1月国内碳酸锂产量约4.2万吨，环比-5.6%，同比15.6%。分原料情况看，部分辉石料锂盐企业由于行情低迷，且冬季矿端的开采和运输效率较低，存在减停产情况导致产量减少，但部分锂盐企业代工订单增量和个别新投产企业爬产而抵消整体减量；而多数外购锂云母的中小型锂盐企业持续亏损而整体减量；多数回收料锂盐企业也在持续亏损状态下选择进行减停产。 进入2月，多数锂盐企业的生产部门春节假期休假和集中检修季将成为碳酸锂产量的主要扰动因素，叠加行情低迷情况下多数中小型锂盐企业于1月中下旬开始选择进行减、停产，国内碳酸锂产量将显著减少，预计国内2月碳酸锂产量约3.2万吨，环比-22.9%，同比3.9%。 据锂盐企业反馈，多数检修的盐厂将于元宵节前后逐渐恢复生产，但大部分外购锂矿的中小型锂盐企业将根据市场行情择机恢复生产，这意味着国内碳酸锂产量于2月下旬将面临短暂真空时期；而智利12月出口至中国碳酸锂量环比-36%至8676吨，或将引导国内1月进口量同步减量；国内碳酸锂供应量级将有所减量，且当下多数碳酸锂仓单集中于贸易企业，或给予贸易企业博弈现货升贴水空间的机会。但进入3月份，锂盐产量将逐渐恢复，也将有较多的碳酸锂仓单被注销，市场碳酸锂供应货源也将随之恢复。 以上数据来源：海关总署、智利海关、广期所、SMM SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711 古壮壮 021-51595809

2023年，准一级冶金焦-干熄价格最高点为3030元/吨，出现在1月上旬，最低点为2080元/吨，出现在6月上旬到7月月上旬。其中日均为2534元/吨，与2022年相比，下降22.1%。2023年，主焦煤-低硫价格最高点为2680元/吨，出现在1月上旬，最低点为1610元/吨，出现在6月下旬。其中日均为2199元/吨，与2022年相比，下降19.2%。焦炭价格、炼焦煤价格全年呈现“V”字形走势。

SMM网讯：

盘面：SMM2月5日讯：隔夜伦铜开于8526美元/吨，盘初即摸高于8544.5美元/吨，随后一路下行摸底于8454美元/吨，盘中有所回升，而后盘尾再次下沉小幅震荡，最终收于8464美元/吨。成交量至2万手，持仓量至28.5万手，降幅达0.71%。隔夜沪铜主力2403合约开于68800元/吨，盘初摸高于68850元/吨，而后重心下沉摸底于68610元/吨，盘中及盘尾维持宽幅震荡，最终收于68730元/吨。成交量至1.6万手，持仓量至13.8万手，跌幅达0.15%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）上周五美国公布非农就业人口35.3万人，远超预期18万人，美元指数跳涨，美国1月份就业岗位快速增长，工资增幅为近两年来最大，以上迹象表明劳动力时长持续强劲，可能使美联储难以按照金融时长目前的设想在5月份开始降息。（2）降准今日正式落地，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金超1万亿元。 现货：（1）上海：2月2日1#电解铜对当月2402合约报平水价格-50元/吨，均价报升水25元/吨，环比跌10元/吨。临近周末，下游已陆续进入放假节奏，表观需求有所下滑。然据悉因北方物流受阻影响，部分刚需备货尚有缺口。上周五升水虽有下调但幅度有限。预计本周市场交投更加冷清，供需双紧下升水或有下滑但弹性较大。 （2）广东：2月2日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨，环比持平。总体来看，下游放假增加补货结束，现货交投较为冷清。 （3）进口铜：2月2日仓单价格45-58美元/吨，QP2月，均价环比持平；提单价格45-55美元/吨，QP3月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）4-8美元/吨，QP3月，均价环比下跌1美元/吨，报价参考2月上旬到港货源。上周五进口比价对沪铜03合约-300元/吨附近，环比略有修复，伦铜3M-Mar 为43.5美元/吨。目前美金铜市场假期氛围渐浓，市场成交端口因买卖双方对节后比价预期劈叉，实盘与报盘价差持续拉大，巨大分歧下市场成交寥若晨星。 （4）再生铜：2月2日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，环比下降200元/吨，精废价差2084元/吨，环比下降178元/吨，精废杆价差905元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料贸易商将于2月6-7号开始放假，放假时间与往年差不多。 （5）库存：2月2日LME铜库存减少5200吨至140225吨；2月2日上期所仓单库存增加2424吨至20956吨。 价格：宏观方面，美国1月季调后非农就业人口超预期大增35.5万人，1月失业率持稳，工资增速达0.6%创2022年3月以来新高。强劲的劳动力市场数据，推动美元指数走高。同时受到国内需求疲软的拖累，铜价整体承压。基本面方面，供应端来看，库存接连上升，且节前或仍有部分低价进口铜流入。消费方面，多数企业已陆续完成备库进入春节假期，补货寥寥无几，预计现货交易愈加冷清。整体来看，库存增加叠加需求疲软，预计暂无供应紧缺问题。价格方面，综合来看，强劲的劳动力市场数据推动美元指数走高，同时临近春节，国内消费愈发冷清，预计铜价承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

周初返市，镁市延续上周的下跌行情，市场看空情绪蔓延，前半周镁价阴跌不止。截至本周二，主产区90镁锭的市场主流成交价格在20000-20100元/吨，跌幅在100元/吨。随着镁价来到2万元附近，镁厂让价显难，下游备货动作已经完成，后半周镁价筑底企稳。业内人士表示，考虑到下游逐步进入休假状态，镁厂为应对镁锭库存快速上升的风险，镁厂期货价格小幅下调，主产区90镁锭期货价格在19800-19900元/吨，下游按需采购期货订单。 从供需面来看，供给方面，镁厂保持正常生产，镁锭供应逐步增加，厂家库存有待消耗，镁厂库存逐周增加；需求方面，临近春节，下游客户节前备货基本结束，市场上存在少量刚需采购，叠加局部地区遭遇大范围降雪影响，需求减弱现货交投冷清。 SMM分析，目前镁市缺乏利好消息，考虑红海局势紧张，出口船舱趋紧，海外采购需求低迷，下游观望情绪浓厚，业内心态不稳，对后市行情看空。目前镁价已经接近工厂成本线，价格下探艰难，若后期价格继续下调，预计部分企业或将减产，因此，预计短期镁锭市场行情将稳中趋弱运行。 》点击查看SMM镁现货历史价格

据海关数据统计，2023年中国镁锭出口21.3万吨，同比下降21.5%。2023年中国前五大镁锭出口国：荷兰、印度、加拿大、日本、韩国累计出口总量为12.8万吨，占2023年镁锭出口总量的40%。其中出口印度5.5万吨，占26%；出口巴西2.5万吨，占11%；出口加拿大1.8万吨，占8%；出口日本1.7万吨，占8%；出口韩国1.4万吨，占7%。 2023年，从中国镁锭出口市场来看，中国镁锭出口到欧洲地区的数量占比高达39%。此外，考虑到欧洲也是镁合金、镁粉等镁产品的重要出口地区，中国镁产品出口到欧洲地区的数量保持在50%左右；同时，由胡塞武装事件引起的海运费上涨，将会持续影响镁产品出口量。值得关注的是，“一带一路”也为中国镁锭出口贡献了很大的力量，西亚、东南亚、中亚等地区对于镁锭的需求量逐年提升。 SMM预计2024年一季度镁锭直接出口同比减少11%，主要考虑到以下几个方面：（1）红海航线地缘政治冲突风险骤然升级，受红海局势影响，欧美订单可能会因运费暴涨而延迟或取消，从而影响我国镁锭出口贸易量及额度；（2）由于欧洲经济进入放缓或下行周期，欧洲国家需求表现疲软；（3）外需不足导致我国镁锭出口很难通过提价来向欧洲买家转嫁不断攀升的运费成本，故贸易商对于外贸订单的接收意愿有限，这将导致镁锭出口减量。   》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

随着春节假期临近，国内物流近期逐渐停运，此前部分正极等下游企业对碳酸锂等原料少量备库，前期现货市场采买情绪略微升温。而多数碳酸锂企业于2月份进行停产检修或安排生产部门休假，以上因素对碳酸锂价格情况有何影响呢？ 在1月中旬开始，正极等下游企业的采购情况有所转变，部分正极企业由于将2月和3月少部分订单前置生产，其1月的排产并未明显下降。此外，近期部分正极和下游企业进行适量节前备库；而且少部分正极企业担心原料供应无法即时满足节后需求的恢复，导致近期市场中的碳酸锂采购情绪有所升温。 以上数据来源：SMM 然而锂盐供应端自12月份后维持挺价出货的策略，其于近期市场的体现也比较明显。其中少部分外购锂矿的锂盐企业在经历长期亏损后于近期逐渐减停产；部分锂盐大厂将在春节期间进行例行季节性检修，短期并无库存压力；个别锂盐企业在碳酸锂期货contango结构下更倾向于对远期合约套保交仓。在多重因素下，锂盐企业仍偏向于高价出售散单，碳酸锂现货整体成交价格重心略微抬升。 以上数据来源：广期所、SMM 不过多数下游正极企业对碳酸锂的高价格接受意愿不高，而且春节越来越近，市场采买需求也将逐渐减弱；近期海外矿山的结算方式也由此前的Q-1逐渐转变为M-1、M、M+1等方式，短期澳矿价格预计难以企稳；而锂电池和终端车销环节短期内库存压力仍然较大，去库周期或仍将延续。综合来看，短期内碳酸锂后市价格并不具备持续走高的基础，仍需持续关注节后市场需求的回暖幅度。 以上数据来源：中汽协、SMM 其中关于2月国内碳酸锂生产企业的排产计划。受外购锂矿持续亏损逐渐减停产、季节性检修季及生产部门休假等影响，多数锂盐企业的碳酸锂生产将存在不同程度减量。仅考虑以上因素，初步统计约40%辉石料、75%云母料、76%回收料的碳酸锂生产企业于春节期间受到影响，产量合计将环比减少8000吨，而盐湖企业则多数维持正常生产安排。不过受其他因素（如代工订单增加、原料紧缺减产等）影响，市场2月整体产量的变动将和上述数值存在部分偏差。预计以上企业后续将集中于元宵节前后至3月初附近恢复生产，届时国内碳酸锂供应量级也将逐渐恢复。 以上数据来源：SMM SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞 021-51666711 古壮壮 021-51595809

SMM2月2日讯：据海关数据显示，12月我国石油焦进口137.37万吨，环比增加49.18%，同比增加12.63%。粗略估计12月石油焦进口价格为174.69元/吨，环比减少8.14%，同比减少40.17%。2023年我国石油焦累计进口总量达到1601.78万吨，环比增长7.94%。 从进口种类看 2023年含硫量＜3%和其他未煅烧石油焦比例为约3：7， 2023年“未煅烧石油焦，含硫量＜3%”进口量达到412.28万吨，环比增加12.52%；“其他未煅烧石油焦”进口量达1189.50万吨，环比增加6.44%。 从进口国家来看 2023年国内石油焦主要进口国家/地区为美国、委内瑞拉、俄罗斯、沙特阿拉伯及巴西，占进口总量的68%。其中从美国的进口总量约为570.71万吨，占进口总量的36%，环比减少8.97%；从委内瑞拉的进口总量约为230.14万吨，占进口总量的14%，环比增加15.30%；从俄罗斯的进口总量约为216.22万吨。 2023年全年石油焦进口量较去年增加了117万吨以上，增量主要体现在一季度，22年年底海外石油焦价格不断下滑，支撑石油焦贸易商积极采买，但受国内下游需求表现不佳影响，一季度石油焦价格大幅下调，进口焦价格在市场上并无优势，叠加前期高成本石油焦大量到达国内市场，港口石油焦快速累库，一度涨至550万吨以上。在贸易商惜货情绪下，进口焦出货表现不佳，进口贸易商亏损较为严重，二季度开始石油焦进口量明显缩减。随着二三季度炼厂检修及下游需求复苏，石油焦供需矛盾稍有缓解，港口库存去库至450万吨左右。进入四季度，西南电解铝减产叠加北方采暖季限产，下游需求表现不佳，港口石油焦出货不畅，贸易商盈利不及预期，石油焦进口量难有上涨。 2024年国内供应方面暂无新增产能投产，且港口石油焦库存位置较高，需求方面，铝用碳素方面新增产能投产带动需求略有抬升，但国内电解铝企业产能天花板已定，增量有限，且23年贸易商盈利不佳采购情绪较为谨慎，预计24全年的进口量回落为主。

本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.6%。焦企焦煤库存381.6万吨，环比增加18.9万吨，增幅5.2%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.5%。港口焦炭库存123万吨，环比增加6万吨，增幅5.1%。 本周焦企焦炉开工下降，焦炭供应小幅收紧，但下游钢厂采购积极性尚可，个别贸易商也询价拿货，焦企焦炭库存略微下降。后续焦炭供应或继续收紧，下游钢厂补库完毕，按需采购为主，焦炭供需均转弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤等骨架煤种价格稳定在2400-2500元/吨，煤价稳定+春节补库，焦企采购积极性提高，自身炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格将继续持稳运行，但下游焦钢企业补库基本结束，加之大雪导致道路运输不畅，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周焦炭价格趋于稳定，但终端需求以及成材价格持续下降，钢厂采购积极性一般，即使有春节补库需求，钢厂焦炭库存水平也仅略微提高。后续焦炭价格将继续持稳，但钢厂补库基本结束以及道路运输不畅，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周焦企减产，焦炭供应持续收紧，而钢厂焦炭库存基本补充完毕，对焦炭采购积极性下降，贸易商观望情绪增强，拿货积极性下降，下周两港焦炭库存或暂稳。

2023年国内白银下游工业消费包括光伏、电工合金、银首饰、电子银粉、催化剂、银钎焊料、医药、银器银币等实物投资品、照相等工业应用。 其中，2023年SMM调研国内光伏生产量为4600吨，调研样本占比83%，预计国内光伏需求为5500吨，同比增加83%。光伏的巨大增量取决于上半年P型技术成熟放量，国内银粉需求国产化替代，第三季度进入光伏旺季之后，大量的资本和企业涌入光伏市场，下游企业大量扩产，带来对上游原料井喷式的需求，国内硝酸银银粉银浆企业的生产量也大幅提升。由于光伏的集中和大量的需求，带动国内白银现货升贴水的升高。 白银首饰需求一直属于国内传统白银需求，市场相关报告预计2023年白银首饰需求同比增加6%-10%，消费量预计在1100吨左右。需求量小幅稳定上升。2023年上半年，国内最大的珠宝首饰集中地-深圳水贝需求火爆，尤其是第一季度，因为国内黄金、白银的价格相对较低，刺激消费者消费。与此同时，白银首饰的精美度也在上升，线上消费的占比也在大大增加。 催化剂等其他类的需求在2023年也有所增加，但是由于国内需要银催化剂的产品产能在2023年较大，市场再扩张的可能性不高，同时含银催化剂也在保证催化效率的同时在降低银含，因此预计2023年白银其他消费量在1100-1200吨左右。 而其他行业的银耗有所下降。 电工合金行业相对于2022年需求量仍有所减少，该行业本身处于成熟期，对于工艺和技术改进已经达到较高水平，而受限于房地产以及白家电等需求，2023年电工合金仍未好转且部分中小企业退出市场，市场普遍反应2023年的需求量同比降低20%-30%，估计2023年电工合金需求在1500-1600吨左右。 电子行业所需用银也在下降，市场估计2023年电子行业用银量在500-600吨，电子行业由于下游降本以及价格战等原因，中高端技术企业在降低银含，增加贱金属比例来降低成本，降低售价来增加国产企业的市占率，低端技术企业的需求较2022年有小量的回升，但银含也有所下降。 而银钎焊料等耗银需求相对于2022年来说也有所下降，因为2023年白银的价格整体价格偏高，为控制成本，焊料企业减少银耗或者302焊料的使用，来达到降本的目的。 从上述数据来看，2023年光伏的需求一枝独秀，银首饰需求稳定略上涨，催化剂需求表现也尚可，但剩下的白银需求都在减少。而减少的需求远远不及增加的需求，预计2023年整体下游需求在11000-12000吨之间，消费量增加，在2023年在下游光伏巨大的需求带动下也表现出了白银现货升贴水上涨。 》查看SMM贵金属现货报价