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SMM8月4日讯：        今日0#锌主流成交价集中在24910~25045元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于24840~24975元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~60元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水30~50元/吨，白银对2609合约报价升水60元/吨，高价品牌双燕对2609合约暂无报价，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.92，出货情绪为2.48。今日沪锌期货价格跌至25000元/吨下方，部分下游企业昨夜有所点价接货，今日基本按需，整体现货成交依旧一般。但市场出货贸易商不多，今日贸易市场挺价情绪浓厚，现货升水随之小幅上涨。    

 

SMM8月4日讯： 今日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水230元/吨-升水330元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日上升20元/吨。早盘沪期铜2608合约呈整体上涨走势，盘中快速拉涨后有小幅回调。开盘价106200元/吨，开盘后价格持续走高，盘中摸高至106830元/吨，随后价格小幅回调至106510元/吨，接着价格持续上行，收盘价106700元/吨。隔月Back月差在100元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损840元/吨-亏损730元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.00，基本持平，采购情绪为2.91，环比上升0.04，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商首轮报盘平水铜升水220元/吨-升水280元/吨，其中大江PC、铁峰、金凤、豫光等报价升水220元/吨-升水250元/吨；随后持货商下调报价，铁峰、紫金、中条山、豫光等报价升水200元/吨-升水220元/吨；好铜货源稀缺，仅部分金豚大板流通，报价升水300元/吨。进入第二时间段，部分持货商连续下调报价，铁峰、金凤等按升水180元/吨-升水190元/吨成交；JCC、鲁方等按升水220元/吨-升水240元/吨成交。非注册铜基本按升水50元/吨成交。 展望明日，沪期铜价格重心升至106500元/吨上方，对下游采购形成明显抑制。尽管当前仍处月初采购周期，部分下游存在刚需补库需求，采购情绪较上一交易日小幅回升，但实际接货仍较为谨慎，持货商连续下调报价后方有成交。与此同时，低价非注册铜按升水50元/吨附近成交，与注册平水铜价差进一步扩大，亦对平水铜报价形成一定压制。隔月Back结构较前期有所收窄，持货商挺价基础边际减弱。综合来看，在高铜价抑制下游采购、低价货源冲击市场以及持货商出货意愿增强的共同作用下，预计明日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，但整体重心或小幅下移。

SMM 8月4日讯： 废电瓶流通量平稳无好转，铅价企稳，回收端出货情绪维持观望，同时炼厂采购压价情绪仍存。下游成品铅成交仍弱，制约炼厂原料备货积极性，各方操作趋于保守。市场缺乏明确利好驱动，交投以刚需小单为主，短期废电瓶价格难有明显上涨态势，将维持弱稳运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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欧洲废不锈钢价格在近期出现明显回落，尽管仍高于去年同期水平。行业内普遍给出的解释是夏休：部分不锈钢厂进入年度检修，采购放缓，废不锈钢自然承压。 这个解释成立，但不完整。 因为同一时间段里，亚洲的废不锈钢价格在涨。SMM数据显示，马来西亚304废不锈钢平均价自7月中旬的1,280美元/吨回升至8月初的1,335美元/吨，累计上行55美元/吨，涨幅约4.3%；中国大陆304边料平均价同期由10,150元/吨回升至10,450元/吨，涨幅300元/吨。 如果欧洲废不锈钢的下跌来自镍价、来自全球废不锈钢周期、来自宏观需求，那么亚洲不应该往反方向走。 价差走出这种方向性背离，说明欧洲废不锈钢的弱势是本地的、需求侧的、结构性的。而在欧洲，能够替代废不锈钢的东西只有一样：进口板坯。 一、板坯：一条没有被贸易措施覆盖的通道   欧盟对印尼不锈钢的贸易救济措施已经相当密集。冷轧不锈钢适用的反倾销与反补贴税合计约30.7%，热轧产品约17.3%。这两项措施已经明显限制了印尼平轧材直接进入欧盟市场。 但板坯属于半成品，不在上述平轧材措施覆盖范围内。 于是通道就留在那里。2025年，印尼向意大利出口不锈钢板坯约33万吨；当年10月单月对欧盟出口达到12.4万吨，主要与CBAM在2026年1月进入实缴阶段前的集中备货有关。完成阶段性备货后，2026年前三个月印尼对欧出口接近于零，4月起通过比利时恢复约3万吨板坯出口。 进入下半年，这条通道重新放量。据印尼方面的出口统计，今年已有超过12.3万吨不锈钢板坯离开印尼港口驶向欧洲。欧洲官方对此尚未有对应口径的公开体现，雅加达那边则早已入账。 这里出现了一个值得注意的错位：向布鲁塞尔要求配额、要求"熔炼与浇铸地"规则、要求配额外50%关税的，与买入这批板坯的，在很大程度上是同一批欧洲不锈钢厂。 原因并不复杂。根据欧盟联合研究中心的测算，欧洲本土熔炼产能无法覆盖自身需求，约四分之一的年度不锈钢需求需要通过进口满足。产能缺口是真实存在的。 因此，欧洲不锈钢厂要的不是更少的进口，而是更便宜、且只对"合适的企业"开放的进口。 二、废不锈钢：被替代的那一部分需求 板坯与废不锈钢在电炉环节是直接竞争关系。一炉钢水的镍、铬来源，要么来自废不锈钢与合金料，要么来自外购半成品直接重熔轧制。 进口板坯每增加一吨，本地熔炼环节对废不锈钢的需求就减少相应的一份。 这就是夏休解释不了的那部分跌幅。夏休是季节性的、可逆的、每年都会发生的；而板坯替代是结构性的、与贸易措施设计缺口直接相关的、并且在下半年仍在放量的。 对废不锈钢贸易商而言，两者的区别不是措辞问题。季节性回落意味着9月复产后价格自然修复；结构性替代意味着即便产线复产，废不锈钢的采购基数也已经被抬走了一块。 后续需要跟踪的关键节点是10月1日。自该日起，欧盟将强制要求进口商申报钢材最初完成熔炼并首次浇铸的国家，并提供钢厂材质报告等证明文件。这一规则原本瞄准的是第三国加工路径，但对直接进口板坯的欧洲钢厂本身，同样意味着更完整的溯源链条。规则最终落到什么位置，将决定这条板坯通道是被收窄，还是被正式承认。 三、当"产能过剩"没有定义 板坯这件事之所以尴尬，是因为它把一个更大的话题拉回到了具体的吨数上。 多年来，OECD国家指控中国以补贴建设产能、冲击全球市场。早期议题集中在钢铁，如今扩展到电池、光伏和新能源汽车。中国大陆商务部在2026年7月28日发布的立场文件中回应称，产能利用率波动是市场经济的常态现象，产业补贴与产能过剩之间不存在必然联系，出口规模与贸易顺差也不等同于产能过剩。 双方都有数字，双方都在选择对自己有利的那一组。 真正值得注意的是所有文件里都没有的东西：一个有约束力的定义。WTO协定体系中不存在"产能过剩"这一概念，也不存在任何一个国际公认的、产能超过多少即构成过剩的阈值。 这一点在欧盟自身的钢铁产能上同样成立。欧盟拥有大量长期闲置的钢铁产能，这一事实存在了几十年，并且被持续记录在案。 判定标准如果不中立，结论就只能是被预设的。以贸易顺差作为产能过剩的证据是当前较常用的一种口径。根据欧洲官方数据，欧盟2025年货物贸易顺差为1,280亿欧元，同时欧盟在同一年度批评中国的顺差规模。另一种常用口径是国家补贴，而欧盟委员会在2021至2030年间计划向内部市场投入的补贴规模以万亿欧元计。按照同一套证据逻辑，布鲁塞尔需要先解释自己。 四、结语 回到废不锈钢价格本身。 废不锈钢下跌的直接原因确实包括夏休，但夏休无法解释亚洲与欧洲的同期背离，也无法解释一条在贸易措施缝隙中重新放量的板坯通道。 被保护的企业在使用那些恰恰被保护措施针对的原料，这不是矛盾，而是产能缺口下的理性选择。 只是在最终账单上，没有人会承认自己订过那块板坯——尽管到港记录已经说明了买家是谁。

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