美国12月份消费者价格指数(CPI)的月度下降趋势使得美联储离战胜通胀又近了一步，然而一些经济学家认为这不大可能预示着美联储近期将放松货币政策。 市场聚焦的12月通胀率环比指标下降0.1%(上月为环比上升0.1%)，符合市场预期，并且创下自2020年4月以来的最大降幅。 尽管包含所有项目的整体CPI仍比一年前高出6.5%，但由于天然气价格大幅下跌和美联储大幅加息，这条弧线一直在稳步下降——从2022年6月9%左右的年增长率峰值开始不断下滑。 此外，剔除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.3%，也符合市场预期;核心CPI同比上涨5.7%，创下自2021年12月以来最小增幅。 现在的问题是，除了CPI明显降温，美联储官员们还需要看到哪些更加具体的证据，或者通胀率要降低到多少，才会转向暂停加息，甚至降息。 美联储是时候宣布彻底战胜通胀了? 为时尚早 穆迪分析(Moody’s Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示:“如果他们(美联储)正在做预测——这也是他们应该做的，他们的预测数据可能显示，加息周期应该很快就会结束。”“这份CPI报告几乎没有传递负面信号，通胀降温趋势再明显不过了。” 美国智库“经济政策研究中心”资深经济学家迪恩·贝克(Dean Baker)的观点更加坚定。贝克在推特上发文称：“美联储是时候宣布胜利并停止加息了!”他在文中强调，服务业通胀减去住房成本后长达三个月的下降趋势，证明高通胀‘彻底落败’。” 但考虑到美联储官员自2022年3月开始加息以来非常鹰派的态度，以及他们对于将孤立数据点视为更大宏观趋势的一部分往往持非常谨慎的态度，现在就宣布“抗通胀”彻底获胜的可能性似乎很渺茫。 毕竟，美国整体通胀和核心通胀(不包括食品和能源)——同比基准下分别上涨6.5%和5.7%——两者仍然远远高于美联储2%的目标 。美联储主席鲍威尔近期表示，由于租金成本可能在今年晚些时候下降，通胀中剔除住房的服务通胀是接下来的关键考虑因素。 不包括住房服务在内的服务价格同比上涨7.4%，不包括能源服务和住房服务，12月核心服务价格比一年前上涨了约6.2%。 目前，美国劳动力市场持续紧俏，在薪资增速仍较高且具有粘性的背景下，预计未来核心服务项较难快速回落。 鲍威尔和他的同事们纷纷强调了保持警惕的重要性，他们认为放松政策比继续大力推动加息更加危险——即使这意味着让美国经济几乎陷入停滞。 美联储现在的目标是推动强劲的劳动力市场降温。该市场经受住了更高的利率考验，然而这是福也是祸，因为工资持续上涨，有可能推高通胀，尤其是推高美联储目前关注的核心服务通胀。 嘉信理财交易和衍生品部门董事总经理兰迪•弗雷德里克(Randy Frederick)表示:“如果你能在不冲击就业市场的情况下实现通胀下降，那就是‘金发姑娘’式的软着陆。”“这就是我们从上周的数据和今天的通胀报告中看到的情况。”“金发姑娘”经济指的是经济高速增长和低通胀同时并存的经济体。 12月的非农就业报告显示劳动力市场仍然紧俏，就业人数稳步增加22.3万人，平均时薪年增幅降至4.7%。弗雷德里克预计美联储将在1月31日至2月1日举行下次会议提到强劲的劳动力市场和最新CPI数据，但不会提及何时转向降息。 “他们会承认数据一直在改善，事实也确实如此。但我认为他们不想透露六周后会发生什么，”弗雷德里克表示。他指的是美联储将于3月15-16日召开的利率会议。 美联储官员屡次强调2023年不降息，但是市场不信 根据芝商所的加息概率统计，利率期货市场押注美联储将在美东时间2月1日将加息幅度进一步放缓至25个基点，今日这一比例一度达到94.7%。除了押注下次加息幅度，多数交易员们还押注，3月份美联储将再度加息25个基点，然后暂停加息，在年底前将联邦基金利率下调至多50个基点。 身为2023年FOMC票委的费城联储主席哈克(Patrick Harker )当地时间周四表示，他倾向于美联储将加息幅度降至25个基点，然后暂停加息。 但是关于何时开始降息，市场与美联储存在分歧。多位美联官员，甚至一些2023年FOMC票委此前坚定地表示，预计美联储在2023年不会降息，最新点阵图也显示2023年不会降息。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)曾强调，将联邦基金利率维持在最高水平的时间将比市场预期更持久，她认为11个月是一个“合理的起点”。 但是，金融市场却一直在和美联储官员们较劲。3月会议之后的加息将给美联储一段时间来考虑所有加息的影响，如果市场定价水平是正确的，那么本轮加息周期总共将加息9次，总计4.75个百分点。但市场押注的这一利率终值与美联储官员们预期不同，12月公布的美联储点阵图显示利率将达到5.1%。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)本周表示，美联储致力于解决高通胀问题，因此有理由将利率上调至5%至5.25%的区间，以挤出经济体中的过度需求。 一些分析人士指出，官员们持续鹰派的立场表明，美联储不希望过早地释放出彻底战胜通胀的积极信号，他们不想在同一个问题上再次犯错——2021年美联储对通胀率的判断完全错误，没能预料到后续的高通胀率。 “我认为他们还没有接近宣布胜利，”道富环球投资顾问公司的首席经济学家Simona Mocuta强调。“ 他们将非常谨慎地表达这一点，即使他们可能下调到加息25个基点——这可能表明他们承认了数据改善。但我不认为美联储官员的鹰派立场和语气、语言在相当长一段时间内会发生巨大变化。他们的观点是：与其再次承认判断错误，不如明哲保身。”

东南亚各国央行似乎已接近完成利用利率对抗通胀的任务，经济学家预计，在本季度加息25至50个基点后，紧缩周期将结束。 根据调查的预测中值，印尼、菲律宾和泰国的政策制定者将在未来几个月内分别将借贷成本上调50个基点，然后达到利率峰值。与此同时，马来西亚将以再加息25个基点来结束加息周期。 尽管该地区面临的不利因素比南亚地区要少，但政策制定者在过去一年动用了常规和非常规工具来冷却通胀，并支撑因美联储加息而承压的货币。 而随着美联储在市场对全球经济增长放缓的担忧日益加剧之际发出放慢紧缩步伐的信号，许多接受调查的分析师预计东南亚国家将在本季度结束加息。 以下是东南亚地区四家央行的预期： 印尼央行 由于通胀预期稳定，且物价涨幅已过峰值，印尼可能会继续小幅上调基准利率。印尼央行还动用了其他工具，如扭曲操作(Operation Twist)债券购买计划，并将出口商的美元收入保留在国内，以支撑印尼盾。 PT Bank Permata首席经济学家Josua Pardede表示：“考虑到可控的通胀和美联储5%左右的终端利率，我们认为印尼央行将在一段时间内将政策利率维持在6%，除非衰退风险促使全球央行采取宽松立场。”印尼央行定于1月19日宣布利率决议。 马来西亚国家银行(央行) 在东南亚，马来西亚是去年5月在本轮紧缩周期中率先上调基准利率的国家，不过菲律宾是最激进的国家之一。为抑制通胀，马来西亚央行已累计将关键利率上调100个基点。尽管该行预计2022年的经济增长将超过政府6.5%-7%的预测，但预计今年的经济增长率将放缓至4%-5%。 牛津经济研究院经济学家Alex Holmes表示：“在1月份最后一次加息之后，我们预计增长放缓和通胀缓解将使马来西亚央行在2023年剩余时间里长期暂停加息。”马来西亚央行将于1月19日宣布利率决议。 菲律宾央行 在暗示下次会议上可能加息25或50个基点后，菲律宾央行行长梅达拉周四表示，其关键的加息可能接近尾声。据金融管理局董事会成员、财政部长Benjamin Diokno称，随着通胀预计将有所降温，菲律宾央行可能会进一步放缓利率行动。 尽管如此，菲律宾国家银行经济学家Alvin Arogo表示，“考虑到2023年大部分时间通胀率较高，我们认为只有在2024年才有可能降息，”他预测最终利率为6.25%。菲律宾央行下一次利率决议将于2月16日举行。 泰国央行 泰国可能会继续“循序渐进”地加息，以避免破坏由旅游业复苏推动的复苏。泰国央行助理行长Piti Disyatat上个月暗示，如果经济和通胀达到平衡，泰国的紧缩周期可能在今年下半年结束。 PT Bank UOB Indonesia经济学家Enrico Tanuwidjaja认为，在去年将关键利率上调了75个基点的泰国央行“有能力实现更多的加息。”泰国下次利率决议将于1月25日举行。

美东时间周四，有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发表了最新文章，他指出，最新数据显示12月份通胀压力进一步缓解，这可能会使美联储在2月份的议息会议上继续将加息幅度下调至25个基点。 当天稍早，美国劳工统计局公布的数据显示，不包括食品和能源，美国去年12月的核心消费者价格指数环比上涨0.3%，同比上升5.7%。 整体CPI环比下跌0.1％，能源成本下降推动该数据出现两年半以来首次下跌，该指数同比上涨6.5%。美国去年12月通胀数据表明，一些价格压力正在缓解，为美联储下个月放慢加息步伐提供空间。 而美联储一众官员对于下次会议上加息25个基点或50个基点持开放态度，他们在近期纷纷表态，最新的经济数据将在很大程度上指引他们做出决定。 但不断放缓的的通胀数据表明，官员们将开始考虑小幅加息25个基点。他们需要一段时间才能看到政策行动的全面效果，他们也在努力避免造成不必要的就业和增长下滑。 美国费城联储主席哈克在通胀报告发布后表示，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，超规模加息的时代已经过去，最糟糕的通胀飙升现在可能已经结束。 掉期互换合约显示，在美国12月CPI数据发布、美联储官员哈克讲话之后，交易员预计美联储2月份和3月份总共加息幅度将不足50个基点。 美联储政策制定者希望经济放缓，以冷却需求并降低通胀。而最近的数据显示，招聘保持稳定，但劳工部上周的另一份报告显示，去年年底薪资增长放缓。薪资数据对美联储来说非常重要，因为官员们担心，劳动力市场的强劲势头可能会维持薪资增长，从而使通胀保持在2%的目标水平之上。 美联储官员们正试图在过度加息与减缓支出和投资方面取得平衡，后者的风险在于可能会让通胀根深蒂固。 鲍威尔在上个月表示，美联储管理过度紧缩风险的最佳方式是，在美联储下次会议上尽快将加息幅度放慢至25个基点，这“基本上是正确的”。 美国波士顿联储主席柯林斯周三表示，随着利率接近峰值，她倾向于支持在央行下次于2月1日结束的会议上加息25个基点。 旧金山联储主席戴利周一表示，将在下次会议上讨论具体的加息幅度，50个基点或25个基点都是有可能的，毕竟还没有看到CPI数据。

消息人士称，日本央行可能会在下周上调通胀预期，并讨论是否需要采取进一步措施来解决市场扭曲问题。五名熟悉日本央行想法的消息人士称，尽管扭曲的收益率可能是1月17日至18日利率决议会议上的辩论话题之一，但许多日本央行官员更愿意花更多时间审视12月决定的影响。消息人士称，日本央行热衷于等待工资上涨是否会扩大的更明确信息，预计也会推迟对收益率曲线控制(YCC)政策进行重大调整，比如放弃负利率。 去年12月，日本央行出人意料地扩大10年期日本国债收益率目标区间上限，但未能消除其大规模债券购买造成的市场扭曲，这让交易员猜测，最早在1月17日至18日的利率决议会议期间，日本央行是否会采取更多措施。 消息人士们称:“日本尚未看到通胀稳定和可持续地达到央行2%的目标。关键将是春季工资谈判的结果，以及工资上涨是否将继续作为一种趋势。” 在下周的会议上，市场普遍预计日本央行将维持其YCC目标不变。上月，日本央行扩大了围绕10年期日本国债收益率目标设定的区间，此举震惊了市场。日本央行称此举旨在减轻长期宽松政策的成本上升。在新设定的区间内，它现在允许10年期日本国债收益率最高升至0.5%，这是市场目前正在测试的水平。许多市场人士将12月的决定视为近期加息的前奏，不过，日本央行行长黑田东彦驳斥了这一观点。 消息人士表示，在下周会议后将公布的最新季度预估中，日本央行可能上调通胀预测，显示其越来越确信，通胀条件可能逐渐好转，可以缩减刺激措施。 由于通胀加剧给长期利率带来上行压力，一些分析师押注日本央行可能进一步扩大这一区间，扩大10年期日本国债收益率上限至0.75%。 周四，有新闻报道称，日本央行下周可能采取进一步措施解决货币宽松政策的副作用后，日元大幅上涨，20年期日本国债收益率升至1.400%，创8年新高。但消息人士称，许多日本央行官员对扩大收益率区间持谨慎态度，担心这样做会被解读为日本央行正在失去对收益率曲线的控制，并对YCC的可行性表示怀疑。 然而，一些经济学家已经预测，随着鸽派行长黑田东彦的任期将于4月结束，YCC将走向终结。NLI研究所首席经济学家Yasuhide Yajima表示:“在下周的会议上，日本央行可能会预计2023财年的通胀率将达到2%，因此它最早可以在4月份调整YCC。日本央行可以在今年晚些时候放弃10年期日本国债收益率控制目标，而不是再次扩大这一区间，并承诺灵活购买债券，以避免借贷成本突然飙升。”

美国劳工部周四报告称，美国12月未季调CPI环比下跌0.1%，符合市场预期，这也是自2020年4月以来最大环比降幅。整体CPI仍同比上涨6.5%，符合预期，重回“6时代”，创2021年10月以来最小同比增幅。 剔除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.3%，也符合预期。核心CPI同比上涨5.7%，也符合预期，创2021年12月以来最小增幅。 汽油价格的急剧下降是CPI环比下降的主要原因。在 2022 年年中飙升至每加仑 5 美元以上之后，12月汽油价格下跌 9.4%，目前较去年同期下降1.5%。 12月食品价格上涨0.3%，住房价格也大幅上涨0.8%。住房占CPI总指数的三分之一左右。 12月二手车价格下跌 2.5%。 市场对这一消息反应不大，与道琼斯工业指数挂钩的期货小幅上涨，多数期限的美国国债收益率下降。 市场正在密切关注美联储的行动，因为官员们正在与通胀作斗争。供应链瓶颈、乌克兰危机以及数万亿美元的财政和货币刺激措施，推动了经济大部分领域的价格飙升。 政策制定者们正在权衡，为减缓经济增长和抑制通胀，他们还需要加息多少。美联储迄今已将基准利率上调4.25个百分点，达到15年来的最高水平。官员们表示，利率可能会超过5%，然后他们才能回过头来观察政策收紧的影响。

由于通胀继续放缓，交易员已经开始考虑这样一种可能性：美联储2月份在普遍预期下加息后，甚至可能根本不会在3月份的会议上加息。 周四，根据美国劳工部周四报告称，美国12月CPI连续第三个月增长放缓，未季调CPI环比下跌0.1%，这是自2020年4月以来最大环比降幅;整体CPI仍同比上涨6.5%，重回“6时代”，创2021年10月以来最小同比增幅。在CPI数据显示通胀正在放缓后，前端利率大幅下降，这给了美联储放松收紧货币政策的空间。 CPI数据公布后，2023年FOMC票委、费城联储主席哈克的言论也有助于支持这一举措。哈克表示，尽管美联储仍需进一步加息以抑制通胀，但与去年相比，加息速度可能会慢得多。哈克认为，美联储未来应将利率上调25个基点。 在消息公布后，互换合约显示，美联储未来两次货币政策会议的加息幅度将不到50个基点。市场预计，美联储在1月31日到2月1日的下次会议至少加息25个基点，小概率加息50个基点，这意味着，市场暗示，美联储有极小的可能性在3月21日到22日的会议上完全不加息。

由于汽油和能源价格的大幅下跌，预计美国12月消费者通胀率将较前一个月略有下降，但年增长率仍可能保持在令人不安的高位。根据道琼斯公司的数据显示，经济学家目前预计美国12月消费者价格指数(CPI)将环比下降0.1%，但通胀率预计仍将同比上升6.5%。相比之下，11月环比增幅为0.1%，同比增幅为7.1%。然而，CPI远低于6月份9.1%的峰值。 12月不包括能源和食品在内的核心CPI预计将上涨环比0.3%，同比上涨5.7%。相比之下，11月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨6%。 “我们张开双臂欢迎。这是一个好消息，”毕马威首席经济学家Diane Swonk在谈到市场预计CPI下降时表示，“这很棒，这将有助于推动第四季度的消费者支出……但这还不够。” CPI数据将于北京时间周四21:30发布，这是美联储2月1日利率决议之前的最后一份CPI报告。出于这个原因，通胀数据已经成为金融市场的一个重大事件，部分交易员押注，在12月就业报告中的薪资增速低于预期，以及其他反映通胀预期降低的数据的背景下，该数据将显示通胀放缓的幅度甚至超过经济学家的预测。 在这样的押注下，周三美股普遍收涨。Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示：“市场看起来很乐观。通胀正在消退，美联储几乎已经完成加息。我想他们还记得过去两个月的数据远低于预期的场景。他们只是在假设这种情况会再次出现。” 对美联储的预期影响 在期货市场上，交易员继续押注美联储将在下次会议上加息25个基点。与此同时，部分经济学家继续预计，政策制定者将把联邦基金目标利率上调50个基点。总体来看，市场对加息50个基点的预期仅为20%。 道富环球投资管理公司首席经济学家Simona Mocuta表示：“对于一个数据，有如此多的反应和过度反应令人惊讶。显然，CPI非常重要，在这种特殊情况下，它确实具有相当直接的政策影响，这与美联储下一次加息的规模有关。” Mocuta表示，CPI下降将影响美联储决策。“市场不认为会加息50个基点，我认为在这种情况下，市场会是正确的，”她表示，“美联储仍然可以反驳市场，但市场的定价是正确的决定。” Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示，12月汽油价格下跌12%，以及用于家庭取暖等开支的能源价格下跌，有助于降低通胀。 但他也指出：“由于滞后效应，住房才是主要焦点。”据悉，住房成本约占核心CPI的40%，目前租赁市场数据显示房价有所放缓，但CPI尚未反映出这一点。Tilley补充道：“每个人都了解数据在CPI中出现的滞后性。因此，我们认为，通胀可能会出现更大幅度的放缓。” 市场预计，住房成本将环比上升0.6%。Tilley表示，随着房地产市场的下滑，他从房东那里听说，他们在提高租金方面变得更加困难。“由于滞后时间缩短，我们预计在1月、2月和3月的增长将会放缓。” 关注服务业通胀 除此之外，经济学家也在密切关注CPI中与服务业相关的通胀上升幅度，因为随着供应链运行逐渐恢复正常，商品通胀预计将继续下降。 “过去两三个月的CPI环比变化夸大了通胀的改善程度。在下一份报告中，预计汽油的影响不会像过去那么大。我不希望看到住房成本加速，我希望看到一些可自由支配的领域出现减速，”道富环球的Mocuta表示。“我认为目前的重点主要集中在服务方面。” 美联储目前对通胀的最大担忧是工资的快速增长。他们认为，除非工资增长逐渐放缓，否则通胀可能会远远高于美联储2%的目标。 美联储主席鲍威尔和其他高级官员正在监测扣除住房的核心服务通胀，以此作为衡量工人薪酬的指标。该指标扣除了能源和住房租金，并在很大程度上反映了企业为劳动力支付的费用。 问题是，在CPI报告中并没有这样的分类。美联储通过自己复杂的数学计算得出这个数字。不过，投资者可以用“服务减去住房租金”来作为替代指标。 好消息是，这些成本在过去两个月里有所下降，这是自疫情初期以来的首次连续下降。该类别的通胀率同比增幅也从两个月前的8.2%的峰值降至11月的7.3%。 此外，早前公布的美国12月就业报告也显示，工资增长正在放缓。数据显示，12月工资通胀显著降温，平均每小时工资环比仅增长0.3%，低于市场预期0.4%，前值修正值为0.4%;同比增长4.6%，同样低于市场预期的5%。 由于美联储在对抗通胀方面的进展可能决定美联储将在加息道路上走多远，市场高度关注通胀。加息正在使经济放缓，美联储选择加息的幅度可能会决定经济软着陆还是硬着陆。 “我们的希望是，基本上我们现在处于一个可以预见软着陆的位置。这就要求美联储不仅要停止加息，而且要尽快放松政策，但这似乎不是他们目前的状况，美联储正在对冲与市场不同的押注，”Swonk表示，“我们现在的处境正在改善。这就像病人正在好转，但他们还没有出院。” 联邦基金利率目前在4.25%至4.5%之间，美联储预计今年最终利率将达到5.1%的高位。 Swonk还指出：“美联储还担心第二轮供应冲击，他们不想过早宣布在抗通胀方面取得胜利。他们的(鹰派)观点已经表达得很清楚。他们一遍又一遍地说，但没人听。” 经济学家预计，另一个关键指标——个人消费支出平减指数——可能显示核心通胀放缓，甚至低于美联储12月31日预测的3.5%。一些预期经济衰退的经济学家预计美联储年底前会降息。但美联储方面称，预计在2024年之前不会降息。 而一些策略师预计，美联储官员的论调可能会变得更加鸽派，与市场观点的分歧也将减少。周三，波士顿联储主席Susan Collins在接受采访时表示，她倾向于在下次会议上加息25个基点。 Fundstrat创始人Tom Lee在周三的一份报告中写道：“我们认为，未来几个月的变化之一是，美联储很快就会意识到，改变通胀说法比扭转导致数百万人失业的衰退来得更划算。”

得益于通胀出现放缓迹象、能源价格下跌以及围绕中国重新开放的乐观情绪，欧洲股市近期正在重新焕发活力。 欧洲股指近年来在全球金融市场中表现疲弱，全球最大对冲基金桥水去年就大举做空欧股。 欧股近三个月表现亮眼 然而，欧股近几个月来表现抢眼，在截至周二的过去三个月里，德国DAX指数和法国CAC 40指数均上涨了至少18%，是美股标普500指数同期涨幅的两倍多。英国富时100指数也大幅上涨，距离创下历史新高仅差2%多一点。 欧股的亮眼表现凸显出投资者对欧洲经济的预期发生了巨大转变，就在几个月前，欧洲市场还沉浸在对俄乌冲突、能源危机以及创纪录高通胀的焦虑中。尽管这些问题并未完全消失，但投资者如今对在欧洲投资更加放心。 交易员近期向英国股票基金投入了自去年6月以来最大的一笔资金。资金流动跟踪机构EPFR数据显示，在截至周三的两周内，投资者向英国共同基金和ETF净增资逾1.88亿美元。 Hargreaves Lansdown高级投资和市场分析师Susannah Streeter表示，欧洲股市展现了很大的韧性，可能比预期的更强。 欧股为何能强势反弹？ 欧洲股指的强劲反弹是机制和基本面因素共同作用的结果，与美国股市相比，欧洲股指并没有被那些拖累美股市场的大型科技股所主导。在高利率的环境下，全球投资者更青睐银行、零售和能源等价值股，这让有周期性偏向的欧洲股指受益。 去年欧元和英镑兑美元的疲软表现也让欧股受益，欧洲股票价格因货币持续贬值而变得更便宜，这增加了其对一些投资者的吸引力。此外，这对依赖海外收入的欧洲企业而言也是福音，欧元和英镑的贬值提高了欧洲企业的出口竞争力。 欧洲股市的走强还受到了经济前景改善的推动，暖冬缓解了投资者对能源危机可能破坏经济的担忧。能源价格下跌也有助于降低通胀，欧盟统计机构上周公布的数据显示，欧元区通胀率连续两个月走低。英国通胀也在放缓。 中国重新开放也提振了一些欧洲股票，例如矿产商和奢侈品市场。奢侈品巨头LV和爱马仕今年股价都上涨了11%，市场认为中国消费者有望增加海外支出，而中国消费者是全球奢侈品市场的重要组成部分。 瑞士独立银行Lombard Odier宏观业务主管Florian Ielpo指出，欧洲股市和中国之间的联系，比其与美国股市的联系更紧密。 不过，Ielpo也表示，他对欧洲市场的前景并未不乐观，欧洲央行仍处于紧缩周期的早期阶段，因此随着利率上升，欧洲经济体可能面临更多痛苦。 Ielpo补充道：“短期来看，有一系列积极因素让欧洲股市获利，但从长远看，这些因素可能会减弱。”

世界经济论坛(WEF)周三发布的《2023年全球风险报告》强调，生活成本危机是目前全球面临的最大短期风险，而气候变化是全球面临的最严重的长期风险。 在过去17年中，这项报告一直在达沃斯峰会前发布，综合了1200名私营和公共部门人士的意见。报告按照未来两年和未来十年的时间框架，以风险的严重性排序，分别列出全球面临的十大短期和长期风险。 短期风险还包括自然灾害、地缘经济对抗、社会凝聚力的削弱、泛滥的网络犯罪、大规模非自愿移民和自然资源危机，以及气候变化。减缓气候变化失败、适应气候变化失败、自然灾害和极端天气位列全球长期风险前三位。 今年的报告由专业服务公司威达信集团(MMC)和苏黎世保险集团联合编写，报告称，俄乌冲突和新冠疫情使得能源危机、粮食短缺和通胀成为了最紧迫的全球问题。 MMC欧洲大陆的风险管理主管Carolina Klint表示：“我们看到了一种全新的东西，但同时又异常熟悉。我们看到一些旧有的风险又回来了，我们觉得自己在解决这些风险方面取得了良好的进展，但现在它们又回到了风险地图上。” Klint指出，生活成本危机让弱势人群“非常难以承受”。“各国政府现在确实在努力减轻这种影响，同时也在努力避免通胀螺旋式上升的影响。” 苏黎世保险集团可持续发展风险主管John Scott表示，气候变化影响、生物多样性丧失、粮食安全和自然资源消耗之间的相互作用是一杯可怕“鸡尾酒”。 报告显示，在未来十年，世界必须在气候变化和适应方面进行更有效的合作，以避免“生态崩溃”和全球持续变暖。 报告认为，针对最严重的长期风险采取行动的窗口正在迅速关闭，在风险达到临界点之前，全球需要采取协调一致的集体行动。 世界经济论坛执行董事萨迪娅·扎希迪在接受采访时表示，各国需要共同努力，以正确、有效的方式来应对这些风险，“合作和团结至关重要”。 2023年世界经济论坛达沃斯峰会于1月16日开幕，今年会议的主题是“在分裂的世界中合作”。

欧洲央行管理委员会成员、奥地利央行行长Robert Holzmann表示，只有核心通胀放缓才能改变欧洲央行提高利率的决心。Holzmann周三称，尽管总体消费价格涨幅有望见顶，但潜在通胀并非如此。他说，官员们必须密切关注后者。Holzmann表示:“只要核心通胀没有见顶，整体通胀的变化就不会改变我们的决心。” Holzmann的言论与欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel的强硬语调一致。Schnabel周二表示，即使欧元区通货膨胀率自去年8月以来首次回落至个位数，利率仍必须大幅上升。随着能源成本飙升继续影响到商品和服务，上月基本价格涨幅升至创纪录水平。 欧洲的经济背景已变得更有利于进一步加息，异常温暖的天气压低了天然气价格，让家庭松了一口气。高盛本周上调了欧元区今年的经济增长预期，不再认为会出现衰退。 欧洲央行目前2%的基准利率最终将上升到什么水平仍然是一个关键问题。法国央行行长Francois Villeroy de Galhau周二重申，利率应该在今年夏天达到峰值，但拒绝猜测利率将升至多高。 根据Holzmann的说法，由于高度的不确定性，现在讨论所谓的终点利率还为时过早，尽管他同意Villeroy给出的时间表。他说:“是否会再加息4次50个基点，一切都将会如期揭晓。但可以肯定的是，我们会迅速、及时、果断地采取行动。”