》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM7月2日讯： 2025年6月，中国负极材料产量环比增加1.5%，同比增加27%。   成本端，受下游需求疲软影响，石墨化外协价格和原料焦价亦持续走低。需求端则呈现回暖态势，6月电芯产量达143.34GWh，环比提升1%。在下游需求小幅上扬、企业利润空间有所扩张的背景下，负极材料企业生产积极性提升，推动产量实现环比增长。 展望7月，动力端，进入传统销售淡季，且上半年政府补贴已用完，因此7月新能源车销或将出现明显减少，向上传导至负极端，动力电芯对负极材料的需求或将下滑。储能端受到欧洲夏季光伏带来的影响，对负极材料需求或将增加。综合动储端需求来看，7月负极下游需求或将仅有小幅增长，负极企业的生产积极性也将随之受到影响。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

         铜价突破 80000 元 / 吨大关，去年的需求延后释放 VS 今年的提前透支，下游铜线缆企业开工率和库存情况如何？以下是详细分析：        据SMM了解，上周铜线缆企业开工率70.18%，环比下降3.08个百分点，同比下降12.66个百分点。去年同期因高铜价压制的需求延后释放，支撑开工率；而今年4月铜价暴跌导致需求提前释放，但后续需求不足，供需节奏错配导致同比数据大幅下滑。        如图所示：2024年同期因铜价急速拉升抑制采购意愿，引发成品库存持续累积；伴随铜价回落进入去库周期，库存降至19,600吨低位，同期开工率回升至82.84%。而2025年4月铜价跌停刺激需求集中释放，推动成品库存快速去库及开工率提升此后铜价回升至高位区间，在终端需求边际转弱背景下，成品库存再度增加至23310吨高位，企业主动调降开工率至70.18%以遏制累库风险。        总体来说，去年市场主体因高铜价持观望态度，积压的采购需求在价格回调后集中释放，形成阶段性开工率提振；而今年四月的价格异动虽促使部分需求提前兑现，但终端消费疲软与投资信心不足使得需求增量后继乏力，最终导致同比数据呈现明显落差。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势            据SMM了解，今年6月国内铜线缆企业开工率为72.41%，环比减少9.27个百分点，同比增长0.76个百分点，低于预期5.06个百分点。其中大型企业开工率为76.99%，中型企业开工率为56.36%，小型企业开工率为45.97%。                  具体来看，6月铜线缆行业开工率呈现环比下降、同比微增的态势。铜价去年6月自高位回落后，开工率缓慢回升，而今年4月后铜价持续上行，开工率逐渐下滑，同比增幅缩窄至0.76个百分点。大部分企业反馈本月新增订单环比减少难以维持开工率。分行业观察，新能源行业尚有支撑，但建筑行业的持续低迷仍对行业整体开工率构成压制。同时，铜价持续高位运行进一步抑制下游采购意愿，加剧了开工率的下行。        从铜线缆库存来看，6月SMM铜线缆样本企业原料库存录得44275吨，环比下降3.32%，原料库存比为20.14%，环比增加1.6个百分点；成品库存录得50390吨，环比增加7.52%，成品库存比为22.93%，环比增加0.87%。原料库存受铜价持续高位运行抑制了企业采购意愿。成品库存累积主要原因是下游企业受资金面约束导致提货动能不足，终端需求降低所致。当前库存现象折射出行业正同时承受原料端价格压力与消费端需求收缩的双向挤压。        根据SMM预测，7月铜线缆行业开工率预计将环比下降0.43个百分点至71.98%，同比下滑0.96个百分点。主要因素包括终端需求持续疲软，缺乏新增需求支撑且铜价冲高持续抑制下游采购意愿。分行业看，电网及新能源领域订单预计保持相对稳定，但建筑行业需求持续低迷且未见复苏迹象。综合来看，7月铜线缆行业开工率将呈现小幅下行态势。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM 6月30日讯：        6月SMM中国电解铜产量环比下降0.34万吨，降幅为0.3%，同比上升12.93%。1-6月累计产量同比增加67.47万吨，增幅为11.40%。     6月电解铜产量结束4连涨出现小幅下降，主要有以下几个原因：1，虽然据我们统计6月仅有1家冶炼厂有检修计划，但6月产能利用率下降的企业家数明显增加，在我们调研样本中6月有将近40%的企业都有不同程度的减产，比5月增加了一倍；这从港口铜精矿库存量下降也能反映出来，据我们统计该库存量从5月底时的79.59万吨下降至6月底时的62.35万吨。2，华北某冶炼厂受环保检查影响产量出现明显下降；3，6月进口阳极板的量出现下降，这在一定程度上也使得部分企业的产量出现下降。不过值得关注的是，近期硫酸价格仍在走高，而且预计7月会继续走高，硫酸价格上升能有效弥补冶炼亏损。       综上所述，6月电解铜行业的样本开工率为85.76%，环比下降3.06个百分点（开工率下降的主要原因是纳入了一家新投产的冶炼厂）；其中大型冶炼厂的开工率为87.52%环比下降5.21个百分点，中型冶炼厂的开工率为84.87%环比上升0.19个百分点，小型冶炼厂的开工率为69.37%环比上升6.48个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为89.1%环比下降4.2个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为69.1%环比上升0.2个百分点。  进入7月，据我们统计仅有1家冶炼厂有检修计划，而且之前因环保检查的冶炼厂也会恢复正常生产，叠加华东新投产的冶炼厂在持续爬产。至于市场担忧的企业因亏损导致大面积大规模减产并未发生。因此，我们认为7月全国电解铜产量会进一步攀升。      SMM根据各家排产情况，预计7月国内电解铜产量环比增加1.55万吨升幅为1.37%，同比增加12.22万吨升幅为11.88%。1-7月累计产量同比增加79.69万吨升幅为11.47%。7月电解铜行业的样本开工率为86.93%，环比上升1.18个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为89.41%环比上升1.89个百分点，中型冶炼厂的开工率为83.73%环比下降1.13个百分点，小型冶炼厂的开工率为71.51%环比上升2.14个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为90.5%环比上升1.4个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为69.0%环比下降0.1个百分点。最后我们预计8月产量将继续走高，原因是有检修计划的冶炼厂仍偏少，新投产的冶炼厂的产能利用率在持续上升。    

        SMM6月30日讯：据SMM了解，截至6月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.63万吨，较6月23日增加600余吨；较6月26日增加300余吨。         近期，原生铅冶炼企业检修后恢复，加之再生铅亏损修复，再生铅企业有意复产，供应阶段性预期增量。同时沪铅于万七上方震荡，持货商多积极报价出货，期间电解铅主要产地报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水70元/吨出厂，且部分持货商进行保值操作。而当前距离下一轮交割日为时尚早，持货商多偏向于出现货，但下游企业需求有限，仅以刚需采购，铅冶炼企业厂库库存已有增加，持货商移库量则不多，故社会库存仅是小增。当前下游企业维持按需采购，加上交割时间尚远，铅锭社会库存虽有上升预期，但在再生铅企业大范围复产之前，预计短期社库暂无大量累库预期，同时需关注铅冶炼企业生产动向。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         连续走跌的沪铜现货升水在下半周迅速拉涨，归于何因？        后半月俄罗斯货源阶段性到货，叠加交割后仓单持续流出，持货商低价出货，沪铜现货升水持续走低。上海地区库存去化幅度放缓，江苏地区去库较为明显，主因周边冶炼厂基本在布局出口，国产货源入库量呈现下降。        恰逢半年度结算，6月26日前，持货商均积极出货，为满足库存考核以及资金回款需求，现货升水踩踏式下跌，下游亦感受后市升水上涨情绪，存在资金实力客户多备有原料库存。        然随着LME结构持续走扩，外盘价格迅速冲高带动内盘亦突破8w关口，然在此背景下沪铜月差难有大度扩大趋势，在半年度结束后，持货商再次坚挺价格，等待下半年来临；故今日升水与铜价“齐飞”。        进入7月后沪铜可持续高升水表现？下周刚进入下半年度，多数企业资金充足或建立库存或挺价惜售。考虑到目前7月冶炼厂仍有大量出口计划下，国内供应紧张是必然，进口货源多以非注册为主背景下，可交割货源将趋向紧张。但需关注北方货源来往华东增多现象给华东升水带来的压力，预计7月升水将先抑后扬。                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至6月27日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.33万吨，较上周增加0.21万吨。 本周原生铅方面因冶炼企业检修影响加大，产量较上周下滑。而铅价强势上涨，并站上万七关口，下游企业畏高少采，同时月末年中时段，大型下游企业暂停或减少采购，使得持货商出货困难，冶炼企业厂库库存随之上升。周内，主要产地现货交易贴水扩大，报至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，少数低至贴水80元/吨，期现基差则达到200-250元/吨，促使部分贸易商买货交仓意愿上升，后续关注冶炼企业厂库向社会仓库转移的动向。  

【SMM焦炭市场周报20250627】成本支撑显现  短期焦炭市场或暂稳运行 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周（2025年6月21日-2025年6月27日）三省原生铅开工率较上周下滑3.78个百分点至66.21%，本周河南地区开工维持稳定，湖南地区某冶炼厂开工小幅下滑，云南地区冶炼如期常规检修，一家冶炼厂下周生产恢复，另一冶炼厂大修周期或延长至50-60天，其余冶炼厂生产仍维持稳定。三省样本外，华北地区此前定于6月常规检修的某冶炼厂电解铅常规检修如期进行，华东地区某冶炼厂生产小幅提产后维持稳定。 》查看更多SMM铅产业链数据库