宏观方面 ，本周国际市场焦点集中在美国通胀数据降温与美伊冲突升级的共同影响上。美国6月CPI及PPI均低于市场预期，一度缓解市场对美联储进一步加息的担忧；同时，美伊冲突再度升温，霍尔木兹海峡通行风险仍存，地缘风险对铜价形成一定情绪支撑。周内，沪铜主力合约主要围绕10.30至10.51万元/吨区间波动，伦铜则呈低开高走后高位震荡走势。国内方面，宏观消息面相对平静，铜价更多跟随外盘及资金情绪变化，整体延续高位震荡偏强格局。 基本面方面 ，国内电解铜社会库存延续快速去化，对现货升水形成较强支撑。截至7月16日，SMM国内主流地区电解铜社会库存降至12.34万吨，较7月9日减少4.16万吨，其中上海、江苏地区库存降幅较为明显。供应端来看，近期国产及进口到货均偏少，现货流通货源维持偏紧格局，隔月Back结构持续走扩，一度升至290-440元/吨区间，推动持货商挺价情绪增强。进口方面，沪伦比价修复带动进口窗口阶段性开启，部分LME仓单注销后已发往中国市场，预计月底至下月初陆续到港，但受制于物流及清关时滞，短期进口增量仍难以快速补充国内缺口。需求端则仍处传统淡季，下游以刚需补库为主，铜价回落时采购有所释放，但价格反弹后接货意愿明显转弱，高铜价及高升水对成交形成压制。再生铜方面，精废价差维持在3000元/吨附近，对再生铜替代形成一定支撑，但终端订单不足及高价原料接受度有限，市场成交表现仍不稳定。 展望下周 ，宏观层面仍需关注美联储加息预期变化，以及中东局势对市场情绪的扰动。基本面上，国内库存低位及现货流通偏紧仍将支撑沪铜及现货升水，但随着进口窗口打开，后续到港增量或在月底至下月初逐步兑现，供应紧张预期或边际缓和。需求端来看，传统淡季与高铜价仍将压制下游追高意愿，终端订单改善有限。总体来看，下周铜价预计维持高位震荡，伦铜运行区间参考13300-13800美元/吨，沪铜主力运行区间参考103500-105500元/吨，现货升水短期仍有支撑，但继续上行空间需关注进口铜流入节奏及下游对高价货源的实际接受程度。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时为升水100-升水140/吨，均价贴水120元/吨，较上周五涨100元/吨。本周盘面宽幅震荡，叠加合约换月、月差偏高影响，下游避险及观望情绪浓厚，询盘持续低迷，场内仅维持零星刚需采购；持货商整体出货意愿偏弱，挺价惜售心态稳固，推动本周现货升贴水大幅走强。整体而言，本周市场整体交投表现冷清，成交活跃度偏弱。展望后市，短期终端需求难有明显改善，下游观望情绪难消、刚需采购格局延续，预计市场交投活跃度持续偏弱。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

7月17日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存4.75万吨，无锡铝棒库存2.15万吨，共计6.9万吨，较上一日增加0.1万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

7月17日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，7月17日广东铝锭库存22.1万吨；无锡铝锭库存37.45万吨；巩义铝锭库存23.9万吨，三地库存共计83.45万吨，较上期库存减少0.3万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

本周隔膜市场整体平稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。 供给端方面，7月新增产能仍以逐条产线改造释放为主，增量节奏缓慢。头部企业已接受当前报价水平，预计7月价格整体呈平稳态势。但不同产品表现分化：基膜价格涨幅有限，主因二三线企业维持较强竞争性报价；涂覆产品因供需偏紧，价格相对坚挺。从供需基本面看，当前隔膜市场仍处于供不应求的状态。7月终端排产环比增长约7%，动力及储能领域均维持高景气度；受此带动，7月隔膜产量环比增长3.71%，但产量增速仍低于终端需求增速，供需缺口仍在。行业整体开工率维持在80%以上。电芯企业不仅锁定主流隔膜产能，部分长协进一步延伸至二三线隔膜企业，推动行业整体产能利用率维持高位。经前期一轮调价落地后，市场进入新价格执行阶段。预计短期内隔膜价格将以稳为主，后续走势取决于新产能释放节奏及下游对涨价的接受程度。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

SMM 7月16日讯： 高端算力整机报价超越1400万 两月涨幅约100% SMM获悉，7月16日某AI算力服务器配件商报出高端算力整机（超威，3T版本）16台全新现货，质保三年，报价1450万元。该配件商坦言"两个月前还七百多万的"，两个月内涨幅约100%。SMM此前了解到，7月13日某二手GPU经销商反馈高端算力整机已从约900万元涨至1300万元，"跟炒股票一样"，来货不出一周即被消纳。当前1450万元报价再创新高。 910B2国产算力：50台需求，但仅20台可供应 SMM了解到，7月16日910B2供需双方，需求方提出50台910B2租赁需求，一年起租，要求同一集群部署。供应方某运营商表示"20台左右应该是明确有的，差的可能要内部挪一挪"，并询问需求方其应用是否已在910B2上适配过。需求方要求先确认资源和价格。SMM此前持续跟踪显示，910B2滞销局面由来已久——报价约1.35万元/月/台，但实际成交困难，下游多持观望态度。此次50台需求能否落地，很大程度上取决于供应方能否凑齐资源，以及价格是否在需求方可接受范围内。 福建RTX4090八卡服务器批量月租7500元 可部署DeepSeek V4 Flash SMM获悉，福建省一批4090八卡GPU服务器近日投放租赁市场，月租报价7500元，供应充足，租赁方案灵活。配置方面，搭载双路Intel Xeon Platinum 8352V处理器、512GB内存、8×RTX 4090 24G，配备4×3.84TB数据盘及双25GE网卡。该规格服务器可支持DeepSeek V4 Flash模型部署。市场人士表示，该价格在当前4090租赁市场中处于适中水平——4090八卡整体月租市场报价区间在6800-7600元，7500元处于较高位置。 服务器DDR5内存报价出炉 市场供大于求 SMM了解到，7月16日某服务器配件批发商同步报出多款DDR5内存条含税价格：三星96GB 5600MHz报20700元/根（库存20根）；SK 32GB 1R×4 5600MHz报7600元/根；SK 32GB 2R×8 5600MHz报7900元/根；镁光64GB 4800MHz报14100元/根（库存14根）。市场人士反馈，当前服务器内存端整体呈现供大于求格局，与GPU端的紧缺态势形成明显反差。内存作为算力基础设施的关键配套组件，其偏弱的价格信号有助于降低整机采购中的配套成本。 SMM分析： 当前算力市场正经历剧烈的分层分化。在高端算力端，整机价格已升至当前1450万，供需缺口持续扩大且短期无缓解迹象；在国产算力端，910B2供需匹配仍存在结构性摩擦——资源分散、集群整合困难，价格和适配问题仍是成交障碍；而对于4090此类算力，4090供应充裕、价格温和，呈现供需宽松态势。配套组件方面，服务器内存经了解，可能已进入供大于求阶段。产业链各环节的供需节奏正在分化。

SMM7月16日讯： 本周，人造石墨端呈稳价运行态势。供应端来看，供应端，一二线企业自有一体化产能难以匹配下游订单的持续放量，现货流通偏紧格局未见缓解。同时，材料价格再次呈连涨态势，叠加前期未完全消化的成本压力，当前成本支撑依旧坚挺。天然石墨端，终端采购需求持续疲弱，下游压价行为普遍，然而，价格在成本线附近长期横盘，买卖双方僵持不下。 后市预判方面，人造石墨端，市场需求向好与有效供给偏紧，同时成本压力逐渐向下游传导，价格存稳步上行预期；天然石墨则因缺乏需求端有效驱动，短期仍将以横盘整理为主，趋势性突破动力不足。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 陈泊霖021-51666836 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 杨玏021-51595898 王照宇021-51666827 李亦沙021-51666730 黄辰聪021-51595860 林子雅021-5166-6902