SMM数据显示，本周（2026年4月20日-4月24日）作为“银四”传统消费旺季的收官周，不锈钢主力合约（SS2606）在周四夜盘受印尼矿政消息刺激大幅拉升，最终在15100元/吨上方高位收官。截至4月24日收盘，主力合约报收 15165 元/吨，较上周五上涨 70 元/吨。本周市场的博弈重心在周五发生显著偏移：受印尼RKAB配额缩减预期及主流矿山检修消息影响，市场逻辑从前期的“宏观政策驱动”迅速转向“供应端成本支撑”，带动盘面偏强运行。 从宏观及政策层面来看，国内稳增长政策持续发力。国家发改委明确将加快投放 8000 亿元新型政策性金融工具资金，并制定新一轮内需战略方案；央行关于适度宽松货币政策的表态也夯实了流动性乐观预期。海外方面，虽然美联储官员言论偏鹰，但中东停火谈判的进展缓解了能源溢价，使得市场博弈回归产业自身供需矛盾。 从基本面来看，本周库存呈现进一步去库态势，主要受期货盘面走强带动期现套利活跃、贸易商让利出货、少量节前备货支撑及钢厂分货量偏低等因素共同主导。SMM最新数据显示，本周社会库存回落至 94.94 万吨，较上周 96.11 万吨下降 1.17 万吨。然而，由于现货价格随盘面跳涨，下游终端谨慎观望情绪未消，对价格短期波动仍存担忧，采购并未出现明显放量。成交端仍由期现贸易商套利采买及前期订单提货主导，整体实质需求未完全匹配价格涨幅，市场呈现“预期先行、现实跟进”的特征。 从成本端来看，印尼镍矿供应端的潜在缩减强化了成本重心上行的逻辑。周五市场受印尼2026年RKAB初批配额大幅缩减以及主流矿山检修消息影响，原料端看涨预期增强。截至4月24日，高镍生铁（NPI）报价重心抬升至 1097 元/镍点；高碳铬铁价格则持稳于 8475 元/50基吨。当前不锈钢生产成本有所上移，但涨幅不及成材价格，不锈钢厂利润逐步回归。在原料端供应收紧的逻辑预期下，不锈钢成本支撑依然稳固。 总体研判，不锈钢行情在“银四”末期因印尼矿政消息实现了高位企稳。RKAB配额预期缩减不仅强化了成本支撑，也改善了市场供需预期。即便当前钢厂排产维持高位，但在原料端供应收紧的逻辑下，成材端获得了较强的抗跌动能。展望“五一”节后，市场将关注印尼配额动态及国内宏观资金落地情况。预计节后SS主力合约将维持偏强震荡，建议关注节后现货真实消化速率，防范高位波动风险。

沪铜2606 开盘102820.00,最高103620.00,最低102250.00,均价102816.41,收盘102810.00,跌320.00,成交量106012,持仓量210600.00,日增仓-6398.00 沪铝2606 开盘25000.00,最高25040.00,最低24840.00,均价24946.66,收盘24945.00,跌115.00,成交量206738,持仓量327322.00,日增仓-10800.00 沪铅2606 开盘16675.00,最高16700.00,最低16620.00,均价16654.89,收盘16650.00,跌30.00,成交量42241,持仓量69504.00,日增仓-1555.00 沪锌2606 开盘24370.00,最高24370.00,最低24170.00,均价24272.01,收盘24270.00,跌80.00,成交量89522,持仓量103942.00,日增仓1826.00 沪锡2605 开盘393040.00,最高393890.00,最低386120.00,均价390346.33,收盘390340.00,跌730.00,成交量105515,持仓量16842.00,日增仓-2365.00 沪镍2606 开盘143560.00,最高146340.00,最低143380.00,均价144898.92,收盘144890.00,涨2730.00,成交量455968,持仓量175990.00,日增仓22783.00 金2606 开盘1045.00,最高1045.54,最低1030.70,均价1038.73,收盘1038.72,跌4.86,成交量232408,持仓量179208.00,日增仓-1808.00 银2606 开盘19092.00,最高19155.00,最低18333.00,均价18840.79,收盘18840.00,跌431.00,成交量714129,持仓量222499.00,日增仓-25051.00

沪铜2606 开盘102620.00,最高104160.00,最低102140.00,均价103134.88,收盘103130.00,涨660.00,成交量167198,持仓量216998.00,日增仓12981.00 沪铝2606 开盘25205.00,最高25205.00,最低24885.00,均价25063.71,收盘25060.00,涨60.00,成交量254249,持仓量338122.00,日增仓-2441.00 沪铅2606 开盘16750.00,最高16780.00,最低16590.00,均价16680.15,收盘16680.00,跌85.00,成交量63020,持仓量71059.00,日增仓7227.00 沪锌2606 开盘24360.00,最高24465.00,最低24210.00,均价24354.50,收盘24350.00,涨135.00,成交量116560,持仓量102116.00,日增仓11041.00 沪锡2605 开盘392060.00,最高395760.00,最低384600.00,均价391076.42,收盘391070.00,跌560.00,成交量137464,持仓量19201.00,日增仓-4919.00 沪镍2606 开盘141900.00,最高143510.00,最低140520.00,均价142167.33,收盘142160.00,涨400.00,成交量294559,持仓量153207.00,日增仓9756.00 金2606 开盘1048.00,最高1050.00,最低1036.00,均价1043.60,收盘1043.58,跌3.68,成交量209677,持仓量181005.00,日增仓2488.00 银2606 开盘19400.00,最高19612.00,最低18836.00,均价19271.39,收盘19271.00,跌75.00,成交量638253,持仓量247550.00,日增仓-6451.00

沪铜2606 开盘102300.00,最高102810.00,最低102060.00,均价102476.48,收盘102470.00,涨130.00,成交量82957,持仓量204017.00,日增仓4699.00 沪铝2606 开盘25030.00,最高25130.00,最低24885.00,均价25002.05,收盘25000.00,跌0.00,成交量206117,持仓量340563.00,日增仓7734.00 沪铅2606 开盘16855.00,最高16900.00,最低16675.00,均价16769.45,收盘16765.00,跌75.00,成交量69098,持仓量63832.00,日增仓3562.00 沪锌2606 开盘24290.00,最高24305.00,最低24100.00,均价24217.48,收盘24215.00,涨55.00,成交量86328,持仓量91075.00,日增仓6779.00 沪锡2605 开盘395000.00,最高395470.00,最低387010.00,均价391639.18,收盘391630.00,跌3360.00,成交量142860,持仓量24098.00,日增仓-2003.00 沪镍2605 开盘140680.00,最高142160.00,最低140170.00,均价141257.33,收盘141250.00,涨460.00,成交量142814,持仓量67665.00,日增仓-10776.00 金2606 开盘1051.86,最高1055.46,最低1037.32,均价1047.28,收盘1047.26,跌9.00,成交量258135,持仓量178514.00,日增仓-1536.00 银2606 开盘19619.00,最高19660.00,最低19000.00,均价19346.53,收盘19346.00,跌497.00,成交量663507,持仓量253999.00,日增仓-3392.00

沪铜2606 开盘102500.00,最高102830.00,最低101930.00,均价102349.20,收盘102340.00,跌350.00,成交量82517,持仓量199316.00,日增仓2518.00 沪铝2606 开盘25140.00,最高25250.00,最低24780.00,均价25002.59,收盘25000.00,跌210.00,成交量299421,持仓量332829.00,日增仓-18977.00 沪铅2605 开盘16710.00,最高16860.00,最低16710.00,均价16803.34,收盘16800.00,涨35.00,成交量37484,持仓量33173.00,日增仓-7894.00 沪锌2605 开盘24195.00,最高24200.00,最低24000.00,均价24100.02,收盘24100.00,跌110.00,成交量60151,持仓量47218.00,日增仓-8253.00 沪锡2605 开盘392890.00,最高398950.00,最低390660.00,均价394990.75,收盘394990.00,涨1900.00,成交量180109,持仓量26101.00,日增仓-2555.00 沪镍2605 开盘141710.00,最高142310.00,最低139200.00,均价140796.18,收盘140790.00,跌170.00,成交量170507,持仓量78441.00,日增仓-11048.00 金2606 开盘1056.00,最高1060.66,最低1051.10,均价1056.27,收盘1056.26,跌6.96,成交量186441,持仓量180046.00,日增仓-3249.00 银2606 开盘19835.00,最高20033.00,最低19538.00,均价19843.45,收盘19843.00,跌366.00,成交量509800,持仓量257391.00,日增仓4143.00

沪铜2606 开盘102700.00,最高103240.00,最低101820.00,均价102693.58,收盘102690.00,涨580.00,成交量132365,持仓量196798.00,日增仓20576.00 沪铝2606 开盘25445.00,最高25530.00,最低25055.00,均价25210.20,收盘25210.00,跌295.00,成交量439719,持仓量351792.00,日增仓-18426.00 沪铅2605 开盘16820.00,最高16840.00,最低16710.00,均价16767.85,收盘16765.00,涨45.00,成交量39050,持仓量41067.00,日增仓-4825.00 沪锌2605 开盘24080.00,最高24335.00,最低24040.00,均价24211.66,收盘24210.00,涨225.00,成交量114986,持仓量55471.00,日增仓-6101.00 沪锡2605 开盘393000.00,最高399400.00,最低386730.00,均价393096.73,收盘393090.00,涨3050.00,成交量183416,持仓量28655.00,日增仓-1236.00 沪镍2605 开盘144650.00,最高144660.00,最低138770.00,均价140969.67,收盘140960.00,跌1810.00,成交量351660,持仓量89489.00,日增仓-20371.00 金2606 开盘1065.00,最高1074.44,最低1047.22,均价1063.22,收盘1063.22,涨7.44,成交量308208,持仓量183293.00,日增仓1993.00 银2606 开盘20300.00,最高20559.00,最低19724.00,均价20209.34,收盘20209.00,涨619.00,成交量766604,持仓量253245.00,日增仓-2666.00

时隔三年，中国证监会再次对备受业内关注的《期货公司监督管理办法》（简称《办法》）及配套实施规定公开征求意见。据了解，中国证监会自2022年4月起着手修订《办法》，曾于2023年3月向社会公开征求意见，《办法》将细化落地《中华人民共和国期货和衍生品法》有关规定，进一步完善期货公司监管体系。 多位业内专家在接受期货日报记者采访时表示，《办法》旨在通过强化资本约束、股权穿透监管与业务分类管理，推动期货行业回归本源、提质增效。未来，新规的落地将加速行业分化，利好合规能力强、资本实力雄厚的头部机构，同时倒逼中小期货公司走专业化、特色化发展道路。 看点一：明确业务分类管理，设置净资本门槛 根据《办法》，期货公司开展不同业务将对应差异化的最低净资本与注册资本要求。具体如下： 期货公司从事境内期货经纪业务的，注册资本不低于人民币1亿元； 从事境内期货经纪和期货交易咨询业务（以下合称基础类业务）的，注册资本不低于人民币2亿元； 期货公司从事期货做市交易、衍生品交易、期货资产管理业务等任一交易类业务的，注册资本不低于人民币5亿元； 经营两种以上交易类业务的，注册资本不低于人民币10亿元。 此外，期货公司同时经营基础类业务、交易类业务或者其他业务的，注册资本以数额最高者为准。 申请增加业务也有新条件。期货公司每次最多申请增加一种业务，且距离上次业务申请获批间隔不少于6个月。同时，需要满足取得境内期货经纪业务资格已满2年，增加基础类业务、增加1种交易类业务、增加2种及以上交易类业务的，净资本最近6个月应当分别持续不低于人民币2亿元、5亿元、10亿元等条件。 不过，根据相关过渡安排，在《办法》施行之前，期货公司或者其境内子公司已经开展期货做市交易业务、衍生品交易业务、资产管理业务，在《办法》施行之日起12个月内申请相应业务资格的，不受上述申请增加业务的限制。 西安交大客座教授景川表示，本次修订体现了“扶优限劣、从严监管”的明确导向。净资本门槛的大幅提升，将直接推动期货公司从“多而散”向“精而强”转变。中小公司如果不能快速补充资本或找到差异化发展路子，生存空间将显著收窄，行业集中度将进一步提升。 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，对业务实施分类管理，将使期货公司进一步分化，弱者将被淘汰，强者也将更强，从而推动行业整体迈向高质量发展。 看点二：实际控制人净资产不低于10亿元，禁止交叉持股 《办法》在股东及实际控制人管理方面也设置了更高要求，规定期货公司及其股东应当说明股权结构，提供实际控制人、受益所有人、最终权益持有人的资料，以及与其他股东的关联关系、一致行动关系等信息，提高股权透明度。 主要规定包括： 期货公司主要股东的净资产不低于2亿元； 第一大股东、控股股东、实际控制人的净资产不低于10亿元； 同一主体实际控制和持有5%以上股权的期货公司数量不得超过2家，其中实际控制的期货公司数量不得超过1家； 明确禁止交叉持股、循环持股等违规股权安排。 同时，《办法》明确股东、实际控制人的行为规范，设定行为“禁区”。《办法》规定，期货公司的股东、实际控制人不得出现以下情形：从事虚假出资、出资不实或者抽逃出资；干预期货公司的经营管理；未担任董事、监事、高级管理人员但实际行使相应职权；挪用、侵占期货公司及其客户的资产；未完成股权变更但让渡表决权等权利；擅自委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权以及其他损害期货公司、客户利益的行为。 王红英表示，强化股东及股权的穿透式监管，明确股东行为“禁区”，对交叉持股、大股东干预经营等风险进行约束，有助于从源头上防范公司治理失范，保护客户资产安全。 看点三：全方位加强对子公司监管，设置18个月过渡期 本次《办法》修订的一大变化是业务归属的调整，明确将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司经营，将原本由风险管理子公司经营、期货业协会备案准入和自律管理的期货做市交易、衍生品交易业务，改由期货公司经营，并实施许可准入和行政监管。 同时，针对子公司监管不足、层级过多、业务范围过滥等问题，对子公司的设立作出限制，强化子公司重大事项变更的备案管理，全方位加强对子公司监管。 具体包括： 期货公司设立境内子公司，最近6个月净资本不得低于5亿元； 期货公司设立境外子公司，最近6个月内净资本不得低于人民币10亿元； 境内子公司不得再设立子公司，境外仅可再设一级子公司。 对于在《办法》施行之前子公司已经从事期货做市交易业务和衍生品交易业务的，要逐步取消；在《办法》施行18个月后，不得从事期货做市交易业务和衍生品交易业务。 《办法》还进一步明确分支机构的经营条件，加强对分支机构监管。期货公司分支机构应当持续符合下列要求：具备符合条件的分支机构负责人，其他从业人员不少于3人；具备合格的营业场所、信息技术系统和业务设施；合规管理、内部控制、风险管理等制度需得到有效执行。 王红英告诉记者，通过约束资金通道业务，引导子公司聚焦衍生品研究与风险管理，有利于使业务回归本源。同时，子公司业务合并纳入期货公司统一管理，在净资本约束下实现对子公司风险的全面整合，抗风险能力将进一步增强。 “过去部分子公司存在层级过多、业务过滥、风控松散的问题。新规相当于‘拆嵌套、收权限、强资本’，既限制了监管套利空间，也强化了母公司的责任。”景川说。 看点四：资产管理业务“去通道化”，提高“含期量” 针对资产管理业务，《办法》明确，期货公司设立的期货资产管理计划募集资金净规模，不得超过其设立的期货和衍生品类资产管理计划所募集资金净规模的5倍。 期货公司设立的前款规定的期货资产管理计划不得投资于未上市交易的股票、股权，非标准化债权资产。 另外，《办法》还提到，期货公司设立的其他类型的期货资管计划，应当运用期货或者衍生工具，对资产管理计划配置的资产进行风险管理。 景川表示，此举意在抑制资管业务“通道化”倾向，引导期货公司聚焦期货及衍生品主业。 王红英表示，通过限制通道类资金业务，有助于让衍生品业务真正服务于实体经济的风险管理和价格发现，这是对期货公司高质量发展格局的重要支撑。 推动期货行业持续向高质量发展转型 业内人士纷纷认为，《办法》正式落地后，有望切实破解长期制约期货公司发展的难题，实质性提升期货行业整体发展质量与内涵，为期货行业高质量发展提供坚实制度保障。 在王红英看来，本次《办法》修订将为行业发展带来三个方面的积极影响：首先是通过业务分类管理，夯实期货公司的净资本基础，推动全行业形成高质量发展的态势，更好对接实体经济高质量发展要求；其次是抑制通道类资金业务，使期货和衍生品业务回归本源，更有效地为实体经济提供风险管理与价格预测等服务；最后是子公司业务回归母公司管理，有助于提升合规性与风险管控能力，防范子公司层面的整体风险，保障行业稳健运行。 从《办法》修订对期货经营机构的影响看，景川认为，本次修订不是简单的门槛提高，而是一次系统性重构。短期看，部分中小公司会面临较大压力；长期看，行业将从规模导向转向质量导向，真正有能力服务实体经济的期货公司，将迎来更大的发展空间。

据新华社报道，近日，140年以来最强级别厄尔尼诺及其引发的全球高温影响等话题登上网络热搜，引发公众广泛关注。国家气候中心表示，当前赤道中东太平洋海表温度正持续上升，预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，夏秋季会形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，且至少持续至年底。 厄尔尼诺不仅是气象领域的热点话题，更与大宗商品市场存在紧密关联。当高温、干旱、暴雨等极端天气在全球主要农业与资源产区轮番出现时，哪些大宗商品可能会受到显著影响？ 广发期货农产品研究员王泽辉表示，厄尔尼诺对全球农产品的影响存在差异，其中对油脂油料板块的冲击尤为突出。 “棕榈油是对厄尔尼诺反应最敏感的品种。”王泽辉表示，印尼和马来西亚合计贡献了全球超80%的棕榈油产量，且两国均处于厄尔尼诺引发的干旱核心影响区域。油棕树在花期与果串膨大期对水分需求高度敏感，持续干旱会显著提高雌花败育率，减少果串数量、降低单果重量，同时还会拉低棕榈果的含油率。从历史数据来看，在强厄尔尼诺周期中，东南亚棕榈油单产普遍下滑10%~25%，且减产效应通常会滞后9~12个月显现。这意味着，若厄尔尼诺在年内正式确立，2027年第三、四季度的棕榈油供给将持续处于偏紧状态。 “值得警惕的是，当前印尼棕榈油库存处于近5年低位，叠加该国推行的B50生物柴油掺混政策，供给端极易形成趋势性缺口，将对全球植物油整体格局形成强力支撑。”王泽辉表示。 油菜籽方面，王泽辉表示，厄尔尼诺对加拿大、澳大利亚这两大出口国的冲击尤为显著。加拿大西部主产区在厄尔尼诺影响下易干旱少雨，而油菜籽从开花到灌浆阶段对水分高度敏感，高温干旱会直接降低结荚率、增加瘪粒比例。澳大利亚东部主产区的干旱概率大幅上升，播种面积和单产均存在下调预期，全球油菜籽贸易格局将进一步趋紧。 “相比之下，大豆供给呈现区域分化特征。”王泽辉认为，厄尔尼诺年份的南美（巴西、阿根廷）通常降水偏丰，总体利于大豆生长，但巴西北部可能遭遇阶段性高温少雨，阿根廷则可能因降雨过频引发渍涝；北美方面，美国大豆主产区夏季干旱风险会显著降低，有助于单产提升，进而增强全球大豆供给弹性。不过整体来看，大豆的供给弹性仍难以完全抵消棕榈油和菜籽油的供给收缩压力。 王泽辉认为，本轮厄尔尼诺引发的供给端逻辑，有望成为贯穿2026—2027年度油脂油料市场的核心交易主线。后续需持续跟踪主产区土壤墒情及美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的预警更新。 徽商期货农产品分析师刘冰欣对历史上8次厄尔尼诺事件进行了详细复盘。她认为，本轮厄尔尼诺的端倪在2025年年末已开始显现。从NOAA监测的海洋厄尔尼诺指数（ONI）周报数据来看，2025年11月下旬起，ONI由-0.5℃缓慢回升，12月下旬升至0℃，2026年1月中下旬进一步突破0.5℃；2026年三季度出现厄尔尼诺的概率在80%以上，且强度可能较大。 刘冰欣表示，2000年以来的7次厄尔尼诺事件中，全球大豆有6次出现减产，但除2009/2010年度减产幅度较大之外，其余年份减产幅度均微乎其微。厄尔尼诺对美国大豆价格的影响远小于拉尼娜，通常仅作用于一个市场年度。不过阿根廷受其影响最为显著，例如2018/2019年度厄尔尼诺导致阿根廷大豆减产26.81%，直接推动当年CBOT大豆价格上涨13.37%。 “菜籽方面，在2000年以来的7次厄尔尼诺事件中，加拿大有5次出现减产，但增产年份的增幅也相当显著，因此菜籽价格与厄尔尼诺的关联度整体一般。”刘冰欣表示。 刘冰欣认为，本轮厄尔尼诺或导致美国大豆产量下滑，但新季美豆种植面积增幅显著，或可部分弥补单产损失；全球油菜籽供给趋于宽松，亟待新的需求刺激；厄尔尼诺年份玉米和小麦减产较为明显，其中小麦价格对极端天气的敏感度高于玉米，但二者对国内市场的影响均相对有限。 此外，中信建投期货铝产业链首席分析师王贤伟提醒，厄尔尼诺可能通过影响水电供应，间接冲击电解铝生产。 他表示，根据国际铝业协会（IAI）2024年数据，全球电解铝厂能源供应中，煤电占比47.7%，水电占比33.9%。欧美及大洋洲的铝厂（如美铝、世纪铝业、海德鲁等）以水电为主要能源，电力基本依赖外购合同。若今年厄尔尼诺引发海外长时间高温干旱，将直接影响水电发电的稳定性，进而干扰部分铝企的正常生产运行。 国家气候中心高级工程师王雅琦指出，在全球变暖的背景下，厄尔尼诺往往扮演着“放大器”或“触发器”的角色。当全球变暖引发的热浪与厄尔尼诺的增温效应叠加时，可能形成复合极端高温事件，其强度与影响范围将远超单一因子作用下的情况。 对商品市场而言，厄尔尼诺的影响并非立竿见影，往往存在数月至一年的滞后效应。投资者与产业企业应密切关注NOAA及国家气候中心的预警更新，持续跟踪主产区的土壤墒情、作物长势与水电水位变化，警惕天气预期反复引发的阶段性价格波动，同时把握潜在的趋势性行情机会。

SMM数据显示，本周（2026年4月13日-4月17日）“银四”旺季行情在资金与政策的双重驱动下迎来爆发式上涨，不锈钢主力合约（SS2606）强势突破 15000 元/吨整数关口。截至4月17日收盘，主力合约报收 15095 元/吨，较上周五收盘价 14470 元/吨暴涨 625 元/吨（+4.32%），日内最高触及 15175 元/吨，刷新 2023 年以来最高纪录。本周市场的核心逻辑在于“印尼政策成本重塑与国内宏观超预期”的共振，盘面在资金的大幅涌入下，涨幅显著领先于现货及原料端。 从宏观层面来看，国内外经济数据同步向好，夯实了多头底气。国内方面，国家统计局公布一季度 GDP 同比增长 5.0%，较去年四季度加快 0.5 个百分点，显示国民经济起步有力。同时，3 月末 M2 余额同比增长 8.5%，叠加央行一季度新增贷款 8.6 万亿元，尽管社融增量同比略减，但流动性环境整体依然支撑制造业回暖。海外方面，美国 3 月 PPI 年率录得 4%，低于预期的 4.6%，暂时缓解了市场对通胀失控的担忧。内外部宏观氛围的转暖，为不锈钢这一具备金融属性的品种提供了阶段性的价格修复空间。 从基本面来看，去库节奏稳健，但现货成交呈现“畏高”特征。SMM最新数据显示，本周社会库存回落至 96.11 万吨，较上周 97.80 万吨减少 1.69 万吨。库存连续回落反映出旺季阶段的去库惯性，尤其是期现套利机构在盘面冲高过程中的采购贡献了主要流动性。现货市场方面，虽贸易商报价随盘面大幅跟涨，但下游终端谨慎观望情绪未消，对价格短期剧烈波动存在担忧，导致采购端并未出现明显放量。目前的成交多由期现套利及前期订单提货支撑，整体实质性需求尚难以完全匹配当前的价格涨幅。 成本端迎来关键变量，印尼政策正式定调。本周印尼新版镍矿 HPM 系数正式公布，这一动作直接封堵了原料端的下行空间，并引发市场对未来矿价上行的强烈预期。截至4月17日，高镍生铁（NPI）报价受此提振回升至 1090 元/镍点。相比之下，高碳铬铁价格则走弱至 8475 元/50基吨。由于盘面涨幅远超 NPI 的跟涨速度，不锈钢厂的即期利润得到了显著修复，但这也在客观上导致了不锈钢价格对原料端的升水过高，增加了高位回调的风险。 总体研判，本周不锈钢行情是典型的“资金推动型”拉升。印尼 HPM 政策的落地不仅是成本的支撑，更是情绪的催化剂。叠加国内一季度 GDP 的超预期表现，盘面展现了极强的突破动力。然而，15000 点上方已经累积了较多的获利盘，且下游刚需并未出现爆发式增长。预计下周 SS 主力合约将进入高位剧烈波动的博弈期。

沪铜2605 开盘102250.00,最高102430.00,最低101590.00,均价102046.54,收盘102040.00,跌290.00,成交量66329,持仓量134961.00,日增仓-13326.00 沪铝2606 开盘25515.00,最高25675.00,最低25340.00,均价25507.65,收盘25505.00,涨165.00,成交量333070,持仓量370218.00,日增仓9567.00 沪铅2605 开盘16750.00,最高16790.00,最低16670.00,均价16724.57,收盘16720.00,跌120.00,成交量42286,持仓量45892.00,日增仓-4274.00 沪锌2605 开盘23960.00,最高24070.00,最低23875.00,均价23986.40,收盘23985.00,涨70.00,成交量67624,持仓量61572.00,日增仓-5768.00 沪锡2605 开盘389000.00,最高392880.00,最低386000.00,均价390044.66,收盘390040.00,涨420.00,成交量178952,持仓量29891.00,日增仓-2186.00 沪镍2605 开盘141240.00,最高145160.00,最低140910.00,均价142770.52,收盘142770.00,涨1220.00,成交量328664,持仓量109860.00,日增仓-5990.00 金2606 开盘1060.00,最高1061.62,最低1050.06,均价1055.78,收盘1055.78,跌4.16,成交量204155,持仓量181297.00,日增仓-5645.00 银2606 开盘19700.00,最高19849.00,最低19350.00,均价19590.29,收盘19590.00,跌213.00,成交量676778,持仓量255911.00,日增仓-6576.00