在过去长达半个世纪的工业化进程中，全球铁矿石海运市场形成，并固化成了由澳大利亚皮尔巴拉（Pilbara）地区和巴西卡拉加斯（Carajás）及铁四角地区主导的“双寡头”供应局面。但随着宏观经济周期的演进、中国经济增长动能的结构性转换，以及全球钢铁产业向低碳化、绿色转型的历史性刚需，这一传统供应版图正在经历一场史无前例的重塑。 2025年11月26日，随着第一艘装载西芒杜铁矿石的商船缓缓离开马巴瑞亚港驶向公海，几内亚西芒杜铁矿正式投产。作为目前全球储量最大、品质最佳的绿地铁矿石项目，此举标志着曾经长期处于次要地位的非洲大陆正逐步崛起，逐步成为全球黑色金属市场的重要新兴力量。 为何应关注非洲市场？非洲大陆的铁矿资源被认为是继巴西卡拉加斯地区和澳大利亚皮尔巴拉(Pilbara) 地区之后，全球铁矿石供应的 第三大重要区域 。其资源量之巨大，品位之高，占据全球铁矿石资源量的13.8%。同时也将是 未来5年里面最主要的供给端增长点。 因此非洲铁矿的变化也将是长期是 决定铁矿国际价格的关键市场 。 本文将全面分析非洲铁矿及部分钢材市场的现状与格局，并对未来的发展趋势进行深入探讨并结合数据对市场变动进行展望。 一、全球铁矿背景 根据SMM调研数据显示，截止至2025年，全球铁矿石产量预计约为24.72亿吨。其中，非洲地区贡献约9,500万吨，占全球总产量的比例接近4%。随着各类大型矿业项目的陆续投产，预计到2030年，非洲铁矿的产能将实现翻倍增长，达到近2.59亿吨的规模。在其他地区未采取减产措施的情况下，非洲产铁矿的全球市场份额有望提升至近10%，同时全球铁矿石市场的供应过剩规模预计将增加至约2.2亿吨。 (图一：平衡表) 尽管当前国际铁矿石市场已步入长周期的供应宽松格局，但非洲铁矿带来的实质性供给冲击，预计在未来五年才会逐步显现。短期来看，根据估算的2026年约1500万吨的非洲新增发运量，凭借其卓越的高品位特性，有望较快满足当前钢厂对低碳配矿的需求，从而被市场平稳消化，对国际铁矿的绝对价格冲击相对温和。 需要关注的关键点将在2028年至2029年。随着非洲当地还在开发中的铁路与港口等基建设施被彻底打通，高品位铁矿石产量的激增将对全球铁矿石成本曲线的右侧施加沉重的下行压力。这不只会系统性压低铁矿石的价格中枢，更将引发强烈的 结构性挤压； 即低品位、高成本矿山的生存空间将被大幅压缩。预计此轮价格下行周期将贯穿至2028年。当国际矿价跌破90美元/吨的 边际成本支撑线 时，处于成本曲线最右侧的非主流中小矿山将被迫停产出清。届时，全球铁矿石供给格局将完成新一轮洗牌，重新形成由超大型低成本矿山（含非洲新矿）主导、优质中型矿山为辅的多寡头格局生态。 （图二：价格预测曲线） 二、非洲市场 现下格局：南非一超多强，西非各国积极扩张 在分析全球铁矿石市场格局的基础之后，接下来将重点关注非洲地区的整体情况。作为未来五年供应增长的主要推动力量，非洲的铁矿石主要产区集中在西非和南非地区。目前，非洲由三大国家主导。 其中 南非 是最大生产国，2025年产量达到约6,700万吨，且出口发运量稳居非洲铁矿石出口总额约65%的绝对主导地位。然而，受制于潜在的结构性约束，南非铁矿石产业的未来内生增长空间相对受限，随着非洲其他新兴资源国重大铁矿项目的相继投产与产能释放，预计南非在非洲整体出口市场中的份额权重将面临持续性的收缩。 其次是 毛里塔尼亚 ，作为非洲第二大铁矿生产国，2025年产量为1,500万吨，出口份额大约1,200万吨左右，占非洲市场12%。毛里塔尼亚毗邻大西洋、撒哈拉沙漠深处丰矿铁品位高，属于是地缘位置和矿藏资源都极其优越的国家，并且距离急需绿色工业原材料的欧洲和中东市场咫尺之遥，这为其承接全球绿色冶金产能转移提供了得天独厚的条件，未来将是非常有潜力的铁矿供应国。 此外， 塞拉利昂 作为区域内另一重要供给极，其2025年预期产量亦达到1200万吨规模，在非洲出口市场中同样占据约12%的稳固份额，并且境内的中资铁矿山正在积极扩张自家规模。 从宏观贸易流向来看，基于2024年全年的贸易数据显示，非洲铁矿石发往中国市场的比例相较于传统主流矿区而言处于相对低位，占比仅约为60%，而涵盖中、日、韩三国在内的泛亚洲市场总计吸纳了约70%的非洲铁矿石发运量；与此同时，以荷兰及德国为代表的西欧国家构成了非洲铁矿石的核心次要发运目的地，其贸易流向占比接近14%，剩余的边际贸易流则呈多元化发散态势，广泛辐射至巴林、阿曼以及沙特阿拉伯等中东地区的新兴钢铁产能集群。 （图三：非洲铁矿市场总览） 从企业层面来看， 位于南非的 Kumba Iron Ore （昆巴铁矿）和 Assmang （阿斯芒) 公司分别以3,700万吨以及1,700万吨的年产量成为非洲第一和第二大的铁矿石生产商。 Kumba旗下的Sishen等矿区以出产高品位粉矿(>62%)、物理冶金性能极佳的优质块矿（Premium Lump, Fe 65.2%）而闻名全球，在目前高炉减排的趋势下，这种能直接入炉、降低烧结碳排放的块矿受到市场追捧，拥有较高的溢价。 Assmang（阿斯芒) 同样拥有高质量的铁矿资产，由 非洲彩虹矿业公司（African Rainbow Minerals, ARM） 和 Assore 公司 ，以 50:50 的比例合资控股，旗下出产的Assmang 粉以及Assmang 块（品位在64-65%）也是品质优良的 直接入炉料。 然而，对这家企业来说，最大的瓶颈不在坑口，而在铁轨。高度依赖Transnet（南非国家运输公司）的铁路发运能力，使得物流瓶颈常常成为压制其发运量上限的瓶颈。 SNIM （毛里塔尼亚国家工业和矿业公司）是毛里塔尼亚的国营矿业公司，也是仅次于南非两家的非洲第三大铁矿石生产商。与主流的澳矿和巴矿不同，SNIM 的产品在理化指标和细分市场上有独特的生态位。旗下流通量最大的产品为TZFC粉，特点是铝（Al2O3）和磷（P）含量极低，作为优秀的混矿原料，各大钢厂喜欢将 SNIM矿粉与高铝的澳大利亚粉矿（如某些皮尔巴拉混合矿）进行混配，以此来大幅稀释入炉的杂质比例，优化高炉指标。 （图四：头部企业） 三、非洲市场的变革：主产国或将陷入停滞，新兴项目成为主要增长点 那么未来的增长点在哪里？根据SMM观测，未来五年内非洲市场预计将迎来重大结构性变化。非洲各国都有多项大型铁矿项目已处于建设阶段，并且计划在2030年前正式投产。因此根据测算，未来5年内非洲铁矿供应量将从目前的大约9,500万吨大幅增长至2.6亿吨，累计增量将高达85%， 并且市场格局也将从以西方为主的南非出口转变为几内亚主导出口； (图五：非洲市场产量趋势图） 主要的增长动力将源自西非的几内亚。该国著名的西芒杜铁矿由多家企业共同开发，是目前全球尚未开发的规模最大的高品位露天赤铁矿。该项目拥有超过50亿吨的资源储量和1.2亿吨的设计产能，是目前最具备改变现有铁矿市场格局的战略潜力的项目。自2025年11月下旬首批矿石发运，截止2026年第一季度， 西芒杜铁矿的主要出口港，马瑞巴亚港已经累计发运近160万吨；由赢联盟（WCS）主持开发的1、2区块已经顺利投产， 2026年产能预计能达到并且以及顺利发运预计在未来2-3年里面达产6,000万吨。而预计2026年第一季度投产的3、4区块由Simfer （力拓&宝武合资）主导，2026年预计将发运500万吨矿石，并耗时30个月达产6,000万吨。也就是说，几内亚预计将在2030年以前达到1.2亿吨，一跃成为仅次于巴西S11D项目（扩产后设计产能2亿吨，预计2030年投产）的全球第二大铁矿项目。   其他国家诸如利比里亚、加蓬、塞拉利昂以及刚果（布）均有开发中的铁矿项目其中计划在2030年投产的产共计有约4600万吨，其中最大的项目是位于位于利比里亚，安赛乐米塔尔（AML）旗下的 托卡代 二期项目(Tokadeh Phase II) 预计将在2026年下半年投产并于年底达产2000万吨产能，出产的铁矿精粉预计将超过Fe 66%。考虑到AML在欧洲炼钢的产能段时间内无法消化如此庞大的增量， 托卡代 大部分的产品预计将流入国际市场参与贸易，对铁矿石精粉价格形成冲击。   而目前最主要的出口国家，南非的产量将大体维持在6300-6700万吨的区间，并且存在小幅下滑的风险， 究其主要原因还是因为南非的铁矿运输高度依赖南非铁矿石出口高度依赖从锡申（Sishen）到萨尔达尼亚港（Saldanha）的重载铁路线（TFR）。近年来，南非国家运输公司（Transnet）旗下的货运铁路（TFR）因机车车辆短缺、电缆窃盗频发以及基础设施投资长期不足等诸多问题，运力大幅下滑导致铁矿石和煤炭等主要大宗商品的运输能力严重下滑；南非最大的铁矿山昆巴公司（Kumba） 于 2026 年 2 月发布的 2025 年终财报指出，其总成品库存高达 750 万吨 ，较 2024 年底的 690 万吨不降反增。由于铁路运力无法匹配矿山的生产能力，南非主要的铁矿石生产商被迫在矿区堆积了大量库存。为了防止库存爆满，矿企不得不主动下调 生产指导量 。 虽然已经矿企着力解决运载问题，但是短时间内积重难返的铁路问题还是难在短时间内做出改变。   而在2030年之后还有毛里塔尼亚SNIM制定的战略增长蓝图。在第一阶段规划（Horizon 1）中，公司计划通过实施精益生产、设备技术升级以及联合开发新储量，到2031年将年产能提升至4500万吨。其中2000万吨将由SNIM自身独资产能消化，另外2500万吨将通过吸引国际资本组建合资企业共同实现。此外，SNIM甚至着眼于2045年（Horizon 3），制定了将年产能推升至 8000万吨的长远目标 。   此外还有刚果（金）的大东方铁矿项目(MIFOR) ， 2026 年 3 月26日，刚果（金）与中国签署了相关谅解备忘录，MIFOR 项目被列为优先支持的旗舰项目。 据估计，该矿区拥有 150 亿至 200 亿吨 的累计资源量，平均品位超过 60%。其潜在规模被认为约是几内亚西芒杜（Simandou）项目的 2.5 倍。项目一期工程预计耗资 289 亿美元。建设重型货运铁路，并结合刚果河航运，最终连接至大西洋沿岸的 巴纳纳深水港；初期年产 5,000 万吨， 长期目标是扩展至 3 亿吨/年 。这些项目都注定了非洲将会是未来铁矿石不可忽视的供应来源。 （图六：非洲铁矿项目节选） 四、 全球钢铁产业链转型、非洲作为高品矿聚集地是否将赋能DRI生产？ 值得关注的是， 多数非洲现行的，以及计划出产的铁矿项目平均全铁品位(Fe) 大部分都在 65%以上 ，且杂质含量极低。这种稀缺的高品位矿石是直接还原铁（DRI）工艺的理想原料。随着 DRI-EAF 绿钢路线在欧美和中国的推广，未来需求端对65%及以上品位铁矿石的需求增量将呈指数级飙升。这将赋予包括南非昆巴，几内亚西芒杜在内以及未来投产的各大铁矿项目极高的“品位溢价” 。长远来看，铁矿石的定价基准正在不可避免地脱离传统的普氏62%指数，非洲矿商在续签长期协议时将获得议价杠杆，进而重塑全球产业链利润分配格局。   为顺应全球碳中和的发展趋势，国际投资者亦在当地政府的鼓励下积极布局高附加值加加工设施，包括建设直接还原铁（DRI）工厂和高品位球团厂，旨在充分利用非洲丰富的高品位铁矿资源及潜力巨大的能源体系开展DRI生产。目前根据SMM观测， 到2030年非洲地区预计将有2000万吨的DRI产能拔地而起。 当中最大的项目包括位于利比亚，由土耳其钢厂托西亚利(Tosyali) 和利比亚国家钢铁合作的810万吨DRI综合体。 （图七：非洲DRI项目） 而随着中国在双碳目标上推进，炼钢行业随之迎来调整。中国明确了2030年碳达峰与2060年碳中和的战略蓝图，传统以高炉-转炉为主的高碳排放长流程炼钢工艺正面临极其严格的产能置换政策与环保监管。与此同时，全球贸易体系也在加速施加碳成本，例如欧盟碳边境调节机制（CBAM）的落地，迫使全球钢铁供应链必须从源头加速向低碳乃至零碳的“绿钢”时代演进。   在这一不可逆转的转型趋势下，以直接还原铁（DRI）配合电炉（EAF）的短流程工艺成为了目前最具商业可行性的脱碳路径。为了满足未来全球对绿钢激增的需求，市场预测到2030年代，全球DRI的设计产能需要新增数亿吨。这种生产规模的急剧扩张将深刻改变全球钢铁的供应格局，传统生铁产量的比重将逐步下降，而低碳DRI的供应量将直接决定各主要经济体在全球绿钢市场的竞争力。尤其是利用绿氢替代天然气和煤炭进行铁矿石还原的“氢冶金”技术，被业界公认为实现终极零碳炼钢的核心所在。 （图八：绿色转型下钢铁产业链格局重塑） 以几内亚西芒杜等世界级高品质铁矿项目为代表，这些超级矿山的逐步投产预计将为全球市场每年注入过亿吨的高品位铁矿石供给，极大地缓解了DRI级矿石的全球供应紧缺。更为关键的是，北非及西非地区拥有全球首屈一指的太阳能和风能潜力，使得当地能够以极低的成本进行大规模绿氢生产。这种“高品位矿石+廉价绿氢”的完美结合，使得跨国资本和钢铁巨头开始倾向于在非洲本土直接建立DRI生产线，就地将铁矿石还原为便于运输的低碳热压块铁（HBI）再运往亚洲和欧洲的电炉进行冶炼。因此非洲将从旧时代正式成为绿铁生产环节中不可或缺的一部分。