12月临近春节前，由于春节期间上下游企业开始放假，且第一季度本身也处于装机的相对淡季，因此市场没有太大的备货需求，叠加12月白银的价格没有处于相对地位，针对低价的囤货意愿也不是很强。12月国内有销售资质的硝酸银生产企业的生产量为880吨，环比上涨0.9%，同比增加40.8%。已调研产量约占市场85%左右，预计国内12月硝酸银产量约为1035吨。其中，华中地区产量环比增加4.9%；西北地区环比降低15.8%；华东地区产量环比降低18.5%；华南地区产量环比增加47.8%。本月硝酸银产量有增有减的原因是，下游电池片企业在进行产能转换，市场正处在从P型转向N型的时期。因此市场中对P型的需求减少对N型的需求比较稳定。对于银粉企业来说，受影响的便是P型背银粉，以及部分P型正银粉，市场中可以生产N型银粉或者P型正银粉可适用于N型的企业需求量仍比较稳定，但是其余的需求有所减弱。部分企业排产较多12月产量仍比较正常或有所增加，部分企业有库存或者订单和产量背对背的企业产量有所减少。因此本月个企业产量有增有减。但由于12月银价较高，且N型中所需要的银粉进口比例增加，因此对未来硝酸银产量仍有利空影响，因此SMM预计1月硝酸银产量会有所下降。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于8341美元/吨，盘初窄幅震荡并在震荡过程中摸高于8399美元/吨，盘中一路走低摸底于8320美元/吨，盘尾重新回升最终收于8391美元/吨。成交量至2.5万，持仓量至28万手，涨幅达0.74%。隔夜沪铜主力2402合约开于68010元/吨，盘初在窄幅震荡中摸高于68110元/吨，盘中一路走低摸底于67670元/吨，盘尾又再次走高最终收于67920元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至12.1万手，跌幅达0.01%。  【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示：“我们在恢复经济平衡和降低通胀方面取得了显著进展，”同时他补充说：“我们的工作还没有完成。我预计我们将需要保持一段时间的政策收紧立场，以完全实现我们的目标，只有在我们确信通胀正在持续向2%靠拢时，才适合减少政策的紧缩程度。” 现货：（1）上海：1月10日主流平水铜报贴水10元/吨-升水50元/吨，好铜报平水-升水80元/吨。日内升水高报低走，除月差上扩外，进口铜大量流入内贸也令升水不断承压。下游买盘今日较为活跃，市场交投有所回暖。目前沪粤两地已出现明显价差，广东地区高升水态势近期难有缓解，若上海升水持续处于低位，预计将有部分上海货源南下，预计升水下行空间有限。 （2）广东：1月10日广东1#电解铜现货对当月合约报升水400元/吨-升水450元/吨，均价升水425元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报升水350-升水360元/吨，均价升水355元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东库存已经连续2天增加，升水过高下游采购量低迷是主要原因。早盘时部分持货商想趁铜价走低挺价出货，平水铜一度报至460元/吨，但下游看跌升水，再加上上海升水大幅走低，持货商不得不下调升水出货，然即便如此，实际成交仍较差，只有零星成交。 （3）进口铜：1月10日仓单价格57-70美元/吨，QP1月，均价较前一交易日上涨1美元/吨；提单价格58-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨6.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-11美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨1美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。近月合约进口窗口打开，近港美金货源倍受市场青睐，日内交投活跃度回升；仓单方面多为下周换月交割后方可交货货源，即期交货仓单甚少，报盘同样高企，但市场成交量相对较少。 （4）再生铜：1月10日广东再生铜价格62800-63000元/吨，较上一交易日下降100元/吨，经费价差1504元/吨，较上一交易日下降464元/吨，精废杆价差875元/吨。据SMM调研了解，精废杆价差回落至优势线下方，下游提货积极性大大削弱，另外，今日河北保定地区再生铜杆厂表示再生同原料市场报价偏高，跟周边省份成交价高出100-200元不等。 （5）库存：1月10日LME铜库存减少1650吨至158900吨；1月10日上期所仓单库存增加102吨至2482吨。 价格：宏观方面，美联储官员威廉姆斯表示，当确信通胀率持续向2%迈进时，才应放松政策限制，打击市场降息预期，致使铜价承压。需关注今日公布的美国CPI数据，降息预期或将趋于明朗。基本面方面，供应端来看，大量进口铜流入内贸，消费回暖有限，整体供应比较宽松，但沪粤间已有套利空间，货源或将流入广东地区，可能改变供应宽松格局。消费方面，升水走低铜价也跌至新低位，下游消费有一定回暖，若铜价及升水维稳，预计消费活跃状态或可持续。价格方面，美联储再现“鹰”派发言打击降息预期，预计铜价有一定承压。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于8462.5美元/吨，整体盘面呈现震荡下行的趋势，在盘初摸高于8483美元/吨，盘中小幅回升后一路走低于盘尾摸底于8324美元/吨，最终收于8329美元/吨。成交量至2.6万，持仓量至27.8万手，跌幅达1.28%。隔夜沪铜主力2402合约开于67980元/吨，盘初摸高于68180元/吨，而后一路走低在盘尾摸底于67860元/吨，最终收于67930元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至12.3万手，跌幅达0.35%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）欧元区1月9日公布11月失业率录得6.4%，前值6.5%（2）美国公布12月贸易帐录得-632亿美元，前值-645亿美元 现货：（1）上海：1月9日升水主流平水铜报升水160-190元/吨，好铜报升水170-210元/吨。沪铜2401合约早盘冲高回落后再次上扬，盘面重心走高。早盘结束收于68520元/吨。沪铜2401合约对2402合约隔月月差早盘盘初波动于BACK80-110元/吨之间，第二时段开盘后上扩至BACK100-120元/吨。日内消费呈现颓势，市场升水虽然连连下调，但伴随盘面上扬与月差上扩，下游买盘未跟随升水下调表现出明显的采购欲望。受成交冷清影响，预计明日升水仍将下调。 （2）广东：1月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水420元/吨-升水470元/吨，均价升水445元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报升水370-升水380元/吨，均价升水375元/吨较上一交易日涨20元/吨。 总体来看，出货者甚少持货商积极挺价，现货升水走高，但实际成交较弱。 （3）进口铜：今日仓单价格55-70美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格50-60美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约亏损在230元/吨附近，较前一交易日变化不大。市场需求清淡下，难闻实盘成交。部分卖家直接给予买方实盘权力（QP2月），但市场交投依旧难活跃，洋山铜溢价下行压力难改。 （4）再生铜：1月9日广东再生铜价格62900-63100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1968元/吨，较上一交易日上升310元/吨，精废杆价差1255元/吨，据SMM调研了解，12月再生铜杆开工率49.22%，环比下降0.42个百分点，主要是由于北方环保检查，河北、河南以及天津地区企业有停产情况出现，另外大雪天气阻碍道路运输，再生铜原料无法及时送到也让部分再生铜杆厂减产。 （5）库存：1月8日LME铜库存减少1175吨至160550吨；1月8日上期所仓单库存增加1000吨至2380吨。 价格：宏观方面，红海危机持续升级导致的市场避险情绪，美国12月NFIB小型企业信心指数录得91.9，为2023年7月以来新高。预计都将对铜价产生一定压制。基本面方面，在下游逢低补货后，随着月差的上扩以及临近年关整体需求偏弱，消费渐颓，预计供应端保持宽松。消费方面，若铜价无明显走低预计消费仍呈现冷清态势，升水预计继续下调。价格方面，美元指数小幅走高，预计铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM1月9日讯：2023年以来，电解锰（主产地）现货均价大滑坡，受需求弱势影响8月上旬大幅跳水，后锰价走势相对平稳因供应端开始让价换量，对价格不再限制，电解锰价格随行就市运行；年度跌幅为21.27%。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，据SMM数据库显示，2023年国内电解锰月度产量整体呈“V型”走势，上半年受“联盟”限产影响，库存消化缓慢情况下限产逐渐增多影响电解锰产量持续减少，下半年因供应端开始让价换量，限产计划转向宽松，锰厂排产增加电解锰产量逐渐增加。1-12月我国电解锰总产量约为106.92万吨，同比增36.53%。 进入2024年1月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%，但部分锰厂计划停产至年后生产，锰市整体供应量转向减少。按锰厂排产调研情况来看，SMM预计1月产量约为9.23万吨。 需求端： 不锈钢方面，2023年整体来看，200系不锈钢电解锰需求量整体呈增加趋势，近两个月11、12月有所减少，但仍处于年内需求量的较高水平。 2023年，一方面电解锰价格整年处于下跌通道，价格下跌带动钢厂使用积极性增加，单吨耗电解锰量增加；另一方面200系不锈钢整年产量较去年增幅较大，对锰原料需求同比增加。 出口方面，2023年国内未锻轧锰；废碎料；粉末出口量总计呈震荡变化的趋势，近3个月出口量持续增加。11月出口量触及年内最高为36102吨，环比增15.91%，同比增41.56%，因圣诞节前后海外客户存在一定的备库需求，加之考虑到国际局势较为动荡，客户备货量也有所增加以此来保证原料供应的稳定。因此11月电解锰及锰制品合计出口量再次增加。 国内未锻轧锰；废碎料；粉末出口量（分别国总计）变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 SMM展望 综合来看，2023年下游需求同比增加，电解锰产量释放也跟随增加。进入2024年1月，受部分锰厂停产及钢厂1-2月集中钢招影响，短期供需错配带来市场价格提涨，锰厂端挺价情绪较强。但成交方面仍相对僵持，业者多刚需采购，锰价上行动力不足，短期或仍偏稳运行为主。

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于8396美元/吨，盘初及盘中一路走高，在盘中摸高于8461.5美元/吨，而后盘尾横盘整理，最终收于8437美元/吨，持仓量至27.6万手。隔夜沪铜主力2402合约开于68090元/吨，盘初小幅震荡后上升复又回落，形成倒V形，并在回落后摸底于67930元/吨，盘中一路回升摸高于68250元/吨，盘尾横盘整理最终收于68130元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至12.3万手，跌幅达0.16%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）欧元区1月8日晚发布12月经济景气指数录得96.4，前值94，经济整体边际向好，欧元兑美元冲高，美元承压小幅回落 现货：（1）上海：1月9日上海地区升水主流平水铜报升水130-160元/吨，好铜报升水140-180元/吨。沪铜2401合约早盘小幅走跌，早盘结束前下测68220元/吨，收于68240元/吨。今日部分下游逢低补货情绪较积极，但因下周临近交割且月差有小幅上扩趋势，整体需求增量有限。持货商货源流入情况较好，早市盘终仍有低价甩货之意，预计明日升水仍将小幅走跌。 （2）广东：1月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水400元/吨-升水450元/吨，均价升水425元/吨较上一交易日涨10元/吨；目前沪粤价差较大，关注异地调货情况，这将有利后市抑制升水走高。 （3）进口铜：1月9日仓单价格55-70美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格50-62美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）4-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨2美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约亏损在200元/吨附近，较前一日交易日有所修复，市场报盘增多，报盘为50-65FEB QP。1月发船货源市场鲜有报盘，买卖双方基本僵持于集中船期在1月下旬及月底到港货源，但1月底临近春节，另多数买方望而却步，市场难有实盘成交。 （4）再生铜：1月9日广东再生铜价格62900-63100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1658元/吨，较上一交易日下降465元/吨，精废杆价差1160元/吨，据SMM调研了解，由于铜价下跌，再生铜杆厂表示，从上周六开始，废铜持货商捂货惜售，采购再生铜原料较为困难，不过目前工厂再生铜原料库存仍能保证持续开工4天左右，有再生铜杆厂反映今日再生铜原料报价63500元/吨，可以采购足够的再生铜原料。 （5）库存：1月8日LME铜库存减少1400吨至161725吨；1月8日上期所仓单库存减少1678吨至1380吨。 价格：宏观方面，美国12月非农就业人口及工资涨幅皆超预期，市场降低美联储3月降息可能性，美元指数横盘震荡，美联储官员出现鹰派发言，对铜价产生一定压制。目前美国纽约联储调查显示通胀预期降至三年低点，后续走势还需关注关键通胀数据。基本面方面，供应端来看，截至1月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.4万吨至7.29万吨。相比上周五库存的变化，全国各地多数地区的库存是下降的，仅江苏地区增加。供应端整体来看周一数据对比上周有小幅缩减，但因消费回升有限，供应情况并不紧张，预计升水仍将走跌。消费方面，假期过后消费有一定回升，但整体增量有限，若铜价进一步走低或能对消费起到一定促进作用。价格方面，市场削弱对美联储降息预期，美元指数维持高位水平，预计铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

12月国内碳酸锂产量4.4万吨，环比2.08%，同比26.36%，2023年碳酸锂产量46万吨，同比31.38%。分原料情况看，个别辉石矿锂盐企业由于代工订单的增加而带来整体产量微增；江西个别云母矿锂盐企业年底清理原料库存而带来较大碳酸锂增量，个别新投产锂盐企业增产也带来产量的少量增加；两者共同带动12月份国内碳酸锂产量增加。部分盐湖锂盐企业由于在低温天气下生产效率降低而季节性减产；回收料锂盐企业由于近期电芯产废减少、原料紧缺，且利润持续压缩，近期出现倒挂亏损现象，产量再度减少。 进入24年1月，有部分辉石矿锂盐企业将陆续于1月下旬开始检修，整体产量将略微减少；较多产能较小的云母矿锂盐企业由于从12月开始代工订单缩减，且原料成本持续倒挂，将于1月中旬前后陆续进入停产检修状态，初步预计将持续至春节后，叠加春节附近部分大厂季节性检修，预计后续将持续减量；盐湖企业多数维持平稳生产，但新疆某盐湖锂盐企业新投产将带来小幅增量；回收料锂盐企业由于废料供应紧缺情况持续，且生产利润整体倒挂，预期将持续性减量。总体看，预计24年1月国内碳酸锂产量4.17万吨，环比-5.12%，同比16.18%。 另外据智利海关数据，12月出口至中国8676吨碳酸锂，环比-36.17%，同比-17.61%。根据历史数据情况，智利出口至中国碳酸锂量领先于中国从智利进口碳酸锂量，而11月和12月智利分别出口至中国13592吨和8676吨碳酸锂，分别环比-19.05%和-36.17%，预计后续国内进口碳酸锂量级或随之环比回落。整体看，后续国内碳酸锂供应量量级或将逐渐减少，不过短期内整体动力和储能电池排产计划或也存在减量情况，具体需要关注下游消费情况变动。 以上数据来源：海关总署、智利海关、SMM SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 辛鑫 021-51595829 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 王一帆 021-20707914 周致丞021-51666711

据SMM统计，2023年12月1# 白银的产量是1524.005吨（其中矿产银的产量为1069.005吨），较上个月增加173.2163吨，环比增加12.8%，同比增加7.7%。2023年1-12月白银产量总计16364.475吨。12月由于是2023年最后一个月，因此国内大部分冶炼企业都增加了排产和生产量，同时12月白银的价格处于相对较强的位置，因此矿端出原料也比较积极，市场12月整体产量环比增加，以保证2023年年度生产计划完成。 1月由于美国12月ADP就业人数公布值为16.2万人，高于前值10.1万人和预期值11.5万人；美国12月失业率公布值为3.7%，和前值持平，低于预期值3.8%；美国12月季调后非农就业人口公布值为21.6万人，高于前值17.3万人和预期值17万人。消息利空，美元表现比较强劲，白银价格小幅回落。 》查看SMM贵金属现货报价