SMM4月28讯： 4月28日，金川升水报3500-4000元/吨，均价3750元/吨，价格较前一交易日价格下调350元/吨。俄镍升水报价2000-2500元/吨，均价2250元/吨，较前一交易日下调400元/吨。临近月底涉及换月问题上游出货心态加强，叠加海外纯镍稀缺问题缓解，纯镍现货升水下行。今日镍豆价格190300-191700元/吨，较前一交易日现货价上调4500元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666817，联系人：何思瑶】  

2022年有色金属板块先扬后抑，一季度在全球宽松货币政策的加持下，充裕的流动性使得有色金属继续2021年的涨势。但是自从美联储为了应对高通胀开始持续加息之后，全球流动性收紧，导致全球经济衰退预期加强，加之国内疫情形势的变化，2022年下半年大宗商品市场也进入了阶段性熊市。 中信证券指出，2023年，全球利率周期与经济周期有望实现共振，同时2022年底以来的有色金属行业存货数据表明行业在2023年或进入补库周期，对金属价格形成有效拉动。 在这样的背景下，有色金属股也持续引起市场的关注。智通财经APP注意到，2023年以来，港股有色板块走出了加速上涨的态势，年内该板块已累涨超20%。 在此其中，又以五矿资源（01208）格外瞩目。作为我国的三大铜企之一，五矿资源的股价在今年4月一度录得九连涨，4月以来公司股价已经累涨近40%。若拉长时间来看，公司在去年10月25日创下1.51港元的年内低点后，便开始反复上行，不到半年时间，五矿资源股价已成功实现翻倍。 那么随着行业进入补库周期，五矿资源的股价能否再创新高呢？先让我们从其基本面来看。 主打矿山停产，公司营收大降23.5% 据智通财经APP了解，五矿资源成立于1988年，当前主要从事铜、锌、金、银及铅矿床的勘探、开发及采矿业务。经多年布局，公司已在澳大利亚、刚果(金)和秘鲁等地拥有多项矿山和开发项目，形成以铜、锌为主，金、银、铅等为辅的开发格局。 公司运营的矿山包括Las Bambas (62.5%)、Kinsevere (100%)、Rosebery (100%)、Dugald River (100%)。其中，公司的旗舰矿山为目前在全球铜矿中位列前二十的Las Bambas以及在全球锌矿中位列前十的Dugald River锌矿。2022年公司生产铜30.5万吨、锌22.5万吨，已成为全球主要的铜、锌等金属生产商。 身处周期性行业，近年来五矿资源的业绩表现颇为波动。2018-2021年，公司营业收入分别为36.7亿美元、30.12亿美元、30.34亿美元及42.6亿美元，呈波动上行趋势。但2022年受社区抗议活动影响Las Bambas矿山产销水平，以及公司铜、银、金、铅产品售价同比下滑，年内公司营收同比下降23.5%至32.5亿美元。 值得注意的是，一直以来Las Bambas矿山为公司贡献了大部分营收。2018-2022年Las Bambas矿山收入占比均超60%。但2022年二季度，受小区小区抗议活动影响，导致Las Bambas矿山停产逾50天，运输中断达173天（2021年为106天），铜销量下滑19%至22.2万吨。进而导致期内该矿山的营收及营收占比均出现下降。据悉，2022年Las Bambas矿山实现收入20.9亿美元，同比下降29.6%；营收贡献为64.1%，同比降低5.6个百分点。 受此影响，公司的铜产品营收也出现下滑。作为公司营收占比最大的品类，2018- 2022年铜产品的营收占比超65%。据悉，公司铜产品主要产自Las Bamba矿山。2022年公司铜产品实现营收22.3亿元，同比下降27.0%，营收占比为68.5%，同比下降3.2个百分点。 与此同时，公司的盈利表现也颇为起伏。2018-2022年，公司的股东应占盈利分别为6830万美元、-2.3亿美元、-6470万美元、6.67亿美元及1.72亿美元。智通财经APP了解到，2021年以来，受益于铜等金属品种售价提升，公司成功实现扭亏为盈。但2022年，受累于公司金属产品量价双弱，同时矿山品位下滑、全球通胀导致运营成本上升，公司归母净利润再次下滑，不过其仍处于历史高位水平。 拓产项目持续推进，困境反转进行时 对于公司未来的业绩表现，民生证券表示看好，其指出随着公司扩产项目的进一步推进，公司铜产量有望持续上升。 智通财经APP了解到，由于去年矿区运输中断，公司矿山铜精矿库存已由2021年底的5.9万吨累至2022年底的8.5万吨，同比增长近40%，库存销售也会为2023年带来一定销量贡献。与此同时，根据最新公告，目前堵路问题已经有所缓解，Las Bambas铜矿的精矿运输已于3月11日(秘鲁时间)重新运作，矿山营运正在恢复满负荷生产。若按照当前的公路运力，预计2023年底前可将这部分库存全部运到港口。 目前，公司有两处扩建项目正在推进中。其中，Chalcobamba项目建设有望使得Las Bambas矿山铜产量提升至38-40万吨。据悉，Las Bambas的第二矿区Chalcobamba距离现有选厂约3公里，秘鲁能源矿产部已于2022年3月发布有关开发Chalcobamba矿坑及相关基础设施的监管许可。不过该矿坑的开发因去年的社区扰动有一定的延误，目前公司已经与邻近矿山的六个社区中的四个达成了协议，并在积极推进与其余两个社区的对话，不过与剩余社区的进一步沟通由于秘鲁社会动荡原因被迫暂停，需待全国抗议活动平息后恢复。 对此，民生证券指出，Las Bambas铜矿产能全面恢复进度超预期，未来在Chalcobamba矿区持续扩产之下，有望为公司贡献稳定增量。 而对于Kinsevere项目，公司预计2023年Kinsevere铜产量为4-4.8万吨。作为公司的另一处扩建项目，Kinsevere扩建项目(KEP)于2022年3月获得公司董事会批，准将延长矿山寿命至少13年。KEP的建设于2022年开始，公司预计2023年底开始钴生产，2024年3-4季度开始来自硫化矿的阴极铜生产。一旦全面达产，阴极铜的年产量可达到8万吨，氢氧化钴含钴的年产量可达到4000-6000吨，直至2035年。 值得一提的是，民生证券指出，待Kinsevere项目成功投产，公司预计运营稳定时铜C1成本可降至每磅1.3- 1.4美元，相比于2022年的C1成本2.55美元/磅有较大下降，主要得益于副产品钴及硫酸的产出使铜成本抵扣增加，未来有望提升公司的盈利表现。 市场需求复苏，铜价有望上行 除了产量有望上行，大宗商品的走势也是影响公司业绩表现的重要指标。随着铜价进入上行周期公司业绩也有望重启增长。 从供给端看，供应链干扰难缓解，智利、秘鲁两大铜供应国的铜产量或持续受疫情、社区问题、罢工等干扰。智通财经APP了解到，传统铜供应强国智利2023年产量依旧不及预期。智利2023年2月铜总产量同比下降3.4%至38.1万吨，创下了2017年以来的最低月度产量。此外，秘鲁的铜矿产量在今年首两月同比增长5%， 方正证券 指出，虽然目前生产阻力有所缓和，但秘鲁国内动向以及税收政策仍是铜矿供应端的重要扰动因素。 从库存表现来看，全球铜库存处于历史低位，且进入3月后库存拐点出现并逐步加速去库。数据显示，三大期货交易所及保税区库存处于历史低位，截至2023年4月14日，全球铜显性库存去库至37.23万吨，而国内SMM统计的社会库存也降至34.59万吨，均处于历史同期最低水平。在历史性的低库存下，库存作为供需的缓冲垫的作用大幅减弱，后续一旦供需进一步边际向好，价格弹性或将较大。 而在需求端，短期来看，今年3月铜材综合开工率环比提升12.02个百分点至76.65%，同比2022年高6.64个百分点，成功实现三连升。若剔除2022年全国疫情导致的低基数影响，同比2021年仍高3.61个百分点，可见市场需求向好逐步得到验证。 长期看来，由于铜在电动汽车、太阳能以及能源储存电池等新能源产业方面有着广泛的应用，随着新能源产业发展逐步加速，铜价的长期前景值得期待。力拓高管指出，由于能源转型将要求铜产量大幅增加以满足消费者的需求，因此对铜价的长期前景感到放心。高盛预计，到2025年，全球铜需求将开始超过供应，推动铜价升至每吨15000美元，是目前水平的两倍。同时，惠誉预计，铜价在未来5年将稳步上涨。鉴于铜市场预计会出现长期结构性缺口，铜价将于2027年回到今年3月曾触及的历史高点。 综合来看，在铜金属库存拉响警报的同时，显示市场需求持续恢复，叠加美联储加息见顶，对于铜等有色金属的压制将得到边际缓解，铜价走势有望上行。与此同时，三月以来Las Bambas铜矿实现复工复产，随着扩产项目逐步落地，公司营收有望在2023年重拾增长。不过需要注意的是，目前秘鲁的社会大规模政治抗议活动仍在持续，未来或将再度影响公司矿山运作，进而影响公司业绩表现。此外，Chalcobamba项目的进展也存在较大的不确定性。

4月26日， 由上海有色网（SMM）、山东恒邦冶炼股份有限公司和上海期货交易所联合主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 在烟台圆满落幕！ 本次大会设立 开幕式、有色企业家鸡尾酒会、颁奖招待晚宴、商务考察活动、投资促进交流会、主论坛、5分论坛 、5闭门会展览会等重大活动 。4月25日是主论坛。4月26日，再生铜产业发展论坛、铜矿&铜冶炼可持续发展论坛、铜杆线行业发展论坛、高性能铜基合金材料发展论坛四大论坛 同步进行。本次峰会干货满满，汇集了几十位协会领导、行业专家、企业大咖及资深分析人士的经验和智慧，他们全面解析了当下行业现状、价格波动下的产业链影响、行业最新政策方向及行业发展前景等热门话题。宏观经济学家就2023全球经济新格局下的有色金属市场发展新方向进行了深度剖析。 》查看本次峰会文字报道专题 》查看现场图片直播 大会开幕致辞 韩喜波 中共烟台市牟平区委副书记 》点击观看现场致辞视频 俄罗斯自然科学院院士、山东恒邦冶炼股份有限公司总裁 曲胜利 》点击观看现场致辞视频 范昕 SMMCEO 》点击观看现场致辞视频 铜产业大咖访谈 主持人：SMM大数据总监 叶建华                    发言嘉宾：航美集团有限公司总经理 吴伟         山东恒邦冶炼股份有限公司副总经济师兼琨邦国贸经理 吕东          上海靖升金属材料有限公司副总兼外贸部总经理 倪宏燕 》点击观看访谈回放视频 嘉宾发言 主题：2023全球经济新格局下的有色金属市场发展新方向 嘉宾：世界银行高级经济学家 曾智华 世界银行高级经济学家曾智华分享了2023全球经济新格局下的有色金属市场发展新方向。其从全球经济形势与展望、控制通货膨胀仍是当务之急金融体系很可能再次受到考验、全球大宗商品的价格趋势及主要决定因素、东亚与太平洋地区（含中国）的经济形势与展望、东亚与太平洋地区经济（含中国）发展的中长期结构性挑战以及未来发展方向等进行了详细地阐述。 其预计2023年全球经济增速将在2.8%的水平上触底回升，2024年将小幅上升至3.0%。全球通胀率将从2022年的8.7%降至今年的7.0%和2024年的4.9%，尽管下降速度比最初预期的要慢。 2023年初全球经济有所回暖，能源和食品价格近期有所下降。 中国重新开放对全球需求是一个强有力的拉动。 全球控制通胀仍是当务之急，预计在2023年和2024年通胀会逐渐放缓，但在大多数国家和地区，通胀将在2024年下半年之前保持在央行目标之上。 各国政策利率的提升比以往任何一个调节周期都要猛，海外金融体系很可能再次受到考验。监管机构应尽早采取行动，通过积极管理市场压力和加强监管，确保金融震荡不会演变成一场全面的金融危机。 大宗商品价格上涨和货币持续贬值的共同作用导致了许多国家高通胀。预计2023年布伦特原油均价将达到92美元/桶，天然气和煤炭价格将从2022年历史高位回落。预计2023年金属价格将下降15%。 主题：2023年中国铜市场供需和价格预测 嘉宾： SMM 大数据总监 叶建华 SMM 大数据总监大数据总监叶建华给我们分享了2023年中国铜市场供需和价格预测。首先，他对2022-2023年铜历史行情及大事件进行了回顾。他表示，3月开始随着海外铜矿运输干扰率的降温，铜精矿现货加工费进入回升通道。2024年后全球粗炼产能的集中上马加剧铜精矿紧张格局，且将改变中国原料进口结构。 宏观面 美国CPI见顶回落成现实  美联储结束加息和降息的时间备受关注 市场对于美国经济衰退担忧提升 欧洲经济信心和实际表现边际改善 欧元区消费者信心指数3月份下滑，结束了此前连续五个月的升势，经济情绪的下降是由于对工业信心受挫。欧元区3月CPI超预期放缓，但离其目标相距甚远，欧央行无惧硅谷银行倒闭、瑞信危机影响，预计5月加息50BP依然较高。 宽信用何以见效？关键还是“信心” 2023年一季度往银行存钱的远多于贷款的人 他从社会融资规模、新增人民币贷款结构、中国出口增速以及中国消费者信心指数等方面进行了阐述。 2023年3月全球制造业PMI结束连续2个月环比上升 显现全球经济复苏动能依然不足 3月全球制造业(PMI)为49.1%，环比下降0.8个百分点，结束连续2个月环比上升趋势，，连续6个月低于50%。当前全球经济复苏动能偏弱，预计未来一段时间全球制造业PMI或持续运行在收缩区间。 基本面 电解铜进口窗口长时间的关闭 致使中国电解铜一季度进口量减少13%左右 进口窗口的长时间关闭，2023年“融资铜”及进口长单量的下降令中国电解铜进口量减少明显 中国保税库电解铜库存虽jue对量依然保持低位，Q1由于进口窗口关闭，推动保税库存增速“惊人” 中国保税库电解铜库存的增量中，除进口到岸入库外，中国冶炼厂出口也贡献了主要力量。 进入三月 随着国内库存的加速去化 SHFE近弱远强的结构已然发生转变 市场有预期库存自高位回弱，合约结构回归至2022年近强远弱的走势。 境外“低”库存 VS境内“高”库存 2023年一季度上旬海外宏观氛围的向好，叠加海外的低库存，支持铜价处于外强内弱，进入二季度该现象才有望改善。 》SMM：预计2023年铜价重心下移 低库存支撑短期价格 【铜峰会】 主题：铜杆、线缆、漆包线行业的开工率走势及分析 嘉宾：SMM高级分析师 于少雪 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜杆线发展论坛 上，SMM高级分析师分享了铜杆、线缆、漆包线行业的开工率走势及分析。我国精铜制杆产能严重过剩，产品同质化严重。精铜制杆加工费长期承压，再生铜制杆因其成本价格优势弹性大。从铜深加工与终端消费现状来看，风光新能源领域仍是现下铜消费中增速最高，也是未来拉动铜消费的引擎。 中国铜杆线市场开工率解析 我国精铜制杆产能严重过剩 产品同质化严重 从铜杆的产能、产量、进口、出口、表观需求和开工率等数据变化来看，2018-2022年中国精铜杆产能由 1,040 万吨增长至 1,500 万吨，年均复合增速为 9.6%；产量由 699 万吨增长至 850 万吨，年均复合增速为 5%。 伴随着精铜杆新建产能的投产，新增产能持续释放，行业产能过剩情况将更加显著，预计未来精铜杆产能增速将放缓。从铜杆2022年的整个下游消费细分来看，包含精铜制杆和废铜制杆在内的电线电缆占比约为63%、漆包线占比约为23%，其他铜材、铜箔等的消费占比约为14%。随着新能源汽车和储能等的发展，带动着铜箔的消费占比这两年有上升的趋势。 产能严重过剩 精铜制杆加工费长期承压 近年来天然气、电费等能源费用上涨，但铜杆行业却因供应严重过剩，市场竞争激烈，加工费长期承压。 再生铜制杆因其成本价格优势弹性大 再生铜制杆因税收政策，成本优势弹性较大。 从理论值来看，当精废铜杆价差超过1100元/吨时，在中低端线缆领域替代优势明显。 》SMM解析：铜杆线市场开工率解析 铜深加工与终端消费现状【铜峰会】 主题：中国铜管市场发展现状与未来展望 嘉宾：SMM高级分析师 耿志瑶 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 高性能铜基合金材料发展论坛 上，SMM高级分析师耿志瑶就中国铜管市场发展现状和未来发展形势进行了分析和展望。 据SMM统计，中国近10年铜管产量先扬后抑，环比增速下滑。从产能来看，据SMM调研，中国铜管企业设备产能达264.49万吨，供需集中于华东、华南地区。从铜管的终端行业发展来看，在铜管的需求结构中，空调占据绝对优势。 中国铜管行业发展现状 市场主营铜管分类及应用领域：80%以上铜管用于制冷行业 内螺纹铜管：可应用于空调与制冷系统的热交换器行业，符合薄壁、细径、新齿型新产品趋势。 水平复绕盘管：主要应用于空调与制冷行业的热交换器及管路系统连接。 铜水管：铜水管是供水、供气、供暖管道系统的优质选择，广泛应用于建筑、冷热排水、直饮水、燃气、医疗、食品、化工等领域。 合金管：由黄铜所拉成的无缝铜管，质软、性能强。黄铜无缝管可用于热交换器和冷凝器、低温管路、海底运输管。 铜管主要应用于制冷行业，铜管产品中约有80%用于空调与冰箱、冰柜等设备的蒸发器、冷凝器、连接管、配管、管件等家用电器领域。空调行业的产销量亦对铜管市场需求产生最为直接的影响。 产业分布： 据SMM调研，中国铜管企业设备产能达264.49万吨，供需集中于华东、华南地区，主要分布省份有江苏、山东、广东、浙江。 主要消费地区亦集中于华东、华南、西南等地。 中国铜管行业集中度高 中国铜管行业集中度高，海亮与金龙两大集团产能合计接近全国产能50%。进入2023年，常州润来科技凭借30万吨产能，位居全国铜管行业第三。 铜管行业产能过剩、内部竞争激烈已是公认话题，但随着制造技术与设备的提高以及国民生活质量的提高，铜管行业未来仍具备一定发展趋势。 》SMM解析：中国铜管市场发展现状、行业成本 铝代铜发展的助力和阻力【SMM铜峰会】 主题：新能源行业对电磁线的技术需求趋势 嘉宾：先登高科电气股份有限公司总工程师 林熙云 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜杆线发展论坛 上，先登高科电气股份有限公司总工程师林熙云就新能源行业对电磁线的技术需求趋势进行了讲解。他主要从新能源电机绕组基本要求、800V平台驱动电机扁线要求、漆包扁线的技术发展趋势和1000V以上驱动电机绕组线的解决思路等方面进行了详细介绍。 》技术贴：新能源行业对电磁线的技术需求趋势【SMM铜峰会】 主题：2023硫酸行业分析与展望 嘉宾：中国硫酸工业协会秘书长 李崇 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜矿&铜冶炼可持续发展论坛 上，中国硫酸工业协会秘书长李崇对2023年硫酸行业分析及展望进行了讲解。其首先介绍了硫酸的价格走势以及硫酸、硫磺、磷肥价格的关联度。然后讲解了硫酸行业运行情况、硫酸的消费、硫酸的进出口、硫酸相关行业以及分析展望。 硫酸的价格走势 全国硫酸均价2021年为553元/吨，2022年为540元/吨，总体处于高位。2021年2月初触及年内低点265元/吨，之后连续上涨；三季度价格触及年内高点825元/吨，之后开始回落，至年底时，价格在520元/吨。1月底价格见底440元/吨。2022年4月和6月底，全国硫酸均价在高点近950元/吨。随着硫磺价格下跌，硫酸价格下行，9月初至低点150元/吨。短暂的反弹后，随着春节假期硫酸价格再次探底；春节后硫酸价格缓慢回升，最近又探底。 硫酸、硫磺、磷肥价格的关联度 港口硫磺和国产硫磺价格高度关联；硫酸价格与硫磺价格关联，硫酸价格比硫磺走势滞后，平缓；2021年底磷复肥出口受限，对硫磺、硫酸的需求抑制凸显，硫磺价格横盘，硫酸价格大幅下降。长期来看，国际磷肥和国际硫磺价格的变化趋势也是一致的；2022年三季度硫磺价格快速暴跌，硫酸价格随之下行。暴跌之后小幅上行后，临近春节又再次下探。春节后开始缓慢爬升，可否重复过去两年的价格走势？ 硫酸行业运行情况 ►产能 据协会统计，截至2022年底，我国硫酸总产能1.295亿吨，同比增长1.3%；其中硫磺制酸产能5715万吨，占比44.1%；冶炼酸产能4577万吨，占比35.3%；硫铁矿制酸产能2322万吨，占比17.9%。 据协会统计，2022年我国硫酸新建产能380万吨，比2021年下降5.5%；其中硫磺制酸产能115万吨，冶炼酸产能200万吨，硫铁矿制酸产能45万吨。随着有色金属冶炼、新能源、新材料、含硫废物综合利用等项目的推进，2023-25年，仍然有接近3000万吨的新建、拟建项目。其中，有色冶炼副产硫酸占一半。 ►产量 2022年全国硫酸总产量1.07亿吨，同比下降2.2%。其中，硫磺制酸产量4422万吨，同比下降8.0%；占比41.3%冶炼酸产量4256万吨，同比上升3.8%，保持正增长；占比39.8%。硫铁矿制酸产量1765万吨，同比下降4.6%；占比16.5%。其他制酸产量255万吨，同比上升42.3%。 产业集中度 分省来看：总产量湖北、云南第一梯队；硫磺制酸也是湖北、云南前二；冶炼酸内蒙古、云南、广西、河南、甘肃、安徽、山东比较接近；矿制酸比较分散。 企业来看：有色金属冶炼和磷复肥企业各占一半；前十名产量占比40.2%，首次超过40%。 ►开工率 据协会统计测算，2022年我国硫酸行业平均开工率82.6%，同比下降2.9个百分点。其中，硫磺制酸开工率77.4%，同比下跌8.3个百分点；创6年新低。冶炼酸开工率93.0%，同比上升4个百分点；硫铁矿制酸开工率76%，同比下跌3.6个百分点。 》李崇：到2025年全球硫酸需求年复合增长3.7% 回收比例提高减少供应压力【SMM铜峰会】 主题：再生铜制杆面临的难题和未来的发展机会 嘉宾：原中国金属资源利用有限公司副总裁、福州丹文科技有限公司首席技术专家 黄伟萍 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜杆线发展论坛 上，原中国金属资源利用有限公司副总裁、福州丹文科技有限公司首席铜专家黄伟萍分享了再生铜制杆面临的难题和未来的发展机会。他主要从再生铜制杆面临的难题、再生铜制杆的思维认知改变、再生铜制杆未来的发展机会等方面进行了详细地阐述。 一、再生铜制杆面临的难题 1、设备的技术瓶颈      从早起的黑杆设备起到现在的连铸连轧设备，再生铜制杆设备也经过了几轮的迭代。目前市场上最主流的蜀虹生产线也已经有20年没有改进了。      相较于进口设备的连续生产、自动化程度高、信息化实时跟踪、大压比稳定质量等方面，我们现有国产再生铜制杆设备做出的产品是远远不如进口生产线。 2、工艺的技术瓶颈      反射炉的炉型结构和断续生产模式导致了铜水的杂质和氧含量的均一性和稳定性是不如进口生产线，主要表现为氧化、还原不彻底，操作控制粗犷。国产设备生产全过程靠熟练师傅凭经验调控，无法精准的控制温度和氧含量。进口生产设备在各个关键工艺控制点有监控温度、压力，流量等重要指标实现参照调控。 3、同质化竞争     目前国内的再生铜制杆企业大部分产品销售电缆厂。电缆厂对电性能要求高，出于成本考虑对加工性能可以让步接收。由于加工性能的瓶颈，现在技术和设备的情况下无法突破，大部分再生铜制杆企业只能通过低价竞争，形成行业内卷化。 二、再生铜制杆的思维认知改变 1、传统生产方式以经验为主导思维和技术瓶颈。 再生铜杆的生产分熔炼除杂、铸造冷却，轧制等三个工序，传统的思维强调熔炼除杂的重要性，忽视了最重要的铸造冷却工序，产品的加工性能由铸造工序的冷却结晶决定。铸造工序的技术提升应该是生产企业需要重点关注的。 国产设备由于投资门槛低，广受生产企业欢迎，形成了低投资高产量的认识。由于低廉的国产设备不具备生产线的数据化，自动化生产，工艺控制点无法监控及调整，导致生产只有数量，没有质量。 2、新技术，推广、应用、提高再生铜杆质量。 国产设备在几轮的迭代中，为迎合生产企业生产效率的要求，只是不断的提升产量，在提升质量上没有改进。 再生铜杆的质量核心在于铸造结晶的过程控制，数据化自动化的调节冷却结晶能够更精准的调控整个铸造结晶的过程，打破了原有凭借操作工经验判断调节铸造结晶的方式，保证铸坯结晶形成的稳定性，减少了气孔渣孔，提升了加工性能。 3、改善氧化造渣除杂、还原新技术应用。 目前生产企业选用的造渣剂，纯度低，组合单一。高纯度复合型造渣剂有利于快速反应造渣节省能耗。 现有再生铜杆企业的多用树木还原，少部分企业使用天然气还原。其实天然气还原是比树木还原更加节能环保的。 》再生铜制杆面临的难题和未来发展机会【SMM铜峰会】 主题：新能源产业为铜导体带来的消费新机遇 嘉宾：江苏瀚叶铜铝箔新材料研究院有限公司总经理 李华清 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜杆线发展论坛 上，江苏瀚叶铜铝箔新材料研究院有限公司总经理李华清为我们带来新能源产业为铜导体带来的消费新机遇的分享。他主要从新能源产业对铜箔、电线电缆的产品需求；电解铜和铜线作为原料对铜箔生产的影响；新能源行业对电线电缆行业的需求；新能源产业带来的消费前景等方面进行了分析和展望。 新能源汽车用铜量，一辆纯电动汽车用铜量100～150kg。 CNFA电池容量不同，铜箔用铜不同，特斯拉model3 电池容量80.5kwh，用电解铜箔量约72.5kg。 预计 2025 年全球锂电铜箔需求量 121 万吨 ，复合增长率 42%。电池铝箔 99 万吨，复合增长率 48% 。 》新能源产业为铜导体带来的消费新机遇【SMM铜峰会】 主题：铜冶炼废水处理技术及发展方向 嘉宾：长沙有色冶金设计研究院有限公司教授级高工、全国有色行业设计大师副总工程师 李绪忠 在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铜业峰会 - 铜矿&铜冶炼可持续发展论坛 上，长沙有色冶金设计研究院有限公司教授级高工、全国有色行业设计大师副总工程师李绪忠给大家带来了铜冶炼废水处理技术及发展方向的分享。铜冶炼厂废水分类、污酸处理技术、酸性废水处理技术、初期雨水处理技术、一般生产废水处理技术、废水处理零排放技术以及发展方向等均是其介绍的角度。 》专家分享：铜冶炼废水处理技术及发展方向【SMM铜峰会】 主题：全球汽车供应链变革趋势 嘉宾：中国电动汽车百人会副秘书长 师建华 中国电动汽车百人会副秘书长师建华带来了全球汽车供应链变革趋势的分享。其从产业发展趋势、汽车行业运行情况和汽车供应链变革趋势等方面进行了详细地阐述。        汽车竞争舞台具有全球化，巨大的汽车市场和开放的政策共同打造了全球化竞争舞台，中国品牌汽车向上取得阶段性成果，市占率超50%，中国乘用车市场份额接近50%。 2022年汽车整车出口311万辆，占汽车销售总量的11.6%。 十四五是实现汽车产业转型升级高质量发展的关键期，产销规模仍会保持高位。未来几年中国汽车产业持续发展，市场稳增长依然是长期不变的趋势。 汽车产业将进入生态化发展新时代，并迎来前所未有的新机遇和新挑战。能源变革与万物互联成为新汽车产业持续发展的推动力，绿色发展、智能引领、个性驱动成为新能源产业的需求动力。 电动智能将成为供应链的主导，传统供应链体系将降低且逐步被新供应链替代。 此外，中国再生资源产业技术创新战略联盟理事长李士龙就绿色低碳助推我国再生铜稳健发展发布了看法。中国物资再生协会秘书长于可利介绍了报废机动车及废弃电器电子产品回收处理行业发展现状及趋势。中国地质调查局国际矿业研究中心国际矿业研究室主任朱清对全球铜市场进行了分析与展望。中南大学材料科学与工程学院院长李周展示了铜合金线材的前沿科技成果与未来趋势。上海期货交易所商品一部高级经理周力琛介绍了大宗商品市场的风险与对冲管理。中国科学院金属研究所二级研究员/博士生导师张士宏分享了高性能铜合金板带材及管材智能加工技术。河南科技大学材料科学与工程学院教授张彦敏介绍了引线框架铜合金带材组织性能调控的相关技术。 采标单位签约仪式 为了更好地服务中国有色金属产业，将SMM的定价及数据等服务延伸到各个领域、产业链上下游。如所有SMM体系的IOSCO一样，SMM定期会公布、签发、剔除采标单位，并对其进行授牌。在本次峰会上，SMM为2023年签约的采标单位隆重举行了授牌仪式，感谢这些企业对SMM的大力支持，对行业发展贡献的一份力量！ 》2023年SMM铜采标单位签约仪式隆重举行！【铜峰会】 专家服务内容 投资并购机会：基于专家洞见，筛选行业及投资标的，甄别投资机会，协助尽职调查，制定投资方案。 战略规划咨询：基于公司业务特点，分析内外部变化，制定战略规划或转型方案，推动建立创新机制。 项目可行方案：基于市场发展趋势，客观中立地提供、完善或评估项目的可行性方案。 市场信息评估：基于从业人士及受众的及时反馈，评估市场活动和营销方案的有效性。 竞争对手研究：基于一手调研，详细了解竞争对手的产品、业务、规划、成本、优劣等。 SMM专家服务标准流程 SMM专家服务合规体系 SMM致力打造严格有序、立体深入、动态及时的合规管理体系，以符合国内外监管机构对面向金融服务提供信息、咨询及研究的公司的监管标准。 专家端：利用信息调研、人才库检索和多方验证进行背景核查；提供各类合规事务培训，包括内幕交易、重大非公开的信息、反贿赂法和利益冲突等内容；事先签署合规协议和服务合同书。 客户端：新老客户合规沟通、专业培训、及时更新；签署合规监管标准的声明承诺；提供可定制化的合规审核流程，包括专家背景及数据等限制。 员工端：新员工入职合规培训，老员工及时更新培训；与客户的沟通合规要求及监测；内部系统、流程、项目、信息、财务的合规管理及审计。 》SMM30万+专家资源服务：专家访谈 会议路演 研究咨询 尽职调查 2-24小时快速响应！ 三位一体的交易金融服务平台 安票达：为企业降本显著 未来可期 安票达贴现规模快速增长、降本显著 2022年1-12月，平台累计实现贴现超80亿，累计签约客户达750余户，节约财务成本近千万元； 2022年11月单月贴现额达11.3亿，23年3月16日单日贴现2.44亿； 上线至今，用户好评率100% 。 2023安票达的目标： 全年为安票达平台用户节约财务成本：3000万。 对接更多银行，为企业争取更低的贴现价格和更优的贴现体验。 利用有色网庞大客户数以及良好的客户关系，将创新模式普惠有色行业的每个角落。 安汇达：大宗商品交易平台——现货交易神器 交易： 线上签订合同，交易一键转卖，轻松串联现货贸易链。 结算： 已对接中信、平安账户系统；对接上海清算所“清算通”，大额跨行，实时清算；转卖商货款自动收付结算；实时到账，不设限额，单证齐备。 交收： 电子仓单系统对接主流仓库，转卖商仓单自动过户；支持送货到厂后在线签收，确保货权交收。 累积签约企业超2100家丨累计安全交易超6000亿丨平均为每家交易企业降本增收超百万 保安全、真高效、降成本 》安汇达+安票达：大宗商品清算通为有色行业带来全新线上现货交易模式 为企业降本显著 》SMM新品发布会 SMM铜产业考察团 供需洽谈会 名企洽谈 • 供需洽谈会是一直被大家期待的环节之一，SMM专门安排2个半小时的时间，让大家介绍各自的业务和展示产品，交换名片，相互交流，促成交易。 晚宴颁奖 》点击查看获奖名单 》点击查看获奖名单 部分现场花絮 部分参会嘉宾签到留影 铜产业招待鸡尾酒会 为感谢铜行业同仁的支持，同时也给现场嘉宾们接风洗尘，4月24日晚，SMM特意举办了铜产业招待鸡尾酒会。 轻歌曼舞、琴声悠扬、觥筹交错中，老友相聚再添新友，享受优雅舒适的环境的同时，拓展了新的生意圈，结识了平日接触不到的大佬！ 两全其美，不负自己不负卿！美哉美哉！ 》点击查看 铜峰会 现场图片直播 至此，SMM第十八届国际铜业峰会圆满落幕！ 感谢您对本次峰会的关注和支持，我们明年再聚~ 》【铜峰会直播】铜市供需和价格预测 全球经济新格局下金属市场新方向 商品市场风险与对冲 》2023第十八届国际铜业峰会专题报道 》观看2023第十八届国际铜业峰会视频直播

4月27日晚上，锂盐龙头企业赣锋锂业公布了自家的2023年一季度业绩报告，从最新的公告数据来看，赣锋锂业在2023年一季度整体实现了营业收入94.38亿元，同比增长75.91%，环比下滑33.58%；但归母净利润只有35.23亿元，不仅同比下滑32%，而且环比下滑58%；毛利率达到37.3%，同比下降了个29.32百分点，环比基本持平，同样，净利率为22.93%，同比下降43.42给百分点，环比也下降了15.59个百分点。 1、锂价触底信号出现，二季度有望迎来拐点 相较去年同期，赣锋锂业2023年一季度总体来看，营业收入尚且同比为正数，但是增速已经出现了下滑严重，而归母净利润则面临同环比的双重下滑（2022年一季度营业收入和净利润同比增速分别是234%和640%，环比增速分别是30.6%和28%），显然一定程度上受到了锂盐价格大幅度下滑的负面影响。 今 年一季度，锂盐价格的确出现了较大程度的下滑，去年四季度国内的电池级碳酸锂平均价达到56.38万元/吨，电池级氢氧化锂的平均价格达到55.3万元/吨，而今年一季度的电池级碳酸锂的平均价格为40.28万元/吨，电池级氢氧化锂的平均价格为每吨44.25万元/吨，环比分别下滑28.6%和20%。 但是好在四月中旬开始，碳酸锂的现货远期价格在二季度初四月份中旬已经出现了明显的反弹迹象，五月、六月、七月和八月的现货远期价格分别距离前低点（之前最低点价格分别是12.6万元/吨，12.5万元/吨，12.6万元/吨和12.5万元/吨））增长了74%左右，截止今日价格分别回暖至21.9万元/吨，21.9万元/吨，22万元/吨和22万元/吨，呈现价格触底反弹的趋势。 同时，电池级碳酸锂价格在四月中旬突破20万元/吨大关之后也的确降低了下跌速率和频次，持续跌至4月21日后开始止跌，目前价格为18万元/吨。随着供给端锂云母已经开始出现减厂停产的趋势，其中江特电机已经明确表示由于下游需求降低，库存增高，已经开始进行减产，而南氏锂业也出现产能利用率的下滑，今年总体来看，一季度的二月和三月锂云母所制备的碳酸锂产量也是连续环比下降20%以上，之后有望迎来锂价的拐点。 碳酸锂在经历了价格下跌的“匀速阶段-预加速阶段-发力阶段”这三个加速阶段以后已经来到了18万元/吨的低位，未来锂价将重回匀速下跌阶段，大概率会在15万元/吨-20万元/吨左右的价格区间徘徊。 2、中下游主动去库存，锂盐厂商库存积压 由于行业从此前供不应求的卖方为主的局面逐步转为买方市场，中游材料厂商和下游动力电池厂商都开始进入去库存的阶段，整体库存转移至锂盐厂商自我承担，目前来看，一季度锂盐厂商的整体碳酸锂库存最高达6.5万吨左右（去年全年任何时期的库存都只是千吨级别），而材料厂商的碳酸锂库存却恰恰相反，总体从去年的高位3万吨左右锐减到如今的千吨级别（碳酸锂的产量和销量其实已经出现倒挂，例如藏格矿业今年一季度的碳酸锂产量为1783吨，而销量仅为534吨，同比下滑73.4%，环比下滑27.5%）。 这一点从中下游动力电池厂商宁德时代、正极材料厂商容百科技和电解液厂商天赐材料各自的一季度存货情况下滑上也有所体现（负极材料厂商和隔膜厂商由于使用碳酸锂较少，这里不做分析），容百科技的2023年一季度存货仅为28.89亿元，不仅同比增速已经降至18.79%（2022年同期存货同比增速为236%），环比更是下降了12.4%； 同理可见，宁德时代的2023年一季度存货仅为640亿元，不仅同比增速已经降至3.99%（2022年同期存货同比增速高达258%），环比也下降了14.5%；而天赐材料的2023年一季度存货仅为16.33亿元，同比增速甚至已经由正转负达到-6.5%（2022年同期存货同比增速为180%），环比也下降了31.2%。 而反观锂盐厂商，存货明显出现高增长局面，赣锋锂业的2023年一季度存货高达100亿元，环比基本持平，而同比增速则大幅度增加至146.7%（2022年同期存货同比增速仅为64%）；当然其他锂盐厂商也未能幸免，江特电机的2022年一季存货提升至11.93亿元，同比增速大幅度增加至80.61%（2022年同期存货的同比增速仅为38.34%）； 融捷股份的2023年一季度存货增加到2.1亿元，环比增速大幅度增加至44.4%（存货同比更是连续两个季度转负数，去年四季度为-4.27%，今年一季度为-6%）；天华新能的2023年一季度存货增加到28.03亿元，环比增速大幅度增加至25.2%（2022年同期的库存环比更是负数）。

淡水河谷日前发布了2023年第一季度财务报告。该公司的财报显示：“第一季度业绩显示铁矿石生产更为强劲，这受到S11D较好业绩的支撑，原因在于无卡车系统提升了可靠性以及使用了新破碎机。尽管天气相关因素限制了装货量，从而影响到本季度销量，但我们仍对实现2023年全年目标充满信心。我们的能源转型金属业务业绩稳健。随着萨洛博三期项目产能持续增长，铜的业绩强劲。萨德伯里矿区的镍矿石生产率达到2017年以来最高水平。采矿业正面临通货膨胀压力，我们将继续专注于提高成本效率和生产力。我们在矿坝管理方面亦取得进展。今年4月，两座岩土工程建筑获得《稳定性条件声明》，其应急响应级别因而解除。2022年至今，我们已成功解除了10座建筑的应急响应级别。我们将继续坚定致力于建设一家更安全、更可靠的公司，同时为我们的股东创造价值。”淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）先生表示。 业绩亮点 经营业绩 2023年第一季度，淡水河谷持续经营中产生的形式上经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为37亿美元，同比减少27亿美元，主要反映出：（1）铁矿石粉矿和球团实际价格较低；（2）铁矿石粉矿销量较低；（3）成本较高。 运营自由现金流为23亿美元，即EBITDA的现金转换率达到62%，而去年同期为19%，主要原因为2022年第四季度销售的现金回款强劲。 有纪律的资本配置 2023年第一季度资本性支出为11亿美元，包括增长性和持续性投资，同比持平。 截至2023年3月31日的负债和租赁负债总额为130亿美元，环比略有增加，主要系发行了3亿美元债券所致，此举为淡水河谷负债管理的一部分。 截至2023年3月31日的总负债净额为144亿美元，环比持平，符合公司100亿美元至200亿美元的目标杠杆水平。 价值创造与分配  2023年3月共支付了18亿美元的股息。 总体而言，第三次股票回购计划已完成47%，回购股票2.337亿股1，支付金额37亿美元。 专注并加强核心业务 推进电动汽车价值链： 淡水河谷印尼、中国企业浙江华友钴业股份有限公司与全球汽车制造商福特汽车公司就开发印尼波马拉（Pomalaa）项目签署确定性协议。  今年2月，印尼莫罗瓦利（Morowali）项目启动建设。 交付铁素解决方案：  今年4月，首批压块产品发货，将在国际上开展高炉测试。 今年3月，托尔托（Torto）矿坝的应急计划获得批准，我们预计该矿坝将于今年第二季度末以前获得运营许可。 推进项目计划： 萨洛博（Salobo）三期项目两条生产线均已投产，且成功实现产能增长。 吉拉多（Gelado）项目的调试继续推进，该项目使用100%电动挖泥船。 以22亿美元的企业价值完成对佩森钢铁公司（CSP）的出售交易，从而完成了对非核心资产的负责任剥离。 促进可持续开采 今年4月，两座岩土工程建筑获得《稳定性条件声明》，其应急响应级别因而解除。 晨星Sustainalytics将淡水河谷的ESG风险评级从39.1分下调至35.3分，这表明我们在建设一家更安全、更可持续发展的公司方面所做的努力得到了进一步认可。 今年3 月，与美国证券交易委员会（SEC）签署协议，以终止 SEC 对公司提起的诉讼。