在经历了上年的短暂普涨之后，2022年商用空调压缩机市场再度出现两级分化：一方面，从年初开始疫情就反复延宕，加上需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力持续显现，暖通空调行业下行压力明显增大，处于产业链核心地位的压缩机“首当其冲”；另一方面，随着“双碳”政策推进和全球能源变革进程不断提速，诸多深度契合节能环保理念的暖通空调产品迎来了发展机遇，上游压缩机在这一产业结构升级的背景下，同样开始焕发新的生机。 小型机市场：“转子”稳中有增 2022年国内轻型商用空调压缩机市场表现平稳，在上年高基数和下游需求局部减弱的影响下，增长幅度明显放缓。从下游应用来看，受到各地疫情的影响，国内消费和实体经济再度遭受重挫，加之房地产市场持续低迷，也为原先火热的精装修市场带来一层“阴霾”。 据产业在线《中国中央空调行业国内销售细分应用市场季度研究报告》显示，2022年前三季度中央空调住宅房地产配套销售出现了3.6%的下滑，而前三季度总体零售市场销售则是实现了11.4%的增长。与此同时，随着主流家电厂商开始纷纷进行家商渠道融合，家用中央空调在零售市场对传统家用空调的替代在逐步加强。 作为轻型商用空调压缩机的主力机型，3-7HP空调压缩机（不含3HP，下同）市场在2022全年的增速预计会降至个位数。据产业在线数据显示，2022年前三季度3-7HP空调压缩机的国内销量为533.0万台（不含部分自供厂商数据，下同），同比增长5.7%。 其中，转子压缩机凭借自供体系、变频化以及高性价比等方面优势，市场表现依旧亮眼，前三季度3-7HP轻商转子压缩机国内销量突破470万台，同比增速超过10%。与之相对应，涡旋压缩机在这一区间的份额再度缩减，前三季度3-7HP空调涡旋压缩机国内销量不足70万台，同比下滑超过20%。截至2022年前三季度，转子压缩机在3-7HP空调压缩机的国内销量占比已经接近90%。 从历史数据来看，短短十余年间，在产业趋势和市场竞争的推动下，转子压缩机和涡旋压缩机在轻商空调领域的应用实现了“两级反转”。 在应用方面，目前3-7HP轻商空调压缩机依旧主要用于轻商柜机、单元机、家用多联机、户式水机等产品上。其中，家用多联机依旧占据主导地位，同样也实现了不俗的增长。尽管今年各地局部疫情影响了一部分终端零售的出货节奏，但随着主流品牌纷纷加码家庭中央空调，未来家用多联机的市场版图有望再度扩大。家用多联机当前使用的压缩机依旧是转子压缩机占据绝对主导，涡旋压缩机占比微乎其微，仅在一些品牌的高端机型中有少量使用。 除了家用多联机，转子压缩机在轻商柜机和单元机的使用比例也在不断提高。究其原因，一方面，随着原材料价格不断攀升，涡旋压缩机在中小冷量机型的制造成本不断增加，而主流转子压缩机品牌凭借配套家用空调的基数和自供应体系的集团采购便利，性价比优势更加凸显；另一方面，新能效标准推出后，轻商柜机和单元机产品不断向变频化和新冷媒方面切换，而转子压缩机在这两个方向的应用已趋于成熟，这使得主流整机更加倾向采购兼具产品性能和性价比的转子压缩机。 面对转子压缩机在轻商市场带来的成本冲击，主流涡旋压缩机企业纷纷把更多精力转向更加细分的工商用产品和一些出口向的机型。 值得一提的是，随着近两年舒适家居市场兴起，大量户式采暖产品需求得到释放，尤其是在长三角地区，户式水机和天氟地水产品迎来了快速发展。由于产品本身定位高端，对制热性能和系统集成要求较高，因此压缩机配套方面，在转子压缩机占据主导的同时，涡旋压缩机也占有一席之地。此外，今年欧洲户式采暖市场的爆发，同样也给国内轻商压缩机产业链带来了新的增量空间。 中型工商应用：不止于“大”的涡旋 随着转子压缩机在3-7HP区间占比提升空间趋于饱和，主流品牌也开始向上进行新一轮的攻城拔寨，在7-15HP区间开始崭露头角。据产业在线了解，目前GMCC、凌达、海立、三菱电机、松下万宝、东芝等厂商均有推出7HP以上区间的转子压缩机产品，并实现了批量化销售和应用。目前，转子压缩机主要凭借变频机型切入这一市场，前期主要应用于大户型（别墅、大平层）的8-12HP家用多联机和户式水机，现逐渐在商用多联机、模块机、热泵采暖、机房空调、储能空调等机型上开始阶段性应用。 据产业在线统计，2022年前三季度空调转子压缩机在7-15HP区间实现国内销售37.4万台，同比增长10.0%。反观7-15HP空调涡旋压缩机，尽管依旧在7-15HP区间占据主导地位，但国内销售则是出现了10%以上的下滑。尽管受到一部分大冷量转子压缩机向上延伸的替代影响，但这一区间涡旋压缩机下滑的主要原因并不在此。 从下游应用来看，7HP以上空调涡旋压缩机的应用主要集中在商用多联机、模块机、机房空调、其他水机等应用领域，其中，涡旋压缩机在商用多联机和模块机的应用占比相对较高。据产业在线统计，今年前三季度商用多联机实现销售76.1万台，同比增长近0.8%；而前三季度模块机则是实现销售近12万台，同比出现了13.8%的下滑，整机市场的需求疲软也同步影响了上游压缩机的采购。 从整机采购的涡旋产品结构来看，同样也有新的变化，其中，商用多联机用压缩机的主力采购机型正在从最初的单机10-12HP逐步过渡到单机16-22HP变频涡旋压缩机产品；而模块机主流机型有从65KW向130KW过渡的趋势，其采购的主力压缩机机型也在不断从12HP向25HP产品转化。 正是基于市场需求和性价比的双向考量，涡旋压缩机厂商近年来推出的新产品也逐步从7-15HP区间向15HP以上的更大冷量区间进行跃迁，并不断通过技术升级来优化和改善产品性能。据产业在线《中国涡旋压缩机国内销售产品及应用细分季度研究报告》统计显示，2022年前三季度15HP以上空调涡旋压缩机产品销量为38.7万台（包含自供品牌数据，下同），同比增长0.7%，对应其在7HP以上空调涡旋压缩机市场中的占比也提升至37.2%。 值得关注的是，随着能效标准的持续提升和节能环保需求的不断释放，商用空调的变频化进程在不断提速，这也使得涡旋压缩机在研发新品的时候不再局限于“大”冷量，更要添加“变”的元素在里面。在2021年江森日立和艾默生相继推出了25HP变频涡旋压缩机系列产品和相关整体解决方案之后，丹佛斯在2022年2月推出了25HP变频涡旋压缩机VCH115及变频器CDC100组合方案，这是一款针对中国低环温商用热泵（低温模块机）市场的定制解决方案，兼具可靠性及高能效的双重优势。此外，松洋（大连）、西安大金、英华特、GMCC、三菱电机等涡旋压缩机厂商也在纷纷加大在15HP以上大冷量涡旋压缩机产品的布局。 大型商用市场：离心为“王” 螺杆为“将” 目前，国内大型商用空调主要使用螺杆压缩机、离心压缩机以及少量的涡旋压缩机，对应压缩机产品单机制冷量主要涵盖了30-1000HP。得益于国内新老基建项目的持续放量，近几年大型冷水机组市场表现相对良好。产业在线数据显示，2022年前三季度大型冷水机组产品国内销售229.5亿元，同比增长7.8%。 从大型冷水机组用压缩机的产品结构来看，螺杆压缩机的主力机型集中在100-500HP之间，相对居中的制冷量区间使得空调螺杆压缩机受到25-60HP大冷量涡旋压缩机和中小型离心压缩机（含磁悬浮离心压缩机）的双向挤压，在大型冷水机组的应用占比逐步减少。据产业在线《中国螺杆压缩机国内销售产品及应用细分季度研究报告》，2022年前三季度国内空调螺杆压缩机实现销售约3.8万台，同比下滑3.5%。 面对传统商用空调市场的激烈竞争，主流螺杆压缩机厂商也在纷纷挖掘和布局新兴应用领域，针对数据中心、北方采暖、高温热泵、冷冻冷藏等细分市场开发更大冷量、变频、单机双级、新冷媒等方向的绿色节能产品。 作为冷水机组产品中唯一兼具市场规模和成长性的“王者”，离心机在2022年的市场表现依旧亮眼。据产业在线统计，前三季度离心机国内销售规模为73.4亿元，占了大型冷水机组接近三分之一的份额，同比增长20.8%。其中，普通离心机产品凭借对产品性能和系统的全面升级，在大型场馆、轨道交通、办公楼宇等应用领域屡获大单。 而磁悬浮离心机产品凭借高能效环保特性，不仅在工业、酒店、医疗等应用领域开疆拓土，还在数据中心、商业热泵等细分市场崭露头角。由此，2022年磁悬浮离心压缩机产品增速或将再度领衔整个商用空调压缩机市场。此外，作为无油领域的另一个技术方向，气悬浮离心机产品也在近两年实现了初步市场化应用，后续有望成为冷水机组市场的下一个增长点。 总之，2022年的商用空调压缩机市场整体发展呈现明显的结构性特征，更加贴合市场需求和技术创新方向的细分产品实现了正向增长。2023年，无论是整体行业还是各个企业依旧面临诸多新的变化，有挑战亦有机遇，谁又将会在今年领衔新结构下的商用空调压缩机市场，让我们共同期待。

德邦证券研报指出，客流恢复，春节文旅消费随势复苏。防疫政策优化调整后的第一个春节假期如期迎来回暖，春运方面：交通运输部数据显示1月7日至1月27日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7.92亿人次，较2022同期增长54%，较2019年同期下降47%。 旅游方面，文化和旅游部中心测算春节假期全国国内旅游出行人次达3.08亿，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。观影方面，国家电影局统计数据显示兔年春节档(1.21-1.27)电影累计票房已达67.58亿元，同比增长11.9%，观影人次1.29亿人次，同比增长13.2%，截至23年1月27日全年总票房79.15亿元，同比增长209.9%。 苏宁易购：家电拜年成风潮，健康家电备受青睐。苏宁易购数据显示年货节以来空气炸锅、破壁机、多功能料理锅等“懒人帮手”生活电器尤其受到欢迎，销售环比增长117%；春节期间线下生活电器销售环比+117%。 京东：春节家电成交额提升明显，低线城市更偏好家电。京东的2023春节假期消费趋势显示春节期间手机通讯、家用电器和医疗保健是成交额占比提升的TOP3品类。另外低线城市偏好手机通讯、家用电器和家装建材品类。 阿里：爱宠经济，春节宠物消费提振。春节期间宠物消费实现较好增长，天猫超市猫包搜索量环比增长60%，天猫超市宠物年夜饭、洗护产品、新年服饰销量同比分别增长20%、20%和50%。 行情数据 本周家电板块周涨幅+1.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.6%/+2.0%/+0.1%/-3.1%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别+2.0%、+3.5%、+2.9%、+1.0%。 投资建议 国内防疫举措优化推动线下客流逐步回暖，后续有望助力消费者信心提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 建议把握多条主线：1)疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，四季度经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，2023二季度有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2)地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3)公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

周投资观点： 防疫政策调整后的首个春节，家电消费复苏迹象显露。春节假期期间，苏宁门店扫地机、洗碗机、大屏电视等家电产品热销，实现同比或环比翻倍增长，京东平台家用电器成交额占比明显提升，家电消费正逐渐回暖。此外，参考京东平台部分家电品类23年春节假期前两周与22年同期销售对比，洗地机、剃须刀、电吹风、电饭煲、破壁机、投影机等家电品类节前销售较去年明显提升。家电作为居民主要消费品之一，有望随国内经济周期复苏而触底反弹，建议持续关注品类渗透率仍然较低、市场影响力较大的家电可选消费龙头，如清洁电器品类中的科沃斯、石头科技，家用智能投影品类中的极米科技，个护按摩品类中的倍轻松、飞科电器等。同时，建议积极关注目前估值处于低位、致力于新品类外延的传统家电龙头老板电器；关注品类渗透率仍较低的集成灶第一梯队企业火星人、亿田智能等。 持续关注家电跨界新能源、工业化领域表现。参考海外家电龙头发展历程，中国家电产业的工业化是必然趋势。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求光伏、储能、汽车零部件、医疗等跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”、家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、东方电热、合康新能、星帅尔等，以及龙头美的集团、格力电器。 行业重点动态追踪： 清洁电器、炊具22年度销售总结。1）清洁电器：奥维云网数据显示，2022年清洁电器全渠道零售额同比增长4.0%，零售量同比下滑14.5%。其中扫地机全渠道零售额同比增长3.4%，零售量同比下滑23.8%，产品功能的升级，均价迅速拉升，部分需求受高价影响未得到释放。而洗地机全渠道零售额同比增长72.5%，零售量同比增长88.2%，价格下探，消费需求进一步释放。2）炊具：据奥维云网线上推总数据，2022年明火炊具在传统电商渠道实现零售额101.9亿元，同比降低1.4%，零售量6840万元，同比降低10.3%。与此同时，炊具在抖音与拼多多电商销售规模逐步增长，零售额分别达到37亿与14亿，占到整体线上市场的26.7%与10.2%，成为炊具行业值得关注的增量赛道。 重点公告：海尔牵手海立设合资公司，三花投建新能源汽零基地，多家公司发布年度业绩预告 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求修复不及预期、出口景气度下滑等风险。

核心要点 本篇报告展望四季度家电行业重点公司业绩前瞻及2023年一季度策略，随着地产三支箭（信贷支持、债券融资支持、股权融资支持）政策先后出台，在“保交楼”政策带动之下，我们预计 2023 年地产竣工面积有望同比增长15%。防疫政策在实施“乙类乙管”后，虽短期对四季度线下消费造成较大冲击，但随着全国各大城市感染逐步过峰，我们认为消费复苏确定性强，叠加海外资金在美元加息放缓，中国经济复苏预期升温下加速流入，家电尤其是白电行业作为外资青睐品种受益明显，我们建议重视家电耐用品投资机会，白电重点推荐海信家电、美的集团、格力电器及上游核心零部件三花智控、盾安环境；大厨电重点推荐老板电器、亿田智能、火星人，关注帅丰电器和浙江美大；疫情放开消费复苏，重点推荐光峰科技、科沃斯、JS环球生活、飞科电器、倍轻松，关注极米科技、石头科技、小熊电器。 白电业绩短期承压，2023上半年有望迎来拐点。根据产业在线，2022Q4空调/冰箱/洗衣机累计内销出货量同比变动-4.7%/ +1.6%/ -13.8%，环比三季度增幅有所下滑。22年多部门及地方政府持续推动家电以旧换新和绿色智能家电下乡，同时四季度地产“三支箭”政策出台，疫情防控方面12月迎来拐点，“乙类乙管”政策实施后虽然短期对线下消费、物流安装及生产均产生较大冲击，但随着各主要城市和地区感染过峰，2023上半年需求拐点明确。盈利端，在主要原材料价格低位震荡，行业持续推高卖贵结构升级的助推下，业绩韧性预计较收入端更强。我们预计四季度格力收入和业绩同比下滑4%；美的收入同比下滑5%，业绩同比下滑2%；海信家电收入同比下滑3%，业绩同比增长420%；三花智控收入和业绩分别增长22%/195%。 大厨电短期地产及疫情拖累明显，中期稳增长保交楼政策托底，龙头经营韧性凸显。四季度大厨电在地产周期下行和疫情防控调整冲击下持续承压，龙头企业通过品类扩张、份额增长和产品升级实现收入端的稳定，据方太披露，方太2022年销售收入同比增长4.9%，彰显龙头企业在行业困境下的经营韧性。据重点公司方面，我们预计老板电器四季度收入同比小幅增长0-5%，火星人收入同比下滑5%，亿田智能收入同比下滑5%-10%。 小厨电关注品种红利和结构升级，清洁品类关注降价后格局出清渗透向上。四季度小厨电中空气炸锅、咖啡机等红利品类表现亮眼，料理机需求逐步恢复，同时关注刚需品类竞争减缓均价提升带来的业绩改善机会。预计四季度苏泊尔业绩同比持平，九阳股份业绩同比增长150%-200%，新宝股份业绩同比增长20%-30%，小熊电器业绩同比增长35%；清洁品类在龙头相继降价后，推动行业格局继续优化和需求企稳，预计四季度科沃斯收入同比增长16%，石头科技收入同比持平；个护品类，飞科电器在产品升级+渠道直营的推动下盈利能力持续改善，预计四季度业绩增幅30%-50%；疫后短交通恢复，九号公司预计四季度收入增长5-10%，业绩增长200%。户外电源华宝新能预计收入和业绩同比增幅50%左右。 黑电面板价格低位震荡，大屏化趋势产品结构升级，整体盈利能力大幅提升，预计四季度海信视像业绩同比增长16%，康冠科技业绩同比增长18%。智能微投DMD芯片供给紧张大幅缓解，1LCD和激光结构性增长机会值得关注，预计四季度光峰科技业绩同比增长约200%+，极米科技业绩同比下滑50%。 “家电+”关注第二增长曲线。电工照明方面，通用照明行业受上游地产周期影响整体承压，但企业新能源、储能等第二增长曲线值得关注，我们预计四季度公牛集团业绩同比增长25%，欧普照明业绩同比下滑5%，佛山照明业绩在并表影响下同比增长30%，德昌股份业绩增幅12%。 风险提示：原材料价格回升、地产销售/竣工不及预期、国内疫情反复。

投资要点： 行情回顾：节前一周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，上涨1.46%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第19位，跑输了同期沪深300指数1.17个百分点。其中，家电子板块大多录得正收益，而厨电板块出现回调，全部家电子板块均跑输沪深300指数。个股方面：节前一周，家电（中信）行业个股涨多跌少，有58只个股录得正收益，占比约73%，周涨幅超过5%的个股有7个，周涨幅超过10%的个股有2个；家电（中信）行业有20只个股录得负收益，占比约25%，周跌幅超过5%的个股有2个。 行业运行数据：根据奥维云网，2023年第3周（2023/1/9-2023/1/15），国内线下家电市场销额同比-5.99%，销量同比+6.68%，均价同比-9.43%；国内线上家电市场销额同比-7.45%，销量同比-11.88%，均价同比+5.03%。大家电：线上大多品类销额大涨，线下市场活跃度稍弱，其中冰柜实现全渠道量额齐升。厨卫电器：线上线下市场销售都相对冷清，消毒柜量增额减，集成灶线上渠道压力较大。厨房小电：线下市场多品类表现活跃，线上市场销售相对冷清，养生壶实现全渠道销额同比增长。 环境健康电器：线下市场表现较强，洗地机实现全渠道量额齐升，扫地机线上销额同比增加。 行业观点：维持对行业的超配评级。2022年房地产供给端和需求端政策双重刺激，地产市场有望逐步回暖；同时，国内第一波疫情高峰已过，线下商圈客流量回升，叠加春节消费刺激，家电消费市场2023年呈现复苏态势。在春节效应和年货节刺激下，家电拜年潮兴起，洗地机、炒菜机器人等智能家电热销，空气炸锅、破壁机、多功能料理锅等懒人帮手生活电器备受欢迎。我们认为，2022年国内家电行业零售额下滑，但随着疫情影响消退，全球经济复苏，今年家电消费需求将逐步释放，消费升级趋势再现。高端转型升级未来仍是家电产品发展主要方向，呈现高端化、绿色化、智能化、健康化、套系化等特点。建议关注销售回暖的家电品类，继续关注估值性价比较高、具备业绩韧性的优秀家电企业。 如渠道改革逐显成效的格力电器（000651）、热泵业务顺利发展的万和电气（002543）、外销有望复常的苏泊尔（002032）、国内智控龙头和而泰（002402）、汽零业务高增的冷配龙头三花智控（002050）、切入汽车热管理领域的盾安环境（002011）。 风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。

上海市商务委主任顾军29日在上海市政府新闻发布会上表示，以节兴市，持续打造消费市场新热点。 上半年，精心策划组织第四届“五五购物节”，为上海市居民和国内外来沪消费者奉献一场精彩的消费盛宴，全面提升全球新品首发季、上海时装周等品牌活动影响力。 下半年，上海将策划举办一批主题营销活动，落实扩大消费政策措施，加快促进汽车、金银珠宝、绿色智能家电和家居等消费潜能释放。

美的在新能源领域的布局又见大手笔。 近日，美的旗下威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件基地一期正式投产，预计今年2月下旬完成产能爬坡。 在官方的规划中，该基地投产后，将朝着年产能100万台电动压缩机、120万台EPS转向电机和20万台驱动电机的目标迈进。 这是美的威灵的第二个生产基地，其首个生产基地地处安徽合肥。从签约至今，安庆项目的建设不到一年时间。 “合肥基地某些产品线，比如压缩机，2023年已经满足不了客户需求。如果没有产能，客户不可能合作，所以必须快速地打造新的基地和产能。”美的集团副总裁、美的工业技术总裁伏拥军表示。 美的威灵成立于2018年，属于美的工业技术事业群，主营新能源汽车零部件。其也是美的“上车”新能源的依托。 在新能源汽车风口之下，无论是传统车企，还是跨界玩家——手机企业和互联网企业等，都想分一杯羹。而“上车”这件大事，家电企业自然也不想错过。美的之外，格力、海尔、海信、创维、TCL等家电巨头都在依托自身优势布局新能源产业。 家电与汽车虽然有共通之处，但终归属于两个完全不同的行业。欲企稳风口，家电巨头该如何“上车”？  美的“不做风口的猪” “新能源汽车的产业布局是美的未来非常重要的战略方向。”在一年前，面向全体员工的主题演讲中，美的集团董事长兼总裁方洪波表示。 事实上，美的与汽车的故事最早可以追溯到20年前。 彼时，美的通过收购云南客车厂、云南航天神州汽车和湖南省三湘客车集团等企业，进入商用车领域。之后，美的又在长沙、昆明建立了客车生产基地。并定下了3至5年成为国内领先客车生产商的目标。 然而，那一次，美的低估了跨界造车的难度。2008年，因经营不善，美的造车项目被迫停止，两大生产基地易主。 再一次入局汽车行业时，美的不再执着于“造整车”，而是选择了与前一次完全不同的路径——从汽车零部件制造切入。 2018年5月，美的成立汽车零部件公司，并以威灵品牌运营；2020年3月，美的旗下子公司美的暖通收购合康新能，并将其整合进原美的集团机电事业部，升级为机电事业群，正式进军新能源汽车产业；次年5月，威灵汽车部件公司正式宣布三大产品线：电机驱动系统、热管理系统、底盘执行系统进入投产状态。 对美的而言，布局汽车业务也是其向To B转型的重要方向之一。 2021年末，美的机电事业群更名为美的工业技术事业群。去年5月，美的以29.96%的表决权成为科陆电子的控股股东。后者主要从事智能电网、新能源（含新能源汽车充电及运营业务）及综合能源服务三大业务。 美的为什么进入汽车零部件领域？ 伏拥军给出的答案是：美的选择的汽车电动化过程中需要的增量部件，对于汽车行业的供应商来说是新产品，但美的拥有零部件生产技术积累和优势。“逻辑自洽，成功的概率还是比较高的。” 在他看来，技术积累之外，研发投入也是美的敢于入局汽车零部件的重要原因。“从战略投入角度来说，我们的研发投入非常大，现在的研发投入是70%、80%，别人可能是5%、8%、10%。研发投入是今年投后年。” 尽管新能源汽车是近几年最热的风口，但美的强调，公司入局该领域是为了长久发展。 “新能源汽车的发展在去年上了一个历史台阶，我们预判明年的增速可能会放缓，但是作为一个零部件企业，我们不是要去做风口上的猪，我们要长远的（发展）。”美的威灵汽车部件公司总经理陈金涛在安庆项目投产当天对媒体表示。 自2018年成立，美的威灵便定下了“333战略”：第一个3年，公司的产品主要是汽车核心部件；第二个3年，公司将部件集合成模组，更多供应组件；下一个3年，公司计划提供整个系统解决方案。 “2018年刚成立时，很多企业甚至我们自己内部都觉得这个行业还处在不确定的阶段。过去三年，我们靠产品赢得了客户。”陈金涛介绍，美的威灵已与高合汽车、东风、理想、问界等车企展开了合作。 而在产品规划上，过去几年，美的威灵以配套高端车型为主。“我们从20万、30万以上的车企往下去打，打的还是相对高端的客户，市场份额中25万车型占了很大的部分。但是在十万、十五万的车型里做的还是不足。”陈金涛透露。 2023年，美的威灵将在已有积累上扩产新产品，从中高端的客户向“量大面广”的客户拓展，供应售价更低的车型。 此外，海外市场也是美的威灵今年的重点发力方向，包括建立海外基地。 “在家电行业，某些品类的核心部件，我们能做到40%的市场份额。在汽车行业，核心部件做到这个份额很难，但这就是我们的梦想，我们会努力去实现。”伏拥军说。 家电企业“造车”众生相 在家电行业，跨界“造车”早已不是一个时髦的词汇。 早在2000年左右，奥克斯、美的、格林柯尔等家电企业就曾掀起过一轮跨界“造车”热潮，它们大多采用收购商用车品牌的模式入局。不过，这一批跨界造车的家电企业纷纷以失败告终。 近几年，美的、海尔、海信、格力、TCL等家电企业再掀起新一轮的跨界“造车”热潮。与上一轮相比，这一轮的大部分家电企业选择以汽车零部件供应商的身份入局。 两个月前，海尔控股的青岛卡泰驰汽车科技发展有限公司成立，其经营范围涵盖新兴能源技术研发、汽车销售、新能源汽车整车销售、汽车零配件零售、汽车零配件批发等。海尔“造车”的传闻再次被外界关注。 海尔官方多次澄清：海尔不造整车。但在该领域诸多方式的布局让海尔已然成为汽车工业不可忽视的一员。 2021年，海尔利用智慧家庭的技术和场景优势，与多家车企牵手，合力共建车家互联新生态。同年8月，海尔与奇瑞成立合资公司，依托卡奥斯工业互联网平台，围绕人工智能公共数据平台、物联网技术服务等，打造汽车行业工业互联网平台，共建汽车工业互联网新生态。 海信则选择从汽车空调入手。2021年3月，海信家电收购了全球汽车空调头部供应商日本三电控股权，正式入局“造车”。在当年的财报中，海信表示，公司将不断加深综合热管理等汽车核心零部件的布局。 格力掌门人董明珠对“造车”有特别的情结。数年前，倡议格力电器收购银隆新能源股份有限公司（后更名为格力钛新能源股份有限公司）的方案曾遭股东否决后，董明珠以个人名义入股银隆。直至2021年8月，格力电器才通过参与司法拍卖获得银隆30.47%的股权。 根据格力披露的信息，目前格力钛新能源商用车产品已覆盖从6.8米到18米的车型，整车产品链齐全，包括市政车、工程机械、物流车等。 不久前，格力电器确认，公司在向特斯拉零部件供应商提供装备。同时，格力的子公司珠海格力智能装备公司已向全球多家新能源汽车零部件制造企业提供装备支撑。 TCL盯上的是车载屏市场。2019年开始，TCL华星进入汽车显示器市场，目前，已经与比亚迪、上汽、奥迪、奔驰等国内外一线品牌客户在车载显示业务上开展合作。 与其它诸多跨界“造车”的家电企业不同，创维“造车”与创维集团关系不大，它是创维创始人黄宏生领导下开沃集团乘用车业务的载体。 13年前，黄宏生当年通过南京金龙的重组切入客车领域，后来进军乘用车领域，相继推出天美汽车、创维汽车。目前，创维旗下在售车型基本均为中型SUV。 赚钱的生意？ 第三方市场机构奥维云的数据显示，2021年，中国家电市场零售额为7603亿元，较前一年年增长3.6%，但与2019年相比，下滑7.4%。 家电市场已成为存量市场，行业增长乏力，原材料成本持续上涨。在此阶段，国内新能源汽车市场进入爆发式增长期。 同时，家电企业拥有强制造能力。美的曾认为，“天下机电是一家”。无论是家电零部件还是汽车零部件，都绕不开“驱动+能源转化+散热”三大板块。这也就不难理解家电企业为何纷纷选择新能源汽车作为第二增长曲线。 “新能源汽车电动化后部件的简单化，技术快速更迭使得整机厂更愿意直接和部件厂开展业务合作，这对家电企业入场新能源汽车行业来说，既是机遇，也是挑战。”伏拥军说。 从企业的角度出发，增长是永恒的话题。那么家电企业选择的新能源汽车零部件这个“第二曲线”能否为它们带来增长？ 在行业分析师马继华看来，智能新能源汽车产业链还处在构建过程中，零部件领域也有很广阔的机会，有很好的前景。 以热管理零部件为例，国信证券的行研指出：“包括汽车空调在内的热管理系统相关市场增长空间可观。” 据其测算，国内电动压缩机对应内销市场量级将从2021年约62亿元增至2025年180亿元；热管理系统单台车价值量约6000元，对应内销量级则将从2021年186亿元增至2025年540亿元。 而热管理恰好又是家电企业的强项，家电企业布局电动汽车零部件，有天然技术优势。 不过，目前来看，家电企业在新能源汽车领域的布局还处于早期的投入阶段。 以美的为例，威灵汽车新能源汽车零部件基地项目总投资约110亿元。官方透露，因投入较大，美的威灵目前还在亏损状态，2022年销售额在数亿元，2023年目标收入十亿元。不过，在美的的规划中，该项目建成后可形成年产6000万套产能，实现年产值400亿元。 前景可观，但前路漫漫，新能源汽车的行业爆发能否助力家电企业成功转型？仍需时间验证。

1月28日，美的集团董事长兼总裁方洪波在广东全省高质量发展大会上表示，过去3年多，美的与众多企业一样，经受了需求、成本等问题的冲击，但美的近3年在粤累计新增投资仍超过250亿元。 在稳固核心业务的同时，将启动第二引擎，发力机器人与自动化、楼宇科技、新能源汽车零部件、先进储能等广东重点发展的战略性新兴产业，构建第二曲线，驱动增长。

新年伊始，万象更新，家电行业也迎来了“焕新潮”。 “三年没回老家看爸妈了，腊月十六我们就从广东开车回老家了。回来发现家里特别冷，下午开车去县城给爸妈买了空调、冰箱和电暖汀。老家的房间多，买的都能用得上。”在广东经商的李先生给记者说了回乡感受。 过年回家孝敬父母，在外人员成购买主力，年轻人添置家电更倾向于智能产品。记者走访郑州市区的家电市场发现，导购员在详细讲解智能产品功能。“智能产品更新迭代比较快，从1.0到2.0再到3.0，要给顾客讲明白最新款式的优点。” 实际上，当前的消费主力军将大小家电锁定在智能产品上。智能家电功能齐全，还有更好的使用体验感。随着消费不断升级，智能家电以其智能设计、个性服务、语音控制、远程操作等属性，受到越来越多消费者青睐，成为热门消费品。 记者在走访中发现，如今的智能家用电器包括冰箱、空调、洗衣机等大件家电，以及电饭锅、小音响、扫地机器人等小件家电，正逐渐覆盖生活的方方面面。特别是在互联网向移动互联网、物联网演进的过程中，智能家电在提升使用效率、减少人工操作的同时，也实现了人与家电、家电与家电的连接和互动。家电发展的逻辑是节约时间、提高效率，智能家电作为最新的迭代产品，更适应人们在不同场景下的个性化需求，满足了消费者对于便捷舒适居家环境的向往。 此轮消费热的背后不仅有强劲的需求，还有各部门的协同支持。 2022年7月，商务部、国家发改委、工信部、市场监管总局等13部门发布了《关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知》，指出在全国范围内开展家电“以旧换新”活动，全面促进绿色智能家电消费。 中国家用电器服务维修协会会长刘秀敏曾表示，“焕新潮”是我国进入新发展阶段的一个具有时代特征的持续性工作，引领未来家电行业发展新潮流。家电企业正在通过总部展示厅、线上线下渠道、体验店、社区服务店、可视化实景展示等经营场所，按照用户使用环境和场景，存量和增量需求，重推绿色低碳、环保节能、全系列的家电优质产品。长期持续与短期高潮结合，抓住国家节日、企业周年庆、购物节、销售服务旺季等重要时点，加大惠民力度。 1月13日，山东省省长周乃翔在山东省第十四届人民代表大会第一次会议上表示，政策和活动协同发力，实施“山东消费提振年”行动，深入开展“放心消费在山东”活动，优化拓展汽车、家电等消费券使用。乡村消费潜力深度挖掘，完善县乡村电子商务和快递物流配送体系，扩大农村电商覆盖面，建设改造乡镇商贸中心。 记者发现，国内各地都在开展家电下乡促消费活动，很多地方给予财力支持。比如国内有些地方在春节期间购买家电等，还可享受政府惠民补贴。可享受补贴的具体家电品类包括电视、冰箱（柜）、空调、手机、电脑（含平板电脑）、饮水设备、智能门锁、厨房电器、卫浴电器、清洁电器、家用投影仪、多功能按摩椅共12类。 近期各地发消费券或者商场、淘宝和京东家电节的促销，能否促进家电需求复苏？ 2023年新年伊始，全国各地接连向消费者发放消费券，其中沈阳新春消费券发放家电消费券1500万元；广州推出家电以旧换新活动，补贴产品包括电视机、空调、洗衣机、冰箱、电脑、手机、电饭煲、热水器共八大类家电产品。河南则在一季度启动新年新春消费季活动，以多种形式对3月底前购买汽车、电子产品和家电给予补贴。这一系列促销政策有望推动有色金属需求回暖，短期也抬升了市场对年后需求旺季的乐观预期。 海通期货有色研究员胡畔告诉记者，家电产业中消耗量较大的金属是铜，其次是铝。家电产业中铜消耗较大量主要为空调和冰箱，其中每台空调的用铜量约8kg，空调铜耗量占整个家电铜耗的60％左右，单台冰箱用铜3kg，单台洗衣机用铜2kg。家电铝耗小于铜耗，其中单台空调铝耗约2.88kg，单台冰箱铝耗约3.97kg，单台洗衣机铝耗约3.03kg。从家电行业表现看，2022年受制于原料价格高位波动和地产低迷，家电行业整体承压，产量也有所分化。2022年1—11月空调、洗衣机产量同比增长3.6％和5.6％，冰箱产量同比回落4.1％，对铜、铝需求拉动整体有限。 “2023年在去年低基数和刺激政策逐步落地作用下，地产竣工数据将企稳改善，对于家电需求也会有一定正面作用，同时随着疫情影响逐步减弱，家电消费或有改善。但目前家电库存普遍处于高位，产量预计不会有明显增长。另外考虑到今年海外经济仍面临衰退风险，海外需求的收缩会影响家电产品出口，整体对今年家电消费提振铜、铝需求持谨慎乐观态度。”胡畔说。 在受访人士看来，进入2023年，国内经济复苏更加具有确定性。一季度后，随着各地新冠感染疫情过去，社会经济生活趋于正常，家电消费可能会陆续复苏。整体来看，未来“内循环”的支撑力将显现，为产业持续发展提供动能，也将进一步带动铜铝的需求，提振铜铝价格。