一、黑粉进出口新政解读 6月10日，中国人民共和国生态环境部公开发布《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》，自2025年8月1日起实施。符合公告中进出口的锂电用再生黑粉原料不再属于固体废物，可自由进口，且再生黑粉原料不能与其他分类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。该电池黑粉进出口标准和2024年12月31日发布，2025年7月1日开始实施的《锂离子电池用再生黑粉》（GB/T 45203-2024）一致，包含三元电池黑粉和三元极片黑粉。 需要关注的是，进口标准特别对 水溶性氟含量 指标进行了要求，其中三元黑粉含量需≤0.4%。氟离子主要来源是锂电电解液中的溶质六氟磷酸锂，容易腐蚀生产设备，影响提盐收率，还对环境有严重污染。此前海外湿法工艺在处理含氟废水废气的研发上进展缓慢，本次含氟标准要求对电池黑粉相对偏高，部分海外处理黑粉或难以满足进出口标准。 二、海外三元黑粉市场情况 根据SMM此前的分析，黑粉进口正式放开后，预计 美国、东南亚及日韩 将成为三元黑粉主要进口来源，而欧盟则因24年修订的锂电池及废物定性清单，依然禁止向中国（非OECD国家）出口锂电黑粉和废旧电池。从下表中可以看出，美国、东南亚和日韩的三元黑粉定价体系相对成熟，其价格系数会参考海外金属镍、金属钴价格，部分企业也会参考国内网站平台碳酸锂进行计价。 三、新政对我国硫酸镍市场产生的影响 当前我国动力电池回收市场处于回收企业产能总体过剩，但废料供应有限的状态，且头部电芯厂已有打造闭环之势，市场流通量少。原料因供应紧张与成品价格形成倒挂，导致回收企业亏损严重。 1.短期影响：黑粉进口放量有望带来300镍吨再生硫酸镍增量 新政刚落地的一两个月内，预计黑粉进口不会立刻有显著增量反馈。但黑粉进口贸易开始放量后， 据SMM测算，新政单月有望为国内带来超过2000实物吨的三元黑粉及钴酸锂黑粉进口增量。反映到硫酸镍产量上，进口黑粉有望每月为国内贡献超过300镍吨的硫酸镍供应增量 ，这一量级约为放开前单月回收料产量的11%。在硫酸镍原材料中，黑粉当前占比在11%左右，这部分回收料增量预计也将带来超过1%的占比提升。 2.长期发展：动力电池退役有望提供可观的再生硫酸镍原料供应增量 过去几年新能源车销量激增，且电池技术和容量不断进步，带动退役动力电池潜在规模持续上行。按照动力电池7年的退役周期，预计2026年后电池报废率将显著增加， SMM预测2026年全球回收报废电池接近400Gwh，其中有30%来自海外 。远期黑粉供应量进一步提升或将带动原料价格下探，一定程度上降低回收企业硫酸镍生产成本。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                      据海关总署最新数据显示， 2025年6月我国铜废料及碎料进口量达18.32万实物吨，环比下降1.06%，同比增加8.06%。 从1-6月累计数据来看，进口量为114.54万吨，累计同比下降0.5%。(海关编码74040000)。        6月再生铜原料进口量并未出现超预期大幅下滑，SMM认为主要原因有三： 冶炼需求强劲支撑 ：国内铜冶炼厂因铜精矿供应紧张（TC自今年4月底起，一直维持在-43美元/吨附近），加大了对再生铜原料的依赖，再生铜原料成为关键原料补充。 进口来源的结构性调整 ：尽管从美国的再生铜原料进口量大幅下降，但泰国、日本等主要供应国的进口量环比增加，弥补了部分缺口。美国再生铜原料转向出口至泰国、印度、日本、台湾等地，形成全球供应错配而非总量减少的情况。 进口窗口阶段性开启 ：前期进口比价优势显现，进口盈利窗口开启，刺激了部分再生铜原料到港，整体订单支撑6月的进口量。        具体来看，2025年6月，进口来源结构出现调整，泰国继续稳坐我国铜废料及碎料第一大进口国的位置，进口量为2.62万实物吨，占比达14.31%，环比增长23.56%，同比增长140.33%； 曾经的进口大户美国，5月滑落至第三位，6 月已跌至第21位，单月进口量仅0.2万吨，占比仅为1.09%，环比下降85.73%，同比下降94.33%。 6月日本对我国铜废料及碎料出口量为2.54万吨，环比增加27.92%，同比增长19.83%，占据我国进口总量的第二位。西班牙6月对我国出口量为1.1万吨，环比下降0.9%，同比增加74.6%，排名第三。                  据 SMM 了解，当前再生铜原料供应紧张的局面持续。受美国关税政策影响，美国货源贸易商缺乏接货意愿，市场上几乎已无美国货源。而其他国家的货源价格居高不下，导致贸易商进口价格倒挂情况严重。宁波贸易商表示，目前货源紧张，尽管今日沪铜上涨接近1000元，但浙江光亮铜依旧对网价报- 800元/吨，贸易商选择挺价出货。另外，再生黄铜贸易商反馈，近期铜价波动幅度较大，不过受下游需求疲软影响，黄铜棒价格仅波动 300-500元/吨，这使得国内再生黄铜现货价格难以跟随盘面大幅上涨。同时，海外黄铜价格极高，进口货源价格比国内可成交价格高出1000-1500元/吨。整体来看，浙江地区货源较为紧张。         展望后市，SMM认为未来几个月（2025年7-10月）中国再生铜原料进口量可能呈现“先抑后扬”走势。         短期主要承压因素： 季节性淡季效应：7-8月高温天气抑制国内废铜拆解和回收活动，叠加海外供应（如欧美夏季假期）季节性减少，进口量可能环比小幅下滑。 6月底进口盈利窗口关闭，企业进口积极性将受到抑制。 美国关税政策悬而未决：美国对进口废铜的232调查政策若8.1实际落地，将导致国内来自美国的废铜进口量进一步萎缩（目前占比已降至接近1%，之前占比20%左右）。        潜在支撑因素： 四季度国内冶炼厂为完成年度产量目标，可能提前采购废铜（尤其铜精矿加工费仍处低位时），推动进口量环比回升。 美国废铜出口转向东南亚（如泰国、马来西亚）后，经加工再出口至中国的量可能逐步增加，形成新的供应链平衡。        总体来看，2025年6月我国再生铜原料进口量虽小幅回落，但韧性犹存， SMM认为主要得益于冶炼需求支撑和进口来源的多元化调整。短期受季节性因素、进口窗口关闭及美国关税政策影响，三季度进口量预计承压；但四季度随着国内冶炼厂备货需求回升及东南亚中转供应的补充，进口量有望企稳反弹。未来需重点关注海外政策变动及铜精矿与再生铜原料的替代关系，全球供应链重构下，价格波动与区域供需错配将成常态。 （以下附2025年6月分国别进口数据）

》点击查看SMM铝现货报价 SMM 7月21日讯： 盘面上，今日铸造铝合金期货主力合约2511开于19885元/吨，最高点至20225元/吨，再创上市后新高，最低位至19885元/吨，终收于20165元/吨，较前一交易日收涨290元/吨，涨幅1.46%，成交量6973，持仓量10019，日内多头增仓为主。 现货市场方面，今日SMM A00铝价较前一日再涨190元/吨至20890元/吨，SMM ADC12价格上涨100元/吨至20200元/吨。铝价持续上行带动废铝普遍跟涨，进一步推高ADC12成本，市场调价意愿强烈，普遍上调100-200元/吨。然而，实际消费表现平平，成交有限。综合来看，废铝成本对再生铝价格的支撑短期增强，但需求疲软叠加社会库存高企，将制约ADC12等再生铝合金价格上行空间，预计其短期将维持窄幅震荡走势。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年6月废铜（铜废碎料）进口量为183,244.238吨，环比下降1.06%，同比增长8.49%。 泰国是第一大供应国，当月从泰国进口废铜26,220.96吨，环比增加23.54%，同比上升140.44%。 日本是第二大供应国，当月从日本进口废铜25,383.785吨，环比增长27.95%，同比上升20.28%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的 2025年6月废铜进口 分项数据一览表： 　 注：进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月21日       今日11：30期货收盘价79450元/吨，较上一交易日上升1000元/吨，现货升贴水均价220元/吨，较上一交易日上升45元/吨，今日再生铜原料价格环比上升500元/吨，广东光亮铜价格73400-73600元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差1479元/吨，环比上升514元/吨。精废杆价差935元/吨。据SMM调研了解，铜价快速抬升无疑是再生铜原料持货商积极出货的信号，虽然有不少再生铜杆企业今日表示再生铜原料收购量明显改善，但是高昂的再生铜原料价格叠加持续以来的再生铜杆销售亏损，有个别企业已经考虑减产甚至是停产。

SMM 7月21讯： 今日SMM1#铅均价较上周五涨100元/吨为16800元/吨，再生精铅主流含税货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，不含税主流价格15850-15900元/吨。部分下游企业畏涨买货，冶炼企业表示成交好转；另外，由于多数电解铅货源与再生精铅价差较小，下游企业散单采购仍是偏向原生铅市场。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 7月18日       今日11：30期货收盘价78450元/吨，较上一交易日上升540元/吨，现货升贴水均价175元/吨，较上一交易日上升75元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差665元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差705元/吨。据SMM调研了解，今日再生铜原料贸易商表示海外报价系数已持续一个多月，采购量接连下跌，7月采购量环比减少50%。

SMM 7月18日讯： 周内铅价弱势震荡，再生精铅持货商出货积极性不高，上半周出货者报价坚挺，含税精铅主流出厂价格对SMM1#铅均价升水0-100元/吨，部分货源贴水50元/吨附近；下半周出货者明显减少，含税精铅对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂为主，几无贴水报价。下游电池生产企业询价积极性尚可，但因再生精铅价格坚挺而成交一般，部分冶炼企业表示成交有好转。虽然周内废电瓶价格有所下调，但铅价的跌幅更大，冶炼企业仍处于亏损状态。截至2025年7月18日，规模再生铅企业综合盈亏理论值为-533元/吨，中小规模再生铅企业综合盈亏理论值为-758元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月18日讯： 废电瓶市场报废量变化不大，本周由于铅价连跌，冶炼企业调低原料采购报价；回收商畏跌抛售，冶炼企业原料库存得到补充。目前冶炼企业主流不含税废电动采购价格在10000-10050元/吨，部分企业10070元/吨附近价格保价至本周五。 还原铅市场货源稀少，冶炼企业基本无散单出货。截至2025年7月18日，不含税主流国产还原铅价格报在15850元/吨附近。海外进口粗铅（带小金属），目前对SMM1#铅均价平水或小升水报价港口自提。 》订购查看SMM金属现货历史价格