国联证券日前发布的点评远东股份一季报研报表示： 事件： 公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收43.1亿元，同比+2.83%，实现归母净利润1.20亿元，同比+39.01%，实现扣非归母净利润1.05亿元，同比+156.16%，业绩略超预期。 销售费用率改善，盈利能力大幅提升 2023Q1公司销售/管理/财务费用率分别为3.17%/2.77%/1.40%，分别同比-0.85/+0.31/+0.58pct，销售费用率管控良好；资产负债率为77.07%，同比降低1.07pct；公司加大研发投入，研发费用为1.35亿元，同比增长19.78%；受益产品毛利提升，资金占用费减少，公司利润高增。 订单高增&扩产增厚实力，海缆建设稳步推进 2023Q1智能缆网业务中标/签约超千万合同订单65.15亿元，同比+26.5%，绿色建筑/制造/电网/清洁能源/数字通讯线缆订单分别为34.4/18.6/7.5 /1.2/3.5亿元，同比变化分别为+34.3%/+8.4%/+100.4%/-65%/+1656.1%，电网&数字通讯缆高增；宜宾基地预计二季度投产、通讯光棒光纤维项目预计三季度投产，宜兴基地数智数改预计二季度全面达产，有望提升全年业绩。 公司已取得35kV、66kV海缆市场资质，快速推进500kV交流、±535kV直流海缆研发，同时海工海缆基地预计2023年投产，增厚公司电缆业务硬实力。 储能产品持续研发，机场订单高增 公司电池产品已形成方形、圆柱、软包电芯全方位产品，在研305Ah方形铁锂大容量电芯及钠电池、磷酸锰铁锂电池，完善产品矩阵；锂电铜箔开展5μm、6μm产品研发，我们预计宜宾智能产业基地23年放量，增厚业绩。 京航安中标/签约超千万合同订单 6.15 亿元，同比+369.45%，在西安咸阳、兰州中川、柬埔寨暹粒吴哥机场等国内外市场双重发力，提高营收。 盈利 预测、估值与评级 我们预计公司2023-25年收入分别为281.8/375.1/539.3亿元，对应增速分别为29.98%/33.10%/43.80%，归母净利润分别为9.74/16.23/24.3亿元，对应增速分别为76.39%/66.70%/49.73%，EPS分别为0.44/0.73/1.10元/股，三年CAGR为52.95%。鉴于公司为电缆行业领军企业，电池业务完成多元产品矩阵，参照可比公司估值，我们给予公司24年13倍PE，目标价9.5元。维持 “买入”评级。

安信证券日前发布的点评远东股份一季报研报表示： 事件： 2023年4月24日，公司发布2023年第一季度报告，23Q1实现营业收入43.10亿元，同比增长2.83%，实现归母净利润1.20亿元，同比增长39.01%，均创同期新高，实现扣非归母净利润1.05亿元，同比增长156.16%。 智能缆网业务强势增长，快速推动基地建设。 23Q1公司智能缆网业务中标/签约超千万合同订单 65.15 亿元，同比增长 26.54%。公司深耕战略客户和细分市场，持续扩大战略合作，稳步提升新能源、特高压、数据中心等领域市占率，始终保持行业领先地位。公司持续推进远东高端海工海缆、宜宾智能产业园、智能线缆、远东通讯光棒光纤、远东电缆、宜兴基地扩建等重大项目建设，根据公司公告，远东高端海工海缆产业基地项目已列入江苏省重大项目，目前按计划有序推进，预计 2023 年投产，远东宜宾智能产业基地预计将于23Q2 投产，远东通讯光棒光纤项目将于23Q3投产，远东电缆宜兴基地数智数改项目预计 23Q2全面达产。 发力储能领域，布局多元化市场。 公司现已打造方形、圆柱、软包电芯全方位产品矩阵，推进储能研发及产业化项目，依托缆储一体协同优势，重点发力户用储能、工商业储能、发电侧储能等不同领域，并依靠技术的沉淀与研发实力，研发 305Ah 方形铁锂大容量电芯及钠电池、磷酸锰铁锂电池，布局多元化市场。锂电铜箔聚焦 5μm、6μm铜箔产量的快速提升，并深入绑定战略客户。公司持续深入投入性能领先的高抗拉、高延展高精度铜箔的技术研发，4.5μm单卷长度达2万米，产品行业领先，4.0μm已研发成功，技术全球领先。正有序推进复合铜箔、铝箔等技术研发，持续推进远东宜宾智能产业基地高精度锂电铜箔项目建设。 机场业务发展平稳，持续研发创新。 23Q1京航安中标/签约超千万合同订单 6.15 亿元，同比增长 369.45%。公司围绕“四型机场”建设要求，加快研发创新，着力推进重点项目建设，竣工项目全部一次性通过验收。 投资建议： 我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为258亿元、344亿元、427亿元，增速分别为19.01%、33.24%、24.13%，净利润分别为9.59亿元、15.23亿元、20.68亿元，增速分别为73.71%、58.52%、35.79%，成长性突出，给予买入-A 的投资评级，12个月目标价为9.3元，对应2024年PE仅为14X。 风险提示：宏观经济周期波动的风险、市场竞争导致的风险、原材料价格波动风险、政策风险

来自潜山市经开区管委会的消息显示，近日，中铁投实业有限公司（下文简称：中铁投）计划总投资56亿元的年产60亿颗模拟芯片制造项目和计划总投资20亿元的年产5GWh储能、动力电池项目在安徽潜山成功签约。 其中，年产60亿颗模拟芯片项目计划总投资56亿元，分两期建设，一期计划投资21亿元，建设年产20亿颗模拟芯片制造生产线，达产后可实现年销售额20亿元，税收6000万元以上；二期计划投资35亿元，建设年产40亿颗模拟芯片制造生产线。 年产5GWh储能、动力电池项目计划总投资20亿元，分两期建设，项目达产后可实现年销售额30亿元，税收1亿元。 资料显示，中铁投是由中国科学技术协会全资控股的国有企业，经营范围涉及集成电路封装、LED光电制造和新能源汽车电池等。

阳光电源储能业务营业收入去年增长超过两倍。财联社记者从业内分析人士获悉，今年碳酸锂价格大幅下降，储能系统成本随之降低，为储能系统集成商利润扩张释放空间，度电成本下降也有效刺激下游的装机需求。 据阳光电源昨日晚间披露财报显示，公司去年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；归属于上市公司股东净利润35.93亿元，同比增长127.04%。分行业看，公司光伏行业营收272.45亿元，同比增长43.92%；储能行业实现营收101.26亿元，同比增长达到222.74%。 储能是阳光电源在逆变器业务之外，重点开拓的第二主业。2022年，阳光电源储能系统全球发货量7.7GWh。报告期内，公司面向大型地面、工商业电站应用场景，推出液冷储能解决方案PowerTitan、PowerStack，嵌入“簇级管理器”，解决电池“木桶效应”难题，同时支持新旧电池混用，进一步降低LCOS。 值得注意的是，虽然储能在2022年面对成本高、盈利模式不确定等难题，但在新型电力系统建设需求的催动下，产业仍然呈现出翻倍增长。根据ESIC发布的《储能产业研究白皮书2023》显示，2022年全球储能市场继续高速发展，新增投运电力储能项目装机规模30.7GW，同比增长98%。 在储能系统中，锂离子电池占据主导地位。今年春节后，其上游原料碳酸锂价格自50万元/吨断崖式下跌，目前电池级碳酸锂均价维持在18万元/吨。根据业内分析师观点，二季度的碳酸锂价格仍旧看跌，不过跌价速度有望放缓，呈现震荡寻底的过程。 因此，在原料成本压力缓解之后，储能市场热度再被升温。根据ESIC作出发展预测，理想场景下，预计2027年新型储能累计规模将达到138.4GW，2023-2027年复合年均增长率为60.3%。 据了解，电池是储能系统的主要构成成本，去年高价时，电池成本占到了70%-80%。业内预计，随着上游材料价格的走低，电池成本将回到60%以内正常区间。阳光电源方面曾表示，价格回归理性之后，企业会聚焦于技术本身，把更多的资源和精力放在技术的突破上。 逆变器业务方面，公司去年光伏逆变器全球出货量为77GW, 其中渠道发货90万台。截至2022年12月，公司逆变设备全球累计装机量突破340GW。此外，风电变流器发货23GW，同比增长53%。 对于2023年预测，公司认为随着硅料等环节新建产能的逐步释放，困扰光伏行业两年的上游供需矛盾将得到有效缓解，去年末，硅片、电池片、组件各环节产品价格均开始回落，预计全年价格总体将处于下降通道，光伏发电经济性将进一步提高，下游装机需求将进一步得到支撑和释放，光伏行业将保持高景气度发展。

阳光电源公告，2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79%；净利润35.93亿元，同比增长127.04%；2023年一季度实现净利润15.07亿元，同比增长266.90%。公司业绩大超市场预期，“风光储氢电”平台化布局进入收获期。 安信证券研报指出，随着近期锂电池价格的加速下行，储能项目的装机成本以及经济性有望明显改善，从而充分刺激终端需求快速启动，2023年全球储能市场高增可期。与此同时，上游原材料价格的下行亦将使产业链的利润整体向中下游转移，前期盈利承压的集成环节有望迎来利润空间的修复。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 鹏辉能源 21年已实现全球户储电池出货量第二，多款型号产品已通过国际认证，获得来自欧洲、北美和日本的大批量业务订单，大型储能方面大客户有阳光电源、天合光能等，通信储能方面大客户有中国移动、铁塔等。 固德威 主营光伏、储能等新能源电力电源设备的研发、生产，产品包括光伏并网逆变器、储能逆变器、SEMS智慧能源管理系统，已销往全球80多个国家和地区。

4月23日晚间，南都电源公告，公司近日收到中原招采发来的中标通知书，确认公司中标豫能控股集中式电化学储能系统成套设备采购项目，中标金额约为4.87亿元。 资料显示，南都电源长期专注于储能技术、产品的开发与应用，面向全球新型电力储能和工业储能、民用储能领域客户，为其提供以锂电为主、铅电为辅的产品、系统集成及服务。 截至目前，南都电源储能业务在电源侧、电网侧、用户侧等不同领域均已实现各种场景的规模化应用，并得到客户的高度认可。公司储能产品及系统已累计获得140余项UL、IEC、GB、KC等全球储能标准安全认证。 南都电源表示，公司本次中标豫能控股储能系统项目，是公司多年深耕储能领域的优势积累的结果，公司将持续规模化推进新型电力储能业务，为全球双碳目标持续贡献力量。2023年至今，公司已累计中标及签署新型电力储能项目合计约2GWh。 在业绩方面，2022年，南都电源实现营业总收入117.49亿元；归母净利润3.31亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4.60亿元，同比增长42.89%。 其中，2022年，南都电源借助全球储能及数字化产业发展的风口，新型电力储能业务捷报频传，产品供不应求，储能行业驶入发展快车道，新型电力储能业务实现营收8.95亿元，同比增长54.94%；工业储能业务稳中有增，盈利能力有所改善；客户、产品结构持续优化，其中锂电及锂电回收产品占比大幅提升，占比超30%。 海外市场方面，南都电源与大型能源集团意大利电力、法国电力、美国能源公司等深入战略合作。在北美、欧洲、日韩等市场均有亮眼表现，中标美国129MWh新能源配套储能项目、129MWh光伏配储项目，助力布局北美市场；中标意大利300MWh电网储能项目，助力拓宽欧洲市场；中标16MWh日本LS电网侧储能项目，日韩市场实现突破。国内市场方面，中标华能新疆125MWh储能系统项目、湖南郴州福冲200WWh储能电站项目、长江院雷州400MWh储能项目、运达股份100MWh储能电池系统采购项目等。 在揽获大量订单之际，南都电源也持续推进锂电及储能系统扩产，目前公司现有锂电电芯产能7GWh、储能系统集成产能7GWh，预计今年6月份均达到10GWh。同时，随着储能海外市场的快速发展，公司进一步加强欧洲、北美、韩国等多地储能服务中心配置，强化海外属地服务，提高运营效率与收益。 另据南都电源发布的2023年一季度报告，公司一季度实现营业总收入41.97亿元，同比增长44.83%；归属母公司股东净利润1.01亿元，同比下降78.88%。

4月13日，广东新型储能国家研究院有限公司成立，注册地址为广州市黄埔区，法定代表人姜海龙，注册资本2亿元人民币，经营范围包含：储能技术服务；海洋能系统与设备制造；电池零配件生产；电池制造；集成电路制造等。 股权穿透显示，该公司由南网科技、亿纬锂能、科工电子、东阳光、珠海冠宇、良信股份、南网储能科技等7家企业共同持股。其中南网科技为最大股东，持股16%，其余6家企业持股均为14%。此外，姜海龙还同时担任南网科技董事、总经理职务。 七家企业携手成立储能新公司的背后，是广东省意图加快打造万亿级新型储能产业。 近日，广东省发布《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），希望打造具有全球竞争力的新型储能产业创新高地，还提出多项加大新型储能关键技术和装备研发力度的举措，分别是提升锂离子电池技术、攻关钠离子电池技术、融合能源电子技术等。 关于锂电池产业布局方面，《指导意见》中特别提到，将推动亿纬锂能、比亚迪等重点项目的加快建设，积极引进国内外锂电龙头企业投资项目。 一位新能源投资人告诉《科创板日报》记者，广东省储能电池产业基础较好，此前已布局了储能电池材料制备、电芯和电池封装、储能变流器、储能系统集成和电池回收利用全产业链，处于全国领先地位。 锂电池龙头企业也在加速布局广东。宁德时代拟由其控股子公司广东邦普在佛山市投资不超过238亿元，建设一体化新材料产业项目，包括建设具备50万吨废旧电池材料回收、相应的磷酸铁锂正极材料、三元正极材料及负极再生石墨制造等生产基地，项目建设期计划为4年。 在惠州，亿纬锂能三十、三十一工厂项目建成投产，将主要生产动力电池，预计年产值超96亿元，可配套约18.4万台纯电动乘用车。 记者梳理发现，在储能赛道上，亿纬锂能今年已抛出超百亿扩产计划。1月18日，亿纬锂能公告，拟在四川简阳投资100亿元，建设20GWh动力储能电池生产基地项目。 1月31日，亿纬锂能宣布，计划投资108亿元，在湖北荆门高新区新建60GWh动力储能电池超级工厂。 3月20日，亿纬锂能位于辽宁沈阳的储能与动力电池项目正式开工。

天眼查APP显示，4月18日，四川五粮液新能源投资有限责任公司成立，法定代表人为钟道远，注册资本为10亿元。股权穿透显示，该公司由四川省宜宾五粮液集团有限公司100%控股。对此，五粮液(000858.SZ)证券部回应称，此番投资与上市公司关系不大，主要是集团在做。目前集团确实在考察新能源领域，主要是光伏、储能方面，暂时还没有更具体的信息披露。集团很看好这个领域，因为也是跟国家的目标、方向一致，后续有更多的进展肯定会披露，并表示年报发布后会有机构来调研。 天眼查资料显示，四川五粮液新能源投资有限责任公司经营范围包括新兴能源技术研发；自有资金投资的资产管理服务；合同能源管理；成品油批发；石油制品销售；润滑油销售；燃气经营等。 3月21日至28日期间，五粮液接受了上百家机构调研。在谈及行业趋势时，五粮液表示白酒行业具有增长性趋势、结构性趋势与挤压式趋势，其中特别谈到，近年来，我国白酒总产量呈连年下降趋势，而行业产业集中度不断提升，存量竞争格局下的挤压式竞争态势越发明显。 此次并非五粮液第一次尝试跨界。2018年，五粮液集团联手宜宾国资以近25亿元的价格，收购奇瑞子品牌凯翼汽车，两者获得51%股权。入股凯翼汽车后，五粮液立马投资37亿元在宜宾建厂，获得当地政府大力支持。仅用时一年多，就在宜宾市临港经开区汽车产业园建成了凯翼汽车智慧工厂。但目前来看，凯翼汽车并没有研发出令市场惊喜的新品。 值得一提的是，近年来，五粮液集团所在的宜宾正在大力发展新能源汽车产业，目前已初步构建起从上游基础原材料到正负极、隔膜、电解液等6大组件，再到新能源汽车整车、电池回收循环利用的动力电池绿色闭环全产业链。五粮液作为四川宜宾纳税大户，是宜宾首家、四川第三家千亿俱乐部企业。 实际上，除五粮液外，今年以来已有多家上市公司跨界布局新能源产业，尤其是光伏产业。3月14日，猪企牧原股份(002714.SZ)公告称，拟在河南省安阳市滑县、河南省南阳市卧龙区设立子公司开展新能源相关业务，此举有利于节能增效，实现可持续发展。 3月14日，药企向日葵(300111.SZ)公告称，拟与绍兴集成电路基金、上海隆象基金共同对上市公司全资子公司浙江隆向新能源科技有限公司进行投资，并以项目公司为主体，经营TOPCon高效太阳能电池项目。三方拟建设年产10GW TOPCon电池的生产线，首期建设5GW TOPCon电池的生产线。 3月17日，玩具龙头实丰文化(002862.SZ)发布公告称，公司拟以8000万元人民币的自有资金或自筹资金，在深圳设立全资子公司，主要从事分布式光伏电站业务拓展和分布式光伏电站为主的清洁能源投资、开发和运维服务。

硅料价格持续下行，数据显示，多晶硅致密料价格相较去年高点 已接近腰斩 。据集邦新能源网预计，本月硅料价格仍将保持下跌态势，同时随硅片产出持续大量释放，价格有望保持下跌态势，电池片价格也将跟随下降。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 》订购查看SMM现货历史价格 对此，业内普遍认为，在 光伏上游“让利”带来的国内集中式地面电站项目装机增长下，大型储能系统装机增量提升将被拉动，即“光伏降价，储能吃饱” 。 值得注意的是，据国家电网近日披露数据，截至1月底，国网经营区已有16个省份发布新型储能规划， 2025年装机规模目标5480万千瓦 ，已超全国规划83%。目前国网经营区在运新型储能电站421个，装机规模773.8万千瓦。与此同时， 特斯拉上周日宣布，将在上海新建一家超级工厂 ，专门生产该公司的储能产品Megapack。新工厂初期规划年产商用储能电池可达1万台，相当于约40GWh的储能。 ▌ 大储成最香环节 机构预计国内新增装机全年同比翻倍 企业开启新一轮扩产高峰 由于光伏具有间歇性、波动性，需要储能来“削峰填谷”，以此满足并网需求及降低弃风弃光率，当前，全国已有 近30个省份出台了“十四五”新型储能规划或新能源配储文件 ，普遍要求新能源配储比例10-20%，备电时长2-4h。 中银证券1月8日发布的研报指出，硅料降价后光伏配储整体成本有望降低，经济性有望进一步提高，储能需求有望进一步释放。今年 一季度国内储能招标已同比高增 ，储能招标总功率 5.18GW， 同比增长240% ，总容量11.70GWh， 同比增长162% ， 预计全年高速增长有望持续 。 与此同时，据不完全统计，今年开年以来， 储能行业还迎来新一轮扩产高峰 ，产业链上下游有将近二十家企业宣布最新储能项目建设规划。这其中不仅 包含了亿纬锂能、中创新航、雄韬股份、赣锋锂业、兰钧新能源等动力电池企业 ，也包括了 盛虹集团、东方日升等来自关联行业的跨界者 。而最近特斯拉储能超级工厂的加入更是为行业添了一把火。 平安证券陈骁等人3月2日研报指出，国内储能装机高速增长，大储项目（即电源侧和电网侧，也可分为独立储能和新能源配储）是 国内装机主力 ，容量占比合计达89%。业内分析认为，光伏的降价无疑给新能源电站配储成本提供了喘息的空间， 大型储能电站在新的一年规模放量将会是确定性极高的事情，且今年应该是发电侧光伏储能的大年 。 根据平安证券测算，假设2023/2024/2025年储能配置率分别为13%/17%/21%，时长分别为2.1h/2.3h/2.5h。今年国内大储新增装机有望达到33.2GWh， 同比增长124.8% ；到2025年，国内大储新增装机量有望进一步增长至90.2GWh， 2022-2025年复合增长率达83% 。 大储产业链主要包括上游储能设备、中游系统集成、下游电站等环节。储能电池和PCS是大储产业链价值量最大的两个环节，陈骁等人认为， 储能电池绝对龙头宁德时代，第二梯队比亚迪、鹏辉能源、亿纬锂能、国轩高科、南都电源、海辰储能等有望借国内大储市场加速赢得动力电池之外的第二成长曲线。国内大储PCS头部企业阳光电源、科华数据、上能电气、盛弘股份、国电南瑞、新风光等在装机提速+毛利改善下业绩有望受益 。 另外，华鑫证券研报指出，今年储能有望直接受益于硅料价格下跌，看好 大储能系统集成盈利能力提升，推荐阳光电源、金盘科技、新风光、同力日升、科华数据 。 ▌ 被动强配下电源侧企业哑巴吃黄莲 独立储能经济性成关键 未来三年厂商面临“生死卡位赛 不过，在业内高预期和厂商忙扩产的一片繁荣背后，多只储能牛股的股价却跌跌不休，派能科技、华宝新能股价 相较去年高点迄今累计最大跌幅均已腰斩 ，今年以来，鹏辉能源、阳光电源、亿纬锂能、科华数据、科陆电子等股价 累计最大跌幅均超30% 。 公开资料显示，我国大型储能主要来自电源侧（发电侧）和电网侧，其中电源侧储能接近装机一半。市场分析认为，硅料硅片价格下行叠加强制配储要求政策， 光伏发电侧的储能装机将是当下市场爆发的源动力，竞争最为激烈，但也是较为劣质的一块市场 。 华鑫证券表示，当前电源侧强配重并网轻运行问题严重，与储能服务电力系统初衷相背离，带来了新能源侧储能设备质量参差、实际运行效果不佳、有效利用率低等问题。业内专家指出， 装机规模最大的电源侧储能反而利用率最低 ，这不利于整个储能行业的发展， 会导致出现劣币驱逐良币的现象 。 同时，国内发电侧储能 仍未形成有效的商业模式 ，其为国内光伏和风电场提供调峰服务获得补偿并不划算。有业内人士举例称， 华能在山东的储能项目主要靠租金维持储能电站的生存 ，这同时意味着新能源项目要付出大量的租用储能电站的成本。因此，新能源配储催生出的大量储能需求实则多为“被动强配”， 如何使用的市场机制，并没有到位 。 不过，目前部分地方电网相继出台的配储入市以及配储转独立储能的政策，使得商业化情况有了些许改善。平安证券认为， 独立储能经济性成为关键看点 ，且重点地区独立储能的经济性很可能成为项目落地的“临门一脚”，是今年装机能否再度超预期的关键因素。 对于厂商来说， 随着商业化抵近，行业也无可避免的到了大洗牌的前夜 。目前，国内储能行业可以说是百家争鸣，但行业黑马海辰储能联合创始人王鹏程近日多次强调，储能正进入新的淘汰赛与发展时期。 以当前情况来看，市场分析称，因仍没有稳定合理的收益，配储带来的成本项使电站开发企纷纷追求更低的价格而非储能系统的品质和耐用性。某上市企业曾在投资者交流会上表示，针对国内强配储能的要求，尽量使用二线品牌的电芯。而这一做法就 造成储能企业的价格战 ，上游原材料的涨价难以有效传导，只能由储能企业自身消化吸收， 这对于自身实力较弱的中小储能企业将是一大挑战 。 拉长时间来看，王鹏程称， 未来三年是储能行业“生死卡位赛” 。经过两到三年验证后，行业会进入高速发展，进一步优胜劣汰， 会逐渐形成和出现主流方案，然后就是一到两家引领 。市场分析，唯有那些能够从低效益竞争对手中夺走市场份额的企业才能活下来，赢在最后。