8月28日（周四），澳大利亚多元化矿产商South32公司周四公布，受主要大宗商品价格上涨以及铜和铝产量增加推动，该公司全年利润飙升5%。 该公司表示，截至6月30日的财年，公司基本收益为6.66亿美元，高于上一财年的3.8亿美元。 2025财年，氧化铝产量基本上持平，为510万吨。预计2026财年的产量仍为510万吨，到2027财年增加3%至530万吨。 同时期铝产量增加6%至121.1万吨，因Hillside Aluminium仍在继续测试其最大技术产能，Mozal Aluminium完成了其复苏计划，且Brazil Aluminium产量持续扩大。Hillside Aluminium在2026和2027财年的铝产量预计将达到72万吨。Brazil Aluminium 2026财年铝产量料增加16%至16万吨，2027财年进一步增加3%至16.5万吨。 由于Sierra Gorda实现了更高的铜品味和更高的钼回收率，该矿2025财年的应付铜产量相当于增加20%至8.81万吨。2026财年应付铜当量预计为8.57万吨，随着铜品味的提升，2027财年将进一步增加5%至9.02万吨。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

必和必拓位于智利的全球最大铜矿——Escondida铜矿的工会周三在一份声明中表示，最近两起涉及自动驾驶卡车的事故引起了人们对安全问题的担忧。 该工会表示，8月25 日，一辆无人驾驶卡车与挖掘设备相撞，而在此之前的一周内，还有一辆卡车发生了翻车事故。该工会经常对必和必拓公司持批评态度，并曾作为合同谈判的一部分组织罢工活动。 事故没有造成人员伤亡报告。 必和必拓公司在7月份宣布，其已在Escondida Norte矿区全面实现了33辆卡车和8台钻机的自动化作业，完成了为期五年的推广计划。 声明中称：“自该公告发布以来不到一个月的时间，实际情况已表明，这给工人的安全带来了巨大风险。” （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

8月27日（周三），铜矿商自由港印尼分公司（PT Freeport Indonesia）一位发言人表示，预计将在9月初完成其在东爪哇的合资冶炼厂的维修工作。 公司表示，氧气厂的维修推迟了Gresik冶炼厂的启动，Gresik冶炼厂是自由港印尼和日本三菱材料公司（Mitsubishi Materials Corp）的合资企业，该厂在过去一个月一直在进行维修。 “PT冶炼制氧厂的维修工作计划于2025年9月初完成，”发言人Katri Krisnati说，但没有详细说明。 该工厂消耗来自自由港Grasberg矿场约40%的铜精矿产量。 自由港在Manyar的另一家铜冶炼厂5月份恢复运营，7月份开始生产阴极铜。 2023年年中，印尼禁止出口铜精矿和其他原料矿物，但自由港获得了许可证，可以继续出口到9月16日。 截至8月中旬，该公司已出口了127万吨精矿配额的约65%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

8月27日，金诚信的股价出现小幅下跌，截至27日收盘，金诚信跌0.05%，报59.77元/股。 金诚信8月26日公告称，全资子公司金诚信矿业建设赞比亚有限公司与中色卢安夏铜业有限公司签署了穆南浅部及玛希巴矿段资源开采项目的施工合同。合同涉及井巷开拓及部分安装工程，合同金额约为1800万美元，合同工期预计为730天，从2025年8月1日至2027年7月31日。合同的履行预计将对金诚信的业绩产生积极影响，有助于公司业务发展。合同遵循公平市场交易原则，不涉及关联交易，对公司业务独立性无影响。 金诚信8月25日晚间发布半年报显示，公司深入推进“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动发展规划，落实矿业管理4.0与日常管理全面融合，稳固优化矿山服务、资源开发两大主营业务，实现营业收入631,602.54万元，同比增长 47.82%；归属于上市公司股东的净利润 111,091.03 万元，同比增长81.29%；海外主营业务收入占比达 78.53%。资产总额 1,841,385.58 万元，负债总额844,901.17万元，资产负债率 45.88%。公司营业收入较上年同期增长 主要系本期公司资源开发业务提产增效所致。 （一）矿山服务板块 基本完成上半年工作目标。实现地下掘进总量（含采切量）187.78 万立方米，完成年计划的48.53%，地下采供矿量 2,084.16 万吨（含自然崩落法采供矿量），完成年计划的47.18%，实现矿山服务业务收入 332,246.28 万元，占报告期内营业收入的 52.60%。其中，海外矿服上半年实现营业收入 211,767.52 万元，占报告期内矿服营业收入的 63.74%。市场开发再添新项目、新国别。上半年矿服业务新签及续签合同约71 亿元，首次承接赞比亚 Mufulira 矿山建设工程、博茨瓦纳 Khoemacau 铜矿第五矿区地下采矿业务，公司持续深耕非洲市场实现了新的突破。 2025 年 5 月 27 日公司发布《金诚信关于暂停卡莫阿-卡库拉铜矿地下采矿作业服务的公告》，公司承接部分地下采矿作业服务的刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，该矿段东区发生多处冒顶片帮，虽然公司承接的主要为卡库拉矿段西区地下采矿作业，但出于安全考虑，经与业主方充分沟通协商，公司对相关作业区域实施阶段性停工。2025 年6 月初以来，根据业主方的统一安排，公司积极调整生产方案，重新规划采掘生产作业区域，优化施工技术参数，逐步在卡库拉矿段西区的北侧和南侧恢复采矿作业，目前采矿量已逐步恢复至停工前的70%左右水平，整体生产恢复工作进展顺利。 （二）自有矿山资源项目 报告期内， 公司资源板块整体发展态势良好，在产资源项目除了Lubambe（鲁班比）铜矿外，均实现了“时间过半、任务过半”的目标，受本期矿产品产销量增加的影响，上半年实现资源销售收入 291,211.38 万元，较上年同期增长 238.03%，占报告期内营业收入的46.11%。 上半年铜金属、磷矿石生产及销售情况如下： 对于主要的业绩驱动因素，金诚信在其半年报中介绍：公司业绩目前一方面来自包括矿山工程建设和采矿运营管理业务在内的矿山服务业务，另一方面来自矿山资源开发业务铜精矿、阴极铜及磷矿石的销售。公司现阶段业绩主要驱动力来自于矿山服务业务量、矿产品销量及采购成本和其他管理成本控制。 金诚信7月15日公告，子公司金科建设有限公司与Kinsenda铜业公司续签了地下矿山开拓和生产采掘工程合同，合同期限从2025年7月1日至2028年6月30日，预计合同金额约为5,298万美元（不含增值税）。该项目位于刚果民主共和国加丹加省南部，主要涉及地下矿山基建掘进、采切掘进和出矿。合同的履行对公司的业绩将产生积极影响，但同时也存在因市场、政治、宗教、社区关系、环保、行业监管政策等因素导致的风险。 金诚信在其2024年年报中公告了 2025年经营计划，其中，矿山服务板块：完成井下掘进总量386.94万立方米、井下采供矿总量为4417.29万吨（含采用自然崩落法采出的矿石量），同比变化幅度分别为-7.25%、6.46%。资源开发板块：计划生产铜金属7.94万吨，同比增幅63.04%；生产磷矿石30万吨，同比减少15.85%。 民生证券点评金诚信半年报的研报显示：矿服板块基本完全全年计划一半，非洲业务持续取得突破。资源板块持续放量，Q2成本优化明显：（1）量：25年上半年公司铜金属（当量）产量和销量分别为3.94万吨和4.39万吨，产销同比增长均超100%，资源端继续放量。除了Lubambe（鲁班比）铜矿外，均实现了“时间过半、任务过半”的目标。磷矿石产量17.43万吨，销量16.93万吨，保持稳定。（2）成本：Q1铜销售量1.89万吨，单位铜销售成本3.7万元/吨；Q2铜销售量2.5万吨，单位铜销售成本3.26万元/吨，铜成本实现了较好下降。①矿服板块斩获新订单，有望继续稳健增长，高毛利率海外业务不断扩张，营收占比持续提升。②资源端持续放量。Lonshi矿一期爬坡至满产，D矿满产，贵州磷矿持续增长，Lubembe铜矿技改持续推进，公司资源端预计继续放量，且后续Lonshi矿二期扩建、San Matias的后续开发建设均具备较大空间，公司成长性十足。盈利预测与投资建议：矿服+资源端双轮驱动，资源端继续高速成长。风险提示：铜等主要产品价格下跌，矿服增速放缓，刚果金电力风险，地缘政治风险等。 国信证券点评金诚信半年报的研报认为：矿服业务：上半年实现营收33.22亿元，同比+0.57%，实现毛利7.67亿元，同比-17.26%，毛利率23.10%，同比减少4.98个百分点。矿山资源业务：上半年实现营收29.12亿元，同比+238.03%，实现毛利13.88亿元，同比+276.83%，毛利率47.68%，同比提升4.91个百分点。公司上半年实现铜当量产量约3.94万吨，实现铜当量销量约4.39万吨；其中，铜当量销量高于产量主要是因为Lonshi铜矿于2024年末有较多的库存(约0.79万吨)。另外分季度来看，25Q1/Q2分别实现产量1.75/2.19万吨，Q2环比+25.14%；25Q1/Q2分别实现销量1.89/2.50万吨，Q2环比+32.28%。矿山资源项目持续取得突破：①Dikulushi铜矿每年实际产量大幅超出额定的1万吨产能。②Lonshi铜矿项目一期4万吨产能，实际产量预计也将较大幅度超出额定产能，同时项目二期前期准备工作也稳步推进。③Lubambe铜矿预计今年全年有望实现盈亏平衡，同时技改工作稳步推进，预计将于2027年完成。④SanMatias铜金银矿项目目前在等待当地的环评批复。⑤两岔河磷矿项目一期处于满产的状态，项目二期建设工作稳步推进。公司矿山服务业务优势明显，毛利率高且保持稳健增长，矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，有增储前景，扩产扩能稳步推进，从中长期角度来说，公司仍是国内铜矿企业中成长性最快的企业之一，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期；铜价下跌超预期；安全环保风险。

近日，中国五矿集团有限公司（以下简称“中国五矿”）所属五矿资源有限公司（以下简称“五矿资源”）发布2025年中期业绩报告。五矿资源上半年实现利润总额9.19亿美元，同比增长超500%，多项关键财务指标创历史新高。五矿资源旗下各矿山坚持算账经营创效、精细管理增效、改革创新提效，在生产运营、成本控制和资本管理方面取得突破，体现出中国五矿聚焦主责主业持续释放动力，为保障国家金属矿产资源供给与安全贡献力量。 上半年，拉斯邦巴斯矿山铜产量达21.06万吨，同比增长67%，单位成本显著下降；金塞维尔矿山、科马考矿山处于稳步爬坡阶段，逐步释放新增产能；杜加尔河矿山、罗斯伯里矿山克服极端气候不利影响，锌产量整体保持稳定，展现了资产组合的稳定性与抗风险能力。 随着经营状况持续改善，拉斯邦巴斯矿山于今年二季度首次向五矿资源及其合资股东分红，五矿资源已将所获分红资金用于提前偿还科马考项目相关贷款，进一步优化债务结构、提升财务灵活性。同时，受益于盈利能力提升和强劲现金流表现，五矿资源债务净额较年初减少9.03亿美元，杠杆率从41%下降至33%，创下拉斯邦巴斯矿山并购以来新低。 此外，五矿资源进一步筑牢安全底线，安全绩效持续改善。上半年，五矿资源每百万工时可记录总工伤事故频率（TRIF）降至1.81，优于2024年全年水平（2.06）。

当地时间8月13日上午，所罗门群岛万国黄金集团金岭金矿新建1000万吨/年（总规模达1350万吨/年）选厂开工庆典在金岭金矿现场举行。所罗门群岛总理杰里迈亚·马内莱亲临开工典礼现场并发表讲话，所罗门群岛政府内阁部长、中外上下游合作方、社区居民以及中外员工齐聚一堂，共同见证金岭金矿这一具有里程碑意义的重大工程正式开工。 杰里迈亚·马内莱在致辞中表示，此前，金岭金矿一片混乱、破败不堪，令人望而却步，万国黄金集团的入驻扭转了这一局面，让金岭金矿成为如今蓬勃发展的矿业企业。金岭金矿能够坚定不移地前行，得益于万国黄金集团董事会的坚韧毅力，而重大项目的开工正是这种毅力的有力证明。 “今天是一个重大机遇，机遇也意味着责任。”杰里迈亚·马内莱强调，金岭金矿需全面遵守采矿、环境保护、投资、税收等相关法律法规，以发展成果持续改善当地的教育、卫生、就业、环境状况，与社区土地所有者、省政府和国家共享矿业繁荣带来的红利。他承诺，所罗门群岛政府将确保采矿许可证、黄金出口、股权分配、税务等要素的透明度和问责制，通过社区参与、加大执法力度以及开展民生替代项目，持续打击非法采矿行为，公正处理社区申诉，维护社会和谐稳定，共同为金岭金矿的发展奠定坚实基础，让矿山、土地所有者、政府和所罗门群岛人民共同受益。 万国黄金集团董事会主席、金岭金矿董事会主席高明清以《聚沙成塔、铸就金岭》为主题发表演讲。他回顾道，过去的金岭金矿历经诸多风险与挑战，选矿回收率低、开采成本高、生产运营不畅、社区关系紧张，前业主最终选择放弃。自2019年起，万国黄金集团历时5年，一边恢复生产建设，一边投入力量进行探矿寻矿，累计钻探作业超过11万米，获取了准确清晰的资源储量，超出了业界预期，目前已实现350万吨/年的采选规模。如今，在各方共同努力下，金岭金矿新建年产1000万吨选厂扩产项目盛大开工，开启了崭新的发展篇章。万国黄金集团将在施工中严把质量关，在技术上勇于攻克难题，在协作中珍惜每一份信任，以实实在在的业绩诠释“铸就金岭”的深刻内涵。 据悉，金岭金矿自20世纪90年代开始开发，因各种原因在西方矿主之间七易其主。2016年，高明清带领万国黄金集团团队初次进入金岭地区考察验证资源。此后，金岭金矿复产复工工作紧张有序推进，并于2022年11月成功竣工投产，成为所罗门群岛的第一大矿企。2025年，金岭金矿全年计划矿石处理量为350万吨，预计生产黄金金属量4.15吨。 金岭金矿新建选厂项目预计于2028年建成投产。该项目采用世界先进的选矿技术，同期配套建设办公室、营地、水电站和光伏发电等绿色能源设施、污水处理设施、尾矿库及废石堆场。该项目全面投入运行后，每年将新增1000万吨的选矿能力，选矿规模达到1350万吨/年，预计每年将产生数倍于当前的营业收入，为所罗门群岛政府上缴可观的税收，创造1200多个直接工作岗位和3500多个间接工作岗位，为所罗门群岛的经济发展注入强劲动力，带动相关产业联动发展、繁荣共进，实现资源开发与当地经济社会可持续发展的同频共振。（万国宣）