据外电2月6日消息，赞比亚矿业部长Paul Kabuswe表示，该国热衷于通过谈判在新矿项目中获得更多的股份，以增加收入，并提升投资者在社会项目中的支出。 Kabuswe表示，赞比亚通过国有的ZCCM-IH来推动适用于未来的协议，但不包括现有矿山，且不应让投资者感到不安。 赞比亚是非洲第二大铜生产国，仅次于邻国刚果民主共和国。ZCCM在包括巴里克黄金公司（Barrick Gold）、韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）和第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）所属的矿山中拥有10-20%的权益。 ZCCM向阿联酋国际控股公司的一家子公司出售了Mopani铜矿51%的股份，保留了之前属于嘉能可（Glencore）的剩余股份。 Kabuswe在周二非洲矿业大会的间隙时接受采访称：“新项目的股权实际上将围绕这种伙伴关系建立。” “我们希望确保双赢，没有奴隶关系，我们也希望确保有社会影响，”他补充说道。 尽管赞比亚政府设定了10年内约300万吨的铜产量目标，但由于Mopani和Konkola铜矿的一些运营面临挑战，产出一直在减少。 “我们将在谈判中表现得非常强硬，但还没有到吓跑潜在投资者的程度。” 他并称，政府同样计划开始从其持有股份的项目中买入铜等矿产，以便自己进行交易。 尽管建立一家贸易行的细节仍有待商榷，但赞比亚内阁已经批准成立一家特殊目的的机构。 赞比亚政府也密切关注第一量子矿物公司位于巴拿马矿山的进展，希望这家加拿大矿产商面临的挑战得到解决。

SMM2月7日讯： 2月7日，金川升水报4200-4400元/吨，均价4300元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间镍价大幅下行，现货升水表现为整体小幅回暖，主要原因是临近春节，部分厂家及货运已经放假，现货市场货源较紧。今日镍豆价格120400-120600元/吨，较前一交易日现货价格下调150元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-1318元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1318元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

据外电2月6日消息，加拿大贸易部长周二表示，该国政府将尽一切努力支持第一量子矿物公司（First Quantum Minerals），因这家矿产商正在处理位于巴拿马的旗舰铜矿关闭的影响，但政府并未详细说明如何支持。 “第一量子矿物是一家非常重要的加拿大公司，”贸易部长Mary Ng说道。 “我已经和他们会面，我将继续和他们接触，我真的希望可以尽我们所能支持这家公司。” 去年10月，巴拿马政府批准了第一量子矿物公司经营利润丰厚的Cobre Panama矿的合同，这引发了大规模抗议活动。抗议者认为，这对于第一量子公司来说过于有利。 11月，巴拿马最高法院裁定合同违反宪法，促使政府下令关闭该矿。 这个巴拿马铜矿约占到第一量子矿物公司收入的40%，该矿的关闭导致公司市值缩水近一半。 第一量子矿物公司目前正在探索“管理其资产负债表”的选择，包括出售较小矿山、吸引战略投资者到较大矿山，以及评估筹集资金等方式。其也就引起争议的Cobre Panama合同提起国际仲裁。 Ng表示，政府正在密切关注局势发展，她已就第一量子公司与巴拿马外长进行联系。 他表示：“我会支持在巴拿马运营的加拿大公司，且第一量子已经在该国运营多年。” 推荐阅读： 》第一量子：Cobre Panama铜矿关闭后四季度铜产量降22% 暂停派息拟出售资产 》第一量子要求进入CobrePanamá铜矿运送必要设备和物资以维护环境稳定 》注意！巴拿马最高法院裁定FirstQuantum签订的Cobre铜矿合同违宪 》FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应 》FirstQuantum计划对巴拿马提起仲裁工会主席称巴拿马铜矿工人遭袭击 》FirstQuantum：已进一步缩减CobrePanama铜矿业务若继续封锁将暂时停止生产 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点”FirstQuantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与FirstQuantum谈判取得进展 》第一量子已暂停CobrePanama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

在过去的一段时间里，锂价格经历了过山车般的波动，且在2023年7月，碳酸锂被引入作为期货商品，在诸多因素的影响下，锂价格的未来走势仍充满变数。但无疑地，它已成为全球能源转型中不可或缺的关键因素。在这样的大背景下，理解锂资源定价机制的内在逻辑变得尤为重要。锂资源的开采、加工和销售构成了一个复杂的产业链，它定价机制的形成并非孤立无援，而是一个集合了地缘政治、供应链管理、技术发展和市场预期等多方面因素的综合体。随着锂资源的需求增长，行业内的定价机制也逐渐成为各大参与者博弈的焦点。从矿商到盐厂和电池厂，再到最终的消费者，价值链条中每一环的策略选择都在影响着锂的价格波动。 本文一方面梳理目前锂产业链中每一环节的定价机制，另一方面就其最近的变动和背后涉及的博弈进行分析。 一、定价机制总览 锂产业链按SMM的分类可分为六个主要环节：资源端（包括矿山和盐湖）、锂盐厂、前驱体和正极材料厂、电芯制造厂、终端应用（如新能源汽车和储能系统）以及用户端。锂在市场中流向是复杂的——资源端可能直接生产锂盐，终端应用厂商可能会直接购买并加工锂盐以及一体化厂商包揽从矿端到电池的产出。因此， 企业通常采用以碳酸锂和氢氧化锂这两种主要锂化合物为基准的定价方式 。这种做法促进了碳酸锂交易的标准化，并且是其成为期货商品的因素之一。以下是SMM通过调研得出的锂行业定价机制概览。   图 1 锂行业定价机制概览，来源SMM （一）、资源端 锂来源主要有锂辉石、锂云母和盐湖，此外还有回收提锂作为补充存在。在锂产业链中，资源端被交易的主要是锂辉石。锂辉石是重要的锂来源，并且也是电池级碳酸锂的重要原材料。目前锂辉石的生产地主要有澳大利亚、加拿大、巴西、非洲等地区，中国厂家从海外购入锂辉石精矿参与生产。目前锂矿价格普遍以锂化合物价格为基准。 公式联动法 公式联动法的定价机制基于对利润分成的考虑，最新的长单主流定价模式： [SMM电池级碳酸锂月度均价-加工费(3-3.5万元/吨)]/[矿石转化系数×增值税(1+13%)×汇率]×折扣系数 其中： 月度均价可能使用货物交付上一月(M-1)/当月(M)/下一月(M+1)的数据进行计算 矿石转化系数：6%品位碳酸锂精矿为8 折扣系数，一般在90%到95% 这种定价方式在长单和零单交易中都广泛采用。在某些情况下，一些公司会综合包括SMM在内的数家报价机构以确定电池级碳酸锂的月度均价。它的潜在变体是，使用 锂化合物价格乘系数直接倒算资源价格 。例如某些厂家利用氢氧化锂指数价格乘7%到9%的系数来计算锂精矿价格，这种方法本质上是对于以上公式的简化。 一单一议 一单一议的定价模式往往由买卖双方或某一方提出价格，在经过谈判磋商后决定成交价。这种方式更多地反映了买卖双方的博弈能力和供求情况。 锂矿报价 此外，矿山也可能直接参考网站的锂辉石精矿报价。   （二）、锂化合物 市场上一般以碳酸锂或氢氧化锂价格为基底来计算，其定价机制与资源端类似，但更为简单。 公式联动 电池级碳酸锂价格 =  SMM电池级碳酸锂×折扣系数 工业级碳酸锂价格 = SMM工业级碳酸锂×折扣系数 电池级氢氧化锂价格 = SMM电池级氢氧化锂×折扣系数 工业级氢氧化锂 = SMM工业级氢氧化锂×折扣系数 其中：折扣系数，一般在93%-97%。 该模式以 含税承兑价 为主，不同于锂辉石的进口要额外计算税款。目前进口锂辉石主流计算标准是CIF进口价格，包税的DDP模式目前采纳较少；而锂盐成交价格已经含税。 一单一议 期货点价 2023年7月碳酸锂成为了期货商品，被市场赋予了金融的属性，故而出现了点价交易的模式，多被贸易商采纳。它的计算公式为： 现货定价 = 期货价格+升贴水 据SMM调研，目前碳酸锂市场的期货点价暂时使用点价期的交易较少，主要是简单锚定某日价格。   （三）、下游 正极材料 市场上常见的正极材料有三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂和钴酸锂等。以三元和磷酸铁锂为例，目前交易活动中主要有两种定价机制：公式联动和一单一议，我们主要讨论前者。 三元材料因使用镍钴锰三种元素而得名，工艺中由含镍钴锰的三元前驱体与锂化合物制作三元正极材料。 三元前驱体 的定价公式： (SMM电池级硫酸镍月均价×单耗+SMM电池级硫酸钴月均价×单耗+SMM电池级硫酸锰月均价×单耗)×镍钴锰折扣系数+前驱段加工费 三元正极材料 的定价公式： 三元前驱体价格+SMM电池级碳酸锂月均价×单耗×锂盐折扣系数+正极段加工费 磷酸铁锂材料 的定价公式： SMM电池级碳酸锂月均价×单耗×锂盐折扣系数+固定费用 其中：固定费用包含磷酸铁和磷酸铁锂正极加工费。   电解液 锂电行业中电解液的的重要材料是 六氟磷酸锂 ，是电芯的另一大主要材料。其定价机制同样有一单一议和公式联动两种，在2023年锂价大范围波动后，越来越多的企业选择使用公式联动法，其计算方法： SMM碳酸锂×单耗+其他材料×单耗+加工费 而 电解液 的定价公式在市场早有两种： SMM碳酸锂×单耗+其他材料×单耗+加工费 或 SMM六氟磷酸锂×单耗+其他材料×单耗+加工费 此外，一部分企业也会选择参考网站的电解液报价进行结算。   电芯 虽然碳酸锂不直接流向电芯，但因碳酸锂对于正极材料的重要性，且正极材料电芯成本中占比最高，碳酸锂的价格亦是电芯价格的重要指标。电芯的定价一般以碳酸锂月度均价为主，有三种可以参考的公式： SMM电池级碳酸锂×单耗+正极其他部分+其他费用 或 SMM正极材料价格×单耗+SMM电解液价格×单耗+其他费用 或 SMM正极材料价格×单耗+SMM电解液价格×单耗+SMM负极材料×单耗+其他费用 除了市场使用率不断攀升的公式联动法， 补偿调价法 也正在被广泛使用。这种方法使用上一季度的原料价格对本季度电芯设定预售价，并商定某一 调价阈值 。在结算时，若本季度原料价格波动超过了这一阈值，买卖双方将再度协商对超额部分进行完全补充结算或部分补充结算。 总结来看，在锂产业链中，碳酸锂的价格是无法绕开的环节，它作为行业中的重要指标，一旦有所波动就会影响整个产业。近段时间碳酸锂价格的大幅涨跌成为了人们热议的话题，它的变动也使得市场上的机制有所调整，下面我们来探讨这些改动背后的深层含义。   二、定价机制的改变与博弈 资源端签单机制在近几年有较大改变，锂矿订单签订机制通常受市场价格波动影响： 稳定时可基于长期均价设定合同价，以减少不确定性 。 价格波动大时，需关注短期趋势，缩短价格结算周期 。买卖双方博弈力量也影响定价机制，如果协议规定以往期价格作为计算基础，那么在价格上涨期间，买方是获利的；反之，在价格下跌期间签订往期较长时间为基础则更有利于卖方。这种方式考虑了在跨国交易中的运输时间及对应的价格潜在变化。 在公式联动的议价方式中，最主要的变量就是碳酸锂均价。之前在 进口锂辉石 时，往往采用跨度较大的均价进行计算，如半年均价(H)和季度均价(Q)，而目前矿山的定价模式则更多以上一月(M-1)/当月(M)/下一月(M+1)的价格为主。假如我们考虑彼时锂化合物和锂辉石精矿价格的变化，就不难发现其中的含义。   图 2 电池级碳酸锂（左轴）、电池级氢氧化锂（左轴）和锂辉石精矿进口历史价格（右轴），来源SMM 在2021年初和之前的一段时间，作为买方的锂盐厂和电池厂等和作为卖方的矿场多以半年价格为基准锚定锂矿价格。此时由于锂价相对稳定，在一段长时间线里，价格波动对均价影响不明显，此时买卖双方处于均衡状态。从2021年开始，碳酸锂价格的飞速上升导致锂资源紧缺，其结果是锂辉石价格的逐步攀升。此时若沿用半年均价进行结算，对卖方颇为不利，于是在经过两方博弈后，此时采用季度价格作为结算标准的交易居多。2023年，锂盐价格暴跌，由于锂盐出货对矿石进口存在一定的滞后性，锂盐厂依然维持了一段时间季度和半年均价计算标准。进入2023年第四季度，较高的锂矿价格叠加锂盐价格的跳水，使得锂盐厂难以接受以往的议价模式，同时2023年末的库存积压也让盐厂对于矿石的需求下降。在经过又一轮博弈后， 截止2024年第一季度，大部分矿山已经接受M/M+1/M-1的计算基准 ，锂精矿进口价格开始下降。目前来讲，公式联动模式的零单成交一般以M+1为主，偏向买方收货价格，同时成交的折扣系数也较高，折扣力度低。 另一个值得关注的因素正是签单时的 折扣系数 ，该系数直接影响最终产品价格，并反映了买卖双方的博弈实力。在2023年，受锂盐价格下跌的影响，锂盐生产企业面临较长一段时间的销售压力，这迫使他们提供更大的折扣，导致折扣系数明显降低。但到了2024年初，随着市场趋于冷静，以及下游企业在长期合同下的提货工作告一段落，加上持续整个2023年末的持续去库，锂盐生产企业的出货压力减轻，折扣系数开始逐步提高。 在电池核心材料的市场中，锂作为能源转型和技术革新的关键元素，其价格演变和定价机制已成为投资者、企业家和政策制定者关注的焦点。我们通过深入探索锂行业的价格波动、市场动态以及玩家利益，管窥锂的价值链条中的复杂博弈。随着对绿色能源的需求不断增长，锂价的波动已不仅仅是矿业和化工企业内部的事务，更是全球市场关注的热点。我们也见证了锂价格由多种定价机制共同决策的复杂过程，包括长短单的签订、公式联动和期货点价等手段，共同体现了市场参与者之间的利益博弈与战略谋划。实际情形表明，无论是资源端的矿业公司，还是下游的锂盐加工厂和电池制造商，都必须在不断变化的市场中采取灵活多变的策略，以保证自身的利益最大化。因此，对此机制的持续关注和深入研究，将为我们把握市场脉动、优化策略布局提供必要的视角和智慧。            

据外电2月6日消息，智利国有铜业公司Codelco预计，到2030年，旗下Chuquicamata地下矿的日加工能力将达到14万吨。 该矿负责人Nicolas Jamett表示，这个矿场正在从露天矿转为地下矿山，明年还将停工一个月，以更换传送带。 “我们正在寻找最佳的日期，”Jamett说道，指的是更换传送带的时间。他并称，这项工作可能在不到一个月的时间内完成。 这座拥有百年历史的矿山对于Codelco生产计划至关重要，该公司正在寻求改造其核心项目，以弥补矿石品味下降的影响。 开发计划一直受到延误困扰，Codelco去年8月曾警告称，实现最大产能可能会推迟两到三年。 1月时，Codelco递交了一份环境许可申请，要求再投资7.2亿美元改造Chuquicamata矿，以消除限制产量的瓶颈。 由于运营问题和项目搁置，Codelco的产量已降至25年来最低水平，但公司高管已保证，今年产量将开始恢复。

据外电2月6日消息，智利国家铜业公司（Codelco）首席执行官周二表示，资金紧张的智利Codelco旗下铜矿的产量在2023年降至132.5万吨，并承诺未来一年将略有回升。 Codelco首席执行官Ruben Alvarado在参观地下Chuquicamata矿时称，到2024年，Codelco矿山的产量预计将达到135.3万吨。 由于运营问题和项目拖延，Codelco的产量已降至25年来的最低水平，但该公司高管已保证产量将会回升。 Codelco是全球最大的铜生产商。 周二早些时候，Chuquicamata矿的负责人表示，该公司预计，到2030年该矿场的日加工能力将从目前的8万吨提高到14万吨。 地下矿经理Nicolas Jamett在参观该项目时表示，该矿明年还将停工一个月，以更换传送带，不过预计这一停工不会影响产量。 Jamett称：“我们正在寻找最佳日期，”他指的是传送带更换。他补充称，这项工作可能在不到一个月的时间内完成。 这座拥有百年历史的矿山是全球最大的矿山之一，对Codelco的生产计划至关重要，该公司正寻求改造其核心项目，以弥补矿石质量下降的影响。 开发计划一直受到延误的困扰，Codelco在8月份警告称最大产能可能会推迟两到三年。 今年1月，Codelco提交了一份环境许可申请，要求再投资7.2亿美元改造这个也被称为“Chuqui”矿场，以清除限制生产的瓶颈。 推荐阅读： 》智利Codelco：预计Chuquicamata地下矿将在2030年达产

SMM2月6日讯： 2月6日，金川升水报4200-4400元/吨，均价4300元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间镍价大幅下行，现货升水表现为整体小幅回暖，主要原因是临近春节，部分厂家及货运已经放假，现货市场货源较紧。今日镍豆价格120500-120800元/吨，较前一交易日现货价格下调650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-1168元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1168元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格