本周沈阳热卷库存8.12万吨，环比上周+0.45万吨，+5.87%。同比-4.33万吨，-34.78%。 本周唐山热卷库存37.56万吨，环比上周+1.84万吨，+5.15%。同比-31.00万吨，-45.22%。 本周博兴热卷库存4.7万吨，环比上周-1.46万吨，-23.7%。同比-9.1万吨，-65.94%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为11.12万吨，环比上周减少1.18万吨，热卷实际供应波动较小，未给基本面带来压力。需求方面，北方降雪降温影响加大，热卷需求进一步下降，叠加传闻2024年GDP目标或下调，市场参与者避险情绪放大，投机需求也有所减少，基本面矛盾继续累积。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库306.76万吨，环比-9.93万吨，环比-3.14%，本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，除华北、东北累库外，华东、华中、华南市场依旧去库。 后续来看，需求方面，大雪低温影响或更加明显，下游终端或继续按需采购，但下周国内政治会议、经济会议集中召开，或有利好政策出台，刺激投机需求，热卷整体成交情况将小幅好转；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为3.28万吨，环比本周减少7.84万吨；本周SMM高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%，短期铁水产量下降缓慢，支撑热卷持续生产。因此，预计下周北方城市热卷库存或维持窄幅波动，降库增库幅度均较小。

盘面：隔夜伦铜开于9102美元/吨，盘初走跌后全程维持宽幅震荡，震荡过程中重心下沉，在盘初摸高于9110美元/吨，在盘尾摸底于9060美元/吨，最终收于9090美元/吨，跌幅达0.08%，成交量至1.2万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2501开于74630元/吨，盘初即摸高于74700元/吨，随后一路走低摸底于74280元/吨，而后维持宽幅震荡，最终收于74400元/吨，跌幅达0.13%，成交量至2万手，持仓量至15.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）OPEC+连续第三次叫停增产计划，成员国分歧愈演愈烈，油市前景蒙上阴影。本周四，OPEC+在会议上表示，原则上已同意推迟原定的1月增产计划，将从2025年4月开始逐步解除石油减产，直到2026年9月。这比最初的计划晚了整整一年。（2）在向全国发表的讲话中，马克龙誓言将担任法国总统“一直到2027年任期结束”，并表示他将在“未来几天内”任命一位新总理。现任法国总理米歇尔·巴尼耶被议会投不信任投票、因预算僵局引发危机后辞去了总理职务。 现货：（1）上海：12月5日1#电解铜现货对当月2412合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，环比跌10元/吨。据SMM调研显示，本周一至周四上海地区库存去库约一万吨，持货商积极出货下进口货源得以快速消化。但下游整体订单需求较11月放缓，现货升水易跌难涨。考虑到今日有部分备库需求增量，预计现货升水将企稳。 （2）广东：12月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300元/吨- 升水360元/吨，均价升水330元/吨，环比涨40元/吨。总体来看，库存和铜价均走低，现货升水大幅走高，但实际交投一般。 （3）进口铜：12月5日仓单价格49到63美元/吨，QP12月，均价环比持平；提单价格40到52美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）8美元/吨到12美元/吨，QP12月，均价环比持平，报价参考12月中下旬到港货源。昨日进口比价环比变化不大，市场成交氛围清淡。据SMM了解，本周下游对于仓单和提单的采购需求较上周均出现下降，除工厂刚需采购，贸易商活跃度下降尤为明显。由于进口比价转弱，市场买卖双方心理价位分歧较大，市场难见成交。 （4）再生铜：12月5日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日环比下降100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升96元/吨。精废杆价差865元/吨，据SMM调研了解，自宁波镇海贸易商暂停从美国采购再生铜原料后，不少再生铜杆厂反映镇海园区已几乎没有再生铜原料，现时哪怕用市场价采购，再生铜原料贸易商亦不会贸然接单，恐怕无法采购足够再生铜原料交单。 （5）库存：12月5日LME电解铜库存增加2025吨至270525吨；12月5日上期所仓单库存减少349吨至19083吨。 价格：宏观方面，美国上周初请失业金人数高于预期，美元指数有所下行，但因国内消费刺激政策尚不确定，市场偏好下行，铜价小幅走跌。基本面方面，下游订单需求整体不如11月份，基本维持刚需采购，但持货商积极出货下，持续流入的进口货源得到快速消化。截至12月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.29万吨至13.03万吨，较上周四下降0.72万吨，连续七周周度去库但去库速度放缓，关注下周能否继续去库。综合来看，市场缺乏明确指引，预计今日铜价维持震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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今日白银价格小幅上涨，现货白银的开盘价为31.216美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7798元/千克，均价较昨日上涨29元/千克，涨幅为0.3%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价为平水，仓单为2元/千克，大厂在3-5元/千克。上午由于价格持续上涨，市场观望情绪较重，成交偏弱。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9093美元/吨，盘初震荡下行摸底于9041美元/吨，随后震荡回升，在盘中摸高于9122.5美元/吨，随后重心下沉仅在盘尾收盘前走高，最终收于9097美元/吨，跌幅达0.26%，成交量至1.7万手，持仓量至26.9万手。隔夜沪铜主力合约2501开于74490元/吨，盘初即摸底于74230元/吨，随后震荡上行维持宽幅震荡，在盘中摸高于74730元/吨，最终收于74540元/吨，跌幅达0.31%，成交量至2.6万手，持仓量至15.9万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国11月ADP就业人数增加14.6万人，不及市场预期。预估为增加15万人，前值为增加23.3万人。（2）随着一揽子增量政策陆续推出落地和存量政策逐渐显效，中国制造业景气在扩张区间继续攀升。12月2日公布的11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间，且为下半年以来最高。 现货：（1）上海：12月4日1#电解铜现货对当月2412合约报平水价格-升水50元/吨，均价报升水25元/吨，环比跌30元/吨。昨日升水如期下行，进口货源流入仍在持续冲击市场升水。年终部分下游采购情绪偏弱，加上华东部分下游临时检修，上海地区出库量较上周下降。预计今日升水仍将小幅走跌。 （2）广东：12月4日广东1#电解铜现货对当月合约报升水260元/吨- 升水320元/吨，均价升水290元/吨，环比持平。总体来看，库存2连降持货商挺价出货，但终端采购欲一般，整体交投较弱。 （3）进口铜：12月4日仓单价格49到63美元/吨，QP12月，均价环比持平；提单价格40到52美元/吨，QP12月，均价环比下降3美元/吨；EQ铜（CIF提单）8美元/吨到12美元/吨，QP12月，均价环比下降3美元/吨，报价参考12月中下旬到港货源。昨日进口比价环比转弱，市场成交量回落。提单方面，市场报盘仍偏高，但比价走弱，买卖双方心理价位分歧较大，市场成交量下降；仓单方面，下游存在采购需求，但市场货源较少且报价偏高，因而成交亦不多。 （4）再生铜：12月4日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格69100-69300元/吨，环比上升400元/吨，精废价差888元/吨，环比上升24元/吨。精废杆价差875元/吨，据SMM调研了解，由于铜价回升，再生铜杆厂表示无论原料采购或是再生铜杆销售情况都有所改善，工厂原料库存能保证生产至周末。 （5）库存：12月4日LME电解铜库存减少125吨至268500吨；12月4日上期所仓单库存减少301吨至19432吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔表示，不认为“影子美联储主席”存在任何可能性，同时在寻找中性利率时可以保持谨慎，法国议会投票通过针对政府的不信任动议，总理将辞职。当前美联储降息前景成谜，美元运行保持坚挺，铜价承压。基本面方面，进口货源持续流入，同时临近年末部分下游采购情绪一般，整体交投较弱，预计升水将小幅走跌。综合来看，市场等待国内消费前景，同时美联储未来降息可能成谜，预计今日铜价维持震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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今日白银价格持续上行，现货白银开盘价为30.972美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7769元/千克，较昨日上涨123元/千克，涨幅为1.6%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价为平水，大厂报价为3-5元/千克，成交价格偏低，由于绝对价上涨，市场以贸易商拿货为主。 光伏：太阳能背面银浆参考均价在5059-5159元/千克；太阳能主栅正面银浆参考均价为7635-7735元/千克；太阳能细栅正面银浆参考均价为7685-7785元/千克。今日收到原料白银价格影响，价格上涨，市场观望情绪渐起。 》查看SMM贵金属现货报价

12月3日，盖世汽车获悉，有媒体报道称，近日，哪吒汽车创始人方运舟在访谈节目中表示：“2024年哪吒汽车的出口占比预计在30%，主要是去东南亚、南美和中东，还有北非。我们也做好了远销欧洲的筹备。” 方运舟还表示：“欧美实际上还是有贸易壁垒，他们要保护地方的汽车产业。但是新能源汽车已经到了新旧更迭的‘诺基亚时刻’，贸易壁垒保护不住，一定是越保护越落后。” 早在9月23日，盖世汽车就曾报道，方运舟表示，新能源汽车已至新旧更迭的“诺基亚时刻”。目前，全球市场新能源车渗透率正持续攀升，预计在2030年后将超越燃油车。 据悉，公开资料显示，2023年，哪吒汽车海外销量突破20000台，同比劲增567%。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        近年来，SMM1#电解铜中SMM升水铜升贴水基本取值品牌为在上海地区主要流通的传统厚板以及智利铜业优质品牌，如贵溪、金川大板、ENM、CCC-P等。与SHFE规定的享受50元/吨升水交割补贴的升水铜界定有所差异。 随着行业发展，以及市场接受度变化，SMM将根据以下事实基础在2025年第一个交易工作日将“金豚”牌符合主流的成交价格纳入SMM升水铜升贴水采标体系中。         公司实力：        金隆铜业有限公司是由铜陵有色金属集团股份有限公司、住友金属矿山株式会社、住友商事株式会社、平果铝业公司共同组建的中外合资企业，注册资本80203.8万元人民币。公司筹建于1992年，1997年建成投产，是我国第一座自主设计和建造的闪速炼铜工厂。原设计规模为年产阴极铜10万吨，硫酸37.5万吨，以及金、银等冶炼副产品。经过三次挖潜改造，公司生产规模逐步扩大，2012年形成年产45万吨阴极铜、120万吨硫酸的生产能力。        品牌介绍：        金隆铜业目前拥有两个电铜品牌，分别为“金豚”和“TG-JL”，均在LME和SHFE完成注册。其中“金豚”为常规电解系统生产，年产量约21万吨。直接供给下游的比例超过90%，主要销售给江浙地区下游终端客户，包括精铜杆、漆包线、高导铜材、铜粉等企业。       销售实绩对比：        近年来，“金豚”牌电解铜的销售升水已经完全对标SMM升水铜，2023年平均销售升水为170元/吨（SMM升水铜平均升水为165元/吨），2024年1~11月份平均销售升水为-18元/吨（SMM升水铜平均升水为-23元/吨）        数据来源：金隆公司实际销售数据及SMM官网        数据来源：金隆公司实际销售数据及SMM官网        根据上述信息，以及SMM1#电解铜方法论要求，且在IOSCO标准下，SMM拟在2025年首个交易日即2025年1月2日，在SMM官网：SMM1#电解铜-升水铜升贴水品牌中加入“金豚”牌。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库