宏观新闻 1、外交部发言人林剑昨日主持例行记者会。记者提问，有报道称，美国总统特朗普预计将于4月初访问中国。林剑表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。不久前的两国元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望，习近平主席重申了对特朗普总统访华的邀请，双方就此保持着沟通。 2、美国财政部长表示，他的团队上周在北京与中方官员举行了会晤，为即将举行的高层会谈做准备。商务部新闻发言人何亚东对此表示，中美经贸团队通过经贸磋商机制在各层级保持密切沟通，就落实两国元首釜山会晤共识和吉隆坡经贸磋商成果、解决彼此经贸领域关切及时交换意见。 3、央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月13日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 4、商务部12日发布公告称，国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税。 5、美国总统特朗普当地时间2月12日表示，美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”。特朗普希望美伊“一个月左右”达成协议。 行业新闻 1、国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布关于推动低空保险高质量发展的实施意见。意见指出，到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求。 2、近期，部分网络账号发布AI生成合成信息时，不添加AI标识，存在利用虚假不实内容欺骗误导公众的问题，破坏网络生态，造成恶劣影响。网信部门将对无AI标识的虚假不实信息保持高压严管态势，发现即处置，严厉打击违规行为。 3、上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》。其中提出，继续推出系列降费让利措施，预计2026年向市场让利约11.13亿元。 4、北京时间昨天14时37分，我国在广东阳江附近海域成功发射“一箭七星”，其中有一颗名为“港中大一号”的卫星，是全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星。 5、我国科学家研发出一种新型3D打印技术，0.6秒即可完成毫米尺寸复杂物体的高分辨率三维打印，刷新目前已知的3D打印速度新纪录。该成果12日凌晨在线发表于《自然》。 6、韩国预托结算院旗下SEIbro数据显示，截至2月10日，在港交所市场上，韩国股民年内买入金额排名前十的分别为MiniMax-WP、华夏沪深300ETF、澜起科技、安硕恒生科技ETF、南方东英每日杠杆三星电子、英诺赛科、Premia中国科创50ETF、药明合联、歌礼制药、Global X中国半导体ETF。 7、深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026—2027年）》，其中提出，建立无人机自主能力演进体系，强化无人机自主任务执行效能，逐步培育空中具身智能。其中还提出，以AI芯片为突破口做强半导体产业。 公司新闻 1、上交所决定，对双良节能系统股份有限公司及时任董事会秘书杨力康予以监管警示。 2、双良节能发布关于海外订单的说明，间接参与相关商业航天项目，未直接与SpaceX合作。 3、中南文化公告，拟购买苏龙热电控股权，2月13日起停牌。 4、胜宏科技在互动平台表示，1.6T光模块PCB已实现产业化作业。 5、协创数据公告，拟不超110亿元采购服务器，用于为客户提供云算力服务。 6、沪电股份公告，拟投资33亿元新建高端印制电路板生产项目，以满足高速运算服务器等中长期增量需求。 7、中芯国际发布投资者关系活动记录表公告，存储器、BCD供不应求都在涨价。 8、翔鹭钨业公告，如果主要客户所在国家经济出现周期性大幅波动，将对钨产品市场需求以及公司应收账款的回收产生较大影响。 9、嘉美包装公告，魔法原子资本运作计划将完全独立于上市公司，如未来股票价格进一步异常上涨可能再次申请停牌核查。 10、泰凌微公告，第三大股东国家大基金2025年12月24日～2026年2月12日减持465.13万股，持股比例降至5%以下。 11、掌阅科技公告，2025年度AI短剧业务收入预计不超过2025年度主营业务收入的1%。 12、国际复材公告，电子级玻璃纤维作为公司产品体系的组成部分，系印制电路板（PCB）的基础原材料之一。 13、华培动力公告，拟发行可转债及支付现金购买美创智感100%股权，股票停牌。 14、晶瑞电材公告，拟6亿元投建西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地。 15、联合光电公告，与灵智云创签署业务合作框架合同，为其提供机器人产品的组装加工及相关服务。 环球市场 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，大型科技股普跌，苹果跌5%。利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.64%，热门中概股普跌。 WTI原油期货价格收跌2.77%，报62.84美元/桶。布伦特原油期货价格收跌2.71%，报67.52美元/桶。 贵金属重挫，COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预估为22.4万人，前值为23.1万人。 人工智能初创企业Anthropic完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元。 OpenAI发布首款基于半导体初创公司Cerebras Systems芯片的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark。 投资机会参考 1、金额逼近100亿，春节活动火爆引致服务器宕机 媒体报道，马年春节日益临近，互联网江湖激战正酣。今年的“春节红包大战”，京东、阿里、腾讯、字节跳动等巨头悉数参战，据不完全统计，目前各家大厂已公布的红包金额逼近100亿元。随着AI技术的不断成熟，“AI超级入口”成为各大厂争夺的核心。 国投证券研报指出，AI入口角逐开启，Tokens消耗有望进一步提升。中邮证券表示，春节活动火爆引致服务器宕机，26年或为国内CSP大厂Capex加速年与算力需求爆发年。春节活动期间，腾讯元宝因瞬时流量激增，部分服务出现短暂不稳定；阿里千问免单卡活动也因访问过于频繁出现服务器卡顿情况。中邮证券预计，字节豆包在春晚的活动将重现腾讯、阿里引发的热潮。届时，海量互动将导致AI推理tokens的调用需求激增。更重要的是，借助春晚这一国民级入口，大量用户有望首次深度体验并形成使用AI助手的习惯。这种习惯一旦建立，将推动推理算力需求进入稳定增长的长期通道。此外，国内大厂积极上调Capex计划。据报道，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿。 2、华为云代码智能体开启万人公测，AI+编程前景广阔 据媒体报道，华为云“码道”（CodeArts）代码智能体在马年春节前夕开启万人公测，据悉，“码道”把编程中所需要的编程环境、自主开发模式、代码库检索三个关键能力整合到一起，用户输入需求，AI能直接写出代码。目前，“码道”个人版已面向开发者免费开放。 广发证券发布研报称，AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，代码编程利好驱动，DeepSeek预计将发布强大编程能力的V4版本，将进一步刺激市场想象空间。

美东时间周四，投资者对人工智能（AI）颠覆性的担忧持续发酵，三大指数均跌超1%，纳指以2%的跌幅领跌。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌1.34%，报49,451.98点；标普500指数跌1.57%，报6,832.76点；纳斯达克指数跌2.03%，报22,597.15点。 今年以来，随着一些AI工具的推出，部分板块遭受冲击，包括软件公司、出版商、金融服务企业等。投资者担心，这些AI工具可能复制它们的业务模式，或至少侵蚀其利润率。 在AI可能颠覆财富管理业务的担忧下，摩根士丹利等金融股承压；卡车运输和物流公司如C.H. Robinson股价暴跌14%，因市场担心AI将优化货运运营，从而压缩部分收入来源。 AI颠覆担忧甚至蔓延至房地产行业。市场认为更高的失业率将打击办公空间需求，CBRE和SL Green Realty等股票因此走低。 Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods表示：“AI曾是推动这些股票飙升、估值达到极端水平（虽未极端到离谱）的唯一动力，如今却成了压制它们表现的因素。” Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示：“投资者对AI的影响——无论是积极还是消极——都感到非常紧张。目前，他们更关注其颠覆性的一面。” 投资者纷纷转向更具防御性的板块，沃尔玛和可口可乐股价分别上涨3.8%和0.5%。 在标普500指数各板块中，必需消费品和公用事业板块涨幅居前，均上涨超过1%，并带动必需消费品板块创下历史收盘新高。 苹果大跌5%，抹去了今年以来的涨幅。此前有媒体报道称，苹果筹备已久的升级版Siri计划再次遇到挫折，部分AI功能的推出时间可能推迟到5月份，甚至更晚。 热门股表现 大型科技股普跌，英伟达跌1.64%，苹果跌5.00%，微软跌0.63%，谷歌跌0.63%，亚马逊跌2.20%，Meta跌2.82%，特斯拉跌2.62%，博通跌3.38%，甲骨文跌0.43%，奈飞跌4.72%，美光科技涨0.88% 热门中概股集体下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.00%，阿里巴巴跌3.40%，京东跌2.65%，拼多多跌4.16%，蔚来汽车跌2.37%，小鹏汽车跌2.26%，理想汽车跌2.08%，哔哩哔哩跌4.87%，百度跌4.64%，网易跌0.28%，携程跌6.01%，腾讯音乐跌10.57%，小马智行跌2.59%。 公司消息 【欧盟据悉再对谷歌发起反垄断调查 剑指搜索引擎广告定价】 作为欧盟天价罚单的“常客”，谷歌近日再度成为欧盟反垄断调查的对象，原因是欧盟担心其在搜索引擎广告定价方面存在非法操纵行为。 据媒体披露，欧盟委员会当地时间2月9日致信可能受影响的企业，该机构怀疑谷歌在广告拍卖中“人为提高成交价格”，从而“损害广告商利益”。 欧盟委员会表示，如果上述可疑行为有证据支持，可能违反欧盟竞争规则，而相关违规行为最高可被处以全球年度销售额10%的罚款。 【OpenAI推出首款搭载英伟达竞争对手Cerebras芯片的AI模型】 OpenAI发布首款基于半导体初创公司Cerebras Systems芯片的人工智能模型GPT-5.3-Codex-Spark。该模型是其最新代码自动化软件Codex的轻量级但更快速版本，旨在与Alphabet旗下谷歌及Anthropic等公司在AI编程助手市场展开竞争。 【Anthropic完成300亿美元融资 估值飙升至3800亿美元】 当地时间周四（2月12日），人工智能（AI）公司Anthropic宣布，公司在最新一轮融资中筹集了300亿美元资金，且估值达到了3800亿美元。 根据公司公告，Anthropic本轮融资由Coatue和新加坡主权财富基金GIC领投，D. E. Shaw Ventures、Dragoneer、Founders Fund、ICONIQ和MGX也参与了投资。 Anthropic表示，本轮融资中包含“部分”此前宣布的微软和英伟达投资资金。两家公司去年11月曾表示，分别计划投入最高50亿美元和100亿美元。 Anthropic称，最新筹集的资金将用于支持基础设施扩张、研发，以及持续投资于企业级产品。 【谷歌发布Gemini 3更新】 谷歌母公司Alphabet周四发布升级版双子座3号（Gemini 3）“深度思考”（Deep Think）推理模式，该模式面向谷歌AI超级用户（ultra subscribers）和部分API用户开放，旨在针对科学和工程领域的应用场景。 【科技记者古尔曼：预计苹果将在未来几周内推出iPhone 17e以及M4芯片版iPad Air】 科技记者马克 · 古尔曼发文称，据苹果零售渠道员工消息，iPhone 16e手机的库存基本已经告罄，现款iPad Air也出现了短缺现象。他预计苹果将在未来几周内推出iPhone 17e以及M4芯片版iPad Air。 【印度竞争委员会对英特尔公司处以2.738亿卢比罚款】 印度反垄断机构印度竞争委员会（CCI）2月12日裁定，因英特尔公司违反竞争法，对其处以2.738亿卢比罚款。

美股的波动性在周三交易时段重返华尔街，而这一次，一份出人意料强劲的1月份就业报告在动荡中扮演了核心角色。 在周三开盘钟声响起后，道指从一度跳空高开，逼近前一日盘中创下的50512点的历史高位纪录。盘前发布的1月份就业报告显示，美国经济上个月创造的就业岗位多于经济学家的预期。 然而这一蓝筹股指数此后迅速转跌，全天在涨跌之间反复震荡，最终以四天来首次收跌告终。标普500指数和纳指也均呈现了高开低走的“虎头蛇尾”走势。 对此，不少业内人士指出，包括凯文·哈西特在内的白宫官员本周早些时候的言论，曾让一些投资者相信这份非农数据会令人失望。其他近期的数据指标也并未完全描绘出美国消费者和劳动力市场状态的乐观前景。 “对于周三的就业数字来说，这（之前数据）是一个令人不安的铺垫，”DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示。他所指的是12月“零增长”的零售销售数据、一份糟糕的1月挑战者裁员报告，以及劳动力市场步履蹒跚的其他迹象。 但 当非农数据最终公布——显示1月份经济新增了13万个就业岗位，远超华尔街预期，同时失业率从12月的4.4%降至4.3%时，市场显然在第一时间感到了“意外之喜”。 “我会说，这绝对是一个上行的意外，”Catrambone在谈到债券市场的初步反应时表示。 不过，当投资者逐渐消化周三劳动力数据的其他细节时，一些令人不安的信号其实依然显而易见 ——例如修正数据显示2025年全年新增就业岗位仅18.1万个，较往年均值骤降200万以上——这份惊喜也在此后美股交易时段逐渐消退。 DWS的Catrambone就提醒投资者，勿过度解读单份就业报告，当前美国经济整体仍呈现出了“低招聘、低裁员”的僵化特征。 降息预期受挫 那么，股市为何又会出现如此剧烈反转？部分市场策略师认为，原因在于：1月强劲的劳动力市场数据可能使通胀前景和降息预期变得复杂。 JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke表示：“1月就业报告表现强劲——尤其考虑到特朗普政府在数据发布前已降低预期门槛的情况下。因此 这造成的结果是，市场预期的美联储降息将在可预见的未来推迟。 美债市场通过抛售作出了合理反应，而标普500指数盘初的乐观反应实属不妥，最终引发了抛售。” 据FactSet数据显示，周三华尔街“恐慌指数”VIX的活跃度显著提升，一度从本周初的17点水平飙升至18.9点。 Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick指出，“就业数据向好引发的本能反应是先涨后跌。而许多人随后逐渐意识到，劳动力市场走强已使降息预期受挫。” 根据芝商所的FedWatch工具，受就业数据影响，期货交易员周三提高了美联储可能在6月底前维持利率不变的预期——6月按兵不动的概率已从24.8%攀升至42.4%。美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束。 Longbow Asset Management首席执行官Jake Dollarhide指出，“我们看到关键数据出现了巨大波动。”他指出，“市场和投资者普遍感到困惑。就降息而言，三月份降息已几乎不可能”。 鉴于利率前景仍充满不确定性，债券市场的波动性重现目前也极易波及股市。 “市场存在太多未知因素，”佛罗里达州咨询公司Jacobs Investment Management创始人Ryan Jacobs指出，他特别提到美联储下次降息时机的不确定性。 目前，一些原本预测美联储将在3月份降息的华尔街投行已经放弃了这一预测。 加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）现在预计今年将降息两次，分别在6月和7月，而不是此前预测的3月和6月。道明证券的经济学家将下一次降息的预测时间从3月推迟到了6月。 道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“数据表明美联储短期内仍无降息迫切性。” 不过他补充道，“市场仍将难以完全排除今年降息的可能性，因为我们认为强劲数据意味着降息推迟，而非美联储今年不可能降息。” Goldberg预计这将使10年期美债收益率维持在4.10%-4.30%区间，该区间自去年12月以来基本保持不变。

美东时间周三，1月非农就业报告一度提振投资者情绪，但未能推动市场持续走高，三大股指最终均小幅收跌。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.13%，报50,121.40点；标普500指数微跌0.34点，报6,941.47点；纳斯达克指数跌0.16%，报23,066.47点。 盘前公布的数据显示，美国1月新增就业岗位13万个，远超市场预期的5.5万；失业率为4.3%，略低于经济学家预测的4.4%。 尽管报告显示就业增幅创一年多来新高，但增长仍集中在少数行业，主要是医疗保健领域，该领域新增岗位12.4万个，是2025年正常增幅的两倍。 此外，美国劳动力市场仍存在持续下修的阴影，2025年每个月数据都被向下修正。结合年度基准修订和全年各月调整后，去年平均每月新增就业岗位仅为1.5万个。 Janus Henderson Investors投资组合经理布拉德·史密斯表示：“在预测者长期因劳动力市场疲软而对经济持谨慎态度之后，这份数据为经济强劲增长、劳动力市场改善以及支持消费支出的工资增长提供了有力证据。” 他补充称：“美联储在下月决定是否维持利率不变时，会将这一数据纳入考量。鉴于其‘观望并依赖数据’的立场，这无疑会增强维持利率不变的可能性。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达涨0.80%，苹果涨0.67%，微软跌2.15%，谷歌跌2.39%，亚马逊跌1.39%，Meta跌0.30%，特斯拉涨0.72%，博通涨0.68%，甲骨文跌1.71%，奈飞跌3.15%，美光科技涨9.94% 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，阿里巴巴跌1.32%，京东跌0.28%，拼多多跌0.82%，蔚来汽车涨2.22%，小鹏汽车涨1.63%，理想汽车涨1.64%，哔哩哔哩涨2.84%，百度跌1.72%，网易跌4.06%，腾讯音乐涨0.36%，小马智行跌0.34%，金山云涨9.98%。 公司消息 【苹果据悉开发新版Siri再次遇挫 多项AI功能或推迟发布】 据媒体援引消息人士报道，苹果筹备已久的升级版Siri计划再次遇到挫折，该项目在最近几周的测试过程中遭遇问题，可能导致多项备受期待的新功能推迟发布。 知情人士透露，苹果原计划在3月推出的iOS 26.4系统更新中加入这些新功能，但目前正考虑将其分散至后续版本。这意味着部分功能可能至少要推迟到5月发布的iOS 26.5，甚至9月发布的iOS 27。 目前情况仍在变化，苹果计划可能继续调整。 【Meta斥资逾100亿美元新建1吉瓦数据中心】 当地时间周三（2月11日），Meta表示，作为其大规模人工智能（AI）基础设施建设计划的一部分，公司已开始建设新的数据中心。 这座投资超过100亿美元的数据中心将位于印第安纳州莱巴嫩市，容量超过1吉瓦。这一电力规模足以为数十万户美国家庭供电。 【边问边买 谷歌将AI购物功能嵌入搜索与Gemini】 谷歌正在新增一种功能，让消费者在搜索引擎和其Gemini聊天机器人中获取人工智能驱动的答案时，可以直接购买商品。这是其整体计划的一部分，旨在更直接地从用户使用人工智能的过程中实现变现。 【T-Mobile预计2026年服务收入将达到约770亿美元】 T-Mobile计划到2030年达到1800万至1900万宽带用户。T-Mobile预计2026年服务收入将达到约770亿美元，预计2027年的服务收入将达到805亿至815亿美元，预计2027年核心调整后EBITDA为400亿美元至410亿美元。 【Ancora Capital增持华纳兄弟股份，拟反对与奈飞交易】 据报道，激进投资者和资产管理公司Ancora Capital已增持华纳兄弟探索公司股份，并计划反对这家传媒集团与奈飞就其制片厂及流媒体资产达成的交易。 【卡夫亨氏暂停分拆计划，优先改善业绩】 卡夫亨氏公司正暂停推进原定的分拆计划，新任首席执行官Steve Cahillane表示，将着力改善公司业绩。他在发布财报的新闻稿中表示：“我的首要任务是让业务恢复盈利性增长，这需要确保所有资源都完全专注于运营计划的执行。因此我们认为暂停分拆相关工作较为审慎，今年将不再承担相关分拆带来的负面影响。”

随着市场参与度的持续提升，美股市场已经进入日均成交额1万亿美元的新常态。 根据当地机构最新出炉的统计资料， 美股1月日均成交额达到创纪录的1.03万亿美元 ，较2025年同期猛增50%。在此期间日均成交超过 190亿股 ，为历史第二高。 作为背景，自2020年疫情后的散户炒股热潮开始到2025年初的数年里， 美股每个月的日均成交额大致在5000亿至7000亿美元间波动 。进入2025年后， 美股的日均成交额先是在“对等关税”的鸡飞狗跳中突破8500亿美元，随后又在9月和11月连续突破9000亿和9600亿美元。 经过圣诞节的短暂休整后，这个数字终于在今年1月冲过1万亿美元的整数关口。 这一趋势显示，市场流动性的提高并非一定要由市场剧烈波动引发。被称为“恐慌指数”的标普500波动性指数VIX上个月的均值只有16.2。 （VIX月线图，来源：TradingView） 成交额上升的部分原因在于 股票变得越来越贵 。截至1月底的12个月里，标普500指数上涨了15%。股价越高，完成同样股数交易动用的资金就越多。 但仅靠股价上涨并不能完全解释成交额持续上升的情况。据统计， 2025年总共有93个交易日成交股数超过180亿股，约占所有交易日的37%。 而在1月份，20个交易日中有14天突破这一门槛，占比高达7成。而在2024年，只有4%的交易日能触碰到这一水平。 总的来说，美股在过去13个月中的每日交易量均超过150亿股，而在2025年前，这样的情况一共只出现过3次。随着交易量与波动性愈发脱钩，眼下这种高流动性很有可能变成常态。 对于这种情况，市场观察人士也提出了各种猜想。 JonesTrading的股票销售交易员兼宏观策略师Dave Lutz指出，包括 “零日到期期权”交易 的兴起，更多散户通过Robinhood等互联网券商进入市场都推高了交易量，近年来 ETF的爆炸性增长 也导致了更多换手。 与此同时，经历持续多年的科技巨头领涨后， 板块轮动也在股指波动有限的情况下大幅推高交易量 。上个月投资者从科技巨头股中撤出，转向能源、工业等近年来跑输大盘的板块。法兴银行研究显示，这一转变标志着 近5年来最为显著的市场扩散 。 Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley也指出：“过去几年，投资者一直围绕科技板块的大型核心仓位进行交易。现在，他们实际上正在对投资组合持仓进行重大调整。”

美东时间周二，三大指数涨跌不一，标普500指数和纳指均录得下跌，道指小幅上涨，再创收盘历史新高。 道指盘中一度录得连续第三个历史新高，此前已在上周五首次突破5万点大关。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.10%，报50,188.14点；标普500指数跌0.33%，报6,941.81点；纳斯达克指数跌0.59%，报23,102.47点。 零售股周二明显承压，好市多下跌逾2%，沃尔玛下跌逾1%。 周二公布的最新零售销售数据显示，美国12月消费者支出环比持平，低于预期的增长0.4%。而11月零售销售曾增长0.6%。 Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“当前中低收入消费者承压的另一关键因素，是他们对就业环境的感受，而我们知道他们的信心正在变得更加不确定。如果1月就业增长不及预期，可能会对市场这种‘普涨’主题造成一定冲击。” 金融股周二同样承压，PL Financial暴跌8.3%，嘉信理财下跌7.4%，摩根士丹利跌逾2%。 科技平台Altruist推出了一款基于人工智能（AI）的税务规划工具，引发市场对AI冲击传统财富管理业务的担忧。 Saglimbene表示：“市场似乎正在轮动至那些可能更不容易受到AI交易冲击的板块。”他指出，材料、公用事业等板块近期出现上涨。 热门股表现 大型科技股多数下跌，英伟达跌0.79%，苹果跌0.34%，微软跌0.08%，谷歌跌1.77%，亚马逊跌0.84%，Meta跌0.96%，特斯拉涨1.89%，博通跌1.02%，甲骨文涨2.11%，奈飞涨0.91%，美光科技跌2.67%，英特尔跌6.19%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.87%，阿里巴巴涨2.15%，京东涨1.21%，拼多多跌0.13%，蔚来涨1.43%，小鹏汽车涨1.60%，理想汽车涨2.94%，哔哩哔哩涨0.62%，百度涨0.47%，网易跌0.01%，腾讯音乐涨3.75%，小马智行跌0.54%。 公司消息 【谷歌24小时发债募资近320亿美元 百年英镑债获近十倍超额认购】 谷歌母公司Alphabet势将在不到24小时内发债募集近320亿美元。Alphabet周一分七个品种发行美元债并募集200亿美元后，接着发行英镑和瑞郎计价的债券，并在两地均打破了纪录。 英镑债券包含极其罕见的100年期品种，这是网络泡沫时代以来，科技公司首次发行如此极端期限的债券。 各个品种的债券都获得了旺盛需求，据知情人士透露，美元债部分获得了超过1000亿美元的认购。10亿英镑百年英镑债（14亿美元）已获近10倍的超额认购。 不到一周前，Alphabet宣布其资本支出今年将高达1850亿美元，规模是去年的两倍。 【福特汽车第四季度调整后息税前利润10.4亿美元 同比减少51%】 福特汽车第四季度业绩总营收459亿美元，同比减少4.8%；调整后息税前利润10.4亿美元，同比减少51%，预估11.6亿美元；调整后每股收益0.13美元，上年同期0.39美元，预估0.18美元。 【可口可乐2025年净营收同比增长2%至479亿美元】 2月10日，可口可乐公司公布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年第四季度净营收同比增长2%至118亿美元，全年净营收增长2%至479亿美元；2025年第四季度每股收益同比增长4%至0.53美元，全年每股收益增长23%至3.04美元。 【派拉蒙修订对华纳兄弟探索收购要约】 派拉蒙天空之舞公司2月10日宣布修订对华纳兄弟探索每股30美元的全现金收购要约，将向华纳兄弟探索股东额外支付每股0.25美元的现金对价作为“交易确认费”，此外增加融资保障措施。 【黑石参投Anthropic融资轮 持股规模升至10亿美元】 知情人士称，黑石集团正在加大对人工智能(AI)公司Anthropic PBC的投资，按这家初创公司目前的估值计算，将其持股规模提升至约10亿美元。 知情人士称，在Anthropic正在进行的融资轮中，这家全球最大的另类资产管理公司将投资2亿美元，对Anthropic的估值以3500亿美元计。 Anthropic开发Claude AI模型，在投资者需求旺盛的推动下，该公司融资规模有望达到最初100亿美元目标的两倍以上。

美东时间周一，三大指数集体收涨，在科技股的带领下，纳指涨近1%，道指微涨，再创历史新高，标普500指数上涨0.5%，距离历史高点仅一步之遥。 （标普500指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.04%，报50,135.87点；标普500指数涨0.47%，报6,964.82点；纳斯达克指数涨0.90%，报23,238.67点。 英伟达和博通周一再次表现突出，分别上涨2.5%和3.3%，延续了前一交易日的涨势。另一家人工智能（AI）概念股甲骨文股价上涨9.6%。 此前一周早些时候市场曾遭遇明显抛售，那轮下跌主要由科技股、尤其是软件股领跌所引发。比特币也一度大幅下挫，随后略有回升，反映出投资者一度采取避险姿态。 不过，美股市场在上周五大幅反弹，道指历史性地首次突破5万点。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“投资者在想，‘好吧，我们刚刚经历了一次强劲反弹，这种势头能否持续？我现在进场，会不会只是被吸引进去，结果又遭遇重挫，还是说这真的是又一次买入机会？’” 在谈到科技股相对于过去五年平均水平的远期市盈率时，Stovall表示：“我们已经从溢价17%变成了折价8%。你可能会说，‘嗯，这看起来相当不错，也许现在还不到完全撤出科技股的时候。’” 热门股表现 大型科技股多数上涨，英伟达涨2.50%，苹果跌1.17%，微软涨3.11%，谷歌涨0.45%，亚马逊跌0.76%，Meta涨2.38%，特斯拉涨1.51%，博通涨3.31%，甲骨文涨9.64%，奈飞跌0.89%，AMD涨3.63%。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.12%，阿里巴巴涨0.30%，京东跌0.21%，拼多多涨0.32%，蔚来汽车跌2.98%，小鹏汽车跌1.02%，理想汽车跌3.27%，哔哩哔哩跌2.41%，百度涨0.71%，网易涨0.50%，腾讯音乐跌0.43%，小马智行涨3.49%。 公司消息 【谷歌拟发行200亿美元债券 融资加码AI支出】 谷歌母公司Alphabet计划通过其美元债券发行筹集200亿美元，规模高于最初预计的150亿美元。 知情人士称，Alphabet周一进行的美元债券发行已吸引超过1000亿美元的订单，债券最多分为七个期限部分。期限最长的一部分——到期日为2066年的债券——其定价利差较美国国债高出0.95个百分点。 此外，Alphabet也在向投资者推介其在瑞士和英国的首次发债计划。其中，英国市场的发行还可能包括一笔罕见的100年期债券——这将是自上世纪90年代末互联网泡沫时期以来，科技公司首次尝试发行如此长期限的债券。 【奥尔特曼称ChatGPT月度增速重回10%以上】 据媒体看到的内部Slack消息显示，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼上周五告诉OpenAI员工，该公司旗下的热门人工智能（AI）聊天机器人ChatGPT“月度增长率已重新超过10%”。 他还表示，OpenAI正准备在本周推出一款“升级版聊天模型”。 【马斯克称SpaceX转变重心 在推进火星计划前将先聚焦于在月球打造“self-growing city”】 埃隆·马斯克表示，SpaceX将优先开展月球相关项目而非火星项目，他提及了时间线更短以及战略紧迫性等因素，同时强调公司仍怀有登陆火星的长期愿景。 “对于那些不了解情况的人，SpaceX已经将重心转向在月球打造自发生长城市‘self-growing city’，因为我们有可能在不到10年内实现这一目标，而登陆火星则需要20多年。”马斯克在X平台上的一篇帖子中写道。 “SpaceX的使命不变：将我们所知的意识与生命拓展至星辰之间。”他补充道。 【Hims & Hers：诺和诺德的诉讼是“公然的攻击”】 Hims & Hers周一发布声明称，诺和诺德的诉讼是对数百万依赖仿制药获得个性化治疗的美国民众公然的攻击，大型制药企业再次将美国司法体系武器化以限制消费者选择。 诺和诺德当天早些时候宣布，已就Hims & Hers公司在美国市场销售的仿制司美格鲁肽产品侵犯专利提起诉讼。 【耐克品牌重组 匡威员工被要求居家办公】 据一份内部备忘录显示，匡威（Converse）员工本周被要求居家办公，因为这家耐克公司旗下的品牌正在实施旨在重振销售增长的战略调整。这些调整包括新的岗位和团队重组，管理层表示将会裁减部分员工。

高盛在最新报告中警告称，未来几周系统性基金可能会抛售数百亿美元的股票，全球市场可能正进入一个新的波动阶段。而随着流动性状况恶化，这波“抛售潮”可能会波及比特币、黄金和白银。 美国股市上周五强势上涨，几乎抹去周中“惨不忍睹”的跌幅。但据高盛集团交易部门称，本周美国股市将面临来自趋势跟踪算法基金的更多抛售。 该行进一步指出，被称为商品交易顾问（CTA）的趋势跟踪基金已经对标普500指数发出卖出信号。 高盛预计，无论市场走向如何，这些追踪股市走势而非看重基本面因素的系统性策略在未来一周仍将保持净卖出。 根据高盛的预测，如果市场进一步走弱，可能引发本周约330亿美元的抛售。更重要的是，高盛的模型显示，如果标普500指数继续下跌或跌破关键技术水平（6707点），未来一个月可能会引发高达800亿美元的额外系统性抛售。 该行分析师还指出，市场状况本已脆弱，而流动性恶化，期权仓位布局也发生了变化，这可能会加剧价格波动。他们指出， 流动性匮乏和“做空伽马”头寸将使市场持续震荡，在交易商逢涨买入、逢跌卖出的平衡头寸操作下，市场波动幅度可能进一步放大。 高盛还强调，其他系统性策略——包括风险平价基金和波动率控制基金，如果波动性持续上升，仍有降低敞口的空间。这意味着抛售压力可能不仅仅来源于CTA基金。 与此同时，投资者情绪也显露出紧张迹象。高盛内部恐慌指数近期已接近与极度紧张相关的水平。而散户投资者在经历了长达一年的逢低买入之后，开始显露出疲态。近期的资金流动基本“指向”净卖出而非净买入。 溢出风险 尽管高盛的分析主要集中在股票市场，但其影响却远不止于此。报告称，从历史上看，大规模的、由资金流动驱动的股票抛售和流动性收紧的状况，势必会加剧对宏观经济敏感的资产（包括加密货币）的波动性。 高盛指出，在流动性紧张时期，比特币的交易越来越与整体风险情绪保持一致，如果股票市场的强制抛售加速，比特币可能会面临新的波动。 与加密货币相关的股票和散户青睐的投机性交易已经对近期的市场波动表现出敏感性，这表明仓位仍然脆弱。 与此同时，高盛还指出，股市波动可能引发复杂的跨资产流动。 尽管避险情绪可能对大宗商品构成压力，但黄金和白银等贵金属在不确定性加剧时期也能吸引避险需求，从而导致价格根据整体流动性趋势和美元强弱出现剧烈波动。 与此同时，流动性仍然是关键因素。随着系统性基金去杠杆化、波动性加剧以及季节性市场疲软期临近，未来几周市场可能仍将保持不稳定。如果高盛的预测成真，未来一个月股市可能会受到考验，并对比特币和贵金属产生溢出效应。

昨夜今晨，经过连着三天的压抑抛售后，美股市场“逢低买入”情绪全面爆发， 标普500指数迎来自去年5月以来的最大单日涨幅，道指也历史性地站上了5万点关口 。 截至收盘，截至收盘，标普500指数涨1.97%，报6932.3点；纳斯达克综合指数涨2.18%，报23031.21点；道琼斯工业平均指数涨2.47%，报50115.67点。 周五也是道指又一次突破万点整数关口的时刻，此前该指数在2024年5月首次突破4万点。 英伟达单日涨超7%，市值增加超3200亿美元 ，叠加卡特彼勒、高盛、摩根大通等周期/价值股继续迎来资金流入，助推这一有着近130年历史的指数再创新高。 （道指日线图，来源：TradingView） 近来代表着极致风险偏好的 现货白银周五反弹近10%，比特币也涨近12% 。 （来源：TradingView） 作为市场叙事的焦点，亚马逊在宣布高达2000亿美元的2026年资本支出后跌超5%，盘中一度跌超9%。早前披露高达1850亿美元资本支出的谷歌也在周五跌超2%。这些“大金主”们的颓势不仅与大涨的氛围格格不入，也预示着这一轮市场对AI开支的怀疑尚未结束。 LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist指出， 如果没有科技板块提供更强的贡献，标普500指数可能难以突破徘徊数月的7000点关口。 面对市场的担忧，近来高强度对市场喊话的英伟达CEO黄仁勋周五再次露面，直言巨额AI支出“合理且可持续”。他特别强调，只要人工智能公司能从AI投资中实现盈利，它们就会“加倍、再加倍、再加倍、再加倍”地投入下去 热门股表现 按照市值排名，截至收盘，英伟达涨7.87%、苹果涨0.8%、谷歌-A跌2.53%、微软涨1.9%、亚马逊跌5.55%、台积电涨5.48%、Meta跌1.31%、博通涨7.08%、特斯拉涨3.5%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.74%、沃尔玛涨3.34%。 虽然亚马逊和谷歌走弱，但等着承接他们数千亿资金的概念股集体走强。除英伟达和博通外， AMD 大涨8.28%， “谷歌TPU链”的天弘科技涨4.29%、数据中心光互连供应商Lumentum涨9.43% ，帮助亚马逊生产Trainium芯片的 迈威尔科技涨8.18% 。 随着比特币和以太坊反弹，两大知名“财库股”MSTR和BMNR周五分别收涨26.11%和17.64%。有色板块也随着大宗商品反弹走强， 世纪铝业涨11.80%、希尔威涨8.82% 。 中概股周五延续强势表现，纳斯达克中国金龙指数大涨3.71%。 截至收盘，阿里巴巴涨3.01%、京东涨2.75%、百度涨5.02%、拼多多涨3.65%、哔哩哔哩涨4.4%、蔚来涨7.23%、网易涨2.18%、富途控股涨1.02%、理想汽车涨6.63%、小鹏汽车涨4.98%。 其他消息 【特斯拉据称正在选址提高光伏产能】 周五的最新消息显示，特斯拉正在评估扩产光伏产能的多个选项，包括扩大纽约州布法罗工厂的产能至10吉瓦，以及在纽约州、亚利桑那或爱达荷州建设额外的工厂。在本周上线的播客节目中，马斯克曾表示SpaceX和特斯拉都在朝着每年100吉瓦光伏产能的目标推进建设。 【FDA宣布打击“非法GLP-1仿制药”】 美国FDA周五盘后发文称，拟采取行动打击未经批准的GLP-1药物。受此影响，本周刚推出司复配美格鲁肽口服药的远程医疗平台Hims & Hers Health盘后跌超13%，诺和诺德涨超5%。 【Stellantis“电动化”梦碎 计提222亿欧元巨亏】 欧洲汽车巨头Stellantis美股周五收跌23.69%。此前该公司表示，公司计划对其业务进行重组，电动汽车业务规模将遭到全面收缩，此举将导致222亿欧元的损失。

昨夜今晨，近几天命途多舛的软件板块和加密货币再度迎来新一轮的下挫。疲软的美国就业数据也令过去几天的“板块轮动”戛然而止，抛售范围扩大到整个市场。 截至收盘，标普500指数跌1.23%，报6798.4点；纳斯达克综合指数跌1.59%，报22540.59点，也是 自去年4月以来最严重的三日抛售 ；道琼斯工业平均指数跌1.2%，报48908.72点。比特币盘中跌破6.4万美元，近半年缩水近一半；现货白银也出现了单日下跌近20%的状况。 （来源：TradingView） 前几个交易日，美股的下跌局限在AI和软件相关的板块，周四抛售范围进一步扩大。标普500成分股中有318只个股下跌，部分原因在于最新劳动力市场数据疲软。其中 美国12月职位空缺意外下降至2020年以来的最低水平 。挑战者裁员人数创下 自2009年衰退最严重时期以来的1月最高纪录 。 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示：“值得注意的是，这些裁员发生在GDP仍以约 4%速度增长的情况下，加速了就业与经济增长的脱钩——如果这一现象持续下去，将产生深远的经济、政治和社会影响。” 周四收盘后， 标普500指数又一次踩在100日均线上 。令市场感到焦心的是， 全球云计算龙头亚马逊周四盘后跳水超10%——公司宣布今年资本支出将达到惊人的2000亿美元 ，因此影响营业利润指引低于预期。去年该公司的资本支出约为1300亿美元，而分析师的事前预期仅为1500亿美元。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 热门股表现 按照市值排名，英伟达跌1.33%、苹果跌0.21%、谷歌-A跌0.54%、微软跌4.95%、亚马逊跌4.42%、台积电涨1.53%、Meta涨0.18%、特斯拉跌2.17%、博通涨0.8%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.12%、沃尔玛跌0.83%。 随着引发本周软件股大抛售的美国AI明星公司Anthropic周四发布新一代旗舰模型，软件板块又在其“AI进军职场”的野心下黯然走弱。截至收盘，FaceSet跌7.21%，创2020年3月以来新低；汤森路透跌超5%，创2021年以来新低。 在市场担忧AI资本支出之际，一些供应链概念股逆势走强。例如在谷歌1850亿美元资本支出指引的推动下，负责 组装谷歌TPU服务器的天弘科技收涨6.9%，数据中心光互连供应商Lumentum涨8.35% 。 作为内存价格暴涨的最新“受害者”，移动芯片巨头高通周四大跌8.46%。 中概股周四逆势走强，纳斯达克中国金龙指数收涨0.9%。 截至收盘，阿里巴巴跌0.87%、京东跌0.83%、百度涨0.73%、拼多多跌0.6%、哔哩哔哩涨1.51%、蔚来涨5.86%、网易跌0.91%、富途控股跌2.21%、理想汽车涨2.6%、小鹏汽车涨0.66%、百胜中国涨4.76%、华住涨5.12%、亚朵涨5.13%。官宣收购消息后，叮咚买菜周四收跌14.37%。 其他消息 【全球最大珠宝商改用铂金】 作为按销量计全球最大的珠宝商，Pandora在周四回应银价波动的担忧后暴涨16.83%。公司表示将在过去一年银价翻番后推出铂金电镀首饰，以减少对纯银的依赖。公司在一份文件中表示，未来一年内计划将至少一半的银制品改为在金属合金上镀铂，从而“缓解原材料成本上涨的显著部分”。 【全球最大矿业合并案告吹】 力拓与嘉能可合并组建全球最大矿业集团的交易周四官宣谈崩。嘉能可表示，在拟议的合并要约中，力拓要求其董事长和首席执行官继续担任新公司的对应领导位置，同时给予嘉能可的备考持股比例，严重低估嘉能可在合并集团中的相对内在价值贡献，而且连收购控制权的溢价都没给。 【内存短缺 英伟达的新游戏显卡全面推迟】 周四的最新消息称，由于当前可用的内存供应有限，英伟达管理层去年底决定推迟原定于1月CES亮相的RTX 50系列Super版显卡，优先生产AI芯片。更糟糕的情况是，50系Super显卡有可能整个2026年都不会亮相，而原定于2027年底量产的60系显卡也有可能延迟到2028年，甚至更晚。 【远程医疗平台Hims & Hers Health推出仿制口服减肥药】 远程医疗平台Hims & Hers Healt周四宣布计划推出更便宜的复配版司美格鲁肽口服药，价格相比品牌产品大幅折扣。诺和诺德的品牌药获批在美上市才过了一个多月，受此影响大跌8.16%，近3日累计下跌超26%。正在等待口服减肥药批文的礼来也下跌7.79%。