春节消费如期回暖 家电宠物表现提振【机构评论】

德邦证券研报指出,客流恢复,春节文旅消费随势复苏。防疫政策优化调整后的第一个春节假期如期迎来回暖,春运方面:交通运输部数据显示1月7日至1月27日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客7.92亿人次,较2022同期增长54%,较2019年同期下降47%。

旅游方面,文化和旅游部中心测算春节假期全国国内旅游出行人次达3.08亿,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%;实现国内旅游收入3758.43亿元,同比增长30%,恢复至2019年同期的73.1%。观影方面,国家电影局统计数据显示兔年春节档(1.21-1.27)电影累计票房已达67.58亿元,同比增长11.9%,观影人次1.29亿人次,同比增长13.2%,截至23年1月27日全年总票房79.15亿元,同比增长209.9%。

苏宁易购:家电拜年成风潮,健康家电备受青睐。苏宁易购数据显示年货节以来空气炸锅、破壁机、多功能料理锅等“懒人帮手”生活电器尤其受到欢迎,销售环比增长117%;春节期间线下生活电器销售环比+117%。

京东:春节家电成交额提升明显,低线城市更偏好家电。京东的2023春节假期消费趋势显示春节期间手机通讯、家用电器和医疗保健是成交额占比提升的TOP3品类。另外低线城市偏好手机通讯、家用电器和家装建材品类。

阿里:爱宠经济,春节宠物消费提振。春节期间宠物消费实现较好增长,天猫超市猫包搜索量环比增长60%,天猫超市宠物年夜饭、洗护产品、新年服饰销量同比分别增长20%、20%和50%。

行情数据

本周家电板块周涨幅+1.5%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+1.6%/+2.0%/+0.1%/-3.1%。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别+2.0%、+3.5%、+2.9%、+1.0%。

投资建议

国内防疫举措优化推动线下客流逐步回暖,后续有望助力消费者信心提振,预期国内市场家电类消费亦将提振,尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松,尽管基本面缓和仍需时间,但市场预期已有所提升。

建议把握多条主线:1)疫后线下客流+消费信心修复相关消费,建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份;观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技;积极推进精品化升级,内部降本增效,四季度经营确定性较强的小熊电器;扫地机景气度有望回升,线下布局持续获效,2023二季度有望迎来拐点,建议关注科沃斯+石头科技;及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2)地产修复场景,主要系厨电和白电品类,建议关注白电龙头海尔智能+美的集团,及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3)公司治理优化,盈利能力持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。

风险提示:原材料价格上涨风险,需求不及预期风险,疫情反复风险,汇率波动影响,芯片缺货涨价风险。

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