SMM8月26日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘金属普涨，沪铝收平于20740元/吨，沪锌跌0.27%，其余金属均上涨，沪铜涨0.44%，沪铅涨0.18%，其余金属涨幅均波动不大。氧化铝主连跌0.6%，铸造铝主连涨0.12%。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.35%，铁矿涨0.19%。螺纹跌0.45%，双焦方面，焦煤涨1.34%，焦炭涨0.67%。 外盘方面，8月25日（星期一）因适逢英国夏季银行假日，LME市场休市，8月26日（星期二）恢复交易。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金跌0.23%，COMEX白银跌1.29%。国内方面，沪金涨0.13%，沪银涨0.04%。 截至8月26日6:44分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》对外公布。这份意见提出，到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。 【央行上海总部：对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整】 央行上海总部发布通知称，根据中国人民银行关于商业性个人住房贷款利率政策规定以及上海市政府调控要求，现对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整，有关事宜具体如下：一、在利率定价机制安排方面，上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。二、根据上海市房地产市场形势及上海市政府调控要求，上海市市场利率定价自律机制指导银行业金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。三、银行业金融机构应根据本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。四、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。（财联社） 美元方面： 隔夜美元上涨0.74%报98.44，从上周美联储主席鲍威尔发表讲话后的大幅下跌中反弹，他的发言强化了9月降息的预期。鲍威尔上周五表示，美国就业市场的风险正在上升，但通胀仍是一个威胁。此后，包括巴克莱、法国巴黎银行和德意志银行在内的主要券商预计美联储将在9月降息25个基点。 根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，交易员预计美联储9月会议降息至少25个基点的可能性为84.3%，略低于前一交易日的84.7%，但远高于一个月前的61.9%。 除了美联储的政策路径之外，投资者可能会继续关注美国总统特朗普对鲍威尔和其他美联储政策制定者的攻击，这引发了人们对联诸独立性的担忧。美国国家经济委员会主任哈西特在接受CNBC采访时表示，特朗普政府更换鲍威尔可能需要数月时间，总统需要决定继任人选。将于周五发布的PCE数据以及一周后的8月就业报告或将影响美联储的政策路径。 其他货币方面： 欧元兑美元今年迄今上涨逾12%，在一篮子货币中涨幅最大。与此同时，欧元区公债收益率周一上涨，扭转了上周晚些时候的跌势，交易员重新评估了对美联储的预期及其对欧洲的影响。他们还消化了显示德国企业信心回升的数据。 德国10年期公债收益率上涨3.9个基点，至2.758%，接近上周触及的五个月高 位2.787%。 宏观方面： 今日将公布美国7月耐用品订单月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数、澳大利亚截至8月24日当周ANZ消费者信心指数等数据。 此外，澳洲联储公布8月货币政策会议纪要。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立100年纪念会议上发表讲话并参加小组讨论，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在墨西哥央行成立100年纪念会议上发表主旨演讲。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨1.7%，布油涨1.46%，一同录得四连涨。因交易商预计美国将对俄罗斯石油实施更多制裁，以及乌克兰对俄能源基础设施的袭击可能中断供应。 周一公布的初步调查显示，上周美国原油和汽油库存预计下滑，馏分油库存预计增加。在周度库存报告公布之前，受访的五家分析机构平均预期，截至8月22日当周，美国原油库存下滑约170万桶。美国石油协会(API)将在北京时间周三4:30发布行业库存报告，美国能源信息署(EIA)将在北京时间周三22:30发布官方版库存报告。（文华综合）

SMM8月25日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪锌涨0.67%，沪镍涨0.54%。沪铝涨0.44%，沪铜涨0.86%，沪锡涨1.13%。沪铅涨0.66%。 此外，铸造铝主连期货涨0.59%，氧化铝主连涨1.02%。碳酸锂主连跌0.43%，工业硅主连涨0.69%。多晶硅主连涨1.89%。 黑色系均飘红，铁矿涨2.14%，螺纹涨1.03%，热卷涨0.98%。不锈钢涨0.82%。双焦方面：焦煤主力合约涨6.48%，焦炭主力合约涨4.63%。 外盘金属方面， 　8月25日（星期一）因适逢英国夏季银行假日，LME市场休市，8月26日（星期二）恢复交易。 贵金属方面，截至11:32分，COMEX黄金跌0.21%，COMEX白银跌0.59%；国内方面，沪金涨0.44%；沪银涨1.59%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.19%，报1366.2点。 截至8月25日11:32分，部分期货午间行情: 》8月25日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约30元/吨-升水90元/吨，均价升水60元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价79255元/吨较上一交易日涨520元/吨，湿法铜均价为79165元/吨较上一交易日涨520元。现货市场：广东库存已经连续5天下降，周末消费好转是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【我国已成为全球157个国家和地区前三大贸易伙伴】 海关总署署长孙梅君8月25日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”以来，海关对外签署合作文件519份。2024年，我国与共建“一带一路”国家进出口22万亿元，占我国进出口比重超过一半，与东盟、拉美、非洲、中亚等新兴市场进出口年均增长10%以上。我国已成为全球157个国家和地区前三大贸易伙伴。国际合作共赢新优势更加凸显。 【海关总署：通过创新监管模式 让进口矿产品、出口锂电池通关时长压缩了80%以上】 海关总署副署长赵增连8月25日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，商品出入国门之际，海关严把质量安全关，主要是从“创机制、强监管、保安全、优服务”几个方面做好相关工作。一是以机制创新让风险防控更加高效。二是以强化监管让国门安全更有保障。三是以安全可靠让人民群众更加放心。四是以优化服务让外贸企业享惠便利。海关总署不断增强政策供给能力和水平，为企业降本增效。通过创新监管模式，让进口矿产品、出口锂电池通关时长压缩了80%以上。 【国家能源局：1-7月全国电力市场交易电量同比增长3.2%】 国家能源局数据显示，2025年7月，全国完成电力市场交易电量6246亿千瓦时，同比增长7.4%。其中，省内交易电量4614亿千瓦时，同比增长7.3%；跨省跨区交易电量1632亿千瓦时，同比增长7.9%。绿电交易电量256亿千瓦时，同比增长43.2%。2025年1-7月，全国累计完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时，同比增长3.2%，占全社会用电量比重61.2%，同比下降0.9个百分点。 央行今日开展2884亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有2665亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放219亿元。 ► 8月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1161元 美元方面： 截至11:32分，美元指数涨0.16%，报97.88。　美联储主席鲍威尔上周五发出美联储可能在9月降息的信号，称就业市场面临的风险正在上升，但同时指出通胀仍然是一个威胁，而且尚未确定政策决定。根据CME FedWatch Tool的数据，市场目前认为美联储在9月17日的政策会议上降息25个基点的可能性为87%，到今年年底预计累计降息48个基点。市场目前正在等待周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数，预计该数据同比攀升2.9%。。（文华综合） 数据方面: 今日将公布德国8月IFO商业景气指数、美国7月营建许可月率修正值、美国7月营建许可年化总数修正值、美国7月季调后新屋销售年化总数数据。此外，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，杰克逊霍尔全球央行年会，至8月23日。值得注意的是： 伦敦证券交易所、伦敦金属交易所（LME）8月25日因夏季银行假日休市一日。 原油方面: 两油期货均小幅上涨，截至11:32分，美油涨0.11%，布油涨0.06%。市场对于俄罗斯石油供应可能中断的担忧加剧，而美国降息预期则提振了全球经济增长和燃料需求的前景。支撑油价。（文华综合） 现货市场一览: ► 周末全国主流地区铜库存减少0.87万吨【SMM周度数据】 ► 库存5连降持货商本欲挺价出货 但实际成交一般【SMM华南铜现货】 ► 铜价上涨需求受抑 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 供应收紧运输受限 铅锭社库持续下降【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：部分炼厂报价依然坚挺 再生精铅成交仍有压力【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面小幅上涨 现货贴水扩大【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心走高 下游畏高情绪较浓【SMM午评】 ► 宏观鸽声提振锡价反弹 紧供应弱需求制约上行空间【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月25日镍价出现反弹，鲍威尔释放鸽派信号 ► 【SMM铁矿石航运】全球发运量继续小幅增长 到港量小幅下滑 ► 【SMM煤焦航运】上周焦煤到港116.38万吨 环比-46.36万吨 ► 【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降27% ► 银价偏强震荡基差扩大 现货市场交投活跃【SMM日评】

SMM8月25日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨，沪锡涨0.79%。沪铜涨0.51%。沪镍涨0.45%。沪铅涨0.42%。沪铝涨0.41%，沪锌涨0.7%。此外，氧化铝主力期货涨1.59%，铸造铝主连涨0.47%。 上周五隔夜黑色系均飘红，铁矿涨2.14%，不锈钢涨0.55%，螺纹钢涨1.22%，热卷涨1.25%。双焦方面：焦煤涨6.18%，焦炭涨4.75%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线上涨，伦铜涨0.87%，伦铝涨1.43%，伦铅涨1.12%，伦锌涨1.45%，伦锡涨1.27%，伦镍涨0.31%。 上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.05%，COMEX黄金周线上涨，当周涨1.02%；COMEX白银涨2.1%，COMEX白银周线收阳，当周涨2.38%。上周五隔夜沪金涨0.71%，其周线两连跌，当周跌0.23%；沪银涨1.98%，其周线连跌两周，当周跌0.17%。 截至8月23日8:43分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【李强主持召开国务院常务会议 听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报】 国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取得明显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推动作用。要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财税金融等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。（新华社） 》点击查看详情 【央行：8月25日将开展6000亿元MLF操作 期限为1年期】 央行发布2025年8月中期借贷便利招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日（周一），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。（财联社） 美元方面： 受到美联储主席鲍威尔暗示美联储可能在9月降息影响，上周五隔夜美元指数跌0.94%，报97.72。周线方面：美元指数周线三连跌，当周跌0.13%。鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预期，他表示：基线前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场，但他并未承诺降息。他在讲话中非常谨慎，既承认就业市场面临的风险日益增加，又警告通胀压力依然存在。鲍威尔表示，基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定。不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。关税对消费价格的影响现已清晰显现，预计未来几个月这种影响将持续累积，但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。关税的影响将相对短暂，属于价格水平的一次性变动。美联储采用新的政策框架，删除了关于追求“通胀在长期内平均达到2%”的表述，以及将就业决策建立在“与最大就业水平的缺口”评估上的表述。 “美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上再度转向，但与去年相比，这次明显更为谨慎，因为目前通胀正逐步偏离美联储目标，且政策已不如一年前那般紧缩。 芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，交易员目前预计9月降息25个基点的可能性为85%，高于鲍威尔讲话前的75%。鲍威尔的讲话意味着美联储9月16日至17日政策会议前公布的就业和通胀数据至关重要。（汇通财经） 》鲍威尔讲稿全文：风险平衡正在转变 开始重视就业风险 据央视新闻客户端报道，当地时间8月22日，央视记者获悉，美国总统特朗普在访问华盛顿一所白宫主题博物馆时表示，如果美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）不主动辞职，他将予以解职。“如果她不辞职，我就解雇她”。库克在回应中强调，自己“没有任何打算因威胁而辞职”，并表示不会屈服于外部压力。特朗普近来加大对美国联邦储备系统决策层施压。除一再批评鲍威尔坚持不降息的立场，他20日在社交媒体上发文，要求美联储理事库克辞职，理由是她在密歇根州和佐治亚州持有的房贷存在问题。但库克否认相关指控，重申将继续履行职务。（文华综合） 其他货币方面： 德国央行行长Nagel称欧洲央行再度降息门槛很高，欧洲央行管委Joachim Nagel表示若要再次降低借贷成本，经济前景需有重大转变，他在接受采访时指出欧元区处于“某种平衡”状态，通胀率和利率均为2%，还表示在已八次降息25基点后，他认为欧洲央行没有太多理由进一步行动，在怀俄明州杰克逊霍尔参加美联储年度研讨会的Nagel称“我认为门槛很高，所以要说服我改变货币政策，需要有非常充分的理由”。（汇通财经） 宏观方面： 本周将公布德国8月IFO商业景气指数、美国7月营建许可月率修正值、美国7月营建许可年化总数修正值、美国7月季调后新屋销售年化总数、澳大利亚截至8月24日当周ANZ消费者信心指数、美国7月耐用品订单月率初值、美国8月谘商会消费者信心指数、澳大利亚7月统计局CPI年率-季调后、中国7月规模以上工业企业利润年率-单月、德国9月Gfk消费者信心指数、瑞士8月瑞信/CFA经济预期指数、英国8月CBI零售销售差值、瑞士第二季度GDP季率、瑞士第二季度GDP年率、欧元区7月季调后货币供应M3年率、欧元区8月经济景气指数、欧元区8月工业景气指数、欧元区8月消费者信心指数终值、美国第二季度实际GDP年化季率修正值、美国第二季度GDP价格指数季率修正值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率修正值、美国第二季度消费者支出年化季率修正值、美国第二季度GDP隐性平减指数季率-季调后修正值、美国截至8月23日当周初请失业金人数、美国截至8月16日当周续请失业金人数、美国7月季调后成屋签约销售指数月率、日本8月东京CPI年率、日本7月失业率、德国7月实际零售销售月率、德国7月实际零售销售年率、法国第二季度GDP年率终值、瑞士7月官方储备资产、德国8月季调后失业率、德国8月CPI年率初值、美国7月个人支出月率、美国7月PCE物价指数年率、美国7月核心PCE物价指数年率、美国7月批发库存月率初值、加拿大第二季度GDP年化季率、加拿大6月季调后GDP年率、美国8月芝加哥PMI、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值、中国8月官方制造业PMI等数据。 此外，本周还需关注： 伦敦证券交易所、伦敦金属交易所8月25日因夏季银行假日休市一日 ；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在墨西哥央行成立100年纪念会议上发表讲话并参加小组讨论；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在墨西哥央行成立100年纪念会议上发表主旨演讲；澳洲联储公布8月货币政策会议纪要；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；欧洲央行公布7月货币政策会议纪要；美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。 原油方面： 在俄罗斯和乌克兰之间可能达成的和平协议存在不确定性的情况下，周五油价趋于稳定，上周油价三周来首次上涨。具体来看，上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨0.39%，布油涨0.21%。周线方面：美油期货周线上涨，上周涨2.89%；布油周线收阳，上周涨2.14%。 上周美国原油库存降幅超过预期，表明需求强劲，这也为油价提供支撑。美国能源信息署(EIA)周三表示，在截至8月15日的一周内，库存减少600万桶。分析师此前预期为减少180万桶。周五德国公布的数据显示欧洲最大的经济体在第二季度萎缩了0.3%，从而引发了对石油需求的担忧。 美联储主席鲍威尔周五指出，美联储可能在下个月的会议上降息，但并未做出承诺，他在讲话中承认就业市场面临越来越大的风险，以及通胀上升的持续威胁。降低利率可以刺激经济增长，增加石油需求，从而有可能提振油价。 瑞银预计布伦特原油价格目前将维持在 60-70 美元/桶的区间上部，并在今年晚些时候跌至该区间的下部，预计石油需求将在8月份达到今年峰值，并在未来几个月内小幅下降。（汇通财经）

SMM8月22日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锌跌0.07%，沪镍跌0.59%。沪铝涨0.32%，沪铜涨0.13%，沪锡跌0.72%。沪铅微跌。 此外，铸造铝主连期货涨0.25%，氧化铝主连跌0.35%。碳酸锂主连跌4.58%，工业硅主连延续前一个交易日的涨势继续涨2.04%。多晶硅主连跌1.13%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.97%，螺纹跌0.48%，热卷跌1%。不锈钢跌0.7%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.15%，焦炭主力合约跌0.98%。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属普涨，伦铜跌0.06%。伦铅、伦锌、伦锡伦镍微涨，且涨幅均在0.1%以内。伦铝平于2585美元/吨。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金跌0.14%，COMEX白银跌0.06%；国内方面，沪金跌0.14%；沪银涨0.72%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.27%，报1316.3点。 截至8月22日11:46分，部分期货午间行情: 》8月22日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 截至今日午盘，沪锡主力合约2509报​​265710元/吨​​，较上一交易日结算价下跌19400元，跌幅0.72%。盘面呈现震荡下行态势，日内波动区间收窄至26.6万-26.7万元/吨，市场交投清淡，持仓量小幅缩减，反映投资者在关键宏观事件前的谨慎情绪。同期，LME锡价同步承压，隔夜收报​​33440美元/吨​​，下跌35美元（跌幅0.1%），下方关键支撑位下移至33000美元关口。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【市场监管总局：五年来我国制造业质量竞争力指数提高到85.86】 财联社8月22日电，国务院新闻办今天（22日）上午举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。市场监管总局局长罗文介绍，“十四五”期间，我国质量水平显著提升。推动发布《质量强国建设纲要》《国家标准化发展纲要》，宏观质量政策体系更加健全。开展质量强企强链强县行动，累计实施重点攻关项目4271个，解决质量堵点卡点问题1.8万个。加快推进质量基础设施建设，建成质量基础设施“一站式”服务站点2372个。五年来，我国制造业质量竞争力指数、生活性服务、公共服务质量满意度分别提高到85.86、81.33、81.62。 【央行公开市场净投放1232亿元】 央行今日开展3612亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2380亿元7天期逆回购到期，实现净投放1232亿元。 ► 8月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1321元 美元方面： 截至11:46分，美元指数涨0.1%，报98.75。在美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席鲍威尔于杰克逊霍尔年度研讨会发表演说前，市场采取守势。美联储官员周四对下月降息的可能性态度冷淡。市场正等待鲍威尔的讲话，从中观察美联储是否会在9月16-17日会议上降息的明确线索。根据芝商所的 FedWatch 工具，期货市场显示下个月降息25个基点的可能性为75%。美国上周初请失业金人数创下约三个月来的最大增幅，美国续请失业金人数升至近四年来的最高水平，暗示美国近期劳动力市场的疲软态势在8月持续。美联储决策者面临的挑战在于，即使劳动力市场出现疲软迹象，通胀率仍高于央行2%的目标，而且由于特朗普政府积极提高进口关税，通胀率很可能会走高。（文华综合） 数据方面: 今日将公布英国8月Gfk消费者信心指数、英国7月季调后零售销售月率、英国7月季调后核心零售销售月率、德国第二季度季调后GDP季率修正值、德国第二季度未季调季度GDP年率修正值，日本7月全国CPI年率、日本7月全国核心CPI年率，加拿大6月零售销售月率、加拿大6月核心零售销售月率等数据。此外，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，杰克逊霍尔全球央行年会，至8月23日。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:46分，美油跌0.11%，布油跌0.13%。市场正在为更多的风险定价，俄乌达成和平协议的希望正在消退，而这一希望在过去两周推动了油价下跌。据央视新闻报道，当地时间21日，美国总统特朗普谈及俄罗斯与乌克兰问题时称“大约两周后就能知道结果”。 上周美国原油库存降幅大于预期，表明需求强劲，这也为油价提供了支撑。美国能源信息署(EIA)周三公布，在截至8月15日当周，美国原油库存减少了600万桶，而分析师此前预期为减少180万桶（文华综合） 现货市场一览: ► 买方接货情绪转淡 比价走弱短期需求饱和【SMM洋山铜现货】 ► 现货货源偏紧 市场活跃度不高【SMM华北铜现货】 ► 铝加工周度开工率上涨0.5% 板块分化凸显旺季预期与弱现实博弈【SMM下游周度调研】 ► 月长单交易倒计时 中原市场出货现踩踏【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游企业刚需采购偏向电解铅 精铅成交相对困难【SMM铅午评】 ► 上海锌：现货报价持稳 成交表现一般【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商出货为主 报价延续低位【SMM午评】 ► 沪锡价格保持震荡下行态势 宏观承压与供需僵持下的震荡困局【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月22日镍价持续走弱，美联储大部分官员依旧对降息保持谨慎姿态 ► 【SMM简析】唐山环保限产加严 铁矿石价格小幅下跌 ► 主产区在产产能增加 工业硅产量维持增量 【SMM工业硅周度调研】

SMM8月22日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，外盘仅伦铜和伦铝一同上涨，伦铝涨0.64%领涨，内盘沪铝以0.58%的涨幅领涨，伦锌跌0.72%，伦铅跌0.58%，伦锡跌0.52%，其余金属涨跌幅均在0.5%以内。氧化铝主连涨0.06%，铸造铝主连涨0.52%。 黑色系方面集体下跌，热卷跌0.86%，铁矿跌0.32%。双焦方面，焦煤跌1.33%，焦炭跌0.48%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌0.15%，COMEX白银上涨0.87%。国内方面，沪金跌0.01%，沪银涨0.81%。 截至8月22日6:42分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 全社会用电量7月历史性突破万亿千瓦时大关，这在全球也属首次。国家能源局昨天对外发布了7月全社会用电量，达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。比十年前翻了一番，相当于东盟国家全年的用电量。 从地方透露信息来看，新型政策性金融工具的资金规模为5000亿元，重点投向新兴产业、基础设施等领域，具体包括数字经济、人工智能、低空经济、消费领域、绿色低碳、农业农村、交通物流、城市基础设施等，国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等政策性银行参与其中。 经历价格持续低迷，临近“金九银十”，钛白粉企业再次集中宣布涨价。继龙佰发函调价后，国内多数钛企陆续跟涨，截至目前已有超20家生产企业正式发函宣涨。 美元方面： 隔夜美元上涨0.41%报98.65，市场关注美联储主席鲍威尔将于周五发表的备受期待的讲话，投资者希望从中寻找美联储是否可能在下月降息的新线索。此前，美国7月就业报告意外疲软，交易员加大了对美联储将在9月16日至17日会议上降息的押注。但由于总统特朗普政府实施新的贸易关税，通胀上行风险仍是一个不确定因素，使部分政策制定者对放松政策持谨慎态度。周四，在数据显示美国上周初请失业金人数创下近三个月最大增幅后，美元短暂回吐部分涨幅。随后，另一份报告显示美国8月企业活动加速，制造业回暖，订单增长创下18个月新高，美元涨势再度扩大。 由于8月份的数据仍将在9月份会议之前公布，因此鲍威尔不太可能明确发出降息信号。根据芝商所(CME Group)旗下FedWatch工具的数据，在鲍威尔讲话前，联邦基金利率期货交易员下调了对9月降息的预期，目前市场预计9月降息的概率为74%，低于周三的82%。同时，市场预计年底前将累计降息49个基点，低于此前的54个基点。 亚特兰大联储总裁博斯蒂克周四表示，他仍认为美联储今年可以降息一次，但也指出，随着经济经历重大变化，这一观点存在较大不确定性。堪萨斯城联储总裁施密德则表示，目前似乎没有急于降息的必要，因为通胀仍高于美联储2%的目标，劳动力市场也依然稳健。克利夫兰联储总裁哈马克也表示，考虑到当前经济状况，通胀问题仍在持续，因此现在并不是降息的合适时机。（文华财经） 其他数据方面： 衡量美元兑一篮子货币(包括日元和欧元)汇率的美元指数纽约尾盘上涨0.38%报98.60，欧元下跌0.34%报1.1611美元。 日元兑美元下跌0.65%，报148.29日元。英镑跌0.27%，报1.342美元。 数据方面： 今日将公布英国8月Gfk消费者信心指数、英国7月季调后零售销售月率、英国7月季调后核心零售销售月率、德国第二季度季调后GDP季率修正值、德国第二季度未季调季度GDP年率修正值，日本7月全国CPI年率、日本7月全国核心CPI年率，加拿大6月零售销售月率、加拿大6月核心零售销售月率等数据。 此外，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，杰克逊霍尔全球央行年会，至8月23日。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨1.23%，布油涨1.24%，一同录得两连涨，因数据显示全球头号石油消费国美国出现需求强劲的迹象，且对俄罗斯供应的担忧再度浮现。 上周美国原油库存降幅超过预期，表明需求强劲，也对油价构成支撑。美国能源信息署(EIA)周三报告称，在截至8月15日的一周内，美国原油库存减少了600万桶，而分析师此前预期为减少180万桶。StoneX分析师Alex Hodes在致客户的报告中表示：“紧张的国内库存与国际能源署（IEA）和EIA对2026年供应过剩的预测形成鲜明对比，挑战了交易商对市场的整体预期。”（文华综合）

SMM8月21日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锌涨0.41%，沪镍跌0.08%。沪铝涨0.73%，沪铜涨0.08%，沪锡跌0.48%。沪铅涨0.3%。 此外，铸造铝主连期货涨0.52%，氧化铝主连涨0.77%。碳酸锂主连跌0.24%，工业硅主连涨3.72%。多晶硅主连涨2.49%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.63%，螺纹涨0.51%，热卷平于3390元/吨。不锈钢跌0.16%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.77%，焦炭主力合约涨0.57%。 外盘金属方面，截至11:45分，LME金属普跌，伦铜平于9720.5美元/吨，伦铅、伦锌、伦镍微跌，伦铝涨0.14%。伦锡涨0.27%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.09%，COMEX白银涨0.32%；国内方面，沪金涨0.46%；沪银涨0.82%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.16%，报1329.5点。 截至8月21日11:45分，部分期货午间行情: 》8月21日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约30元/吨-升水90元/吨，均价升水60元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价78695元/吨较上一交易日涨50元/吨，湿法铜均价为78605元/吨较上一交易日跌50元…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告：国新办将于8月26日上午10时举行新闻发布会 介绍“十四五”时期能源高质量发展成就】 国务院新闻办公室定于2025年8月26日（星期二）上午10时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志介绍“十四五”时期能源高质量发展成就，并答记者问。 【今年前7个月 我国对上合组织其他成员国进出口规模创新高】 海关数据显示，今年前7个月，我国对上合组织其他成员国进出口2.11万亿元，同比增长3%，规模创历史同期新高。7月当月，我国对上合组织其他成员国进出口3260.5亿元，增长8.5%，规模、增速均为年内新高。其中，出口2190.4亿元，增长6.8%；进口1070.1亿元，增长12.3%。 【央行：将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统发行人民币央行票据】 央行公告，8月25日（周一）将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第五期和第六期中央银行票据。第五期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元。第六期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币150亿元。 央行今日开展2530亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1287亿元7天期逆回购到期，实现净投放1243亿元。 ► 8月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1287元 美元方面： 截至11:45分，美元指数涨0.05%，报98.3。今日晚些时候将举行杰克逊霍尔央行研讨会，市场等待有关美联储政策前景的线索。美联储公布的会议记录显示，上个月有两位美联储官员(美联储监管副主席鲍曼和理事沃勒)投票赞成降息0.25个百分点，以应对就业市场疲软，但他们的立场缺乏更广泛的支持。会议结束几天后，美国劳工部发布的数据显示，美国7月新增就业岗位减少，失业率上升，就业参与率降至2022年底以来的最低点，这与鲍曼和沃勒的担忧不谋而合。美联储自12月以来一直维持利率稳定，CME的FedWatch工具预测9月降息的可能性为85%。美联储主席鲍威尔可能将于周五在杰克逊霍尔研讨会发表主题演讲，市场将关注他是支持劳动力市场扶持措施，还是继续关注通胀风险。研讨会将于8月21日至23日举行。与此同时，美国总统特朗普呼吁美联储理事库克辞职，其政治盟友对库克在密歇根州和乔治亚州持有的房贷提出了指控，特朗普通过此举加大了他试图影响美联储的努力。（文华综合） 数据方面: 今日将公布中国7月全社会用电量年率-每月、中国7月全社会用电量-每月，美国截至8月16日当周初请失业金人数、美国8月费城联储制造业指数、美国8月SPGI制造业PMI初值、美国7月成屋销售年化总数(万户)，欧元区8月SPGI制造业PMI初值、欧元区8月消费者信心指数初值，英国8月SPGI服务业PMI初值、英国8月SPGI制造业PMI初值、英国8月CBI工业订单差值，法国8月SPGI制造业PMI初值、德国8月SPGI制造业PMI初值，澳大利亚截至8月17日当周ANZ消费者信心指数，新西兰7月贸易帐，加拿大8月CFIB商业晴雨表等数据。 此外，商务部召开8月第1次例行新闻发布会，美联储将公布货币政策会议纪要，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话，杰克逊霍尔年会将于8月21日至23日举行，主题为“劳动力市场转型：人口统计、生产力和宏观经济政策”。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:45分，美油涨0.45%，布油涨0.36%。美国原油和成品油库存降幅大于预期，支持了需求稳定的预期。 美国能源信息署(EIA)周三称，上周美国原油库存减少600万桶，至4.207亿桶，分析师预估为减少180万桶。EIA 称，汽油库存减少270万桶，预期为减少91.5万桶，表明夏季旅游旺季驾车出行的需求稳定。航空燃料的四周平均消耗量也跃升至2019年来最高水平。（文华综合） 现货市场一览: ► 进口国产货源双补充 沪铜现货升水下降【SMM沪铜现货】 ► 终端企业补货积极性不高，现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 市场现货供应偏紧 持货商挺价【SMM华北铜现货】 ► 下游按需逢低接货 铅锭社库延续降势【SMM铅锭社会库存】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价止跌回升 而现货市场成交仍清淡【SMM午评】 ► 上海锌：盘面震荡运行 升水延续弱势【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回升 下游采购情绪不高【SMM午评】 ► 宁波锌：市场货量充裕 现货报价维持低位【SMM午评】 ► 锡市高位震荡 供应紧俏与需求疲弱的多空博弈【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月21日镍价窄幅波动，现货升水上行 ► 【SMM热卷周度平衡】产量环比下降 本周热卷库存增幅扩大！ ► 海外需求阶段性回暖 7月硅锰出口量环比增加【SMM分析】 ► 稀土价格小幅上调 市场成交表现僵持【SMM稀土日评】 ► 银价反弹上行 下游终端消费表现尚可【SMM日评】

SMM8月21日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅伦锡和沪锡一同下跌，伦锡跌0.22%，沪锡跌0.23%，伦铝以0.53%领涨内外盘基本金属，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨1.38%，录得两连涨，铸造铝主连涨0.22%。 黑色系方面多飘红，不锈钢收平于12830元/吨，铁矿涨1.57%，热卷涨0.65%。双焦方面，焦煤涨0.69%，焦炭涨0.24%。 隔夜贵金属方面，隔夜COMEX黄金上涨1%，COMEX白银涨1.51%。国内方面，沪金涨0.52%，沪银涨0.6%。 截至8月21日6:44分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 国家金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见指出，商业银行受理的并购贷款申请，并购方与目标企业之间具有较高产业相关度或者战略协同性；并购贷款可以用于置换并购方先期支付的并购价款，但不得用于置换已获得的并购贷款；控制型并购贷款占并购交易价款的比例不得高于70%，期限原则上不超过十年。 【8月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 8月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场净投放4975亿元】 央行今日开展6160亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1185亿元7天期逆回购到期，实现净投放4975亿元。 【中国证监会期货监管司副司长王颖：稳步增加特定品种以及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围】 中国证监会期货监管司副司长王颖20日在2025中国（郑州）国际期货论坛上表示，将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，稳步增加特定品种以及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围，着力增强境外客户参与我国期货市场的便利度。 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.03%报98.25，此前美国总统特朗普呼吁美联储理事库克辞职，但在美联储最近一次会议的记录显示只有两名决策者支持上月降息后，美元缩减跌幅。 美联储7月29日至30日会议记录显示，在上月美联储决定维持利率不变的决策中，虽然有两位政策制定者表示反对，但似乎没有其他官员在会议上支持降息的立场。美元此后脱离日低。 本周，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话时，是否会回击市场对美联储在9月16-17日会议上降息的预期，成为交易商关注的焦点。鲍威尔曾表示，由于预期特朗普的关税政策将在今年夏天加剧通胀，他不愿降息。7月份的消费者价格通胀数据显示，关税的影响有限，但生产者价格通胀率高于预期这缓和了对今年可能降息多少次的预期。 目前，联邦基金利率期货交易商认为下月减息的可能性为83%，预计年底前降息54个基点。（文华财经） 其他数据方面： 衡量美元兑一篮子货币(包括日元和欧元)汇率的美元指数日内下跌 0.13%，报98.20:欧元上涨0.09%，报1.1657美元。 日元兑美元上涨了0.32%，报147.2日元。 新西兰元兑美元下跌1.12%，至0.5826美元，创四个月新低，此前该国央行将政策利率下调25个基点，至三年低点3.00%，并表示未来几个月将进一步下调，因为决策者警告国内和全球经济增长面临不利因素， 在瑞典央行一如预期将关键利率维持在2.00%之后，瑞典克朗升0.1%，至9.59. 英镑下跌0.3%至1.3449美元，此前英国通胀率在7月份创下18个月以来的最高水平但这预计不会改变英国央行的政策。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国7月全社会用电量年率-每月、中国7月全社会用电量-每月，美国截至8月16日当周初请失业金人数、美国8月费城联储制造业指数、美国8月SPGI制造业PMI初值、美国7月成屋销售年化总数(万户)，欧元区8月SPGI制造业PMI初值、欧元区8月消费者信心指数初值，英国8月SPGI服务业PMI初值、英国8月SPGI制造业PMI初值、英国8月CBI工业订单差值，法国8月SPGI制造业PMI初值、德国8月SPGI制造业PMI初值，澳大利亚截至8月17日当周ANZ消费者信心指数，新西兰7月贸易帐，加拿大8月CFIB商业晴雨表等数据。 此外，商务部召开8月第1次例行新闻发布会，美联储将公布货币政策会议纪要，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话，杰克逊霍尔年会将于8月21日至23日举行，主题为“劳动力市场转型：人口统计、生产力和宏观经济政策”。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨1.73%，布油涨1.9%。因美国上周原油库存降幅大于预期，投资者等待有关乌克兰战争会谈的下一步进展，目前俄罗斯原油仍受到制裁。 美国能源信息署（EIA）称，截至8月15日当周，美国原油库存下下降 600 万桶。高于分析师预测的下降180万桶。亦高于美国石油协会（API）的数据--原油库存减少240万桶。Again Capital合伙人John Kilduff表示：“我们的原油库存大幅下降。我们看到出口反弹……再加上强劲的炼油需求，这确实使这份报告利好。” UBS分析师Giovanni Staunovo在一份报告中称，今日的EIA周度原油库存报告非常正面，因美国商业原油库存大幅下降，这是出口增加和进口下降的结果，这也暗示美国石油需求依然强劲，并导致美国当周汽油库存也大幅下降。（文华综合）

SMM8月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌，沪锌跌0.27%，沪镍跌0.67%。沪铝跌0.36%，沪铜跌0.46%，沪锡涨0.12%。沪铅跌0.54%。 此外，铸造铝主连期货跌0.15%，氧化铝主连跌0.25%。碳酸锂主连以8%的跌幅跌停，工业硅主连跌4.05%。多晶硅主连跌3.98%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.91%，螺纹跌0.41%，热卷跌0.76%。不锈钢跌0.62%。双焦方面：焦煤主力合约跌4.52%，焦炭主力合约跌3.17%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属普跌，伦铜微跌，伦铅涨0.23%，伦锌微涨0.07%，伦铝平于2563.5美元/吨。伦锡跌0.38%。伦镍跌0.11%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.02%，COMEX白银跌0.49%；国内方面，沪金跌0.47%；沪银跌1.81%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.03%，报1359.1点。 截至8月20日11:42分，部分期货午间行情: 》8月20日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约30元/吨-升水90元/吨，均价升水60元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价78645元/吨较上一交易日跌320元/吨，湿法铜均价为78555元/吨较上一交易日跌320元。现货市场：广东库存已经连续2天下降，到货减少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【8月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 8月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场净投放4975亿元】 央行今日开展6160亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1185亿元7天期逆回购到期，实现净投放4975亿元。 【中国证监会期货监管司副司长王颖：稳步增加特定品种以及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围】 中国证监会期货监管司副司长王颖20日在2025中国（郑州）国际期货论坛上表示，将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，稳步增加特定品种以及合格境外投资者可参与交易的境内期货期权品种范围，着力增强境外客户参与我国期货市场的便利度。 【中国煤炭运销协会：8月上旬国内外煤炭价格波动调整 进口动力煤价格较内贸煤优势进一步扩大】 中国煤炭运销协会发布煤炭市场调度旬报。报告指出，8月上旬，受降雨、安全检查等因素影响，重点监测企业煤炭日均产量环比增长，但增幅不大，产地煤炭供应尚未完全恢复；随着市场需求逐步释放，用户拉运较为积极，重点监测企业煤炭日均销量稳步回升。分行业看需求：电力行业，高温天气增多带动电厂负荷屡创新高，加之水电出力不及预期，火电和电厂耗煤稳步增长；钢铁行业，钢企开工维持较高水平，生铁产量、重点监测焦钢企业煤炭消费量同步增长。由于上游供给恢复缓慢、下游需求比较旺盛、港口调入量持续低于调出量，主产地和中转地、下游钢焦企业煤炭库存均有不同程度下降。8月上旬，国内外煤炭价格波动调整，进口动力煤价格较内贸煤优势进一步扩大。 【云南下发第二批新能源指标 要求光伏项目2026年2月底前全面开工建设】 云南省发展和改革委员会、云南省能源局8月19日发布《关于印发云南省2025年第二批新能源项目开发建设方案的通知》。根据方案，纳入云南省2025年第二批新能源项目开发建设方案实施的项目共206个，装机1427.155万千瓦。其中，光伏项目154个，装机1123万千瓦；风电项目52个，装机304.155万千瓦。文件明确，要推动项目加快建设、按期投产。光伏项目2026年2月底前全面开工建设；风电项目2026年3月底前具备核准条件，2026年7月底前全面开工建设 ► 8月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1384元 美元方面： 截至11:42分，美元指数涨0.07%，报98.35。市场在等待美联储本周稍晚将举行的杰克逊霍尔年会，从中寻找货币政策走向的线索。美联储主席鲍威尔在8月21日至23日杰克逊霍尔年会发表的讲话将是主要焦点，市场将关注鲍威尔是否会淡化市场对9月降息的预期。晚些时候将公布的美联储7月会议记录，预计将进一步揭示美联储的政策立场。利率期货显示，今年将有两次降息，每次25个基点，第一次预计在9月份。（文华综合） 数据方面: 今日将公布欧元区7月调和CPI年率-未季调终值、欧元区7月核心调和CPI年率-未季调终值，日本7月商品贸易帐-未季调、日本7月季调后商品贸易帐、日本7月商品出口-未季调，英国7月CPI年率、英国7月核心CPI年率、英国7月零售物价指数年率，澳大利亚截至8月17日当周ANZ消费者信心指数等数据。此外，美联储理事鲍曼发表讲话，新西兰联储公布利率决议，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德出席世界经济论坛的一个会议，美联储理事沃勒将在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:42分，美油涨0.18%，布油涨0.14%。因供应担忧再次出现，支撑油价。俄乌局势进展停滞之际，对俄罗斯原油的制裁继续存在，增加了对俄石油买家进一步受限制的可能性。（文华综合） 现货市场一览: ► 库存回落持货商挺价出货 但下游采购情绪仍不高【SMM华南铜现货】 ► 持货商适当让利 现货升贴水小幅回落【SMM华北铜现货】 ► 市场交投活跃 升水继续上扬【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游散单采购偏向电解铅市场 精铅成交困难【SMM铅午评】 ► 上海锌：上午盘面低位回升 下游观望情绪再起【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商低价出货完成 报价有所上调【SMM午评】 ► 沪锡价格冲高回落 矿端瓶颈与宏观压力下的韧性表现【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月20日受国内商品普跌情绪影响，镍价跌破12万元 ► 【SMM北京建材库存】到货节奏相对平稳，北京建材库存微增 ► 【SMM高炉开工率】钢厂生产相对稳定 月底铁水产量或将大幅下滑

SMM8月20日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，仅伦铅、伦锡、沪锡一同飘红，沪锡以0.88%的涨幅领涨，伦锡涨0.2%，伦铅涨0.15%，其余金属均下跌，伦铝跌0.81%，伦铜跌0.5%。沪铅跌0.68%，其余金属跌幅均变动不大。氧化铝跌1.49%，录得六连跌。铸造铝主连跌0.15%。 黑色系方面集体下跌，铁矿跌0.97%，不锈钢跌0.77%。螺纹跌0.95%。热卷跌1.29%。双焦一同下挫，焦煤跌3.1%，焦炭跌2.88%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.57%，录得四连跌。COMEX白银跌1.84%。国内方面，沪金跌0.36%，沪银跌1.65%。 截至8月20日6:43分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 财政部数据显示，1—7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。1—7月印花税2559亿元，同比增长20.7%。其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。 外交部发言人毛宁8月19日主持例行记者会。记者提问称，印度媒体报道称，中国已经解除了对印度的稀土出口限制。毛宁表示，不了解提到的情况。中方愿意同有关国家和地区加强对话合作，共同维护全球产供链的稳定。 工业和信息化部等部门8月19日联合召开光伏产业座谈会，会议要求，光伏产业各方要深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义，共同推动产业健康可持续发展。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会在京召开，商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。会议强调，稳妥有序推进消费品以旧换新下阶段工作。要落实好促消费增量政策，加快培育消费市场新增长点。 美元方面： 美元指数隔夜上涨0.12%，交易员等待本周晚些时候美联储杰克森霍尔经济政策研讨会，以获得有关美国利率政策的进一步线索。 本周几乎没有重要的经济数据来推动市场方向，交易员们聚焦美联储主席鲍威尔周五的讲话，关注鲍威尔是否会淡化市场对9月降息的预期。7月就业报告疲软，且消费者物价指数(CPI)报告显示关税上行压力有限，推动交易员加大了对美联储9月16日至17日会议降息的押注。不过，7月生产者物价指数(PPI)数据高于预期，令降息预期受到一些打击。鲍威尔此前表示，他不愿降息是因为预计今年夏季关税将推高通胀。 美联储还将于周三公布其7月29日至30日会议的记录，但记录传递的信息可能有限，会议是在7月疲软的就业报告发布之前举行的。周二公布的数据显示，尽管高抵押贷款利率和经济不确定性继续阻碍购房，但7月美国独栋住宅开工和建筑许可均有所增加。（文华综合） 其他数据方面： 欧元兑美元下跌0.12%，至1.1646美元。 美元兑日元下跌0.22%，至147.54日元。 今年上半年美元大幅下跌之后，过去几周汇市走势相对平缓。 英镑兑美元下跌0.16%，至1.348美元。澳元兑美元下跌0.62%，触及0.6451美元的8月5日以来最低。 数据方面： 今日将公布中国8月一年期贷款市场报价利率LPR(%)、中国8月五年期贷款市场报价利率LPR，欧元区7月调和CPI年率-未季调终值、欧元区7月核心调和CPI年率-未季调终值，日本7月商品贸易帐-未季调、日本7月季调后商品贸易帐、日本7月商品出口-未季调，英国7月CPI年率、英国7月核心CPI年率、英国7月零售物价指数年率，澳大利亚截至8月17日当周ANZ消费者信心指数等数据。 此外，美联储理事鲍曼发表讲话，新西兰联储公布利率决议，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德出席世界经济论坛的一个会议，美联储理事沃勒将在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话。 原油方面： 两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.12%，布油跌0.98%。因交易商押注地缘风险可能会缓解，从而增加全球供应。 Price Futures Group高级分析师菲Phil Flynn称：“即使有了这次和平红利，空头头寸亦创下纪录。由于空头头寸规模庞大，人们正在押注停火，如果没有停火，（油价）可能会出现反弹。”TD证券大宗商品策略主管巴特·梅莱克（Bart Melek）在报告中表示：“如果局势紧张有所缓解，并消除二次关税或制裁的威胁，油价将逐步走低，向我们设定的2025年第四季度至2026年第一季度每桶58美元的平均目标靠拢。” 周二公布的一项调查显示，上周美国原油和汽油库存料减少，而馏分油库存或增加。受访的分析师平均预估，截至8月15日当周，美国原油库存料下滑约180万桶。上周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加约90万桶，汽油库存预计下降约90万桶。 美国能源信息署（EIA）将在周三1430 GMT（北京时间22:30）公布官方库存周报。（文华综合）

SMM8月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪锌跌0.65%，沪镍跌0.44%。沪铝微涨0.05%，沪铜跌0.1%，沪锡跌0.2%。沪铅涨0.18%。 此外，铸造铝主连期货涨0.22%，氧化铝主连延续前四个交易日的跌势继续跌1.56%。碳酸锂主连跌0.36%，工业硅主连跌0.23%。多晶硅主连微涨。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.84%，螺纹跌1.17%，热卷跌0.15%。不锈钢跌1.11%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.07%，焦炭主力合约跌0.52%。 外盘金属方面，截至11:38分，LME金属涨跌互现，伦铜涨0.27%，伦铅涨0.43%，伦锌微涨0.05%，伦铝跌0.21%。伦锡微跌。伦镍跌0.53%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金涨0.19%，COMEX白银跌0.16%；国内方面，沪金跌0.01%；沪银跌0.07%。瑞银集团称，随着美联储降息、美元走弱以及投资需求扩大，金价将延续涨势，该机构同时还上调了2026年上半年的金价预测。Wayne Gordon等瑞银财富管理部门分析师在报告中表示，将2026年3月末黄金目标价上调100美元，至每盎司3600美元；6月末目标价上调200美元，至每盎司3700美元。他们预测今年全球黄金需求预计将增长3%，达到4760吨，创2011年以来的最高水平。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.11%，报1366点。 截至8月19日11:38分，部分期货午间行情: 》8月19日SMM金属现货价格 》李强：采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 房地产板块走强 【SMM快讯】 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约20元/吨-升水80元/吨，均价升水50元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水50元/吨-贴水30元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价78965元/吨较上一交易日跌180元/吨，湿法铜均价为78875元/吨较上一交易日跌180元。现货市场：今日广东库存重新下降，到货减少是主因。铜价和库存双双下降…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【上海：聚焦集成电路、电子信息、汽车等行业 打造细分领域行业模型】 上海市经济和信息化委员会等三部门19日联合发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，聚焦集成电路、电子信息、汽车、高端装备、船舶海工、航空航天、先进材料、钢铁、时尚消费品、医药制造等行业，推动企业创新应用人工智能技术，打造细分领域行业模型，发展面向特定场景的专用小模型，构建多层次工业模型体系，提升大模型和小模型的协同效率，加快在工业场景中落地应用。 【上海：加快机器人应用 支持电子信息、汽车、装备等重点行业部署应用工业机器人】 上海市经济和信息化委员会等三部门19日联合发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，加快机器人应用。支持电子信息、汽车、装备等重点行业面向重复性强、危险性高、对健康存在危害的工作场景部署应用工业机器人，提高生产效率和生产安全性。推动智能机器人在装配、焊接、喷涂、物料搬运等环节开展规模化应用。推动钢铁、船舶等行业打造人机协同智能制造作业单元，实现复杂工序无人化。制定工业场景人形机器人安全性可靠性检验检测方法，推动产品“持证上岗”。 【央行公开市场净投放4657亿元】 央行今日开展5803亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1146亿元7天期逆回购到期，实现净投放4657亿元。 ► 8月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1359元 美元方面： 截至11:38分，美元指数涨0.01%，报98.17。杰克森霍尔会议将于8月21日至23日召开，预计美联储主席鲍威尔将在会上发表讲话，届时可能会进一步明确对经济前景和美联储的政策框架的看法。根据芝商所FedWatch工具，投资者目前认为美联储在9月会议上降息25个基点的概率为84%。周三将公布的美联储7月会议记录预计也将提供有关货币政策的进一步线索。（文华综合） 数据方面: 今日将公布中国7月全社会用电量年率-每月(%)(19-20日不定时)、中国7月全社会用电量-每月(亿千瓦时)(19-20日不定时)，美国7月营建许可月率初值、美国7月营建许可年化总数初值、美国7月新屋开工年化月率、美国7月新屋开工年化总数，澳大利亚截至8月17日当周ANZ消费者信心指数，加拿大7月未季调CPI年率、加拿大7月未季调CPI月率、加拿大7月央行核心CPI月率、加拿大7月核心CPI-普通年率、加拿大7月央行核心CPI年率-未季调等数据。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:38分，美油跌0.49%，布油跌0.42%。市场参与者权衡俄罗斯、乌克兰和美国计划举行三方会谈的消息，此事可能促使对俄罗斯原油的制裁得以解除。 道明证券大宗商品策略主管Bart Melek在报告中表示：“如果最后结果是紧张局势缓和，而且消除二级关税或制裁的威胁，那么油价将朝着我们对25年第四季/26年第一季每桶58美元的平均目标价走低。如果结果是美国对俄罗斯施加压力，对俄罗斯的石油客户征收更广泛的二级关税（如同目前印度面临的状况），无疑将使得原油升至几周前的高点。”（文华综合） 现货市场一览: ► 铜价和库存双双下降，持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 进口补充下游还盘明显 沪铜现货升水走跌【SMM沪铜现货】 ► 主流消费地下游刚需补库增加 升贴水表现坚挺【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：持货商报价与昨日基本持平 精铅成交情况清淡【SMM铅午评】 ► 宁波锌：市场报价存在分歧 升水延续弱势【SMM午评】 ► 上海锌：盘面继续下滑 下游逢低有所点价【SMM午评】 ► 沪锡承压震荡 缅甸复产缓慢与弱需求博弈静待宏观指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】8月19日镍维持弱势震荡，美俄乌三方领导人即将会晤 ► 【SMM硫酸镍日评】8月19日 镍盐价格涨势延续 ► 【SMM调研】钢厂盈利 “缓冲垫” 仍在 建材检修影响量小幅下降 ► 【SMM调研】华中轧线开工情况大幅分化！螺降盘升，库存皆有累积 ► 银价回调整理 下游逢低采购成交尚可【SMM日评】