受双重利空影响，港股汽车芯片公司黑芝麻智能(02533.HK)今日大幅走低，盘中跌幅一度接近50%。截至发稿，跌39.05%，报23.70港元。 注：黑芝麻智能的今日走势 消息方面，黑芝麻智能在上周五发布公告针对股价异常波动做出回应。公告特别强调，与比亚迪等头部车企是长期战略合作关系，明确指出双方合作属于正常业务范畴。 而在上周五有报道指出，比亚迪的天神之眼智驾方案预期将采用黑芝麻智能车规级自动驾驶计算芯片，目前芯片已量产出货，将搭载在比亚迪旗下品牌腾势的车型上。受这一消息提振黑芝麻智能当日一度大涨超50%。截至收盘，涨37.59%，报收38.80港元。 注：黑芝麻智能上周五的走势 再者黑芝麻智能的投资者解禁潮令公司走势承压。比如Northern Light Partners IV L.P.的解禁股数为5570.08万股，其持仓市值超20亿港元。 市场如何看待自动驾驶的后续表现？ 正如"木头姐"凯茜·伍德预言的"自动驾驶将成AI最大应用场景"正在成为现实。产业数据显示，全球自动驾驶芯片市场规模将在2025年突破200亿美元，年复合增长率保持35%以上。 同时也有机构指出，当前智能驾驶产业呈现三大趋势：国产化进入深水区，车规级芯片实现从"可用"到"好用"跨越；算法开源降低技术门槛，推动行业进入创新爆发期；成本下降加速技术普惠，L3级自动驾驶有望提前进入大众市场。

张雪峰又下场做LP。 近日，苏州永鑫开拓二号股权投资合伙企业（有限合伙）（简称，永鑫开拓）发生工商变更，田泽宇退出合伙人行列， 新增张雪峰名下苏州峰学蔚来教育科技有限公司，以及知行汽车科技（苏州）股份有限公司、江苏前程木业科技有限公司等为合伙人。 股权结构显示， 张雪峰（原名，张子彪）控股的峰学未来，持有永鑫开拓5.8824%的股份，为第三大股东 。 在股权投资上，这不是张雪峰第一次当LP。2024年7月，张雪峰旗下公司入股了永鑫融耀基金。 再度联手“永鑫方舟” 股权穿透显示，永鑫开拓执行合伙人为苏州永鑫方舟股权投资管理合伙企业（普通合伙），后者由苏州永鑫方舟股权投资管理合伙企业（普通合伙）（简称，永鑫方舟）控股，持股比例高达90%。 永鑫方舟是张雪峰2024年7月下场时，出手的投资机构。彼时，张雪峰旗下公司入股的永鑫融耀基金，管理机构即为“永鑫方舟”。 张雪峰为何两次出手“永鑫方舟”？ 这源于永鑫方舟管理合伙人韦勇与张雪峰是“老朋友”。 韦勇与张雪峰之间非常熟悉。 韦勇表示，与峰学未来及张雪峰团队交流之后，后者非常认可永鑫方舟资本的价值观，以及人才对科技型企业发展的重要性。因此，两者的合作不仅聚焦于资本端，还将在企业人才的输送端展开探讨与合作。 《科创板日报》记者注意到，张雪峰团队对永鑫方舟的认可，或许与韦勇管理的永鑫方舟是一家硬科技投资机构有关，且重仓半导体。 财联社创投通数据显示 ，永鑫方舟成立于2015年，累计出手的73家公司集中在集成电路、新能源汽车、双碳等领域。 另有数据显示，在投资的这些项目中，有近40个项目都与集成电路直接相关， 包括已上市公司中际旭创（300308）、昀冢科技（688260）、罗博特科（300757）、东微半导（688261）、纳芯微（688052）、知行汽车科技（HK.01274）、贝克微（02149）等。 值得一提的是， 在张雪峰公司新入股的永鑫开拓中，作为被投企业——知行汽车科技（HK.01274）也反哺永鑫开拓，成为LP之一。 此外，2023年9月，永鑫方舟成功完成旗下永鑫融耀基金的募集中，纳芯微（688052）、东微半导（688261）也参与其中，投资了永鑫方舟管理的该只基金。 信息披露显示，永鑫融耀基金累计投资的18个项目中，有4家被投企业计划在2024年-2025年申报IPO。其中，江苏三责新材料科技股份有限公司、苏州联讯仪器股份有限公司已进入发行辅导备案阶段。 高度关注集成电路，张雪峰投资半导体 实际上，张雪峰不是第一位看上半导体投资的“明星人物”。在张雪峰之前，手握百亿资金的“私募大佬”葛卫东，也大笔投资半导体。 相较于张雪峰委托投资机构操作，葛卫东则是亲自操刀 。据《科创板日报》记者不完全统计，在一级市场中，葛卫东旗下的混沌投资出手了近10家芯片领域公司，包括 玏芯科技、治精微电子、芯投微、慧智微、超硅、海光信息 等公司。 比较重要的一笔投资是，2022年7月 沐曦集成电路 完成Pre-B轮融资时，混沌投资直接现身，与海通开元、经纬创投、国盛资本等参与其10亿融资。 2023年12月，沐曦集成电路完成B轮融资时，葛卫东再度出手，与东方富海、经纬创投、广发信德、国道基金等共同投资。最新消息显示，沐曦集成电路已开启IPO，启动上市辅导。 对于张雪峰与韦勇的合作，中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《科创板日报》记者采访时认为，张雪峰下场作LP，投资永鑫开拓有财务投资的需求。 “一方面，永鑫方舟作为GP，过往实现了多家企业IPO上市，为张雪峰的投资带来良好预期收益；另一方面，半导体行业是硬科技行业，将一直受到政策支持与发展。特别是人才培养计划，希望通过人才培养提升半导体行业的人才储备和技术水平。” 《科创板日报》记者注意到， 在集成电路产业方面，近年来受到张雪峰高度关注，他多次推荐该专业，认为这是一个充满潜力和机遇的专业领域，该专业的毕业生有广阔的就业前景和发展空间。 数据显示，近年来半导体行业IPO活跃度较高。2020年至今，半导体企业IPO上市周期较短，1年以内完成上市的企业数量占比达62.26%。 尽管2024年半导体是IPO撤回的重灾区，但屹唐半导体依然排队IPO。 其于2024年12月审核恢复，继续冲刺科创板IPO，并计划募资30亿元。此前，之前一直排队的半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件公司—— 先锋精密 则在2024年底成功IPO。 天使投资人、资深人工智能专家郭涛认为，当前半导体行业进入并购时代，反映出行业集中度提升、资源整合加速的趋势。 “未来半导体公司IPO情况预计将继续分化： 一是头部企业凭借技术优势、规模效应和市场地位，更容易获得资本市场青睐，快速实现IPO并享受高估值；二是细分领域的龙头企业，尤其是掌握核心技术、具备差异化竞争优势的企业，将脱颖而出，成为IPO市场的亮点；三是随着技术进步和市场需求变化，一些新兴领域的半导体企业，如AI芯片、量子计算等，若能有效把握市场机遇，也可能实现弯道超车，成功上市。 然而，对于大多数技术门槛较低、同质化竞争严重的企业而言，IPO之路将愈发艰难，甚至面临被淘汰的风险。 ”郭涛谈到。 在IPO过会上，永鑫方舟披露， 参与投资企业胜科纳米（苏州）股份有限公司（简称，“胜科纳米”）已在去年11月实现科创板首发过会， 成为2024年度苏州首家在科创板成功过会的企业。

有投资者在投资者互动平台提问：贵司产品可用于数据中心，人形机器人吗？电工合金2月7日在投资者互动平台表示， 公司投资新设的厦门全资子公司及拟投资新设的墨西哥孙公司可生产销售应用于数据中心的高品质铜制材料及零部件。 电工合金1月22日公告称，公司于2024年11月27日召开董事会，审议通过了设立墨西哥孙公司的议案。该公司计划通过在香港和新加坡设立子公司，再由这些子公司在墨西哥设立孙公司。公告中提到的相关信息可在中国证监会指定的信息披露媒体查阅。根据最新进展，公司已于2025年1月20日完成香港全资子公司的设立登记，名称为香港电工合金投资控股有限公司，持股比例为100%。此次投资将有助于公司拓展国际市场，增强其全球竞争力。 此外，企查查APP显示，近期，厦门铜力新材料有限公司成立，法定代表人为冯岳军，注册资本为1亿元，经营范围包含：有色金属合金制造；高性能有色金属及合金材料销售；有色金属压延加工；有色金属铸造；电子专用材料制造；电子元器件制造等。企查查股权穿透显示，该公司由电工合金全资持股。 电工合金此前披露2024年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业收入18.33亿元，同比增长3.56%；归母净利润9204.38万元，同比下降18.16%；扣非净利润8729.28万元，同比下降22.21%；经营活动产生的现金流量净额为6944.88万元，同比下降69.91%；报告期内，电工合金基本每股收益为0.277元，加权平均净资产收益率为8.54%。 电工合金2023年年报显示，公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品为电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品以及新能源汽车高压连接件产品。

中国人工智能初创公司DeepSeek以其最新的大模型扰乱了美国的人工智能生态体系，发布之初便使芯片领导者英伟达的市值一夜减少了数千亿美元。但与此同时，较小的人工智能公司却从DeepSeek身上看到了扩大规模的机会。 数家人工智能芯片公司表态称，DeepSeek的出现对他们来说是一个“巨大的机会”，而不是威胁。 芯片初创公司Cerebras Systems的首席执行官Andrew Feldman称，“开发人员非常热衷于用DeepSeek R1等开源模型取代OpenAI昂贵的封闭模型。” 开源指的是软件的源代码可以在网络上免费提供，以便进行修改和再分发。与OpenAI等竞争对手不同，DeepSeek的模型是开源的。 Cerebras公司是英伟达在训练人工智能模型方面为数不多的挑战者之一，它通过自己的计算集群提供基于云的服务。Feldman称，R1模型的发布给Cerebras带来了有史以来最大的服务需求高峰之一。 Feldman补充道，“R1表明（人工智能市场）的增长不会由一家公司主导——开源模型不存在硬件和软件‘护城河’。” DeepSeek上月底发布的开源R1推理模型可以与美国最好的技术相媲美，并且低成本实现了尖端性能，震惊了全球市场。 Feldman称，“就像个人电脑和互联网市场一样，价格下降有助于推动全球采用。人工智能市场也处于类似的长期增长道路上。” 推理芯片的“爆发” 芯片初创企业和行业专家认为，通过加快人工智能从“训练阶段”到“推理阶段”的周期，DeepSeek可能会增加对新推理芯片技术的采用。 推理是指使用人工智能根据新的信息做出预测或决策的行为，而不是建立或训练模型的“训练阶段”。 晨星公司（Morningstar）半导体股票分析师Philip Lee指出，“简而言之，人工智能培训是关于构建一个工具或算法，而推理是关于将这个工具置于实际应用。” 虽然英伟达在用于人工智能训练的GPU领域占据主导地位，但许多竞争对手在“推理”领域看到了扩张空间，他们承诺以更低的成本提高效率。 Lee补充道，人工智能训练需要大量的计算，但推理可以用功能较弱的芯片来完成，这些芯片被编程为执行范围不大的任务。 不少行业人士认为，随着客户采用和构建DeepSeek的开源模型，他们看到对推理芯片和计算的需求越来越大。 人工智能芯片初创公司d-Matrix的首席执行官Sid Sheth表示，“（DeepSeek）已经证明，较小的开源模型可以训练得与大型专有模型一样强大，甚至更强大，而且成本很低。随着小型功能模型的广泛使用，它们催化了推理的时代。” 他还指出，该公司最近看到全球客户在加快其推理计划的兴趣倍增。 人工智能芯片制造商Etched的联合创始人兼首席运营官Robert Wachen表示，自DeepSeek发布其推理模型以来，已有数十家公司与这家初创公司联系， “现在企业正将支出从培训集群转向推理集群。我们只需要越来越多的计算能力来为数百万用户扩展这些模型。” 开发人工智能推理芯片的Groq公司首席运营官Sunny Madra上周在接受采访时表示，随着人工智能整体需求的增长，规模较小的公司将有更大的发展空间，“由于世界将需要更多的token（人工智能模型处理的数据单位），英伟达无法为每个人提供足够的芯片，因此这给了我们更积极地向市场销售的机会。”

威胜信息2月5日公告，公司中标PT OTHO METRONIK INDONESIA电力能效智能化改造项目，中标金额723.6万美元，折合人民币约5270.21万元。同时，公司中标中国南方电网有限责任公司2024年配电智能网关第二批框架招标项目，中标金额4367.56万元人民币。以上项目中标金额总计约为人民币9637.77万元，占公司2023年度经审计的营业总收入的4.33%。

SMM 2月5日讯：2月5日半导体板块盘中快速拉升，指数一度涨逾3%。个股方面，安凯微盘中20CM涨停，恒烁股份、北京君正盘中涨逾10%，大为股份盘中涨停，利杨芯片、华海诚科、芯原股份等多股纷纷涨逾7%。 消息面上，春节期间DeepSeek爆火出圈——中国AI初创公司深度求索（DeepSeek）先后发布了DeepSeek-V3和DeepSeek-R1两款大模型，成本价格低廉，性能与OpenAI相当，让硅谷震惊，甚至引发了Meta内部的恐慌，工程师们开始连夜尝试复制DeepSeek的成果。不少机构预计DeepSeek后续有望对芯片市场形成带动。 华泰证券认为，DeepSeek显著降低了AI大模型的训练和推理成本，ASIC芯片、AI应用、端侧等方向受益，降本增效成为A股、港股科技公司估值修复的主要推力，关注A股AI应用、港股恒生科技等方向；DeepSeek的推出显著缩小了投资者对中美科技的预期差，对于中美科技资产相对估值中枢需重新定价。 中信证券研报指出，DeepSeek-V3的正式发版引起AI业内广泛高度关注，其在保证了模型能力的前提下，训练效率和推理速度大幅提升。DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠，助力AI应用广泛落地。 东莞证券指出，DeepSeek性能比肩海外领先大模型，且推理、训练成本实现大幅降低，展现出明显的商业化落地潜力，有望加快AI应用场景落地，长期有望增加算力总消耗量，并加快算力芯片的国产。建议关注AI算力、存储、终端SoC等环节。 银河证券研报也表示，DeepSeek通过算法及工程创新，显著降低成本。结合银河证券对芯片、硬件、软件、应用端等的影响分析，DeepSeek的技术颠覆带来的是AI行业的多元化，有望加速AI行业的普及繁荣。建议关注电子板块消费电子相关产业链、AI终端硬件等方向；通信板块运营商、光模块、光芯片等方向；计算机板块看好边缘算力、AI应用开发、数据服务与处理、端侧AI设备等方向；传媒板块“AI+”等细分子领域方向。 不过也有机构表示，DeepSeek今年冲击有限。DeepSeek冲击AI供应链，DIGITIMES Research表示，DeepSeek在2025年还不会冲击AI芯片市场需求，2025年全球半导体产业营收延续2024年趋势，预期年增13.4％，达到7140亿美元的高峰。 在DeepSeek发布之后，也有多个巨头官宣支持新模型，阿里云、百度智能云2月3日发文宣布，正式接入DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型；且华为云、腾讯云，目前国内四大云巨头都已正式支持DeepSeek。此前，海外的亚马逊AWS、微软Azure等云巨头也已官宣支持。 而除了近期风头正盛的DeepSeek，海外在春节期间也有其他半导体相关消息引发市场热议。 1月31日，日本政府宣布拟对十余种半导体相关物项实施出口管制，并将多家中国企业列入“最终用户清单”等消息曝出，商务部新闻发言人就此事答记者问，其表示，中方注意到有关情况。一段时间以来，个别国家泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，对中国半导体等产业实施制裁打压。日方拟实施的出口管制措施，将影响产业链供应链安全稳定，干扰企业间正常商业往来，损害两国企业利益。 当前，日方相关措施正在面向社会公众征求意见。我们希望日方听取业界理性声音，从维护国际经贸规则及中日经贸合作大局出发，及时纠正相关做法，避免有关措施阻碍中日两国经贸关系健康发展，共同维护全球产业链供应链稳定畅通。中方将保留采取措施的权利，坚决维护自身合法权益。 有机构表示，外部地缘政治对我国半导体的限制有望持续加速本土产业链的发展，国产替代或将成为长期趋势，人工智能、先进制程等前沿科技领域的国产替代较为迫切，本土产业链的发展机会较大，建议关注相关领域的投资机会。 此外，华西证券也指出，美国禁令不断加码，短期对于国产AI算力建设和大模型发展有一定负面影响，但中长期看强化了国产替代逻辑，有助于AI算力芯片行业的国产替代加速。中芯国际代工业务、华为昇腾业务、长江存储、国内HBM供应链有望从中受益。 消息面上，美国总统特朗普2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税。美国的这一最新贸易保护措施在国际社会和美国国内遭到广泛反对。白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。 外交部发言人就美方宣布对中国输美产品加征10%关税答记者问。外交部表示，美方以芬太尼问题为由，对中国输美产品加征10％关税，中方对此强烈不满，坚决反对，将采取必要反制措施，坚定维护自身正当权益。 商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉美加征关税措施答记者问。商务部表示，2月1日，美方宣布对中国有关产品加征10%关税，中方为捍卫自身合法权益，已将美征税措施诉至世贸组织争端解决机制。

据媒体报道，中国AI初创公司深度求索（DeepSeek）先后发布了DeepSeek-V3和DeepSeek-R1两款大模型，成本价格低廉，性能与OpenAI相当，让硅谷震惊，甚至引发了Meta内部的恐慌，工程师们开始连夜尝试复制DeepSeek的成果。 中信证券研报指出，DeepSeek-V3的正式发版引起AI业内广泛高度关注，其在保证了模型能力的前提下，训练效率和推理速度大幅提升。DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠，助力AI应用广泛落地。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 美格智能 正加速开发DeepSeek-R1模型在端侧落地应用及端云结合整体方案，助力国产优质模型渗透千行百业，共塑智能化未来。 安恒信息 旗下恒脑·安全垂域大模型正式集成DeepSeek，完成基于DeepSeek R1的安全大模型的训练，推出首个“DeepSeek”版安全智能体。

美东时间周二盘后，AMD公布了第四财季财报。尽管AMD的营收和盈利表现均超出华尔街预期，但该公司股价在盘后交易中仍然下跌了超8%。 而这背后的原因，就是华尔街最关心的增长业务——其关键的数据中心业务表现未能达到预期。 营收盈利均好于预期 在截至12月28日的财季中，与LSEG统计的普遍分析师预期相比，AMD的业绩表现如下： 调整后每股盈利：1.09美元，略好于预期的1.08美元 营收：76.6亿美元，略好于预期的75.3亿美元 展望本财年第一财季，AMD预计营收为71亿美元（上下浮动3亿美元）；预计其毛利率约为54%。分析师对于第一财季的营收预期为70亿美元。 不过，AMD第四财季的净利润为4.82亿美元，低于上年同期的6.67亿美元。 AMD CEO苏姿丰在财报电话会议上对投资者表示， AMD相信其将在2025年实现“两位数的强劲收入增长和每股盈利增长 ”。 数据中心部门表现不及预期 尽管营收盈利增长强劲，但在华尔街眼中，这份财报的得分仍然不高。这背后的原因就在于该公司最重要的部门——数据中心部门的增长不及预期。 数据中心部门主要负责销售数据中心芯片的业务，由于市场对AMD用于人工智能GPU的需求暴增，该部门最近几个季度一直在强劲增长。 AMD公布的财报显示，其 数据中心部分第四财季的营收为38.6亿美元，同比增长69% 。该公司表示，该部门的增长主要来源于Instinct GPU和EPYC CPU——这两者都是英特尔处理器的有力竞争者。 然而，尽管69%的同比增速已经很快，但 仍然未能达到华尔街分析师们的预期： FactSet调查的分析师原本预计AMD该季度数据中心营收能达到41.4亿美元。 AMD数据中心部门全年收入同比增长94%，至126亿美元。AMD表示，其中50亿美元的销售额来自其用于人工智能的Instinct GPU。 苏姿丰在与分析师的财报电话会议上表示：“我们相信，得益于我们的数据中心部门的快速扩张，AMD将处于一个陡峭的长期增长轨道上” PC芯片需求增长强劲 除了数据中心部门以外，AMD将其用于PC、笔记本电脑和其他电脑设备的芯片归类为客户部门，该部门收入同比增长58%，达到23亿美元。AMD表示，其用于台式电脑和笔记本电脑等移动电脑的芯片需求强劲。 AMD也是仅次于英伟达的第二大游戏用GPU生产商。不过在第四财季，游戏GPU部门的收入同比下降59%，至5.63亿美元。AMD称，这主要由于半定制收入减少。 该公司的另一个小部门嵌入式芯片的销售额为9.23亿美元，同比下降13%。

有记者问：1月31日，日本政府宣布拟对十余种半导体相关物项实施出口管制，并将多家中国企业列入“最终用户清单”等。请问中方对此有何评论？ 答：中方注意到有关情况。一段时间以来，个别国家泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，对中国半导体等产业实施制裁打压。日方拟实施的出口管制措施，将影响产业链供应链安全稳定，干扰企业间正常商业往来，损害两国企业利益。 当前，日方相关措施正在面向社会公众征求意见。我们希望日方听取业界理性声音，从维护国际经贸规则及中日经贸合作大局出发，及时纠正相关做法，避免有关措施阻碍中日两国经贸关系健康发展，共同维护全球产业链供应链稳定畅通。中方将保留采取措施的权利，坚决维护自身合法权益。