12月30日，在 SMM年会--电解铝年度贸易共赢论坛 上，SMM高级副总裁胡健围绕“铝产业的低碳之路”主持了圆桌访谈，上海俄西伯经贸有限公司副总经理黄文倩、必维国际检验集团定制化解决方案部项目经理董峰、上海环境能源交易所业务创新部副部长聂利彬、蔚来汽车大宗原材料采购经理夏鼎为大家带来满满干货！ 》点击查看现场视频 话题2：低碳认证领域最新发展态势如何？ 董峰： 在低碳领域，必维是PAS2050的参与者，也是联合国清洁发展机制（CDM）最早授权的国际第三方认证机构，在这个领域必维已在中国深耕十几年，在全球已经发展了几十年的业务，服务了大大小小包括了一些知名汽车企业，蔚来也是必维的客户，还有奔驰、宝马、大众等。在给这些客户提供解决方案的时候，包括PAS2060、碳中和还有14064、14067组织层面还有产品碳足迹层面，还有一些客户做EPD的申报、披露，SPKI科学碳目标以及围绕ESG层面有关于碳的披露。在低碳领域呈现两个趋势，一是自主减排以及供应商做减排工作，另外一点慢慢从减碳领域转向ESG的投资，未来的落脚点在ESG领域，比如，对宁德时代上游的供应商也包括矿产企业提供14064、14067、PAS2060、45001、50001能源管理体系所有的认证、劳工权益、社会责任、环境、人权等等。 未来必维会开辟一个绿色、低碳、可持续的专区，大家有任何的疑问可以通过SMM也能找到必维作为国际级的公司能够给大家提供全方位的服务。 胡健表示，必维在低碳认证领域具有自己的优势，在未来2026年欧盟碳关键调节税已经逐步实施，对于国内特别是铝加工企业若出口铝产品到欧盟市场，未来可能会面临的潜在的比较大的碳排放成本，在这方面必维能够帮助大家提供一个国际通行的标准化的认证，通过一次认证可直接得到欧盟市场的认可，将产品更好的进入出口市场。

从终端企业特别是车企的角度，现在对于原材料的低碳提出越来越多的要求，蔚来汽车发布的新款ES8是全铝车身，车企在践行绿色发展的情况来看蔚来汽车走在行业前列，蔚来汽车在整个低碳绿色发展方面最新进展有哪些？ 在12月30日 SMM年会--电解铝年度贸易共赢论坛 上，蔚来汽车大宗原材料采购经理夏鼎表示： 有很多低碳的需求来自终端企业，蔚来很多电力使用为100%清洁能源，所以更多的减碳压力来自于范围三，即供应链的低碳化进程。创立之初1.0平台的车均为全铝车身，在2021年对所有车型做了一次范围三碳足迹的碳排，发现整个整车的碳足迹里面有一半以上都是由铝合金或者是铝制品产生的，这方面对蔚来降碳压力还是比较大的，作为大宗原材料部门的采购对于该方面的降碳是重中之重。 在整个海外市场现在新能汽车的出口成为这几年以来的重点，为了满足海外各种各样的法规机制，蔚来也是未雨绸缪，走在整个国内汽车行业的前列。2022年蔚来第一次和咨询公司麦肯锡推出第一家企业内部碳定价，希望通过企业内部碳定价的方法给蔚来找到更好的度量衡，知道花多大的成本降多少碳是最合适的。 现在对于出口的一些产品，更多机制还是着重在基础材料或者说铝材、钢铁行业，对于汽车终端产品是所有材料、零部件的载体，所以蔚来希望走在整个行业的前面未雨绸缪，等基础行业降碳或者调节机制已经成熟之后，相信更多的细则会落到像汽车终端产品上面，所以蔚来希望把降碳诉求更多地传递给供应链、整个行业，尽快的走向低碳化。 》点击查看现场视频 2022年SMM有色-黑色金属产业年会视频直播免费观看 网站端链接：https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 电解铝年度贸易共赢论坛直播（网站端链接）： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

在SMM主办的 2022有色金属产业年会-铝年度贸易共赢论坛 上，SMM大数据总监刘小磊表示，2022年国内电解铝产量同比增量主要来自于云南以及内蒙等地区限电恢复，但进入三季度，国内电力供应再度偏紧，导致四川一带电解铝厂停产，云南地区炼厂则降能耗，降负荷生产直至明年5月，但由于2021年电解铝厂减停产较多，故2022年整体同比增量依然有4.4%。SMM认为，2023年国内电解铝产量同比将继续抬升，主要在于内蒙古白音华的投产以及广西产能运行稳定。需求方面，国内型材出口料高位回落，光伏及新能源将继续托底铝需求，核心关注地产能否稳住。 供应端：国内电解铝供给增速放缓 低库存支撑铝价 进入11月，国内电解铝供应端增减并存，其中，山东、河南地区高成本铝厂有减产预期，减产规模或超10万吨左右。且北方采暖季来临，山西地区部分铝厂或存小幅减产。增产方面主要体现在四川地区的复产及白音华项目的新投，另外据SMM调研了解，贵州地区的新增产能投产或将继续延后至12月。结合未来产能变动的情况SMM预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近，预计11月产量（30天）或在332万吨附近，同比增长8.1%。 2022年国内电解铝产量同比增量主要来自于云南以及内蒙等地区限电恢复，但进入三季度，国内电力供应再度偏紧，导致四川一带电解铝厂停产，云南地区炼厂则降能耗，降负荷生产直至明年5月，但由于2021年电解铝厂减停产较多，故2022年整体产量同比依然有4.4%。 》查看SMM铝产业链数据库 需求端：明年国内铝需求或重回正增长 需求端亮点主要集中在光伏用铝、以及新能源车轻量化用铝以及国内铝型材的出口，此部分对冲掉地产产业链需求的崩塌。 进入2022年，三道红线对地产的影响逐步放大，其中部分房企在2022年债务压力导致国内大量烂尾楼产生，银行出于担心坏账的因素，导致房企融资难度进一步加大，与此同时，烂尾楼的增加也让居民端购房信心大跌，这就导致房企资金回流出现问题。 10月国内铝下游消费仍显弱势，铝板带箔及铝型材等主流企业开工受疫情及订单不足的原因导致企业开工下滑， 但10月国内铝库存却因为到货不足，铝库存屡创新低，考虑到未来的到货以及下游的复工情况，预计11月国内铝锭社会库存继续维持低位50-60万吨水平，低库存以及产能增幅放缓或对铝价形成支撑。 2022年建筑用铝回撤明显 出口、光伏、新能源车消费带动补充消费缺口 2023年，在国内“保交楼”政策下，预计国内竣工面积跌幅将会放缓，其他环节例如光伏及新能源汽车轻量化的趋势暂未看到减速，国内铝需求或重回正增长。 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 》2022有色-黑色金属产业年会专题报道 》视频直播：2022年SMM有色金属产业年会-主论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 》视频直播：2022年会-电解铝年度贸易共赢论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

在SMM举办的 2022有色金属产业年会-铝年度贸易共赢论坛 上，SMM华南办总经理谢修江表示，使用SMM铝价优势包含节约交易成本、规避信用风险、最早反映市场。长期以来SMM铝价体现了电解铝现货市场的一种 “外包定价服务”。由于现货铝锭价格和期货铝锭价格的互相制约关系，SMM现货铝价及升贴水的结构，将根据现货独立市场的供需结构，间接影响期货交易绝对价格，从而规避期货价格受风险偏好较强的资金进入而加剧波动风险，降低价格波动性有利于产业链上下游企业正常经营运行。 SMM价格方法论通则 SMM价格评估方法论指导思想 SMM价格评估方法论总则介绍 （1）SMM将其用于价格评估的任何方法论正式化、记录在案并对外公开；（2）SMM建立用于评估价格的所有标准和程序，包括SMM如何使用那些完成或者被提交的交易、投标、报价和任何其他市场信息；（3）SMM应向利益相关者公开其方法论中所提出的任何改变的明确程序和理由；（4）方法论的目标是实现现货价格的评估，并作为可靠的有色金属市场价值指标，不受扭曲，并代表其所涉及的特定市场；（5）SMM将描述并发布采用特定方法的理由，包括任何价格调整，接受市场数据的时间期，以及SMM价格是实际市场价格的可靠指标的理由；（6）SMM应对其方法论进行例行审查，以确保这些方法可靠地反映评估中的实物市场，这应包括考虑到相关利益攸关方意见的程序。 SMM铝锭现货报价的产生 铝锭现货价格的表现形式 （1）期货交易所的价格 期货的两大功能：发现价格，规避风险。期货价格是目前最公允的价格，但其弊端是没有即日交割，反映的是交割日价格。 （2）各类大宗商品交易平台的价格 例如：SMM金属交易中心、QME、C-AME等。 （3）公允的第三方报价 现货市场定价需要一个简单好用的公允报价，为贸易结算提供价格基准依据，由产业链以外的机构通过科学的价格方法论及价格生成机制出具利于当日结算和长单结算的公允价。 价格的定义 SMM A00铝锭现货报价是SMM根据本方法论产生和发布、可以被交易双方采用作为 A00铝锭现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映每个完整工作日SMM A00铝锭现货报价发布时间前最可能成交的仓库自提现货交易价格区间。该价格基于当日上海、无锡等地区的贸易价格状况，扣减运输费用，税收，资金占用成本等相关费用，其他地区可以在此价格的基础上根据不同地区之间市场的相关性在交易时对实际结算价格予以调整。 价格的产生方法 SMM通过标准采标方式来获取A00铝锭现货价格信息。其中包括采标单位提供的指向性成交价格、已有成交现货升贴水、指向性成交现货升贴水等。 价格信息的来源 采标单位采价 - 即采价来源：与上海有色网（SMM）签署书面协议--《SMM A00铝锭现货价格采标数据提交人协议》的市场参与者。 SMMA00铝锭现货报价的形成及相关规定 SMM铝锭现货价格优势 为什么SMM铝价可以信赖？ SMM铝价由16位专职分析师团队跟踪，价格产生建立在全产业链研究基础上，价格跟踪全面、及时，网站专区（https://www.smm.cn）覆盖产业链价格包括铝土矿、氧化铝、电解铝、预焙阳极、氟化铝、铝棒、铝杆、再生铝合金、原生铝合金、废铝等价格，价格点数量达到255个。 A00铝价的产生自A00铝锭现货市场，积累时间超过10年以上，同时SMM铝研究团队的产业链数据积累为A00铝价的公正客观性做出保障。 SMM不断优化报价方法论，并引进参考IOSCO国际订价标准和规则，从而令每天的价格调研有法可依、有据可循。 SMM A00铝价经历10年以上的市场观察和跟踪，积累了强大的信用体系和庞大的客户群体，现已经被电解铝厂、铝棒厂、合金厂家以及终端客户作为结算基准。 使用SMM铝价优势 （1）节约交易成本 SMM A00现货铝价取自当日上海地区主流成交价格，减少买卖双方多轮竞价的时间成本。参考SMM A00现货铝价，降低企业因为讨价还价过程中产生的时间成本、人力成本以及销售和采购成本。 （2）规避信用风险 上海有色网（SMM）作为第三方信息机构，并未直接参与现货和期货市场交易，所出价格均采集自市场自然产生价格，且取自主流成交区间，根据IOSCO国际标准，任何一个工作日SMMA00现货铝价产生的沟通记录均有史可查，既有内部监督机制，也有外部市场监控，从而SMM A00现货铝价规避由单独企业定价产生的信用风险。 （3）最早反映市场 SMM A00现货铝价在每个工作日北京时间10点15分向全球公布。作为全国最早公布现货A00铝锭价格的机构，引领全国信息机构价格。同时，凭借上海地区铝锭贸易市场庞大和成熟的机制，有足够庞大的市场交易量数据作为价格支撑。整个市场最早反馈市场成交情况和价格信息。 使用SMMA00铝锭价格结算企业产能超3000万吨 原因1：SMM价格公布时间较早，历史可追溯时间长； 原因2：SMM作为第三方，不参与交易，其价格公允性比之贸易企业、加工企业和仓储企业价格更具参考； 原因3：SMM价格拥有第三方监管，并不容易受到买方或者买方报价影响； 原因4：SMM价格方法论透明，在其官网可查询其价格方法论，其他机构看不到相应的报价方法论和采标企业； 原因5：大型铝厂和贸易企业在长单结算参考SMM价格，说明其价格拥有公信力，且市场参考的人多，自然吸引更多企业使用； SMM铝锭现货价格发展愿景 长期以来SMM铝价体现了电解铝现货市场的一种 “外包定价服务”。由于现货铝锭价格和期货铝锭价格的互相制约关系，SMM现货铝价及升贴水的结构，将根据现货独立市场的供需结构，间接影响期货交易绝对价格，从而规避期货价格受风险偏好较强的资金进入而加剧波动风险，降低价格波动性有利于产业链上下游企业正常经营运行。 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 》2022有色-黑色金属产业年会专题报道 》视频直播：2022年SMM有色金属产业年会-主论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 》视频直播：2022年会-电解铝年度贸易共赢论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

在SMM主办的 2022有色金属产业年会-铝年度贸易共赢论坛 上，SMM大数据总监刘小磊表示，2022年国内电解铝产量同比增量主要来自于云南以及内蒙等地区限电恢复，但进入三季度，国内电力供应再度偏紧，导致四川一带电解铝厂停产，云南地区炼厂则降能耗，降负荷生产直至明年5月，但由于2021年电解铝厂减停产较多，故2022年整体同比增量依然有4.4%。SMM认为，2023年国内电解铝产量同比将继续抬升，主要在于内蒙古白音华的投产以及广西产能运行稳定。需求方面，国内型材出口料高位回落，光伏及新能源将继续托底铝需求，核心关注地产能否稳住。 供应端：国内电解铝供给增速放缓 低库存支撑铝价 进入11月，国内电解铝供应端增减并存，其中，山东、河南地区高成本铝厂有减产预期，减产规模或超10万吨左右。且北方采暖季来临，山西地区部分铝厂或存小幅减产。增产方面主要体现在四川地区的复产及白音华项目的新投，另外据SMM调研了解，贵州地区的新增产能投产或将继续延后至12月。结合未来产能变动的情况SMM预计11月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4051万吨附近，预计11月产量（30天）或在332万吨附近，同比增长8.1%。 2022年国内电解铝产量同比增量主要来自于云南以及内蒙等地区限电恢复，但进入三季度，国内电力供应再度偏紧，导致四川一带电解铝厂停产，云南地区炼厂则降能耗，降负荷生产直至明年5月，但由于2021年电解铝厂减停产较多，故2022年整体产量同比依然有4.4%。   需求端：明年国内铝需求或重回正增长 需求端亮点主要集中在光伏用铝、以及新能源车轻量化用铝以及国内铝型材的出口，此部分对冲掉地产产业链需求的崩塌。 进入2022年，三道红线对地产的影响逐步放大，其中部分房企在2022年债务压力导致国内大量烂尾楼产生，银行出于担心坏账的因素，导致房企融资难度进一步加大，与此同时，烂尾楼的增加也让居民端购房信心大跌，这就导致房企资金回流出现问题。 10月国内铝下游消费仍显弱势，铝板带箔及铝型材等主流企业开工受疫情及订单不足的原因导致企业开工下滑， 但10月国内铝库存却因为到货不足，铝库存屡创新低，考虑到未来的到货以及下游的复工情况，预计11月国内铝锭社会库存继续维持低位50-60万吨水平，低库存以及产能增幅放缓或对铝价形成支撑。   2022年建筑用铝回撤明显 出口、光伏、新能源车消费带动补充消费缺口 2023年，在国内“保交楼”政策下，预计国内竣工面积跌幅将会放缓，其他环节例如光伏及新能源汽车轻量化的趋势暂未看到减速，国内铝需求或重回正增长。 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 》2022有色-黑色金属产业年会专题报道 》视频直播：2022年SMM有色金属产业年会-主论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 》视频直播：2022年会-电解铝年度贸易共赢论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

在SMM举办的 2022有色金属产业年会-铝年度贸易共赢论坛 上，SMM华南办总经理谢修江表示，使用SMM铝价优势包含节约交易成本、规避信用风险、最早反映市场。长期以来SMM铝价体现了电解铝现货市场的一种 “外包定价服务”。由于现货铝锭价格和期货铝锭价格的互相制约关系，SMM现货铝价及升贴水的结构，将根据现货独立市场的供需结构，间接影响期货交易绝对价格，从而规避期货价格受风险偏好较强的资金进入而加剧波动风险，降低价格波动性有利于产业链上下游企业正常经营运行。 SMM价格方法论通则 SMM价格评估方法论指导思想 SMM价格评估方法论总则介绍 （1）SMM将其用于价格评估的任何方法论正式化、记录在案并对外公开；（2）SMM建立用于评估价格的所有标准和程序，包括SMM如何使用那些完成或者被提交的交易、投标、报价和任何其他市场信息；（3）SMM应向利益相关者公开其方法论中所提出的任何改变的明确程序和理由；（4）方法论的目标是实现现货价格的评估，并作为可靠的有色金属市场价值指标，不受扭曲，并代表其所涉及的特定市场；（5）SMM将描述并发布采用特定方法的理由，包括任何价格调整，接受市场数据的时间期，以及SMM价格是实际市场价格的可靠指标的理由；（6）SMM应对其方法论进行例行审查，以确保这些方法可靠地反映评估中的实物市场，这应包括考虑到相关利益攸关方意见的程序。 SMM铝锭现货报价的产生 铝锭现货价格的表现形式 （1）期货交易所的价格 期货的两大功能：发现价格，规避风险。期货价格是目前最公允的价格，但其弊端是没有即日交割，反映的是交割日价格。 （2）各类大宗商品交易平台的价格 例如：SMM金属交易中心、QME、C-AME等。 （3）公允的第三方报价 现货市场定价需要一个简单好用的公允报价，为贸易结算提供价格基准依据，由产业链以外的机构通过科学的价格方法论及价格生成机制出具利于当日结算和长单结算的公允价。 价格的定义 SMM A00铝锭现货报价是SMM根据本方法论产生和发布、可以被交易双方采用作为 A00铝锭现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映每个完整工作日SMM A00铝锭现货报价发布时间前最可能成交的仓库自提现货交易价格区间。该价格基于当日上海、无锡等地区的贸易价格状况，扣减运输费用，税收，资金占用成本等相关费用，其他地区可以在此价格的基础上根据不同地区之间市场的相关性在交易时对实际结算价格予以调整。 价格的产生方法 SMM通过标准采标方式来获取A00铝锭现货价格信息。其中包括采标单位提供的指向性成交价格、已有成交现货升贴水、指向性成交现货升贴水等。 价格信息的来源 采标单位采价 - 即采价来源：与上海有色网（SMM）签署书面协议--《SMM A00铝锭现货价格采标数据提交人协议》的市场参与者。 SMMA00铝锭现货报价的形成及相关规定 SMM铝锭现货价格优势 为什么SMM铝价可以信赖？ SMM铝价由16位专职分析师团队跟踪，价格产生建立在全产业链研究基础上，价格跟踪全面、及时，网站专区（https://www.smm.cn）覆盖产业链价格包括铝土矿、氧化铝、电解铝、预焙阳极、氟化铝、铝棒、铝杆、再生铝合金、原生铝合金、废铝等价格，价格点数量达到255个。 A00铝价的产生自A00铝锭现货市场，积累时间超过10年以上，同时SMM铝研究团队的产业链数据积累为A00铝价的公正客观性做出保障。 SMM不断优化报价方法论，并引进参考IOSCO国际订价标准和规则，从而令每天的价格调研有法可依、有据可循。 SMM A00铝价经历10年以上的市场观察和跟踪，积累了强大的信用体系和庞大的客户群体，现已经被电解铝厂、铝棒厂、合金厂家以及终端客户作为结算基准。 使用SMM铝价优势 （1）节约交易成本 SMM A00现货铝价取自当日上海地区主流成交价格，减少买卖双方多轮竞价的时间成本。参考SMM A00现货铝价，降低企业因为讨价还价过程中产生的时间成本、人力成本以及销售和采购成本。 （2）规避信用风险 上海有色网（SMM）作为第三方信息机构，并未直接参与现货和期货市场交易，所出价格均采集自市场自然产生价格，且取自主流成交区间，根据IOSCO国际标准，任何一个工作日SMMA00现货铝价产生的沟通记录均有史可查，既有内部监督机制，也有外部市场监控，从而SMM A00现货铝价规避由单独企业定价产生的信用风险。 （3）最早反映市场 SMM A00现货铝价在每个工作日北京时间10点15分向全球公布。作为全国最早公布现货A00铝锭价格的机构，引领全国信息机构价格。同时，凭借上海地区铝锭贸易市场庞大和成熟的机制，有足够庞大的市场交易量数据作为价格支撑。整个市场最早反馈市场成交情况和价格信息。 使用SMMA00铝锭价格结算企业产能超3000万吨 原因1：SMM价格公布时间较早，历史可追溯时间长； 原因2：SMM作为第三方，不参与交易，其价格公允性比之贸易企业、加工企业和仓储企业价格更具参考； 原因3：SMM价格拥有第三方监管，并不容易受到买方或者买方报价影响； 原因4：SMM价格方法论透明，在其官网可查询其价格方法论，其他机构看不到相应的报价方法论和采标企业； 原因5：大型铝厂和贸易企业在长单结算参考SMM价格，说明其价格拥有公信力，且市场参考的人多，自然吸引更多企业使用； SMM铝锭现货价格发展愿景 长期以来SMM铝价体现了电解铝现货市场的一种 “外包定价服务”。由于现货铝锭价格和期货铝锭价格的互相制约关系，SMM现货铝价及升贴水的结构，将根据现货独立市场的供需结构，间接影响期货交易绝对价格，从而规避期货价格受风险偏好较强的资金进入而加剧波动风险，降低价格波动性有利于产业链上下游企业正常经营运行。 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 》2022有色-黑色金属产业年会专题报道 》视频直播：2022年SMM有色金属产业年会-主论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 》视频直播：2022年会-电解铝年度贸易共赢论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

在SMM举办的 2022有色金属产业年会-铝年度贸易共赢论坛 上，三一集团有限公司工程车辆事业部焊接工艺主管张海平介绍了铝的发展历史、优点以及应用。他表示，铝易于再生，回收率高、符合可持续发展战略。 铝的历史 氧化铝：1746年德国科学家波特用明矾制得氧化铝。 Aluminium：1809年戴维给预想的金属取名为Alumium,后改为Aluminium。 铝：1825年丹麦科学家奥斯勒用钾还原氧化铝得到少量金属铝。 还原铝：1854年法国科学家德维尔用钠还原NaALCL4络合盐得到铝，并建厂生产一些头盔、餐具及玩具，其价格昂贵，等同于黄金。 使用铝的历史为160多年，铁为5000年，铜为7000年。 电解铝：1886年发明电解方法制取金属铝，1888年发明铝土矿生产氧化铝以及直流电解技术的进步，为铝生产向工业规模发展奠定了基础；1901年用铝板制造汽车车体；1903年铝部件供给莱特兄弟制造小型飞机。 铝合金：1906年发明了硬铝合金（Al-Cu-Mg合金)。 铝的应用领域：仪器仪表、电子电气、交通运输、日用五金、食用包装等。 1956年世界铝产量超过铜，居有色金属首位。 铝的优点 （1）密度低，仅为铁的1/3。（2）强度好，合金化和热处理之后，强度可以达到600mpa以上。（3）导电性好，导电率仅次于金、银、铜。（4）导热性能好，导热率是铁的三倍。（5）耐蚀性能好，表面自然形成致密的氧化膜。（6）加工性能好，焊接、挤压，弯曲加工。（7）易于再生，回收率高、符合可持续发展战略。 铝的应用领域 建筑行业 铝合金在轨道车辆中的应用 铝合金在车企的应用 》2022有色-黑色金属产业年会专题报道 》视频直播：2022年SMM有色金属产业年会-主论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=361 》视频直播：2022年会-电解铝年度贸易共赢论坛 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=363

11月以来，包括铜、铝、铁矿石在内的工业金属大宗商品迎来一波反弹。分析人士认为，宏观预期改善、低库存等利多因素共振，推动本轮工业金属上涨行情。展望后市，工业金属累库程度将是市场关注的重要变量。在国内经济好转预期升温、海外经济衰退预期下，2023年金属价格有望呈现内强外弱格局。 利多因素共振 11月以来，在国内需求好转预期之下，工业金属资产纷纷走强。文华财经数据显示，截至12月28日记者发稿时，11月以来，伦铜期货累计涨幅近14%，伦铝期货累计涨超8%。同期，国内铁矿石期货主力合约涨超43%。 业内人士认为，上述反弹行情与市场重新调整国内需求预期有关。 “对需求预期影响较大的是国内相关政策和房地产政策调整预期。”美尔雅期货高级分析师张杰夫表示，以铜价为例，一度颠倒了原先的“强现实弱预期”结构，与此同时美元持续回落，风险偏好回暖，价格不断上涨。 就当前金属市场交易逻辑而言，张杰夫认为，后续市场关注的重点在两方面，一方面在国内经济边际改善上，另一方面是海外变量仍聚焦于发达经济体经济走弱的程度和市场可能重回衰退交易的定价。 “工业金属低库存基本面现实与宏观预期改善形成共振。”南华研究院有色研究总监夏莹莹分析，美联储加息幅度预期放缓，以及国内地产纾困“三支箭”明显改善市场情绪，叠加年前赶工现象均提振金属价格出现阶段性上涨。 从基本面看，铜、铝、铅、锌、镍2022年均存在不同程度的供应紧缺，而锡是存在明显过剩的品种。 “铝、锌海外供给下滑，而国内供给修复是下半年逐渐开始，且铝仍受制于水电铝的供给不稳定性，阶段性存在产量扰动；锌目前国内的供给增量还不足以弥补缺口，全球锌库存仍处于极低位置；铜金属今年产量保持低速增长，整体供应增速不及预期，消费端增速尚可，造成低库存。锡供给目前过剩，由于需求持续走弱和国内精炼锡产量的逐渐恢复，锡的全球总库存继续上涨。”张杰夫表示。 价格维持高位震荡 展望后市，业内人士认为，低库存背景下，工业金属累库高度是后续重点关注的变量。 张杰夫认为，金属市场大多已进入消费淡季，下游实际交投情况不佳，存在累库预期。整体看，预计金属价格仍将维持高位震荡。 “2023年国内与海外仍是周期错位的一年，在对美联储加息周期没有更多博弈空间的背景下，市场将聚焦于实际需求回落的速度，以及海外发达经济体从滞胀走向衰退、国内经济走向复苏的情况。另外，2022年大多工业金属出现的低库存情况未来存在缓解预期。供需平衡表显示，在金属供给持续修复背景下，如果海外需求下滑超预期，则金属大多存在小幅过剩预期，金属行情仍将一波三折。总的判断是，2023年上半年金属市场或会出现一次探底过程，下半年则以修复性反弹行情为主。”张杰夫说。 “当前有色金属基本面整体变化不大，淡季背景下整体偏弱，但是低库存问题较为明显，这就导致价格向下短期存在支撑，而当宏观面情绪改善时，价格向上会表现出更强的弹性。”夏莹莹表示，展望2023年，有色金属市场低库存问题有望得到缓解，价格或呈现内强外弱格局。国内经济有望在明年二季度逐步恢复。但是以欧美为代表的海外经济衰退风险仍在不断上升，这将一定程度抑制出口需求，有色金属价格有望呈现内强外弱格局。 从投资角度看，夏莹莹认为，当前有色金属期货继续追高的空间不大，建议投资者静待逻辑切换后择机试空为主；对于相关概念股而言，关注国内经济修复过程中的变量改善情况，有色加工企业盈利存在回暖预期，可择机多配。

12月28日，中证商品指数公司自主研发的中证商品期货指数系列正式对外发布。该指数系列由中证商品期货价格指数和中证商品期货指数两条指数组成。 业内专家认为，作为我国首个全市场综合性权威商品指数系列，该指数系列的发布，将促进我国高标准构建有公信力和竞争力的商品指数体系，推动数字科技、金融科技与实体经济融合发展，为管理部门宏观决策和实体企业经营管理提供参考，为大宗商品资产配置和风险管理提供工具，为下一阶段商品指数衍生品品种创新奠定了基础。 境内商品期市有了“晴雨表” 据了解，该指数系列依托中国特色期货市场，以境内期货交易所上市运行的全部商品期货品种为样本范围，选取成交活跃、流动性和现货代表性强，运行成熟稳定的期货品种纳入。 业内专家认为，中证商品期货指数系列是一个跨市场、跨品种的全国统一性商品期货指数，将成为境内商品期货市场运行的“晴雨表”。 易方达指数研究部总经理、易方达沪深300ETF基金经理庞亚平表示，该指数系列能够客观反映境内商品期货市场的整体走势，作为商品期货市场的表征性宽基指数，可观察商品期货指数和宏观经济之间关系，也可以作为开发相关金融产品的标的指数，或者相关投资策略的业绩基准。 在东证期货资深分析师吴梦吟看来，中证商品期货指数系列作为境内商品期货市场整体走势的集中反映，将成为通胀类指标的前瞻指标，还可用来衡量经济景气程度，为宏观经济政策制定提供依据。 广发证券认为，期货价格实时、高频的特点也有助于高效传导宏观经济政策信号，并进行快速反应，进而对政策优化、持续完善提供快速反馈机制。 权威指数填补市场空白 业内专家认为，中证商品期货指数系列的推出，填补了我国境内商品期货市场没有权威指数的空白。该指数系列编制方法科学、标的广泛、结构均衡、权重分配合理，具有较强的代表性和较高的认可度，将获得行业内外的重点关注和高频率使用。 中信证券认为，中证商品期货指数系列作为国内推出的首个宽基权威商品指数系列，在编制理念上，既参考了国际先进经验，又突出了中国特色，统筹兼顾了指数的交易属性、市场代表性，以及成分商品的需求对于中国经济乃至世界经济的影响。 南方基金认为，从指数编制方案来看，中证商品期货指数系列具有三大特点：一是指数代表性强，有效反映境内商品期货整体表现。指数样本空间覆盖境内商品期货交易所上市运行的全部商品期货品种，考量各品种的流动性百分比和消费百分比计算权重，立体反映各品种的金融属性与商品属性，指数权重均衡，综合反映境内商品期货的整体表现。 二是指数的品种多样性突出，中证商品期货指数的样本品种覆盖能源化工、有色金属、黑色、农产品、林产品、畜产品和贵金属等多个板块，品种多样性突出。依据各板块的品种范围，按照相对独立的品种筛选条件和权重设置规则，后续也可形成系列子指数。 三是指数可投资性强，指数在样本筛选、权重设置、展期设置等多方面充分考虑可投资性要求。一方面，在样本筛选和权重计算两个环节综合把关样本流动性，并避开上市初期流动性不足、波动较大的阶段，保障样本流动性充足。另一方面，合理安排展期窗口，减轻展期交易对市场的流动性冲击，预计可降低交易摩擦。指数编制方案的相关设计，为后续开发跟踪指数的基金产品投资运作提供了较大便利。 产品化前景广阔金融机构积极准备 业内专家认为，中证商品期货指数系列兼顾标尺性和可投资性，产品化前景十分广阔，为境内商品指数衍生品市场的创新发展奠定坚实基础。 华泰证券认为，中证商品期货指数系列底层资产为一篮子具有代表性且流动性较好的境内商品期货，指数收益可通过交易底层商品期货实现跟踪。指数可以通过挂钩指数的ETF、结构化产品、场外衍生品等实现产品化，为市场适格投资者提供境内商品的宽基投资方式及风险管理工具。 中证商品期货指数系列可直接作为境内商品市场的投资方案，为投资者配置一篮子均衡的商品期货组合参考。指数内含一篮子商品期货价格，天然具有抗通胀的特性。另外，由于指数为综合类商品基准，亦可作为市场策略开发的重要指标。 南方基金表示，未来若开发跟踪中证商品期货指数系列的ETF产品，有利于满足投资者多样化需求：一是大类资产配置，商品与股票、债券、外汇等大类资产的相关性较低，是资产配置的有效工具，有利于投资者优化资产配置结构、分散投资风险。二是抵御通货膨胀，商品具有天然的抗通胀优势，通常通胀率上升时，商品价格往往也会上涨，推出中证商品期货指数ETF有利于为投资提供抵御通货膨胀直接有效的工具。三是降低投资门槛，直接投资商品期货的资金门槛和知识门槛较高，普通投资者较难参与。ETF的交易门槛较低，投资人可以像交易股票一样在二级市场进行买卖，无需考虑保证金风控及追加、展期换月等复杂因素，有利于大量中小投资者更便捷地参与商品期货的投资。 多家金融机构表示，将积极探索商品指数市场化应用方式，根据各类资产配置及方向管理需求，为适格投资者提供投资商品指数相关产品的渠道。