本周焦企焦炭库存40.1万吨，环比增加2.2万吨，增幅5.8%。焦企焦煤库存322.1万吨，环比减少4.6万吨，降幅2.6%。 本周山西地区焦企有所累库，山东以及河北地区焦企长期保持超低库存。目前下游采购积极性有所增加，有催货现象，所以即使盈利状态变差，焦企生产积极性也在提高，甚至焦企有惜售待涨心理。 本周前期没有跟涨的煤种开始跟涨，其中低硫主焦煤更是再度上探，价格来到1800元/吨，但价格较高，焦企采购积极性难以提高，基本是按需采购，但难以满足焦企增加的消耗。 综合来看，焦炭供需偏向紧平衡，且成本支撑较强，焦企有惜售心理，焦炭库存或继续增加，而焦企生产积极性增加，但对焦煤是按需采购，焦企焦煤库存或继续下降。  

核心观点：供应端，本周焦炭价格暂稳，焦企焦企销售情况良好，下游有催货情况，部分焦企惜售待涨，基于这种心态，焦炭供应有所增加。需求端，钢材铁水产量保持高位，对焦炭消耗较大，且焦炭价格有涨价预期，从利润以及原料库存安全角度，钢厂对焦炭开始补库。成本端，本周部分煤种上涨50-120元/吨，焦企炼焦成本增加，线上竞拍溢价成交较多，煤矿仍有看涨预期。综合来看，焦炭供需偏向紧平衡，且成本支撑较强，焦炭第二轮涨价落地在即，下周焦炭价格或偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格暂稳，焦炭第二轮提涨推迟落地时间，焦钢企业仍在博弈。一级冶金焦-干熄2320元/吨；准一级冶金焦-干熄2146元/吨；一级冶金焦1906元/吨；准一级冶金焦1808元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格上调，目前一级水熄焦2090元/吨，周环比上涨30元/吨，准一级水熄焦1990元/吨，周环比上涨30元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货偏强运行。周初，6月PPI为、CPI均不及预期，但中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，对期货市场形成支撑，奠定整周的上涨行情。周中炒作蒙古口岸关闭，周五则是央行会议，央行邹澜：金融部门将积极配合有关部门加强政策研究 促进房地产市场平稳健康发展，进一步刺激期货价格上行。 目前焦炭现货市场有第二轮提涨预期，或继续给予焦炭期货市场一定支撑，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利29.9元/吨，利润减少60.5元/吨。 从价格角度来看，本周准一级干熄焦2146元/吨，吨焦盈利没有受价格影响。从成本端来看，本周山西部分煤种价格上调50-120元/吨，炼焦成本增加，焦企盈利被挤占。 市场对焦炭第二轮涨价的看涨情绪仍然存在，且后续焦煤价格上涨预期有所收紧，下周吨焦盈利或得到修复。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，对焦企生产状态造成负面影响。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存也开始累库。但下游钢厂拿货积极性较高，累库原因较大部分是因为焦企惜售，整体焦企销售情况较好。 焦企吨焦盈利有修复预期，且销售情况表现良好，焦企生产积极性或或继续提高，下周焦企焦炉产能利用率将小幅增加。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存40.1万吨，环比增加2.2万吨，增幅5.8%。焦企焦煤库存322.1万吨，环比减少4.6万吨，降幅2.6%。钢厂焦炭库存267.7万吨，环比减少3.7万吨，降幅1.4%。港口焦炭库存182万吨，环比减少7万吨，降幅3.7% 。 本周山西地区焦企有所累库，山东以及河北地区焦企长期保持超低库存。目前下游采购积极性有所增加，有催货现象，所以即使盈利状态变差，焦企生产积极性也在提高，甚至焦企有惜售待涨心理，下周焦企整体焦炭库存或继续小幅增加。 本周前期没有跟涨的煤种开始跟涨，其中低硫主焦煤更是再度上探，价格来到1800元/吨，但价格较高，焦企采购积极性难以提高，基本是按需采购，但难以满足焦企增加的消耗，下周焦企焦煤库存或小幅下降。 本周钢厂铁水产量高位稳定，但部分焦企惜售，以及唐山钢厂因为环保原因焦炭运输受阻，焦炭到货情况不佳，后续或有所改善，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 钢厂铁水产量略微下降，但对焦炭采购积极性尚可，加之焦炭价格上涨空间比较有限，部分贸易商离市观望或者开始出货，预计下周两港焦炭库存或小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.5%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.8%，周环比增加0.2个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存40.1万吨，环比增加2.2万吨，增幅5.8%。焦企焦煤库存322.1万吨，环比减少4.6万吨，降幅2.6%。钢厂焦炭库存267.7万吨，环比减少3.7万吨，降幅1.4%。    

进入传统淡季，外单询盘低迷，内贸维持刚需采购，下游采购普遍谨慎，在镁锭现货供应收缩的情况下，市场低价货源收紧，镁价得以小幅探涨。 从主产区工厂了解，周初下游市场少量补货，市场成交有所改善，工厂报价上移，在经历两个月的整改检修后，主产区产量较平时下降3-4万吨，供应宽松的情况得到有效缓解。某大型贸易商销售人员表示，眼下镁市正值传统淡季，下游采购意愿有限，但考虑到天气炎热，镁厂生产料比增加，镁锭成本支撑较强，后续镁价再降空间有限。 SMM分析认为，本周镁市受临期订单支撑，下游采购小幅回升，主产区减产成效明显，低价货源收缩，价格上行调整。考虑到后续外单支撑有限，镁价上涨动力不足，短期镁价或维持窄幅震荡，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

2023年7月3日-7月9日华东有色金属城再生铜吞吐量2.11万吨，环比下跌15.84%。据SMM数据显示7月3日-7月9日，1 #电解铜周均价为68594元/吨，环比上涨0.3%；华东有色金属城光亮铜周均价为62850元/吨，环比上涨0.35%；打包缆粗周均价为63150元/吨，环比上涨0.35%。 据SMM数据显示，（7月3日-7月9日）临沂金属城再生铜吞吐量再度出现下跌，虽电解铜价格重心上移，但由于再生铜货源偏紧，价格偏高，再生铜替代优势未能显现。据SMM了解，再生铜货源偏紧状况近期未能缓解，而临沂金属城再生铜贸易商为避免价格变动所带来的风险，库存也保持在较低位置，整体再生铜入库量较为有限。此外，虽精废价差使得再生铜占据优势，但因下游需求有限，整体采购量也有所下滑。 展望本周（7月10日-7月14日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，本周再生铜供应依旧处于紧张状态，市场流通货源有限。据SMM了解，一方面由于部分持货商对于票点追缴持观望态度，出货意愿较低，另一方面，进入季节性淡季，再生铜流通速度降低，使得当前货源较为紧张。此外，再生铜杆厂反映下游加工企业订单较少，更多以交付贸易商订单为主，对再生铜需求有限。综上所述，再生铜市场仍处于供需双弱状态，预计下周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

钛精矿 本周钛矿价格整体持平，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)市场主流报价1950-2050元/吨，攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价2300 -2350元/吨。主产区原矿收缩导致矿商普遍惜售，市场低价货源有限，报盘普遍持稳。考虑到下游整体处于淡季，市场新单签订不多，预计后续钛矿价格维持稳定运行。 高钛渣 本周钛渣价格下行调整至8100-8600元/吨。受北方招标价格下降影响，钛渣市场信心受挫，企业报价低位下调。某大型钛渣企业负责人表示，该厂对外报价随行就市，已有企业选择减产应对产品售价的下调，供需双弱的情况下，预计后续钛渣市场维持平稳运行。 钛白粉 本周国内钛白粉价格较上周整体持平，截至本周五国内金红石型钛白粉主流报价15000 -15500元/吨，锐钛型钛白粉主流报价12500 -13500元/吨。眼下正值钛白粉行业淡季，企业库存压力较大，市场缺乏信心，部分钛白粉企业选择降低自身产量应对日益增长的去库压力。目前钛白粉企业利润压缩较为严重，产品售价再降空间有限，预计后续钛白粉价格维持地位平稳，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 四氯化钛 本周四氯化钛价格维持稳定，市场报价在6800-7000元/吨。因下游市场低迷，四氯化钛企业出货压力增加，部分订单实际成交价可谈，个别成交价至6500元/吨。某四氯化钛企业销售人员表示，行业淡季叠加供应端装置减产，近期四氯化钛价格涨跌皆难，预计后续四氯化钛价格维持稳定运行。 海绵钛 本周国内1级海绵钛市场报价下调至5.5-5.8万元/吨，民用海绵钛需求低迷，市场报价较上周持续下调。从供应端了解，已有企业出现减产情况，但在需求持续低迷的背景下，海绵钛供应过剩的情况或将持续，预计后续海绵钛价格持续承压运行。 》查看SMM钛每日报价

 

6 月，中国三元材料产量为55,190吨，环比增加1%，同比增加5%。需求面， 国内动力市场需求小幅恢复，但海外动力较为疲软，且订单已现走弱迹象；小动力及数码市场此前受年中消费节及锂原料价格刺激，提前备货幅度较大。随旺季备货周期结束后，采购需求于下半月逐步回落。总体三元需求本月仅微弱增长，推动三元材料产量微张1%。   分系别来看， 6月，国内需求仍小幅提升，海外需求无提振，且国内需求集中于中低镍，5、6系占比小幅提升，8系占比受到一定挤压而小幅下滑。   进入7月后， 小动力及数码需求仍继续走弱，国内动力端维持小涨，海外动力需求仍无转好预期，受需求驱动三元材料开工暂稳。 7月，中国三元材料产量为56,119吨，环比增加2%，同比增加1%。 分系别来看，各系别占比或将维稳，但因消费端备库完成后，需求存在小幅回落，5系占比或轻微下滑。   本月三元材料价格小幅上行，6月均价23.5万元/吨，环比上涨10%，同比下跌31% 。上旬，受锂价上行带动三元材料制造成本小涨。动力端采购较为稳定，消费类受“买涨”情绪带动，采购较为积极但已逐步出现高位锂价难以传导的情况，市场成交价格随成本上调。下旬，消费端下游电芯备库较多，且因锂价行至高位后向下传导困难，叠加锂价出现回调后，部分三元企业为获取订单，拉动三元价格下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM 7月13日讯：7月13日午后，沪锌主连今日打破近期震荡区间突然拉升，盘中最高一度触及20545元/吨，刷新6月19日以来的新高，收盘小幅回调，最终以2.7%的涨幅报20535元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，今日 SMM 0#锌锭 现货报价也呈现上行趋势，单日上涨300元/吨，报20450~20550元/吨，均价报20500元/吨，同样刷新了6月19日以来的新高位。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 从其今日沪锌主连的走势来看，其可谓是突破了近期的震荡区间强劲拉升，出现此情况的原因何在？ 据SMM分析，一方面是宏观利好氛围带动，虽然此前美联储态度整体偏鹰，市场对于美联储收紧货币政策的预期较强，但是隔夜公布的美国6月CPI同比仅增长3%，低于市场预估的3.1%，CPI数据的超预期回落，令美联储激进加息的预期下滑。今日美元指数继续延续前几个交易日的跌势，盘中最低触及100.38低位，刷新2022年4月以来的新低。截止7月13日，美元指数已经连跌6个交易日。美元指数下跌，有色金属整体偏强运行，锌价也收到提振，以2.7%的涨幅在所有基本金属中领涨。 而除了海外宏观提振，国内6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；中国6月新增银行贷款跃升，社会融资总量也超出预期…….一系列表现良好的国内经济数据也在一定程度上引燃市场热情，推动锌价走高。 此外，据SMM调研了解，锌价在5月中下旬一度跌破19000元/吨的整数关口，逼近部分冶炼厂企业成本线，企业生产利润明显收窄，甚至有不少冶炼企业出现了原料与产品价格倒挂的情况。随后，在成本支撑下锌价止跌，进入了较长时间的横盘震荡状态，此次趁着美元走软的东风，多头趁机涌入，从而带动锌价上行。 从基本面来看，据SMM调研显示， 7、8月份供应端部分部分冶炼厂将集中进入检修期，8月或带来较多的供应减量。不过同时进口锌也将为供应端提供一定补充，供应端或维持偏宽松的态势。 而需求端，当前锌下游三大消费板块之一的镀锌板块消费方面， 据SMM了解北方钢厂的镀锌板开工尚可，热镀锌合金销售好转。压铸板块和氧化锌板块表现较为平淡，未来还需持续关注各板块具体表现。 整体来看，短期SMM预计锌价或维持宽幅震荡的态势，关注锌价能否站稳20500元/吨的关口。