汽车等以旧换新等政策 2025年国内消费预期增减并存，电动自行车板块期待新国标，汽车行业关注政策与更换 展望2025年，SMM预计2025年中国电动自行车保有量相较于2024年或将小幅下行，耗铅量也将有所下滑，期待新国标对电动自行车行业的带动；汽车板块，预计2025年汽车保有量或将持续攀升，耗铅量也将相比2024年有所提升，期待政策对汽车行业的带动以及更换带来的需求。总体来看，2025年国内铅消费预期增减并存。 东南亚铅消费——马来西亚、越南 据马来西亚汽车工业协会（MAA）公布的数据显示，2023年，马来西亚销售汽车799731辆，创下年度销售量历史纪录，比2022年增长11%。另马来西亚政府计划于2024年全面改革现有燃油补贴机制，这一变化可能对中产阶级的购车意愿产生较大影响。 据相关统计，近年来，越南电动摩托车销量增长约为30%-35%，使越南成为东盟地区最大的电动摩托车市场，也是全球第二大电动摩托车市场，仅次于中国。 东南亚铅消费——泰国、印尼 泰国政府网2024年3月25日报道，泰国总理府发言人表示，2023年泰国汽车产量为184万辆，位居东盟第一。 印度尼西亚的汽车年销量达百万，2023年印度尼西亚汽车保有量达2464万辆。 2019年以来，为了应对碳排放和环境污染问题，以印尼、泰国和越南为代表的东南亚国家出台相关政策限制使用传统燃油摩托，“油改电”进程加快。 2024-2025年铅市场展望 2024-2025年铅价预测 提及未来铅价预测，SMM预计，近两年原料端供应矛盾难以得到根本性扭转，且铅消费板块亮点较少，铅锭供需矛盾僵持，预计2025年，国内铅价走势波动情况相较2024年剧烈波动的情况或有所收窄。铅消费端最大板块为铅酸蓄电池，以旧换新政策与消费降级正面硬刚，相较于2024年铅价的逆消费季节性上涨，2025年需关注季节性消费周期的恢复。若铅消费始终未有起色，也意味着铅原料之一的废料供应仍存在局限性，并制约再生铅企业的新建投产与常规生产。 》点击查看 2024SMM电池回收与循环产业年会 专题报道

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的 2024SMM电池回收与循环产业年会-磷酸铁锂产业年会 上，SMM储能行业高级分析师张浩瀚围绕“机遇与挑战下的全球储能市场”的话题展开探讨。他表示，考虑到丰富的资源可获得性、巨大的市场潜力和成本竞争力，预期至2050年，全球能源结构将发生显著变化。全球储能市场方面，SMM预计，2020年到2030年全球储能需求复合年增长率在33%左右，2040年到2050年全球储能需求复合年增长率在4%左右。 能源转型浪潮下，储能行业迎来新发展 全球能源转型：未来可再生资源的比例将会增加 考虑到丰富的资源可获得性、巨大的市场潜力和成本竞争力，预期至2050年，全球能源结构将发生显著变化。 可再生能源在全球能源结构中的占比或将从2022年的12%提升至2050年的31%。 光伏（PV）预计在未来几十年内将继续推动多个地区的可再生能源增长。 光伏发电装置在未来十年内预期翻两番，到2030年全球累计装机容量达到2840GW，并在2050年上升至8519GW。 在过去5年中，全球新增储能装机量以108%的年复合增长率增长 考虑到丰富的资源可用性、巨大的市场潜力和成本竞争力，预期至2050年，全球能源结构将发生显著变化。 在全球碳中和的背景下，能源转型在全球范围内呈现出不可逆转的趋势。 从2019年到2023年，全球新增储能装机量年复合增长率为108%。中国在全球储能市场中扮演越来越重要的角色。2023年，全球新增储能装机中，中国占比约为48%。 中国：政策的持续推动下，“十四五”期间中国储能行业新增装机增速大幅提升 中国2019至2023年新增新型储能装机量复合年增长率在150%左右，政策的持续推动下，“十四五”期间中国储能行业新增装机增速大幅提升。 美国: ITC补贴延长，预期美国大储及户储市场将得到进一步发展 2019年到2023年，美国储能新增装机量量复合年增长率在141%左右。随着ITC补贴延长，预计后续美国大储及户储市场将得到进一步发展。 欧洲：户储去库接近尾声，大储有望成为增长核心驱动力 重要利好政策 欧洲的能源转型： 欧洲的能源转型和政策刺激是推动电网侧储能增长的两大因素，预期后续电网侧储能发展将进入快车道。 欧洲能源结构： 过去五年中，欧洲约50%至60%的能源消耗依赖于化石能源进口。欧盟对天然气的外部依赖度高达90%，对石油的依赖度高达97%。目前，欧洲正处于能源转型期，光伏和风力发电的比例逐年增加。 政策激励： 欧盟及其相关国家已经为储能行业的发展引入了持续的激励政策，以促进该行业的增长。 市场份额稳步攀升，新型储能技术正崭露头角 储能技术路线比较： 在不同的储能技术中，电化学储能的商业化进程最快；其中锂离子电池由于其高度的成熟度，已成为储能市场中最具有前景的技术。 全国储能设施分布： 中国和美国正在积极发展新型储能，而欧洲仍然主要依赖抽水蓄能。锂离子电池在新型储能中的占比最大。 主流储能技术度电成本测算： 随着年循环次数的增加和系统成本的下探，各储能技术的度电成本有望进一步下探。 主流储能技术的度电成本分析： 假设每年循环300次，目前磷酸铁锂电池储能的平准化度电成本为0.391元/kWh ；钠离子电池的平准化度电成本仍高于磷酸铁锂电池，为0.608元/kWh ；液流电池的平准化度电成本最高，为0.697元/kWh ；抽水蓄能的平准化度电成本最低，为0.309元/kWh 。 为实现与燃煤发电厂同等水平的灵活发电和及时响应能力，光伏发电站需要配备储能系统。目前，燃煤发电的平准化度电成本约为0.48-0.50元/kWh，而光伏发电的平准化度电成本约为0.15元/kWh。因此， 如果储能发电站的储能系统平准化度电成本降至0.35元/kWh以下 ，配备储能的光伏发电站可能会成为燃煤发电站的重要替代品。 成本下降与技术革新双轮驱动，电池储能技术竞争力日益凸显 中国储能市场价格回顾 电池级碳酸锂和其他主要锂材料价格下跌，磷酸铁锂储能电芯价格持续下探。 》点击查看SMM金属现货报价 从中国储能电芯及电池级碳酸锂价格走势来看，由于下游采购需求提升，供给方面314Ah电芯产能逐步释放，现阶段314Ah电芯应用占比显著提升。SMM预计，2024三季度末，314Ah电芯累计渗透率有望突破30%。鉴于314Ah电芯在经济性、效率方面优势显著，未来其渗透率将继续提升，预计到2024年底，314Ah电芯渗透率将接近50%。 2小时磷酸铁锂储能系统及EPC的中标价格走势也同样相近。 受原材料价格下降及市场竞争加剧影响，储能系统和EPC的平均价格持续下降，降本已成为整个行业内企业的存亡需求。 截至2024年9月，2小时电池储能系统的价格降至0.548元/Wh，与2023年同期相比下降了42%以上；2小时EPC价格降至0.91元/Wh，与2023年同期相比下降了38%以上。 电芯容量提升及叠代 5MWh+储能系统的时代已经到来 今年以来，业内多家大型储能企业成功推出了基于314Ah/320Ah大容量电芯设计的20英尺5MWh储能系统。 据SMM，2024年上半年，我国储能电池出货量达112GWh，较2023年上半年的87GWh增长41%。 上半年，314Ah电芯在源网侧项目中的渗透率约为20%。7月2日，中国电气装备集团储能电芯集采中，铁锂电池电芯共计14.54GWh，其中314Ah电芯采购量高达11.1GWh，占比76%。 314Ah正逐渐成为新产品的主流，而500+Ah也逐步崭露头角...... 回顾与前瞻：储能技术的未来发展 全球储能市场回顾与展望 欧美国家受电力等问题影响，储能起步较早；中国在国家政策驱动下，储能进入快速增长期；其他新兴国家和地区为储能发展注入新动能。 SMM预计，2020年到2030年全球储能需求复合年增长率在33%左右，2040年到2050年全球储能需求复合年增长率在4%左右。 分不同应用场景下电芯的需求占比来看： 2024年中国电源侧电芯需求占比在69%左右，美国电源侧占比在79%左右，欧洲电源侧占比在44%左右。 到2030年，中国电源侧电芯需求占比在77%左右，美国电源侧占比在78%左右，欧洲电源侧和电网侧电芯需求占比平分秋色，电源侧占比在48%左右，电网侧在47%左右。 2050年，中国来自电源侧电芯需求占比在59%左右，美国电源侧电芯需求占比在72%左右，欧洲电源侧电芯市场占比在53%。 》点击查看 2024SMM电池回收与循环产业年会 专题报道