》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                        据最新海关数据显示，2026年1月，我国铜锌合金（黄铜）条、杆进口量为2050.01实物吨，环比下滑8.37%，同比增长24.53%。2月，我国铜锌合金（黄铜）条、杆进口量为1344.87实物吨，环比下滑34.4%，同比下滑36.67%，整体下滑明显。 2026年1-2月累计进口量为3,394.87 ，累计同比下滑9.94%。 (海关编码74072111，74072119，74072190)。        2026年 春节假期 位于2月，有效生产时间大幅缩短，是导致2月进口量锐减的原因之一。此外，原料成本持续高位运行对进口需求形成明显压制。从开工情况看，春节后黄铜棒行业复工节奏也明显慢于往年。        进口来源地格局生变，韩国仍居首位但降幅显著 ：从进口来源地看，韩国仍为我国黄铜棒第一大进口来源国，1-2月累计进口量占比领先。1月进口量为815.33吨，环比下滑12.55%，同比增长15%。2月自韩国进口量为414.98吨，环比下滑49.1%，同比下滑56.35%，占比达30.86%。日本位居第二，2月进口量306.87吨，环比下滑34.23%，同比下滑19.36%，占比22.82%。值得注意的是，印度尼西亚表现突出，2月进口量达258.54吨，环比与同比双双增长，同比增长42.8%，占比升至19.22%，超越其他传统来源地成为第三大来源国。这一变化反映出我国黄铜棒进口来源正向多元化发展，东南亚地区供应能力有所提升。        进口金额跌幅小于数量，反映单价走高 ：从进口金额来看，1月进口金额为1763.7万美元，环比下滑5.43%，但同比增长43.58%。2月进口金额为1265.24万美元，环比下滑28.26%，同比下滑19.78%，降幅明显小于进口量的同比降幅（36.67%），反映出黄铜棒进口单价同比有所抬升。2026年1-2月累计进口金额为3028.93万美元，累计同比增长7.96%。        展望后市，黄铜棒市场短期内仍将面临“高成本、低需求、弱预期”的阶段性困境， 另外2026年以来持续升级的中东地缘冲突，已对全球有色金属供应链形成实质性扰动。 地缘冲突导致的能源价格上涨和运输成本增加，预计从成本端对黄铜加工企业形成压力，2026年上半年黄铜棒进口市场预计延续低位运行态势。

2026年1月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为1979实物吨，环比上涨5%，同比下降96%，其中从刚果金进口量约为948实物吨，环比下降18%，同比下降98%。2026年2月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为2281实物吨，环比上涨15%，同比下降95%，其中从刚果金进口量约为1517实物吨，环比上涨60%，同比下降96%。进口均价方面，2026年1月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为13877美元/实物吨，环比上涨10.6%。2月进口均价为16256美元/实物吨，环比上涨17.1%。根据最新的刚果金出口进度，当前2025年Q4季度绝大多数配额仍未完成出口审批，已出口的中间品多数仍在等待装船，甚至是仍处于陆运状态。考虑到当前刚果金出口流程仍不顺利，叠加刚果金与中国间较长的运输周期，预计2026年6月后中间品才能大批量到港。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

本周铜价震荡下行。周初美联储降息预期持续降温，市场甚至开始出现加息押注，宏观流动性预期转弱，铜价承压回落。周中美联储维持利率不变后，美国PPI年率超预期升至3.4%，进一步打压市场对年内降息的预期。据市场消息，交易员已不再定价美联储年内降息，市场对宽松预期的押注进一步消退。美伊对抗持续升级引发避险情绪升温，油价维持高位加剧市场对通胀及经济走弱的担忧，美元指数走强，对铜价形成压制。资金结构上，盘面以多头减仓为主，资金避险情绪升温，高位获利了结意愿增强。整体来看，宏观利空主导市场情绪，铜价承压回调。 基本面方面，铜精矿TC仍在回落，本周进口铜精矿指数报-67.32美元/吨，较上周进一步下行，处于历史低位，冶炼压力持续加大。电解铜方面，铜价重心持续下移显著刺激下游企业补库需求，现货库存呈现快速去库趋势，进口窗口持续打开，但后续进口货源实际流入情况有待进一步观察。据SMM了解，多数下游企业订单数量激增，逢低采购热情整体较高，部分领域受铜价回落提振明显，订单表现向好。 展望下周，宏观逻辑仍然不变，美联储降息预期降温与中东地缘局势交织，对铜价形成压制，但基本面对铜价支撑逐步增强，去库加速与下游补库意愿提升将限制下跌空间，预计短期内仍在区间附近震荡。预计伦铜波动于11700-12500美元/吨，沪铜波动于91000-97000元/吨。现货方面，随着下游补库持续和库存去化，现货升贴水有望继续修复，但进口货源流入和持货商逢高抛售将压制上行空间。预计现货对沪铜2604合约在贴水120元/吨-升水20元/吨。