SMM9月4日讯：        今日0#锌主流成交价集中在26655~26800元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于26585~26730元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水50~60元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2610合约报价贴水50~40元/吨，白银对2610合约报价贴水20元/吨，高价品牌双燕对2610合约暂无报价，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.53。上午沪锌期货价格高位震荡，下游企业终端订单持续偏弱，现货成交基本按需，整体现货成交交投一般，贸易商佛系出货报价，市场升水变化不大。    

》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观方面 ，本周铜价冲高回落后再次反弹。周初市场主要消化沃什在杰克逊霍尔年会上的鹰派表态，其强调通胀仍明显高于目标，强化市场对美联储维持偏紧政策的预期，美元走强带动铜价回落。与此同时，美伊冲突升级及霍尔木兹海峡安全风险上升增加市场不确定性，加息预期升温并推动美元走强，伦铜冲高后回落。周内伦铜最低回落至14102美元/吨，沪铜主力最低下探至108150元/吨。周尾美国8月ADP就业仅增加3.8万人，不及市场预期，美元回落推动铜价反弹；褐皮书显示美国经济活动仍具韧性，但不确定性有所上升，市场暂未转向衰退交易。截至北京时间9月4日早上10点整，伦铜收于14356美元/吨，沪铜主力收于109260元/吨。 基本面方面 ，前期美国关税预期推动铜流向COMEX，形成COMEX库存累积、LME资源相对偏紧的区域错配。随着LC价差大幅收窄，跨市套利继续吸引铜流向美国的动力已经减弱，但COMEX库存尚未回流LME，区域错配并未消失，LME近端资源仍对伦铜形成支撑。国内方面，截至9月3日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.06万吨至8.89万吨，总库存较去年同期的14.06万吨减少5.17万吨。此外，沪伦比值修复带动进口亏损明显收窄，电解铜现货进口亏损收窄至53.51元/吨，已接近盈亏平衡，进口条件明显改善，但当前到货主要是前期订购货源，并非新一轮进口增量。此前延误货源陆续到港，国内供应边际增加。需求端，铜价仍处高位，月初补库及传统旺季预期尚未转化为持续订单，下游采购集中于低价货源。本周国内低库存仍在，主因仍是供应补充不足导致，同时对铜价的支撑正在由推动上涨转为限制跌幅。 展望下周 ，重点关注本周五公布的美国8月非农就业报告，这将决定下周开盘方向。预计新增非农恢复正增长，但增幅仍处低位，就业放缓将限制美联储加息预期，美元上行动力随之减弱，对铜价形成一定支撑。若非农明显强于预期，市场将重新上调加息押注，美元走强将推动铜价进一步下跌；若就业数据大幅恶化，市场将转向交易美国经济衰退，铜需求预期同样承压。下周美国8月CPI将进一步检验通胀压力，在PCE已升至3.7%、沃什明确维持鹰派立场的背景下，只要CPI回落幅度有限，美联储鹰派立场就难以有明显降温。基本面上，前期延误的进口货源仍将补充国内市场，持货商移仓及换现需求也将继续压低现货升水；但进口窗口持续关闭、国内库存处于低位，叠加智利暴风雪及矿山检修影响产量，内外盘下跌空间均受到限制。综合来看，宏观压力将主导铜价方向，库存偏低主要提供底部支撑，预计下周伦铜重心小幅上移，预计运行于14150-14500美元/吨；沪铜主力跟涨，运行于108000-109900元/吨。

SMM9月4日讯： 今日铝价微幅回落，现货市场弱势基调未改，交投格局与昨日大体雷同。基差虽存走弱预期但绝对值依然偏高，绝对价格同样居高不下，双重压制下持货商试探性挺价未获响应，随即转入不同程度的下调出货，甩卖者依旧不时出现，贴水货源流通不止。需求端，下游对高价接受度有限，仅维持刚需采购；贸易商初时压价观望，随后利用弱基差加大贴水货源吸纳力度，对现货形成一定托底。整体成交欠佳。现货成交价集中在沪铝2609合约升水165元/吨至205元/吨。

》订购查看SMM金属现货历史价格

》订购查看SMM金属现货历史价格

【市场概述】 今日SMM算力租赁价格指数整体横盘，19条指数报价较前一日全部持平。指数平静之际，消费级与专业卡硬件市场信号活跃：5090境内外价格同步上行、市场看高后市，Pro 6000则陷入供需定价拉锯，两端分化明显。 【5090：境内外同步上行，供给端驱动】 SMM了解到，9月1日至4日，5090单卡美元报价由5350美元涨至5600美元，四日上涨250美元，涨幅4.7%，市场预期后续看高至6000美元/张，较当前仍有约7.1%空间。同期人民币渠道同步上行，华南涡轮版由8月中旬40800元/张升至43500元/张，涨幅6.6%。本外币两渠道涨幅接近、方向一致，显示本轮涨价主要由供给端驱动而非区域套利，高端消费级卡现货紧俏格局延续。 【Pro 6000：供需分歧加剧，价格发现拉锯】 华东出租方反馈，Pro 6000供需两端价格严重错配——需求方报价偏低、持货方要价高企，撮合难度上升。该型号此前租赁报价3.5万—3.7万元/台/月，需求端接受度明显不足；与5090月租价差普遍超1.8万元。Pro 6000核心优势在GDDR7大显存，可覆盖更大参数模型推理，但显存优势尚未转化为承租方认可的性价比，价格发现过程仍在拉锯，短期放量难度较大。 【SMM观点】 今日消费级板块两条信号方向相反、逻辑同源。其一，5090境内外同步涨价且预期看高，印证现货紧俏由供给端主导，硬件采购成本上行或将逐步传导至租赁端；其二，Pro 6000拉锯说明大显存机型的溢价需要实际推理场景验证，需求方对价差容忍度有明确边界。SMM认为，若5090涨势延续，其与Pro 6000价差收窄反而可能为后者打开需求空间，两型号定价联动值得持续跟踪。