受美国经济衰退预期走高致油价破位影响，港股石油板块今日再度走低未能跟上大盘反弹节奏。 截至发稿，中国石油(00857.HK)跌超5%，中国海洋石油(00883.HK)、中国石化(00386.HK)等个股有所跟跌。 消息面上，由于近期美国关税风险持续发酵，市场对美国经济衰退预期陡增。 知名评级机构惠誉表示，关税显著提高了美国经济衰退风险，并限制了美联储进一步降息的能力。 摩根大通更是表示，在最近的抛售中遭受重创的罗素2000指数目前反映出的美国经济衰退可能性达79%。 而在预期走弱影响下，国际油价周二大幅下跌，美国WTI原油结算价收跌近2%，报每桶59.58美元，创2021年4月12日以来新低。截至发稿，WTI原油期货主连日内再跌逾2%，已下破58美元/桶。 华泰期货在4月9日的报告中分析称，美国执行对等关税的意愿较强，且谈判的时间窗口很小，这将进一步对全球经济前景以及石油需求产生冲击。 近日，一周内将油价预测下调两次的高盛也再度发出警告称， 在全球GDP放缓和OPEC+减产全面解除这种更极端的情形下，预计布伦特原油2026年底将跌破每桶40美元。 此外，还有数据显示，俄罗斯石油出口连续第二周下滑。截至4月6日的四周内，俄罗斯所有港口的原油流量降至323万桶/日，为一个月来的最低水平，比近期的峰值低约22万桶，也部分验证了当前全球石油市场的需求疲软程度。 对港股行情而言，由于短线关税冲击引发全球风险资产波动，原油作为对宏观趋势较为敏感的商品资产也或成为衡量市场情绪和预期的指标，值得投资者保持跟踪。

美国特朗普政府又将在周二推出一项“开历史倒车”的政策：通过行政命令扩大煤炭在美国的开采和使用，并声称此举是为了向AI数据中心提供电力。 据媒体报道，白宫高级官员预告称， 特朗普将于当时时间周二下午3点（北京时间周三凌晨）在白宫东厅签署一项行政令，指示联邦政府采取一系列措施重振煤炭行业。 美国多家大型矿业公司的高管也将出席，包括上市公司皮博迪能源、Ramaco能源，以及核心自然资源公司。 当然，这项政策落地还有一个重大不确定性： 煤电在美国的式微是政策引导、科技进步和市场选择的共同结果，一纸行政令能否扭转大局，目前疑问颇多 。 美国能源署数据显示，煤炭目前在美国能源体系中只提供15%的电力，而在2000年时占比还超过50%。监测数据显示，过去25年里有约770个燃煤机组被关闭，还在更多机组在等待停运。 白宫官员透露，在特朗普的行政令中，将下令 将煤炭列为“关键矿产” ，并命令政府机构确认联邦土地上的煤炭资源，优先开放这些区域的租赁，同时消除开采这些矿产的行政障碍。 这一转变可能会鼓励煤炭公司增加配置在联邦土地上的租约。美国内政部数据显示，截至2023年，煤炭公司仅持有279份联邦租约，覆盖近422,000英亩土地。而在上世纪90年代，这些公司持有489份租约，覆盖约730,000英亩的土地。 同时基于特朗普上个月签署的另一份行政令，被列为与稀土、电池原材料同一档次的“关键矿物”，也将使得煤炭享受到《国防生产法》的优待。这项美国在战时制定的法案，旨在动用紧急权力和资金提高国防物资的产能。 值得一提的是， 特朗普将责成能源部长克里斯·赖特确定，用于钢铁生产的煤炭是否应获得联邦法律下的“关键矿产”地位 。该行政令还将命令 各机构撤销旨在推动逐步淘汰煤炭生产，或倾向于不使用煤炭发电的政策 。 目前美国环境保护署已经着手修订一系列针对燃煤电厂的法规，包括汞污染和二氧化碳排放限制，同时还在考虑豁免部分火电厂遵守特定空气污染控制措施的要求。 报道称，特朗普政府也在考虑采取其他措施扶持化石燃料行业，包括使用紧急权限重启已经关闭的燃煤电厂，并阻止更多电厂关停。 在特朗普竞选期间，他曾多次强调要重振煤炭等化石燃料。但问题在于，多年来面对低成本天然气以及可再生能源的竞争，煤炭行业的竞争力日渐式微。更重要的是，作为电厂设想中的“用电大户”， 美国科技巨头都有明确的“零排放”目标，并不清楚他们是否愿意大量采购煤电。 电力行业是美国第二大温室气体排放来源，仅次于交通运输业。同样作为化石燃料，煤炭在发电时产生的排放是天然气的两倍。 值得一提的是，特朗普似乎还将煤炭纳入他的重塑全球贸易妄想中。在周二的行政令中，还将指示美国当局“促进煤炭和相关技术的海外销售”，包括“其他国家来签署购煤协议”。

为进一步整合煤炭资源，兖矿能源（600188.SH;01171.HK）再现百亿收购，拟以现金140.66亿元收购控股股东山能集团权属公司西北矿业51%股权，增厚公司在陕西、甘肃、山西、内蒙古等西北地区的煤炭资源储备。2023年，公司收购控股股东旗下鲁西矿业及新疆能化51%股权，出资超260亿元。 兖矿能源晚间公告显示，为整合优质煤炭资源，做大做强主业，并有效解决同业竞争，公司拟收购山能集团权属公司西北矿业51%股权，其中以现金47.48亿元受让西北矿业26%股权，以现金93.18亿元向西北矿业增资。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组事项，亦不构成重组上市。 兖矿能源表示，西北矿业是公司控股股东山能集团在西部的区域总部，承担陕西、甘肃、山西、内蒙古部分区域的煤炭业务运营等职能。本次交易有利于公司增强盈利能力，增厚资源储备，同时，本次交易拟收购的业务范围还包括部分煤化工、矿井专业化、选煤厂运营等煤炭相关业务，助力上市公司主业发展。 从盈利能力来看，西北矿业2024年1-11月营业收入和归母净利分别为157.81亿元、12.29亿元，本次交易完成后将提升上市公司2024 年度营业收入和归母净利的比例分别为12.37%和4.74%。 资源储备方面，公告显示，西北矿业本部及其控股子公司中，共有12家煤炭企业，持有14宗矿业权（包含12宗采矿权、2宗探矿权），总核定产能6105万吨/年。 根据中企华出具的相关矿业权评估报告，本次交易完成后，公司评估利用口径资源量增加约63.52亿吨，可采储量增加约36.52亿吨，商品煤产量增加约3000万吨。 公开资料显示，兖矿能源主营煤炭、煤化工以及电力业务。去年，前两项业务营收占比分别达65.86%、18.13%。2024 年公司及其附属公司生产商品煤1.42亿吨，对应原煤产量1.7亿吨。 对于3亿吨煤炭产量计划如何实现，兖矿能源在业绩说明会上表示，公司2021年12月制定的《发展战略纲要》提出，力争5-10年煤炭产量（100%权益的原煤产量）达到3亿吨/年。万福煤矿于2024年12月实现联合试运转，规划2025年建成五彩湾四号露天矿，后续霍林河一号煤矿、曹四夭钼矿、刘三圪旦煤矿、嘎鲁图煤矿陆续开工。若上述项目规划如期完成，将进一步助力公司实现原煤产量3亿吨的目标。同时，公司将持续关注境内外市场优质资产的并购机遇。

在经历了国际油价连续多日的史诗级“放量”暴跌之后，高盛周一在短短一周时间内第二度下调了对油价的预测。该机构最新表示，随着贸易战的加剧和供应的增加，在“极端”情况下，布伦特原油价格有可能跌破每桶40美元。 包括Yulia Grigsby在内的高盛分析师在4月7日发布的一份报告中表示：“在最为极端——全球GDP大幅放缓、OPEC+减产全面取消、非OPEC国家供应受限的情况下，我们估计到2026年底，布伦特原油价格将跌至每桶40美元以下。” 不过，这一观点目前并不代表该行的基准预测——即到今年12月布伦特原油价格将相对温和地跌至每桶62美元，明年底跌至55美元。目前布伦特原油价格在64美元徘徊。 该投行在报告中解释称，其基准预测基于两个假设，一是美国政府计划于4月9日生效的高额对等关税大幅下调，令美国经济得以避免衰退。第二个假设是，八个OPEC+国家的供应量只是温和增长，6月和7月分别增加13万桶/日至14万桶/日。 由于特朗普政府全面升级贸易战，加上中国等部分经济体计划对美予以关税反制措施，全球石油市场在最近几个交易日遭受了猛烈冲击，因为在贸易战的背景下全球经济衰退风险直线上升，能源消费面临严峻阻力。与此同时，OPEC+已经转变策略，在长期供应受限后宣布了超预期增产的计划——将在今年5月一口气实施每日41.1万桶的产量增加。 在此背景下，高盛、摩根士丹利和法国兴业银行等多家银行均下调了对油价的基本预测，并探讨了一系列不太可能出现的看跌和看涨情景——这在商品预测中很常见，目的是预测不同条件下的价格走向。 根据高盛的报告，另一种偏空又非极度悲观的情境，即美国出现“典型”经济衰退，加上OPEC+供应符合基准，那么今年12月布伦特原油价格预计将跌至每桶58美元，明年12月将跌至每桶50美元。 史诗级放量暴跌 从近来市场的成交情况来看，自上周特朗普对等关税计划宣布后的这轮油价暴跌，其放量程度无疑堪称是史诗级的——洲际交易所 (ICE)的布伦特原油期货和期权合约成交量在上周五创下了历史新高，甚至超过了新冠疫情期间的水平。 根据ICE的数据，市场参与者当日合计交易了406.7万份ICE布伦特原油期货和期权合约，打破了2020年全球疫情冲击能源市场、需求萎缩引发交易商仓促应对时创下的前纪录。 其中，有多达逾45万份看跌布伦特原油期权易手，为之前纪录的两倍多。这些交易中包括了不少押注布伦特原油将持续跌至50美元而获利的看跌期权合约。 金融服务公司StoneX的市场策略总监Alex Hodes表示，“许多投资者此前还在观望等待入场时机，但当关税措施与OPEC+的消息叠加，他们开始立刻建立看跌头寸。” 瑞银分析师Giovanni Staunovo指出，在上周特朗普宣布对等关税前，油市焦点还一度集中在需求增长、库存下降及对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉三国制裁引发的供应中断风险上。根据LSEG数据的显示，截至4月1日当周，基金经理一度还曾将ICE布伦特原油期货和期权净多头头寸推升至了2024年4月30日以来的最高水平。 “但当前油市焦点，已彻底转向贸易战将导致全球经济放缓的程度，以及未来数月石油需求增长减速的幅度上。”Staunovo指出，他预计本周持仓报告将显示市场情绪显著转空。

继昨日众多上市公司集中披露股份回购与增持计划后，今日午间，又有一大批上市公司发布回购、增持公告，用真金白银为市场注入“强心剂”。 从增持回购的金额来看，“两桶油”中国石油和中国石化一马当先，合计增持金额最高达86亿元。中国石油（601857.SH）今日午间公告称，公司控股股东中国石油集团计划12个月内通过自身及其全资子公司增持公司A股及H股股份，累计增持金额不少于人民币28亿元，且不超过人民币56亿元。 中国石化（600028.SH）今早发布公告，公司控股股东中国石化集团计划12个月内通过自身及其全资附属公司增持本公司A股和H股股份，增持金额累计不少于20亿元，且不超过30亿元。 中国华能集团有限公司今日亦宣布，为维护广大投资者利益，中国华能将促使控股上市公司不断提高公司质量，提升公司中长期投资价值，并积极开展股票增持，实现各方共赢。目前，中国华能控股的内蒙华电（600863.SH）已经公告增持。 中直股份（600038.SH）今日也发布公告，公司控股股东中国航空科技工业股份有限公司计划通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份，累计增持金额不低于人民币5000万元，且不高于1亿元。 赛力斯（601127.SH）发布公告表示，公司高级管理人员及骨干团队计划 6个月内通过上交所交易系统允许的方式增持公司股份，增持金额不低于1500万元，且不超过3000万元。 回购方面，中国航空工业集团旗下多家上市公司推出回购计划。其中，中航机载（600372.SH）董事长王建刚提议12个月内回购3亿元-5亿元公司股份，用于未来实施员工持股计划或股权激励计划，回购股份数量不超过4800万股，占公司目前总股本的0.99%；中航重机（600765.SH）董事长冉兴提议12个月内回购2亿元-4亿元公司股份，用于减少公司注册资本；中航高科（600862.SH）董事长姜波提议12个月内回购1亿元-2亿元公司股份；中航光电（002179.SZ）董事长郭泽义提议12个月内回购1亿元-2亿元公司股份。 中国太保（601601.SH）公告称，公司董事长傅帆今日提议以公司自有资金回购公司部分普通股（A 股）股票，回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益等法律法规允许的用途，以提升公司长期价值。 此前，中国太保已于4月7日增持了宽基交易型开放式指数基金（ETF）等产品，未来将进一步发挥保险资金长期投资优势，加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展，继续增持代表中国未来经济发展方向的优质资产。

据BNAmericas网站报道，巴西石油管理局（ANP）的数据显示，截至2024年底，该国证实（Proven）石油储量为168.4亿桶，同比增长5.92%。 这个数字为至少10年来的最高储量。2015年以前，ANP没有公布巴西石油储量，当年数据为130.2亿桶。 由于担心未来10年的油气供应，因此证实储量的增长变得更加重要。 除了东南海域可能取得新的盐下油田发现外，巴西还有希望在赤道附近发现新的大型油田，不过仍然面临环境障碍。 同期，天然气证实储量为5460亿立方米，增长5.17%，也创10年多以来新高。 巴西油气储量大多富集在桑托斯盆地，油气证实储量分别为130亿桶和2940亿立方米。其次是坎波斯盆地，油气储量分别为32亿桶和1420亿立方米。 2月份，巴西油气产量为448.7万桶油当量/日，同比下降2.4%，环比基本持平。 其中，石油产量为348.8万桶/日，环比增长1.1%，同比下降1.2%。 天然气产量为15880万立方米/日，环比下降1.2%，同比增长6.8%。向市场供应量为4854万立方米/日，其余被回注、生产单位用作燃料或放烧掉。

据媒体报道，美国总统特朗普周一在椭圆形办公室与以色列总理内塔尼亚胡会晤时表示，尽管一些急于避开关税的美国贸易伙伴主动寻求沟通， 但他不考虑暂停对数十个国家实施全面额外关税的计划 。 他表示， 关税对他的经济议程“非常重要” ，而且总体上会保留下来。 特朗普还表示，他可能对就关税问题进行一些谈判持开放态度。“可以征收永久性关税，也可以进行谈判，因为除了关税，我们还需要其他东西。”他称。 内塔尼亚胡表示，以色列将努力消除与美国的贸易壁垒和赤字。 自特朗普上周宣布对其他国家征收对等关税以来，内塔尼亚胡是首位访问白宫的外国领导人。内塔尼亚胡的访美，以及他与特朗普达成协议以避免关税战的能力，正受到美国其他贸易伙伴的密切关注。 敦促欧盟购买美国能源 特朗普周一还再度向欧盟施压。他表示， 向欧盟出售能源将是一个关键重点 ，因为他的政府寻求消除与欧盟的贸易逆差。 “欧盟对我们非常不好……他们将必须从我们这里购买能源，因为他们需要它，他们将必须从我们这里购买。”特朗普称。 特朗普表示，美国对欧盟有3500亿美元的贸易逆差，这一逆差“将很快消失”。他称， 如果欧盟购买美国能源，“我们可以在一周内消除”这3500亿美元的逆差 。 他还表示，美国拥有比其他任何国家都多的能源，包括煤炭、石油和天然气。 当天早些时候，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟已准备好与美国进行谈判，并提议取消工业品关税。 特朗普周一明确拒绝了欧盟的这一提议，称 “不行，这完全不够”，“他们在贸易问题上欺骗我们”。 特朗普上周签署行政令，宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”，其中对来自欧盟的产品将征收20%的关税。

据BNAmericas网站报道，为扩大贸易特别是矿产品伙伴，智利总统博里奇和印度总理莫迪签署一项包括关键矿产在内的战略合作协议。 同时，智利国家铜业公司（Codelco）密切与阿达尼集团（Adani Group）和印度斯坦铜业公司（Hindustan Copper）的关系。 近日，博里奇访问印度，目的是促进双边贸易、吸引投资和扩大商机。两国领导人还宣布计划磋商更广泛的经济合作协议。 2024年，印度成为智利第四大贸易伙伴，双边贸易额为38亿美元，增长35.4%。 官方数据显示，2019年到2024年，智利向印度的铜出口额年均增速为17.3%。智利国家铜业委员会（Cochilco）的数据显示，2024年，智利向印度出口铜170185吨，为过去5年的最高水平。 Codelco总裁马克西莫·帕切科（Máximo Pacheco）与印度斯坦铜业公司代表签署了一份谅解备忘录，内容包括矿产勘查、开采和加工方面的合作。他还会见了阿达尼公司高管，该公司是一家从事基础设施和能源生产等方面业务的企业。 “我们不断追求最大化公司价值，访问世界第五大经济体印度，特别是世界最大工业集团之一的阿达尼公司，能够为深化双边关系，持续扩大业务多元化和合作伙伴关系创造机遇”，帕切科在声明中称。 帕切科还会见了阿达尼集团子公司库奇铜业（Kutch Copper）代表，该公司正在蒙德拉建设一座冶炼厂，今年开始Codelco将为其提供铜精矿。 韦丹塔集团（Vedanta Group）执行总裁阿尼尔·阿加瓦尔（Anil Agarwal）称，印度矿业潜力也很大，因为“截至目前只有20%的地质潜力被挖掘，因此对于全球投资者和伙伴国家有很多机会”。

北京时间周四晚间，就在全球股市和大宗商品市场正在承受特朗普“对等关税”重击之际，国际油价还遭遇另一重打击——多个欧佩克+核心产油国宣布将在5月实施超预期的石油增产。 受此影响，截至发稿 美国WTI原油期货暴跌跌幅持续扩大，目前跌超6% ，接近过去四年里的低位；布伦特原油期货也跌超4.7%。 （美油日线图，来源：TradingView） 值得一提的是，虽然原油、天然气和精炼产品的进口获得美国“对等关税”的豁免，但全球贸易受创的大背景仍对能源需求前景产生冲击。 作为原油市场的最新利空， 欧佩克在最新发布的声明中表示，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼八个欧佩克+国家于周四举行视频会议，评估市场状况后决定：8个关键产油国将在今年5月一口气实施每日41.1万桶的产量增加。 声明表示， 这相当于原定于在5月增加的产能，以及额外两个月的增量 。 经历不断拖延后，这8个欧佩克+产油国从本月开始向市场额外释放13.8万桶/日的供应量，这也是逐步解除220万桶/日减产计划的一部分。更广泛的欧佩克+联盟还有一项约366万桶/日的减产协议，会持续到2026年底。 该组织同时表示，根据市场变化情况，逐步增产可能暂停或回调。 尽管全球石油市场在贸易紧张局势升级的大背景下仍显脆弱，同时许多欧佩克+成员国需要更高的油价来平衡国家预算，但该组织同样面临特朗普政府降低油价的施压。 Onyx Commodities的石油研究与分析主管Harry Tchilinguirian，如果欧佩克+想要抑制油价，在特朗普实施对等关税之际动手就是最佳时机。 据媒体援引参加会议的代表报道称， 8国加速5月增产计划，也有向超额生产成员国施压的动机 。超额增产也是向那些成员国提供通过更大幅度的补偿度减产，来弥补过去违规行为的机会。 欧佩克+声明表示，8个国家将于5月5日再度举行会晤，决定6月的产量水平。