SMM1月8日讯：据SMM了解，截止本周四（1月8日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

      本周（1月2日-1月8日）SMM铜线缆企业开工率56.58%，环比减少2.37个百分点，同比下降12.73个百分点。具体来看，周内元旦假期扰动企业正常开工节奏，节后铜价突破高位运行，显著压制下游市场采购意愿，导致新增订单表现持续疲软，市场订单结构以零散小单为主。分行业来看，各领域需求受高铜价冲击均未出现明显改善，仅国网存在阶段性补库操作，但以刚需采购为主，订单规模有限。库存方面，受周内铜价大幅波动影响，企业前期普遍持观望态度，仅在铜价回调阶段进行谨慎刚需补库，本周原料库存比减少2.66个百分点。成品库存则呈现明显累库态势，尽管企业优先采取减产去库策略，但整体去库速度较为缓慢，成品库存占比仅环比微降0.56个百分点。展望下周，铜价回调后市场订单呈现小幅改善迹象，但下游采购情绪依旧谨慎。故SMM预期下周（1月9日-1月15日）铜线缆开工率上升0.57个百分点至56.88%。

       据SMM了解， 本周黄铜棒行业开工率环比下降0.61个百分点至46.98% 。开工率回落主因有二：一是上周元旦假期影响，部分企业阶段性停工，直接导致行业整体产量收缩；二是节后铜价持续高位运行，显著抑制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚。仅在铜价短时回落阶段，涌现少量补货订单，且订单结构以新能源、高端装备等新兴领域刚需为主，卫浴五金等传统低端板块需求持续疲软。库存方面，本周行业原料库存3.71天，较前期小幅下滑；成品库存天数环比增加0.12天5.85天，行业呈现小幅垒库态势。        展望下周，随着假期扰动因素完全消退，叠加铜价回落至相对低位，预计将刺激部分下游企业补货，新兴领域刚需订单也有望持续释放。综合来看， SMM预计下周黄铜棒行业开工率将环比回升0.35个百分点至47.33%。    

SMM1月8日讯：     本周 硫酸钴 、硫酸镍、碳酸锂三种盐类价格持续上行。 近期，碳酸锂现货及期货价格持续上周，且本月仍位于春节前的刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而持续上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为5400-5800元/锂点，价格环比上周持续上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为77-79%，较上周环比增加1%，而锂系数在76-78%，环比上涨也持续上涨。主要原因系本周硫酸钴、硫酸镍价格持续上涨，且 钴酸锂 黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，而目前回收黑粉去生产钴系产品具备一定利润，所以下半年多家企业陆续转线，导致纯钴黑粉供应进一步缩紧，推动价格上行。同时，下游铁锂湿法企业有进行期权、期货套宝等金融行为，且盈利性相较之前也有所改善，盐类产品的涨价使成本逐渐传导至黑粉端，带动各材料类型黑粉系数及锂点均有上涨。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                          据SMM数据显示， 12月铜棒企业综合开工率为52.74%，环比增加2.56个百分点，同比下降3.4个百分点。 其中大型企业开工率为58.6%，中型企业为44.22%，小型企业为36.88%。        临近年末收官阶段， 多数黄铜棒生产企业以冲刺年度产值目标为核心导向，通过加大生产排产力度带动行业开工率阶段性走高 ，这是12月开工率环比提升的核心驱动力。但同时，当月铜价持续高位震荡运行，推升黄铜棒生产成本，直接导致 单吨生产毛利被显著压缩 ，下游采购成本压力倍增，多数采购商主动缩减下单规模、放缓采购节奏，以规避成本波动风险。从行业库存表现来看，成本压力与需求观望已传导至库存端：SMM样本黄铜棒企业成品库存环比增加0.49天至6.36天，处于年内中等偏高水平， 成品库存积压压力显现 ；而原料库存则环比下降0.12天至4.01天， 反映企业对后市铜价走势持谨慎态度 。        从行业盈利与成本传导维度看，当前黄铜棒行业正面临 “成本端挤压、需求端承压” 的双重困境。在铜价持续上涨的背景下，终端五金配件、电子连接器、卫浴配件等下游应用领域产品涨价幅度远不及铜价涨幅，成本传导渠道严重受阻——一方面，终端产品市场竞争激烈，企业提价意愿及能力较弱；另一方面，部分下游客户通过长期协议锁定价格，进一步限制了成本传导空间，直接导致终端加工企业与黄铜棒生产企业利润空间被双向挤压，行业整体盈利水平下滑，且短期难以得到有效改善。        此外高铜价背景下， 行业内“以铝代铜”“以不锈钢代铜”的替代效应已显现 ，在低端五金配件、普通机械零件等领域，部分下游客户使用铝合金、不锈钢等材料替代黄铜，进一步分流了黄铜棒订单，对中小型黄铜棒企业开工水平形成额外压制。        展望2026年1月， SMM预计铜棒开工率将回落至51.31%，环比下滑1.43个百分点 ，同比增长9.62个百分点，主因去年同期处于春节放假期间，开工率基数较低。具体来看，据黄铜棒企业反馈，从12月底启动2026年1月订单承接工作至今，订单承接情况不及预期；多数下游客户计划于1月底开启春节放假模式，节前备货意愿低迷，订单量预期下滑将直接带动黄铜棒1月开工率走低，部分小型企业甚至计划同步于1月底提前放假。叠加高铜价对需求的持续压制，下游替代材料的使用比例或进一步提升，黄铜棒订单规模大概率收缩，行业开工压力将有所加大。

SMM 1月8日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2676.42元/吨，较上周四下跌23.24元/吨。其中山东地区报2,570-2,600元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；河南地区报2,660-2700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,620-2,690元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,680-2,790元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌15元/吨。 海外市场： 截至2026年1月8日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.02附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2692.27元/吨左右，高于氧化铝指数价格15.85元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得7笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 东澳，2月船期。 （2）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 西澳 或$301/mt FOB东澳，货源由卖家选择，3月船期。 （3）1月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $301/mt FOB 东澳，2月船期。 （4）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $310/mt FOB 西澳，2月船期。 （5）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $312/mt FOB 西澳，2月船期。 （6）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $308/mt FOB 西澳，2月船期。 （7）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $307/mt FOB 东澳，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8882万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.12个百分点至80.51%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加2.24个百分点至持平在71.18%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.74%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周减少7.14个百分点至79.85%。 现货市场方面，本周共达成三笔成交，整体价格较前期有所下滑。其中，新疆地区某铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；山东地区亦有1万吨现货成交，出厂价为2570元/吨；此外，广西地区成交0.5万吨，出厂价格为2680元/吨。 当前氧化铝市场供应持续处于过剩状态，库存量不断攀升，持续对市场形成压制。随着前期环保管控措施结束，行业开工率出现小幅回升，周度产量达到170.3万吨。库存方面，氧化铝厂本周继续累库3.3万吨，电解铝企业原料库存增加0.9万吨。由于前期累库幅度较大，本周库存增速有所放缓。港口库存则增加8.8万吨，主要因前期海外氧化铝价格持续低于国内现货价，吸引货源流入，对国内市场形成冲击。同时，目前氧化铝交仓利润显现，促使期现商发往新疆的在途量增多，导致在途及站台堆积库存增加5.3万吨，总量升至110万吨。整体来看，氧化铝库存仍在持续累积。后续需重点关注氧化铝仓单变动情况，以及海外氧化铝交易是否会有更多货源进入中国、进一步冲击市场。目前高库存压力依然存在，预计未来一段时间氧化铝库存仍将保持累库态势，并且氧化铝价格持续下行。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】