近日，中韩半导体基金项目正式落户无锡高新区，这是无锡半导体产业发展的重要之举。 今年8月，在无锡市集成电路产业集群建设季度推进会上，无锡市市长、市集成电路产业链链长赵建军表示，要紧抓项目建设。 “ 加强在建集成电路产业项目要素保障和过程调度 ，力促更多项目能早则早竣工投用、达产见效； 常态化保持与龙头企业、高端人才、合作基金以及央企国企的务实合作 ，协力拼抢项目、招大引强； 分类指导育强特色园区阵地， 不断增强对高端资源和优质项目的吸引力。” 上海中创产业研究院高级研究员李光辉在接受《科创板日报》记者采访时表示，无锡具有晶圆制造、封装优势公司，SK海力士的落户，也为其他韩企在无锡落地营造了良好的商业氛围和行业机会。 “无锡发展中韩半导体基金成立后，通过招引的方式引入韩国半导体公司， 能完善无锡半导体产业链的生态，弥补上游设备，乃至部分材料的短板，实现无锡集成电路产业的全发展。 ” 规模10亿，韩国两大“半导体设备”企业落地无锡 此次成立的中韩半导体基金，规模10亿元，由无锡高新区、产业集团及君海锡产共同出资成立。 股权穿透显示， 产业集团全称为“无锡产业发展集团有限公司”， 由无锡市国资委持股59.62%，无锡市国发资本运营有限公司持股35.972%，江苏省财政厅持股4.4057%。 “君海锡产”由无锡君海联芯投资管理有限公司控股。《科创板日报》记者注意到，后者又由君联资本和SK中国通过君海创芯（北京）咨询管理有限公司共同持股，双方各占50%股权。公开资料显示，君海创芯是一家专注于半导体及上下游领域投资的机构，出手了黑芝麻智能科技、眸芯科技、盛美上海、思特威科技等公司。 此次多方强强联手，旨在通过基金投资的方式，助力韩国半导体头部企业在无锡实现产业化和资本化发展。目前， Nextin（纳科鑫）、Gigalane（吉佳蓝） 两大项目已落户无锡高新区，《科创板日报》记者注意到， 两者皆为半导体设备公司。 Nextin于2023年8月落户无锡，总投资2亿美元，专注于半导体晶圆和半导体硅片高端检测、量测装备的研发，产品主要应用于内闪存和逻辑芯片的检测，是三星电子、SK海力士、中芯国际、Key Foundry、长鑫存储、长江存储的供应商。Nextin在2020年登陆韩国科斯达克市场。 Gigalane方面，其也是韩国科斯达克上市企业，主要生产半导体刻蚀机、LED元件刻蚀机、纳米压印光刻设备等。其中，LED刻蚀设备出货量，在全球市场中排名前列。据“无锡发布”介绍，今年7月，Gigalane项目签约落地无锡，将建设刻蚀设备装配生产线和设备产品验证线，同时计划引入纳米压印光刻设备生产。 上海中创产业研究院高级研究员李光辉对《科创板日报》记者表示， Nextin、Gigalane的落地，一是看中了无锡所在的长三角汇聚的半导体零部件企业。 “依靠供应链，Nextin、Gigalane可以在装备上做研发和集成，更好地服务于下游市场”。 二是， 中国半导体市场具有较强的增长潜力，业务上能提供支持。 “目前，Nextin在无锡投资建设的半导体高端检测量测装备生产研发基地，一旦通过SK海力士和华虹半导体的认证，其将快速打开中国市场。”李光辉说道。 技术实力上， Nextin的晶圆检测设备，在技术参数上具有优势，比如检测灵敏度和速度；对应地，价格上也具有相对吸引力。 Nextin正在积极开发新一代3D晶圆图案检查设备Iris，以提升其市场竞争力。 至于Gigalane，另一位接受《科创板日报》记者采访的投资人士认为，其LED蚀刻设备一直在全球保持领先。 “该设备的产品和技术，在5G的毫米波雷达射频（mmWave RF）连接解决方案以及半导体设备制造中，具有重要应用。 因此，5G市场是Gigalane努力抢占的目标。” 补全产业链短板，“核心三业”规模超1400亿 一直以来，无锡都是国内集成电路产业发展重镇。从1986年成功生产出我国第一块超大规模集成电路，到2023年全市集成电路规上产值突破2000亿元，无锡的半导体产业发展一直受到业界的广泛关注。 除中韩半导体基金外，2023年8月，无锡市设立了总规模达50亿元的集成电路产业专项基金。 该基金由锡创投牵头设立，旨在推动无锡市集成电路产业的高质量发展，加快建设具有核心竞争力和国际影响力的集成电路地标产业集群。 截至目前， 在芯片设计、晶圆制造、封装测试“核心三业”上，无锡规模超过1400亿元，位居全国第二。 无锡全市拥有集成电路上市企业11家，包括卓胜微（300782）、华润微（688396）、新洁能（605111）、芯朋微（688508）、力芯微（688601）、长电科技（600584）等。 根据“465”现代产业集群规划，2025年无锡要实现全市集成电路规上产值2800亿元的目标。 李光辉告诉《科创板日报》记者，相比较于上海、北京，无锡成本相对较低。 “在产业环境上，依靠制造环节，无锡拥有一大批熟练的制造工人，这为前期生态环节的培育，提供了很好的技能型人才。” 他认为，在晶圆制造、封测上，无锡具备优势，特别是封装龙头长电科技（600584）具有全球影响力；芯片设计方面，则有无锡国家“芯火”双创基地（平台），该平台是国家级集成电路设计产业化基地，提供芯片设计、验证、测试等全流程服务。 “因此，韩国半导体设备企业的引入，能弥补无锡产业链的短板，打通整个生态链；被引入的企业也能就近服务，找到市场机会。” Nextin、Gigalane两大项目之外，韩国特西氪公司总部及半导体设备项目也选择在无锡江阴市落户。 根据无锡市人民政府网站披露的信息，韩国特西氪公司总部及半导体设备项目总投资2亿美元，注册资本1亿美元。 该项目计划落地中国（江阴）总部基地和半导体设备装配加工生产基地，全部达产后预计年销售额可达3.5亿元；项目二期规划建设中韩芯谷产业园，将投资建设第三代车规级功率半导体模块封装及晶圆概念工厂。 “在封装领域，尽管无锡有长电科技这一龙头， 但高端化、集聚化、国际化是无锡，乃至国内半导体产业发展的趋势。” 李光辉谈到，此前，全球光刻机龙头阿斯麦（ASML），就选择在南京设立分公司。 “该分公司服务团队包括服务工程师、装机工程师、应用工程师等， 这一落地无疑是对中国半导体市场前景的看好；对于地方政府而言，引入全球龙头公司，也是产业链向高端化、集聚化、国际化的融合。 ”

8月21日，路维光电更新了可转债再融资预案。 根据最新预案， 路维光电拟将募资总额由7.51亿元调整为人民币7.39亿元。 其中，“半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”拟使用募集资金由4.07亿元调整为4.19亿元；“收购成都路维少数股东股权项目”计划投资总额和拟使用募集资金由2.30亿元调整为2.18亿元等。 对于“半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”投资的加码， 路维光电董秘办人士今日（8月22日）对《科创板日报》记者表示， 该项目新增2条半导体掩膜版生产线和2条高精度平板显示掩膜版生产线，主要产品覆盖250nm-130nm半导体掩膜版和G8.6代线等平板显示掩膜版产品。 该董秘办人士补充说道，以显示领域为例，整个面板显示行业的市场变化趋势是AMOLED在逐步取代LCD的市场份额，而在AMOLED使用的掩膜版毛利率普遍较LCD领域使用的掩膜版产品毛利率高；在半导体领域，本次准备扩产的2条半导体掩膜版生产线位于苏州，定位为130nm-28nm制程半导体掩膜版生产线，属于国内主流的成熟制程，符合主流半导体产品市场需求。 《科创板日报》记者注意到，路维光电首发募投项目中，同样涉及到半导体和平板显示掩膜版的生产线建设。 路维光电2022年8月上市时，扣除发行费募集资金净额为7.61亿元，除3446.95万元用于“路维光电研发中心建设项目”以及1.05亿元用于补流之外，剩余的2.66亿元募集资金，全部用于“高精度半导体掩膜版与大尺寸平板显示掩膜版扩产项目”。 根据公告，“高精度半导体掩膜版与大尺寸平板显示掩膜版扩产项目”主要建设内容为新建3条半导体高精度掩膜版生产线和1条平板显示大尺寸掩膜版（G8.5）生产线， 这与本次拟发行7.39亿元可转债募投项目“半导体及高精度平板显示掩膜版扩产项目”建设内容类似。 不过， 从上述首发募投项目建设进度来看，尚未建设完成，且存在延期的情况。 截至今年5月31日，路维光电累计使用募集金额5.89亿元（含使用超募资金部分），剩余1.72亿元尚未使用。其中，“高精度半导体掩膜版与大尺寸平板显示掩膜版扩产项目”和“路维光电研发中心建设项目”尚未建设完毕，投入进度分别为78.5%、25%。在今年4月份，路维光电将上述两个项目达到预定可使用状态日期由2024年5月延期至2024年12月。 对于募投项目延期，该公司表示是基于审慎原则，考虑到募投项目建设进度以及资金使用情况等，决定将上述两个项目延期7个月。 “公司经营业绩一切正常。行业层面表现较好，无论平板显示、半导体掩膜版短缺仍在继续。” 对于掩模版的持续扩产及下游面板和半导体市场预期， 路维光电董秘办人士今日（8月22日）表示，随着新能源、AI人工智能、自动驾驶、近眼显示等新兴领域的发展和需求为半导体行业和显示行业带来新的发展机遇。 “以新型平板显示为例，伴随着显示技术的不断升级，AMOLED、LTPO、OLEDoS、Mini-LED等新型显示产品更广泛地应用于终端消费品上，这给掩膜版的需求带来很大的推动。”路维光电董秘办人士今日（8月22日）表示。 需要注意的是，当前资本市场环境变化，今年A股再融资节奏收紧。今年5月至今，除悦安新材之外，云从科技、有方科技、凯立新材、凌云光等科创板公司宣布终止定增。 此番路维光电再融资能否顺利，后续再融资规模是否面临调减等问题，成为投资者普遍关心的问题。 对此，路维光电董秘办人士表示，一是该公司本次募资投向聚焦主业，属于科技创新领域投资；二是随着全球经济形势的变化和国内政策的调整，定增等融资节奏变缓，近期部分市场资金出于避险等因素考量，转向风险相对较低的债券市场，体现了对市场环境变化的适应。

本周四，韩国央行决定维持七天回购利率在3.5%不变，这一决定基本符合多数经济学家的预期。央行决定公布后，韩元和债券期货基本持稳。 韩国央行的此次决定，意味着该央行已经连续第13次维持利率不变，为2008年以来最长的一段按兵不动的时期。 对于韩国央行理事会来说，他们一直在试图缓和市场对即将到来的政策转变的预期，因为担心降息信号可能进一步刺激首尔及周边地区房价上涨，从而给金融平衡带来风险。 但也有经济学家警告称，韩国国内经济面临的风险正在加剧，韩国央行面临的降息紧迫性也在不断加强。 韩国出口强劲支撑经济增长 尽管市场对于美联储的降息预期在近期不断上升，但韩国央行相信，韩国可以依靠出口强劲增长来推动经济增长，这给他们带来了维持利率不变的底气。 昨天公布的最新数据显示，8月前20天，韩国出口增长加速，半导体行业势头强劲。这为韩国央行维持利率不变提供了证据。韩国央行行长李昌镛也在决议发布后的会议上表示， 韩国芯片出口畅旺，预计将对未来的国内经济产生涓滴效应。 韩华投资证券公司分析师Kim Sung-soo表示：“当焦点仍然集中在房地产和家庭债务方面的金融稳定时，没有必要急于降息。（韩国）经济表现良好，出口也在增长。因此，韩国央行等到10月份再降息，然后到年底前维持利率不变，是有可能的。” 韩元的疲软进一步韩国央行增加了维持汇率不变的理由。今年以来，韩元兑美元汇率仍是表现最弱的货币之一。韩国央行显然担心，一旦贸然降息，可能导致韩元进一步贬值，提高韩国居民的生活和生产成本——尤其是考虑到韩国食品和能源严重依赖进口，韩元贬值带来的冲击将更大。 隐藏的经济风险正在加剧 不过，尽管韩国出口强劲，但韩国央行还是在其最新的经济预测中释放了一些悲观信号。 韩国央行预计，韩国今年消费者价格（CPI）将同比上涨2.5%。这一预期较5月预测的2.6%略微下调。此外，韩国央行对韩国2024年的经济增速也略微下调至2.4%，对2025年的经济增速预测保持不变。 韩国央行之所以下调经济增长预期，可能是因为今年第二季度韩国GDP增速意外环比下滑0.2%。尽管韩国出口因外需强劲而持续上涨，但国内投资下降拖累了韩国经济增长势头，借贷成本上升和消费前景不明朗打击了市场信心。 尽管韩国央行淡化了经济增长下滑的严重性，认为这只是暂时现象，但经济学家指出，韩国经济中隐藏的风险正在加剧。 德意志银行亚洲首席经济学家Juliana Lee表示，韩国通胀放缓和国内经济风险增加了考虑降息的理由。 她表示：“通胀下降背景下的被动货币政策紧缩拖累了韩国国内需求，导致经济出现分化。尽管外部需求依然强劲，但脆弱群体面临的风险不断上升。”

台积电在德国的百亿工厂已破土动工，该工厂将主要为汽车和工业领域生产芯片。德国总理朔尔茨及欧盟委员会主席冯德莱恩周二出席了这一工厂的开工仪式。 朔尔茨指出，德国依赖于半导体来发展未来的可持续技术，但德国不能依赖于世界其他地区的半导体生产。而德累斯顿的台积电工厂是欧洲努力建构自己供应链的努力之一。 据悉，台积电的德国工厂总造价高达100亿欧元，其中约一半的资金由德国政府进行补贴。德国的目标是，带领欧盟地区到2030年实现产出全球五分之一半导体的目标。 台积电将与英飞凌科技股份公司、恩智浦半导体公司和博世有限公司成立一家合资公司ESMC，其中，台积电占股70%，剩下三家公司分别持股10%。 有喜有忧 德国是欧洲半导体行业最大的支持者，德国政府已计划投入200亿欧元来支持其国内的芯片生产，包括为台积电工厂以及将在马格德堡建设的英特尔工厂提供补贴。 冯德莱恩指出，欧盟委员会已批准德国政府向台积电工厂提供50亿欧元的政府援助，并称这一项目是一个真正的双赢：欧洲芯片公司将获得新技术和生产能力，从而惠及整个欧洲工业；而台积电则将受益于欧洲市场的地理多元化，更好地利用欧洲的汽车工业并开拓新的市场。 台积电工厂是欧盟2023年半导体计划下获得资助的第四个大型项目，此前欧盟为两个在意大利的项目分别提供了2.925亿欧元和20亿欧元，为另一个法国项目提供了29亿欧元的资助。 相比之下，英特尔一直宣传的马格德堡项目大幅落后于规划。该项目原计划投资330亿欧元，其中100亿来自于政府援助，但欧盟仍未批准这一财政补贴。此外，英特尔拟在波兰投资的第二个项目也在欧盟层面遇到阻力。 欧盟委员会周二表示，正在与德国和波兰政府讨论如何为英特尔提供财政支持。与此同时，英特尔的财务问题——尤其是其Q2财报报告的16亿美元亏损——引发了市场对其国际项目的担忧。

韩国海关周三公布的早期贸易数据显示，韩国8月出口增长势头增强。这不仅提振了韩国经济增长前景，也暗示全球半导体需求依然强劲。 韩国芯片出口依旧火热 数据显示，韩国8月前20天的出口额较上年同期增长18.5%，进口额同比增长10.1%，贸易逆差14.7亿美元。 韩国的出口数据很大程度上由半导体需求影响。在当前全球人工智能需求火热的背景下，作为世界上最大的两家存储芯片制造商（三星和SK海力士）的所在地，韩国向美国和其他发达国家出口先进半导体的趋势一直强劲。 韩国海关数据显示，8月前20天，韩国半导体出货量较上年同期增长42.5%，占出口总额的20.3%。 细分数据还显示，8月前20天，韩国对中国的出口较上年同期增长16.3%，这表明中国的需求可能正在复苏。与此同时，韩国对美国和欧盟的出口分别增长了18%和18.6%。 韩国海关补充称，中国、美国和欧盟在韩国出口中所占的份额总计为47.4%。 韩国经济增速有望超越去年 韩国的出口反弹增强了韩国政府官员的乐观情绪，他们相信韩国今年的经济增速可能会快于去年。 与此同时，韩国央行也表示，在出口强劲的背景下，韩国经济能够承受住其限制性货币政策所带来的压力。 韩国央行将于周四召开会议，几乎所有接受调查的经济学家都预测，韩国央行将把基准利率维持在3.5%不变。此外，韩国央行也将再次确定2024年的经济增长率预测值。 高盛经济学家本月早些时候在报告中表示，“鉴于上半年强劲的科技出口”以及对人工智能相关产品的持续需求，我们仍然预计韩国出口表现将超过预期。不过，如果下半年发达国家的需求减弱，亚洲的出口可能会走软。” 韩国企业——尤其是在半导体、汽车和电池等行业的企业——在广泛的全球供应链中发挥着不可或缺的作用。因此，韩国的出口数据也被外界看做全球经济的“金丝雀”，对于全球经济冷暖变化起着提前预警性的作用。

本周三，日本财务省公布了日本7月进出口数据。数据显示，日本7月出口增速略低于预期，同时出口量延续了下滑趋势。这加剧了人们对日本经济前景的疑虑，也令日本央行进一步加息的道路上出现更重的迷雾。 日本7月出口额不及预期 日本财务省数据显示，日本7月出口额同比增长10.3%，为连续第八个月增长，但低于11.4%的市场预期中值。此外，日本7月出口总发货量较上年同期下降5.2%，为连续第六个月下降。 数据显示，由于市场对芯片制造设备的需求强劲，7月份日本对美国的出口增长7.3%。 分品类来看， 日本7月份半导体制造设备出口大增27.8% ，半导体电子零件出口大增25.2%，汽车出口额同比增加6.2%。 此外，日本7月份进口同比增长16.6%，高于经济学家预期的14.9%。这使得日本7月贸易逆差为6218亿日元（约合42.8亿美元），远远高于预期的逆差3307亿日元。 出口引擎面临熄火危机？ 近期数据显示，日本薪资出现持续增长的新迹象，这将有助于通胀持续达到日本央行2%的目标的预期，而这也正是日本央行近期加息背后的关键因素。 然而，在日本逐步退出过去10年来的超宽松货币政策之际，日本央行仍面临这诸如“生活成本上升加剧家庭压力”等挑战。 在这一背景下，日本当局肯定希望通过出口引擎来提振，但在近期海外需求疲软的背景下，7月的最新出口数据已经削弱了这种希望。 尽管日本央行行长植田和男曾表示，如果经济和物价走势符合其预期，日本央行将继续加息，但过去一年日本表现出的经济复苏势头仍然疲弱，以及日元下跌对消费的打击，继续增加了政策正常化道路的不确定性。 此外，日本7月出口额的增长，还受到日元疲软的推动。日本财务省称，7月日元兑美元的平均汇率为1美元兑159.77日元，较去年同期下跌12.3%。然而，在日本央行逐步退出超宽松货币政策的背景下，日元后续有可能继续上涨，这也将给日本出口增长带来阻力。

得益于“六连涨”，英伟达的股价已从8月初的低点上涨了30%以上。目前，投资者最为关心的无疑就是该股是否能继续乘着人工智能（AI）这股东风，接着涨下去。 根据高盛的说法，一个巨大的潜在催化剂即将出现：英伟达将于美东时间下周三（28日）发布二季度业绩报告。 而该行分析师Toshiya Hari对这份财报总体上感到乐观。 高盛在最新报告中指出，受益于大型云服务提供商和企业客户的强劲需求，英伟达将继续保持在AI和加速计算领域的强势地位。该行继续维持对英伟达的“买入”评级，目标价为135美元，这意味这该股还能较当前水平上涨4%。 三大理由 首先，Hari指出， 考虑到对GPU等AI基础设施的需求仍将强劲， 该行十分看好英伟达的增长前景。 他进一步解释称，近期整个行业出现了一些乐观的信号。例如，二季度台积电HPC（高性能计算）业务占总营收比重首次过半，AMD再次上调了人工智能加速器收入的全年预期。在他看来，这表明“需求环境强劲”。 其次， 英伟达还将受益于庞大的客户基数。 高盛表示，英伟达已建立了庞大并不断增长的采用量基础，竞争优势显著，随着GPU加速迭代，预计英伟达将继续保持并受益于该领域的主导地位。 最后，报告还写道： “虽然Blackwell系列GPU推迟出货给基本面带来了波动，但根据官方表态及供应链相关数据，对英伟达的盈利能力仍具信心。” Blackwell是英伟达的新芯片系列，最近的报道显示，首次发货可能会推迟。预计英伟达管理层将在公司财报电话会议上分享更多有关出货时间的信息。但 不论如何，Hari认为推迟发货对其2025年的盈利能力影响都微乎其微。 他预计，英伟达在2025年的每股收益将达到4.16美元，较市场普遍预期高出11%。 整体而言， 高盛预计，英伟达将公布“强劲的连续数据中心收入增长，不受Blackwell相关的任何暂时性阻力的影响”，因为该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达的网络业务也有着引人注目的增长前景。 该行认为，Q2财报将显示市场对英伟达H100 GPU的需求仍将强劲，且H200开始批量发货。

就在近几日资本市场高度关注游戏产业的背景下，知名芯片厂英伟达和联发科官宣了一项合作——不过并不是此前市场传得纷纷扰扰的新Arm芯片。 两家芯片大厂周二在德国科隆游戏展上宣布， 将英伟达全套G-Sync技术集成到联发科的显示器控制芯片中，从而使得更多用户得到更加清晰、流畅的游戏体验。 作为背景介绍，G-Sync是英伟达在2013年推出的专有显示同步技术，核心意义在于 改变过往“显卡配合显示器”的逻辑 。显示器通常是以固定的频率刷新（通常是60Hz，也就是每秒更新60次，游戏显示器能够达到120Hz或144Hz刷新率），但游戏显卡输出的帧率完全取决于性能， 可能会导致显示器同时显示两帧不同的画面 （新的一帧只渲染完了一半），也就是俗称的图像撕裂。 英伟达的解决方案也很简单， 让显示器等GPU把新的一帧全部画完后再刷新，从而启用显示器的可变刷新率。 随着近些年游戏工业和芯片产业的蓬勃发展，对于增强显示效果的新技术也层出不穷，例如低延迟动态模糊、动态帧率超频等，不断丰富G-Sync的价值。 对于英伟达来说，这项技术眼下也存在两个问题：第一、使用者需要向英伟达交版税；第二、显卡竞争对手AMD也推出类似的技术FreeSync，而且完全不要钱。 所以英伟达直白地表示， 将这项技术集成到显示控制芯片一哥联发科的产品中，将简化生产流程并降低成本，能够让游戏玩家以更低的价格买到全功能G-Sync显示器。 两家公司也在周二宣布，首批三款合作显示器将于今年晚些时候上市，都是360Hz刷新率的2K显示器。这些新设备将支持英伟达的最新显示技术G-Sync Pulsar，能够提供4倍有效运动清晰度。 业界正期待“更大”的合作 在官宣显示芯片合作之前，业界早已有传言称 两家公司正在合作搞一款基于Arm架构的芯片 ，甚至双方的合作可能扩展到近年来新兴的 掌上游戏PC专用芯片 。 这也显示出Arm芯片市场竞争加剧的前景。此前有报道称， 除了英伟达外，AMD也会在2025年切入Arm PC芯片的赛道 。在今年早些时候，戴尔CEO迈克尔·戴尔也曾当着黄仁勋的面，暗示英伟达可能会在2025年推出AI PC芯片。

8月28日，英伟达将公布2025财年Q2业绩报告。美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）表示，随着人工智能支出热潮全面展开，英伟达必然会公布又一份强劲的季度报告。 尽管近期AI投资热情有所降温，但韦德布什仍坚定看好英伟达。韦德布什股票研究高级副总裁马特•布赖森（Matt Bryson）表示，其此前预测的1万亿美元人工智能支出“浪潮”正在进行中，科技公司仍处于投资人工智能硬件的早期阶段。 “仍有大量资金投资于英伟达生产的人工智能芯片。”布赖森周一在接受媒体采访时表示。 他指出，最近英伟达股票遭遇抛售，源于人们担心对该公司人工智能芯片的需求正在减弱，以及该公司下一代GPU Blackwell的交付可能存在问题。 但英伟达的一些最大合作方报告了不错的利润，部分原因是外界增加了对人工智能的投资。 富士康——英伟达芯片的主要买家——上季度利润增长了6%，这主要归功于其人工智能服务器带来的“强劲增长势头”。 布赖森指出，英伟达的另一个大客户超微电脑（Supermicro）上季度的销售额也“非常好”，营收超出预期，尽管盈利未达预期。 “最近的很多数据都表明，对AI的支出并没有放缓。”他表示。 布赖森预测，人工智能被集成到个人设备中也可能成为半导体行业的一大推动力，因为它将刺激对AI内容的更多需求。 他补充称，英伟达推迟发布Blackwell芯片也可能“无关紧要”，假设该公司从现在开始就按计划推出这种芯片。 “我仍然给予英伟达‘买入’评级，我认为英伟达下一个季度的业绩将再次打破预期。他们一直如此。他们客户群的势头似乎没有任何变化。”布赖森表示。 高盛分析师日前也发布研报称，受益于大型云服务提供商和企业客户的强劲需求，英伟达将继续保持在AI和加速计算领域的强势地位，继续维持对其“买入”评级。股价前景方面，高盛为英伟达设定了135美元的12个月目标价。 怀疑的声音 不过，随着越来越多的科技公司涌入人工智能领域，一些分析师也开始对英伟达的巨大成功持怀疑态度，他们认为对英伟达芯片的需求肯定会下降。 据一位看空英伟达股票的分析师称，英伟达的一些最大客户，如Meta、Alphabet和亚马逊，已经在研发自己的芯片或投资其他合作伙伴。 英伟达股价周一上涨4.35%，报130美元。该股在过去5年里飙升了3021%。

东芯股份以不超过2亿元向GPU厂商砺算科技投资的事项再获进展。 8月19日晚间，东芯股份公告称，经过董事会审议，该公司拟以2亿元向砺算科技（上海）有限公司（下称“上海砺算”）增资，认购其新增注册资本500万元，本次增资后公司持有砺算科技约37.88%的股权。 8月19日，东芯股份已与南京砺算科技有限公司（标的砺算上海的控股股东），上海砺杰（员工持股平台），宣以方、孔德海、牛一心（砺算科技三位联合创始人），签署了投资协议及相关补充协议。 公告显示，本轮投资的标的公司（上海砺算）投前估值为2亿元。 按照2亿元对应37.88%的股权粗算，上海砺算本轮投后估值预计为5.28亿元。 此次砺算科技还引入了东芯股份之外的投资方。公告称， 本轮除东芯外，另有其他投资人以相同的投前估值，共同向上海砺算增资，其他投资人拟以合计1.28亿元向上海砺算增资，认购其新增注册资本合计320万元 。 砺算科技创始人孔德海向《科创板日报》记者表示， （此次融资）对砺算来说，算是跨过了一个难关，意味着“后面流片、点亮、量产，比较可控了”。 上海砺算近一年的财务数据并不算乐观。经审计的标的模拟财务报表显示，2024年上半年上海砺算资产总额3400.61万元、负债总额1.82亿元，收入为0，净利润为-9789.73万元。 上海砺算财务数据 首先关于投资完成后，上海砺算财报是否会并入东芯股份的问题，今日（8月20日）《科创板日报》记者以投资者身份致电东芯股份，该公司证券部人士明确表示，标的公司并不存在需要并表的问题。 股权结构来看，投资完成后标的原控股股东南京砺算与东芯股份持股比例均将为37.88%，但在董事会成员席位来看，砺算科技在7名成员中将占有4席，而东芯股份委派2名董事。 通过此次投资，东芯股份对上海砺算将不构成绝对控制，因此无需并表。 本次投资完成后标的公司股权结构 在投后标的公司的治理方面，公告显示， 东芯股份作为此次最为关键的投资方，将主要负责标的未来的财务工作 。 具体来看，上海砺算将设立董事会领导下的以总经理为首的经营管理团队，总经理由董事会聘任，经营管理团队原则上由总经理为主导，而财务负责人则由东芯股份委派。 砺算科技创始人孔德海向《科创板日报》记者表示， 该公司对产品的技术领先性、竞争优势“还是有信心的，因此除了融资之外，营收也会逐步增加” 。另外对于产品流片等节点，他还表示，“有非常明确和确定的目标，但暂时不能公开”。 东芯股份公告中称，此次对外投资的标的公司坚持自研架构，产品可实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速，对标主流GPU架构，与外部生态无缝兼容。 东芯股份表示，该公司与标的的业务具有一定的协同性。标的公司研发的图形渲染芯片需要DRAM存储器的支持，并配备了DRAM存储器的接口。而东芯股份方面已经布局了标准型及利基型DRAM产品，同时研发团队基于自身DRAM产品的研发经验，将持续投入研发力量进行新产品的开发和专利布局。“双方可以通过协同设计，通过软硬件适配、工艺优化等合作方式， 促进双方产品在性能、功耗等方面进行优化和提升。”