受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，10月外汇储备规模下降。此外，央行连续第六个月暂停增持黄金。 11月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年10月末，我国外汇储备规模为32610亿美元，较9月末减少553亿美元，环比降幅为1.67%。 10月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，这已是中国央行连续第六个月暂停增持黄金。 国家外汇局表示，2024年10月， 受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 我国持续推动各项存量政策和增量政策落地见效，巩固和增强经济回升向好势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 10月外储数据公布后，人民币汇率小幅走升，整体波动不大，并维持此前涨势。 现货黄金小幅上涨，日内涨0.26%至2666美元/盎司。隔夜，“特朗普交易”影响下，现货黄金曾大跌逾3%。 世界黄金协会近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求创新高，包含场外交易市场和其他来源的三季度全球黄金需求同比上涨5%，达到1313吨。此外，由于西方投资者对黄金ETF需求大增，三季度全球黄金ETF净流入94.6吨，总持仓升至3200吨。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。 2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 此外 ， 央行数据显示，9月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平，连续第五个月暂停增持黄金。 推荐阅读： 》6月外汇储备环比下降0.3% 央行黄金储备两个月维持不变 》5月外汇储备环比上升0.98% 央行黄金储备维持不变 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

外汇市场的投资者们眼下正面临着一段艰难的时期，因为美元的走势可能将变得愈发难以预测。在本周美国总统大选辩论和关键的美国CPI数据发布之后，市场参与者预计到年底前汇市的波动性将会进一步攀升。 汇市交易员近来已经在努力应对一系列令人眼花缭乱的消息面因素了。一组数据显示，随着美联储准备在下周降息，美国大选也已迫在眉睫，衡量美元未来三个月隐含波动率的指标，目前已触及了自2023年初区域性银行业危机以来的最高水平。 一些业内人士表示，当前汇市交易的关键仍在于把握美联储的动向，他们预计美联储依然将是影响美元走势的主要推动力。除此之外，人们还需要仔细判断市场是否已合理地定价了美联储相对于其他主要央行货币政策宽松程度间的差异，并深入权衡究竟应如何对11月的美国大选进行布局。 当然，除了上述能够锁定日期的风险点外，汇市交易员在未来几个月可能还必须应对一系列不断升级的地缘紧张局势，这些紧张局势可能会以不可预测的方式波及外汇市场。 美国投资管理公司Kestra Investment Management主管Derek Schug表示，“短期内汇市行情很难预测。我们正在为美元在今年余下的时间里出现极端波动做好准备。” 从近来的美元走势看，在当地时间周二的“哈特首辩”结束后，美元已再度大幅走低，因交易员进一步平掉了与前总统特朗普胜选有关的押注。 此前，做多美元曾是盛行的“特朗普交易”之一，因市场预计特朗普的关税举措将对一些主要非美货币更为负面。但如今，哈里斯在民调中所占据的上风正逐渐令“特朗普交易”偃旗息鼓。 而传统的汇市利差因素，如今看来似乎也很难对美元走势起到太大的帮助。 虽然美联储在本轮全球降息周期中的起步较晚——欧洲央行本周四已进行了三个月内的第二次降息，美国近邻加拿大年内则已经降息了三次。但若论接下来大幅宽松的“潜力”，美联储显然可能并不会“输于”这些非美央行。 注：G10基准利率最近变动示意图 由于市场预计美联储将在年底的最后三次会议中推出降息约100个基点的大幅宽松政策，即使美国核心CPI环比在8月份意外回升，市场投机者目前对美元的看空程度也达到了一年来之最。 当然，考虑到无论是美国大选还是美联储接下来的降息路径，在未来一断时间里依然存在着诸多变数，外汇市场的走向在眼下其实也依然还远未真正盖棺定论。 美元多头尽管在近期有所“示弱”，但上述市场风险点以及地缘局势的任何风吹草动，都可能随时会令行情走势出现逆转。 华尔街机构如何看？ 摩根大通是第二季度媒体调查中对外汇市场走势预测第二准确的投行。摩根大通银行全球货币策略联席主管Meera Chandan近期表示，当前美元的状况正将外汇市场分为两部分：低收益货币和高收益货币。那些在美国利率上升时受打击最严重的低收益货币，可能会在美利率回落时得到支撑。 Chandan认为，美元的表现最终将取决于美国的经济增长前景，即使不考虑美国大选，这一点也成立。 目前， 小摩对美元持防御性看涨态度。该机构仍认为美元将走强，但这种强势与过去几年将有所不同——支撑美元的因素可能来自避险交易，而非美国经济增长更强和利差优势。 小摩预计，在经济衰退期间，美元兑日元的汇率可能会跌至135以下，甚至低于130日元，而目前约为142。但美元指数仍可能会更强，因为所有周期性货币都会更弱。 而 景顺全球债务团队的高级投资组合经理Kristina Campmany则显然有着不同的看法。她表示，随着美联储即将进入宽松周期，无论是中期调整还是迈向中性利率水平的更大幅度的降息，美元都可能会持续走弱。 Campmany认为，这种调整可能会使美元走软多达5%，如果美联储的宽松政策持续到中性利率水平，则下跌幅度可能多达10%。她指出，“在过去一年里，投资者可以相对有效地进行套利交易，投资者在利率低的地方借贷，在利率高的地方投资。我们相信，只要全球经济活动保持强劲，这种情况就会持续下去。” 景顺目前倾向于买入墨西哥比索和巴西雷亚尔等高收益货币 ，但同时也注意到这些货币最近面临的一些特殊压力。他们倾向于以美元作为融资货币，同时也可以以欧元、瑞郎等货币进行融资，为这些头寸提供资金。

受汇率折算和资产价格变化影响，8月末我国外汇储备规模为32882亿美元，较7月末上升318亿美元。这已是外储连续两月较大幅度攀升，专家表示，当前3万亿美元左右的外储规模处于适度充裕状态，预计未来一段时间也将持续稳定在略高于3万亿美元规模。 最新数据还显示，8月中国央行继续暂停增持黄金，这已是自5月以来连续四个月暂停增持，专家认为这背后是黄金价格处于历史高位。专家还认为，考虑到金价还会在2000美元/盎司高位运行，短期内中国央行恢复增持黄金可能性不大。 连续两月大幅攀升，8月外储再升318亿美元 数据显示，截至2024年8月末，我国外汇储备规模为32882亿美元，较7月末上升318亿美元，升幅为0.98%。 “8月美国通胀超预期下行、非农就业不及预期，市场押注9月降息50bp，推动美元指数走弱、全球资产价格上涨。汇率方面，美元指数下跌2.3%至101.7，主要非美元货币均有所上涨”，民生银行首席经济学温彬表示，受汇率折算和资产价格变化影响，8月末，外储较7月末上318亿美元。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，8月外储规模上升幅度达到0.98%，为连续两个月较大幅度上升。其中，预计8月美元贬值直接带动我国外汇储备规模上升约280亿美元左右。8月除日本股市下行外，美欧股市普遍上涨，因此当月全球金融资产价格整体上涨也会对我国外汇储备资产价值带来正向拉动。 温彬还表示，多重利好因素支持出口保持中高速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。同时境外机构投资者持续看好中国资本市场，持有我国债券的数额再创历史新高，也对外汇储备规模稳定形成支撑。下阶段，我国经济延续回升向好态势，是国际收支保持整体平衡的坚实基础，有利于外汇储备规模基本稳定。 “当前我国3万亿美元左右的外汇储备规模处于适度充裕状态，预计未来一段时间我国外汇储备将持续稳定在略高于3万亿美元规模，这将为人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础”，王青认为。 连续四个月暂停，短期恢复增持黄金可能性不大 央行今日最新数据还显示，截至2024年8月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与上个月持平。今年5月，央行结束了此前对黄金储备的“十八连增”，之后黄金储备规模始终维持在7280万盎司水平。 5月以来官方黄金储备规模保持不变，在王青看来，背后是当前黄金价格处于历史高位，央行适当调整增持节奏，有助于控制成本。“考虑到金价还会在2000美元/盎司以上的高位运行一段时间，预计短期央行恢复增持黄金可能性不大”。 央行为何储备黄金？与其他资产相比，黄金投资有何优势？世界黄金协会中国区CEO王立新对财联社记者表示，黄金能够提供长期收益，自“布雷顿森林体系”瓦解以来，黄金年化收益率超过8%。黄金还是有效风险分散工具，不仅与大部分其他主要资产相关性较低，还与股票和其他风险资产的负相关性会随着这些资产的抛售而增加。在高风险时期，黄金表现因市场资金的“避险趋优”持续受益。 “黄金市场是一个具有相当深度和高度流动性的市场”，王立新还强调，从而能够轻松容纳大量买入并持有黄金的机构投资者。与许多金融市场形成鲜明对比的是，即使在严重的金融压力时期，黄金的流动性也不会枯竭。 展望中国央行未来的黄金储备战略，王青指出，从持续优化国际储备结构，稳慎推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金还是大方向。 推荐阅读： 》6月外汇储备环比下降0.3% 央行黄金储备两个月维持不变 》5月外汇储备环比上升0.98% 央行黄金储备维持不变 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

北京时间今晚20点半公布的美国非农就业数据，将是决定美联储9月降息幅度的关键，而在这一重磅数据出炉前，全球股债汇市场可谓动荡不安。 周四，美国三大股指便在一波三折的行情变化中涨跌不一。标普500指数收盘下跌了0.3%，今年以来的涨幅缩减至了15%。道指也在忐忑不安中下跌了219点，跌幅0.5%，全天仅科技股集中的纳斯达克综合指数收盘上涨0.3%。 Sarmaya Partners总裁兼首席投资官Wasif Latif称，市场一直坐在冒险和避险的过山车上，因为人们在关注数据 ，美联储说过‘我们要关注数据’。市场也想从数据中了解美国经济的着陆情境，以及这对美联储的利率政策意味着什么。" 美国股市在9月历来表现疲软，自1928年以来，标普500指数在9月平均跌幅达到了约1.2%。而本周迄今，该股指在9月初也确实遭遇了“开门黑”——累计跌幅已经超过了2.5%。鉴于美联储主席鲍威尔最近对劳动力市场的重视，华尔街许多人认为，周五的美国非农就业数据将决定美联储本月是降息25个基点还是50个基点，继而也将直接决定美股的走向。 (美股波动率曲线高度担忧周五非农) “市场上关于就业报告、股票市场和美联储将要做什么存在很多不确定性，而后者的走向非常依赖于前两者，”R.J. O'Brien & Associates的衍生品经纪人Alex Manzara表示。 事实上，相比于股市，眼下债券和外汇市场对于今晚的非农无疑更加不敢有丝毫大意。Manzara表示，期权定价显示，美国两年期国债收益率在周五很可能将向上下任一方向巨幅波动约17个基点。 外汇交易员一年多来，也已经很久没有像此次非农就业报告发布前这般“兴奋”了。 期权市场的数据显示，交易者正在为周五汇市可能出现的大幅波动做准备。欧元隔夜隐含期权波动率——一种衡量保护需求的指标，最新已创下自2023年3月银行业危机以来的新高，日元隔夜隐含期权波动率，也已创下一年来的新高。目前，风险逆转指标正显示出外汇市场上弥漫了看跌美元的情绪。 鉴于不确定性，一些交易员甚至已完全避开了短线押注。 美联储如何降息全看非农？ 股债汇市场之所以如此这般如临大敌，很大程度上也是因为目前人们对于美联储9月究竟是降息25个基点还是50个基点，基本没有任何定论。而从本周末起，美联储就将进入议息会议前的噤声期，非农则将是进入噤声期前唯一也是最后可以主宰市场预期变动的关键经济指标。 根据德意志银行的统计，过去15年里，美联储噤声期开始时，利率互换合约价格隐含的利率预期与最终真实的利率决定通常只相差3个基点。举例而言，如果美联储在某次会议上决定降息25个基点，噤声期前利率市场对降息的定价范围一般在22-28个基点之间。 但这一次尴尬的地方在于，利率互换市场目前消化的降息幅度是34个基点。而如果人们还想要在美联储噤声期前就早早对美联储的利率决定有所把控，那么 互换价格隐含的降息幅度今晚要么需要收窄到28个基点以下(预示9月降息25个基点)，要么需要进一步扩大至47个基点以上(预示9月降息50个基点)，而这一切很可能都将由非农结果来决定。 根据芝商所的美联储观察工具显示，目前利率期货交易员预计美联储在9月降息50个基点的概率约为43%，降息25个基点的概率约为57%，仍处模棱两可之间。 目前，虽然市场上对本月降息25个基点的呼声仍暂时占据上风，但支持直降50个基点的投行也不在少数。自从8月2日弱于预期的7月非农就业数据发布以后，花旗和摩根大通一直预测美联储在9月和11月均降息50基点，12月降息25基点。当时，摩根大通的经济学家甚至表示，美联储有“充分理由”在9月18日之前就采取行动，这将是自2020年3月以来首次在例行会议期以外降息。 花旗和摩根大通近期虽然微调了观点，但没有调整利率预测。摩根大通直言，美联储本月是否降息50基点部分就将取决于8月份就业报告。 金融投资服务公司eToro分析师Bret kenwell表示，上个月的非农就业报告令人失望，难怪投资者会在本周五的数据公布前“畏首畏尾”。 他表示，“虽然目前的市场押注仍倾向于美联储在9月会议上降息25个基点，但一份令人失望的就业报告可能会使这些押注迅速转向倾向于降息50个基点。如果美联储最终被迫直接降息50个基点，这可能表明就业市场的隐忧比其之前承认的更大。” kenwell指出，今晚最理想的情况是，我们看到一份“好于预期”的报告， 显示劳动力市场略有疲软，但不至于明显恶化，这将允许美联储迎来一系列25个基点的温和降息。 22V Research公司进行的一项调查则显示，大多数投资者(44%)认为，市场对周五数据的反应将是 “追逐风险”(risk-on)，27%认为是“风险规避”(risk-off)，29%认为将是 “混合/可以忽略不计”。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%。 2024年7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。 此外 ， 央行数据显示，7月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平，续第三个月暂停增持黄金。 推荐阅读： 》6月外汇储备环比下降0.3% 央行黄金储备两个月维持不变 》5月外汇储备环比上升0.98% 央行黄金储备维持不变 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

国家外汇管理局统计数据显示， 截至 2024 年 6 月末，我国外汇储备规模为32224 亿美元，较5 月末下降97 亿美元，降幅为 0.30 % 。 2024 年 6 月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。但我国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。 此外 ， 央行数据显示，中国6月末黄金储备报7280万盎司，连续两个月维持不变，此前已连续18个月上升。 推荐阅读： 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年5月末，我国外汇储备规模为32320亿美元，较4月末上升312亿美元，升幅为0.98%。 2024年5月，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济内生动能持续增强，经济回升向好态势不断巩固，将为外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。 此外 ， 央行数据显示，中国5月末黄金储备1,709.6亿美元，维持不变，此前已连续18个月上升。 推荐阅读： 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

5月10日，国家外汇管理局公布2024年一季度我国国际收支平衡表初步数。 2024年一季度，我国经常账户顺差2810亿元，其中，货物贸易顺差8702亿元，服务贸易逆差4388亿元，初次收入逆差1749亿元，二次收入顺差244亿元。资本和金融账户中，储备资产增加3118亿元。 按美元计值，2024年一季度，我国经常账户顺差392亿美元，其中，货物贸易顺差1211亿美元，服务贸易逆差610亿美元，初次收入逆差243亿美元，二次收入顺差34亿美元。资本和金融账户中，储备资产增加434亿美元。 按SDR计值，2024年一季度，我国经常账户顺差294亿SDR，其中，货物贸易顺差910亿SDR，服务贸易逆差459亿SDR，初次收入逆差183亿SDR，二次收入顺差26亿SDR。资本和金融账户中，储备资产增加326亿SDR。 此外，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2024年一季度国际收支状况答记者问： 问： 2024 年一季度我国国际收支状况有何特点？ 答： 国际收支平衡表初步数据显示，2024年一季度，我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差392亿美元，与同期国内生产总值（GDP）之比为0.9%，继续处于合理均衡区间；双向跨境资金流动保持合理有序。 一是货物贸易保持顺差。 一季度，我国国际收支口径的货物贸易顺差1211亿美元，其中，货物贸易出口7511亿美元，同比增长2%；进口6300亿美元，同比增长3%。主要是2024年以来我国经济实现良好开局，随着产业转型升级不断深入，贸易新增长点、新业态、新模式不断拓展，贸易结构不断优化。 二是服务贸易呈现逆差。 一季度，服务贸易逆差610亿美元。一方面，旅行逆差538亿美元，同比扩大34%，旅行相关收入、支出规模继续向疫情前水平回归。另一方面，服务贸易主要顺差项目持续增长。其中，咨询、广告等其他商业服务顺差120亿美元，处于历史较高水平；电信、计算机和信息服务顺差48亿美元，同比增长30%。 三是双向直接投资有序开展。 一季度，我国对外股权性质直接投资净流出257亿美元，企业“走出去”稳定有序；来华股权性质直接投资净流入190亿美元，其中新增资本金流入210亿美元，显示 外资来华展业兴业保持总体稳定。 总体看，尽管外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升，但我国加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，将继续为我国国际收支基本平衡提供根本支撑。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。 2024年4月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 此外 ， 央行数据显示，中国4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。 推荐阅读： 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？