国务院新闻办公室今日上午10时举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任赵辰昕、人力资源社会保障部副部长俞家栋、商务部副部长盛秋平、中国人民银行副行长邹澜介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况，并答记者问。 国家发改委赵辰昕：我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措 国家发展改革委副主任赵辰昕表示，我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。 赵辰昕：稳就业稳经济五方面若干举措将成熟一项出台一项 赵辰昕介绍，稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措包括五方面内容。在支持就业方面，主要包括鼓励企业积极稳定就业、加大职业技能培训力度、扩大以工代赈等支持、加强就业公共服务等举措；在稳定外贸发展方面，主要包括一业一策、一企一策加大支持力度，帮助出口企业规避风险，扩大服务产品“出海”，鼓励外资企业境内再投资等举措；在促进消费方面，主要包括扩大服务消费，强化失能老年人照护，推动汽车消费扩容，构建技能导向的薪酬分配制度等举措；在积极扩大有效投资方面，主要包括完善消费基础设施、大力提振民间投资积极性、设立新型政策性金融工具等举措；在营造稳定发展的良好环境方面，主要包括持续稳定和活跃资本市场、持续巩固房地产市场稳定态势、加大对实体经济的金融支持等举措。以上这些政策都注重突出针对性和可操作性，注重增强企业和群众的获得感，将成熟一项、出台一项。 赵辰昕：常态化、敞口式做好政策预研储备，及时出台增量储备政策 赵辰昕表示，下一步国家发改委将会同有关部门抓好若干举措的落实，还将常态化、敞口式地做好政策预研储备，充分做足预案，不断完善稳就业、稳经济的政策工具箱，根据形势变化，及时出台增量的储备政策。 赵辰昕：我们对实现今年经济社会发展目标任务充满信心 赵辰昕表示，我们还有丰富的政策储备和充分的政策空间，将加快实施稳就业稳经济若干举措，推动各项政策尽快出台实施，更加注重提高政策落地效率和实施效果，确保直达企业和群众；与此同时，加力推动既定政策落地见效，包括提振消费专项行动、用好今年国家层面5万亿元投资资金、加快设立国家创业投资引导基金等，这些政策大部分将在二季度落地，并不断强化政策取向一致性，常态化、敞口式做好政策预研储备，充分备足预案，不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，根据形势变化及时出台增量储备政策。不管国际局势如何变化，我们将锚定发展目标，保持战略定力，集中精力办好自己的事，我们对实现今年经济社会发展目标任务充满信心。 赵辰昕：一季度中国经济交出一份亮眼成绩单 赵辰昕表示，一季度中国经济交出一份亮眼成绩单。一季度中国经济成绩单充分展现出中国经济强大的韧性和活力。同时，一季度中国经济“成绩单”内涵也非常丰富。展现了中国高质量发展在扎实推进。中国经济在创新、协调、绿色、开放、共享等多方面都取得新成效。此外，一季度“成绩单”也有力证明了中国在巩固增强确定性，来应对外部环境急剧变化的不确定性。一季度内需对经济增长贡献率进一步提升，更加发挥了经济增长主动力和稳定锚的作用。外需方面、民生方面和安全保障方面都取得积极进展。 赵辰昕回应美加征关税：凭空做牌、霸凌霸道、出尔反尔 赵辰昕介绍，美国加征的所谓“对等关税”的影响和冲击，我们认为是波及全球的，大家都在观察分析应对，他们凭空做牌、霸凌霸道、出尔反尔，让大家越来越看清一个本质，那就是所谓“对等关税”严重违背历史潮流和经济规律，严重冲击国际贸易规则和秩序，严重损害世界各国的正当合法权益，这属于典型的单边主义霸凌做法。这一行径害人害己不人得心，必将以失败告终。 中国是世界上最大的发展中国家，是堂堂正正负责任大国，面对无理滥施关税，中国毅然站出来，阻止霸权强权，实施系列的有理有力有节的反制措施，不仅是为了维护我们自身的正当权益，而且是为了维护国际公平正义，维护全球自由贸易体制，维护正常的国际经济秩序。中国将与世界上绝大多数国家站在一起，站在历史正确的一边，站在人类进步的一边，我们坚信与世界作对、与真理作对，只会孤立自己，与全球同行，与道义同行，才能赢得未来。 赵辰昕：针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标 赵辰昕表示，将指导限购城市，针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标。 赵辰昕：建立实施育儿补贴制度 赵辰昕表示，建立实施育儿补贴制度，创设专项再贷款工具，加大对服务消费、养老产业等支持。 赵辰昕：近期已下达今年第二批消费品以旧换新资金 后续还有近1400亿资金陆续下达 赵辰昕表示，近期已经下达今年第二批消费品以旧换新资金，前两批下达资金近1600亿元，后续还要下达1400亿元左右资金，会根据各地支付进度陆续下达。 赵辰昕：我国有非常现实的、巨大的扩大内需潜力和空间 赵辰昕表示，作为全球第二大经济体和拥有13亿多人口的大国，我国扩大内需有巨大的潜力和空间。如消费领域，我国汽车、冰箱、洗衣机和空调等主要品类，按照正常周期更新换代，每年能够创造数万亿元的需求。除了耐用消费品，文娱、旅游、体育等服务消费需求也是巨大的；投资领域，随着高质量发展深入推进，每年设备更新换代投资需求将超过5万亿元。同时，据相关机构测算，未来人工智能产业的投资还将不断扩大和拓展。我国正在深入实施新兴城镇化战略，城镇化率每提高一个百分点，能够拉动万亿规模的投资需求。扩大内需，我国有非常现实的潜力和空间。 赵辰昕：力争6月底前下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资全国项目清单 赵辰昕表示，力争6月底前下达全年“两重”项目建设和中央预算内投资全国项目清单。同时，设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足的问题。 赵辰昕：中国人的饭碗稳稳地端在自己手中 赵辰昕表示，我国始终坚持“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的国家粮食安全战略，实行最严格的耕地保护制度，实施“藏粮于地、藏粮于技”，加强政府储备管理，推进进口来源多元化。2024年，我国粮食产量首次迈上1.4万亿斤的新台阶。我国人均粮食占有量远远高于国际公认的400公斤粮食安全线。我国完全能够做到谷物基本自给、口粮绝对安全，中国人的饭碗稳稳地端在自己手中。 赵辰昕：是否进口美国饲料粮、油料不会影响我国粮食供应 赵辰昕表示，2024年来自美国的高粱、玉米、大豆等粮食进口量占我国内粮食消费量比重很低，而且基本都是饲料粮。这些品种可替代性比较大，国际市场供应很充足，同时国内粮食储备资源也很充足。我国即使不采购美国的饲料粮和油料，对我国粮食供应也不会有什么影响。 赵辰昕：企业减少甚至停止自美能源进口，对我国能源供应没有影响 赵辰昕表示，当前国内能源供应充足，市场价格总体稳定。美国在我能源进口当中占比低，2024年我国进口美国原油、天然气、煤炭的总量都很少，占能源消费总量的比重非常低。我国能源进口来源多元，目前国际能源市场供应充足，企业减少甚至停止自美能源进口，对我国能源供应没有影响。 赵辰昕：将切实保障国内粮食、能源稳定供给 市场平稳运行 赵辰昕表示，下一步，我们将会同有关部门继续深入实施国家粮食安全战略，以更高标准践行能源安全新战略，为务实开展国际合作，切实保障国内粮食、能源稳定供给，市场平稳运行。 人力资源社会保障部俞家栋：一季度全国城镇新增就业308万人 人力资源社会保障部副部长俞家栋介绍，一季度，就业形势保持总体稳定，全国城镇新增就业308万人，同比增加5万人，快于时序进度。与此同时，经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大，美国轮番加征高额关税，部分外贸企业生产经营面临困难，部分劳动者就业岗位受到影响，就业压力持续上升。俞家栋表示，下一步将坚决贯彻党中央、国务院部署，迎难而上、顶压前行，全力拓岗位、强政策、保重点、提技能、优服务，确保就业局势总体稳定。 俞家栋：加快推出增量政策 对企业加大扩岗支持 俞家栋表示，将加快推出增量政策，对企业加大扩岗支持，对个人加大就业补贴支持，对受关税影响较大的企业提高失业保险稳岗返还比例等。 俞家栋：将根据形势变化及时推出激励企业吸纳就业等政策 俞家栋表示，在激励企业吸纳就业，支持企业稳岗扩岗，促进劳动者提升技能和就业创业等方面都做了政策储备，将根据形势变化及时推出。 商务部盛秋平：消费品以旧换新政策的实施合计拉动消费超7200亿元 商务部副部长盛秋平表示，截至4月27日，消费品以旧换新政策的实施合计拉动消费超7200亿元。政策实施以来，一大批外贸外资企业得到了政策支持。智能、绿色、健康、时尚的消费新产品走进千家万户。目前已有超过1.2亿人次享受到了真金白银的补贴优惠。 盛秋平：一季度共开行旅游列车187列，同比增长30% 盛秋平表示，一季度共开行旅游列车187列，同比增长30%，其中老年游客占比接近80%。 盛秋平：部署各地聚焦四大领域举办“购在中国”系列活动 盛秋平表示，近期将举办“购在中国”系列活动，部署各地聚焦首发经济、围绕精品购物、精致美食、精彩展演、精美旅行等四大领域，举办首发首秀等特色活动。 盛秋平：降低外贸企业内销成本 推动减免房屋租金、展位费、流量费 盛秋平表示，将推动减免困难企业的房屋租金、展位费、流量费，降低外贸企业内销成本。 盛秋平：4月份以来的出口总体延续平稳增长态势 盛秋平表示，4月份以来的出口总体延续平稳增长态势。为帮助外贸企业积极应对外部风险挑战，商务部将坚持目标导向和问题导向，聚焦广大企业需求，及时解决困难问题，以钉钉子精神抓好已经出台的稳外贸政策落地见效。 盛秋平：设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具 让外贸企业更有底气接单 盛秋平表示，将会同有关部门加强贸易金融支持保障，进一步扩大出口信用保险的承保规模和覆盖面；设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具，让外贸企业更有底气接单；指导金融机构加大对外贸企业的融资支持力度，发挥好小微企业融资协调工作机制作用，推动低成本资金直达小微外贸企业；优化对外贸企业的汇率避险工具。 盛秋平：推动“三增三减” “真金白银”支持外贸企业 盛秋平介绍，对外贸企业将加大“真金白银”的支持力度，推动“三增三减”。“三增”就是政府增加财政资金的投入、金融机构增加信贷支持、保险机构增加内贸险的支持。“三减”就是推动减免困难企业的房屋租金、展位费、流量费，降低外贸企业内销成本。 央行邹澜回应美债波动：单一市场、单一资产变动对我国外储影响总体有限 中国人民银行副行长邹澜表示，关注到近期美债市场出现波动，长期以来，我国外汇储备以安全、流动、保值增值为目标，按照市场化、专业化原则，在国际金融市场开展投资，实现了投资组合较为有效的分散化，单一市场、单一资产的变动，对我国外汇储备的影响总体有限。 邹澜：坚决防范汇率超调风险 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 邹澜表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经济；同时，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场的韧性，稳定市场预期，加强市场管理。坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 邹澜：一季度个人住房贷款增约2200亿元 邹澜表示，今年一季度末，个人住房贷款余额38万亿，增加约2200亿元，与去年一季度相比同比多增超过2000亿元。 邹澜：将根据国内外经济形势和金融市场运行情况 适时降准降息 邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 邹澜：指导金融机构对外贸依存度高、遇到困难、产品有竞争力的中小企业不抽贷、不断贷 邹澜表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。一是精准加力稳就业，更大力度推动落实创业担保贷款政策等；二是精准加力稳外贸，指导金融机构对外贸依存度高、遇到困难但产品有竞争力的中小企业不抽贷、不断贷，保障合理融资需求；三是精准发力促消费，着重从服务消费供给侧发力，聚焦文旅、体育、餐饮、住宿、教育等重点领域，加大金融支持力度，与其他政策形成合力，共同推动服务消费供给大幅提升和改善；四是精准加力稳投资，支持金融机构创新金融工具，加大中长期贷款投放，做好“两重两新”等重点领域的融资支持。

国家外汇局最新数据显示，3月末我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，这已是今年以来连续两次上涨。专家对财联社记者指出，3月美元指数下跌3.2%，汇率折算和资产价格变化等因素影响下，我国外汇储备较上月末有所增加。 此外，最新数据还显示，中国央行连续5个月增持黄金，到3月末黄金储备为7370万盎司。业内分析师对财联社记者指出，未来央行增持黄金仍是大方向。近日现货黄金价格站上3000美元后出现盘整，分析师还对财联社记者表示，金价波动大体现出市场焦虑情绪。后续金价受多因素支撑，但也要注意回调可能性。 3月外汇储备增加134亿美元 国家外汇局数据显示，截至3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。 民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，3月受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模较上月末增加134亿美元。 具体来看，货币方面，美元汇率指数下跌3.2%至104.2，非美元货币总体升值。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.4%；标普500股票指数下跌5.8%。 “当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易区域多元化、贸易结构升级以及人民币资产对外资吸引力持续提升，我国国际收支将继续保持稳定，为外汇储备规模保持基本稳定奠定了基础。”温彬还表示。 中国央行继续增持黄金 黄金储备方面，数据显示，中国3月末黄金储备7370万盎司，2月末为7361万盎司，央行连续5个月扩大黄金储备。 东方金诚研究发展部副总监瞿瑞对财联社记者表示，中国央行连续五个月增持黄金，而同期国际金价大幅上涨，这意味着央行增持黄金并非从控制成本角度出发，更多是为了优化国际储备结构。未来中国央行增持黄金仍是大方向。 近日黄金价格走势波动较大。3月14日和17日，现货黄金盘中接连两次突破300美元/盎司；4月3日，现货黄金接近3150美元/盎司，刷新历史高位；4月7日，现货黄金跌破3000美元/盎司后，又日内转涨，在上午9时左右站上3040美元/盎司。 “今天上午黄金价格波动较大，表现出市场焦虑不安的情绪”，国华黄金投资分析师王祎对财联社记者表示，从基本面上看，贸易战与通胀的双刃剑长期对黄金均利多，一方面关税下美国进口成本上升，黄金抗通胀属性凸显；另一方面地缘风险溢价，间接或利好黄金。但近期也存在回调可能性和美元走强以及美方政策反复的利空因素。 瞿瑞也表示，中长期来看，关税政策落地并不意味着短期利好出尽。未来黄金走势依然受几个因素驱动： “一是特朗普关税不确定性仍将持续发酵，市场避险情绪浓厚，会对黄金形成有力支撑；二是超预期的对等关税将在中长期加剧对美国“滞胀”风险的担忧，黄金的抗通胀属性仍将助推其价格上行；三是全球央行配置黄金意愿仍较强；四是全球地缘政治风险仍然较大，这将进一步加大市场避险需求，对黄金形成支撑。” 世界黄金协会认为，金价突破三千大关意义深远。“尽管金价短期可能存在波动，但决定黄金下一步走势的关键因素仍是基本面能否为其趋势提供长期支撑。黄金投资需求将继续受到地缘政治和地缘经济不确定性、通胀上升、利率下调预期以及美元走弱等因素的共同支撑。”

国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。 2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 国家外汇管理局公布的官方储备资产数据显示，中国2月末黄金储备报7361万盎司（约2289.53吨），环比增加16万盎司（约4.98吨）。

受美元指数下跌影响，1月末中国外汇储备为3.209万亿美元，较2024年12月末上升67亿美元。专家表示，当前我国不强制结汇，因此外贸顺差不会自动转化为央行外汇储备的增加，而更多体现为“藏汇于民”。此外，近年来我国外贸顺差与外储规模之间已不存在直接对应关系。影响外储规模变化的主要因素是美元指数变化和全球金融资产价格波动，而非外汇储备资产交易。 最新数据还显示，中国央行连续三个月增持黄金，1月末黄金储备环比增加16万盎司。专家指出，我国国际储备主要由外汇储备和黄金储备构成。央行持续增持黄金，在一定程度上会耗用外汇储备，但实际影响不大。国际金价上涨也有助于提高我国整体国际储备的估值。2024年全球央行购金总量达到了1045吨，世界黄金协会分析师指出，2025年预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位。 1月外储微增，外贸顺差如何影响外储？ 最新数据显示，截至2025年1月末，我国外汇储备规模为32090亿美元，较2024年12月末上升67亿美元，升幅为0.21%。 国家外汇局表示，2025年1月，受主要经济体宏观经济数据、主要央行货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 值得注意的是， 2024年我国对外贸易强势，货物和服务贸易进出口顺差规模较大，外汇储备规模不升反降，其中有何原因？ 东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，一方面，我国不实行强制结汇制度，这意味着外贸顺差不会自动转化为央行外汇储备的增加，而更多体现为“藏汇于民”。 此外，我国对外贸易中有相当大的比例使用人民币结算。例如，根据央行数据，目前我国货物贸易中人民币跨境收支占比约30%。 另一方面，“我国包括对外贸易在内的经常账户顺差规模较大，但受对外直接投资和对外证券投资规模较大等影响，我国非储备性质金融账户存在较大规模的逆差。背后是对外贸易顺差和来华投资等带来的资金流入，转换为境内企业、银行等的对外投资，最终在国际收支上体现为经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差的大体平衡”，王青还表示。 最新数据显示，截至2024年三季度末，我国经常账户顺差与非储备性质金融账户逆差之和为-514.3亿美元。 王青指出，近年来我国外贸顺差与外储规模之间已不存在直接对应关系。影响外储规模变化的主要因素是美元指数变化和全球金融资产价格波动（前者影响外储资产中的非美元资产估值，后者则直接影响外储金融资产估值），而非外汇储备资产交易。 “近年来，我国经常账户和非储备性质金融账户呈现较为稳定的‘一顺一逆、自主平衡’格局”，王青表示，这意味着从跨境资金流动情况看，我国外储有望在当前水平上保持基本稳定。事实上，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平，短期内大幅增加外储规模的必要性不大。 预计2025全球央行购金需求仍占主导 数据还显示，中国1月末黄金储备7345万盎司，环比增加16万盎司，为连续第三个月增持黄金。 “我国国际储备主要由外汇储备和黄金储备构成。央行持续增持黄金，在一定程度上会耗用外汇储备”，王青指出，但考虑到与外汇储备的庞大规模相比，央行增持黄金规模有限，因此央行增持黄金对外汇储备规模变化影响不大。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。 数据显示，2021-2024年，黄金储备余额变化幅度分别为-42.9亿美元、41.1亿美元、309.9亿美元和431.1亿美元。 值得注意的是，2024年金价创下40次新高，对我国外汇储备有何影响？ 王青认为，国际金价上涨有助于提高我国整体国际储备的估值，但不会对外汇储备价值有直接影响。与外汇储备中的其他资产相比，黄金是全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为推进人民币国际化进程创造有利条件。这在一定程度上抵消了持有黄金储备不产生利息等收益的不足。 世界黄金协会最新数据显示，2024年，全球央行持续加快购金步伐，2024年购金总量达到了1045吨，特别是四季度全球央行购金量大幅增加至333 吨。其中，中国央行2024年全年就增持了142万盎司。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

国家外汇管理局统计数据显示，截至 2024 年 12 月末，我国外汇储备规模为32024 亿美元，较11 月末下降635 亿美元，降幅为1.94% 。 2024 年 12 月，受主要经济体央行货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 国家外汇管理局公布数据还显示，中国12月末黄金储备1,913.4亿美元（7,329万盎司），较11月末增加33万盎司，连续两个月扩大黄金储备。

央行货币政策委员会2024年第四季度例会近日召开。 会议研究下阶段货币政策思路时表示，加大货币政策调控强度，择机降准降息。专家预计，2025年或降准0.5-0.75个百分点，下调政策利率50个基点，引导LPR下降25个基点。此外，会议提及“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”，这或许意味着LPR与政策利率可能非对称下降。 此次货币政策例会提及汇率时再次强调，稳定市场预期，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。专家表示，这传递出监管不会放任汇率过大的波动的信号。近日人民币汇率出现一定幅度的贬值，专家还表示，主要受美元汇率走强的外部因素影响，2025年人民币汇率弹性趋于加大，监管层各类稳汇市工具会及时出手。 择机降准降息，LPR与政策利率可能非对称下降 此次会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。 2025年适度宽松的货币政策将如何发力？降准降息的力度将如何？招联首席研究员董希淼表示，2025年可降准0.5-0.75个百分点，下调政策利率50个基点，引导贷款市场报价利率（LPR）下降25个基点，在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，增强有效性。 会议还指出，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。 董希淼指出，会议提出“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”是一个值得关注的表述。“从这个表述看，市场上‘大幅度降息’的观点可能不太准确。2024年三季度商业银行净息差已经下滑至1.53%，处于历史低位。因此，LPR与政策利率可能会非对称下降，即政策利率下调幅度大于LPR下降幅度”。 财联社记者注意到，央行研究局局长王信在不久前也指出，下一阶段要引导金融机构切实提升资产负债调整和自主理性定价的能力，持续疏通货币政策传导渠道，更高效、更可持续地将政策效果传导到实体经济，增强货币政策的有效性。 再提稳定市场预期，监管或不会放任汇率过大波动 2024年四季度货币政策例会指出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 “央行再提稳定市场预期，还是试图向市场表明，不会放任汇率过大的波动。实际上，横向比较来看，人民币汇率和日元、英镑、欧元甚至韩元这些主要货币相比，表现还是较稳定的。这两天人民币的贬值主要是外部因素，也就是美元汇率走强导致的”， 汇管信息研究院副院长赵庆明表示。 财联社记者注意到，此次例会强调，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。 形成一致性贬值预期有何危害？“贬值预期聚集的一个危害在于，它会导致短期内人民币贬值成为一个自我证实的预言，进而推动人民币汇率大起大落，不利于金融稳定”，东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示。 王青还指出，总体上看，2025年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高。如果未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层各类稳汇市工具会及时出手。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的效果。 用好新设立工具，维护资本市场稳定 会议还指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具，维护资本市场稳定。 2024年9月24日，央行行长潘功胜宣布央行将创设股票回购增持再贷款，10月18日，央行会同两部门出台《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，引导金融机构向上市公司和股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。 这两项关于支持资本市场的新工具又有了新动向。近日金融管理部门对股票回购增持再贷款落地有关政策进行了调整优化，降低了参与门槛，还延长贷款期限。据统计，2024年，全市场披露的回购增持计划上限超2500亿元。央行还在1月2日开展了二次互换便利操作，较首次操作相比，二次操作规模更大，费率明显下降。

时隔半年，中国央行再次增持黄金！ 12月7日，国家外汇管理局公布数据显示，中国11月末黄金储备报7296万盎司，10月末为7280万盎司，此前央行连续六个月暂停增持黄金。 外汇储备方面，受主要央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，当月外汇储备规模上升。国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，10月外汇储备规模下降。此外，央行连续第六个月暂停增持黄金。 11月7日，国家外汇管理局公布数据显示，截至2024年10月末，我国外汇储备规模为32610亿美元，较9月末减少553亿美元，环比降幅为1.67%。 10月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，这已是中国央行连续第六个月暂停增持黄金。 国家外汇局表示，2024年10月， 受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。 我国持续推动各项存量政策和增量政策落地见效，巩固和增强经济回升向好势头，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 10月外储数据公布后，人民币汇率小幅走升，整体波动不大，并维持此前涨势。 现货黄金小幅上涨，日内涨0.26%至2666美元/盎司。隔夜，“特朗普交易”影响下，现货黄金曾大跌逾3%。 世界黄金协会近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求创新高，包含场外交易市场和其他来源的三季度全球黄金需求同比上涨5%，达到1313吨。此外，由于西方投资者对黄金ETF需求大增，三季度全球黄金ETF净流入94.6吨，总持仓升至3200吨。

国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。 2024年9月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 此外 ， 央行数据显示，9月末黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上个月持平，连续第五个月暂停增持黄金。 推荐阅读： 》6月外汇储备环比下降0.3% 央行黄金储备两个月维持不变 》5月外汇储备环比上升0.98% 央行黄金储备维持不变 》4月外汇储备环比下降1.38% 央行黄金储备“十八连增” 》3月外储微升 央行连续17个月出手增持黄金 专家热议黄金2500美元价位 》2月外汇储备环比上升0.2% 央行黄金储备“十六连增” 》1月外汇储备环比下降0.58% 央行黄金储备“十五连增” 》12月外汇储备环比上升2.1% 央行黄金储备“十四连增” 》黄金储备“14连增”！今年继续看涨？

外汇市场的投资者们眼下正面临着一段艰难的时期，因为美元的走势可能将变得愈发难以预测。在本周美国总统大选辩论和关键的美国CPI数据发布之后，市场参与者预计到年底前汇市的波动性将会进一步攀升。 汇市交易员近来已经在努力应对一系列令人眼花缭乱的消息面因素了。一组数据显示，随着美联储准备在下周降息，美国大选也已迫在眉睫，衡量美元未来三个月隐含波动率的指标，目前已触及了自2023年初区域性银行业危机以来的最高水平。 一些业内人士表示，当前汇市交易的关键仍在于把握美联储的动向，他们预计美联储依然将是影响美元走势的主要推动力。除此之外，人们还需要仔细判断市场是否已合理地定价了美联储相对于其他主要央行货币政策宽松程度间的差异，并深入权衡究竟应如何对11月的美国大选进行布局。 当然，除了上述能够锁定日期的风险点外，汇市交易员在未来几个月可能还必须应对一系列不断升级的地缘紧张局势，这些紧张局势可能会以不可预测的方式波及外汇市场。 美国投资管理公司Kestra Investment Management主管Derek Schug表示，“短期内汇市行情很难预测。我们正在为美元在今年余下的时间里出现极端波动做好准备。” 从近来的美元走势看，在当地时间周二的“哈特首辩”结束后，美元已再度大幅走低，因交易员进一步平掉了与前总统特朗普胜选有关的押注。 此前，做多美元曾是盛行的“特朗普交易”之一，因市场预计特朗普的关税举措将对一些主要非美货币更为负面。但如今，哈里斯在民调中所占据的上风正逐渐令“特朗普交易”偃旗息鼓。 而传统的汇市利差因素，如今看来似乎也很难对美元走势起到太大的帮助。 虽然美联储在本轮全球降息周期中的起步较晚——欧洲央行本周四已进行了三个月内的第二次降息，美国近邻加拿大年内则已经降息了三次。但若论接下来大幅宽松的“潜力”，美联储显然可能并不会“输于”这些非美央行。 注：G10基准利率最近变动示意图 由于市场预计美联储将在年底的最后三次会议中推出降息约100个基点的大幅宽松政策，即使美国核心CPI环比在8月份意外回升，市场投机者目前对美元的看空程度也达到了一年来之最。 当然，考虑到无论是美国大选还是美联储接下来的降息路径，在未来一断时间里依然存在着诸多变数，外汇市场的走向在眼下其实也依然还远未真正盖棺定论。 美元多头尽管在近期有所“示弱”，但上述市场风险点以及地缘局势的任何风吹草动，都可能随时会令行情走势出现逆转。 华尔街机构如何看？ 摩根大通是第二季度媒体调查中对外汇市场走势预测第二准确的投行。摩根大通银行全球货币策略联席主管Meera Chandan近期表示，当前美元的状况正将外汇市场分为两部分：低收益货币和高收益货币。那些在美国利率上升时受打击最严重的低收益货币，可能会在美利率回落时得到支撑。 Chandan认为，美元的表现最终将取决于美国的经济增长前景，即使不考虑美国大选，这一点也成立。 目前， 小摩对美元持防御性看涨态度。该机构仍认为美元将走强，但这种强势与过去几年将有所不同——支撑美元的因素可能来自避险交易，而非美国经济增长更强和利差优势。 小摩预计，在经济衰退期间，美元兑日元的汇率可能会跌至135以下，甚至低于130日元，而目前约为142。但美元指数仍可能会更强，因为所有周期性货币都会更弱。 而 景顺全球债务团队的高级投资组合经理Kristina Campmany则显然有着不同的看法。她表示，随着美联储即将进入宽松周期，无论是中期调整还是迈向中性利率水平的更大幅度的降息，美元都可能会持续走弱。 Campmany认为，这种调整可能会使美元走软多达5%，如果美联储的宽松政策持续到中性利率水平，则下跌幅度可能多达10%。她指出，“在过去一年里，投资者可以相对有效地进行套利交易，投资者在利率低的地方借贷，在利率高的地方投资。我们相信，只要全球经济活动保持强劲，这种情况就会持续下去。” 景顺目前倾向于买入墨西哥比索和巴西雷亚尔等高收益货币 ，但同时也注意到这些货币最近面临的一些特殊压力。他们倾向于以美元作为融资货币，同时也可以以欧元、瑞郎等货币进行融资，为这些头寸提供资金。