电解钴： 本周电解钴现货价格偏弱震荡。 供给端方面，由于钴中间品价格持续上涨，电钴生产经济性减弱，冶炼企业减产甚至停产，在产企业整体维持挺价。国内盘面近期冲高回落，贸易商报价小幅回调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。贸易商反映在本轮电钴价格反弹前，部分下游企业已经提前补货，当前询盘意愿较弱。整体上看，高温夏休叠加电钴市场近期高波动，下游采购意愿相对偏弱，实际成交偏淡。短期内预测电解钴价格将维持震荡，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格维持上涨趋势，有企业反映主流品牌在13美元/磅附近有少量成交。 供给端方面，主流矿企维持挺价，价格上涨后贸易商重新恢复报价，但控制出货节奏。需求端方面，部分冶炼厂开始在市场上采买中间品，但由于价格过高，成交量暂时还相对有限。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格缓慢上行。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，主流冶炼厂维持挺价，部分企业报价5.4万元/吨；贸易商持看涨情绪，老货暂停报价，新货报价跟涨。需求端方面，市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂或是贸易商手中价格更高的新货，有三元前驱体企业反映当前可以接受5.0万元/吨。由于买卖双方价格还存在一定差距，本周市场整体成交仍相对清淡，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游实际采买情况。 氯化钴： 当前氯化钴市场报价6.4万元/吨，实际成交重心稳定在6.3-6.35万元/吨附近，市场成交情绪较上周有所改善。 供应端，上游冶炼厂近期加快原材料采购节奏，保证供应下游需求，然而对未来长期看涨，因此出货心态较为平缓。需求端，下游近期采购情绪有所回转。短期内，预计价格仍将进一步上行。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价21.0-21.5万元/吨，周度成交活跃度环比提升。 供应端，四钴厂原料紧缺，采购高价原材料的频率明显上升，成本驱动下，上游陆续调涨报价；需求端，受益于终端消费向好，正极厂需求增加。后市预判：价格维持上行通道，8月中下旬上涨空间较大。 钴粉及其他： 本周钴粉市场报价出现显著上涨，背后的推动因素主要有以下几方面：原材料供应持续紧缺，带动原料价格不断上行；同时，钴粉生产企业的惜售情绪明显加重，多重因素叠加之下，共同推高了市场报价。 不过，当前市场实际成交中难见高价订单。下游合金企业目前仍有一定库存储备，导致采购意愿较为低迷，买卖双方陷入明显的博弈状态。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格延续上涨趋势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续攀升。目前三元前驱体厂商原材料库存处于较低水平，叠加传统旺季备货需求，部分订单表现良好的前驱体厂商需要尽快采购原材料，不得不承担原材料价格上涨的压力。当前原材料成本显著上涨，但下游正极材料厂对前驱体涨价的接受度尚未同步提升，特别是前驱体与正极材料之间的结算折扣系数维持不变，导致本周前驱体厂商面临较大成本压力。市场动态方面，动力市场国内中高镍前驱体订单需求旺盛，部分厂商产能利用率较高，出现原材料供应紧张情况；海外市场受美国新能源汽车补贴退坡影响，预计后续订单有所收缩。消费市场高镍材料市场关注度提升，部分厂商高镍订单表现亮眼。 三元材料： 本周，各系别三元材料价格延续小幅上涨趋势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰维持稳定，碳酸锂震荡运行但跌幅收窄，氢氧化锂受碳酸锂影响小幅回调。当前正值传统旺季备货阶段，但原材料价格整体处于高位，前驱体及锂盐厂商报价坚挺，部分库存偏低的厂商被迫接受高价采购，成本压力显著。动力市场方面，中高镍材料订单因近几个月持续表现稳健，8月增量相对有限；相比之下，高镍材料订单增长更为显著，这主要得益于欧洲市场部分高镍车型销售表现亮眼。消费市场方面，近期部分厂商订单表现良好，其中高镍产品市场关注度有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成的需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上拉动了订单增长。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.08万元/吨。 成本端，四氧化三钴和电池级碳酸锂价格稳步上行，受成本支撑，近期钴酸锂价格有所上涨。供应端，正极厂仍坚持以销定产策略，原料及产品库存相对充足；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【海目星：已分别布局氧化物与硫化物相关的固态电池技术路线】海目星在互动平台表示，公司目前已分别布局氧化物与硫化物相关的固态电池技术路线。（财联社） 【孚能科技：已于近日完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池】孚能科技在互动平台表示，公司已于近日完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池。此外，公司亦与其他几家头部人形机器人公司持续对接固态电池需求，目前进展顺利。（财联社） 【丰田汽车下调全年经营利润预期】丰田汽车仍然预测全年全球汽车销量1120万辆；预计全年销售净额48.50万亿日元，市场预估49.24万亿日元；预计全年净利润2.66万亿日元，此前预计3.10万亿日元，市场预估3.26万亿日元；预计全年经营利润3.20万亿日元，此前预计3.80万亿日元，市场预估3.8万亿日元。丰田预计美国关税将导致财年营业利润下降1.4万亿日元。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周锂矿价格先抑后扬，核心驱动仍是碳酸锂在现价位区间的反复拉锯。 周初，龙头持货商的CIF SC6 810 美元/吨的拍卖成交价，因远高于市场价格而缺乏普遍参考意义，现货市场反应平淡；随后，碳酸锂现货于 7.2 万元/吨附近横盘，期货情绪波动加剧，锂矿报价亦随之起伏。当下，矿山出货压力有限，下游存在刚需补库，却因后市方向不明，整体成交仍显谨慎。 锂云母方面，个别盐厂的集中囤货已令价格快速抬升；在可流通货源本就稀缺的背景下，若囤货动作延续，短期锂云母价格难现回落 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现“先跌后涨”走势。 8月，随着下游正极材料及电芯企业排产计划稳步提升，市场采购需求呈现回暖态势，询价活跃度明显增强。然而受碳酸锂现货市场基差持续走强影响，当前实际成交仍以刚性需求为主。值得注意的是，尽管市场情绪有所改善，但下游企业普遍保持谨慎观望态度，尚未出现明显的库存备货行为。此外，关于江西地区矿山的相关动态，目前仍未获得官方确认信息。但若考虑悲观情况，所涉矿山停产，其锂盐厂可通过矿石库存及散单维持少量生产。虽有其他原料端的补充，但在市场情绪的发酵下或将带动短期内价格上涨。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂报价环比微降。 上游普遍报 6.5 万元/吨以上；周初碳酸锂走弱、碳氢价差逼仄，三元材料厂顺势压价。行至周中，碳酸锂情绪回暖，氢氧化锂按照排产生产，长协之外量级较小，上游挺价意愿依旧，下游若需补库，只能按报价成交，阻碍了价格进一步下探的空间。在当月氢氧化锂平衡持续前期紧缺与碳酸锂价格上行的预期下，预计氢氧化锂近期内震荡上行。 电解钴： 本周电解钴现货价格偏弱震荡。 供给端方面，由于钴中间品价格持续上涨，电钴生产经济性减弱，冶炼企业减产甚至停产，在产企业整体维持挺价。国内盘面近期冲高回落，贸易商报价小幅回调。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。贸易商反映在本轮电钴价格反弹前，部分下游企业已经提前补货，当前询盘意愿较弱。整体上看，高温夏休叠加电钴市场近期高波动，下游采购意愿相对偏弱，实际成交偏淡。短期内预测电解钴价格将维持震荡，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格维持上涨趋势，有企业反映主流品牌在13美元/磅附近有少量成交。 供给端方面，主流矿企维持挺价，价格上涨后贸易商重新恢复报价，但控制出货节奏。需求端方面，部分冶炼厂开始在市场上采买中间品，但由于价格过高，成交量暂时还相对有限。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格缓慢上行。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，主流冶炼厂维持挺价，部分企业报价5.4万元/吨；贸易商持看涨情绪，老货暂停报价，新货报价跟涨。需求端方面，市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂或是贸易商手中价格更高的新货，有三元前驱体企业反映当前可以接受5.0万元/吨。由于买卖双方价格还存在一定差距，本周市场整体成交仍相对清淡，预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游实际采买情况。 当前氯化钴市场报价6.4万元/吨，实际成交重心稳定在6.3-6.35万元/吨附近，市场成交情绪较上周有所改善。供应端，上游冶炼厂近期加快原材料采购节奏，保证供应下游需求，然而对未来长期看涨，因此出货心态较为平缓。需求端，下游近期采购情绪有所回转。短期内，预计价格仍将进一步上行。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价21.0-21.5万元/吨，周度成交活跃度环比提升。 供应端，四钴厂原料紧缺，采购高价原材料的频率明显上升，成本驱动下，上游陆续调涨报价；需求端，受益于终端消费向好，正极厂需求增加。后市预判：价格维持上行通道，8月中下旬上涨空间较大。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27202/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27190-27690元/吨，均价较上周有所上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，近日询价较为积极，对镍盐价格的接受度有所上浮，成交价格随之上行。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，厂商挺价意愿较强，报价整体有所上涨。展望后市，前驱厂仍有一定原料备库需求，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将有所上涨。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格延续上涨趋势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续攀升。目前三元前驱体厂商原材料库存处于较低水平，叠加传统旺季备货需求，部分订单表现良好的前驱体厂商需要尽快采购原材料，不得不承担原材料价格上涨的压力。当前原材料成本显著上涨，但下游正极材料厂对前驱体涨价的接受度尚未同步提升，特别是前驱体与正极材料之间的结算折扣系数维持不变，导致本周前驱体厂商面临较大成本压力。市场动态方面，动力市场国内中高镍前驱体订单需求旺盛，部分厂商产能利用率较高，出现原材料供应紧张情况；海外市场受美国新能源汽车补贴退坡影响，预计后续订单有所收缩。消费市场高镍材料市场关注度提升，部分厂商高镍订单表现亮眼。 三元材料： 本周，各系别三元材料价格延续小幅上涨趋势。 原材料方面，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰维持稳定，碳酸锂震荡运行但跌幅收窄，氢氧化锂受碳酸锂影响小幅回调。当前正值传统旺季备货阶段，但原材料价格整体处于高位，前驱体及锂盐厂商报价坚挺，部分库存偏低的厂商被迫接受高价采购，成本压力显著。动力市场方面，中高镍材料订单因近几个月持续表现稳健，8月增量相对有限；相比之下，高镍材料订单增长更为显著，这主要得益于欧洲市场部分高镍车型销售表现亮眼。消费市场方面，近期部分厂商订单表现良好，其中高镍产品市场关注度有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成的需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上拉动了订单增长。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格维稳运行，整体微跌60元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约250元/吨。 本周材料厂生产较稳定，部分头部企业产量小幅微增，但部分二、三梯队材料厂的生产进度减缓，这主要跟下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月开始起量，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体磷酸铁锂材料维持增量。  磷酸铁： 本周磷酸铁市场整体保持平稳运行，市场成交活动在有序节奏中推进。 值得关注的是，尽管 8 月将有新增产能陆续释放，但下游磷酸铁锂企业对于新产能产出的新产品态度相对谨慎。由于送样验证流程耗时较长，这些新产品真正实现批量应用预计还需要一定时间。从生产端来看，8 月磷酸铁排产呈现明显的两极分化态势，这一现象的背后是价格差异、客户群体结构、产品品质层次等多重因素共同作用的结果。原料市场方面，铁法工艺所用的铁块价格在前期下行后近期止跌回升，这一变化是市场供需动态与相关政策调整共同影响的产物；另一铁源硫酸亚铁价格则持续处于高位；而磷源价格在近期波动较小，整体保持稳定。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.08万元/吨。 成本端，四氧化三钴和电池级碳酸锂价格稳步上行，受成本支撑，近期钴酸锂价格有所上涨。供应端，正极厂仍坚持以销定产策略，原料及产品库存相对充足；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行态势，市场未出现明显波动。 需求端呈现出积极向好的变化，在车企备货以及一系列政策的推动下，电芯企业近期的生产节奏明显加快，对主材负极的需求持续向好；同时，原料价格出现小幅上涨，这为人造石墨负极材料价格形成了有力支撑，负极企业逐渐滋生出涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未得到根本改变，这一因素对价格上涨形成了明显制约，使得人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，成本端和需求端对人造石墨负极材料价格的支撑力度有望进一步加强，但市场产能过剩的局面在短期内难以扭转。因此，预计短期内人造石墨负极材料价格仍将继续持稳运行。 本周，天然石墨负极材料价格在供需格局与成本因素的共同作用下，继续维持稳定运行态势。展望后市，人造石墨负极企业持续推进性能创新，产品竞争力不断提升；与此同时，气相沉积硅碳生产企业的产能在持续扩大，为下游客户提供了更多元的选择。在此背景下，下游客户为实现降低成本与性能升级的双重目标，对天然石墨负极的需求预计将出现缩减。综合来看，受需求端可能萎缩的影响，预计后续天然石墨负极材料价格将面临一定的下行压力。 隔膜 ： 本周隔膜价格整体持稳，细分品类报价如下：湿法基膜：5μm报1.35元/㎡，7μm报0.76元/㎡，9μm报0.74元/㎡；干法基膜：12μm报0.45元/㎡，16μm报0.44元/㎡。 供应端，头部隔膜企业维持高开工率，可以达到90%左右，但行业总开工率仍然较低，总体供应充足；需求端，动力电池领域需求近期持稳，储能领域需求则有所增长。预计短期价格将延续横盘整理，波动幅度可控。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格整体来看有所下降，部分溶剂、添加剂价格则有所上涨，电解液整体制造成本相对稳定。需求端方面，动力市场受“金九银十”消费旺季临近带动，生产积极性持续提升，推动动力电池需求增长。同时储能需求持续释放，共同促使电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业持续采用“以销定产”的策略，虽然电解液价格已跌至历史低位区间，但在行业结构性产能过剩的背景下，部分企业不得不采取“以价换量”来维持市场份额。综合多维度因素来看，短期内电解液市场供过于求的格局仍难逆转，价格显著回升缺乏支撑；不过，在部分原材料价格上涨的影响下，预计后续市场价格将保持稳定甚至小幅上行。 钠电： 本周钠电市场整体保持平稳运行态势。 细分领域中，钠电储能领域的表现较去年略显逊色，主要原因在于今年政策示范性项目里强制要求使用钠电的项目数量有所减少，这直接导致部分企业在钠电储能方面的下游需求出现偏弱迹象。与之形成对比的是，启停电源及二轮车市场对钠电的需求呈现出增长态势。在钠电关键材料方面，硬碳负极当前的产能仍显紧缺，为匹配下游不断增长的需求，硬碳生产企业正加快推进产能扩张与产能爬坡工作。 回收： 本周硫酸钴价格持续上涨，硫酸镍价格基本持平，而碳酸锂等盐类产品价格振荡运行。 本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，锂系数在前期碳酸锂下跌后小幅下行。而铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且随着碳酸锂价格振荡运行，铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本重新开始亏损，市场成交活跃度有所下滑。而三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价振荡运行而基本持平，市场成交清淡，但因钴盐持续小幅上涨，整体三元成交活跃度略优于铁锂湿法端；成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。而打粉端利润因定价格权逐渐让渡到下游湿法厂，因此现阶段部分中小厂的打粉端利润与湿法端利润持平，甚至略差于湿法端。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.436元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能仍处于满产状态，储能集成商稳定出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续小幅波动趋势。 7月28日，河北鸿布能源技术有限公司200MW/800MWh独立储能电站项目EPC总承包中标公告公示，该项目规模为200MW/800MWh，为独立储能电站项目全部勘察设计、采购和施工总承包。中标人报价77658.983735万元，折算后中标单价为为0.97元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【海目星：已分别布局氧化物与硫化物相关的固态电池技术路线】海目星在互动平台表示，公司目前已分别布局氧化物与硫化物相关的固态电池技术路线。（财联社） 【孚能科技：已于近日完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池】孚能科技在互动平台表示，公司已于近日完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池。此外，公司亦与其他几家头部人形机器人公司持续对接固态电池需求，目前进展顺利。（财联社） 【丰田汽车下调全年经营利润预期】丰田汽车仍然预测全年全球汽车销量1120万辆；预计全年销售净额48.50万亿日元，市场预估49.24万亿日元；预计全年净利润2.66万亿日元，此前预计3.10万亿日元，市场预估3.26万亿日元；预计全年经营利润3.20万亿日元，此前预计3.80万亿日元，市场预估3.8万亿日元。丰田预计美国关税将导致财年营业利润下降1.4万亿日元。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

海关总署网站8月7日发布数据显示，中国7月铜矿砂及其精矿进口量为256.0万吨，1-7月累计进口量为1,731.4万吨，同比增加8.0%。 中国7月未锻轧铜及铜材进口量为48.0万吨，1-7月累计进口量为311.3万吨，同比减少2.6%。 出口方面，中国7月未锻轧铝及铝材出口量为54.2万吨，1-7月累计出口量为346.2万吨，同比减少7.9%。 以下为详细数据：金额单位为亿元人民币

5月中旬，几内亚政府宣布收回51份矿业许可，涉及铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿等多个领域。这一决策引发上海期货交易所氧化铝期货主力合约当日触及涨停板，对于全球铝市场格局具有重要影响。此次几政府以“无偿收回”矿权的强硬姿态，揭示了其从资源出口国向工业化国家转型的战略意图，同时也折射出西非地区资源民族主义浪潮的升温。 一、政策动因：资源主权与工业化转型的双重驱动 （一）资源主权的强化与收益再分配​​ 几内亚军政府自2020年政变后，逐步收紧对矿产资源的控制权。此次收回的51份矿权覆盖2005-2023年间颁发的许可，主要针对“未履行开发义务或环保违规”的中小型企业。根据2019年修订的矿业法，政府要求矿企在获得开采权后必须限期启动生产，并承诺投资本地加工设施。这种“履约倒逼”策略旨在打破外资企业长期垄断资源开发却未带动本地产业链升级的困局。 （二）工业化转型的迫切需求​ 作为全球第二大铝土矿生产国（2024年产量占全球24.3%），几内亚凭借74亿吨铝土矿储量（占全球24.7%）长期主导资源供应。尽管几内亚2024年铝土矿出口量达1.464亿吨，但出口产品以初级矿石为主，附加值极低。氧化铝国际价格约为铝土矿的10倍，而几内亚本土氧化铝产能几乎为零。几政府试图通过强制矿企投资下游加工，将资源红利转化为工业能力。例如，力拓集团在西芒杜铁矿项目中配套规划精炼设施，通过整合矿区至港口的铁路和深水码头实现资源加工本土化就是一例。 （三）区域资源民族主义浪潮的呼应​​ 西非国家近年来普遍加强资源管控。2020年后，尼日尔、马里、布基纳法索相继通过立法或国有化手段提升矿产收益。几内亚政府的举措既是对这一趋势的顺应，亦试图以此巩固其作为区域矿业枢纽的地位。 二、典型案例解析：矿权回收的执行逻辑 (一)凯博能源：资金链断裂引发的连锁反应​​ 2019年，凯博能源规划在几内亚开发年产1000万吨铝土矿及配套建设年产260万吨氧化铝厂，即铝土矿开采与氧化铝厂捆绑开发，预计2024年投产。然而，由于其未能筹集到约15亿美元建厂资金，导致此次被几政府以“未履行承诺”为由收回矿权。该案例凸显几方对矿企履约能力的严苛审查，尤其是要求企业证明其具备长期投资实力（如2024年修订的矿权条款规定：矿企需提供不低于初始投资25%的再投资担保）。 （二）阿联酋环球铝业：政策博弈的牺牲品​ 作为全球第三大铝生产商，阿联酋环球铝业自2024年起因拒绝建设100万吨氧化铝厂而与几政府陷入僵局。几方以“关税纠纷”暂停其铝土矿出口，最终升级为许可证吊销。这显示几政府更倾向于选择愿意技术转移的合作伙伴，例如通过吸引欧盟“全球门户计划”和加拿大Lundin家族等多元化资本参与基建与加工项目。 （三）中小矿企的合规性清洗​​ 此次被收回的51份许可中，46份属于“低活跃度或环保不达标”项目。例如某黄金勘探公司因未完成年度最低钻探量被清退，反映几政府正通过淘汰低效产能为大型综合项目腾出空间。 三、产业影响：全球供应链重构与市场波动 （一）短期冲击：铝土矿供应风险加剧​​ 几内亚铝土矿占中国进口量的56%，事件引发上海期货交易所氧化铝期货单日涨幅达7%。若今年几内亚境内所有主要矿企的氧化铝总产能扩张目标如预期突破2亿吨（同比增35%），短期内这一冲击或可控；但政策不确定性可能推高远期合约溢价。 （二）长期趋势：加工本土化与区域竞争​​ 几内亚政府要求矿企在投产7年内建厂，将加速产能向资源地集中。例如，力拓西芒杜铁矿项目已配套规划精炼设施，而澳大利亚Predictive Discovery的Bankan金矿项目引入Lundin家族和紫金矿业联合注资6920万澳元，通过多元股东结构分散政策风险。 （三）投资策略调整：风险对冲成焦点​​ 为应对几政府的政策规定，国际矿企开始采用“联合体模式”分散风险。例如，加拿大Lundin家族通过参股Bankan金矿项目（持股6.5%）扩大区域布局，而欧盟通过“全球门户计划”承诺投资几内亚基建项目以换取锂、钴资源准入。 四、挑战与未来展望：工业化道路的荆棘 （一）基础设施瓶颈​​ 几内亚全国电网覆盖率仅34%，2024年电力缺口达10亿千瓦时。即便部分项目配套电厂落地（如力拓规划的250兆瓦电厂），内陆矿区仍需依赖成本高昂的公路运输（占物流成本60%以上）。 （二）政策执行风险​​ 几内亚军政府政策稳定性存疑：2020年政变后，矿业政策已发生三次重大调整。企业需应对诸如2026年《新矿业法》修订、税率波动（当前企业所得税免缴期3-8年）等不确定性。 （三）国际资本竞争加剧​​ 西非正成为国际资本的竞争焦点。美国《关键矿产安全法案》将铝土矿纳入战略储备清单，而欧盟通过“全球门户计划”承诺投资基建以换取资源准入。几内亚可能借助多方博弈提升议价权。 五、几内亚矿权回收决定的警示 综上所述，几内亚的矿权回收行动绝非孤立事件，而是资源国在全球产业链价值分配失衡下的必然反击。其成败关键在于能否将资源主权转化为可持续的工业化能力——这既需要完善港口、电力等基建（如达比隆港扩建），更需要构建稳定的政策环境以吸引长期投资。对国际矿企而言，主动适应“资源换产业”的新规则，通过技术合作与本地化运营降低风险，将成为未来十年的生存法则。正如Panmure Liberum分析师Tom Price所言：“几内亚的警示已发出，下一个战场或许是刚果金的钴矿或纳米比亚的锂矿。”

SMM8月7日讯： 今日钼市场整体窄幅整理为主，钼精矿市场散单成交重心仍维持高位，主流矿山暂未有放量，市场成交较少，价格维持高位。下游钼铁厂成交清淡，钢招进场较少，部分钢厂招标流标，商谈重心多在27万/吨以上。钼化工版块需求清淡，厂家出货报价松动，成交重心小幅阴跌。 截止今日SMM45%钼精矿收报4210-4240元/吨度，SMM50%钼精矿收报4240-4270元/吨度，较上一交易日持平，钼精矿市场实单成交较少，买卖双方僵持博弈，河南一矿山20-25%钼精矿成交68吨，成交价格折算45%约合4323元/吨度，成交重心仍维持高位。 今日SMM钼铁收报27.0-27.3万元/吨，较上交易日持平，近期钢招进场缓慢，部分钢厂入场，但仍未开标，27-27.2万元/吨附近有所成交，市场博弈激烈，钼铁成本支撑强劲，但需求缩量明显，等待钢招需求放量。 今日钼化工市场交投清淡，企业抛压，价格小幅下移，SMM七钼酸铵收报263000~265000 元/吨，较上一交易日下降2000元/吨，市场整体购销氛围偏清淡，但成本面仍居高位，厂商倒挂压力仍存。 综合来看，部分钢厂暂停招标钼铁后，钼市场成交缩量明显，但目前国内钼精矿供应端难有较大增量钼系产品成本短期难以大幅回落，上游矿端与下游终端需求博弈激烈，市场短期难寻方向，或横盘整理为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月7日讯： 7月份全球钨市场再度拉涨，海内外钨价格再度创新高。其中钨精矿7月涨幅达11.2%,仲钨酸铵涨幅达13.7%，碳化钨粉月内涨幅达13.3%，钨粉涨幅13.8%，钨铁月内涨幅达13.6%。欧洲仲钨酸钠7月末收报460-490美元/吨度，月内上涨2.7%。欧洲钨铁7月末收报55-59.6美元/千克钨，较月初上涨10.7%。 8月初国内主流钨企业先后公布8月上旬长单，钨精矿及仲钨酸钠长单价格均呈现较大涨幅，提振市场信心，8月预计钨市维持高位震荡行情。 原料端：7月上旬钨精矿等钨原料市场温和上涨，市场供需较好，7月下旬国内钨精矿开始出现补库困难，矿山捂盘不出的情况，钨精矿进入快速调涨行情，加之各个龙头大幅上调7月下半月长单，市场进入高位稳固行情，65%黑钨精矿月末收报19.35万元/吨附近， 年内累计涨幅达35.6%。7 月，江西、湖南等主产区受环保督察、夏季极端天气以及安全检查等多重因素影响。江西部分矿山因环保设施未达标被要求停产整顿，导致产能下降。同时，夏季频繁的台风暴雨天气，使得部分矿山开采作业受阻，广西广东等地区多家尾矿出现闭库的情况。在资源供应偏紧的背景下，钨矿持货商惜售情绪浓厚。矿山企业普遍看好后市价格，捂盘惜售，市场低价货源难觅，进一步加剧了供应紧张局面，推动价格不断上涨。 ​ 而仲钨酸钠市场受成本驱动跟涨密切,企业钨精矿补库较为困难，报盘坚挺，贸易商及下游企业观望情绪浓厚，市场在7月下半月成交缩量。而从产量上来看2025年7月份中国APT（仲钨酸铵）产量11656吨，环比减少约6%，同比增加3.8%，行业开工率约68%左右，部分小厂畏高，压减开工。 粉末端：7月下游钨粉及碳化钨粉企业成本压力较大， 部分企业倒挂明显，跟涨缓慢，但7月下旬原料端市场波动较大，企业对于新增订单多持观望太多，下游硬质合金企业刚需补库，终端刀具等产品难以快速跟涨，多家硬质合金企业发布联合声明抵制高位原料价格。粉末企业作为中间制品企业，上游高位成本压力叠加下游需求清淡，行业走势矛盾，企业多按订单报价，且报价多考虑交货期内补库原料的波动情况。7月底碳化钨粉摸高418元/千克，钨粉触及427元/千克高位。业内谨慎观望情绪升温，市场成交清淡。 钨铁：7月份钨铁市场跟涨原料端为主，上游再生钨等废钨产品回收困难，价格高位，企业低出意愿不足，报价坚挺。而采用钨精矿制备钨铁的企业，则因为高品味矿难寻及高温限电等多种原因出现开工下降的情况，7月末国内≥75%钨铁收报30.1万元/吨，年内累计涨幅达36.8%。另外7月下旬钼铁市场也呈现较大涨幅，多家钢厂发表联合声明，暂停采购钼铁，受此影响，部分钢厂对钨钼均出现停采观望的情况。 终端需求方面：2025年7月份，从重点行业看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.3%和50.6%；而据国家统计局数据显示，1-6月份国内金属切削机床产量同比增 13.5%，硬质合金刀具作为机械加工的关键工具，随着机床产量增加，其对钨的需求也相应增长。海关数据显示，2025年上半年国内硬质合金制机械用刀及刀片出口总量约为1775吨，同比增长2.8%。 简评，进入8月份，钨市场或仍受矿端供应紧张支撑维持高位震荡行情。目前钨精矿市场受指标管控，开采难有增量， 2025年第一批钨开采指标同比减少6.45%，江西主产区配额缩减2370吨，部分江西地区矿山指标出现不够的情况，企业可用指标不多，矿山库存低位。另外虽然广西、广东第一批开采指标合计4510吨，但是今年该两省在产矿山较少，开工率较低，且国内钨精矿开采指标是不能转让，这也会导致指标利用率不高的情况，从而加剧钨精矿供应紧张局面，后续仍需重点8月底9月初国内公布钨精矿全年指标分配情况。8月份下游硬质合金开工受终端需求淡季及原料成本高位影响呈现开工下降的情况，中长期来看，全球钨资源稀缺性凸显，新兴领域需求持续增长，将对钨市场形成有力支撑。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

8月6日（周三），智利铜矿商Codelco已请求智利矿业监管机构允许其旗舰El Teniente铜矿的一部分重新开工，两名熟悉情况的人士称。El Teniente铜矿上周发生坍塌，造成六人死亡。 Codelco在上周四暂停了El Teniente铜矿的采矿作业。该矿是世界上最大的地下铜矿，去年生产了超过30万吨铜。 智利矿业监管机构Sernageomin后来下达了正式暂停的命令，并指示Codelco提交四份关于事故原因和影响的报告，以便评估是否能够取消该措施。 Codelco在周三晚间的一份声明中表示，已回应了智利矿业监管机构Sernageomin和智利劳动监察办公室提出的三份信息要求。 该公司还表示，正在对El Teniente的加工厂和冶炼厂进行清洁和维护，并每两小时对冶炼厂的阳极炉进行一次操作，以保持设备处于工作状态。 事故发生后，尽管停止了地下采矿活动，Codelco最初仍继续其加工和冶炼业务。 （文华综合）

SMM镍8月7日讯： 宏观消息： （1）白宫宣布美国总统特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印度继续“直接或间接进口俄罗斯石油”。周三宣布的新关税将在21天后生效。同时在即将生效的“对等关税”中，印度也面临25%的税率。这意味着若现状持续，全球第五大经济体将面临50%的美国关税。 （2）据媒体报道，印度总理莫迪将于8月31日至9月1日访问中国并出席上海合作组织天津峰会。9月29日起，韩国将针对中国团队游客实行临时免签政策。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,800-123,500元/吨，平均价格123,250元/吨，较上一交易日价格上涨50元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘高开，日盘小幅回落后再次拉升，截至午盘沪镍报价121,490元/吨，涨幅0.67%。 美国经济数据疲软与美联储降息预期主导市场情绪，基本金属受流动性宽松支撑但需求端疲软限制涨幅。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。