7月6日讯： 沪铝夜盘下跌，今日开盘震荡上行后回落，主力合约跌幅0.31%，铝锭继续累库，出库疲弱，市场弱势依旧，早盘贸易商继续集中抛货，现货成交由-40-50至-70-80，升水继续大幅收窄，低价货刺激部分买家入场，今日粤沪价差200，持平；对中原价差360元，现货整体成交难言理想。今日SMM佛山铝价对2307合约报升水200元/吨，较昨日收窄70元/吨，现货均价录得18480元/吨，跌40元/吨。第二交易时段，沪铝震荡下行，持货商继续下调，报价最低-120左右，接货方逢低极少量补入。整体成交价对SMM华南铝价贴水120元/吨-贴水40元/吨，成交价格集中在18360-18440元/吨。 从华南的仓库数据上来看，本周中后段以来华南铝锭到货量陆续增加，在外地调货预期下现货或将承压，且市场预判铝锭缺货行情将得到缓解，买方接货意愿减弱，出货表现遇冷，同时铝棒市场出货不畅，去库承压严重，侧面反映出下游需求一般且持续性较弱。目前市场不确定性仍较高，预计华南现货升贴水将跟随铝价走势上下波动，近期华南铝锭库存转小幅累库，且进入七月需求侧依旧表现偏淡，目前升水仍较高，且从外地调货的空间仍然敞开，后期华南现货升贴水或有继续下行风险。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格         》点击查看SMM铝产业链数据库

》点击了解2023锡产业链峰会详情并在线报名 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，四月末伦锡库存自逾一年最低位步入上行之路，上周伦锡库存整体增速加快，最新库存水平为3700吨，刷新七个半月新高。 上海期货交易所公布数据显示，近期沪锡库存处于区间波动格局，6月30日当周，沪锡库存小幅回升，周度库存增加1.09%至8972吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2023年6月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   盘面：隔夜伦铜开于8259美元/吨，随即摸底于8249美元/吨，而后走高盘中摸高于8364.5美元/吨，盘尾横盘整理最终收于8322.5美元/吨，成交量至1.4万手，持仓量至25.6万手，跌幅达0.44%。隔夜沪铜主力2308合约高开于67650元/吨，盘初摸底于67620元/吨，而后走高盘中摸高于68170元/吨，盘尾横盘整理最终收于67950元/吨，成交量至2.6万手，持仓量至19万手，涨幅达0.07%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至6月30日当周API原油库存(万桶)-438.2，前值-240.8，预测值-175。（2）欧元区5月PPI月率-1.9%，前值-3.20%，预测值-1.8%。 现货：（1）上海：7月5日1#电解铜现货均价报于升水200元/吨，环比不变。隔月BACK月差较前几日重心略微收窄，重心落至BACK380元/吨附近，现货升水成交重心落至升水200元/吨下方，然高企的铜价令现货市场交投较为压抑，叠加进口亏损时而表现修复令进口商积极出货意愿增加，料今日现货成交仍由进口商主导。 （2）华南：7月5日广东1#电解铜现货均价升水140元/吨，环比下跌10元/吨。总体来看，月差维持在高位下游补货欲低，持货商降价出货，现货升水走低。 （3）进口铜：7月5日仓单报价42-57美元/吨，QP7月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价47-60美元/吨，QP8月，均价环比上涨4美元/吨。昨日仅听闻部分贸易商存有长单交付需求，被迫接受高价货源，市场整体需求未见明显好转，预计洋山铜溢价上方空间有限。 （4）库存：7月5日LME铜库存增425吨至67200吨；7月5日上期所仓单库存减499吨至17305吨。 价格：宏观方面，美联储上月会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，并表示美联储未来的行动也将取决于数据，但尚未就下次会议做出决定。基本面方面，华东地区受进口货源持货商低价出货影响，升贴水大幅走低，且铜价依旧处于高位运行，对下游需求仍存压制，预计短期内华东地区受进口铜货源影响，升贴水难以有回升。华南地区库存连续4天下降，主要是由于到货较少，因下游补货欲较低，部分持货商存有获利了结心态，主动降价出货，升贴水随之走低。消费方面，铜价高位运行，对于消费淡季的采购需求形成压制，若铜价没有回落，预计需求难以有起色。价格方面，铜价仍受宏观情绪引导为主，短期内将主要受围绕美7月加息信息影响。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据SMM调研了解，扣除闲置产能后，2023年国内电解铅冶炼厂铅金属运行产能为467万吨，其中约占一成的冶炼厂共计47万吨/年电解铅冶炼并不是以铅精矿为采购原料，而是以外购矿产粗铅为原料进行电解铅生产。这些冶炼厂主要分布在河南、湖南云南等地，具体产能如下：   据SMM调研了解，这类冶炼厂对矿产粗铅的要求通常以富含银及其他有价金属为主，电解铅产出后，其阳极泥初步回收或直接销售可以带来丰厚的利润。 根据往年经验，这类冶炼厂原料库存天数通常与SMM铅精矿原料库存平均天数差异不大，20-30天为安全的库存天数。 但2023年上半年发生了一些变化，河南地区新增电解铅产线产能扩张及湖南地区综合回收项目启动后，电解铅产能扩张带来粗铅需求的大幅增加。但与此同时，粗铅供应背后的铅精矿产量加进口量并未同步增长，而银矿砂加工贸易等对国内银铅矿供应贡献小幅增长后趋于稳定。 进入7月，市场上粗铅供不应求的更加明显，以矿产粗铅为原料的原生铅冶炼厂平均库存天数下滑至7-20天，个别冶炼厂已出现7月下调产量的计划，某铅精矿为原料但需对外采购粗铅补充电解铅投料的冶炼厂表示今年粗铅补库异常困难，其粗铅原料库存低至2-3天。另有冶炼厂对SMM表示，目前市场上粗铅销售利润优于电解铅销售，因此不排除选择电解铅产能暂时闲置，以粗铅生产销售为主，后续仍需关注原料供应情况对电解铅产能释放的限制。