SMM 12月18日讯：自12月16日以来，沪铅主连价格接连攀升，12月18日早间更是开盘便最高冲至17775元/吨，但午后随着多头资金集体撤出有色金属板块，叠加安徽地区重污染天气橙色预警解除，此前冲势较猛的铅价俯冲而下，截至日间收盘，沪铅主连以1.2%的跌幅报17295元/吨。 现货价格方面，据SMM现货报价显示，截至12月18日，SMM 1#铅锭现货报价涨至17300~17450元/吨，均价报17375元/吨，同样录得三连涨，刷8月底以来的新高。 》点击查看SMM铅产品现货报价 从基本面来看，供应端，因北方进入供暖季，近期雾霾天气频发，据SMM了解，根据生态环境部的联合会商预测，自12月16日起，受北方大范围静稳天气和冷空气南下的影响，淮河以北及江淮西部地区将遭遇中度至重度污染过程。因此，安徽、河南、陕西、浙江、山东、山西六省的26个城市发布了重污染天气预警，全国范围内陆续出现了“停工、停产、停运”的现象。此次大规模的停工停产影响广泛，不仅建筑工地停工，众多工厂也暂停了生产活动，物流运输同样受到了影响。据SMM 12月17日调研，山东地区再生铅炼厂处于停产状态，企业表示本次停产预计影响产量2000吨左右；安徽地区再生铅冶炼厂也在12月16日表示，本次天气预警需要停产配合，复产日期需要观察天气变化；预计产量下滑超过2000吨/天。 不过据最新消息来看，据SMM了解，安徽地区的重污染天气橙色预警已经终止，预警解除后，据SMM调研得知，安徽地区个别再生铅炼厂由于前天停炉，再恢复需要半个月；其他部分炼厂现已开始提温，预计夜间可以陆续出铅。短期来看，再生铅货源短期或仍紧张。 同时，SMM又对其相邻省份山东地区进行了解，当地再生铅炼厂表示山东地区暂未收到预警解除通知，目前仍在停产保温。 需求端，据SMM近期调研显示，当下已临近年底，部分大型电池生产企业冲量生产，铅酸蓄电池整体开工率处于上升趋势，带动下游整体开工转好。 且值得一提的是，近期，再生铅炼厂周度成品库存刷历史新低。具体来看，据SMM近期调研显示，因废电瓶报废量有限，同时持货商捂货惜售情绪浓厚，炼厂原料到货量不佳，加之12月上旬再生铅利润相对可观，炼厂集中提产、复产大幅消化原料库存。目前，SMM数据显示再生铅冶炼企业原料库存天数已经降至动态平均值下方。 》点击查看SMM数据库 而在原料供应偏紧的背景下，自上周开始，便已经有多家再生铅冶炼厂存在产量下滑的迹象，叠加上周铅价五连跌背景下，下游电池企业逢低补库、拿货积极性好转；企业成品库存亦明显下滑，再生铅周度成品库存在12月13日刷新其历史低位。同时，再生铅炼厂对废料进行年前备库，废电瓶价格易涨难跌，供应仍旧紧张，其价格对铅价亦有支撑。 此外，上周原生铅开工率和主要交割品牌厂库库存同样呈现下滑态势，在供应端均有收紧的情况下，下游随着元旦假期的临近，节前备货预期仍存，部分大型企业年底冲量生产，供紧需增的背景下，铅价底部仍有支撑。 不过需要注意的是，随着近期铅价沪伦比值持续扩大，后续需重点关注精铅进口窗口打开的可能性。若精铅进口窗口打开，或将缓解国内铅供应紧张的现状。此外，还需关注各地重污染天气情况，或将扰动铅供应端。

► 金属近全线下跌 沪铅锌镍跌超1% 黑色系集体下挫 双焦跌逾2%【SMM日评】 ► 安徽预警解除叠加多头离场 铅价午后遭“滑铁卢” 底部或仍有支撑？【SMM分析】 ► 供需双方不匹配 市场成交有限 【SMM洋山铜现货】 ► 库存和铜价均下降 但大户主动降价令升水继续走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价下跌消费有所提振 但现货升贴水依旧承压【SMM华北铜现货】 ► 12月18日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 12月18日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 年末控两金背景下 地区升贴水差异凸显 【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游企业询价拿货积极性不高 精铅报价不多成交甚少【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/18 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：部分贸易商预售出货 市场仍紧缺【SMM午评】 ► 广东锌：盘面下行 市场成交小幅好转【SMM午评】 ► 天津锌：锌锭到货仍然较少 升水坚挺【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商长单执行完成 下游逢低采购【SMM午评】 ► 镍价持续下跌 现货升贴水突破高位但较难趋稳【SMM镍现货午评 】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属多下跌，仅沪铅和沪锡一同上涨，沪铅以1.15%的涨幅领涨，沪锡涨0.44%，沪镍以高达2.06%的跌幅领跌，沪铝跌1.85%。氧化铝主连跌1.35%。 此外，碳酸锂主连跌0.66%，工业硅主连跌0.26%。欧线集运主连涨0.84%。 外盘方面，截至15:02分，伦铝、伦镍一同跌超1%，伦铝跌1.03%，伦镍跌1.1%。伦铅、伦锡一同飘红，伦铅涨0.2%，伦锡涨0.17%。 黑色系方面多飘红，仅不锈钢下跌0.04%。其余金属涨幅均在0.2%以内。双焦方面，焦煤涨0.84%，焦炭跌1.6%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.16%，COMEX白银跌0.52%。国内方面，沪金跌0.17%，沪银跌0.09%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》】 工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。《行动方案》提出，到2027年，引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，标准工作机制更加健全，推动传统产业深度转型升级、新材料产业创新发展的标准技术水平持续提升。一是标准体系更加优化。完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。二是标准供给能力大幅提升。发布并实施200项以上数字化转型、100项以上新材料领域以及100项以上绿色低碳标准，推动10项以上强制性国家标准立项。制修订500项以上基础通用和质量提升类标准。三是标准实施应用不断深化。面向数字化转型、绿色低碳、新材料等原材料重点领域，遴选300项以上标准应用优秀案例和100项以上典型场景。 》点击查看详情 ► 12月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1891元 美元方面： 截至15：02分，美元指数上涨0.07%。美国PMI数据显示制造业和服务业表现分化，降息预期未发生显著改变，投资者等待美联储利率决议。美国12月Markit服务业PMI初值58.5，预期55.8，前值56.1，创3年最高水平；制造业PMI初值48.3仍较弱，预期49.5，前值49.7。美国12月纽约联储制造业指数为0.2，下跌31点，创2023年5月以来的最大降幅，前值为31.2，市场预期为12。 美联储将于日内晚些时候召开2024年的最后一次政策会议，并将于周三宣布利率决定。根据芝商所的FedWatch Tool，市场预计此次会议降息25个基点的可能性为95.4%，但1月再次降息的可能性仅为16.3%。（文华财经） 数据方面： 今日将公布美国11月核心零售销售月率、美国11月零售销售年率、美国11月工业产出月率、美国11月制造业产出月率、美国11月工业产出年率-季调后，欧元区10月季调后贸易帐、欧元区12月ZEW经济景气指数，英国10月失业率-按ILO标准、英国10月包括红利三个月平均工资年率，德国12月IFO商业景气指数、德国12月ZEW经济景气指数，加拿大11月央行核心CPI月率、加拿大11月核心CPI-普通年率，澳大利亚截至12月15日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚10月投资房贷款值月率等数据。此外，加拿大央行行长麦克勒姆将发表讲话。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.28%，布油涨0.3%。EIA最新公布的周报显示，美国原油产量增加11.8万桶至1363.1万桶/日，再次刷新历史高点，美国方面还将大力支持原油资源的开发。且OPEC+增产大概率将在明年第二季度到来，市场对地缘风险带来原油供应中断的担忧也有所缓解，制约了油价的反弹高度。油价反弹到区间上沿附近后，资金缺乏进一步追涨意愿，短线超买需求开始发挥作用，油价从高位开始技术性回落调整。 SMM日评 ► 原铝保持跌势 精废价差收紧【废铝日评】 ► 铝价跌破2万关口 再生铝价稳中小跌【ADC12价格日评】 ► 【SMM日评】下游合金厂采购谨慎 锰矿现货市场暂稳运行 ► 【SMM日评】山东地区焦企环保限产 焦炭价格持稳运行 ► 高镍生铁市场成交走弱 短期市场价格仍较为承压【镍生铁日评】 ► 下游需求疲软 稀土市场氛围低迷【SMM日评】 ► 12月17日白银价格小幅上涨【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月17日，镍盐价格小幅上调 ► 【SMM热轧日评】需求艰难维持现状 短期热卷价格或震荡运行 ► 【SMM螺纹日评】局部地区钢厂挺价 冬储螺纹能否如愿？ ► 【SMM日评】山东地区焦企环保限产 焦炭价格持稳运行

► 金属普跌 沪铅涨逾1% 沪镍跌超2% 市场静待美联储利率决议【SMM日评】 ► 进口比价表现尚可 提单成交有所好转 【SMM洋山铜现货】 ► 低价非注册铜受欢迎 平水铜价格被迫走低【SMM华南铜现货】 ► 换月后现货升贴水走低 后市预期不佳【SMM华北铜现货】 ► 12月17日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 铝价失守20000元/吨关口 仍未燃市场消费信心【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生精铅流通货源有限 今日报价不多成交一般【SMM铅午评】 ► 上海锌：进口有所到货 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：市场流通货量较少 升水坚挺【SMM午评】 ► 宁波锌：进口锌锭流入宁波 市场整体仍缺货【SMM午评】 ► 广东锌：广东地区今日换月 市场流通现货较少【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 12月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属多下跌，仅沪铅和沪锌一同上涨，沪铅涨0.37%，沪锌涨0.29%。沪镍以高达2.17%的跌幅首当其冲，沪锡跌1.43%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.69%。 此外，碳酸锂主连跌0.26%，工业硅主连同样下跌0.26%。欧线集运主连涨3.09%。 外盘基本金属方面，截至15:01分，外盘仅伦锡小幅上涨0.35%。其余金属跌幅均在0.36%以内。 黑色系方面除铁矿外集体下跌，铁矿唯一上涨0.5%。其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌2.74%，焦炭跌2.24%。 贵金属方面，截至15:01分，COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银涨0.09%。国内方面，沪金跌0.99%，沪银跌1.48%。 截至今日15:01分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：11月规模以上工业增加值同比增5.4% 国民经济稳步回升】 国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。总的来看，11月份，存量政策和增量政策组合效应继续释放，国民经济运行总体平稳、稳中有进，积极变化进一步增多。但也要看到，外部环境更加错综复杂，国内需求不足，部分企业生产经营困难，经济持续回升向好基础仍待巩固。 》点击查看详情 【国家统计局：今年经济社会发展目标有望顺利实现】 国家统计局新闻发言人付凌晖16日在国新办新闻发布会上表示，从全年的情况来看，今年经济社会发展目标有望顺利实现。下阶段，各项存量政策和增量政策的组合效应有望持续释放，政策效果将继续显现。当然也要看到，外部环境依然复杂严峻，经济内生动能仍待增强，要按照党中央决策部署，用足用好各项政策，有效发挥政策效能，推动经济向上、结构向优、质效向好。 ► 12月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1876元 美元方面： 截至15:01分，美元指数下跌0.09%。投资者认为，美联储在12月17-18日的会议上降息0.25个百分点几乎是板上钉钉的事。然而，根据芝加哥商品交易所的FedWatch Tool，市场预期1月降息概率仅为18%。 数据方面： 今日将公布法国12月SPGI制造业PMI初值、德国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区12月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI服务业PMI初值、英国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区11月储备资产总额、美国12月纽约联储制造业指数、美国12月纽约联储制造业未来6个月预期指数、美国12月SPGI制造业PMI初值数据。此外，值得关注的是欧洲央行行长拉加德发表讲话；德国总理朔尔茨在联邦议院发起对政府的信任投票。 原油方面： 截至15:01分，两市油价一同下跌，美油跌0.6%，布油跌0.42%。近期原油市场运行的主导逻辑仍取决于供应端，原油供应的损失风险与中长期供应增长存在阶段性错配。根据最新公布的11月数据，OPEC+的减产执行率再创新高，达到95.01%，继续充当原油市场的“定海神针”。其中俄罗斯正在积极履行OPEC+减产要求，目前原油产量已达到承诺的900万桶/日，符合OPEC+减产目标。 上周OPEC+决定将减产原油366万桶/日的政策延长至2026年年底，将8国220万桶/日的自愿减产解除计划推迟三个月，至明年4月执行，并将原定1年的逐步复产周期拉长为18个月。此外，在地缘因素的影响下，伊朗原油供应可能减少140至170万桶/日，均有助于缓解明年一季度消费淡季中可能出现的供应过剩压力。（文华财经） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】12月16日，镍盐价格持平 ► 【SMM日评】双焦期货震荡下行 焦炭价格持稳运行 ► 铬矿价格回落成本支撑减弱 铬铁价格预期悲观【SMM日评】 ► 电解锰价格站稳 后续价格运行或有压力【SMM电解锰日评】 ► 不锈钢现货随盘下调 市场成交冷清【SMM不锈钢现货日评】 ► 工业硅原料硅煤今日价格小幅下行【SMM硅日评】 ► 持货商报价较少 稀土市场氛围低迷【SMM日评】

► 金属普跌 沪镍、双焦跌超2% 沪金两连跌 欧线集运涨超3%【SMM日评】 ► 周初比价表现尚可 但市场忙于长单谈判【SMM洋山铜现货】 ► 消费转弱且库存走高 现货交投不活跃【SMM华南铜现货】 ► 市场货源充足 现货升贴水表现承压【SMM华北铜现货】 ► 12月16日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 12月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅呈偏弱震荡态势 下游企业按需采购【SMM午评】 ► 再生铅：精铅报价不多 散单成交情况整体平淡【SMM铅午评】 ► SMM 2024/12/16 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：到货依旧不多 现货升水持稳【SMM午评】 ► 广东锌：锌价虽有下行但仍在高位 市场整体成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商到货 但供应仍偏紧【SMM午评】 ► 天津锌：盘面震荡为主 下游采买意愿较低【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

前期原生铅及再生铅炼厂复产缓慢，加之雾霾天气下个别企业生产及运输受限，铅锭供给阶段性偏紧，推动铅价接连走高，站上17500元/吨，创近3个多月以来新高。 上周伴随着炼厂生产恢复，且高铅价抑制下游采买积极性，累库风险显现，铅价高位回落，截至12月13日收盘，沪铅主力合约报17380元/吨，较高点下跌530元/吨。 开开停停，供给端为铅市主要矛盾点 原料限制叠加天气扰动，再生铅生产波动较大。今年以来，原料废电瓶货源偏紧始终为制约再生铅炼厂开工的主要因素。年内炼厂原料库存持续处于往年同期低位，开工及出产呈现较大的波动性。进入四季度，随着天气转冷，废电瓶报废进入淡季，回收商收货数量有限，废电瓶价格易涨难跌、10月中旬以来，随着各地天气转冷开启供暖，河南、安徽、河北等地区雾霾天气预警频发，地区内再生铅炼厂开工受限，加之部分企业设备故障检修，整体减停产严重，废电瓶价格波动较小。 进入11月后，炼厂以复产为主，尤其是中下旬开始，随着各地环保限产阶段性解除，且高铅价下炼厂利润得到修复，炼厂生产积极性较高，产量明显提升。近期虽仍有环保管控发布，但当地炼厂开工尚未受到影响，市场供给端持续好转，再生铅炼厂成品库存有低位回升之势。但传导至原料端，炼厂原料库存持续下滑，个别企业表示短期快速提产后，在原料限制下仍有被迫减产预期，炼厂对废电瓶的需求旺盛，为补充原料库存抬高采购报价，目前含税主流废电瓶到厂价格基本破万元。截至12月13日，废电瓶均价10050元/吨，较11月初上调300元/吨，成本端对铅价支撑尚存。 原生铅方面则增减并存，开工相对平稳。相较于废电瓶的紧缺性，铅精矿虽紧但不缺。12月部分矿企完成生产目标后下调产销计划，内蒙古、青海、西藏等地区采选条件困难的矿山陆续停产，铅精矿供给减少。 从炼厂调研情况来看，当前炼厂冬储基本步入尾声，原料采买以刚需补库为主，加之矿端供给远期趋松，部分地区铅精矿加工费出现小幅松动，但高银铅矿加工费尚未调整。根据炼厂排产数据来看，因年底检修及设备升级改造等因素，湖南、广东、云南地区部分炼厂产量或下滑，但青海地区新增产能仍处于爬坡状态，部分因矿石品位下滑而减产的炼厂也将在12月恢复。考虑当前铅价持续高位，炼厂利润空间打开，且原料端暂无明显限制，预期中的减产或难以全部兑现，原生铅产量小幅波动。 消费端走势分化，短期多为以销定产 进入12月，铅蓄电池市场终端消费暂无突出表现，部分大型企业考虑全年产销目标，仍维持较高开工，部分中小企业则因订单转淡，开工有所下调。分板块来看，汽车蓄电池及储能电池市场尚可，电动自行车蓄电池板块则因更换需求减弱，订单缩水，部分企业减产或短期放假，出口型企业则因利润不佳订单偏弱。 从市场成交来看，多数企业保持以销定产模式，高铅价下下游观望情绪较重，少数企业暂停长单接货。随着2412合约交割临近，持货商交割移仓，社库如期累积，但因年底回笼资金需求，持货商更倾向于卖货兑现，库存累积速度较11月有所减缓。 整体来看，随着再生铅炼厂逐渐复产，下游消费无明显变动，铅价冲高动力不足，加之通胀数据公布后，在外盘拖累下，沪铅震荡回落。 后市来看，原生铅方面新增产能持续爬坡，部分炼厂完成年度产销计划后有检修减产安排，增减相抵后预计产量变动有限，再生铅方面利润修复后生产积极性较高，加之天气影响减弱，产量预计稳中有升，短期铅价承压偏弱运行。考虑再生铅原料偏紧问题尚未改善，且年底环保影响仍有风险，不排除后续炼厂再度被迫减产，铅价下方支撑依旧强劲，关注16500～17000元/吨支撑位。风险方面，关注炼厂非预期减停产以及下游需求不及预期。