近日，凤阳爱尔思轻合金精密成型有限公司（以下简称“爱尔思”）轻量化镁合金一体化压铸项目正式签约落户安徽省蚌埠市怀远县。 蚌埠市委常委、怀远县委书记潘君齐表示，近年来，怀远县积极融入长三角一体化发展战略，围绕新能源、新材料、智能装备制造、汽车零部件、绿色食品五大主导产业大力开展招商引资，产业发展态势良好。他希望，双方以此次签约为起点，在项目建设上同频共振、提速提效，推动项目早开工、早投产、早达效，让合作成果尽快落地生根；在产业协同上深度联动、优势互补，依托怀远的产业基础与爱尔思的技术优势，共同探索产业链延伸新路径，实现政企双赢、共同发展的良好格局。 爱尔思成立于2010年，总部位于安徽省滁州市凤阳县，是一家专业从事铝镁合金材料研发与应用的企业。该公司构建了从零件、模具设计开发到铸件制造生产的全流程技术体系，提供轻量化综合解决方案。该公司以铝镁合金材料和铸件模具两大业务板块为核心，形成了完整的轻量化产业链。 目前，爱尔思已与多家汽车行业领军企业建立战略合作伙伴关系。其中，有雅迪、立马、松果等两轮车领军企业，以及长安汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、比亚迪汽车、小米汽车、一汽解放、中国重汽、中航工业、上汽通用、高合汽车等知名汽车品牌。

国内价格走势回顾 8月份,国内镁日平均价格1.72万元~1.77万元/吨，月均价约17466.67元/吨，环比增长4.5%，同比下降2.8%；1—8月份，国内镁平均价格16604元/吨，同比下降10.2%。 8月初，镁市场整体运行平稳，主流地区报价1.72万元~1.75万元/吨。当前，镁市场呈现供需博弈格局，供应端因库存偏紧，企业挺价意愿较强，而下游用户对当前镁价格接受度有限，多持观望态度，导致市场成交未能有效放量，镁市场维持稳态运行。 8月上旬，镁市场成交价格每吨上涨近100元。在供应端，部分镁厂选择停产检修，导致镁冶炼企业库存进一步减少，报价再度上调。在需求端，受9月电动自行车新国标实施的影响，下游需求已初步显现，采购量开始回升。其中，镁合金领域的需求量及占比均有所提升。在成本端，煤炭价格持续快速上涨，对镁价格形成有力支撑。 8月中旬，镁市场持续走强，主流报价在1.74万元~1.77万元/吨，较8月初上涨200元/吨。受供需关系影响，镁冶炼企业因生产供不应求而保持较强挺价意愿；下游用户担忧镁价格继续上涨，补货意愿增强，入市采购备货积极，对1.74万元/吨价位接受度较好。 8月下旬，镁市场走势平稳，镁价格在1.75万元/吨震荡运行。在供应端，镁冶炼企业库存处于低位且现金压力较小，让价意愿较低。在需求端，随着前期备货采购的完成，下游企业转入观望状态，市场订单有所减少。在成本端，硅铁价格保持稳定，但煤炭价格小幅下行，整体生产成本呈现温和下降趋势。 截至8月底,山西地区厂商主流报价1.75万元~1.76万元/吨，陕西地区报价1.73万元~1.74万元/吨，宁夏地区报价1.73万元~1.74万元/吨。 出口方面，8月份，FOB月均价2608.1美元/吨，环比增长4.8%，同比下降5.7%。截至8月底,部分厂商、贸易商出口FOB价格2620美元~2630美元/吨。1—8月份，FOB平均价格2453.5元/吨，同比下降10.9%。 国际镁市场价格走势回顾 8月份，美国市场镁价格保持稳定。据《美国金属周刊》（MW）报道，美国压铸合金（贸易者）价格2.2美元~2.6美元/磅，美国镁锭交易者进口价及镁锭西方现货价格3美元~3.25美元/磅。 8月份，欧洲市场相关报上涨。《英国金属导报》（MB）数据显示，欧洲自由市场纯镁价格由2470美元~2500美元/吨上涨至2500美元~2650美元/吨；《美国金属周刊》（MW）的欧洲自由市场价格由2500美元~2600美元/吨上涨至2550美元~2650美元/吨；欧洲战略小金属鹿特丹仓库报价仍保持在2488元/吨。 后市展望 9 月份，镁市场或维持高位震荡运行。在供应端，镁冶炼企业生产保持稳定，且库存压力不大，稳价意愿较强。在需求端，尽管电动自行车等终端领域存在向好预期，但市场整体需求尚未充分释放，成交量仍有待提升。当前，供需双方仍处于博弈阶段，预计镁价格或保持区间内震荡，市场后续走势尚未明朗，进一步关注下游需求变化情况。 供应方面 据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，1—8月份，我国共产原镁约63.73万吨，同比增长1.21%。其中，陕西地区累计生产39.56万吨，同比增长3.64%；山西地区累计生产12.95万吨，同比下降4.15%；内蒙古地区累计生产2.63万吨，同比增长7.35%；新疆地区累计生产3.35万吨，同比增长3.72%；其他地区累计生产5.24万吨。 出口方面 据海关总署统计数据，8月份，我国出口各类镁产品约3.87万吨，环比增长2.82%，同比增长6.03%；出口金额约0.86亿美元，环比增长8.14%,同比增长4.04%。 1—8月份，我国共出口各类镁产品约29.67万吨，同比下降3.48%；累计金额约7.06亿美元，同比下降20.84%。其中，镁锭共出口约16.6万吨，同比下降5.79%；镁合金共出口约6.43万吨，同比下降0.77%；镁粉共出口约5.01万吨，同比下降10.85%。 相关行业方面 8月份，硅铁市场呈现弱稳运行态势，现货价格出现小幅回调。工厂维持高开工率生产，产量持续增加，库存压力较大。钢厂招标情况有所改善，钢厂硅铁库存降至近3年低位，随着“金九银十”生产旺季临近，刚性补库需求逐步释放。其中，河北某大型钢厂8月份75B硅铁采购价格为6030元/吨，较7月上涨430元/吨，采购量增加至2835吨。但传统领域对硅铁需求疲软，铸造行业开工率仅维持65%水平，灰铸铁用硅铁需求同比下降12%。在期货方面，受焦煤价格领跌影响，黑色系整体回调，硅铁持仓量明显减少，部分多头资金提前离场，主力09合约单周下跌2.15%至5744元/吨。展望后市，随着8月钢厂招标工作结束，采购积极性或有所减弱，零售端需求也保持谨慎态度，预计短期内，硅铁现货价格或呈现出一定的波动，仍需密切关注各方动态。 8月份，钢铁市场PMI为49.8%，环比下降0.7%，降至收缩区间。这主要受极端天气影响，钢铁行业淡季特征持续显现，但指数水平仅略低于50%的临界点，显示钢铁行业整体处于弱势稳定态势。分项指数变化显示，受极端天气影响，钢铁供需两端偏弱运行，产品库存有所累积，原材料价格持续高位运行，钢材价格震荡回落，钢厂对后市预期保持乐观。预计9月份，钢铁需求端或温和上升，钢厂生产小幅回升，原材料价格高位回落，钢材价格震荡上行。 8月份，海绵钛市场弱势平稳运行，高位成交价格有所回落。1级海绵钛价格4.8万元～5万元/吨，0级海绵钛价格4.9万元～5.1万元/吨。受下游民品市场需求疲软、新订单不足影响，工厂库存压力增大，部分海绵钛企业已采取控产、减产措施，以维持市场供需平衡。预计短期内，海绵钛市场承压态势或难有改观，需密切关注供需变化情况，灵活调整生产和销售策略。 8月份，受库存累积和供需博弈影响，铝价格先弱后强，在20300元~21100元/吨区间运行。在供应端，国内电解铝产能保持稳中有增态势，云南、内蒙古等地区置换项目陆续投产，月度产量同比增长2.5%，至372.6万吨。在需求端，由于传统消费淡季，下游加工企业开工率维持低位，但“金九银十”备货需求启动，叠加光伏产业政策利好刺激下，建筑用铝需求预期显著改善。在成本端，8月火电价格小幅上涨，而水电价格保持低位，综合电价环比下降1.58%。展望后市，随着旺季需求逐步释放和成本端支撑效应显现，铝价格重心有望稳步上移。

在全球装备制造产业迭代升级的浪潮中，宝钛集团有限公司（以下简称“宝钛集团”）在陕西有色金属集团“材装并进、高端绿色”主业新定位的指引下，锚定“建设世界一流专业领军企业”目标，深入实施“1345”发展行动纲领，以上市公司南京宝色股份公司为龙头，深耕细分赛道，在深海、化工、真空等领域实现多点突破，形成各有侧重、优势互补的产业格局，共同构筑起宝钛集团在装备制造板块的核心竞争力，为做强做优高端装备制造产业奠定了坚实基础。 领跑装备制造新赛道 做高端特材的“全球选手” 作为国家重大装备自主保障的核心力量，宝钛集团在高端特材装备领域持续突破技术壁垒，将钛合金材料优势与深海战略、国际标准深度融合，形成覆盖研发、制造、服务等领域的全链条竞争力。 宝钛集团聚焦深海装备与高端化工领域，攻克高强钛合金成型与焊接等数十项关键技术，成功承接国家重大专项任务，参与某大科学装置、深海集成式冷却站原理样机等核心设备制造，为海洋强国建设提供“深海重器”支撑。在高端聚烯烃项目中，宝钛集团一举突破高压换热器六大核心制造难题，显著提升工业核心装备领域的系统解决方案能力与行业话语权；在大型钛合金特殊用途换热器原理样机方面实现订单与技术“双突破”，进一步巩固了其在钛合金材料应用与工艺优化上的全球领先地位；攻克超纯硅反应炉改造核心技术，抢占半导体关键材料装备战略高地。 市场开拓“多点开花”。在国内市场，宝钛集团中标中海油等多个国内大型化工项目，稳固核心领域份额。在国际市场，宝钛集团实现南美洲、欧洲等地市场“零的突破”，首台符合欧盟PED标准的承压设备交付，标志着宝钛集团制造品质获得国际权威认证；自主设计的钛钢复合板装备出口中亚地区。宝钛集团通过整合全产业链资源，新增中船重工等6家高端领域合格供应商资质，深度融入深海装备供应链，为国家重要战略领域提供核心装备保障。 夯实产业发展硬支撑 做有色非标的“底蕴担当” 依托数十年有色金属装备制造积淀，宝钛集团采取“传承+创新”双轮驱动，在钛、镍、锆等有色金属非标设备领域形成独特优势，成为支撑国家战略领域的坚实基础力量。 宝钛集团引入激光焊机、3D激光扫描仪等智能设备，突破钛型材高效加工技术壁垒；优化焊接参数及热处理流程，使钛设备焊缝一次合格率达到国际先进水平，产品可靠性获得客户高度认可。在管理层面，宝钛集团搭建工业设计云平台，实现了设计软件云端高效运行与数据安全保障，新疆、上海、湖南等地项目全生命周期服务模式获得客户的高度认可，推动重复订单持续增长；推行“看板管理+目视化”模式，推动多部门协同联动，单台设备材料损耗率显著降低；成立专项小组推进“两金”压降，通过法律清欠、库存优化等措施，加速应收账款回款，提升库存周转效率，为产业稳健发展筑牢资金链保障。 筑牢细分领域制高点 做非标创新的“技术尖兵” 宝钛集团通过深化产学研融合、聚焦绿色转型，构建起“前沿研发+成果转化”的创新生态。宝钛集团持续加大研发投入，与国内知名高校、科研院所深度合作，参与研发的国家重大专项工作装备进展顺利，两项重点装备已进入制造加工阶段，预计年内开展试生产验证；联合攻关的千吨级高纯金属制备装置及工艺研究项目进入验证阶段，产品纯度达到预期，为高纯金属材料自主供应提供了关键设备支撑；首次进入年产值超百亿元的蛋氨酸（动物营养）行业装备市场，填补了该领域空白；成功攻克煤制甲醇乙醇项目关键设备的设计制造难题；通过结构优化与制造工艺创新，完成国际先进工艺的双氧水项目并将制造周期缩短3个月，树立了效率与质量“双标杆”；首个EPC项目交付，标志着从“设备制造商”向“系统解决方案提供者”的华丽升级。 智能制造与绿色转型同步发力。宝钛集团立足“高端绿色”定位，研发设计可回收屑料的特种电弧炉，实现资源循环利用；创新推出真空电子束焊箱，突破性避免氩气污染，实现异形件全场景高效焊接；持续探索25T级超大规格熔炼装备技术，并拓展至非钛材料领域，推动装备制造从“功能满足”向“生态适配”升级。宝钛集团“海工装备智能工厂”入选省级先进级智能工厂，推动焊接等关键工艺实现智能化、数字化跃迁，驱动效率提升30%以上，为突破“卡脖子”技术构筑起强大智能底座，彰显创新实力。 从高端特材装备的全球领跑，到有色金属非标装备的根基支撑，再到非标设备创新的动能激活，宝钛集团装备制造产业板块形成“技术互补、市场协同、管理联动”的有机整体。这种系统性布局，既源于宝钛集团对装备制造产业规律的深刻把握，更是“扬优势、展实力、创一流”的生动实践。立足新发展阶段，宝钛集团将持续聚焦核心技术突破，完善产学研用协同创新体系，加速科技成果向现实生产力转化，以“质效量”全面倍增助力“十四五”圆满收官，努力为我国制造强国建设书写宝钛的精彩篇章。

被问及“公司镁合金相关收入占比有多少？是收加工费模式吗，如何应对未来可能的镁涨价？”春秋电子9月19日在投资者互动平台回应：镁合金材质可广泛应用于消费电子、新能源汽车轻量化、航空航天、低空领域的无人机、飞行汽车、人形机器人骨架以及医疗器械等方面，公司在镁合金材质的应用有多年的技术沉淀与积累，拥有丰富的技术经验和成熟稳定的技术团队，镁合金应用在公司现有业务中是重要组成部分之一。公司采购原材料时采用合理的采购策略，同时优化战略储备体系，以提升采购端的抗风险能力，致力于保持生产经营的稳定性与盈利能力， 对于“除了AIPC，公司会不会向AI眼镜,手表等其他AI终端结构件扩展？”春秋电子9月19日于互动平台表示，公司目前的主营业务为消费电子精密结构件、新能源汽车镁合金材料应用及通讯电子，公司具备AI眼镜、手表等AI终端结构件的生产技术，目前已为部分客户供货AI眼镜结构件。 被问及“公司镁合金骨架向哪些机器人送货验证？”春秋电子9月12日在投资者互动平台回应：公司正与客户共同进行相关产品的研发，感谢您的关注! 春秋电子发布2025年半年报显示：2025年上半年，公司实现营业收入19.26亿元，同比增长2.62%；归属于上市公司股东的净利润9331.83万元，同比增长248.44%；扣非归母净利润为7631.42万元，同比增长384.47%。营业收入较上年同期增长主要系报告期内主要子公司营业收入上升影响所致。 春秋电子半年报显示： （一）笔记本电脑需求稳步回升 数据表明，2025年度全球PC市场需求正在逐步回升。Canalys称2025年第一季度包括台式机、笔记本和工作站在内的总出货量达到6270万台，同比增长9.4%。其中笔记本电脑出货量为4940万台，同比增长10%。从品牌表现来看，联想继续保持全球笔记本出货量第一的位置，与去年同期相比增长了10%。惠普则稳居第二，在第二季度占据了约20%的市场份额。戴尔以2%的同比增长率排在第三位。公司与上述笔记本电脑头部品牌商均建立了稳定的供货关系。受益于AIPC的快速发展，2024年成为AIPC规模出货的元年。进入2025年后，各品牌加快了新产品的发布步伐，进一步提升了这类产品在市场的覆盖率和接受度。2025年第一季度，中国大陆线上公开零售市场笔记本电脑销量达251万台，较去年同期增长20.9%。而AIPC在线上渠道笔记本整体销量中的占比已达到36%，同比增幅高达150%，市场份额创下新高。预计2024年AIPC渗透率仅0.5%，2025年有望增长至19.6%，至2028年将渗透大部分PC市场，渗透率预计将达到79.7%。 （二）新能源汽车高速发展 2025年上半年，纯电动汽车活跃量突破2200万辆，国产车从“性价比替代”迈向“技术定义权争夺”，比亚迪领跑市场，小米SU7等新势力黑马崛起，增程式汽车保值率表现优异，智能化配置装车量占比近70%，充能设施午间使用率持续提升。近日，中国汽车工业协会发布2025年上半年“成绩单”，新能源汽车再次成为驱动产业升级的核心引擎。数据显示，1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超40%，这意味着今年上半年销售的每100辆新车里，就有45辆是新能源汽车。受益于新能源汽车的高速发展，公司利用镁合金的半固态射出技术沉淀和多年来在新能源汽车行业的布局，与包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企都建立了业务关系， 新能源汽车镁合金应用业务端正在为公司业绩提供更大的贡献度 。 （三）新兴领域布局加码 除了消费电子领域及新能源汽车轻量化、航空航天等方面有较好的应用场景外，镁合金因其高比强度、高比模量、良好的高温性能、阻尼减振性能及高性价比、优异的机加工性能，还可用于低空领域的无人机、飞行汽车、人形机器人骨架以及医疗器械等方面。进入2025年，人形机器人产业的蓬勃发展给我们展示了未来的无限可能，公司正在积极探索这些新兴领域的材料应用，已经与客户共同开展在人型机器人骨架的产品研发，未来有望形成在笔记本电脑结构件及新能源汽车以外的另一利润增长点。 （四）产业调整成效明显 为了提升新形势下公司的核心竞争优势，确保在新领域下能走在前列，公司做了大刀阔斧的改革，对公司产业结构进行优化和调整，通过剥离落后产能，加码优势产业的方式将优势资源配置在主要战略领域，公司2025年度经营业绩进一步向好，营业收入稳步增长，销售费用、管理费用大幅下降，盈利能力不断提升。 通过一系列的对外开源，对内节流的产业调整，公司有望在2025年度保持快速增长，以更好的经营业绩回馈广大股东和投资者。 春秋电子在其半年报中表示：公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制造到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先企业之一。公司依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。公司新拓展的新能源汽车镁合金材料应用属于新能源汽车轻量化的汽车零部件领域，公司利用自身在镁合金材料应用多年积累的技术经验、半固态成型技术和先进的生产设备优势，依托国内外多家主流新能源汽车制造商及其供应商的客户资源，有望为公司提供新的利润增长点，也有利于公司拓宽业务范围，增强公司核心竞争力。 据SMM了解，2025年，镁合金产业迎来爆发式增长，新能源汽车、人形机器人与两轮电动车或将共同推动全球需求突破100万吨。新能源汽车、两轮电动车以及人形机器人所需的镁合金结构件贡献90%增量需求，替代传统冶金添加剂等周期性需求。目前，新能源汽车‌仍是主力，但多领域协同增长态势明确。 此外，江海证券研报认为：根据Counterpoint，2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，创下自2022年疫情需求高峰以来的最大同比增幅，同时微软宣布Windows11全面内嵌诸多端侧AI能力。江海证券预计PC出货量随着微软停止Win10服务、端侧AI的不断发展，以及AIPC新产品的不断推出将保持增长，建议关注相关产业链公司雷神科技、光大同创、春秋电子。风险提示：PC需求不及预期的风险；AI需求不及预期的风险；行业竞争加剧风险；宏观经济风险 推荐阅读： 》从部件到整车：镁合金在汽车上的规模化应用之路【SMM分析】 》美国生产商破产引发供应链风险 中欧竞相布局镁合金与镁电池新赛道【SMM调研】

9月22日，宜安科技股价窄幅波动，截至22日收盘，宜安科技股价涨0.11%，报18.74元/股。 宜安科技9月19日在业绩说明会上回复投资者提出的问题的记录显示： 1、请问液态金属手机中框相对传统手机中框的优势在哪些地方，未来普及规模化应用有那些痛点，现在是否有意向客户， 宜安科技回应：公司液态金属（非晶合金）具有高强度、高硬度、高光洁度、高弹性、耐腐蚀和耐磨损等优异特性。公司正在持续推进非晶合金材料在手机中框结构件的研发工作。 2、李总，公司液态金属在机器人的应用上，与哪些头部企业合作。 宜安科技回应：公司液态金属材料在机器人结构设计和关节技术方面有应用的可行性。公司密切关注智能机器人领域的技术和产业发展动态，并将结合公司自身战略规划和市场需求进行业务拓展和布局。 3、铝镁合金公司在机器人方面已有布局，那对于航空航天及低空经济方面是否有规划/ 宜安科技回应：公司借助汽车行业的应用经验打开在低空飞行器结构件方向上的应用空间，具有较大的市场增长潜力。目前公司业务暂未涉及航空航天领域。 4、公司的镁骨钉补充资料什么时候能提交，与技审中心的沟通中，是否能确定首款镁骨钉能通过技审中心的评测 宜安科技回应：目前正在进行申请材料补正，待国家药品监督管理局注册审批通过后，可降解镁界面螺钉产品可实现生产上市销售。。 5、请问李总：公司已经取得散热方面的专利，在芯片散热方面有什么规划吗？ 宜安科技回应：公司目前暂未涉及芯片散热业务。 6、李总，请问你们和相关机器人合作的是什么产品 宜安科技回应： 目前公司已和相关产链客户合作开发、生产人形机器人关节电机外壳等零部件产品。 。 7、6100T 压铸机有最新进展吗？ 宜安科技回应： 公司 6100T 压铸机项目仍在与客户洽谈中，后续若相关项目定点落地， 公司将及时履行披露义务。 8、请问李总，锆基液态金属的引用场景有哪些？公司镁铝合金方面主要有哪些优势？ 宜安科技回应：墨西哥 5000 万吨美金建厂，核心业务是不是镁铝合金？更好的服务北美客户，是不是包括特斯拉？您好！感谢您的关注！液态金属目前聚焦于消费电子、医疗器械、新能源汽车、文体器械等应用场景。公司镁合金拥有一体化精密铸造先进制程工艺，目前装备有 3000 吨以下系列半固态压铸产线，可满足客户相关定制要求。墨西哥设厂综合服务于公司北美客户。 9、公司镁骨钉注册进展如何？药监局反馈的补充注册资料的截止日期是什么时候？镁骨钉注册完成后，公司计划如何快速的推进镁骨钉的销售，公司是否有在制定销售策略？定价策略？以及进入医保的手续及流程？ 宜安科技回应：目前正在进行申请材料补正，待国家药品监督管理局注册审批通过后，可降解镁界面螺钉产品可实现上市销售。。 10、公司前实控人李扬德先生，在 2025 年 7 月 4 日，李扬德先生的液态金属项目方相关负责人、杭州安费诺飞凤通信部品有限公司相关负责人等出席液态金属项目签约仪。现场，液态金属项目分别与相关方签署了合作协议、投资协议和入驻协议作。LQMT，李扬德先生和宜安科技签署有相关协议，但李扬德先生作为公司前实控人，安费诺作为公司的客户。公司如何评价此事？ 宜安科技回应：李扬德先生目前未担任公司任何职务，亦未直接或间接持有公司股份。 11、COB 灯带散热及使用寿命是城市照明中急需解决的行业痛点。公司子公司德威注塑，研发的高导热相变烯材，完美的解决了 COB 灯带的散热问题。请问公司，该产品未来的市场规模有多大？是否已经批量化生产？是否申请构建了相关专利护城河？ 宜安科技回应：目前公司子公司德威铸造正在就石墨烯复合材料应用于 COB 灯带散热相关产品与客户进行研发中。 12、李总，你好！请问当前公司与美国 LQMT 公司是什么关系？前几天看到新闻说 LQMT 在杭州与安费诺公司就液态金属铰链签约，请问这跟宜安科技有关系吗？ 宜安科技回应：公司于 2016 年与 LQMT 签署了平行许可协议，详情请参阅 2016-015 号公告。公司有超过 20 年新材料研发、精密模具设计、机械制备、压铸成型和生产的经验，专注非晶合金研发和产业化 10 多年，作为行业内较早进行非晶合金研发的企业，在非晶合金成分、成型技术设备等多个方面拥有独立自主的知识产权，具备非晶合金材料成分的设计、母合金的熔炼、精密模具设计和制造、精密机加工、表面处理及真空成型设备的制造等全制程的能力，拥有中国最大规模非晶合金的生产线。 13、请问李总，公司成立了人工智能和具身机器人事业部？目前是否有样品研制完成？比如液态金属关节，样品是否获得了终端客户的认可？长期这个事业部如何看待？ 期待公司多和投资者交流，让广大投资者可以全面/清晰的了解宜安科技。 宜安科技回应：公司已设立人工智能与具身机器人事业部，专注于 AI+具身机器人相关零部件的研发及制造。目前公司已和相关产链客户合作开发、生产具身机器人关节电机外壳等零部件产品。公司通过互动易、投资者热线、投资者调研、邮箱等多种方式坚持和投资者交流。 14、关于液态金属，公司与 LQMT 及公司前实控人李扬德先生是如何签订的协议？现在李扬德先生在出售完宜安科技的股票后，以液态金属项目和安费诺签署相关合作协议，请问公司如何维护自己的利益。 宜安科技回应：公司于 2016 年与 LQMT 签署了平行许可协议，详情请参阅 2016-015 号公告。公司有超过 20 年新材料研发、精密模具设计、机械制备、压铸成型和生产的经验，专注非晶合金研发和产业化 10 多年，作为行业内较早进行非晶合金研发的企业，在非晶合金成分、成型技术设备等多个方面拥有独立自主的知识产权，具备非晶合金材料成分的设计、母合金的熔炼、精密模具设计和制造、精密机加工、表面处理及真空成型设备的制造等全制程的能力，拥有中国最大规模非晶合金的生产线。 15、应对大客户的订单要求，公司的扩产完成到什么什么程度，订单是否开始生产 宜安科技回应：公司持续稳步有序推进生产，有效满足客户订单交付需求，后续具体的订单及产能情况，请关注公司公开披露信息。 16、公司与国际手机大厂间的合作主要在什么方面展开，是采取什么样的合作模式，对业绩有什么实质影响？ 宜安科技回应：公司与全球品牌厂商都有密切合作与联系，具体合作事宜请以公司公告为准。 17、请问李总：公司对镁铝合金加工业务未来的发展前景怎么看？ 宜安科技回应： 目前公司镁铝合金主要应用于汽车零部件产品。 随着新能源汽车的逐渐普及和智能驾驶车辆的快速发展，对轻量化、高效率的压铸零件需求将持续增加。一体化压铸技术作为实现轻量化、高效率的重要手段之一，其市场需求将不断增长。随着技术的不断进步，一体化压铸的良品率和生产效率不断提高。免热处理合金材料、大型压铸机和先进生产工艺的应用使得一体化压铸件的性能和质量得到了显著提升。在各类轻量化材料中，镁铝合金在性能、密度以及价格等多方面综合优势明显，是最具性价比的轻量化结构金属材料。随着一体化压铸技术的持续发展及众多车企布局一体化压铸，镁铝合金压铸在车身与底盘结构件、电池壳体等方面的应用将更加深入，从而持续提升镁铝合金压铸的单车价值量。 18、请问李总，核心子公司逸昊金属的股权转让是否顺利推进中？股权转让能否给宜安科技带来战略性机遇？能否具体讲讲股权转让的初衷和想法，以及对公司的战略影响？ 宜安科技回应：公司子公司逸昊金属引入战略投资者事项正在顺利推进中，并已完成在株洲市产权交易中心的预披露公告，目前公司正在按要求准备正式披露的相关文件。引进战略投资者有利于进一步提升和巩固逸昊金属在非晶行业的竞争优势，推动其快速发展。19、李总，公司的机器人事业部与宇树、优必选、智元都无合作关系，那到底与哪个品牌合作？镁骨钉的补充资料需要多久能补充好，有没有时间限定？3000T 的半固态压铸机有没有开始投产？请仔细回答。 宜安科技回应：公司镁铝合金和液态金属材料在机器人轻量化结构设计和关节技术方面有应用的可行性。公司密切关注智能机器人领域的技术和产业发展动态，并将结合公司自身战略规划和市场需求进行业务拓展和布局。根据补正资料通知要求公司需在 1 年内提交。 3000T 半固态压铸机目前正在试模阶段。 20、对于液态金属，公司与其他公司是否有合作开发新的项目，切入新的场景。 宜安科技回应：公司液态金属主要聚焦于消费电子、医疗器械、新能源汽车、文体器材等应用场景。 21、公司四季度及明年主要工作重心在什么方面 宜安科技回应：公司将持续完善公司治理、加强研发和技术创新、扩大市场拓展、坚持提质增效、加强成本管控等多方面共同努力，持续聚焦主业，将开源节流、降本增效的举措落到实处，不断提升盈利能力。 22、请介绍一下铰链目前已经获得的订单额多少？ 宜安科技回应：公司铰链主轴根据客户订单持续向铰链组装厂批量交付。 23、华为的手表 HUAWEI WATCH ULTIMATE DESIGN 非凡大师,采用非晶锆合金的前壳。公司是否有非晶锆合金手表前壳产品生产？ 宜安科技回应：公司有进行非晶合金手表外壳的研发。 24、你好，若贵公司的镁骨钉获批后，年产多少颗?价格多少? 宜安科技回应：目前公司第一款镁骨钉的年产能约 5 万颗，目前产品正在注册申请阶段，还未上市销售。 25、你好，6100T 的机器为什么一直不投产 宜安科技回应：公司 6100T 压铸机项目正在积极与客户洽谈中。 26、你好，业绩为什么还下降了 宜安科技回应： 公司生产经营正常，订单较为充足。业绩下降主要原因是下游客户降价传导，新能源汽车整车厂商降价，导致公司汽车零部件订单单价被压低，2024 年中国新能源汽车市场价格战激烈，整车平均降价幅度达 15%-20%，这种价格压力传导至上游，使得公司产品销售单价下降，毛利率大幅缩水。 27、公司 6000T 压铸机，目前闲置快 3 年了。针对 6100T 压铸机，公司做了哪些努力和规划，以盘活资产，获得订单？针对6100T 压铸机，公司后续有什么规划？ 宜安科技回应：关于 6100T 压铸机，公司正在积极与客户洽谈中。 28、请问李总：公司目前在人形机器人方面进行了哪些零部件的研发？最新进展情况是？ 宜安科技回应：公司目前正在进行关节电机外壳等零部件产品的研发。 29、你好，请问公司清溪长山头新建厂房是用来做哪方面生产？预计什么时候能够建成开工？ 宜安科技回应：公司清溪长山头新建厂房主要用于轻合金精密压铸件和非晶合金（液态金属）精密结构件项目，预计竣工日期为 2027 年 1 月 8 日。 30、请问公司液态金属铰链除了供货给安费诺以外，还有供货给蓝思科技吗？ 宜安科技回应：公司生产的折叠屏手机铰链主轴目前未供货给蓝思科技。 31、请问公司的液态金属铰链主要供给哪些下游客户?请具体介绍一下可以吗? 当前月产能液态金属铰链是多少条? 宜安科技回应：公司生产的铰链主轴主要交付给安费诺等铰链组装厂。 32、公司半年报中镁合金销售收入出现下滑，公司如何看待镁合金销售收入的下滑？目前镁合金相关产品的订单是否充足？ 宜安科技回应： 受上半年关税影响，客户调整订单所致。目前镁合金订单充足。 33、公司在机器人材料领域有切入北美客户吗，液态金属在人行机器人配件方面进展如何！ 宜安科技回应：公司在机器人材料领域未切入北美客户。非晶合金在人形机器人方面的相关产品正在研发中。 34、李总好公司液态金属以后会有军工方面的合作意向吗？ 宜安科技回应：公司液态金属目前主要聚焦消费电子、医疗器械、新能源汽车、文体器材等应用场景。 35、李总你好，公司最近动作不断，借贷几十亿各种增资扩产，是有实质性的订单落地的需要，还是在提升自己的竞争力从而获取更多的订单？ 宜安科技回应：既有实质性订单落地的需要，也有公司为提升竞争力淘汰旧机器设备购买新设备的需要。 36、对镁骨钉的后续推广使用，公司是怎么规划的？ 宜安科技回应：目前正在进行申请材料补正，待国家药品监督管理局注册审批通过后，可降解镁界面螺钉产品可实现上市销售。 37、李总你好，公司下半年业绩是否有望改善？公司合作的都是著名的大公司，但业绩一直非常差，是何原因？ 宜安科技回应：公司将不断完善公司治理、加强研发和技术创新、扩大市场拓展、坚持提质增效、加强成本管控等多方面共同努力，持续聚焦主业，将开源节流、降本增效的举措落到实处，不断提升盈利能力。 38、李总，公司上一任实控人曾经承诺的 美国液体金属公司满足条件后会把持有的股份转让给宜安科技，这个承诺还有效吗 宜安科技回应：承诺仍有效。 39、李总，公司前实控人李扬德承诺的在满足条件后将持有的 LQMT 股份转让给宜安科技的承诺还有效吗？ 宜安科技回应：承诺仍有效。 40、东莞工厂可以预约参观吗？ 宜安科技回应：欢迎您参加公司的投资者调研活动，具体请联系公司董事会办公室（0769-87387777）。 41、逸昊金属的战投对象有几家潜在对象了吗 宜安科技回应：逸昊金属是以公开挂牌方式引进其他投资主体，最终要以公开挂牌的结果为准。 42、请问公司的铰链主要供给哪几家下游的铰链组装厂? 宜安科技回应：公司生产的铰链主轴主要交付给安费诺等铰链组装厂。 43、李总好，公司前实控人李扬德承诺在满足条件后将持有的 LQMT 股份转让给宜安科技，这个承诺还有效吗？ 宜安科技回应：承诺仍有效。 44、李总好，公司前董事长承诺在满足条件后将持有的 LQMT股份转让给宜安科技，这个承诺还有效吗？ 宜安科技回应：承诺仍有效。 45、公司目前现金流如何？公司在降本增效方面做了那些工作？效果如何？ 宜安科技回应：公司目前现金流正常，通过加强研发和技术创新、扩大市场拓展、坚持提质增效、加强成本管控等多方面共同努力，持续聚焦主业，将开源节流、降本增效的举措落到实处，不断提升盈利能力。 46、请问朱总：公司液态金属在可穿戴设备方面的产品，除了 AI 眼镜外，还有哪些布局？ 宜安科技回应：公司液态金属目前主要聚焦消费电子、医疗器械、新能源汽车、文体器材等应用场景。 47、李总，有没有考虑增加有专利技术的液冷业务 宜安科技回应：公司暂未涉及液冷业务。 48、你好，请问贵公司微通道液冷板量产了吗？有没有向英伟达送样。 宜安科技回应：公司目前暂未涉及英伟达微通道液冷板业务。 49、请问李总：公司预计至 2025 年底，非晶合金的产能是多少吨？未来非晶合金的产能规划是？ 宜安科技回应：公司对子公司逸昊金属正在进行增资扩股，未来其增加产能将根据客户订单需求而定。 50、请问朱总：公司在高纯镁支架、牙膜、脊柱融合器等研发的最新进展情况是？公司对高纯镁支架、牙膜、脊柱融合器的市场前景怎么看？ 宜安科技回应：相关产品正在研发中，请关注公司的公告。 51、请问李总：公司在液态金属方面的竞争优势是什么？主要竞争对手是？ 宜安科技回应：公司有超过 20 年新材料研发、精密模具设计、机械制备、压铸成型和生产的经验，专注非晶合金研发和产业化 10 多年，作为行业内较早进行非晶合金研发的企业，在非晶合金成分、成型技术设备等多个方面拥有独立自主的知识产权，具备非晶合金材料成分的设计、母合金的熔炼、精密模具设计和制造、精密机加工、表面处理及真空成型设备的制造等全制程的能力，拥有中国最大规模非晶合金的生产线。经过多年的技术和市场积累，公司在块状非晶合金的应用与产业化方面取得行业领先优势，成功开发并生产块状非晶系列产品。 52、请问李总：公司液态金属部件除了应用在手机铰链方面，在手机其他部位还有哪些研发项目？目前的进展情况是？ 宜安科技回应：公司正在持续推进非晶合金材料在手机中框结构件的研发工作。 53、宜安科技定向增发股份进展如何？逸浩金属引入战略投资者进展如何？镁骨钉补充材料什么时间提交？ 宜安科技回应：公司小额快速定增项目已经 2024 年年度股东大会授权，将根据公司需要在合适时机启动。逸昊金属的战投引进预披露已结束，目前正在积极准备资料进行正式公开挂牌，挂牌结束之后才能最终确定战略投资者。镁骨钉补充材料正在准备中。 54、公司关于液态金属是否有全面的构建专利护城河策略？包括液态金属的配方专利，压铸专利及其他相关的专利？ 宜安科技回应：公司在非晶合金（液态金属）方面有建立自身的专利护城河， 55、公司已经申请了液态金属的散热装置专利，公司是否有构建关于液态金属散热全方位的专利网？公司是否推进从专利到实物或者产品的落地？公司计划如何推进专利产品的落地？ 宜安科技回应：液态金属散热技术，公司拥有相关专利，目前尚未商业化应用。 56、请问李总：您对公司液态金属的技术壁垒是怎么看的？公司有超过 20 年新材料研发、精密模具设计、机械制备、压铸成型和生产的经验，专注非晶合金研发和产业化 10 多年，作为行业内较早进行非晶合金研发的企业，在非晶合金成分、成型技术设备等多个方面拥有独立自主的知识产权，具备非晶合金材料成分的设计、母合金的熔炼、精密模具设计和制造、精密机加工、表面处理及真空成型设备的制造等全制程的能力，拥有中国最大规模非晶合金的生产线。经过多年的技术和市场积累，公司在块状非晶合金的应用与产业化方面取得行业领先优势，成功开发并生产块状非晶系列产品。 57、公司镁骨钉注册现在进展到那一步了？针对药监局反馈的补充材料，药监局给定的反馈截止日期到什么时候？针对反馈问题，公司如何提高反馈效率，是否有制定详细的 timeline，是否有专人跟进，专人针对具体问题一项一项的进行推进？是否责任到人？ 宜安科技回应：公司第一款镁骨钉注册申请于近日收到国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心的补正资料通知，公司及各临床单位目前正在协同推进补正资料的准备工作。公司医疗器械事业部有专门的项目小组针对补充问题逐一跟踪推进。 58、请问公司有市值规划吗 宜安科技回应：公司将聚焦战略引领，持续推动技术创新，强化新能源汽车、液态金属等领域业务拓展。具体将从完善公司治理、加强研发和技术创新、扩大市场拓展、坚持提质增效、加强成本管控等多方面共同努力，持续聚焦主业，将开源节流、降本增效的举措落到实处，不断提升盈利能力，积极回报股东。 59、请问液态金属，有没有运用在机器人？有没有机器人公司客户 宜安科技回应：公司液态金属产品目前主要应用在四大板块：一是消费电子结构件，二是新能源汽车零部件，三是医疗器械结构件，四是音乐及体育器材结构件。 60、尊敬的李总，您好。公司官网是公司的门面，是客户了解公司产品的渠道，也是投资者了解公司的窗口，但是发现公司的网站信息已经很久没有更新。子公司逸昊金属，镁安科技等等，网站内容均未有更新。建议公司尽快更新，完善，美化公司及子公司官网。当然，在互动易平台，公司董秘和投资者沟通用心，积极，投资者热线电话接听人员，沟通专业且态度积极，对相关人员表示感谢。 宜安科技回应：您好！感谢您对公司的建议。我们会及时把您的建议反馈给公司职能部门进行改进。 61、有没有考虑增加有专利技术的液冷业务 宜安科技回应：公司的材料涵盖非晶态合金、镁合金、铝合金、医疗材料、高分子材料，可应用于新能源汽车、消费电子、医疗产品、5G 通讯、智能制造等领域。 62、请介绍一下镁骨钉具体什么时候能获批上市销售？ 宜安科技回应：目前正在进行申请材料补正，待国家药品监督管理局注册审批通过后，可降解镁界面螺钉产品可实现上市销售。 63、李总您好，贵公司的机器人关节电机业务有订单落地吗？ 宜安科技回应：公司正在和相关客户共同开发中。 64、您好 逸昊金属引进的投资有眉目了吗 宜安科技回应：子公司逸昊金属增资项目已完成在株洲市产权交易中心的预披露公告，目前正在根据要求准备提交正式披露材料。 65、李总您好，请一问贵公司有间接供应苹果三折叠订单吗， 宜安科技回应：公司生产的折叠屏手机铰链主轴主要向铰链组装厂商交付。关于终端品牌的相关信息请以品牌方发布为准。 66、公司引入的战略投资是哪家公司啊？ 宜安科技回应：逸昊金属的战投引进预披露已结束，目前正在积极准备资料进行正式公开挂牌，挂牌结束之后才能最终确定战略投资者。 67、请问公司 MLCP.的具体进展，有没有和英伟达接触合作？ 宜安科技回应：公司目前暂未涉及英伟达MLCP.业务。 68、请问李总 镁骨钉需要补正什么资料，补正的难点在哪，大概需要多长时间能完成补正，是否增加了通过注册的几率，公 宜安科技回应：司第一款镁骨钉注册申请于近日收到国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心的补正资料通知，公司及各临床单位目前正在协同推进补正资料的准备工作， 69、请问逸昊金属的战略投资者选好了吗 宜安科技回应：逸昊金属的战投引进预披露已结束，目前正在积极准备资料进行正式公开挂牌，挂牌结束之后才能最终确定战略投资者。 70、逸昊金属的战投对象是谁？ 宜安科技回应：逸昊金属的战投引进预披露已结束，目前正在积极准备资料进行正式公开挂牌，挂牌结束之后才能最终确定战略投资者。 71、公司6100T压铸机，目前已闲置3年左右，针对公司6100T的压铸机，何时可以把 6100T 使用起来？公司是如何进行规划？ 宜安科技回应：公司正在积极和客户洽谈中。 宜安科技发布2025半年度报告显示，上半年，面对国内外严峻形势，在公司董事长的正确引领及董事会的科学决策指导下，公司紧密围绕年度经营目标任务，以战略定力统筹全局，用创新动能突破困局，坚定聚焦主业，坚持以客户需求为中心，践行“高质量发展”理念，狠抓质量管理，持续提升供应链运营能力，满足客户多品种、高频次的交付需求。2025 年半年度，公司实现营业收入 72,174.29 万元，与上年同期相比下降6.95%；归属于上市公司股东的净利润为-1,868.44 万元，与上年同期相比下降 919.29%。 主要情况如下： 1、新能源汽车 公司积极拓展新能源汽车零部件业务，满足下游客户需求。一方面，不断深化与现有客户的合作和沟通，全方位提高客户满意度；另一方面，努力拓展新市场，丰富公司产品线。报告期内，公司承接及开发了日产新一代域控水冷板及创维车载显示屏等项目。公司生产的电机、电控、电池包、电池横梁、液态金属锁盖、仪表盘、智能座舱（涵盖主机、单联屏、双联屏、三联屏、毫米波雷达、ADAS、域控壳体）、水冷板、转向管柱支架、转向器等汽车零部件产品，均已实现向客户批量供应。随着新能源汽车产业的快速发展，公司凭借长期积累的较为全面的生产工艺和技术等优势，已经在新能源汽车零部件业务中具备了较强的竞争力。 截至报告期末，公司作为供应商已进入特斯拉、比亚迪、华为、Thyssenkrupp、Harman、ZF、LG、佛吉亚、大陆、阿尔派、BOSCH、Garmin、蜂巢能源、宁德时代、德赛西威、安波福、嘉晨、戴姆勒、吉利、海微、航盛、华阳通用、创维车载等国际国内知名客户供应链。 2、非晶合金 公司具备生产非晶合金铰链结构件的能力和实力，作为品牌厂商的铰链结构件合作方，持续配合各款新折叠屏手机的开发工作，加大非晶合金铰链结构件市场开拓力度，并已向客户批量供货。报告期内，公司在非晶合金领域继续延续与重要大客户的合作，持续深入开发消费电子产品相关领域应用。公司供货全球首台折叠屏笔记本中应用的非晶合金铰链已实现量产。 公司已经量产的非晶合金产品包括非晶合金铰链结构件、医疗器械结构件、汽车车门锁扣、USB接口、手机侧面装饰件、摄像头装饰件，Face-ID 支架等多款产品，其中，公司是独家向特斯拉供应Model X 非晶合金车门锁盖的一级供应商。截至目前，公司已与特斯拉、安费诺等国内外知名客户建立了合作关系。 3、生物可降解医用镁 报告期内，公司积极推进可降解生物医用镁骨科植入类系列产品开发及注册工作。（1）2025 年 1 月，公司取得可降解镁骨内固定螺钉临床试验总结报告。2025 年5 月，公司收到可降解镁骨内固定螺钉境内医疗器械注册申请受理通知书。 （2）公司可降解镁界面螺钉临床试验工作顺利推进，截至目前，已入组病例89 例（方案要求130例）。 4、消费电子 2025 年上半年，在技术创新和市场需求的双重驱动下，消费电子行业继续保持稳定增长，从智能手机到智能家居，再到可穿戴设备，各类消费电子产品的普及率和渗透率持续提升。随着5G、AI、物联网等技术的不断成熟和应用，消费电子行业将迎来更多的创新机遇。这些新技术将推动产品的智能化、微型化和集成化水平进一步提升，对消费电子的强度、智能化、轻薄化、功耗、散热等要求持续增加,镁铝合金因其轻质、高强度、耐腐蚀等优良特性，使其成为笔记本电脑、智能手机、可穿戴设备等高端电子产品的理想选择。 报告期内，公司持续关注市场政策和需求变化，积极把握政策红利与技术创新带来的发展机遇，一方面通过成本优化、产品升级、持续增强超薄镁合金、微弧氧化、镁合金UV 喷涂等新技术应用与新产品开发能力等措施，另一方面深入推进精益生产和管理变革项目，强化从客户需求到客户体验端的全流程质量管控，积极拓展新领域市场及新客户，公司已开拓了镁合金电子烟外壳结构件业务。截至报告期末，公司与联想、惠普、富士通、GoPro、英业达、联宝、Jabil、群光、名硕、Viture 等国内外知名大型企业建立了合作关系。 5、5G 精密通讯基站零部件 近年来，中国将 5G 列为“新基建”核心领域重点推进，据工业和信息化部数据显示，截至2025年6 月，5G 基站总数达 455 万个。随着 5G 规模商用迈向纵深，以 5G-A 为代表的技术演进探索正成为产业发展新焦点。 报告期内，公司持续推广镁铝合金等轻型合金在 5G 领域的广泛应用，同时也紧密开发5G-A 项目。公司在 5G 方面拥有自主的技术储备，公司生产的 5G 基站产品包括滤波器，散热壳体，屏蔽盖等，已进入批量生产阶段。公司积极引进通讯行业专业技术人才及全新进口高精尖加工设备，加快探索新型镁合金在低轨卫星方面的应用，同时为应对欧盟通讯市场的发展，公司将持续秉承碳排目标引入超大型半固态设备及新的工艺替代方案。目前与公司合作的客户有爱立信、华为、中兴等。 6、研发创新 ①研发投入 公司秉持创新驱动发展战略，持续推进技术研发与新产品开发，报告期内，公司研发投入总金额为4,070.75 万元。 ②知识产权 公司持续开展自主知识产权的归纳总结、专利申报工作，构建自身的专利壁垒，2025 年半年度，公司及子公司总计取得 21 项授权专利，截至报告期末，公司及子公司累计拥有有效专利302 项、商标53 项。 宜安科技半年报显示：公司是一家专业从事新材料研发、设计、生产、销售为一体的国家高新技术企业，国内领先的新材料公司，具备材料研发、精密模具开发、精密压铸、数控精加工、表面处理一体化的完整产业链条，通过技术创新赋能产品，为客户提供一站式产业链配套服务和解决方案。材料涵盖液态金属、镁合金、铝合金、医疗材料、高分子材料，可应用于新能源汽车、消费电子、医疗产品、5G 通讯、智能制造等。产品基本为中间产品，包括新能源汽车零部件、液态金属产品、笔记本电脑等消费电子结构件、工业配件、精密模具等，是国家产业政策鼓励类产品。公司产品主要采用新材料配方和高效、环保的压铸及后处理工艺，技术含量和附加值较高，主要产品技术水平处于行业领先水平。液态金属、生物可降解医用镁、新能源汽车产品为公司主要发展方向。经过三十余年发展，公司积累了深厚的技术经验及品牌优势，形成了以国内外著名客户为依托，以关键核心技术为保障、以高精尖新材料产品为导向的发展格局。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主营业务收入主要为汽车零部件、液态金属、笔记本电脑等消费电子结构件、有机硅胶、精密模具等产品的销售。 民生证券研报指出：OpenAI入局AI终端，iPhone 17系列销量或将有超预期表现，叠加苹果将在2026-2027年开启新一轮产品创新周期，推出折叠机、AI眼镜等新品，为供应链注入新动能，带动相关企业步入增量上行通道。建议关注：1）果链核心标的：立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、比亚迪电子等；2）折叠机：统联精密、宜安科技、精研科技；3）其他零部件：珠海冠宇、高伟电子等。风险提示：消费电子市场疲软风险；技术发展更迭风险；行业竞争加剧风险。

SMM9月19日讯： 在黑钨精矿经历了今年以来的翻番上涨之后，近来受市场畏高情绪升温、下游企业消化前期补库库存等因素的影响，钨市整体维持弱势运行，市场成交重心持续下移。目前，钨现货市场散单交易稀疏，仅长单发货支撑部分流通；叠加废钨市场部分持货商避险抛货、下游压价采购，以及海内外价差收窄等，钨价阶段性承压明显。一个多周的时间，黑钨精矿的价格较其前期的历史高点下跌了3.13%。目前市场观望情绪浓厚，市场等待9月下半月多家钨企长单报价的落地提供指引。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新报价显示，9月19日，黑钨精矿（≥65%）价格为278000~279000元/标吨，均价报278500元/标吨，与前一交易日下跌0.71%。而278500元/标吨这一均价与其9月11日的历史高点287500元/标吨相比，其均价下跌了9000元/标吨，跌幅为3.13%。 具体来看，矿端原料供应虽受开采总量控制政策支撑，新增产能有限，但短期市场看跌情绪主导，使得黑钨精矿价格较一个多周的时间里跌逾3%。目前低度矿招标甚至无企业参与。而整个产业链来看，仲钨酸铵、碳化钨粉、钨铁等中下游产品价格同步下跌，部分仲钨酸铵成交已跌破40万元/吨，钨铁实际成交价低于网价，全产业链均呈现“量价双弱”态势。 后市 对于钨的后市，短期来看，钨市场受前期价格上行影响，市场畏高情绪显著升温，叠加当前多数硬质合金企业仍处于消化前期补库库存的阶段，市场实际成交活跃度有所下降，市场僵持运行为主，市场等待新一轮长单指引。从上游矿端维度分析，供应紧张的核心预期尚未改变，当前国内钨精矿开采总量控制政策延续，新增产能释放有限，实际产量未及预期，市场整体供给弹性不足，随着下游企业前期补库库存逐步消耗，若后续矿端供给仍无实质性增量释放，市场供需格局将进一步向紧平衡倾斜，不排除钨价在库存去化完成后再度启动偏强上涨行情。

有投资者在投资者互动平台提问：“根据泉果基金调研云南铜业2025 年上半年，生产黄金12.19吨同比上升98.86%？是不是笔误？这可是96亿啊！”云南铜业9月18日在投资者互动平台表示， 黄金为公司铜冶炼生产的副产品，2025年上半年公司生产黄金12.19吨，同比上升98.86%。公司各主要产品数据，请您参阅公司已披露的《2025年半年度报告》。 有投资者在投资者互动平台提问：董秘你好，公司有这么好的铜资源，我看很多公司有生产铜箔，公司认为铜箔市场前景如何？公司会不会在合适的时候开展铜箔业务？云南铜业9月18日在投资者互动平台表示， 公司主营业务主要包括矿山和冶炼，主产品为阴极铜，副产黄金、白银、工业硫酸等产品，综合回收钼、硒、碲、铂、钯、铼等稀散金属，不直接生产铜箔产品。后续，公司将持续聚焦主业，持续提升资产质量，努力回馈广大投资者。 云南铜业9月9日公告的接受特定对象调研的记录显示： 一、公司 2025 年半年度经营情况 2025 年半年度，公司牢固树立市场主体意识，统筹抓好改革发展、生产组织、指标优化、创新提质等各项工作，积极应对原料供应紧张、铜市场 TC创历史新低等挑战，进一步完善产供销储运财运营管理协同机制，不断夯实极致经营基本盘，实现主产品产量创历史新高、创新能力持续提升等目标。上半年，公司实现营业收入 889.13 亿元同比增长 4.27%、利润总额 18.95 亿元同比增长 2.94%、归母净利润 13.17 亿元同比增长 24.32%。 公司不断优化资源配置，充分发挥协同优势，统筹抓好生产组织、成本管控、指标优化等各项工作，主产品产量创历史新高，完全成本优于目标，主要技经指标再提升。 上半年，生产阴极铜 77.94 万吨同比上升 53.22%，生产黄金12.19吨同比上升 98.86%，生产白银 276.63吨同比上升 98.70%，生产硫酸 286.29万吨同比上升 20.63%；矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标；矿山采矿损失率、矿石贫化率和选矿回收率，铜冶炼总回收率和综合能耗等指标均优于年度目标。 此外，云南铜业9月9日还回应了投资者关心的一些问题： 1. 公司拟发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业 40%股份事项，目前进展情况如何？ 云南铜业回应：公司拟通过发行股份的方式购买云南铜业（集团）有限公司持有的凉山矿业股份有限公司 40%股份，并向中国铝业集团有限公司、中国铜业有限公司发行股份募集配套资金。本次交易完成后，凉山矿业股份有限公司将成为上市公司的控股子公司。目前，该事项已经 2025 年 8 月 6 日公司 2025 年第三次临时股东会审议通过，8 月 20 日深交所已受理。公司将继续推进本次交易的相关工作，并严格按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。 2. 请公司介绍凉山矿业的基本情况，若是本次收购能够顺利完成，将从哪些方面增强公司竞争力？ 云南铜业回应：凉山矿业是一家横跨铜矿采选冶行业、涵盖铜铁硫酸产品的铜资源生产冶炼企业，拥有拉拉铜矿、红泥坡铜矿等优质铜资源，目前可年产铜精矿约 1.3万吨、阳极铜约 11.9 万吨、工业硫酸约 40 万吨。凉山矿业系中国铜业下属的核心铜资源生产冶炼基地之一，持有的红泥坡铜矿、拉拉铜矿等优质铜矿资源，截至 2025 年 3 月底保有铜金属量 77.97 万吨，铜平均品位 1.16%，高于云南铜业目前 0.38%的铜平均品位；并于 2024 年竞拍取得四川省会理市海林铜矿勘查探矿权，矿区面积 48.34 平方公里，进一步提高了凉山矿业的资源储备潜力。此外，凉山矿业所属矿山铜矿成本相对较低，成本具有较好竞争力；凉山矿业所属的西南地区硫酸销售价格也相对较好。 本次公司拟收购控股股东云铜集团持有的凉山矿业 40%股份，可以进一步解决同业竞争，相关承诺事项将得到切实履行。同时，凉山矿业资源优势明显，盈利基础好，净资产收益率高于同行业平均水平，红泥坡铜矿建成以后，规模将达到中大型铜矿山，盈利能力进一步提高。凉山矿业注入云南铜业后，可有效提高上市公司权益铜资源量，提升上市公司整体资产和利润规模以及行业地 位，有利于上市公司充分发挥业务协同性，加强优质资源储备和产能布局，增强综合实力及核心竞争力，促进上市公司高质量发展。此外，本次收购是公司贯彻落实国务院国资委关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作有关意见，开展有利于提高上市公司投资价值的并购重组的具体举措，有利于维护上市公司及全体股东权益。 3. 公司在资源获取方面采取了哪些举措？ 云南铜业回应：公司高度重视矿山资源接替与资源增储上产，持续加大资金投入开展各矿区地质综合研究、矿山深边部找探矿工作。公司目前主要拥有的普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等矿山，主要分布在三江成矿带，具有良好的成矿地质条件和进一步找矿潜力。 2025 年上半年，公司开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作。截止 2025 年 6 月末，公司保有铜资源矿石量 9.56 亿吨，铜资源金属量 361.37万吨，铜平均品位 0.38%，其中：迪庆有色保有铜资源矿石量 8.42 亿吨，铜资源金属量 278.22 万吨，铜平均品位 0.33%。公司在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，积极关注优质资源项目。 4. 公司冶炼加工费是怎么确定的，长单的占比如何？ 云南铜业回应：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取 TC/RC 结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。公司遵循市场化和综合效益最大化的原则对外采购原材料。作为国内较大的铜精矿采购商之一，公司长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。 5. 面对上半年铜冶炼 TC 长单、现货大幅下降，公司有哪些应对措施？ 云南铜业回应：首先，公司从战略上布局“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”，加大城市矿山、稀散金属的提取；其次，2025 年公司聚焦极致经营工作重点，着力推动公司高质量发展，推进降本 3.0—铁血降本，公司经过几年的降本、提质增效，主要产品的成本具有一定的竞争力；第三方面，公司加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡 献度，提升公司综合竞争力，可以部分弥补加工费带来的冲击；第四方面，公司加大城市矿山的采购量，协同做好原料保供，部分弥补加工费带来的挑战。 6. 公司后续是否有减产计划？ 云南铜业回应：今年以来，铜冶炼加工费持续低迷，给铜行业的企业都带来压力。公司聚焦极致经营工作重点，经过多年的降本、提质增效，主要产品的成本具有一定的竞争力。同时，公司通过持续降本、提升管理效率、加大硫酸等副产品利润贡献度、协同做好原料保供等多种措施，增强公司综合竞争力，降低 TC 下降带来的挑战，目前公司暂时没有减产的计划。 7. 关注到公司上半年硫酸带来的业绩非常亮眼，请问目前硫酸的生产和销售是什么情况？ 云南铜业回应：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，受区域因素影响价格有所不同。今年以来，主要地区硫酸均价同比有较大幅度上涨，公司积极抢抓市场机遇，上半年生产硫酸 286.29 万吨，实现了对业绩的正贡献。 8. 公司怎么看待后续的铜价走势。 云南铜业回应： 铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等。从供需角度看，全球铜矿产量和精炼铜产量的变化，以及主要经济体对铜的需求，都会对铜价产生重要影响。公司密切关注市场动态，通过开展极致经营、对标降本等应对措施，加强内外部环境的深入研究，灵活调整营销策略，同时积极利用金融工具进行风险管理，以降低行业周期波动和金属价格波动对公司业绩的负面影响。 有投资者在投资者互动平台提问：贵公司有金属矿吗？（铜，金、银矿等）还是公司只是贵金属的加工，并没有矿？云南铜业9月4日在投资者互动平台表示，公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。公司控股的矿山主要为迪庆有色普朗铜矿、玉溪矿业大红山铜矿、迪庆矿业羊拉铜矿。 截至2025年6月末，公司保有铜资源矿石量9.56亿吨，铜资源金属量361.37万吨，铜平均品位0.38%。 云南铜业8月26日发布2025年半年度报告显示：公司牢固树立市场主体意识，统筹抓好改革发展、生产组织、指标优化、创新提质等各项工作，积极应对原料供应紧张、铜市场 TC 创历史新低等挑战，进一步完善产供销储运财运营管理协同机制，不断夯实极致经营基本盘， 实现主产品产量创历史新高、创新能力持续提升等目标 。上半年，公司实现营业收入 889.13 亿元同比增长4.27%、利润总额18.95亿元同比增长 2.94%、归母净利润 13.17 亿元同比增长 24.32%。 1. 公司不断优化资源配置，充分发挥协同优势，统筹抓好生产组织、成本管控、指标优化等各项工作，主产品产量创历史新高，完全成本优于目标，主要技经指标再提升。上半年，生产阴极铜 77.94 万吨同比上升53.22%，生产黄金12.19吨同比上升 98.86%，生产白银 276.63 吨同比上升 98.70%，生产硫酸 286.29 万吨同比上升 20.63%；矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标；矿山采矿损失率、矿石贫化率和选矿回收率，铜冶炼总回收率和综合能耗等指标均优于年度目标。 2.公司紧盯关键节点，坚守安全环保质量底线，加强内外协同，实施挂图作战，全力推进滇中有色再生铜、易门铜业阳极精炼等重点发展项目，地质勘查项目按序推进。 3. 创新能力持续提升，2 个新立国家科技重大专项课题已完成实施方案审查并正式启动，2 个省级科技重大专项完成任务，提交验收申请；与中国地质大学、中南大学等多个科研院所加强产学研合作；加快推进智能矿山、智能工厂试点示范项目建设；伴生金属综合回收技术研究与产线建设项目稳步推进。 4. 改革攻坚持续深入，公司以任务清单为抓手全面推进改革深化提升行动，劳动用工持续优化，劳动效率稳步提升，冶炼、矿山实物劳动生产率同比进一步提升。 5. 风险防控稳健有序，持续提升依法治企能力，强化合规管理，持续强化风控内控体系建设；信息披露质量再提升，公司定期报告及各类临时性公告披露未发生更正情形。安全环保态势平稳，有序推进安全生产治本攻坚、生态环境问题整治三年行动，严格执行《重要危险源安全管理强制规范》，持续开展重要危险源专业评估；加强重大事故隐患排查整治；持续修订完善 SOP；强化本质安全水平提升，推进生产工艺本质安全化改造；完成生态环境问题及绿色发展任务目标任务；持续强化废水、废气、固废、噪声等污染源头管控。 （二）主要产品产量情况 注：1. 对公司并表在产矿山进行统计。 2. 因四舍五入，单项汇总数与合计数可能有细微差异。 3. 2025 年上半年，公司精矿含铜产量按合并报表口径统计为 2.79 万吨，同比下降11.99%；按权益量统计为2.93 万吨，同比下降 9.56%。 注：1. 对公司并表分子公司的阴极铜产量进行统计。 2. 因四舍五入，单项汇总数与合计数可能有细微差异。 3. 2025 年上半年，公司阴极铜产量按合并报表口径统计为 77.94 万吨，同比上升 53.22%；按权益量统计为55.88万吨，同比上升 95.04%。 云南铜业半年报介绍：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。 公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸、钼、铂、钯、硒、碲、铼等，其中阴极铜产能161 万吨/年。 公司主产品均采用国际标准化组织生产，按照国际 ISO9001 质量管理体系有效运行，保证产品受到严格的质量控制。公司主产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等；工业硫酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。 公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册，“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册，“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦贵金属市场协会注册。 谈及公司面临的风险和应对措施 ，云南铜业在其半年报中提及： 1. 行业周期和金属价格波动风险 公司的经营业绩、盈利能力及未来成长潜力与行业周期的波动紧密相关。作为有色金属行业的一员，公司主要产品（铜、金、银及硫酸等）的价格受国内外市场多种因素的共同影响，包括经济环境的变化、供需关系的调整、通货膨胀水平、美元汇率的波动以及原料供应区域的突发事件等，这些因素的复杂性和不确定性导致金属价格容易出现波动，进而对公司的盈利能力产生影响。 为了有效应对这一风险，公司将开展极致经营、对标降本等应对措施，加强内外部环境的深入研究，灵活调整营销策略，同时积极利用金融工具进行风险管理，以降低行业周期波动和金属价格波动对公司业绩的负面影响。 2. 资源储量不足的风险 作为铜资源和铜冶炼企业，铜资源是公司赖以生存和发展的基础，然而，公司所属矿山资源禀赋、生命周期、盈利能力有较大差异，末期矿山面临盈利能力弱、资源枯竭等风险；从长期来看，公司面临着资源储量可能短缺的风险。 为了保障公司的可持续发展，公司将持续加大现有矿山边深部找探矿力度，积极拓展资源获取渠道，增加公司资源保有量。此外，公司还将加强资源综合利用和循环经济发展，提高资源利用效率，降低资源消耗成本，为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。 3. 铜精矿 TC 大幅下降的挑战 铜冶炼供需矛盾激化，2025 年国内大型冶炼企业签订铜精矿长单加工费（TC/RC）Benchmark 降至21.25 美元/吨和2.125美分/磅，较 2024 年大幅下降，现货 TC 持续下行跌入负值且长期低位徘徊。铜精矿供应扰动持续加剧：全球头部矿山突发事故频发、传统铜矿主产国资源禀赋下降、地缘政治风险外溢，全球铜矿产能增速远低于冶炼产能扩张速度，铜精矿紧张局面难以缓解，供需矛盾有进一步加剧的趋势，公司矿山保量提产、外部资源获取难度加大，给公司高质量发展带来挑战。 云南铜业在2024年年报中公布的2025年度财务预算方案显示： 2025年公司主产品生产计划为：全年预计自产铜精矿含铜5.46万吨，电解铜152万吨，黄金16吨，白银680吨，硫酸536.4万吨。 2025年投资计划为16.17亿元，包含固定资产投资、数字化项目、地质勘查项目等。 天风证券研报指出：铜冶炼行业“反内卷”重中之重在于“产能的优化”。首先，淘汰一批落后产能；其次，现有产能降本增效，包括采用先进冶炼技术以及智能化、绿色化方向；最后，对于新扩建产能，需建设高水平冶炼厂，鼓励配套铜矿产能，或有效利用再生资源。铜行业利润长期有望回归正值，产能布局实现优化。参考供给侧改革成绩单，我们预计通过“反内卷”，矿冶产能之间的匹配度提升，铜冶炼行业存在扭亏为盈的预期，冶炼成本具有优势的企业盈利能力更强。此外，随着国企改革深化提升行动的深入实施，国有经济布局优化和结构调整持续向纵深推进，铜冶炼行业的国有资本配置和运营效率有望进一步抬升。建议关注具备冶炼成本优势的企业以及矿冶配套企业，关注标的：紫金矿业（A+H）、西部矿业、江西铜业、中国有色矿业（H）、云南铜业、北方铜业等。

被问及“公司目前除了宝马，还进入哪些车企的供应链体系？是否包含海拉、安波福这样的tier1供应商？”星源卓镁9月18日在投资者互动平台回应： 公司已进入上汽、吉利、比亚迪等车企的供应链体系。Tier 1 客户中涵盖安波福、佛瑞亚、舍弗勒、联合电子等。 对于“公司的镁铝合金材料可以用于机器人行业？ ” 星源卓镁9月12日在投资者互动平台回应：公司始终密切关注行业技术发展趋势及市场需求动态，会积极推进相关技术的探索研发与市场拓展工作。 被问及“公司的镁合金材料能否应用于手机，电脑，眼镜等消费电子领域？”星源卓镁9月12日在投资者互动平台回应：镁合金具备低密度、高比强度、良好散热性及电磁屏蔽等特性，在消费电子领域应用广泛。公司专注于轻量化新材料镁合金、铝合金压铸件的研发、生产和销售，当前产品主要应用于汽车零部件领域。 星源卓镁发布2025半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.84亿元，同比增长0.09%；归母净利润3134.20万元，同比下滑15.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,813.97 万元，同比下降 17.38%。 从具体影响因素来看，营业额方面，因铝合金产品订单有所下降，而镁合金部分新品开发周期较长、量产爬坡需一定时间，导致本期产品营业额同比有所下降； 成本费用方面，受固定资产转固及研发投入增加等因素影响，本期固定资产折旧等生产成本及研发费用较同期均有所上升。 报告期内公司镁合金产品市场开拓顺利，收入稳步增长，其中镁合金产品、铝合金产品占主营业务收入的比例分别为 68.76%、21.67%，镁合金产品销售额同比增长 5.41%。 报告期内，公司为新能源车配套的产品销售额占主营业务收入的比例为 33.28%，公司将继续稳步拓展创新镁合金零部件在新能源汽车领域的应用，持续提升研发创新能力，以扩大市场占有率和竞争力。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其半年报中介绍： 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅零部件、汽车中控台零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。 相较传统汽车而言，对部分零部件的轻量化、抗震及散热性能提出了更高的要求，而镁合金类产品凭借其“质轻”、“电磁屏蔽性佳”、“散热消震性能好”等独特优势在汽车领域的应用前景尤为广阔。报告期内，公司镁合金精密压铸件收入占营业收入的 68.00%，助力镁合金在汽车轻量化领域的规模化应用是公司主要战略发展方向。作为国内镁合金压铸领域的先行者，公司已经成功积累了一系列镁合金精密压铸产品研发生产过程所需的核心技术，包括镁合金压铸安全生产技术，模具、夹具、检具的研发设计与制造技术，压铸成型工艺技术以及精密加工工艺技术等。公司凭借对产品结构、尺寸及功能需求的深刻理解，精准掌握并运用相关核心技术，在产品研发阶段即综合考量产品性能、工艺特性、生产质量控制以及成本效益，充分兼顾产品应用特性与规模化生产的可行性，为客户提供涵盖产品设计优化、模具制造、压铸及精加工生产、表面处理等全方位一体化服务。公司的研发生产能力及产品质量已获得国内外客户的认可，产品成功应用于宝马、奥迪、保时捷、智己、蔚来、长城、奇瑞、极氪、比亚迪等国内外知名品牌汽车车型。 随着市场渗透率的持续提升，行业竞争日趋激烈，公司始终保持坚定的战略定力，继续聚焦镁合金汽车零部件尤其是新能源汽车动力总成零部件核心技术与产品的开发工作，积极挖掘战略客户，寻求新的增长点。报告期内，公司获得多个项目的配套定点，涵盖了多合一新能源汽车动力总成零部件、减速器壳体零部件、汽车显示系统零部件以及镁合金转向管柱结构件等。公司镁合金产品在汽车领域的多样化应用场景，不仅充分体现了客户对公司研发能力和综合竞争力的高度认可，更彰显了公司产品的行业竞争力。 上半年，公司新增多台生产及检测设备，将实现产能、技术进一步提升。 未来公司将继续聚焦于镁合金、铝合金在汽车轻量化、电动化以及智能化方面的应用拓展，坚持国内外市场协同发展。 具体措施包括现有的产品在其他品牌汽车的推广、大中型零部件的转型升级等。在技术研发方面，公司将继续加大投入，以巩固并扩大在镁合金精密制造领域的领先优势，包括镁合金熔化及保护控制技术、镁合金压铸模流道及温控技术、超真空压铸、精密工装夹具技术、镁合金表面防腐技术、高强度镁合金性能研发等，持续转化镁合金半固态低温注射成型技术方面的创新应用，巩固提升公司在镁合金深加工领域行业地位。 西南证券点评星源卓镁半年报的研报显示：镁合金压铸稳定增长，铝合金产品略有下滑。公司2025年H1营收增速放缓，主要系铝合金产品收入下滑影响。分产品结构看，2025年H1公司镁合金产品实现营收1.2亿元，同比增长5.4%，实现稳定增长；铝合金产品实现营收3934.4万元，同比下滑29.8%，主要系部分铝合金产品项目到期所致；模具产品实现营收1736.1万元，同比增长135.1%，保持较快增速。整体上看，公司2025年H1镁合金产品营收占比68.0%，同比+3.4pp，彰显公司战略方向逐渐向镁合金靠拢。毛利率有所下降，经营性现金流大幅改善。可转债获交易所审核通过，镁合金定点项目逐步交付。公司报告期内，关于向不特定对象发行公司可转债的申请获得深交所的审核通过，该可转债募集资金4.5亿元，用于投建星源卓镁宁波奉化工厂年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。同时，报告期内公司多次披露收到镁合金压铸件相关定点项目，预计从2025年q3开始陆续交付，凸显下游客户对公司产品需求的增加以及能力的认可，公司镁合金产品未来放量可期。考虑到报告期内公司公告披露的多个镁合金定点项目将于2025年Q3开始陆续交付，业绩未来有望迎来快速增长，维持“买入”评级。风险提示：原材料大幅上涨风险、下游需求不及预期风险、宏观经济下行风险、募投项目进展不及预期风险、镁合金大单品放量或不及预期风险。 二级市场方面：星源卓镁9月18日股价告别三连涨出现下跌，截至19日收盘，星源卓镁跌6.14%，报53.84元/股。

国内价格走势回顾 8月份，国内钛矿市场呈现先抑后扬的走势。8月上旬，受下游需求疲软影响，国内中小型矿商报价下调30元/吨，而大型矿山则保持价格稳定。8月中下旬，随着下游产品价格反弹及订单量回升，中小型矿商价格回升约20元/吨，市场成交量小幅增加。 8月中旬，进口钛矿市场压力有所缓解。由于进口钛矿价格长期处于高位，进口矿商面临较大的销售压力，因此，主动控制进口量，将库存维持在合理水平。随着8月中下旬国内下游需求逐步回暖，进口矿商的库存压力进一步减轻，销售价格也趋于稳定。 8月份，高钛渣价格继续下行。其中，90%低钙镁高钛渣招标价格为5850元/吨，较7月份下跌450元/吨；云南地区74%酸渣报价在4200元/吨；攀枝花地区74%酸渣报价约5600元/吨，以企业自用为主，没有实际成交。 8月份，海绵钛市场报价维持不变，但实际成交价格有所下滑。由于下游需求增速放缓，海绵钛库存增加，部分海绵钛企业减产以维持市场供需平衡。从上半年运行数据来看，1—6月份，我国海绵钛产量同比增加6000吨~7000吨，市场需求与去年同期基本持平。这意味着国内市场对海绵钛的需求已阶段性见顶。值得注意的是，受化工行业需求疲软影响，部分钛材价格出现回落，部分中小企业销售压力较大。 8月份，钛白粉市场小幅上行。8月上旬，钛白粉市场依然需求疲软，产品价格在低位徘徊。8月中旬，随着国内主要钛白粉生产企业集体发布调价函，下游用户开始增加采购量，钛白粉价格上涨200元~300元/吨。8月末，市场成交渐趋平稳。此次涨价给钛白粉企业带来的收益相对有限。 后市展望 8月中旬，钛白粉价格上调给钛矿市场带来短暂的生机，部分钛矿价格也出现小幅上调。从当前供需形势来看，国内钛矿产量处于相对低位，进口钛矿数量也因国内市场需求不佳而有所下降。在下游房地产行业持续低迷的大背景下，即使部分钛矿供应紧张，但钛矿价格依然难有连续上涨或大幅上涨的基础。 受下游需求低迷以及被低价金红石产品挤占市场的影响，短期内高钛渣市场仍将处于低谷。同时，由于钛白粉企业普遍选择钛矿作为原料，酸渣市场也难有改观。 在需求增长逐步停滞的背景下，海绵钛价格能否维持稳定，取决于产量能否与需求相匹配。随着两家主要海绵钛生产企业宣布减产，市场供需有望趋于平衡。而这一趋势能否持续，关键在于企业的减产计划能否真正落实。 虽然8月中旬国内钛白粉企业集体上调了售价，但到8月末这一轮涨价效应已逐步消退。从宏观形势来看，国内钛白粉市场需求仍缺乏根本性改善动力，短期内可能出现价格反弹，但难以长期持续。 进口数据统计 7月份，我国钛矿精矿及中矿进口量为34万吨，同比下降26.78%，环比下降14.06%。1—7月份，我国钛矿进口量为289.9万吨，同比增长7.74%。 7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为41吨，同比下降40.72%，环比下降76.43%。1—7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为785.8吨，同比增长22.6%。 7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为53吨，同比下降5.67%，环比下降47.24%。1—7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为592.5吨，同比下降23.03%。 7月份，我国钛管进口量为2吨，同比下降93.52%，环比增长85.19%。1—7月份，我国钛管进口量为77.2吨，同比下降75.94%。 7月份，我国其他未锻轧钛进口量为3吨，同比下降83.96%，环比下降87.25%。1—7月份，我国其他未锻轧进口量为124.4吨，同比增长50.68%。 7月份，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为178吨，同比下降16.66%，环比下降75.68%。1—7月份，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为5010吨，同比增长257.29%。 7月份，我国钛丝进口量为21吨，同比增长13.86%，环比增长8.64%。1—7月份，我国钛丝进口量为125.3吨，同比下降28.47%。 7月份，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为53吨，同比下降48.37%，环比下降11.95%。1—7月份，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为412吨，同比下降12.72%。 7月份，我国钛白粉进口量为0.73万吨，同比下降19.61%，环比增长49.47%。1—7月份，我国钛白粉进口量为4.7万吨，同比下降17.22%。 出口数据统计 7月份，我国海绵钛出口量为430吨，同比下降31.27%，环比下降3.59%。1—7月份，我国海绵钛出口量为4015.7吨，同比增长31.61%。 7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为189吨，同比增长74.69%，环比增长59.36%。1—7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为857吨，同比增长32.85%。 7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为552吨，同比下降32.53%，环比下降8.35%。1—7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为3912吨，同比下降36.62%。 7月份，我国钛管出口量为268吨，同比下降32.72%，环比下降18.72%。1—7月份，我国钛管出口量为1928吨，同比下降4.41%。 7月份，我国其他未锻轧钛出口量为208吨，同比增长103.11%，环比增长320.29%。1—7月份，我国其他未锻轧钛出口量为598.9吨，同比下降39.72%。 7月份，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为768吨，同比下降22.31%，环比增长1.9%。1—7月份，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为5427.5吨，同比下降9.62%。 7月份，我国钛丝出口量为89吨，同比下降4.29%，环比增长4.71%。1—7月份，我国钛丝出口量为886.5吨，同比增长1.42%。 7月份，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为386吨，同比增长14.5%，环比增长59.48%。1—7月份，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为2775吨，同比增长12.38%。 7月份，我国钛白粉出口量为13.5万吨，同比下降15.55%，环比增长2.19%。1—7月份，我国钛白粉出口量为105.1万吨，同比下降7.15%。 锆市场分析 7月份，我国锆英砂进口量为19.37万吨，同比下降2.39%，环比下降6.65%。1—7月份，我国锆英砂进口量为139.5万吨，同比增长29.2%。 7月份，我国氧氯化锆出口量5924.01吨，同比增长45.3%，环比下降1.73%。1—7月份，我国氧氯化锆出口量为34539.7吨，同比增长17.29%。 7月份，我国碳酸锆出口量为1346.6吨，同比下降18.18%，环比增长8.4%。1—7月份，我国碳酸锆出口量为10084.36吨，同比下降21.82%。 8月份，国外66%高级砂和国内65%普锆英砂价格均出现回落，主要原因：一是供需失衡，锆英砂供应量持续增加，但下游需求疲软，特别是房地产市场表现低迷；二是国际主要锆英砂供应商下调了报价。在这双重因素的共同作用下，锆英砂价格持续走低。 8月份，硅酸锆产品价格继续下跌。普通硅酸锆市场均价为12800元/吨，实际成交价略低于此。这主要受两个方面因素影响：一是房地产市场持续低迷，陶瓷企业维持低开工率；二是原材料锆英砂价格持续走低。双重压力下，硅酸锆生产企业当前经营压力较大。 8月份，氧氯化锆头部企业报价较7月份下调约300元/吨，主流市场报价为13700元~14000元/吨。在氧氯化锆出口保持稳定和国内锆铪项目投资加码的双重支撑下，氧氯化锆产品价格表现优于其他锆系产品，展现出相对较强的抗跌性。

1—7月份，金堆城钼业集团有限公司（以下简称“金钼集团”）主要产品产量全线飘红，钼精矿标量、焙烧钼精矿等重点产品同比实现稳定增长，企业发展动能持续增强。 采选板块提质增效 金钼股份矿山分公司多途径推进稳增长，全力释放产能。分析形成采场矿石区域品位分布图，合理配比高低品位矿石，规范供矿标准化流程，提高翻矿效率，稳定供矿品位，确保供矿质量；完成936平盘开拓工程，优化爆破参数，提高爆破质量，完善排水系统，确保供矿效率稳步提升；优化磨矿工艺和精选流程，细粒级钼金属回收率提升了1.7%。1—7月份，该公司处理矿量、钼精矿标量、硫精矿外运量、铜精矿分别完成计划的102.03%、100.69%、111.39%、109.53%。 金钼汝阳通过修筑采场东帮高排道路，大幅缩短废石运输距离，提高东帮废石剥离效率，根据矿石性质积极组织爆破试验并量化评价爆破效果，科学指导爆破参数选取，保障了供矿质量；选矿一厂采用“多级配球+动态补球”、增设自动补水阀及旋流器压力自动控制等措施，提升了两段磨矿细度；精选作业自行设计铁精矿脱泥设备，投入使用后效果良好；选矿二厂通过优化磨矿介质配比，调整磨矿分级效率，提升一段磨矿细度、精准调控磁选柱参数等，进一步提升铁精矿产量和品位。截至7月底，该公司钼精矿、铁精矿分别完成全年计划的62.76%和61.58%。 冶炼板块绿色发展 金钼股份冶炼分公司实施“日跟踪、周分析、月考核”动态调度机制，通过“订单+原料”双导向柔性生产组织模式，有效地保障了生产连续性；新建低浓度烟气制酸系统实现100%运行率，充分释放了钼焙烧产线产能；持续进行钼铁烟灰直接冶炼试验，累计消化烟灰688.6吨，完成年度计划的59.88%；通过实施余热回收和新技术应用，提升机械化、智能化水平，总能耗同比大幅下降。1—7月份，该公司焙烧钼精矿实物量完成年计划的62.80%；钼铁及氧化钼粉产量完成63.73%，同比增长7.11%。 化工板块质效双升 金钼股份化学分公司以“动态排产+精准调控”为抓手，建立“三同步”生产机制，同步对接钼酸铵生产原料供应与市场需求，动态调整产线负荷；调整生产参数与实验参数，技术骨干下班组跟班管控工艺流程；推进“安全员+岗位工”现场安全团队建设，深度融合安全管控与岗位作业。1—7月份，该公司钼酸铵累计完成计划的103.9%，产量、回收率同比增长2.94%和8.9%。 此外，该公司以“工程师+创客室”现场技术团队建设为抓手，鼓励员工立足岗位开展工艺优化、设备效能提升等创新实践，征集创新项目17个，为生产经营提质增效筑牢创新根基。其中，生产四区产品副经理聂巨峰主导的“多级洗涤与气液联控回收的钼”项目获得2025年全国机械冶金建材行业职工技术创新成果奖特等奖。 金属板块创新驱动 在金钼股份金属材料事业部展柜里，6款新研发的产品整齐陈列。“这些新产品已经实现产业化，市场反馈良好。”研发负责人自豪地说。 车间里，党员先锋队和办公室人员正在对产品进行检验、贴标、检斤、套袋、包装及打包等一系列工序紧张的基层包装工作中，确保订单按时交付。 金钼股份金属材料事业部在“初心匠心 创新耀目”党建品牌的指引下，坚定“二次创业”信心，以市场开发和新质生产力打造为重点，加大新产品研发力度，填充“产品链”、提升“增值链”，累计开发新客户32家，研发的8类新产品，6类已实现产业化，取得较好的效果。 时不我待，岁月催人。未来，金钼集团将继续保持战略定力，以“质效量”倍增为目标，坚持“产业提升”和“管理提升”双轮驱动，抓实“科技引领、市场引领、人才引领”，着力实现质量变革、效率变革、动力变革，确保圆满完成全年各项目标任务，推动企业高质量发展再上新台阶。