2026.1.7 周三 盘面：隔夜伦铜开于13234.5美元/吨，盘初在摸高于13333.5美元/吨后重心直线下行，触底13152.5美元/吨，随后维持高位窄幅震荡，最终收于13254.5美元/吨，涨幅达1.28%，成交量增加9816手至至4.7万手，持仓量减少1517手至33.8万手，多为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2602开于104480元/吨，开盘摸高于105490元/吨，而后维持窄幅震荡，最终收于104600元/吨，涨幅达1.46%，成交量减少13.1万手至16万手，持仓量减少3168手至22万手，多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月5日，智利媒体La Tercera报道，智利国家铜业公司（Codelco）2025年铜产量达到约133.2万吨，较2024年的132.8万吨略有提升2025年产量比上一年增加约4千吨，显示出产量略增的趋势。Codelco董事长Maximo Pacheco表示，今年产量较去年有所改善。尽管公司面临矿石品位下降、运营挑战及旗舰矿山El Teniente事故等不利因素，但仍在全球铜供应中保持重要地位。Codelco暂未就此产量数据给出官方评论。 现货： （1）上海：1月6日早盘沪期铜2601合约从102880 元/吨走至104100元/吨以上，随后略微回吐涨幅。展望今日，预计高铜价仍然抑制消费，现货将继续贴水成交，但临近交割关注市场收货情况。 （2）广东：1月6日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水50元/吨，均价升水15元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价103815元/吨较上一交易日涨3590元/吨，湿法铜均价为103710元/吨较上一交易日涨3585元/吨。总体来看，库存和铜价双双创新高，下游重新躺平，现货交投淡静。 （3）进口铜：1月6日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月6日11：30期货收盘价1039--元/吨，较上一交易日上升3290元/吨，现货升贴水均价-20元/吨，较上一交易日下降55元/吨，今日再生铜原料价格环比环比上升2000元/吨，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日上升2000元/吨，精废价差6175元/吨，环比上升1049元/吨。精废杆价差2845元/吨。据SMM调研了解，铜价日内暴力拉升，终端几乎没有消费的情况下，再次创下新高的铜价甚至将刚需也几近消灭，因此再生铜杆成交冷清。 价格：宏观方面，美联储理事米兰表示26年降息要超过100个基点，加剧市场对于进一步降息预期，为铜价提供上涨动力。此外，市场对供应紧张担忧同时对数据中心未来需求看好，亦为铜价上涨助力。基本面方面，供应端注册与非注册货源整体供应均相对充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软。综合来看，受基本面供强需弱格局影响，预计今日铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

今日银价小幅上涨，现货市场流通货源仍偏紧张，仍有较多长单发货后暂未到达社会仓库。上海地区持货商大厂银锭对TD升水250-300元/千克少量成交，国标银锭持货商对TD升水200元/千克少量报价成交。深圳地区银锭持货商对TD升水250-300元/千克报价成交，现货市场仍以投资需求为主导，硝酸银等厂家大量采购升水明显低于少量投资渠道交易，现货升水实际成交情况差异明显。由于终端组件消费需求偏淡，贵金属价格涨幅及升水传导相对困难，下游仅少量刚需采购，大量接货普遍谨慎并大幅压价，实际成交总量有限，小单高升水成交的投资需求仍成为短期主要的现货成交方式。 》查看SMM贵金属现货报价

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据外媒报道，马来西亚汽车制造商宝腾（Proton）在2025年实现销量增长，全年共售出157,976辆汽车，同比增长3.3%。该成绩使宝腾在马来西亚国内市场占有率升至19.4%，较2024年提升0.7个百分点，巩固了其作为马来西亚汽车工业主要支柱之一的地位。 宝腾的销售主力来自入门级车型，其中，Proton Saga全年销量达74,013辆，为2011年以来最高水平。SUV车型Proton X50贡献28,057辆销量，尤其在8月推出改款版本后，因外观与功能更新带动消费者购买意愿，形成年度销售高峰。 除国内市场外，宝腾在2025年共出口6,000辆汽车，创下过去13年来的最高出口纪录。埃及成为其最大海外市场，越南则通过贴牌吉利Coolray的方式引进Proton X50。这一进展得益于宝腾成立专门负责国际业务的子公司Proton International Corporation (PICSB)，以系统化方式拓展全球市场。 截至2025年底，宝腾在马来西亚本土的销售网络Proton Edar已设立187个服务网点，并持续完善售后服务体系以增强消费者信任。该公司通过产品更新、价格定位与渠道建设，证明了马来西亚国产汽车品牌可在现代市场竞争中保持活力。 值得一提的是，另一个东南亚国家印度尼西亚也正探讨发展本国国产汽车，并计划调整汽车行业激励政策以支持相关项目。印尼政府表示，其国产车型将注重价格可负担性、本地产业化及技术合作。马来西亚车企宝腾的发展经验表明，国产汽车的成功不仅依赖政策支持或民族情感，更需具备符合市场需求的产品力、持续的技术迭代以及健全的销售与服务体系。对印尼而言，建立成熟的产业生态已成为推进国产汽车计划的关键挑战。

2026.1.6 周二 盘面：隔夜伦铜开于12845美元/吨，盘初摸底于12792美元/吨，随后直线上行，维持横盘震荡后临近盘尾一度站上13090美元/吨，最终收于13087.5美元/吨，涨幅达5.03%，再次刷新历史高位！成交量增加25403手至至3.7万手，持仓量增加3352手至33.9万手，以多头增仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于100890元/吨，开盘触底100780元/吨后重心上行，摸高于102810元/吨后横盘震荡，最终收于102650元/吨。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月4日，铜陵有色公告称，米拉多铜矿二期工程预计将延期。该工程原计划于2025年6月建成，2025年7月至12月进行试生产，2026年初正式投产。然而，由于厄瓜多尔政治局势波动，人事变动频繁，导致《采矿合同》签署进度受影响，正式投产工作需待《采矿合同》签署后方可实施。截至本公告披露日，米拉多铜矿二期工程正式投产的时间尚不确定，预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响。 现货： （1）上海：1月5日早盘沪期铜2601合约从99500元/吨附近一路走高至100800元/吨；隔月Contango月差在200-160元/吨之间，沪铜当月进口亏损约1300元/吨。有库存贸易商考虑电解铜现货市场情况以及各自资金成本，挺价惜售。结合日内市场采购情绪较节前略微回升，促进现货成交，总体现货升贴水上抬，由贴转升。 （2）广东：1月5日今日广东1#电解铜现货对当月合约升水10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨205元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日涨210元/吨。广东1#电解铜均价100225元/吨较上一交易日涨1380元/吨，湿法铜均价为100125元/吨较上一交易日涨1385元/吨。总体来看，节后归来持货商积极挺价，整体交投较节前好转。 （3）进口铜：1月5日仓单价格38到38美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌8美元/吨；提单价格40到52美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到12美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考12月下及1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月5日11：30期货收盘价98650元/吨，较上一交易日上升290元/吨，现货升贴水均价-190元/吨，较上一交易日上升50元/吨，今日再生铜原料价格环比环比上升1400元/吨，广东光亮铜价格86900-87100元/吨，较上一交易日上升1400元/吨，精废价差3378元/吨，环比下降117元/吨。精废杆价差2090元/吨。据SMM调研了解，受元旦假期影响，日内再生铜杆成交甚少，同时高铜价之下，再生铜原料贸易商收货并不积极，都在等待元旦后铜价走势能否保持再作决定。 价格：宏观方面，智利北部Mantoverde铜金矿因劳资谈判破裂引发罢工，加剧市场对于供应短缺的担忧情绪。同时，美国2026年可能会重新审议铜的关税豁免政策，加剧非美地区供应减少风险。基本面方面，供应端国产货源到货量增加，进口货源到货偏紧；需求端市场采购情绪较节前边际回暖，但受制于铜价暴涨，整体需求仍然受抑。库存方面，截至1月5日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周三增加7.83%，同比去年同期增加15.19万吨。综合来看，预计今日铜价将延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

日内银价延续小幅上涨趋势，今日现货市场流通货源相对偏紧，部分厂家长单发货后暂未到达社会仓库。上海地区持货商大厂银锭对TD升水250-300元/千克少量成交，另有部分持货商对TD升水200-250元/千克成交数百公斤，现货市场以深圳等地区投资需求为主导，持货商惜售情绪渐起，推高现货升水。据SMM了解，冶炼厂大单成交升水明显低于贸易市场，个别厂家对TD升水150-200元/千克或对沪期银2602合约升水200-250元/千克发货被秒杀抢购。尽管下游积极询价，但大量接货普遍谨慎，实际成交总量偏低，市场成交以小单高升水成交的投资需求为主，现货市场成交尚可。     》查看SMM贵金属现货报价

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2026.1.5 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12495美元/吨，开盘后重心震荡上行摸高于12559美元/吨，随后震荡下行下探至12446.5美元/吨，而后维持窄幅震荡临近盘尾重心下行，最终收于12460.5美元/吨，跌幅达0.29%，成交量减少6978手至至1.2万手，持仓量减少2623手至33.6万手，以多头减仓为主。上周五晚沪铜主力合约2602因元旦假期休市，夜盘未开盘。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月1日，Capstone Copper Corp.表示，其位于智利的 Mantoverde 铜矿（Mantoverde Mine）中，工会#2将自1月2日起采取罢工行动，涉及约22%的总劳动力。公司称，罢工期间矿山将以安全方式逐步降负，预计维持约30%的正常产量，并仍愿继续谈判以推动达成协议。 现货： （1）上海：12月31日早盘沪期铜2601合约从98500元/吨走高至99600元/吨以上，随后回吐部分涨幅。隔月Contango月差120-60元/吨之间，沪铜当月进口亏损约1200元/吨附近。展望本周，元旦归来，考虑假期资金成本预计沪铜现货贴水将较本周有所收敛。临近交割，持货商将更多货源送往交割仓库以便交割，预计沪铜现货贴水将缓步收窄。 （2）广东：12月31日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水130元/吨，均价贴水165元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水280元/吨-贴水260元/吨，均价贴水270元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价98845元/吨较上一交易日涨1650元/吨，湿法铜均价为98740元/吨较上一交易日涨1650元/吨。总体来看，库存10连涨现货交投淡静，料节后才回暖，关于可交割货源的流向。 （3）进口铜：12月31日仓单价格46到56美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格44到54美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到12美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：12月31日11：30期货收盘价98650元/吨，较上一交易日上升290元/吨，现货升贴水均价-190元/吨，较上一交易日上升50元/吨，今日再生铜原料价格环比环比上升1400元/吨，广东光亮铜价格86900-87100元/吨，较上一交易日上升1400元/吨，精废价差3378元/吨，环比下降117元/吨。精废杆价差2090元/吨。据SMM调研了解，受元旦假期影响，日内再生铜杆成交甚少，同时高铜价之下，再生铜原料贸易商收货并不积极，都在等待元旦后铜价走势能否保持再作决定。 价格：宏观方面，美国对委内瑞拉发起闪击，叠加沙特再度空袭也门，地缘政治风险增加，引发市场对供应风险担忧，原油价格上涨，提振铜价。市场普遍期待下周经济数据，将影响市场对于美联储政策和全球市场走向的判断，叠加避险情绪同时支撑美元。基本面方面，供应端延续紧张格局，同时需求端由于上周五为2025年最后一个交易日，日内成交平淡，基本面呈现供需双弱格局。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量1027.74万吨，环比-163.62吨。分品种来看，焦煤到港258.56吨，环比+17.71万吨；焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2967.69万吨，环比-226.03万吨。分品种来看，焦煤出港1226.83万吨，环比+73.89万吨；焦炭出港12.97万吨，环比+2.00万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

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