SMM10月9讯： 今日早盘沪铝主力运行重心下行。华东地区成交一般。整体看，华东地区现货货源相对充足，现货升贴水有所回落。其中，无锡地区铝锭累库明显，据SMM统计，截至今天无锡地区铝锭库存16万吨，较9月28日的9.7万吨累库6.3万吨，主要是前期华南等地转移货源及常规发货的集中到货。由于进口窗口持续打开，进口货源补充，上海地区铝锭库存小涨0.2万吨。今日SMM A00铝价对10合约升水130元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19590元/吨。第二交易时段，沪铝10合约窄幅震荡，成交清淡，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水10元/吨左右。 中原地区今日成交一般，双节期间，巩义地区铝锭库存累库明显，现货升贴水收窄至小幅升水状态。SMM中原价对10合约收报升水10元/吨，较上一个交易日下调20元/吨，现货均价录得19470元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水30元/吨左右。 整体来看，双节期间累库幅度超预期，据SMM统计，截至今天国内电解铝主流消费地库存63.1万吨，较9月28日累库13.5万吨，加上进口货源持续补充，货源相对充足，预计短期内升水承压有所回落。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM10月7日讯：  因双节假期的原因，10月2日-10月6日沪铝休盘，节内伦铝维持正常开盘，期间伦铝空头增仓走势疲软，盘面连续下探，节内伦铝开于2349美元/吨，节内触及2222.5美元/吨，最高点2367美元/吨，终收于2242美元/吨，跌107.5美元/吨，跌幅达4.58%。 节内伦铝承压主要逻辑还是围绕海外宏观层面的消息，节内美元指数受美国方面数据影响维持偏强运行，周一美国供应管理协会(ISM)发布的一份调查报告显示，9月美国制造业向复苏又迈进了一步，生产回升且就业反弹，报告还显示工厂投入价格大幅下降，加之美国国会两院在9月30日终于通过了一项短期支出法案，为美国政府提供资金至11月17日，从而避免政府“关门”。而且经济数据再次支持了美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在更长时间内维持较高利率的观点，美元指数 在连续四周上涨后10月2日继续攀升触及107.34的高位，海外有色金属集体承压 。而后海外一系列数据出炉，其中美国9月非农数据意外“爆表”，本周五美国劳工部公布了9月非农就业人口变动及失业率数据。9月，美国非农就业人数录得增加33.6万，较预期的17万大幅增长，远高于8月的18.7万个，这一最新数据显示出美国劳动力市场的强劲，市场在最新非农数据公布后加大了对11月议息会议加息的押注，压制大宗商品价格。而节内海外基本面消息较少，但值得注意的一点是， 因海内外需求依然淡，日本四季度铝船货升水敲定在每吨97美元，较上一季度下滑24%。 铝升水低于三季度的每吨127.5美元，且为今年一季度以来的最低位。生产商最初寻求四季度升水为每吨110-120美元，这一消息也对外盘铝价形成了利空影响。 节后国内金属市场即将开盘，沪铝将如何演绎？  基本面方面，节内国内电解铝企业多持稳运行，节前市场传言云南地区四季度或再度出现减产，截止目前SMM调研了解，企业多正常生产为主，未来生产变动情况仍需根据未来电力供应情况调整，暂无明确的减停产文件及事情发生，目前国内 电解铝总运行产能约为4294万吨附近，9月份国内电解铝产量有望同比增长5.2%至353万吨附近，10月份国内短期无大量增产预期。 下游方面情况，据SMM节前调研了解，国内铝下游加工板块，因订单等方面的原因，企业假期安排各有不同，今年国庆假期，多数板块维持正常生产。分板块来看，假期内，铝板带箔、铝线缆等行业开工较为稳定，铝型材及再生铝合金企业多安排放假。节前，国内铝价高位震荡，下游畏高情绪依旧，多数企业在节前并未大量补库，多是按需采购，企业表示本次国庆假期上游可以正常发货，因此加工企业整体备货情绪不高。节内国内铝锭及铝棒运输整体正常，节后国内铝社会库存阶段性累库，据SMM数据显示，节内铝锭库存环比增加8.6万吨至58.2万吨，库存增幅明显超往年同期，其中无锡地区铝锭增量居前，主因前期华南等地转移货源及常规发货的集中到货。另外铝棒库存较节前增加3.4万吨至10.37万吨，其中佛山地区铝棒到货增加量明显。铝锭及铝棒总库存较节前增加12万吨，超往年同期水平。 铝社会库存的增加，或缓解节后现货流通不足的情况。      综合来看， 主因美元指数不断走强及海外加息预期节内伦铝承压运行，而国内经济在货币、财政和地产政策等一揽子组合拳刺激下加速复苏，9月份国家统计局公布的PMI数据来看，制造业PMI录得50.2%（前值49.7%，预期50.1%），重返扩张区间，也进一步印证了消费转好的逻辑，后续政策驱动叠加内生修复有望推动经济进一步复苏，国内经济数据或一定程度上减小海外宏观方面对沪铝的干扰。基本面方面国内供应端逼近峰值，短期难有大幅增量预期，近期因国内长假加之海外铝锭近期的持续补充，节后国内铝社会库增幅较大，但库存总量仍处于历史同期较低水平。未来供应端增幅大幅收窄的情况下，市场更多的交易远期终端消费的情况，结合目前国内铝下游开工情况的调研情况来看，节后国内型材版块或在建筑用铝订单好转及光伏组件库存小降等方面利好的带动下订单好转，且铝板带箔等版块也进入了传统旺季，铝社会库存或在节后下游集中补库的推动下，进入去库状态，铝供需仍呈现紧平衡状态，沪铝B结构维持，近月仍受到低库存支撑维持高位震荡为主。 》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM统计：9月28日，SMM统计上海保税区电解铝库存为31,300吨，广东保税区库存5600吨，总计库存36,900吨，周度环比减少200吨。    

SMM9月28讯： 今日早盘沪铝主力冲高回落。华东地区成交相对一般，铝价高企抑制节前备库需求，贸易商出货为主，升水有所收窄，今日SMM A00铝价对10合约升水150元/吨左右，较上一交易日下调30元/吨，现货价格录的19850元/吨。第二交易时段，沪铝10合约盘面运行重心下行，持货商下调价格出货，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水20元/吨左右。 中原地区今日成交一般，现货升贴水收窄至小幅升水状态。SMM中原价对10合约收报升水30元/吨，较上一个交易日下调50元/吨，现货均价录得19730元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水30元/吨左右。 整体来看，沪铝维持BACK结构，近月合约月差较大，铝现货升水高位震荡运行。今日是节前最后一天，下游补库入场增加但不达预期，同时目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，预计短期内现货升水承压回落。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月27讯： 今日早盘沪铝主力涨跌波动，窄幅震荡为主。华东地区贸易商出货为主，成交相对一般，升水有所收窄，今日SMM A00铝价对10合约升水180元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19780元/吨。第二交易时段，沪铝10合约盘面运行重心略有下调，持货商下调价格出货，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水10元/吨左右。 中原地区今日成交一般，低库存支撑现货维持升水状态。SMM中原价对10合约收报升水80元/吨，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得19680元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水30元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，沪铝维持BACK结构，近月合约月差较大，铝现货升水高位震荡运行。本周临近国庆长假，下游补库入场增加但不达预期，同时目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计短期内现货升水承压为主。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月26日讯： 近期国内主流消费地铝现货价格差异化明显，其中华东地区现货流通偏紧，无锡等地铝锭库存维持低位，加之节前下游备货情绪好转，现货升水维持高位水平，而华南地区因云南等地的供应增量的补充及下游补库铝棒等，铝现货承压运行，近期持续维持小贴水行情，粤沪较差也呈现持续扩大态势，截止9月26日，SMM A00现货价格收报19800元/吨，对当月合约升水200元/吨附近，而SMM 佛山A00铝锭价格收报19490元/吨，对当月合约贴水105元/吨，沪粤价格扩大到300元/吨左右，创近几年来的新高。   针对粤沪两地市场的差异化主因，SMM认为主要有以下两点主因： ①云南地区电解铝复产增量明显，区域供应充足，库存增幅明显。 8月末，随着云南地区电解铝复产工作的完成，华南及西南地区电解铝供应增量明显，SMM数据显示，截止目前云、贵、川、渝、广西五省电解铝总建成产能达1236万吨左右，同比增长56万吨，运行产能已经修复至1130万吨附近，较去年8月份增长263万吨，1-8月份此五省电解铝总产量达613万吨，同比增长5.7%，其中8月份区域内产量环比增长7%至95万吨左右。目前西南等地区的电解铝及铝合金产品主要是供应区域内铝加工及广东等地区，区域内供应增量明显，截止9.25日佛山铝锭库存逐步增加至15万吨附近，较6月末的增加8万吨左右，超越无锡等地区库存量，现货流通宽松，抑制铝现货升水。 ②华南等型材加工企业密集 铝棒补库替代铝锭补库 铝锭升水承压 众所知周，华南地区铝型材等铝加工企业密集，佛山等地区已经形成了铝挤压材的成熟产业链，当地部分铝型材企业虽然有铝棒生产产线，但近年来，国内能耗方面政策驱动电解铝企业合金化比例逐年走高，西南地区电解铝企业周边配套铝棒加工企业产能增加，行业铝水比例增加。铝棒产量增长的情况下， 行业竞争激烈，铝棒加工费承压运行，型材企业外采铝棒成本较自产铝棒低，企业优化选择外采铝棒来替代补库铝锭来生成铝棒。另外近期型材企业受建筑型材订单差等原因，佛山等地区铝型材企业开工不佳，对铝锭铝棒均需求不足。 SMM简评： 沪粤价差持续维持高位运行，或引起区域现货供应结构发生转变，华南地区铝供应充足且铝价低位的情况下，刺激部分华南持货商及铝厂布局将货物发往其他区域，但目前的粤沪价差基本覆盖掉佛山发往无锡等地的运费及杂费（汽运费300元），后续预计南铝北上的量增加，同时，无锡及上海地区进口货源的补充，华东现货流通宽裕，现货升水也将承压回落，沪粤两地价差或有缩小态势，但华南铝价在供应增量的预期下，短期或难以高于华东铝现货。   》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

SMM9月26讯： 今日早盘沪铝主力震荡上行为主。华东地区贸易商出货为主，成交相对一般，升水有所收窄，今日SMM A00铝价对10合约升水200元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19800元/吨。第二交易时段，盘面震荡，运行重心略有下调，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20到升水10元/吨左右。 中原地区今日交投相对清淡。SMM中原价对10合约收报升水90元/吨，较上一个交易日下调20元/吨，现货均价录得19690元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，沪铝维持BACK结构，近月合约月差较大，铝现货升水高位震荡运行。本周临近国庆长假，下游补库入场增加但目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计周中现货升水承压回落。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月25讯： 今日早盘沪铝主力大幅下探后运行重心回弹，最低下探至19245元/吨。华东地区贸易商交投积极，但铝价高企，畏高接货情绪偏弱，叠加华东地区铝锭社会库存小幅累库，成交相对一般，升水有所收窄，今日SMM A00铝价对10合约升水220元/吨左右，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录的19730元/吨。第二交易时段，盘面运行重心上行，持货商跟盘调价，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水30元/吨左右。 中原地区今日成交偏弱，但库存水平较低，截至今天巩义地区铝锭库存4.3万吨，较上周四去库0.5万吨，低库存对升水产生一定支撑。SMM中原价对10合约收报升水110元/吨，较上一个交易日下调10元/吨，现货均价录得19620元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，沪铝维持BACK结构，近月合约月差较大，铝现货升水高位震荡运行。本周临近国庆长假，下游补库入场增加但目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计周中现货升水承压回落。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计：9月22日，SMM统计上海保税区电解铝库存为31,500吨，广东保税区库存5600吨，总计库存37,100吨，周度环比减少16,200吨。    

SMM9月22讯： 今日早盘沪铝主力震荡上行。华东地区贸易商交投积极，但铝价高企，畏高接货情绪偏弱，成交相对一般，升水有所收窄，今日SMM A00铝价对10合约升水230元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录的19740元/吨。第二交易时段，盘面迅速拉涨，持货商挺价无力，转为小贴水成交，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水20元/吨左右。 中原地区今日成交尚可，下游存在部分节前备货需求，叠加低库存支撑，维持现货较高升水状态。SMM中原价对10合约收报升水120元/吨，较上一个交易日下调20元/吨，现货均价录得19630元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，沪铝维持BACK结构，近月合约月差较大，铝现货升水高位震荡运行。下周来看，临近国庆长假，下游补库入场增加但目前国内铝海外补充货源也呈现宽松状态，持货商变现需求驱动或加大出货力度，预计下周现货升水承压回落   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格