盘面：隔夜伦铜开于8280美元/吨，盘初摸底于8265美元/吨，而后震荡上行，临近盘尾摸高于8330美元/吨，最终收于8305美元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至28.4万手，跌幅达0.68%。隔夜沪铜主力2310合约开于68890元/吨，盘初下行摸底于68740元/吨，而后宽幅震荡上行，临近盘尾摸高于68980元/吨，最终收于68910元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至15.2万手，跌幅达0.33%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国8月纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI）-0.86，前值-0.86（2）美国至9月1日当周EIA战略石油储备库存(万桶)79.8，前值59.4。 现货：（1）上海：9月7日1#电解铜现货均价报于升水75元/吨，环比下跌35元/吨。昨日铜价略微走低吸引部分下游对低价货源采购，进口差铜以及湿法铜、非注册等成交尚可，主流铜成交价格继续被拖累，昨日成交已经跌至100元/吨以下。铜价难改高位区间震荡格局，下游采购兴致难提，叠加进口货源持续流入，现货商低价甩货同时亦压价收货，周内现货升水难以回升。 （2）华南：9月7日广东1#电解铜现货均价升水20元/吨，环比下跌15元/吨。总体来看，库存和铜价均回落，下游补货增加，今日交投好于昨日。 （3）进口铜：9月7日仓单报价50-63美元/吨，QP9月，均价较前一交易日下跌1.5美元/吨；提单报价50-61美元/吨，QP9月，均价较前一交易日下跌3.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）15-25美元/吨，均价较前一交易日下跌5美元/吨，报价参考9月下旬以及10月上旬到港货源。 昨日内贸升水继续塌陷，平水铜跌至升水60元/吨附近，进口比价虽有所修复但力度不够，多数持货商报盘开始松动，买卖双方心理价差也开始缩小，市场对金九银十期待减弱。昨日询得10月上旬到港两牌成交在61美元/吨，重心明显下移。但市场多数交易者，依然处于观望状态，市场交投并不活跃。 （4）再生铜：9月7日广东光亮铜价格为64200-64400元/吨，昨日精废价差录得1060元/吨，较上一交易日大幅缩窄，昨日江西地区再生铜杆的主流报价在69100-69150元/吨区间范围内，较上一交易日下跌175元/吨左右，昨日成交尚可，大多数再生铜杆厂报价在69100元/吨左右。 （5）库存：9月7日LME铜库存增加23450吨至133850吨；9月7日上期所仓单库存减少1490吨至7785吨。 价格：宏观方面，继周三ISM非制造业指数体现服务业仍强劲之后，周四公布的上周初请失业金人数创半年新低也表明劳动力市场仍有韧性，再次强化市场对美联储的紧缩预期，美指走高。两位美联储高级官员周四(9月7日)暗示，美联储将在9月的会议上维持利率不变。不过他们拒绝宣布抗击通胀的斗争取得胜利。基本面方面，华东地区依旧受进口铜持续流入影响，昨日升贴水持续走低，此外，虽铜价重心下移，但下游采购积极性仍一般；华南地区库存连续2日下降，主要是因为到货不多，因铜价回落且临近周末，华南地区采购积极性有所回升，昨日整体成交较周三有所好转。消费方面，铜价虽有回落，但依旧处于高位，预计需求增量有限。价格方面，因美国劳动力市场依旧存有韧性，预计近期铜价承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年9月7日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.7万吨，较本周一库存减少0.2万吨，较上周四库存增加2.4万吨，较2022年9月历史同期库存下降15.5万吨，继续位于近五年同期低位。 九月的第一周，在周末的一波累库潮过后，传统旺季下铝产品消费端也展现了它的韧性所在，周中的出库表现有明显好转，且到货压力迎来减缓，国内铝锭库存整体上供强需弱的变化趋势有所弱化。周中国内各主流消费地铝锭库存稍有分化但均无较大变动，国内铝锭库存依旧持稳在50万吨上方。 周中各主流消费地铝锭库存变化表现看似波澜不惊，却隐藏着可圈可点之处。华东无锡地区周中去库0.3万吨，表现不错，主因出库的良好表现使得一个多月的连续去库经历了周末的累库后，再度转小幅去库；上海地区主要由于进口货源流入增加，呈现小幅累库。九月传统旺季下，华东地区虽有部分进口货和地区间调货补充，但在消费端的强支撑力度下，华东是目前三地中依然能够维持现货升水的地区。华南佛山地区库存压力稍减，铝锭库存较周一持平，且本周的出库量明显转好，据SMM调研，近期华南地区铝锭货源补充正在进行中，但价差倒挂的铝锭地区间流转和消费端的好转迹象，市场对旺季表现的信心有所恢复，华南地区的贴水有逐步企稳的趋势。巩义地区周中库存小幅去库0.2万吨，在到货不多，需求好转局面下，库存的下降也使得巩义地区本周的升贴水已经低位反弹近一周时间。SMM将密切关注后期货源流向以及电解铝供需的变动。   进入九月，随着八月铝棒供应端的增量，到货量有所增加，铝棒库存也一改低位震荡运行的局面，从7万吨下方骤增至8万吨上方。出库方面，到货增加叠加高基价的情况下，铝棒市场出库不畅的问题依然严峻，但在传统旺季下，周中铝棒消费端和出库量有所回暖，铝棒供过于求局面也稍稍得到缓解。 2023年9月7日，SMM统计国内铝棒库存8.18万吨，较本周一库存增加0.18万吨，较上周四库存增加1.22万吨，仍处于近三年的同期低位，库存的增量主要来源于无锡、常州、湖州等华东地区。 据SMM调研，在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下，利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，已有部分铝棒厂家选择停减产。SMM将密切关注后期铝棒供应端的变动以及旺季消费端的表现。 整体而言，自七月底至今接近一个月时间，铝棒前期较稳定的供需格局在近段时间维持偏弱的局面。但进入九月的传统铝棒旺季后，消费端的韧性使得铝棒市场重现曙光，铝基价自高位回调也给予铝棒市场带来喘息机会，据SMM调研，低加工费叠加大贴水行情使得不少华南地区的贸易商尝试进场寻找机会，周中华南地区的铝棒出库表现良好。进入下行阶段的铝棒加工费本周也触底反弹，有止跌企稳的趋势，广东地区大棒加工费快速回涨至三位数，南昌、无锡地区的加工费受累库拖累，加工费反弹力度要稍弱于华南。消费端的好转迹象也使得不少贸易商也逐渐改变以价换量的策略尝试挺价出货，短期内虽效果未尽人意，但前期以价换量的短期行为对也未能对出库形成长时间支撑，最终铝棒加工费的变动还是需求端起到决定性的作用。供给方面，八月份铝棒供给已出现增量，但旺季下游整体订单情况是否达预期仍不明朗，若消费端无法兑现旺季预期，铝棒供应端也必然会有减量出现。据SMM调研，九月首周铝棒市场有所回暖，消费端的韧性对支撑铝棒进一步去库起到一定的作用，但整体上仍未达预期，预计近期铝棒市场短期内仍将延续不明朗的偏弱局面，要想破局还需等待旺季下铝棒需求端的真正走强。   最后总结一下，进入九月传统旺季，近期下游开工整体上略微有所好转的迹象无疑为当下的铝市场提供了信心，但铝产品去库不畅的根本问题能否真正改善仍需市场检验。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计虽仍可持续但有所趋弱。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的行业库存数据及高位承压运行的沪铝盘面，下游畏高避险情绪仍占据主导，供强需弱局面尚未扭转之下，预计近期（9月）的铝产品库存压力仍较大。 同时，根据供需的基本面研判，SMM目前 对中后期的库存走势维持八月初以来的趋势预期，对铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小增的预期。   》点击查看SMM铝产业链数据库

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外电9月7日消息，以下为9月7日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：9月7日LME铜库存增加23450吨。其中，新奥尔良铜库存增加12925吨，汉堡铜库存增加2225吨，鹿特丹铜库存增加8325吨，巴生港铜库存减少25吨。9月7日累计增加铜库存23450吨。9月7日LME铜仓库最新库存数据为133850吨。 （单位 吨）

SMM 9月7月讯：自进入9月以来，在资金的大量介入之下，铅无疑成为了本月基本金属中极为耀眼的存在。9月4日，铅价盘中更是一度拉涨至17540元/吨的高位，刷新2019年9月以来的新高。随后在短暂回落一个交易日后，沪铅主连再度接连两日走强，截止9月7日日间收盘，沪铅主连以2.16%的涨幅报17075元/吨，较9月5日低点上涨625元/吨，涨幅达3.8%。 与此同时，海外伦铅方面走势也十分可观，9月首个交易日，伦铅价格盘中一度涨至2301美元/吨，刷新2023年1月以来的新高位。而近日，伦铅价格虽不敌9月1日一般强势，但截止9月7日，依旧录得三连阳，截止9月7日15:55分左右，伦铅以0.07%的涨幅报2227美元/吨。 而不同于期货价格的强势拉涨，市场现货价格虽也同样有所上调，但涨幅明显比不及期货，期现价差持续拉大。据SMM现货报价显示，截止9月7日， SMM 1#铅锭 现货报价涨至16350~16500元/吨，均价报16425元/吨，较9月5日的16175元/吨上涨250元/吨，涨幅达1.55%。 》查看SMM铅现货报价 》点击查看SMM现货历史价格 对于近期铅价表现强势的原因，SMM认为主要是资金大量介入带动，沪铅加权总持仓量近期持续维持在20万以上，刷新有史以来的高位，资金狂欢持续制造挤仓氛围，市场进入期现背离状态。此外，国内政策偏暖氛围、海外伦铅的带动加之废电瓶和铅精矿价格持续上行带来的成本支撑也在一定程度上对铅价提供了部分上行动力。 而反观铅基本面的表现则较为平淡，进入9月份，供应端SMM预计原生铅和再生精铅方面均有增量预期，原生铅方面多是检修的交割企业复产，再生铅方面的增量则预计来自于检修恢复和新增扩建提升带来的增量。 从下游消费端来看，在铅价升至如今高位的背景下，下游铅蓄电池企业成本随之提升，9月开工情况仍有不确定性。不过据SMM 9月1日最新公布的 铅蓄电池周度开工数据 来看，最新周度开工率报66.94%，相比2022年9月2日的74.7%下降明显。 SMM将于9月8日公布最新下游开工率数据，并评估下游最新需求情况，敬请关注！ 库存方面，截止9月4日， SMM五地铅锭社会库存 总计5.69万吨。据SMM此前调研显示，当前现货市场供应宽松，部分持货商非交割品牌电解铅对SMM1#铅价贴水0-100元/吨不等出厂，导致期现价差超过500元/吨，交割品牌交仓热情高涨，同时下游企业悉数转为观望态势，刚需仅以长单交易，现货市场交易一度出现有价无市状态，铅锭库存随之转为增势。 》点击查看SMM数据库 在当前期现价差持续拉大，加之9月原生铅交割品牌检修结束、后续交仓移库等背景下，SMM预计铅锭累库趋势将延续。 目前来看，资金博弈尚未结束，来自废电瓶及铅精矿方面的成本支撑仍在，但是基本面表现疲软却并不支持铅价长期维持高位，预计短期铅价或维持横盘整理的态势。后续需关注多头持仓动向及下游蓄电池9月产销计划是否因铅价高企影响而出现下滑。

9月7日LME锌库存减少3225吨，新加坡仓库降幅最大，新加坡仓库去库2625吨，巴生港仓库去库500吨，高雄仓库去库100吨，总计去库322吨。截止9月7日，LME锌最新库存数据为145175吨。 以下为9月7日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

9月7日LME铅库存减少1375吨，降幅全部来自高雄仓库，除了高雄仓库外的其他库存数据暂无波动。截止9月7日，LME铅库存总计54275吨。 以下为9月7日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）