盘面：上周五晚伦铜开于9745.5美元/吨，盘初走低并摸低于9716.5美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9817美元/吨，盘尾最终收于9803美元/吨，涨幅达0.67%，成交量至1.6万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2411开于77370元/吨，盘初即摸低于77340元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于78050美元/吨，盘尾最终收于78020元/吨，涨幅达0.96%，成交量至3.3万手，持仓量至16.1万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利Cochilco铜业委员周四表示，智利Codelco公司8月铜产量较上年同期增加10.1%，至12.53万吨，由必和必拓（BHP）控股的Escondida矿产量同比增加5.5%至10.53万吨。Collahuasi矿8月铜产量同比减少11.3%，至4.88万吨。 现货：（1）上海：10月11日主流平水铜对当月合约报贴水30元/吨-平水价格，好铜报平水价格-升水40元/吨。据SMM调研显示自10月中下旬起进口铜流入量将有明显增加，在此预期下若铜价持续居高不下，现货供大于求局面将进一步延续，使得去库压力明显增大。下周一进入沪期铜2410合约交割倒计时，预计现货升水将在平水价格下方波动。 （2）广东：10月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨- 升水30元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水140-贴100元/吨，均价贴水120元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价77360元/吨较上一交易日涨90元/吨，湿法铜均价为77260元/吨较上一交易日涨90元/吨。总体来看，库存持续走低持货商挺价出货，现货升水走高，整体交投略微好转。 （3）进口铜：10月11日仓单价格60到72美元/吨，QP10月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；提单价格51到65美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月中下旬到港货源。进口比价较前一交易日走弱，较多的到港货源致使下游持续压价采购，提单平水铜成交量较多；仓单方面，由于临近换月，持货商期待换月后进口比价有所改善，日内成交量不多。 （4）再生铜：10月11日再生铜原料价格环比保持增加200元/吨，广东光亮铜价格71100-71300元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1710元/吨，环比下降318元/吨。精废杆价差865元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料进口商表示10月进口量与9月持平，预计年底11、12月进口量都将维持平衡。 （5）库存：10月11日LME电解铜库存减少1800吨至297550吨；10月11日上期所仓单库存增加299吨至52893吨。 价格：宏观方面，美国9月PPI年率录得1.8%，高于市场预期的1.6%，PPI数据表明通胀前景依然有利，支撑美联储下月降息的预期，利多铜价。同时国内财政部表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举动，稳增长、扩内需、化风险，有望拉动铜价。基本面方面，由于贸易商对后市升水态度悲观，甩货情绪较明显，导致电解铜现货供应增加。但从消费端来看，铜价仍处高位，下游观望情绪严重，整体成交表现一般，对现货升贴水造成一定打压。此外，据SMM调研数据显示，10月中下旬进口铜流入量将有明显增加，在此预期下，若铜价持续高位运行，现货供大于求局面将进一步延续。价格方面，关注高价对于需求的抑制，预计今日铜价依旧高位震荡，向上空间或有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 进入10月，为期七天的国庆小长假过后，国内铝锭库存仅累库2.6万吨，叠加国内铝棒库存2.8万吨的假期累库增量，国庆一周国内铝产品仅累库5.4万吨。那么，节后第一周国内铝锭库存表现如何呢？ 据SMM统计，截至2024年10月10日，国内电解铝锭社会库存67.7万吨，国内可流通电解铝库存55.1万吨，节后第一周已出现0.7万吨的去库，降幅达1%；较节前（上周一）库存仅增加了1.9万吨，同比来看，国内铝锭库存较去年节后历史同期的63.1万吨也仅高出4.6万吨，自8月底以来已累计去库13.4万吨。 从数据来看，“金九银十”传统旺季下国内铝锭库存的超预期表现得以延续，依旧为节后铝价表现提供良好支撑。 关于新疆运力不足的情况，暂时未见有松动的情况出现，新疆铁路局优先保证煤炭的外运，预计要到10月下旬才能有所缓解。受此影响，目前铝产品发运仍然不畅，据巩义的一家仓库反馈，目前铁路在途是一直有稳定的发出，但是发运量没有之前大，汽运也开始减少。另一家仓库也反馈，从在途的情况来看，从新疆发运过来的货物并没有新的增加。同时，因新疆铝产品积压在站台和场内，对资金和运输等方面造成压力，据市场传言后续新疆货源发往华南的到货或将重新增加，SMM将密切关注新疆铝产品运输的最新动向。   综合来看，国内电解铝市场供应端小幅抬升，云南地区减产预期下降，且10月国内铝水比例上升空间或有限。需求端国内假期期间大中型下游加工企业多维持正常开工为主，节后首周下游铝加工行业周度开工率相较节前一周相持稳，且新能源及光伏等板块需求仍表现向好，提振未来铝市消费预期。短期宏观利好氛围及基本面表现稳健的情况下，节后超预期的库存表现有望带动铝期现货市场延续走强态势，但需密切关注在途货量的变化和铸锭量的动态调整。据SMM调研分析，节后在途货量暂时有逐步增加的预期，但节后首周铝锭社库的累库潮并未能延续；预计短期内铝社会库存以持稳小增为主但压力有限。 且纵观全月，在“银十”的传统旺季背景下国内铝锭库存仍有望保持下降趋势，SMM预计10月上半月国内铝锭库存将围绕65-75万吨附近运行，乐观情况下10月底国内铝锭库存有望下降到60万吨附近。后期库存节奏是否会有所变化，仍需密切关注高位铝价下游的消费情况和主流货源地的发运是否流畅。 》点击查看SMM铝产业链数据库

国庆节期间，美国公布的9月非农数据超预期，市场对美联储11月降息50个基点的预期减弱，美元出现反弹，使得铜等基本金属承压。而国庆节前政策大礼包密集发放带来的市场乐观情绪有所减弱以及国内铜库存的累库均压制了铜价的市场表现，使得铜价本周跌多涨少。进入周尾，随着美国9月CPI反弹以及美国最新一周初请失业金人数大增，市场对于美联储11月降息25个基点的预期仍然较强，美元走软，以及市场预期国内后续出台更多利好政策，铜价出现反弹。截至10月11日16:54分，伦铜涨0.13%，报9736美元/吨，伦铜本周跌幅暂时为1.95%；沪铜涨0.27%，报77220元/吨，本周的跌幅为2.02%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存国庆节后出现累库 重回20万吨上方 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至10月10日周四，SMM全国主流地区铜库存较周二增加0.47万吨至20.36万吨，且较节前增加3.81万吨，节后首周累库幅度低于去年同期的4.42万吨。相比周二库存的变化，全国各地区的库存绝大多数是增加的，仅天津地区库存小幅减少。总库存较去年同期的11.73万吨高8.63万吨。具体来看，上海地区库存较周二增加0.42万吨至12.72万吨，江苏地区库存持平；虽然进口铜陆续到货，但国产铜到货量较少，再加上华东地区消费尚可，令华东地区累库幅度较少。广东地区库存微增0.07万吨至4.8万吨，国庆期间广东库存大幅增加，但节后随着下游陆续复工复产累库幅度放缓。天津地区也因下游复产导致库存下降。 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存10月11日减少1800吨至297550吨，依然徘徊在30万吨附近。LME铜库存10月10日曾大幅增加了4525吨。 COMEX铜库存方面： 值得注意的是COMEX铜库存近来涨势明显，近来涨至7万短吨上方， 10月10日COMEX铜库存增至76012短吨。 节后精铜杆厂周度开工率普降 铜线缆企业开工率下降明显 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为60.43%，如期环比上升4.55个百分点，较国庆节前下滑24.49个百分点，同时低于预期值2.77个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。消费方面，节后面对铜价大幅走低，精铜杆厂订单量表现不一，少数企业表示在铜价下跌时订单明显恢复，主要来自节前备货不足的客户，在节后进行刚需补库，但多数企业表示虽铜价大幅走低，但绝对价格仍然居高，加之持续下跌的行情使得不少下游企业观望情绪回升，新增订单受抑制。 》点击查看详情 线缆： 本周（10.4-10.10）SMM铜线缆企业的开工率为83.25%，较节前最后一周（9.20-9.26）相比下降了8.71个百分点，且低于预期开工率4.34个百分点。节前铜价上涨已影响到部分线缆企业的订单，虽然节后铜价有所回落但仍居高位，下游企业观望情绪浓厚。多家企业表示，节后新订单增长速度放缓，生产开工也受到影响。从行业分布来看，有企业向SMM反映，之前较为坚挺的国家电网类订单在近期也出现了放缓迹象。整体来看，各下游行业的订单均受到不同程度的影响。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周铜价走向需多关注国内的新闻发布会以及多项经济数据的公布。首先国新办10月12日举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况以及2024金融街论坛年会开幕，证监会主席吴清、金融监管总局局长李云泽发表讲话以及中国人民银行主场论坛在2024金融街论坛年会举办的主题为“完善现代中央银行制度 提升宏观治理水平”释放的信号需重点关注。中国9月CPI、9月PPI、国内社融、新增贷款、进出口数据以及中国第三季度GDP数据等都可能会影响铜价表现，均值得关注。此外，海外方面，关注欧元区10月议息会议的结果、美国截至10月12日当周初请失业金人数等数据以及美联储官员的讲话。 基本面： 据SMM了解，下周国内供需方面：受国内冶炼厂减产影响未来国产铜供应量将进一步下降，料总供应量将下降。而下游消费方面，随着铜价回落且废铜杆供应增量有限，料电解铜消费量会继续增加。因此，SMM认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存有望重新下降。海外库存方面：LME铜库存依然徘徊在30万吨附近，关注后续LME铜库存的去库情况，警惕LME铜库存的突然增加对铜价的压制。COMEX铜库存近来库存增幅明显，已经联系多个交易日徘徊在7万短吨上方，关注COMEX铜库存后市将继续累库还是能出现去库。 综上，国家发改委主任郑栅洁发文称抓好年度计划各项指标落实工作，坚定不移完成全年经济社会发展预期目标。市场对宏观政策利好的出台抱有期待，倘若下周有超预期的利好政策出台，这将给市场情绪带来明显提振，或将使得铜价继续走高。不过，宏观政策出台到落地需要一定的时间，可持续关注政策发力向基本面传导的效果，进而对铜价带来影响。本周铜价虽然出现回落，但是不少下游企业认为目前铜价依然偏高，使得市场观望情绪较浓，其采购的积极性受抑。不过，受供应减少消费可能增加的影响，下周国内铜库存有望出现去库，将给铜价带来一定的基本面支撑。预计下周铜价将在国内宏观情绪向好以及铜价高企压制下游消费的基本面交织中震荡反复，宏观面和基本面的交锋，谁能更胜一筹，让我们拭目以待！此外，随着中东地区冲突有继续升级的风险，需警惕其对原油和金属市场情绪的影响。 机构声音 花旗预计，2024年第四季度铜均价为9,500美元/吨(接近目前的现货)，因焦点转向11月初的美国大选、发达市场增长逆风和中东紧张局势风险。 迈科期货认为：内外金融宽松共振，但实体需求仍疲弱，宏观情绪整体略偏多。现货方面供需两弱，旺季过半下游缺乏追高意愿，关注高价对需求的抑制，短期高位震荡，向上空间或有限，后期逐步转向淡季预期。预计下周主要波动区间76500-78500元/吨。 推荐阅读： 》节后归来 铜线缆企业开工率明显下降 【SMM分析】 》节后出货仍不及预期？精铜杆厂周度开工率普降【SMM铜下游周度调研】

据SMM开工排产调研，9月多家原生铅冶炼厂集中检修，检修周期从7天至20天不等，而10月除个别冶炼厂暂无满产计划外，其余冶炼厂普遍恢复常规生产则以，分地区检修排产调研情况如下：   据SMM调研，尽管9月国内冶炼厂以检修减产为主，但其铅精矿原料备库持续进行，大中规模冶炼厂原料库存天数仍延续增加趋势，平均值环比增加1.88天至25.95天。 一方面，三季度订购的进口铅精矿陆续到港，9月湖南、河南、江西等地冶炼厂原料库存维持增势，某大规模冶炼厂对SMM表示9月底进口矿集中到厂1万金属吨，10月暂停参与市场报价采购。但更多中小冶炼厂以及不参与进口矿交易的冶炼厂普遍表示，其原料库存仍维持20-30天，三季度末原料库存确实比上半年有所好转。   进入四季度，尽管河南、内蒙古等地冬储备库或将使铅精矿市场短暂供需错配，但由于前期进口矿的补充及冶炼厂2024年精炼铅产量预期下滑等因素，大规模冶炼厂原料库存相对充足，市场交易者对于国内四季度铅TC报价预期整体趋于平稳。而进口铅精矿招投标价格出现-60~-30美元/干吨少量报价，铅精矿进口窗口关闭后，进口矿贸易市场散单成交再度缩量。     》点击查看SMM金属产业链数据库        

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月13日讯： 在宏观经济方面，美国9月非农数据超预期增长。CPI录得2.4%。消费及就业数据显示降息后美经济虽仍处降温趋势但降温幅度边际放缓，市场对9月大幅降息后美国经济韧性信心增加，10年期美债收益率重回4%以上。美元指数国庆节中持续抬升，周内短暂突破103点大关。中国方面，在央行“组合拳”打出后股市迎来投资热潮，上证指数国庆节后开盘涨停一度冲上3600点，后市虽有所降温，但在本周5000亿“互换便利”落地下，国内资本市场仍维持稳中向好趋势。周内期铜受美元冲高影响承压回落，伦铜自10000美元/吨回落至9700美元/吨附近；沪铜自79000元/吨起跌至77000元/吨上方。 在外贸方面，本周外贸市场成交较节前明显回暖，10月中下旬火法提单大量低价成交。但EQ货源成交重心并未下滑。在内贸两种货源价差收窄的情况下，美金铜市场EQ零单惜售明显。主流火法10月上旬提单报盘premium在60-65美元/吨附近，实盘成remium落在55-60美元/吨。EQ货源实盘成交premium仍坚挺于35-40美元/吨。考虑到非洲堵港情况已有缓解，预计10月下旬将有大量EQ货源流入。 国内市场方面，本周国内现货市场升水高报低走，因节内部分下游放假时间延长，冶炼厂库存与社会库存均出现大幅回升，加之沪期铜2410合约交割将近，部分持货商出货压力较大，现货升水成交重心持续下行。目前终端对于当前铜价接受意愿仍然较低，在铜价上行压力下国内重新进入去库节奏面临压力。 展望下周，欧元区将进行10月议息会议，若如市场预期再次降息，或指引美元继续回暖。国内方面，第三季度GDP增速即将公布，在发改委与中国央行轮番“组合拳”的动作下，第四季度我国宏观面政策或将加速落地托底基本面。现货市场方面，下周临近沪期铜2410合约最后交易日，在BACK结构下持货商积极寻找正套获利机会，现货升水预计仍将偏弱运行。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM10月12日讯： 9 月铜板带开工率继续增长，终端需求抬头增长 据 SMM 调研数据显示， 2024 年 9 月份铜板带开工率为 72.39% ，环比增加 1.15 个百分点，同比下降 4.37 个百分点。其中，大型企业开工率为 76.61% ，中型企业为 67.87% ，小型企业为 66.36% 。（调研企业： 36 家，总产能： 270.2 万吨）。 9 月份铜板带行业因旺季终端需求增长开工率表现向好。从铜价走势来看， 9 月铜价整体呈上行趋势，月初降至 72000 元 / 吨附近后终端逢低补库情绪明显，后随铜价上涨买涨补货订单量亦有补充。从分规模企业开工率来看，中小型企业开工率止跌回升，此前部分企业废铜原料采购问题因月初铜价回调精废价差收窄有所好转。大型企业整体开工率表现稳定。分终端来看，新能源汽车订单仍然火热，连接件订单总占比仍在增加。电气、电子领域终端订单亦有增长。房地产相关建筑、家装用则表现平平。总体来看紫铜、黄铜普带订单供需结构仍然局部失衡，部分青铜、白铜合金板带需求旺盛。 9 月铜板带企业原料库存比为 16.89% 据 SMM 统计， 9 月份铜板带企业原料库存比为 16.89% ，环比减少个百分点。 9 月库存占比减少一方面是由于板带企业产量增加订单流转加快，另一方面是因为月末铜价走高企业备库较为谨慎。虽然多家企业因国庆节前订单增速放缓放假时间增加，但节后库存消化幅度仍然较大。（原料库存比 = 原料库存量 / 月产量）。 预计 2024 年 10 月铜板带开工率为 70.28% 展望 2024 年 10 月，根据 SMM 对铜板带企业排产情况的调研，国庆节内板带企业平均放假天数在 2-3 天，少部分企业订单表现良好并不放假，总起来看对开工率下降影响较小。但考虑到短期铜价未有下行趋势，企业对后续订单增量，特别是大、中型板带企业手中的零散订单部分仍然持谨慎观望态度。 10 月预计铜板带开工率将小幅回落，大型企业与中型企业开工率将有下滑，而小型企业订单保持稳定。预计 10 月份铜板带开工率将为 70.28% ，环比下降 2.11 个百分点。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        九月铜价探底回升后于月尾强势冲高，伦铜高位突破10100美元/吨，沪铜主力走至79000元/吨以上。月初衰退情绪以及机构下调2025年铜价上行预期令市场看空铜，但终端偏好72500元/吨以下铜价，故于71500-72500元/吨积极采购，铜价止跌。随着中秋假期临近，下游备货情绪不减，电解铜基本面积极去库，且宏观面基本确定美联储9月降息以及期待中国宏观利好释放，铜价再次回到74000元/吨一带。        随着美国至9月18日美联储利率决定5.00%落地，降息50bp超市场预期，美元走跌至100点位附近。9月24日起，中国市场频发利好，A股市场“一飞冲天”，铜价顺势起飞。但铜价自月尾走高后，基本面消费受到抑制，国庆备货情绪较预期打折，国庆后首周基本面消费表现不尽人意。         9 月华东某大型冶炼厂因不可抗力因素导致需要长期检修，一方面令矿端市场提供了更多谈判空间，另一方面令华东市场电解铜零单需求增加。但目前为止，该冶炼厂事故并未对矿和电解铜现货市场造成明显且长期的影响。9月SMM电解铜产量为100.43万吨，较预期减少1.13万吨，除去上述因素外仍存在因冷料供应紧张导致的减产现象。        随着产量减少以及电解铜进口量有限，且废铜政策执行不明确影响下，恰逢中秋和国庆双假期下游备货，9月中国电解铜市场去库可观。        因前期进口窗口打开，LME亚洲仓库库存持续去库，累计近2w吨；但因铜价上行影响10月下游消费情况，截至10月10日LME铜0-3 Contango扩至140.14美元/吨。        展望10月，SMM中国电解铜10月产量预计99.35万吨，环比下降1.08万吨。10月存在国庆假期，9月底铜价上行令国庆期间企业放假天数同比去年增长，华南地区更为明显。节后归来首周，电解铜社会仓库垒库增加量为近6年之最，达到3.34万吨。高铜价以及垒库作用下，现货升水承压。10月，中国宏观继续释放利好政策，节后A股冲高回落，铜市场相对冷静，多头谨慎止盈，但下方支撑有力。预计伦铜高位可触及10000美元/吨，沪铜有望再次突破80000元/吨。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

国庆节后首周，海内外宏观面均延续了节前的乐观趋势，在节后首日带动有色金属集体大涨，10月8日沪铝主连盘中一度攀升至20935元/吨，刷6月13日以来的近4个月新高。虽然其后宏观情绪略有降温，但整体周内铝价依旧呈现强势上涨的态势，截至10月11日日间收盘，沪铝主连以1.63%的涨幅报20825元/吨，周度上涨1.61%，已是其连续第五周的上涨。 伦铝方面，节后其价格呈现先跌后涨的态势，截至下午15:47分左右，伦铝以1.33%的涨幅报2620.5美元/吨，周线下跌1.39%。 现货方面，据SMM现货报价显示，节后SMM A00铝现货报价呈现先跌后涨的态势，截至10月11日，SMM A00铝现货报价涨至20680~20720元/吨，均价报20700元/吨，较9月30日的20380元/吨上涨320元/吨，涨幅达1.57%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 国庆假期期间，因假期首日美联储主席鲍威尔“不急于降息”的鹰派发言以及彼时强劲的美国就业报告等强劲的数据表现推动，美元指数在国内国庆假期期间接连攀升。本周美元指数虽偶有波动，但整体依旧呈现上涨态势，周四公布的美国数据显示，9月消费者物价涨幅略高于预期，而截至10月5日当周的初请失业金人数增至25.8万，高于预期的23万。 近期公布的数据支持美联储下月降息的押注，而市场参与者关注美国生产者价格指数(PPI)报告，以寻找下一步方向。根据芝商所(CME)的FedWatch，市场目前认为美联储11月降息25个基点的可能性为83%，维持利率不变的可能性为17%。 此外，中东地区冲突也有愈演愈烈之势，为市场带来新的变数，地缘政治风险持续加码。 国内方面： 国庆节后召开“系统落实一揽子增量政策”主题会议，内容略低于市场预期。不过10月12日（星期六）上午10时国务院新闻办公室将举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，市场对其仍有期待。 基本面上 供应端： 本周国内电解铝运行产能维持抬升状态，据SMM数据显示，截止目前国内电解铝运行总产能达4,151万吨附近，10月份贵州和四川复产产能继续爬升加之新疆新增产能投产的，预计到10月底国内电解铝运行产能将增长至4,363万吨高位，国内电解铝日均产量有望突破12万吨。 不过需要注意的是，据外电10月9日消息，日本第四季度铝升水敲定为175美元/吨，相较前一个季度上涨1.7%，国内原铝进口窗口持续关闭，铝锭进口亏损较大，市场多以长单为主，净进口同比下降。 成本端： 近期氧化铝现货偏紧格局依旧，氧化铝价格持续上扬，带动国内电解铝成本端重心上移，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约18,076元/吨，较9月底上涨220元/吨。周内国内铝现货价格高位震荡，行业盈利较好，截止本周四全国电解铝平均盈利约2,433元/吨。 需求端： 节后铝价强势反弹压制建材等下游加工企业开工，企业观望情绪浓厚。但工业材及板带版块消费尚可，周内河南部分区域发布重污染天气橙色预警，部分中小型铝加工企业出现减产。 库存方面： 据SMM数据显示，2024年10月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存67.7万吨，国内可流通电解铝库存55.1万吨，较节前（上周一）库存仅增加了1.9万吨，累库增量大幅低于节前的预期，且周中已去库0.7万吨。“金九银十”传统旺季下国内铝锭库存的超预期表现，得以对节后铝价表现的延续提供良好支撑。 》点击查看SMM数据库 且值得一提的是，此次假期电解铝库存累库量是近五年的最低，其中原因，与到货量出现缺口，新疆地区发运不畅的因素密不可分，该情况是节后累库大幅低于预期的主要原因。与此同时，供应端，铝水比例回升，铸锭量下降，且7天的假期对比去年的双节假期要短，导致9月以来铝锭供应端压力骤减；需求端则延续良好表现，进口窗口持续关闭，市场可供选择的货源减少，国庆假期不少铝产品继续通过汽运直送下游。因此，综合因素作用下，本次国庆节后铝锭累库少于预期。 展望10月，在“银十”的传统旺季背景下国内铝锭库存仍有望保持下降趋势，SMM预计10月上半月国内铝锭库存将围绕65-75万吨附近运行，乐观情况下10月底国内铝锭库存有望下降到60万吨附近。 SMM展望 综合来看，节后铝价上涨主要是受偏暖的宏观氛围以及供应端成本支撑和累库不及预期等因素带动。展望未来，供应端，国内电解铝供应端维持增长态势，但考虑到净进口同比下降，国内表观消费量同比增量有限；需求端，10月份是铝下游加工的小旺季，行业开工情况总体稳定，未来需关注订单变化情况。结合当前氧化铝现货依旧呈现紧平衡的态势，国内电解铝成本难以下跌的情况，在全球金融条件预期宽松和基本面供需矛盾不突出的背景下，SMM预计短期铝市场或将维持偏强震荡，未来仍需关注国内实际消费情况以及宏观面带来的指引。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 华泰期货方面表示，电解铝运行产能小幅抬升而随着利好政策逐步落地，需求或持续改善，叠加成本支撑，预计铝价重心或震荡抬升，建议逢低买入套保的思路为主，需警惕市场资金风险偏好的多变性传导至商品价格带来的波动性。 金源期货表示，美国9月CPI高于预期，押注美联储11月降息25基点的可能性高于80%。国内存量房贷京沪深外统一降至LPR-30BP落地，市场对过未来持续的利好政策仍有期待。基本面，供应端产能小幅增量，同时消费端亦处于消费旺季，需求较好，平衡预期佳。库存端新疆发运不畅，国庆之后社会库存的累库压力不大。此外氧化铝强势，成本支撑亦强。整体铝基本面良好，短时跟随宏观情绪波动，中期回归基本面预计仍震荡偏好。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月12日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在42090吨，周度开工率在87%，环比国庆节前增加，厂库库存方面也较节前增加。近期新疆部分前期停产检修的工业硅产能有增开复产情形，带动新疆地区开工率上行。对于工业硅订单签订情况，国庆节前后下游硅采购订单释放不多，叠加硅企正常生产，整体厂库库存呈现累增情况。多数中小型硅企正在执行期现订单，没有出货压力报价坚挺。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7680吨，周度开工率在90%，周环比持平。云南地区样本硅企在国庆节前后基本维持正常开工，丰水期即将结束硅企也出现挺价心态，云南批量减产时间或发生在10月末。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4588吨，周度开工率在70%，环比持平。国庆节前后四川多数硅企也保持正常开工，节后工业硅现货价格小幅报涨100-200元/吨，实单成交量有限。11月份四川将由丰水期电价调整为平水期电价，电价上涨成本抬升，叠加硅价难有冲高，地区开工率也将表现趋弱。     》点击查看SMM金属产业链数据库