》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月26日讯，【SMM碳酸锂期评：LC2501主力合约下跌2.18】11月26日，碳酸锂2501主力合约下跌2.18%，据数据显示，当日碳酸锂2501主力合约开于80600/吨，收于78650元/吨，成交量为328510手，持仓量为255424手，较上一交易日减少4673手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价77600—80200元/吨，均价78900元/吨，较上一工作日减少200元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后小幅下行并持续震荡，盘中持续走弱，最终收跌2.18%。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711 陈泊霖 021-51666836

       据SMM数据显示，国内电解铜社会库存已连续4周周度去库，但洋山铜溢价仍维持窄幅震荡，未有明显起色，原因为何？        从进口盈亏来看，11月进口比价表现尚可，进口窗口时常打开，但美金铜市场贸易商表示，下游接货意愿并不高，买卖双方心理价位分歧较大，因而美金铜市场直接成交量有限。据SMM了解，导致该情况出现主要包含以下几方面原因： （一）临近年末，许多港口政策补贴额度已满，且部分贸易商进口数据几近达标，因而融资性采购需求大幅下降，仓提单价差也逐步扩大。 （二）当前处于长单谈判之际，许多贸易商忙于谈判，叠加外贸市场表现一般，贸易商交易积极性较低，许多企业已进入“收摊”状态。 （三）国内电解铜社会库存不断降低，消费尚可，由于国产铜到货不及时。许多美金铜市场持货商表示，与其在外贸市场低价成交，不如直接锁价安排进口，盈利空间相对更大。        从内贸市场消费来看，11月中旬铜价出现暴跌，下游采购需求增加，叠加铜材出口退税政策取消，许多企业赶在12月1日之前安排订单出口，市场整体消费需求表现尚可。国产铜到货量不多，但大量进口铜到货，对于电解铜内贸供应形成及时的补充，上海地区的现货升贴水也并未因消费尚可、电解铜去库较多，而出现明显上涨。        综上所述，11月由于进口补贴减少等因素影响，外贸铜采购需求下降，贸易商活跃度降低。此外，虽11月下旬电解铜消费需求较好，许多美金铜市场贸易商直接锁价进口，对内贸供应补充较为及时，国产铜与进口铜供应总量与消费需求基本平衡。因此，虽国内电解铜社会库存不断下降，但洋山铜溢价并未出现明显上涨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                     漆包线被誉为电机、电器工业产品的“心脏”，在电力设备、家用电器、工业电机和交通设备等产品中扮演着至关重要的角色。随着汽车行业的不断发展和新能源汽车的兴起，漆包线在汽车行业中的应用越来越广泛。据SMM了解，漆包线在汽车电机中得应用占比约达10%，本文主要简析漆包线在汽车方面的应用与发展。            对于汽车电机而言，漆包线具有导电性好，绝缘性能强等优点，是汽车电机内置线路的重要材料之一。漆包线在汽车的应用主要体现在以下几个方面：        1.发电机和起动机：漆包线用于连接汽车发电机和起动机，以传输电流和信号。由于其能够承受较高的电流负荷和振动，因此能够稳定地传输电能，确保发电机和起动机的正常运行。        2.点火系统：漆包线连接着点火线圈和火花塞。它能够承受高电压和高温，从而确保点火系统的可靠性和稳定性。        3.电池系统：用于连接汽车电池和其他电器设备，如灯具、音响系统等。它不仅能够传输电能，还能保护电路免受潮湿和腐蚀的影响，从而延长电池系统和相关电器设备的使用寿命。        4.控制系统：漆包线发挥着连接控制单元、传感器和执行器的重要作用。它能够准确地传输控制信号，确保系统的准确性和可靠性。        5照明系统：漆包线连接汽车的前后照明灯，保证了灯具的正常工作，为夜间行驶和恶劣天气条件下的行车安全提供了保障。        6.仪表盘系统：漆包线连接着指示灯、显示屏等部件，能够传输信号和数据，确保仪表盘的正常显示和功能实现。             数据来源：CAAM        近年来随着新能源汽车的崛起，汽车产销量快速增长。10月份国家以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，推动车市热度持续走高。据中国汽车工业协会数据显示，10月我国汽车产销量达299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。          数据来源：CAAM        中国汽车工业协会数据显示，2024年1-10月我国汽车产销量达2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，实现了高基数背景下同比保持稳步增长。其中新能源汽车产销分别完成977.9万辆和975万辆，同比分别增长33%和33.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的39.6%。2024年国内汽车行业受益于消费品以旧换新政策以及汽车出口市场，产销均保持增长态势，预计全年汽车产量或超过3100万辆。                  数据来源：CAAM        漆包线与汽车行业紧密关联，其广泛应用于雨刮电机、马达电机、升降器、继电器、驱动电机、新能源汽车充电桩等。我国漆包线消费量与汽车产量密切相关，2024年汽车产量保持增速，相关漆包线企业向SMM反馈，汽配相关的漆包线订单表现稳中增长，预计25年汽配相关订单仍将保持稳定。                       

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月25日讯，【SMM碳酸锂期评：LC2501主力合约上涨0.44%】11月25日，碳酸锂2501主力合约上涨0.44%，据数据显示，当日碳酸锂2501主力合约开于80600/吨，收于80350元/吨，成交量为306997手，持仓量为260097手，较上一交易日减少7754手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价77700—80500元/吨，均价79100元/吨，较上一工作日没有变化。从走势来看，当日碳酸锂价格高开后小幅拉升后快速回落并持续震荡，盘中小幅拉升，又快速回落至低位并持续震荡，午后缓慢上行，尾盘小幅回落，最终收涨0.44%。   王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711 陈泊霖 021-51666836

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                   海关数据显示，10月我国电动工具出口量为3213.18万台，环比增长10.4%，同比增长56.07%。1-10月累计出口29761.84万台，同比累计增长26%。（海关编码：84672100,84672990,84672290,84672920,84672910）            数据来源：海关总署        据SMM调研了解，因担忧特朗普上台后对华增加关税等问题，市场有抢出口的动作。从海关数据来看，2024年10月份电动工具出口速度加快，较9月份出口量增加303万台，同比23年大增56%。从电动工具整机出口分类型数据来看，1-10月份其他手提式电动工具、其他手提式电锯和手提式各种电钻出口量增幅明显，分别出口11082.07万台、3307.71万台和8118.89万台，同比增幅达36.2%、33.5%和31.8%。            数据来源：海关总署        海关数据显示，我国手提式电动工具出口至美国、俄罗斯和德国三国的数量分别为4970万台、2055万台、和1806万台，占比比分别为16.2%、6.87%和6.04%，排名前三。其中，销往德国的电动工具同比增幅45.35%。另外，我国出口至哈萨克斯和巴西的数量仍保持高速增长，1-10月份同比增速分别为138.52%和113.84%，具体数量为855万台和1303万台。             数据来源：海关总署        SMM将持续关注漆包线的终端动态，及时捕捉市场信息。    

 

本周周初美元走软以及日本央行行长传递“鹰声”等为铜价提供支撑，然进入周尾随着特朗普交易情绪再起，美国上周初请失业金人数创七个月新低，美元指数走强，以及受欧元区PMI数据创10个月以来的最低水平消息影响，欧元兑美元跌幅扩大，美元指数盘中短线迅速拉升，截至11月22日17:29分，美元指数涨0.5%，报107.6，盘中最高触及108.12。伴随着美元上涨以及俄乌等地缘政治冲突升温带来的市场风险偏好下降，铜价在周尾的市场表现中受到了压制。截至22日17:35分，伦铜跌0.37%，报8975.5美元/吨，伦铜本周跌幅暂时为0.31%；沪铜跌0.99%，报73760元/吨，本周的跌幅为0.03%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续五周周度去库 但去库速度放缓 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至11月21日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.21万吨至16.13万吨，但较上周四下降0.3万吨，连续五周周度去库但去库速度在放缓。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减不一，其中只有广东和江苏的库存在下降。总库存较去年同期的10.43万吨高5.7万吨。 具体来看，上海地区库存较周一增加0.67万吨至12.87万吨，本周进口铜集中到货，令该地区库存出现上升。江苏地区库存下降0.44万吨至1.91万吨，原因是本周江苏地区消费尚可且到货量减少。广东地区库存下降0.14万吨至1.09万吨，沪粤价差收窄南下货源减少，此外受下游企业赶出口影响，本周尾段消费开始好转，这从广东日均出库量止跌反弹也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存11月22日减少100吨降至272525吨，与11月15日的271875吨相比，LME铜库存本周呈现小幅增加的趋势。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存本周出现小幅去库趋势，11月21日COMEX铜库存降至88610短吨。 本周精铜杆开工率环比上升 线缆企业订单涨跌互现 精铜杆： 本周国内主要精铜杆企业周度（11.15-11.21）开工率增长至84.26%，环比上升1.82个百分点，较预期值低0.43个百分点。周内铜价重心不断走高，新增订单较上周明显减少，下游保持刚需补库，但多家企业表示上周在铜价低位期间接单量充足，排产可延续至本周尾，同时有企业表示因月底或12月存在检修计划需备库，且有北方企业排除污染影响加紧生产，推动开工率如期回升。另外，因铜杆出口退税取消政策将在12月1号正式施行，本周存在部分抢出口订单也为开工率的回升提供一定支撑。 线缆： 本周（11.15-11.21）SMM铜线缆企业开工率为90.3%，环比仅增长0.97个百分点，实现连续四周增长，但仍略低于预期开工率1.01个百分点。本周铜价回升，导致各线缆企业的新订单和生产情况表现涨跌不一。部分终端客户因“买涨”心态积极采购，但终端需求仍不够充足，部分客户并不急于下单，致使部分企业订单未能实现增长。这种情况与企业订单结构息息相关，SMM发现以渠道经销为主的民用订单增长显著，而项目制订单则较为平稳。此外，尽管有企业接到南网的订单，但总体量有限。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 国内方面：下周需关注中国10月规模以上工业企业利润年率和中国11月官方制造业PMI数据。海外方面：欧元区商业活动在11月份出现了急剧下滑，根据S&P Global编制的HCOB初步综合欧元区采购经理人指数（PMI）显示，该指数降至48.1，为10个月以来的最低水平。交易员预计欧洲央行12月降息50个基点的概率为50%，在PMI数据公布前的几率不到20%。这一数据公布后，使得欧元兑美元短线跌幅扩大，美元指数盘中一度升破108。下周还需关注美国10月PCE物价指数年率、美国截至11月23日当周初请失业金人数以及美联储公布11月货币政策会议纪要等，还需注意影响美元指数走向的相关对手方欧元和日元相关的数据和言论，欧元区11月经济景气指数以及新西兰联储公布利率决议和货币政策声明等内容。倘若欧元区的经济数据继续不佳可能会对全球经济产生连锁反应，值得密切关注。此外，后市仍需警惕地缘政治冲突加剧带来的市场风险偏好的变化。 基本面： 据SMM了解，下周国产铜供应量仍较少，但进口铜到货量增加，料总供应量会较上周增加。而下游消费方面，铜价维持在低位且部分铜材企业有抢出口的动作，料消费会较本周有所好转。因此，SMM认为下周将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存料会继续下降，但降幅不会太大。LME铜库存本周出现了小幅增加的局面，关注下周LME铜库存的增减变化，倘若库存继续增加，或将压制伦铜的市场表现。COMEX铜库存上周逼近9万短吨之际，在本周出现了持续的去库，后市还需关注COMEX铜库存是继续去库还是会出现累库。 综上，宏观面上，美元指数徘徊在高位，将压制铜价的市场表现，后市关注美国通胀数据以及美联储降息预期的变化。基本面上，铜价下行后叠加部分铜材企业抢出口的操作使得下游消费预期增加，国内铜库存下周仍有去库预期，将支撑铜价，不过，国内铜库存去库幅度有放缓的预期，其对铜价的支撑力度或将有所减弱。技术面上，先关注沪铜73000元/吨附近的支撑力度。还需警惕倘若地缘冲突继续升级将使得市场风险偏好急剧下降，进而铜价或将承压。 机构声音 迈科期货指出：本周随着铜价反弹，下游补货热情开始降温，显示随着淡季深入，对价格越发谨慎，随着现货升水结构转弱，对价格的支撑也减弱。而长单需求不佳、过剩量较高等也导致对年末价格信心减弱，支撑下移。宏观中期利多被削弱，基本面中期需求偏弱、过剩较高导致对年末价格预期偏空，价格反弹乏力，关注75000上方压力，整体价格重心或震荡缓慢下移。预计下周主要波动区间75000-73000元/吨。 国投期货认为：周五沪铜连续第二日震荡收阴，下午盘权益市场拖累交投人气，晚间关注欧美11月制造业采购经理人指数初值。俄乌冲突转折背景下，黄金与铜价走势有背离风险。今日现铜跌至73955元，上海铜升水缩至10元。本周铜价反弹明显遇阻，前低7.3万震幅较窄，少量空单持有。 一德期货表示：矿端紧张和中国财政发力限制铜价下行空间。短期强势美元压制加之，基本面缺乏显著驱动，低位震荡为主。 推荐阅读： 》周内全国主流地区铜库存增加0.21万吨【SMM周度数据】 》多重因素支撑下 精铜杆开工率如期回升【SMM铜下游周度调研】 》本周铜价回升 线缆企业订单涨跌互现 【SMM分析】 》年底长单谈判之际 铜材出口退税取消是否将引起美金铜市场波动？【SMM分析】 》铜管出口退税取消！企业如何应对？【SMM分析】 》铜材出口取消退税！ 从出口方式看铜杆厂如何应对【SMM分析】 》财税总局取消铜材出口退税 未来铜箔出口遭遇冲击【SMM分析】

核心观点： 本周期货市场宽幅震荡，焦炭第三轮降价顺利落地。供应方面，随着焦炭第三轮降价的落地，焦企利润转差，但由于焦企出货尚可，因此焦企减产意愿不强，本周焦炭供应整体持稳。需求方面，本周钢厂铁水产量上升明显，焦炭刚需支撑较强。但目前钢厂焦炭库存小幅累库，加之钢厂有进一步打压原料的想法，因此小部分钢厂开始控制到货，钢厂采购步伐有所放缓，焦炭需求有所转弱。后续来看，由于短期钢材终端需求难有明显改善，因此下游钢厂出货压力较大，钢厂利润始终在低位徘徊。原料端，炼焦煤由于供应持续宽松和下游市场消费低迷，整体价格偏弱运行，焦炭成本端支撑较弱。因此，综合来看，虽然焦炭基本面矛盾并不突出，但由于下游钢厂利润较差，仍有打压焦炭价格的想法，且焦炭原料端缺乏支撑，因此预计下周焦炭价格将继续震荡偏弱运行，焦炭下周或将迎来第四轮降价。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周下跌50-55元/吨，一级冶金焦-干熄2065元/吨；准一级冶金焦-干熄1925元/吨；一级冶金焦1690元/吨；准一级冶金焦1608元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周下跌20元/吨，一级水熄焦1790元/吨，准一级水熄焦1690元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面整体稳中趋弱运行，下游钢厂采购步伐有所放缓。钢材终端消费整体趋弱，钢厂利润不佳，对焦炭价格仍有打压意愿，焦炭期货宽幅波动。 后续来看，由于原料端炼焦煤价格的持续下跌，焦炭成本支撑较弱。钢厂利润不佳，仍有打压原料价格的想法。因此，预计下周焦炭期货仍将偏弱震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利80.9元/吨，焦企利润小幅下跌。 本周焦炭价格下跌一轮，但由于原料端炼焦煤价格持续下跌，因此焦企利润受影响较小，焦企利润仅小幅下滑。 后续来看，由于终端钢材消费低迷，钢厂利润普遍偏差，焦炭价格仍有下降预期。原料端，炼焦煤供应持续宽松，炼焦煤价格或将继续震荡下行。因此预计焦企利润受影响较小，预计下周仍将延续本周小幅下跌趋势。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.1%，环比上周下降0.26个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.4%，环比上周下降0.5个百分点。 本周焦炭第三轮降价落地，焦企利润明显收缩，山西、河北等地部分焦企已开始亏损。因此本周焦企开工率弱稳运行。 后续来看，由于终端钢材消费不佳，钢厂对原料价格打压意愿渐强，焦炭仍有降价预期。但原料端炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑较弱，因此焦炭降价对焦企利润影响有限，加之目前钢厂铁水仍处于相对高位，焦化厂并无明显出货压力，因此预计下周焦企开工率仍将延续小幅下降走势。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存32.4万吨，环比增加1.1万吨，增幅3.51%。焦企炼焦煤库存290.1万吨，环比增加2.8万吨，增幅0.97%。钢厂焦炭库存282.7万吨，环比增加5.1万吨，增幅1.84%。两港焦炭库存为123.7万吨，周环比下降3.4万吨，降幅2.68%。 本周焦企开工率微幅下降，焦炭供应持续高位。下游钢厂利润不佳，铁水产量下降明显，采购步伐整体有所放缓。因此本周焦企焦和钢厂焦炭库存均小幅累库。原料方面，钢厂和焦企普遍按需采购为主，但由于炼焦煤价格持续走弱，且焦企出货并无压力，因此焦企采购积极性尚可，焦企炼焦煤小幅累库。 后续来看，由于终端钢材消费持续低迷，钢厂仍有打压焦炭价格的意愿，焦企开工率或将继续小幅下降。因此预计下周焦企焦炭库存将延续小幅累库。钢厂方面，由于终端消费低迷，钢厂铁水产量或将窄幅波动，钢厂焦炭库存或将持稳运行。原料端，虽然炼焦煤价格持续走弱，使得焦企利润有所修复，但由于终端消费偏差，焦企和贸易商采购积极性均不高，同时下周焦企开工率有继续下降的预期，因此预计下周焦企炼焦煤库存将继续小幅累库。港口库存方面，由于焦炭价格仍有持续下降预期，且下游钢厂需求尚可，因此预计下周焦炭港口库存将小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存32.4万吨，环比增加1.1万吨，增幅3.51%。焦企炼焦煤库存290.1万吨，环比增加2.8万吨，增幅0.97%。钢厂焦炭库存282.7万吨，环比增加5.1万吨，增幅1.84%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.1%，环比上周下降0.26个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.4%，环比上周下降0.5个百分点。