国内外铅锭库存持续累增VS原料价格刷新高 铅价再陷区间震荡？【SMM分析】 据SMM调研，2023年铅锭累库节奏从三季度初便悄然开启，此后下游消费旺季行情开启，此前废电瓶涨价带来的矛盾被激化，国内铅价突破16000元/吨一线站，国内铅价成本支撑上移已成共识。但海外消费表现一般，废电瓶价格并未出现类似中国废电瓶价格持续上涨的情况，国内精铅持续向LME仓库转移，内强外弱的行情出现较多反套机会，亚洲仓库出现接近10万吨库存累增，铅锭稍显过剩。进入11月下游消费逐渐转淡，冶炼厂同步小幅减产，国内社会库存累增趋势或仍将持续，尽管市场上仍有反套-转移库存的预期，但LME库存已经历数月“陡增”且海外宏观转暖空头避险离场，预计后续LME库存增幅或将放缓。   随着精铅冶炼产能集中投建运行，铅精矿和废电瓶两个部分的精炼铅原料均出现供不应求的情况。矿铅方面，据历史数据追溯，铅精矿加工费已刷出历史新低，部分铅冶炼厂因停产带来更高的维护成本等原因选择亏损运行，而上一次铅价刷出1300元/吨低位还是在2018年，彼时SMM1#铅价格运行于18000元/吨上方。   废电瓶方面，2023年废电瓶价格也刷出近5年高位，上一次废电瓶价格飙涨也是发生在再生精铅集中投产的红利发展期。再生精铅冶炼经历了一次大规模技改，2022年后再生精铅冶炼技改产能集中运行，2023年再度出现竞价采购废电瓶的情况，“内卷”严重的废电瓶价格托起了铅价的成本支撑。   近期铅价运行方面，库存持续累增、期现价差扩大、非交割品牌精铅大贴水出货等情况使近期铅价上方承压。但经历了旺季大幅上涨的金属铅获得有色金属交易者的普遍关注，市场静待铅价利空出尽后原料端矛盾激化带来的新一轮反弹，而此后铅价再度陷入多空交织的区间震荡。   》点击查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月15日        今日11：30期货收盘价68360元/吨，较上一交易日上升600元/吨，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，今日再生铜价格上升200元/吨。今日广东光亮铜价格62800-63000元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差录得1607元/吨，较上一交易日上升318元/吨，精废杆价差1380元/吨。受美国通胀数据放缓，中国宏观情绪仍保持偏乐观，恰逢电解铜期货最后一个交易日，铜价走高并持于五周高点附近。据SMM了解，由于再生铜杆厂对目前废铜价格表示畏高，现阶段采购仅满足刚需，再生铜原料只有少量库存，而再生铜杆成品没有库存。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11 月15日讯： 据SMM调研，10月再生硅产量微跌，为2.11万吨，环比减2.3%，同比增49.6%；今年1-10月再生硅产量累计9.51万吨，同比增68.0%。 受部分新建产能生产波动影响，国内再生硅月度产量连续2个月下滑。北方个别新厂国庆节间调试产线，节后由于再生硅销售利润下降，暂无复产计划。此外，北方有一些新建硅厂于11月初开工生产，预计11月再生硅产量较10月有所提升。 值得一提的是，由于大部分再生硅厂开工率较为稳定，同时有许多新玩家加入再生硅行业，在10月末，硅泥竞标相对激烈，硅泥价格提升。但11月以来，随着工业硅整体行情偏弱，硅泥价格随之下行，部分再生硅厂对硅泥行情持观望态度，计划逢低价采购，硅泥供需关系略有放松，预计短期内硅泥价格继续下探。   》点击查看SMM金属产业链数据库    

》点击查看SMM铝现货报价 【铝价上行至万九附近 再生铝价持稳为主】今日铝价重心继续回升，现货上SMM A00价格较昨日涨70元/吨至18980元/吨，再生铝价继续持稳。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持稳于19200-19400元/吨；中小厂方面，价格持平于18700-19000元/吨区间。进口方面，目前ADC12马来西亚远期报价位于2250美金/吨附近，因国内价格快速下行叠加人民币贬值，进口即时盈亏转为亏损状态。今日铝价再度小幅上扬，需求不足下再生铝市场仍较难上调价格。下游继续按需采购节奏，整体成交一般。后续需求或有进一步转弱预期，短期再生铝合金价格预计稳中偏弱震荡为主。 注：进口利润为即时利润 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11 月15讯： 今日SMM1#铅均价16375元/吨，SMM再生精铅价格较昨日持平，市场高铋铅流通货源较多，持货商维持大贴水出货。 因原生铅非交割品牌亦库存较高，出货贴水较大；再生精铅出货并不占优势。目前市场高铋再生精铅含税主流报价16000-16100元/吨，不含税精铅15000-15200元/吨左右出厂。 下游企业刚需采购为主，今日成交一般。 》订购查看SMM金属现货历史价格

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SMM11月15日讯：     据SMM调研，国内2023年10月废旧锂电回收共46,300吨（包含电池、极片和黑粉形态的回收废料），回收量环比增加15%。     其中三元废料中电池类2,810吨，极片类3,640吨，黑粉类9,360吨（包含电池粉与极片粉）；铁锂废料中电池类8,410吨，极片类11,390吨，黑粉类10,180吨（包含电池粉与极片粉）；钴酸锂废料中电池极片类150吨，黑粉类360吨（包含电池粉与极片粉）。     SMM按回收电池种类统计回收量数据，2023年10月废旧三元共回收15,810吨，废旧磷酸铁锂回收29,980吨，废旧钴酸锂510吨。三元废料占比34%，磷酸铁锂废料占比65%，钴酸锂废料仅占比1%。     10月关于三元废料回收出现了两种不同的态度。第一种是企业为减少亏损仍保持减产减收，并且积极寻找一些低成本的废料替代品作为新原料来生产镍钴锂产品；但另一种是在10月出现比较明显增量，主因是前期因废料停收少收库存消耗较多，需要补库以备11月12月的原料库存。从10月回收数据可以看出，增量主要来自社会渠道的黑粉。     10月铁锂废料方面，铁锂代加工部分依旧在铁锂回收环节占比较高，并且代加工企业明确表示在次行情下，铁锂加工碳酸锂最为稳妥，这种模式会持续到2023年底。据SMM调研，越来越多的回收企业加入到铁锂废料加工的行列中来。原料不仅仅有电芯厂的厂废，还有一些铁锂正极厂的厂废作为原料补充。10月另有新建铁锂线，企业需要采购充足铁锂废料拉通产线，这也是10月铁锂回收出现明显增量原因。 价格行情回顾：         国庆假期期间延续了9月回收市场的萧条冷清，但在国庆节后，碳酸锂迎来小幅反弹，回收市场价格也出现了报价上涨的趋势，有助于增强市场信心。同时出现上游贸易商趁此抬高报价，惜售情绪较重。部分回收企业出于对后期价格走势的有较高的心理预期以及需完成10月回收量的规划，存在一定程度溢价采购废料的现象。     绝大部分湿法厂对于超预期的高系数，高锂点仍呈观望不看好的态度，认为碳酸锂反弹行情仅是昙花一现。之后碳酸锂价格上涨乏力，贸易商有意高价抛货，但超出打粉厂、湿法厂可承受的范围。部分地区小打粉厂之前停产停收等原因，湿法厂可获得的黑粉也较之前有所缩减，回收系数也易涨难跌。回收市场仍处于僵局之中。     据SMM调研，回收企业对于11、12月的采购计划保持谨慎，但也有为了准备到年底的原料生产库存而适当补库的可能性。临近年底，回收大厂，尤其是在上市进程中的回收企业，或全力冲刺年报营收也在情理之中。综合考虑，11月预计回收42,340吨，其中废旧三元预计回收14,680吨，废旧铁锂回收27,260吨，钴酸锂回收400吨，回收总量环比下行8%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 韩欣桐 021-51666908  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月14日        今日11:30期货收盘价67760元/吨，较上一交易日上升510元/吨，现货升贴水均价90元/吨，较上一交易日下跌65元/吨，今日再生铜价格上升300元/吨。今日广东光亮铜价格62600-62800元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1289元/吨，较上一交易日上升126元/吨，精废杆价差955元/吨。据SMM调研，江西地区再生铜杆主流报价67350-67500元/吨，较上一日上升325元/吨。宁波地区铜米今日扣减在1.5%左右，扣减收窄，抑制部分再生铜贸易商采购意愿，下游再生铜杆厂不愿接受高价再生铜原料，再生铜原料总体交易情况一般。